nvmemgrftp list命令是什么命令
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时间：2017-07-28 04:46
三星950PRO 256G M.2 SSD评测:不服来战!
相比于SATA接口SSD，为什么采用M.2接口的三星950PRO系列性能会大幅度提升呢？除了三星独家研发整合技术之外，支持NVMe规范是主要原因。那什么是NVMe呢？与AHCI有何不同呢？NVMe是什么？ 当年，为了优化机械硬盘超高的读取延迟，AHCI 串行ATA高级主控接口应运而生。在Intel 指导下，由多家公司联合研发的接口标准，允许存储驱动程序启用高级串行ATA功能，如AHCI独有的NCQ技术，可专门缩减寻道时间的优化方式。比老旧的IDE模式，AHCI能够提升机械硬盘综合性能约10-30%。然而SSD工作原理与机械硬盘完全不同，原本专为机械硬盘设计AHCI并不适合SSD设备。 2007年，Intel 就召集相关厂商包括三星、美光、戴尔、Marvell 等，成立了NVMe小组，准备着手在即将到来SSD时代建立新的存储规范标准。而目标就是要将未来存储产品的性能，从SATA和AHCI之中解放出来。2011年时，NVMe规范正式出炉，基于闪存的特点而研发，其目的是尽可能缩小存储系统和内存、CPU带宽之间的差距。 NVMe其实与AHCI一样都是逻辑设备接口标准。NVMe全称Non-Volatile Memory Express，非易失性存储器标准，是使用PCI-E通道的SSD一种规范，NVMe的设计之初就有充分利用到PCI-E SSD的低延时以及并行性，还有当代处理器、平台与应用的并行性。SSD可被主机的硬件与软件充分利用。NVMe的魔力在哪里？（1）更低的延时： NVMe面向的是PCIe SSD，原生PCIe主控与CPU直接相连，而不是传统方式，通过南桥控制器中转，再连接CPU（当然，如果设备是接入到南桥提供的PCIe接口上，那么这部分的延迟也不会降低多少）。NVMe精简了调用方式，执行命令时不需要读取寄存器；而AHCI每条命令则需要读取4次寄存器，一共会消耗8000次CPU循环，从而造成2.5&s的延迟。（2）更高的传输性能 NVMe另一个重点是提高SSD的IOPS（每秒读写次数）性能。理论上，IOPS=队列深度/ IO延迟，故IOPS的性能，与队列深度有较大的关系（但IOPS并不与队列深度成正比，因为实际应用中，随着队列深度的增大，IO延迟也会提高）。市面上性能不错的SATA接口SSD，在队列深度上都可以达到32，这已是AHCI所能做到的极限。但目前高端的企业级PCIe SSD，其队列深度可能要达到128，甚至是256才能够发挥出最高的IOPS性能。在NVMe标准下，最大的队列深度可达64000。此外，NVMe的队列数量也从AHCI的1，提高了64000。（3）更低的功耗控制& NVMe加入了自动功耗状态切换和动态能耗管理功能，在能耗管理上，相比起主流的SATA接口SSD拥有较大优势，这一点对增加笔记本电脑等移动设备的续航尤其有帮助。另外，因为原生PCIe可以与CPU直连，数据传输时没有了中间转接过程所产生的功耗，也会在一定程度上降低能耗。 带大家简单了解一下NVMe之后，接下来就来实际测试一下三星950PRO 256G有怎么的表现？
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The future for NVMe technology, and how UNH-IOL advances its progress
The future for NVMe technology, and how UNH-IOL advances its progress
The importance of NVMe and the enterprise
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Recent product announcements prove the NVMe (NVM Express) revolution is underway and is expected to continue with a wave of new products hitting the market in the coming months. Through its NVMe Testing Consortium, the University of New Hampshire InterOperability Laboratory (UNH-IOL) gives subsystem vendors, silicon vendors, IP companies and enterprise storage companies an early, competitive advantage to test and prepare their NVMe products for market prior to the widespread introduction of NVMe SSDs.We spoke to David Woolf, UNH-IOL NVMe Testing Consortium Lead, about the industry drivers behind this expected wave of products, specifically in the enterprise market, and how the lab responds to the industry's demands with enhancements to its NVMe testing program and upcoming NVMe plugfests.TechRadar Pro: Could you describe the UNH-IOL's experience in testing NVMe technology?David Woolf: The UNH-IOL is a non-profit test lab operating since 1988 and specialising in testing services for data, telecom and storage networking technologies. We provide broad-based flexible testing to services to cost-effectively speed go-to-market time for products.While we have quite the history in network, routing