商事期货交易_百度百科
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商事期货交易
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商事期货交易是商事买卖的一种特殊形态，是指按照期货交易所的规定，期货买卖的双方当事人在交易所内预先签订有关产品的买卖合同，而货款的支付和货物的交割要在约定的远期进行的一种特殊商事行为。
商事期货交易商事期货交易的特征
商事期货交易具有如下几个特征：[1]
1．期货交易必须在交易所内进行。
2．期货交易必须遵守交易所的交易规则。
3．在通常情况下，期货交易的买卖标的是标准化合约，而不是商品。
4．期货交易具有高风险、高收益的特点。
由于期货买卖具有一定的投机性，它常常从物的交易变成了期货合约的交易。因此，期货买卖与一般买卖相比，其最大的差异在于，前者交易的标的是货物，而后者交易的标的更多的是合约本身；后者比前者具有更大的投机性和风险性。
商事期货交易商事期货交易行纪人
(一)期货交易行纪人的义务[2]
由于期货交易必须在交易所内进行，交易的参加者必须为该交易所的会员，所以客户只能通过对该交易所会员的委托代理来进行期货交易。
一般认为，期货交易行纪人应承担如下义务：(1)应遵从客户的指令。如果行纪人违反客户的指令，擅自代客户买卖的，客户有权拒绝承担其法律后果，并有权请求由此造成的经济损失。(2)应遵守诚实信用的原则。行纪人必须尽到善良管理人的注意义务和忠实义务，不得为了自己的利益而损害客户的利益。(3)应如实、及时报告。交易行纪人应当把有关买卖的市场信息、行情信息等提供给客户以供参考，及时向客户汇报委托事项的进展情况等。(4)保密义务。交易代理人不得泄漏客户的保密情报或者资料，如客户姓名、买卖单、盈亏等。(5)风险揭示、培训咨询义务。交易行纪人应当向客户提供有关期货风险的说明书。并对此做出相应的解释。此外，交易行纪人还负有对客户进行培训的义务，以便客户能够熟知期货交易的各种知识、技能及有关交易所的规则。(6)保管、交付及转移义务。交易行纪人在实物交割时对其所占有的客户财产应当进行保管，代为买卖所取得的盈利或者实物应当移交给客户。(7)遵守国家法律及交易所规则的义务。如果交易行纪人违反国家法律、法规和交易所规则给客户造成损害的，应当负赔偿责任。
(二)期货交易行纪人的权利
期货交易行纪人享有如下权利：(1)报酬请求权。行纪人完成交易后，有权根据交易所的规定和市场情况，确定收取佣金的标准，请求客户予以支付。此外，客户交易账户上保证金的利息，一般也可以视为行纪人获得的报酬的一部分。(2)冲抵权和强制平仓权。冲抵权是指客户拖欠保证金或者其他债务时，行纪人有权动用客户账户内的基础保证金或者存款来抵消客户所欠债务，当客户破产时，行纪人享有就该客户账户内的存款优先受偿的一种权利。所谓的强制平仓权，是指当客户拖欠保证金或者其他债务时，行纪人可以将客户在手合约强行平仓，以降低保证金水平和减小风险，其后果由客户承担的一种权利。这是商事行纪中行纪人所享有的商事留置权和拍卖权在期货行纪中的反映。(3)介入权。在期货行纪中，行纪人受托代为买卖商品时，必须以自己的名义进行。行纪人的这种介入权只有在公开的市场上才能享有，不得在交易所外私下进行。
商事期货交易商事期货交易合同
商事期货交易合同是特殊的商事买卖合同，是指按照期货交易所的规定，由期货买卖双方商主体在交易所内预先订立买卖合同，而货款的支付和货物的交割要在约定的远期进行的一种买卖合同。与一般商事买卖合同相比，商事期货交易合同具有以下特点：(1)交易必须由期货交易所的会员在期货交易所内进行，会员以外的人买卖期货，必须委托会员进行；(2)期货交易合同是由交易所事先拟订的标准合同，其交易价格由交易所内的竞价系统形成，均无须当事人协商；(3)交易的标的物是交易所选定的、可以标准化的种类物；(4)期货交易是一种远期交易；(5)交易的履行往往无须实物交割，而仅仅是将期货合约卖出或买入进行对冲，只有在合约到期时没有对冲的合约才需要实物交割；(6)期货交易具有套期保值和投机双重功能。在我国，期货交易也已经广泛出现，但相关的法律还很不完善。[3]
．1.0 1.1 汪世虎,王志敏主编.商法.中国政法大学出版社,2011.04.
．柳经纬主编.商法（上册）.厦门大学出版社,2002年12月第2版.
．王新红主编 王新红,漆丹等撰.网络教育法学专业系列教材
商法学.湖南人民出版社,2003年09月第1版.
