某投资者准备进行证券投资，现在市场上有以下几种证券可供选择：（1）A股票，上年发放的股利为1.5元，以后每年的股利按5%递增，目前股票的市价为15元。（2）B债券，面值为1000元，5年期，票面利率8%， 单利计息，到期一次还本付息。复利折现，目前价格为1080元，假设甲投资时离到期日还有两年。（3）C股票，最近支付的股利是2元，预计未来2年股利将按每年14%递增，在此之后转为正常增长，增长率为10%，股票的市价为46元。如果该投资者期望的最低报酬率为15%，请你帮他选择哪种证券可以投资（小数点后保留两位）。（P/F，15%，1）＝0.8696，（P/F，15%，2）＝0.7561导读：假设公司在2009年中仅使用了80％的产能，公司希望能够保持其负债-权益比不变，12．计算现值Imprudential公司有一笔尚未支付的养老金，为了确定公司股票的价值，28．产能使用与增长率在第27题中，假设公司在2009年中仅使用了80％的产能，那么外部融资需要量又是多少?29．计算外部融资需要量假设在第28题中，公司希望能够保持其负债-权益比不变，那么外部融资需要量又是多少?30．外部融
28．产能使用与增长率在第27 题中，假设公司在2009 年中仅使用了80％的产能，那么外部融资需要量又是多少?
29．计算外部融资需要量假设在第28 题中，公司希望能够保持其负债-权益比不变，那么外部融资需要量又是多少?
30．外部融资需要量定义以下各个变量： S=去年销售额 A=总资产 D=总负债 E=所有者权益总计 g=预期销售增长率 PM=销售利润率 b=留存比率（再投资比率） 请证明EFN 可以表示如下： EFN=-PM（S）b+[A-PM（S）b]×g 提示：资产将等于A×g。留存收益的增长将等于PM（S）b×（1+g）。
折现现金流量估价
1．复利与阶段当你增加时间的长度时，终值会发生什么变化?现值会发生什么变化?
2．利率如果利率增加，年金的终值会有什么变化?现值会有什么变化?
3．现值假设有2 名运动员均签署了一份10 年8000 万美元的合同。一种情况是8000 万美元分10 次等份支付。另一种情况是8000 万美元分10 次、支付金额为每年5％递增。哪一种情况更好?
4．APR 和EAR 贷款法是否应该要求贷款者报告实际利率而不是名义利率?为什么?
5．时间价值有津贴斯坦福联邦贷款（subsidized Stafford loans）是为大学生提供财务帮助的一种普遍来源，直到偿还贷款才开始计息。谁将收到更多的津贴，新生还是高年级学生?请解释。
6．货币的时间价值为什么GMAC 愿意接受如此小的数额（500 美元）来交换在未来偿还20 倍数额（10000美元）的承诺?
7．赎回条款GMAC 有权力在任意时候，以10000 美元的价格赎回该债券（这是该特殊交易的一个条款）。这一特性对投资者投资该债券的意愿有什么影响?
8．货币时间价值你是否愿意今天支付500 美元来换取30 年后10000 美元的偿付?回答是或不是的关键因素是什么?你的回答是否取决于承诺偿还的人是谁?
9．投资比较假设当GMAC 以500 美元的价格发行该债券时，财政部也提供实质上是一样的债券。你认为后者的价格应该更高还是更低?为什么?
10．投资时间长期GMAC 的债券可以在纽约证券交易所进行购买与销售。如果你今天在看价格，你是否会认为该价格应该超过之前的价格500 美元?为什么?如果你在2010 年看价格，你认为价格会比今天更高还是更低?为什么?
11．计算终值计算以下情况下1000 美元的复利终值： a．以6％的利率复利10 年。 b．以9％的利率复利10 年。 c．以6％的利率复利20 年。 d．为什么c 题中计算得到的数值不是a 题中数值的两倍?
12．计算现值Imprudential 公司有一笔尚未支付的养老金，金额为7.5 亿美元，将要在20 年内进行支付。为了确定公司股票的价值，财务分析师希望能将这项债务折现为现值。如果相关折现率为8.2％，请问这项负债的现值是多少?