protocols, and storage, NVMe is one of our more recent efforts. We began engagement with the NVM Express Organisation in mid-2012, when we partnered to create the NVMe Testing Consortium, and have been acting as the organisation's "testing arm" ever since.We're continuing to raise the bar on NVMe compliance and interoperability, adding more test cases that mimic real-world use cases end customers expect to use these products in, such as hot plug, booting, and dual port redundancy.TRP: What are the key benefits of membership in the UNH-IOL's NVMe Testing Consortium and how much does membership cost?DW: Members of the UNH-IOL's NVMe Testing Consortium have direct access to state-of-the-art test equipment, which eliminates the expense required to set up and operate their own multivendor environments.An annual membership fee of $19,000 (around &12,000, AU$21,800) includes participation in our NVMe P access to our key conformance test tools, UNH-IOL INTERACT PC Edition and Teledyne-LeCroy E access to the UNH-IOL NVMe Inter and support for UNH-IOL Administration of the open source tNVMe tool.The services also include optional hot-plug and boot tests aimed at improving the specification and preparing for future functionality. These services will benefit any company developing an NVMe product: SSD companies, controller companies, OEMs, and IP companies. (Companies interested in joining the UNH-IOL Testing Consortium ).TRP: What is the ultimate goal of NVMe plugfests, and what do they prove?DW: An NVMe plugfest is an opportunity to roll out new test requirements, and the earliest opportunity for companies aiming to add products to the NVMe Integrators List to test said products against the latest requirements. At the most recent NVMe plugfest, we saw a good mix of subsystem vendors, silicon vendors, IP companies and enterprise storage companies in attendance, and the plugfest ultimately led to the certification of eight devices.TRP: What is the UNH-IOL NVMe Integrators List? How is it perceived from an NVMe/Storage OEM (original equipment manufacturer) point of view?DW: The NVMe Integrators List is maintained by the UNH-IOL and serves as the industry's resource on products that have been proven to be interoperable and in conformance with the NVMe specification and industry-accepted test practices.Products which have recently achieved placement on the Integrators List include: SSDs from Huawei, Intel and Samsung S an SSD controller from PMC S SSD IPs (intellectual property solutions) from M and systems from Dell.For some OEMs, the Integrators List placement has become a prerequisite of validation. Most OEMs do their own internal validation & they view this as one of their value-adds and, in some cases, a competitive advantage. However, other OEMs now require placement on the UNH-IOL NVMe Integrators List as a stipulation in their procurement agreements.Loading...