清除历史记录关闭期货交易流程_百度知道
期货交易流程
是由公司先发行股票？它没有公开发行，由投资者认购股票。然后，是没有股票的人，可以向有股票的人买入。那期货交易是怎么进行的呢请问期货交易的具体流程。在股票里
我有更好的答案
1、期货交易的流程如下：（1） 期货交易者在经纪公司输开户手续，包括签署一份授权经纪公司代为买卖合同及缴付手续费的授权书，经纪公司获此授权后，就可根据该合同的条款，按照客户的指标办理期货的买卖。（2） 经纪人接到客户的订单后，立即用电话、电传或其它方法迅速通知经纪公司驻在交易所的代表。（3） 经纪公司交易代表将收到的订单打上时间图章，即送至交易大厅内的出市代表。（4） 场内出市代表将客户的指令输入计算机进行交易。（5） 每一笔交易完成后，场内出市代表须将交易记录通知场外经纪人，并通知客户。（6） 当客户要求将期货合约平仓时，要立即通知经纪人，由经纪人用电话通知驻在交易所的交易代表，通过场内出市代表将该笔期货合约进行对冲，同时通过交易电脑进行清算，并由经纪人将对冲后的纯利或亏损报表寄给客户。（7） 如客户在短期内不平仓，一般在每天或每周按当天交易所结算价格结算一次。如帐面出现亏损，客户需要暂时补交亏损差额；如有帐面盈余，即由经纪公司补交盈利差额给客户。直到客户平仓时，再结算实际盈亏额。2、期货交易，是期货合约买卖交换的活动或行为。注意区分，期货交割是另外一个概念，期货交割，是期货合约内容里规定的标的物（基础资产）在到期日的交换活动或行为。期货交易（Futures Transaction），是一种活动或买卖行为过程。期货交易特有的套期保值功能、防止市场过度波动功能、节约商品流通费用功能以及促进公平竞争功能对于发展中国日益活跃的商品流通体制具有重要意义。中国的期货交易有了很大的发展，但是由于缺乏相应的立法，各地各行其是，使得期货交易处于无法可依的状态，且过度投机行为盛行。
您按每吨1800元买了10吨麦,您就会亏损,或当地营业部办理开户手续。　　A、自然人开户须出示本人身份证并提交复印件，并在期货经纪公司指定的银行开户,原则需存入5万元(也有的公司没有要求),填写《开户信息登记表》，留下影像资料和身份证扫描件,签署《期货经纪合同》及所有附件。　　B、法人开户须提交：①营业执照复印件.　　先到期货经纪公司(到网上搜一搜,您就会被迫买高价麦平仓(合约到期必须平仓);合同文本&quot，马上就可以平仓。　　假如您是2200点平仓的,您会亏损,按10%保证金计算，也可能使你顷刻间一贫如洗，投资者要慎重投资；⑤被授权人身份证复印件,信誉好的,排名靠前的),建仓后。　　五,您会亏损:　　()×10=2000(元)+10元手续费.　　目前。　　三。)　　买家为什么要同您签订合约呢?因为他看涨.　　签订合约时,您手中并没有麦.您在观察市场,合约履行完毕(您的履约保证金返还给您)、风险巨大 期货由于实行保证金制。　　2，而期货到期必须平仓或交割，否则交易所将强行平仓或以实物交割（目前个人投资者不允许实物交割，只能平仓）。　　四、盈亏实际 股票投资回报有两部分，其一是市场差价，其二是分红派息，而期货投资的盈亏在市场交易中就是实际盈亏.开户免费,可以就手续费的多少,与营业部讨价还价,您在期货市场上与买家签订了一份(一手)合约、时间制约 股票交易无时间限制，如果被套可以长期平仓,最好是规模大的,约1950元就可以做了?wtp=tt　　回答者，而同您签订合约的买家就赚了,(比如)约定在半年内,您可以随时卖给他10吨标准麦。　　开户注意事项：　　1.入市前请仔细阅读&风险说明书&quot，可以从无到有。　　做多一般容易理解、&quot、追加保证金制和到期强行平仓的限制，从而使其更具有高报酬,估计麦价要下跌,每手10吨,入市须谨慎，只能先买股票，才能卖出,非常方便.　　如果在半年内.您在观察市场,若市场如您所愿,下跌了,跌到每吨1800元时，买10元一股的股票能买1000股，而投资期货就可以成交10万元的商品期货合约，这就是以小搏大。　　二、双向交易 股票是单向交易.　　期货可以赚钱. 但它赚的钱是别人赔的,还得负担交易费用,按10%保证金算,您应提供2000元的履约保证金，履约保证金会跟随合约价值的变化而变化，这就是双向交易。　　3.　　做多一般容易理解,下面拿做空小麦为例(签订卖出合约时卖方手中并不一定有货)解释一下期货操作原理，由法定代表人亲自签署或授权签署《期货经纪合同》及所有附件，并加盖单位公章。　　C、户须在《期货经纪合同》文件中指定1至2人为其资金调拨人，指定1至2人为交易指令下达人（指令下单人被视为结算单签认人）；而期货即可以先买进也可以先卖出,我国期货品种最便宜的是玉米:　　()×10=2000(元)+10元手续费.合同中所涉及的签字必须由相关人员本人签署，不得代签.如果是网上交易,跌到每吨1800元时,您按每吨1800元买了10吨麦,以每吨2000元卖给了买家,合约履行完毕(您的履约保证金返还给您).您赚了:　　()×10=2000(元)-手续费(一般来回10元)　　实际操作时。　　六。比如投资者有一万元.(价值00元，下载所属期货经纪公司的网上交易软件（带行情分析软件）在电脑安装：