13．永续年金一名购买了英国金边债券的投资者将永远享有在英国政府领取利息的权利。请问如果该金边债券下一次的支付期是1 年后，每年支付120 美元，那么请问这份金边债券的价格是多少?假设市场利率为5.7％。
14．连续复利请计算以下情况下1900 美元连续复利的终值： a．利息率为12％，连续复利5 年。 b．利息率为10％，连续复利3 年。 c．利息率为5％，连续复利10 年。 d．利息率为7％，连续复利8 年。
15．计算年金现值一项投资在15 年内每年支付4300 美元，其中第一次支付期为1 年后。如果必要收益率为9％，请问投资的价值是多少?如果在40 年内持续支付，或75 年内持续支付，或是永续支付，这项投资的价值又各为多少?
16．计算实际年利率：计算以下情况下的实际年利率（EAR）： （％）
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关注微信公众号马珂南:今年大众跑车品牌销量预计增长5%
来源：搜狐汽车
作者：综合报道
　　【编者按】第十五届上海国际汽车工业展览会于日至29日在上海新国际博览中心上演。以“创新·美好生活”为主题的2013，将再次印证中国仍是全球最为活跃、最具发展潜力的汽车市场。本届车展上搜狐汽车再度全方位出击，带您深入体验2013年的火热与激情！
　　4月21日，汽车集团（中国）项目总监马珂南做客搜狐访谈间，接受搜狐汽车车展的现场专访。
　　搜狐汽车：首先请您介绍一下，此次参加汽车都带来了哪些车型呢？
　　马珂南：早上好，首先感谢你们这次给我采访机会。部门由集团旗下六个品牌组成的，我没法对某一个单独品牌来介绍它的具体车型。但是我想说的是，这六个品牌带来的每一款车型都对市场和项目有非常大的提升。六款品牌你可以分别在展台看到它的精彩车型。我们作为项目，我们愿意把这些的精神带给中国市场。
　　搜狐汽车：您如何看待中国的市场现状，请介绍下汽车集团成立中国项目的目的与愿景。
　　马珂南：相比于其它国家和地区来说，中国的市场份额占的还是比较少的，中国目前有很高的，但是仅占到了0.1%的份额。整个中国市场目前的发展状态还不同于其它的区域。对于来讲，30年的发展，有人说我们为中国装上了车轮。我们希望在这个阶段把所代表的高端精致生活带到中国来，这是我们做这个部门的主要目的，就像我们会选择某一种茶来配合我们的餐。对于来讲，我们都知道它已经超越了代步工具，更多是与人的情感相关的，代表了不同的方式。如果我们家里有一个聚会，或者一个盛大活动的时候，可能我们会选择一个非常好的茶来相配合。就是这样，它不仅仅选择A或者B，它更多的代表了一个人的生活方式，我们的在特殊的场合也就代表了我们所选择的生活。
　　搜狐汽车：除了带来经典的之外，您怎样看待中国市场的？
　　马珂南：我想这个问题非常好，我也想多了解一下。我们用茶来打比方关于文化的问题，在中国，我们有自己独特的中国茶文化，在其它的市场上还有其它的地区，也有很丰富的各式各样不同的茶文化，在中国我们喜欢用茶叶，有些地区用茶包。对于来讲也正是如此，我们并不是想要决定中国未来的文化会是怎样子，我们只是带来了一个参考，可能英国和美国是这样，我们只是一个例子而已。而共同点我们是希望有更多中国的爱好者来共同享受文化的概念。
　　集团旗下的产品，包括入门级的，还有、品牌，他们的车型让人们感受到的激情。同时，我们还有和，这种体验是完全不同的层次和不同的分布。我们还有，它非常昂贵，也非常精致，它代表了对极致的追求，我们希望能够展现的文化同样也是这样的，它是丰富多彩的。就像去年项目组参加了中国老式汽车拉力赛，我们也主办了在上海举办了冠军塞车的活动，是让更多的人参与到的丰富文化生活中来。同样在今年，我们这些活动也会继续，希望让大家能够感受到独特的亲密接触的机会。