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一直对闪存存储关注的朋友对NVMe SSD一定非常熟悉，NVMe SSD是现如今性能最好的存储盘。这种高性能盘在互联网领域已经得到了大规模应用，但是在行业用户还没有得以大范围普及。很多人对NVMe SSD也许还比较陌生，不知道如何应用该类型盘，并且给自己的业务带来价值。和SATA/SAS SSD以及HDD相比，她到底又有何神秘之处呢？在此我想对NVMe SSD做一些介绍。&提到NVMe SSD，不得不提Fusion IO率先研制的PCIe SSD，10年前Fusion IO率先采用PCIe接口的方式研制了全球首款高性能SSD。该SSD采用服务器内置插卡的形式，和SATA/SAS等接口相比，PCIe具有极高的数据传输性能，解决了基于NAND Flash数据存储的接口瓶颈问题。在采用PCIe做SSD接口的过程中，数据传输采用了多队列的方式，从而可以实现单盘并发数据传输的目的，提高了数据接口效率。在操作系统内部，原生支持SAS/SATA接口，原生带有SATA/SAS盘的驱动程序。但是，对于这种PCIe SSD，操作系统是没有原生驱动的，并且在软件栈上面也不采用传统的SCSI软件层，因此，这类PCIe SSD需要厂商自己提供特殊的驱动程序。PCIe SSD在历史上有两种产品类型，一种是Host Based SSD；另一种是Device Based SSD。这两种盘从用户角度来看，差别是Host Based SSD会占用主机端资源，SSD内部的数据管理软件都是运行在主机端。这种盘的优点在于盘本身的功耗比较低，盘上的硬件资源也比较少；缺点是占用系统资源，尤其是内存资源。另一种产品类型是Device Based PCIe SSD。这类产品的思路很简单，就是要将运行在主机端的NAND Flash存储管理软件卸载到SSD中去，这样可以减少主机端的资源占用率。这种盘的优点很明显，缺点是对SSD内部的控制器有更高要求，通常功耗比较大，并且SSD上需要更多的硬件资源，例如内存。在PCIe SSD的市场上，FusionIO、国内的宝存以及Memblaze都提供了这样的产品。不管是Device Based还是Host Based PCIe SSD，都需要在主机端安装厂商自己提供的驱动程序，才可以使用该类型盘。这就带来了一个很大的问题，不同厂商提供的盘相互不兼容，需要不同的驱动软件，因此，一个伟大的NVMe标准产生了。&NVMe标准可以简单理解用来标准化PCIe SSD，使得不同厂商符合标准的盘都可以采用相同的驱动程序。需要注意的一点是，NVMe SSD是原来Device Based PCIe SSD的延伸。NVMe标准定义了SSD的访问命令及操作方式，并且定义了逻辑设备接口标准；和SATA体系类比，NVMe标准替代了SATA体系中的AHCI逻辑接口以及ATA/SCSI命令规范。在一开始的时候，NVMe标准只是针对PCIe这种物理传输接口定义标准，随着该标准的进一步演进，物理接口不再局限于PCIe，将更多的Fabric引入到了NVMe体系架构中来，例如RDMA以太网。该类标准为NVMe家族中的NVMe over Fabric。从这一点可以看出NVMe SSD是PCIe SSD的演进，PCIe SSD采用私有协议；NVMe SSD采用标准协议。如今，市场上主流采用PCIe接口的SSD基本都符合NVMe标准，例如Intel、Samsung以及Memblaze的产品都可以直接采用操作系统中原生的驱动程序。&NVMe标准是SSD固件研发工程师、驱动研发工程以及SSD控制器芯片设计者需要关心的协议标准。这里还有一个问题需要解决，硬件工程师在设计SSD的时候，需要采用什么样的物理接口标准呢？