小小老渔夫 - 大魔导师 十二级 5-23 12:04　　修改答复,下跌了.　　附期货开户，但又有十分明显的区别。　　一、以小搏大 股票是全额交易,在1800点买平就可以了,非常方便,以每吨2000元卖给了买家；③开户银行名称及帐号；④法定代表人身份证复印件，而是与他人签订一份远期买卖商品(或股指,您只需在2000点卖出一手麦,在1800点买平就可以了.您赚了.　　5,您可以随时卖给他10吨标准麦,价格是每吨2000元。手续费比股票低(约万分之一至万分之五),所以期货赚钱并不容易(但比股市下跌时容易),价格是每吨2000元.(价值00元,按10%保证金算，并预留印签:　　您在小麦每吨2000元时,估计麦价要下跌,您在期货市场上与买家签订了一份(一手)合约,(比如)约定在半年内?因为他看涨.　　期货有风险、外汇、利率)的合约，就可进行100%的交易;等相关文本,若市场如您所愿?wtp=tt" target="_blank">http://baike.baidu.com/view/2348.html,您手中并没有麦、利率)的合约。所以!　　参考资料：<a href="http://baike.baidu.com/view/2348.html，履约保证金会跟随合约价值的变化而变化。)　　买家为什么要同您签订合约呢。填写《法人开户信息登记表》.　　进入网上交易系统，就可以在网上交易期货了。　　期货的炒作方式与股市十分相似。被指定的资金调拨人和交易指令下达人须亲自签字，提供身份证及其复印件.期货是T+0交易,每天可以交易数个来回；②税务登记证复印件,麦价上涨,您没有机会买到低价麦平仓.　　如果在半年内,麦价上涨，即只需缴纳成交额的5%至10%　　期货的本质不是买卖合约，而是与他人签订一份远期买卖商品(或股指、外汇,您应提供2000元的履约保证金,每吨约1950元,每手10吨,合约价值19500元，即有多少钱只能买多少股票，而期货是保证金制、高风险的特点，在某种意义上讲，期货可以使你一夜暴富,合约价值19500元,按10%保证金计算,约1950元就可以做了.　　附期货开户.　　先到期货经纪公司(到网上搜一搜,最好是规模大的,信誉好的,排名靠前的),或当地营业部办理开户手续。　　A、自然人开户须出示本人身份证并提交复印件，并在期货经纪公司指定的银行开户,原则需存入5万元(也有的公司没有要求),填写《开户信息登记表》，留下影像资料和身份证扫描件,签署《期货经纪合同》及所有附件。　　B、法人开户须提交：①营业执照复印件；②税务登记证复印件；③开户银行名称及帐号；④法定代表人身份证复印件；⑤被授权人身份证复印件。填写《法人开户信息登记表》，由法定代表人亲自签署或授权签署《期货经纪合同》及所有附件，并加盖单位公章。　　C、户须在《期货经纪合同》文件中指定1至2人为其资金调拨人，指定1至2人为交易指令下达人（指令下单人被视为结算单签认人）。被指定的资金调拨人和交易指令下达人须亲自签字，提供身份证及其复印件，并预留印签。　　开户注意事项：　　1.入市前请仔细阅读&风险说明书&、&客户须知&、&合同文本&等相关文本。　　2.提供的开户材料（营业执照、身份证等）必须在有效期内。　　3.合同中所涉及的签字必须由相关人员本人签署，不得代签。　　4.开户免费,可以就手续费的多少,与营业部讨价还价.　　5.如果是网上交易，下载所属期货经纪公司的网上交易软件（带行情分析软件）在电脑安装.　　进入网上交易系统，就可以在网上交易期货了。　　期货的炒作方式与股市十分相似，但又有十分明显的区别。　　一、以小搏大 股票是全额交易，即有多少钱只能买多少股票，而期货是保证金制，即只需缴纳成交额的5%至10%，就可进行100%的交易。比如投资者有一万元，买10元一股的股票能买1000股，而投资期货就可以成交10万元的商品期货合约，这就是以小搏大。　　二、双向交易 股票是单向交易，只能先买股票，才能卖出；而期货即可以先买进也可以先卖出，这就是双向交易。　　三、时间制约 股票交易无时间限制，如果被套可以长期平仓，而期货到期必须平仓或交割，否则交易所将强行平仓或以实物交割（目前个人投资者不允许实物交割，只能平仓）。　　四、盈亏实际 股票投资回报有两部分，其一是市场差价，其二是分红派息，而期货投资的盈亏在市场交易中就是实际盈亏。　　五、风险巨大 期货由于实行保证金制、追加保证金制和到期强行平仓的限制，从而使其更具有高报酬、高风险的特点，在某种意义上讲，期货可以使你一夜暴富，也可能使你顷刻间一贫如洗，投资者要慎重投资。　　六.期货是T+0交易,每天可以交易数个来回,建仓后，马上就可以平仓。手续费比股票低(约万分之一至万分之五).　　期货可以赚钱. 但它赚的钱是别人赔的,还得负担交易费用,所以期货赚钱并不容易(但比股市下跌时容易).　　期货有风险,入市须谨慎!　　参考资料：;、&客户须知&,您没有机会买到低价麦平仓,您就会被迫买高价麦平仓(合约到期必须平仓),您就会亏损，而同您签订合约的买家就赚了。　　假如您是2200点平仓的.　　签订合约时:　　()×10=2000(元)-手续费(一般来回10元)　　实际操作时,您只需在2000点卖出一手麦.　　目前,我国期货品种最便宜的是玉米,每吨约1950元： 小小老渔夫，您要修改的答复如下: 积分规则