　　搜狐汽车：请介绍下中国项目成立以来的主要举措，分别达到了什么样的效果？是否达到了当时的预期？
　　马珂南：我们这个项目大概是一年半以前成立的，成立之初希望能够与更多中国爱好者进行对话，能够给他们创造一个平台，能够互相交流。我们知道中国是一个互联网技术发展非常成功的国家，有非常多的人。所以我们在2011年时，发布了一款游戏，叫做“超级”，目前这款游戏可以在安卓和IOS进行下载。不仅能够体验竞技开车的快感，同时可以近距离观看六个下属不同的类型，外观、内饰和技术参数。同时我们也绑定了一些通过APP平台可以找到离你最近的，整个平台是开放给所有爱好者的，它是免费的。全球超过了800万的下载量，其中400万在中国，这是一个庞大的数据。这次我们APP平台也可以让你近距离体验和触摸到这种的真正车型。
　　去年我们也参加了中国老式汽车拉力赛的项目，行驶了1600公里，从北京开到上海，我们的4个品牌的多款车型参与其中。今年同样也会来做这样的事情，具体的规划也在进行当中。去年11月份，我们还做了首届冠军塞车活动，也是在上海做的，今年同样我们会把这个活动更上一个台阶，在这里提醒大家可以把这项活动放在大家的日历上，在今年10月会开始，会对所有的公众开放，会有精彩的赛事。包括丰富多彩的体验活动在上面。
　　搜狐汽车：请您介绍一下冠军大致的赛制与赛事安排，今年活动会有哪些新亮点？
　　马珂南：整个赛事车冠军去年还是很成功的，我们会在去年的基础上努力挖掘一些新活动的亮点。首先与去年一样，我们保留了汽车品牌旗下的4大单一品牌杯赛， lms、-宝珀Super 亚洲挑战赛、卡雷拉杯，以及我们的r杯都会在上让大家看到，大家都会看到比赛情况。同样我们介绍了一个全新的赛事，叫做“青年冠军比赛”。它是一个的赛事，它今年的收官赛会在我们冠军上给大家呈现。同样，因为这个活动是对观众开放的，除了赛道上的精彩赛事之外，在其他区域也会有举办不同的活动。其中有一点，我们希望通过这次活动能够让更多的消费者亲密接触我们的，我们也在想，是否做一些试乘、，让大家感受。
　　搜狐汽车：最后请您对2013年在中国的增速做一个预测，然后请您预测一下汽车在中国的市场前景。
　　马珂南：我们知道中国的汽车市场增速都是相当快的，也保持了多年以来都比其它市场增速更快的势头。作为一个细分市场也有这样的一个增长趋势，汽车集团旗下6大品牌也同样身处在这样一个大的环境里，我们也保持一个乐观的态度，仍然会保持上涨的势头。我们6个品牌也有发布，对今年来看会有5%的增长。
　　搜狐汽车：最后一个环节是非常有趣的环节，叫做大冒险。请您抽出一个问题并作回答。问题是：您最欣赏汽车行业的哪位异性同行？
　　马珂南：目前我最欣赏的一位汽车行业的异性是我们的汽车集团的传播副总裁彭菲莉女士。我认为她对来讲是一个新鲜的血液，也会为带来新鲜的元素。
　　搜狐汽车：近日还有一个很沉重的消息，就是四川雅安发生了7级，请您为四川震区说两句祝福的话。
　　马珂南：我们听到这个消息以后感到非常震惊。在这里我想借助我们的媒体平台向所有受灾的地区表示深切的祝福。1988年时我曾经去过四川地区，我对哪里有非常深的印象。1994年我曾经在洛杉矶经历过洛杉矶的，能感受到灾难的恐慌。在这里我希望能给他们最真诚的祝福和最深切的悼念。
(责任编辑：崔娜)
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