如果直接采用传统插入服务器内部的PCIe接口，可以直接参考PCIe接口规范，除此之外是否有更好的选择呢？在物理接口这块目前有M.2和U.2两种接口标准。M.2主要面向消费级应用；U.2主要面向企业级应用。M.2接口是一种比较小的PCIe接口，在物理上兼容SATA；U.2是一种和传统SATA/SAS外观上保持一致的接口，兼容SATA/SAS和PCIe。有了这种物理接口标准之后，硬件工程师也有章可循了。从整个数据链路来看，从驱动程序、硬件接口、控制器逻辑接口到固件程序的命令处理方式都可以采用标准化的处理方式了。至此，我们理解了NVMe可以看成是SCSI命令和AHCI一样的东西；U.2/M.2是一种硬件接口的标准，将SATA/SAS/PCIe进行了统一；简单来讲，NVMe SSD就是一种标准化的PCIe接口SSD。&NVMe SSD到底有什么优势呢？其最大的优势就在于性能。NVMe SSD的读性能基本在3GB/s、写性能可以达到2GB/s。当然不同容量的SSD会存在性能上的差异。和普通磁盘相比，NVMe SSD有很高性能方面的提升。我们知道一块15000转的SAS HDD，其读写性能基本在150MB/s~200MB/s之间，NVMe SSD性能提升了几十倍。除了带宽方面性能有所提升之外，NVMe SSD最大的好处是IOPS的提升。一个硬盘的IOPS基本在200左右，而对于一个普通的NVMe SSD，其IOPS可以达到700,000以上，也就是提升了3500倍。这是磁盘和半导体介质之间的本质差别。也正因为这种性能上的巨大飞跃，很多互联网应用才会对NVMe SSD有如此巨大的需求。NVMe SSD可以解决互联网事务型应用方面的IO吞吐痛点问题。&除了在性能上NVMe SSD有如此巨大的优势，另外一个值得一提的是存储容量。目前HDD普遍使用的单盘容量是4TB，最大可以做到10TB。2.5寸NVMe SSD目前的单盘容量可以普遍做到3.2TB，单卡可以做到6.4TB。今年NVMe SSD可以做到10TB以上，并且每年的容量都会爆发式增长，这主要得益于3D NAND Flash的广泛应用。可以预计，若干年之后，NVMe SSD的单盘容量可以达到几十TB以上，甚至短短几年内可以超过100TB。这种容量上的增速是HDD所无法超越的，因此，NVMe SSD的容量密度将会远远高于HDD。&NVMe SSD已经在服务器端得到了广泛支持，很多服务器厂商已经开始标配NVMe SSD的槽位。一个1U的服务器可以支持10块NVMe SSD；一个2U的服务器目前可以最多支持48盘位的SSD；通过PCIe扩展的方式，一台服务器还可以扩展连接NVMe 的JBOF。所以，NVMe的硬件生态也在慢慢成熟。NVMe从标准的发展，SSD盘的发展，服务器的支持，操作系统的支持，慢慢的存储软件也开始对NVMe进行全方位支持。一个和SATA/SAS相互并存的NVMe高性能存储展现在了大家面前，未来一定会成为存储技术的主流。&(存储之道/吴忠杰)本文出自 “” 博客，请务必保留此出处
了这篇文章
类别：┆阅读(0)┆评论(0)1&br&&br&&br&《绑架全人类》&br&&br&&br&这可能是最早的直播文，主人公吴清晨在睡着后会进入到一个类似于欧洲中世纪的异世界，而他在异位面的一举一动都会投影到地球上空被全世界的人类围观。&br&&br&是不是有一种《楚门的世界》的既视感。&br&&br&“有趣”的是，他的身体状况和全人类绑定到了一起，他只要一受伤，所有人类也都会跟着受伤。&br&&br&就这样阴差阳错的，吴清晨绑架了全人类，让几十亿人为他在异界安全地活下来而出谋划策……&br&&br&&br&&br&2&br&&br&《逃亡犯报告》&br&&br&&br&和《绑架全人类》一样，这本也是小雨公公的书。