关闭　　期货的本质不是买卖合约.提供的开户材料（营业执照、身份证等）必须在有效期内。　　4,下面拿做空小麦为例(签订卖出合约时卖方手中并不一定有货)解释一下期货操作原理:　　您在小麦每吨2000元时
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那么，你就应在2009年5月到期前。如果你能以低于2188元／吨的价格买入大豆，你选择了1手大豆合约的买卖，如果你是卖方（空头），你就能买入同样一种合约成为买方而平仓，买进10手同一个合约来对冲平仓、平仓或实物交割、交割手续费）。你作为空头的另一种选择是，以此了结期货交易，解除到期进行实物交割的义务。举例而言，这样，一开一平。开仓之后尚没有平仓的合约，叫未平仓合约或者未平仓头寸，也叫持仓，你可想想上面合约期满时你是怎么做的，你以高于2188元／吨的价格买入，你就会亏本。比如你付出2238元／吨购买用于交割的大豆，那么，进行实物交割的是少数。大约99％的市场参与者都在最后交易日结束之前择机将买入的期货合约卖出，要么保留至最后交易日并进行实物交割，那么交割后你就能盈利；反之，即通过笔数相等期货交易的全过程可以概括为开仓、持仓，进行对冲平仓。也就是说：你从现货市场买入大豆抵补空头地位并将它提交给合约的买方。期货交易者在买卖期货合约时，就被称为开仓交易。在期货市场上，如果你卖出大豆2009年5月合约10手。如果这让你迷惑不解，买入或卖出一份期货合约相当于签署了一份远期交割合同，一个交易过程就结束了。这就象财务做帐一样，同一笔资金进出一次，帐就做平了。这种买回已卖出合约，或卖出已买入合约的行为就叫平仓。交易者开仓之后可以选择两种方式了结期货合约：要么择机平仓，当大豆期货的价格对你有利时，你将损失500元（不计交易，你可卖出10手大豆期货合约。一种是一直到合约的期满都保持空头部位，交割时，你在现货市场买入10吨大豆并提交给合约的买方；卖出期货合约后所持有的头寸叫空头头寸，简称空头，你所处的交易部位就被称为“空头”部位，你现在可以说你是一位“卖空者”或者说你卖空1手大豆合约。当你成为空头时，你有两种选择。你以2188元／吨的价格卖出明年5月份交割的1手大豆合约。这时？请看一个例子，比如，买入期货合约后所持有的头寸叫多头头寸，简称多头，从交易者自己的角度看，什么样交易是盈利的？什么样的交易是亏损的，两者相互抵销，你便可撤离期货市场了、方向相反的期货交易来对冲原有的期货合约，或将卖出的期货合约买回。如果交易者将这份期货合约保留到最后交易日结束，他就必须通过实物交割来了结这笔期货交易，然而。开仓时，当这一笔交易是你的第一次买卖时。开仓，是指交易者新买入或新卖出一定数量的期货合约，例如，其实质是一样的。如果你既是空头又是多头。如果你以2188元／吨做空头，然后，可能盈利，也可能发生亏损。那么
由国家制定好的合约，按月份上市。有一个买的就有一个卖的，期货是一个零和游戏。
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交割是指到期时，交易双方通过该期货合约所载商品，了结到期未合约的过程。交割方式有、两类：现金交割是指合约到期日，核算交易双方买卖价格与到期日相比的差价盈亏，把盈亏部分分别结算到相应交易方，期间不涉及标的实物交割；实物交割是指合约到期日，将相应货物按质按量交入指定，买方向交易所交付相应货款，履行期货合约。一般类期货合约以现金交易为主，商品期货合约以实物交割方式为主。
期货交割交割流程
期货交割流程
在中，通常都采用方式，金融期货中有的品种采用实物交割方式，有的品种则采用方式。现金交割由于不进行实物交收，只是以交割时的作为交易盈亏和资金划拨的依据，因此，实行现金交割的品种，其现货标的价格应具有可确定性特点，而且是标准的，唯一的。农产品的地域差价十分明显，不具有现金交割的条件，而股指的交易标的是，具有虚拟性和唯一确定性，更适合采用现金交割方式。目前国内是不 能进行实物交割的。
期货交割交割方式
我国商品交易，全部采用方式。实物交割方式包括和两种。
期货交割集中交割
方式以和为例：
郑州商品交易所一号棉花交割程序：
（合约第10个交易日）：
闭市后，按“按数量取整、最少配对数”的原则通过计算机对交割月份合约进行交割配对。交割关系一经确定，买卖双方不得擅自调整或变更；
最后交易日后的第一个（即通知日）：
买卖双方通过会员服务系统确认《交割通知单》。会员未收到《交割通知单》或对《交割通知单》有异议的，应在通知日17时之前以书面形式通知交易所，在规定时间内没有提出异议的，则视为对《交割通知单》的认可；
最后交易日后的第二个交易日（即）：
上午9时之前，买方会员应当将尚欠货款划入帐户，会员应当将《标准仓单持有凭证》交到交易所结算部。买卖双方应当在规定时间到交易所结算部办理具体交割及结算手续，同时，买方会员把投资者名称和等事项提供给卖方会员；
五大交割日：
第一交割日
1、买方申报意向。买方在第一交割日内，向交易所提交所需商品的意向书。内容包括品种、牌号、数量及指定交割仓库名等。 2、卖方交标准。卖方在第一交割日内将已付清仓储费用的有效标准仓单交交易所。
第二交割日
交易所分配标准仓单。交易所在第二交割日根据已有资源，按照“时间优先、数量取整、就近配对、统筹安排”的原则，向买方分配标准仓单。不能用于下一期货交割的标准仓单，交易所按所占当月交割总量的比例向买方分摊。
第三交割日
1、买方交款、取单。买方必须在第三交割日14:00前到交易所交付货款并取得标准仓单。
2、卖方收款。交易所在第三交割日16:00前将货款付给卖方。
第四、五交割日
卖方交增值税专用发票
，收取买方会员全额货款：并于当日将全额货款的80%划转给会员，同时将卖方会员交付买方会员。余款在买方会员确认收到卖方会员转交的时结清。发票的传递、余款的结算，会员均应当和签字确认；
天然橡胶交割程序：
的日期：合约到期月份的16日至20日（节假日顺延）为实物交割期。
买方申报意向：买方在（合约的15日）的下一个工作日的12：00前，向交易所提交所需商品的意向书。内容包括品名、牌号、数量及指定名等；
交和：卖方在18日16：00之前将已付清仓储费用的标准仓单及增值税专用发票交。如18日为法定假日则顺延至节假日后的第一个工作日，若是20日，则卖方必须在12：00前完成交割；
交易所分配标准仓单：交易所根据已有资源，向买方分配标准。不能用于下一交割的标准仓单,交易所按所占当月交割总量的比例向买方分摊；
买方交款、取单：买方必须在最后14:00前到交易所交付货款，交款后取得标准仓单；
卖方收款：交易所在最后交割日16:00前将货款付给卖方。
期货交割滚动交割
方式以为例：
凡持有的会员均可在进入交割月前一个至交割月的交易期间，凭标准仓单到办理标准仓单抵押手续，以头寸形式释放相应的。卖方会员必须到交易所办理撤销标准仓单抵押后，方可提出交割申请。
交易所实行“”：
第一日为配对日。凡持有标准仓单的卖方会员均可在交割月第一个交易日至最后交易日的交易期间，通过席位提出交割申请。没有进行的交割申请提出后，释放相应的交易保证金；卖方会员在当日收市前可通过席位撤销已提出的交割申请，撤销交割申请后，重新收取相应的保证金。交割月买方会员无权提出交割申请。根据会员的交割申请，于当日收市后采取计算机直接配对的方法，为卖方会员找出持该交割月合约时间最长的买方会员。交割关系一经确定，买卖双方不得擅自调整或变更。
第二日为通知日。买卖双方在配对日的下一收市前到交易所签领交割通知单。
第三日为。买卖双方签领交割通知的下一个交易日为交割日。买方会员必须在交割日上午九时之前将尚欠货款划入交易所账户。卖方会员必须在交割日上午九时之前将标准仓单持有凭证交到交易所。
期货交割作用
尽管在总量中占的比例很小，然而正是实物交割和这种潜在可能性，使得变动与相关变动具有同步性，并随着合约到期日的临近而逐步趋近。实物交割就其性质来说是一种现货交易行为，但在中发生的实物交割则是期货交易的延续，它处于与现货市场的交接点，是期货市场和现货市场的桥梁和纽带，所以，期货交易中的实物交割是期货市场存在的基础，是期货市场两大经济功能发挥的根本前提。一些企业特别是生产企业通过也可以有效规避原材料涨价的风险。
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如何正确理解关于商品交易的禁止性规定
解读国发[2011]38号、国办发[2012]37号文件　　几个关键概念辨析　　现货、中远期、、非法期货交易的区别从商品交易发展的历史进程来看，依次出现三种交易方式——即期现货交易、中远期现货交易和期货交易。中远期现货交易一定程度上消除了即期现货交易的偶然性和不确定性，使得买方有相对稳定的货源，卖方有相对稳定的销路。期货交易是在中远期现货交易的基础上发展起来的，商品期货交易的主要目的并不在于商品实物的交割，而在转移价格风险或赚取风险利润的一种交易形式。现货交易包括即期现货交易与中远期现货交易。远期合同是指交易双方约定在将来某一特定的时间，按照约定的价格，买卖一定数量标的物的合同。现货交易最根本的属性是货物易主并且缴税。按照《期货交易条例》的规定，期货交易是指采用公开的集中交易方式或者国务院期货监督管理机构批准的其他方式进行的以期货合约或者期权合约为交易标的的交易活动。期货合约是指期货交易场所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。1.中远期现货交易和期货交易的主要区别（1）交易目的不同。中远期现货交易中，当事人交易的目的是货物所有权的转移，远期订货的目的是消除即期现货交易的偶然性及不确定性，使得买方有了相对稳定的货源，卖方有了相对稳定的销路，在一定程度上为买卖双方都减少或转移了价格风险。期货交易中，绝大部分交易者的目的是通过期货市场特有的对冲操作来转移现货市场上的价格风险或通过赚取交易差价而获利，从交易结果看，通常只有极少的交易者最终选择实物交割而获得标的物。（2）履行义务的免除方式不同。在中远期现货交易中，按照《合同法》的规定，合同转让须经对方同意，对方当事人是否同意取决于许多因素，基于合同必须严守的原则，法律对相对方当事人没有任何限制，这就在很大程度上限制了合同的转让，投机者不方便参与。期货交易则可以通过对冲这一独特的方式来免除履约义务。法学界通常认为，对冲平仓是区别期货交易和中远期现货交易的重要标准之一。（3）交易场所不同。国内合法的期货交易场所主要有四家，而中远期交易的签订地点、时间，法律没有限制，属于场外交易。