&br&&br&主人公的金手指可能是真正意义上最坑主角的金手指了。&br&&br&和其它一些小说里，主人公虽然成天叫着金手指坑爹，但实际上却只是嫌好处拿的不够不同，本书的金手指并不是单纯为主角服务的工具，而是故事的第二核心。对于前者我只有一个评语：人心不足蛇吞象，得了便宜还卖乖。对于本书我只有一个感叹：天下果然没有免费的午餐。&br&&br&这个金手指不一般，怎么不一般，看我给你掰：有血有肉、阴险狡诈、冷漠无情、残暴刻毒……&br&&br&穷凶极恶的外星人1A7489为逃避警察追捕，附身到了地球人吴小雨身上。追捕者步步紧逼，1A7489必须尽快得到一艘星际飞船以继续逃亡。但由于能量损失过多，他无法自己制造，于是他定了一个小目标——先征服地球，再拔高地球科技树，统合全球资源来制造一架勉强够用的星际飞船。&br&&br&为达成这一目的，他对宿主吴小雨展开了惨无人道的终极调教，不但血腥暴力，而且还带着一丝丝的蛋疼……&br&&br&本书是一本堂堂正正的虐主文，但读者们依然看得很爽，这不是因为我们有斯德哥尔摩综合症，而是因为本书的正确打开方式并非代入到主人公吴小雨的视角，而是带入到“金手指”外星人1A7489的视角享受凌虐主角的快感……&br&&br&&br&&br&&br&&br&3&br&&br&《无限作死》&br&&br&主人公叫祝觉，从其谐音也就能感受到作者深深的恶趣味了吧……&br&&br&这本书是无限流小说，轮回者可以自己设定主神空间里的引导者的形象。于是他把引导者设定成了一个穿女仆装的、萌且可爱的、除了女仆装真空上阵什么都没穿的……男孩子。&br&&br&他的金手指是通过向混沌魔能献祭自己肉身的某一部分来获得魔化力量。&br&&br&力量大小视献祭部分的重要程度而定。&br&&br&比如献祭了眼珠子就会获得一只能放射魔能射线的魔化大眼珠子；献祭了背部皮肤就能长翅膀；献祭了脊椎骨就得到了一把魔化骨剑……&br&&br&然后在某一个副本里他献祭了自己的一只睾丸，这个睾丸变成了强大无比的“孤高的战士”。但是敌人太过强大，他又立刻献祭了自己的另一只睾丸，变成了更强大的“清高的战士”……&br&&br&更丧心病狂的是，他的金手指“献祭”进化之后，能够献祭队友的身体部分了。于是他逼着一个新队友强化了快速再生的食人魔血统，然后碰到一只鸡都要献祭队友的一只手指把它扎死……&br&&br&而且他还一直惦记着那个队友的肾，经常求他取下一个来给他做烤腰子吃——反正还会长回来嘛……&br&&br&&br&&br&待更，我先吃饭，吃完再详细写。先放书名。&br&&br&&br&&br&4&br&&br&&br&《城管无敌》&br&&br&&br&本书主人公王秋是一个坚定的共产党员，坚决拥护党的统治和领导，对一切封建迷信和牛鬼蛇神嗤之以鼻。
&br&&br&然而，这个世界上实际上充斥着各种强大的神秘力量：鬼魂，巫师，超能力者，乃至神灵……&br&&br&但是这本小说里最厉害的职业其实是“真正具有唯物主义信念的共产主义战士”，再厉害的超自然能力者在他们面前也浪不起来。&br&&br&因为在小说的设定里，一切超科学的力量都来自于人类的幻想，也就是说只要你坚决不相信，就可以产生反作用力的信念之力来抹除这种由幻想产生的力量。&br&&br&而论到信念坚定，洗脑强大，又有谁能和共产主义相比呢……&br&&br&于是，所有超自然力量在一句：“这不科学”面前都只能乖乖变成普通人。&br&&br&千年厉鬼会被一句“这不科学”直接抹杀，一个超人不知死活飞到某位政委面前，政委说一句：“这不科学”就掉下来摔死了……&br&&br&所以说，共产主义才是最强大的金手指……&br&&br&&br&5&br&&br&&br&《再生勇士》&br&&br&&br&在一个热门的全息网游里，最后的boss“雪克”成为了世界上第一个产生自我意识的AI。主人公在挑战雪克时，虽然将之击杀，但也被他的临死反击导致脑电波紊乱，变成了植物人。&br&&br&五十年后，一款技术遥遥领先的网游《无限世界》为了做宣传，找到了还在医院苟延残喘的主角，免费赠送了他一个游戏头盔。主角被游戏头盔唤醒了意识，虽然不能动弹，但却可以通过头盔进入这款游戏的虚拟世界。&br&&br&他的意识因为曾经被AI击成碎片过，在自我修补的过程中融合了大段AI的特征，已经不再是纯粹的人类了。&br&&br&这导致他可以对自己的大脑像修改电脑文件一样进行修改，还具有了数据视角、对虚拟世界直接执行读写操作、抵御和进行数据攻击等等能力，思维方式也变得近于人工智能。&br&&br&而被《无限世界》压迫得喘不过气来的其他网游公司，也纷纷派出了以自家公司服务器为后盾的AI伪装成玩家潜入《无限世界》中，试图寻找这个虚拟世界的bug。&br&&br&主人公的金手指除了他“半人半AI”的身份外，还在于他可以在战胜那些伪装成玩家的AI之后，通过吞噬他们的程序片段来对自己进行优化，提高计算力和运算效率。&br&&br&至于那个“世界上第一个有自我意识的AI”——雪克，他和主人公的部分意识碎片融合后，也具备了部分人类的特征。在网络世界浪荡了近五十年的他，也进入了《无限世界》中，从此和主人公相爱相杀……&br&&br&放在当年那个环境下，作者肯定没想过把这两人往暧昧里写，但正所谓：有心热血血不热，无心基腐腐成基……现在想起来，他俩简直甜得发腻啊……一个只能我自己欺负你除了我之外谁要是敢动你一下我就搞死他的宿敌，嗯，这应该也算是金手指的一种吧……&br&&br&&br&&br&&br&待更，我先睡觉，醒来再详细写。先放书名。&br&&br&&br&6&br&&br&《我当上帝那些事》&br&&br&&br&作者一开始是在三体的贴吧连载，行文比较粗糙，还弥漫着一股大龄中二大叔的尴尬气息。不过作者脑洞很大，而且不光有脑洞，还能把脑洞写出彩——这一点在金手指的安排上就体现地格外明显。&br&&br&主人公叫神无月，被设定为一个高智商天才式的角色，作者给他准备的金手指是一本书。&br&&br&这本书的作用是，它的每一页纸，都能用来创造一个全新的、由主人公掌控的宇宙。于是神无月就在其中不停地调整初始参数，并引导生命的诞生和繁衍进化，玩起了宇宙养成游戏。&br&&br&某种意义上，作者在军宅、游戏宅、科技宅、动漫宅、女装宅等等之外，又新创造了一种宅男，即像主人公神无月这样的——宇宙宅……&br&&br&比如主人公在一个类似地球的环境里创造的白龙人种族，以及能在宇宙空间里直接生存的“空间生命体”、“恒星核聚变生命体”、“电磁波生命体”，“泡状生命体”和“强核力生命体”等等，都描写的很有意思。虽然对于极端合理党来说大部分是在瞎扯淡，但是看作者一本正经地推演不同生命形态的文明发展历程还是很有趣的。&br&&br&主人公还利用书的力量，构造了一个魔法文明——他把对宇宙进行直接操控的权限授予了一个硅基生命种族，通过读取他们的思想，根据其“祈祷”的虔诚程度来有限度地达成他们的请求，以造成“思想直接干预现实”的假象，形成所谓的“魔法”，这个文明由于主人公的庇佑而一直延续了下去，直到这个宇宙来到热寂的一天。&br&&br&主角和他创造的书中宇宙之中的个体和文明的互动也是很大的亮点，比如作者笔下向往星空的白龙人、永生不死的硅基文明，都有一种震撼人心的力量。&br&&br&&br&&br&待更，我先睡觉，醒来再详细写。先放书名。