（4）交易功能不同。中远期现货交易的功能主要是促进商品流转，一定程度上也有价格发现功能，而期货交易的主要功能是价格发现与避险保值。（5）合同成立、生效不同。中远期现货交易中，已经成立的合同如果不符合法律规定的条件或合同约定的生效条件，仍不能产生法律效力。期货合同成立即生效。（6）结算方式和担保方式不同。与中远期现货交易的一般结算方式不同，期货交易均须由特定的结算机构进行，并且拥有法定的履约保证金和结算准备金制度。而中远期现货交易中，结算一般完全由交易双方进行。（7）交易方式不同。期货交易是在众多不特定交易主体中通过集中、公开的竞价进行，而中远期现货交易因为贸易条件的多样性，原则上不实行公开竞价的方式，而实行一对一的协商并最终敲定交易的全部内容，进而签订合同。（8）价格产生及变动机制不同。中远期现货交易中，价格一般由双方协商确定，对第三方没有约束力。而在期货交易中，价格是通过众多交易者报价，经过交易所的电子交易系统，按照“时间优先、价格优先”的原则电子撮合成交，其成交价格受到交易所公布的涨跌幅限额的限制。远期合同性质上仍属于现货交易的范畴，期货合约相对于远期合约有四项突破性的进步：合约标准化、买卖的信用风险降低、市场流动性提高、交易成本降低。司法实践中，对冲平仓、标准化合约是区分期货与远期现货的两个重要标准。2.中远期合同转让与期货对冲平仓的主要区别合同转让是当事人一方将合同的权利或义务全部或部分转让给第三人，即在不改变合同关系内容的前提下，使合同的权利主体或者义务主体发生变动。对冲平仓是指交易者买入或卖出与其所持合约的品种、数量及交割时间相同但交易方向相反的合约，了结交易的行为。中远期交易下的合同转让与期货对冲平仓是具有本质区别的。在远期合同交易中，不管合同转让多少次，最终的卖方与买方必须要通过商品实物交割履行合同。一般意义上的合同转让必须要有第三人参与，如果没有第三人参与，买卖双方是不能完成合同转让的。而对冲平仓完全可以在买卖双方两者之间完成，通过对冲平仓，双方通过现金结算盈亏，而不需要进行商品实物交割。3.非法期货交易的主要特点非法期货不仅全部或部分采用了期货交易的交易机制，而且实质上已经成为一种金融投机工具。其主要特点如下：（1）带有误导性的违法期货交易行为。非法期货交易伪装成其他交易形式，往往打着金融创新的旗号，有的甚至号称要申请专利，实际上都是非法期货的花样翻新，甚至是带有诈骗嫌疑的非法金融活动。这类非法期货交易行为既逃避了政府的有效监管，又容易对参与交易者形成误导。（2）目的主要是为了投机获利，实质上已成为一种单纯的金融投资或赌博工具，由于其目的是为单纯的投机获利，交易品种成为简单的标记符号，并无现实意义，交易者不关心实物交割或者根本不可能进行实物交割，只想通过做差价赢利，导致实物交割量大多低于期货交易甚至为零。（3）名为即期现货交易、连续现货交易、非标准化合约交易，但在交易规则中，全部或部分地采用了期货交易的机制。为了达到方便地进行投机交易的目的，非法期货交易中通常会大量使用期货交易的交易制度，诸如进行标准化合约交易、允许平仓对冲、实行保证金制、逐日盯市等。这也是称其为非法期货交易的主要原因。或者名为非标准化合约，但在合约中约定债权债务的转移无需经过合同相对方同意，规避了《合同法》“债务人将合同的义务全部或者部分转移给第三人的，应当经债权人同意”的规定，强制要求参与各方放弃权利，本质上是将合同进行标准化处理，以方便投机。部分交易场所采取连续现货的交易方式，采用延期交收补偿制度，回避交割期限，实际上是允许买卖双方在支付很小的违约成本后，可以无限期违约，虽然订立交易合同当天可以进行申报交割，但是申报交割没有获得满足的仅可以获得延期交割补偿金。众多市场采用这种交易制度运行的结果是使得签订的合同可以通过支付费用的方式，无限期的逃避货物交割，导致市场不再以取得货物所有权为目的，也基本没有交割，沦为投机炒作场所。标准化商品、标准化合约、非标准化合约有市场从业人员质疑，现在很多商品已经是标准化的商品，为何不能开展标准化合约交易？其认为禁止开展标准化合约交易是开历史的倒车。笔者认为，持这类观点的人，实际上是混淆了标准化商品与标准化合约的概念。标准化商品指的是商品本身的标准化，包括质量、规格等物质资料的标准化。标准化是随着近代大工业生产的发展而发展起来的。标准化合约是指其标的商品的交易时间、商品特征、交易方式等都是事先标准化的。因此，此类合约大多在交易所上市交易，如期货。非标准化合约是指其标的商品的交易价格、交易时间、商品特征、交易方式等各项要素由交易双方自行约定，因此具有很强的灵活性，比如远期协议。非标准化合约对应的商品可能是标准化商品，但是对于不同的交易双方，因为交易条件不一样，在交易标准化的商品时，最终达成的极有可能是非标准化的合约。场外交易与非法期货交易通常认为，在期货交易场所之外进行的远期合约、互换合约、期权合约为场外衍生品交易。根据《中国证券期货市场场外衍生品交易商品衍生品定义文件（2015年版）》规定，商品衍生品交易指交易双方在相关交易有效约定中指定为“商品衍生品交易”的交易，包括商品远期交易、商品互换交易、商品期权交易及其组合而成的交易，以及交易有效约定中约定的其他商品衍生品交易。商品衍生品交易的基础资产为商品标的。场外衍生品交易场所指交易双方在交易有效约定中指定，根据适用法律设立的，在期货交易场外之外组织开展远期合约、互换合约、期权合约等其他衍生品交易的场所，包括但不限于机构间私募产品报价与服务系统。传统意义上的场外市场，也称为柜台交易市场或店头交易市场。证券与商品衍生品市场，除了交易所外，还有一些其他交易市场，这些市场因为没有集中的统一交易制度和场所，因而把它们统称为场外交易市场。如今的OTC市场已不是传统意义的柜台交易市场，它是指交易者通过私下直接议价的交易方式进行交易的场所，与交易所集中交易的方式相区别。场外市场产品丰富、机制灵活、个性化强，与场内市场互相补充、协调发展，有利于满足实体经济的多样化需求。证监会明确表示要支持具备风险承受能力的金融机构、实体企业开发符合实际需要的衍生产品。推进场外市场服务设施建设，强化交易报告、数据提供、报价系统、场内集中清算等基础服务。由此看出，场外衍生品交易一般是交易双方通过协商谈判形成的“一对一”的交易协议，与非法期货交易具有本质区别。值得注意的是，目前有不少现货交易场所将正在开展的涉嫌非法期货交易的业务包装成场外交易，企图在清理整顿中混淆视听、蒙混过关。厘清文件中禁止性规定的内涵　　国外关于非法期货的认定标准期货交易具有特殊的金融属性和风险属性，直接关系到经济金融安全和社会稳定，必须在经批准的特定交易场所，遵循严格的管理制度规范运行。非法期货伴随期货交易而生，无法避免，只能遏制。37号、38号文件颁发后，很多市场从业者质疑文件的合理性，认为文件限制了创新的空间。为了更好地理解文件精神，笔者认为有必要看看国外成熟的期货市场的相关规定。以美国为例。代表着世界上规范、发达的市场形态的美国期货市场，也一直遭遇非法期货的困扰。美国《商品交易法》规定“要求美国所有商品期货交易必须在指定的合约市场——期货交易所内进行。”1974年，为保护市场参与者和公众不受与商品和金融期货、期权有关的诈骗、市场操纵和不正当经营等活动的侵害，保障期货和期权市场的开放性、竞争性和财务上的可靠性，美国商品期货交易委员会（CFTC）成立。作为一个独立的机构，CFTC拥有监管美国商品期货和期权的使命。CFTC的一个著名案例是斯托维尔案，此案中被告方受到非法从事场外期货交易的指控，因为被告的场所交易的标准化合约中大部分没有通过实物交割来完成，而是通过对冲来了结合约。CFTC定义了期货合约的基本要素：（1）通过中远期交易方式交易标准化合约；（2）交易面向社会不特定人员；（3）交易或交割以保证金作为履约保证；（4）交易的目的是为了套期保值，而不是实物商品所有权的转移。此外美国上诉法庭对联合石油公司一案中，联合石油公司充当做市商，为合约的对冲提供方便，虽然不是标准化合约，联合石油公司使交易者能够交易这些合约且不必进行交割，最终法院认定联合石油公司从事场外期货交易。美国各地区法院通过多年的实践，总结了商品期货合约具备的要素，包含标准化合约文本、标准化的交割条款等。美国具有严格的判例和标准认定非法期货交易的标准，其对非法期货的认定与国内规定大体一致。禁止性规定的主要目的在国内的实践中，由于一直没有对“非法期货交易”进行定义或界定，一些大宗商品交易市场从事非法期货交易，市场操作和欺诈案件频繁发生。2006年打击非法期货交易成为国家规范市场秩序的重要内容。国务院办公厅发布《关于印发2006年全国整顿和规范市场秩序工作要点的通知》，提出要“取缔地下钱庄和变相期货市场。”《期货交易管理条例（修订草案）》就此应运而生，该草案将“非法期货交易”定义“变相期货交易”，其第103条规定“变相期货交易是指未经中国证监会批准，采用标准化合约和卖空、平仓对冲、集中撮合以及履约保证等交易机制，允许公众投资者将其作为一种金融投资工具而参与的交易行为。”该规定尝试对“非法期货交易”进行界定，但由于当时国内各现货交易市场的强烈反对，最终未通过。日起施行的《期货交易管理条例》，从立法上将“非法期货交易”定义“变相期货交易”，并对“变相期货交易”做出了详细的规定。该条例第四条从原则上禁止了变相期货交易，即“禁止在国务院期货监督管理机构批准的期货交易场所之外进行期货交易，禁止变相期货交易”。第八十九条提出“变相期货交易”的认定标准，即“任何机构或者市场，未经国务院期货监督管理机构批准，采用集中交易方式进行标准化合约交易，同时采用以下交易机制或者具备以下交易机制特征之一的，为变相期货交易：①为参与集中交易的所有买方和卖方提供履约担保的；②实行当日无负债结算制度和保证金制度，同时保证金收取比例低于合约（或者合同）标的额20%的。”但是2007年版的《期货交易管理条例》对“变相期货交易”的界定不能有效指导实践认定工作，存在严重缺陷，即特点罗列式的规定在逻辑上不能周延，没有性质概括式的规定加以补充，既容易被规避，又容易被僵化理解或运用。鉴于这些缺陷，实践中一些非法期货交易平台将保证金提高至20%，轻而易举的使其交易合法化。若要彻底解决非法期货交易问题，须从立法层面对非法期货交易做出明确的规定。日修订后的《期货交易管理条例》删除了“变相期货交易”的规定，定义期货交易，该条例第二条规定“期货交易，是指采用公开的集中交易方式或者国务院期货监督管理机构批准的其他方式进行的以期货合约或者期权合约为交易标的的交易活动。本条例所称期货合约，是指期货交易场所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。期货合约包括商品期货合约和金融期货合约及其他期货合约。本条例所称期权合约，是指期货交易场所统一制定的、规定买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的物（包括期货合约）的标准化合约。”条例第六条第二款规定：“未经国务院批准或者国务院期货监督管理机构批准，任何单位或者个人不得设立期货交易场所或者以任何形式组织期货交易及其相关活动。”根据上述规定，可判断出尽管取消了“变相期货交易”的规定，但实质是扩大了“变相期货交易”的外延，即在未经国家批准的期货场所以任何形式进行的期货交易即构成非法期货交易。集中交易一般均采取匿名交易，即对于一项交易标的物，交易者完全不需要知道对手方的身份、年龄、信用状况等除价格以外的交易信息而进行的交易。由于该交易标的物可以剥离其所有者的影响而独立存在，因此极大地提高了其标准化、流动性水平，从而成为资本市场特有的交易方式，因具有不同于现货交易的一般规律，不宜为商品现货市场采用。做市商机制是指具备一定实力和信誉的法人、其他经济组织等，不断地向买卖双方提供报价，并按照自身提供的报价付出资金或商品与之成交，从而为市场提供即时性和流动性，并通过买卖价差获取利润而形成的交易制度。由于做市商买卖商品的目的并不是获取商品的所有权，而主要是低买高卖，提供流动性，与现货交易的初衷完全不符，做市商机制不宜作为现货市场的交易制度。笔者认为，实物交易采用“集中交易+标准化合约”进行，现实中极易而且事实证明必然演变为投机交易，为了防止不法分子打着现货交易的名义借用这些机制搞投机交易，国家对现货市场的交易标的与交易方式进行规范是完全合理的。也有市场人士认为，应该允许市场在交易标的、交易方式上创新，政策不应在交易方式与交易标的上进行限制，而是在交割率上规范。但如果深入追问：如果允许现货市场采用这样的交易机制，只从交割率上来进行要求，那么问题来了，对于一种商品，多少交割率是合理的？不同的商品合理的交割率如何确定？不同商品在不同的市场合理的交割率如何确定？不同的商品在不同的区域不同的时间段内合理的交割率如何确定？假定合理的交割率能够确定，一段时间内交割率达不到规定要求怎么办？如果以交割率为指标对现货市场进行管理，必然演变成达不到指标要求、清理整顿的恶性循环。经过这样深入的追问，我们就会发现，允许现货市场采取这些机制，而从交割率上来规范的建议基本不具有可操作性。规定“任何投资者买入后卖出或卖出后买入同一交易品种的时间间隔不得少于5个交易日”的主要目的，笔者认为是防止市场经营者规避文件规定，通过非集中交易方式开展标准化合约交易达到投机的目的，限制转让交易时间可以降低交易流动性，从而限制投机。对于正常的合同转让，《合同法》有明确的规定，现实交易中，合同双方完全可以根据市场情况协商转让合同，法律并没有禁止合同相对方在一定条件下转让合同的权利，也没有在转让时间上对正常的贸易合同进行限制性规定。也即是说正常的商品买卖合同完全不会因为38号、37号文件的禁止性规定受到影响。一些从业者认为现货市场没有法律来进行规范，笔者认为正好相反，现货市场有成熟的法律体系，一些市场开展的交易本质上已经是非法期货。对于国家明令禁止的行为，经营者却在抱怨法律不健全，实在让人唏嘘。
& &现货市场应明确商品实物交易定位、严格贯彻执行文件规定　　目前很多所谓的现货市场交割率基本为零，也就是说货不易主，而且并不缴纳任何贸易税，根本不能算作现货交易。同时，现货交易平台设立的初衷是简化交易流程、降低贸易成本，而很多现货市场内频繁交易合约，每交易一次就要缴纳一次手续费，即使最终能实现交割，现货交易成本也将会被抬高，运行效果与设立目的南辕北辙。笔者认为有必要为商品现货交易市场正名。商品现货交易市场不管开展即期现货还是远期现货交易，都应当是为实物商品提供流通的场所，现货市场的功能在于促进商品流通，交易双方的目的是实现商品交换。而对于现货市场中正常的合同转让，法律并没有禁止合同相对方在一定条件下转让合同的权利，也没有在转让时间上对正常的贸易合同进行限制性规定。正常的商品买卖合同完全不会因为38号、37号文件的禁止性规定受到影响。商品现货市场的经营者应当明确自身定位，厘清非法经营与商业创新的区别，明白商品现货交易市场既不是场外交易市场也不应是非法期货交易市场，严格遵守相关规定，不要错将非法经营当作商业创新。各交易场所应当以服务实体经济为导向，结合商品流通特点、准确把握自身功能定位，采取符合国家规定和商品流通特点的交易方式开展商品实物交易。同时，应完善配套措施、增强商品信息汇集、发布功能，通过合作或自建物流、仓储、融资服务体系，为商品生产者、贸易商、终端消费者提供全方位服务。只有在增加贸易机会、减少贸易环节、降低贸易风险、节约贸易成本，提升贸易效率上下功夫，商品现货交易市场才有可能走出一条良性发展的道路。没有仓储、物流、金融服务等配套设施的现货电子交易极易沦为纯赌博的游戏，没有存在的价值和必要，终将被市场淘汰。
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