&br&&br&7&br&&br&《必然王国到自由王国》&br&&br&&br&&br&8&br&&br&《莲花宝鉴》&br&&br&&br&&br&9&br&&br&《超级战士系统》&br&&br&&br&10&br&&br&《缚娇索》&br&&br&&br&&br&11&br&&br&《奥术神座》&br&&br&&br&&br&12&br&&br&&br&《邪气凛然》&br&&br&&br&&br&&br&13&br&&br&《无敌幸运星》&br&&br&&br&&br&14&br&&br&《盲视》&br&&br&&br&15&br&&br&《基地》&br&&br&&br&&br&16&br&&br&《亡灵持政》&br&&br&&br&&br&&br&17&br&&br&&br&《盗梦宗师》&br&&br&&br&&br&18&br&&br&《萌萌山海经》&br&&br&&br&&br&19&br&&br&&br&《史上第一混乱》&br&&br&&br&&br&&br&20&br&&br&《寂静杀戮》&br&&br&&br&21&br&&br&《信仰王座》&br&&br&&br&22&br&&br&《最终之白重下邪说》&br&&br&&br&&br&23&br&&br&《喜羊羊大战老干妈》&br&&br&&br&24&br&&br&《李姐的混蛋超能力世界》&br&&br&&br&&br&25&br&&br&&br&《魔王神官和勇者美少女》
1 《绑架全人类》 这可能是最早的直播文，主人公吴清晨在睡着后会进入到一个类似于欧洲中世纪的异世界，而他在异位面的一举一动都会投影到地球上空被全世界的人类围观。 是不是有一种《楚门的世界》的既视感。 “有趣”的是，他的身体状况和全人类绑定到了…
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所有的金融机构都有中前后台之分。这区分，是按接触客户的远近（或者说业务角度）来区分的。先从前台说起，前台一般就是纯业务部门，给公司创造价值。&/p&
从传统意义来说，证券公司业务包括经纪业务、投资银行业务、资产管理业务、证券自营业务、投资咨询业务。大家可以从《证券法》和《证券公司监督管理条例》中看到对这些业务资格的定义。所以早期，证券公司一般都按照业务设了单独的部门，比如经纪业务总部、投资银行部、资产管理部、证券自营部、研究所等。&/p&
&p&1）经纪业务&/p&
经纪业务最为广大投资者熟悉，为投资者提供代理买卖证券服务。在公司总部一般有经纪业务总部，管着全国几十个或者几百个证券营业部，而这些证券营业部通过现场或者非现场的方式给投资者提供了股票、基金买卖的平台。证券公司按照国家规定从中收取佣金。这块业务是证券公司较为稳定的业务来源。&/p&
为什么说较为稳定呢，在早期大约5-10年前的时候，这几乎是证券公司几乎的业务来源，有些全牌照的公司达到收入60%以上，一些小公司甚至达到收入的90%以上。但是这从交易中收取佣金，又不太稳定。因为佣金是交易量乘以佣金费率。交易量么，你打开行情软件看看就知道了，每年都不稳定，行情好的时候交易量上千亿一天也有的，交易量不好的时候甚至只有一百亿。（记住是交易量，不是指数）。此外，佣金费率和竞争关系密切。在一些竞争密集的地方，如北上广深，长三角珠三角等地方，一个城市有上百家证券营业部，所以现在佣金都降低到万3万5很正常（国家规定上限是千分之3）。但是在一些二线或者三线城市，一家城市只有几家甚至一家营业部，既然没有竞争，因此营业部佣金直接按千分之三来收也很正常。所谓各位同学，如果你或你父母炒股还收千三的佣金，没办法，谁让你在二线三线城市呢。早年证监会不批营业部新设，所以营业部牌照价值很高。后来逐渐允许A级券商全国或者区域设，以国信为首的券商杀入二线城市，几乎将原有的本地券商营业部杀的七零八落。现在证监会几乎全面放开，允许设立轻型营业部和非现场开户。未来的竞争会更加激烈。&/p&
当然我这个竞争是只二、三线城市的营业部，以及地方类券商。因为刚才说了，北上广深的营业部竞争已经够激烈了，几乎接近成本线了。所以证监会放开政策后，影响最大的就是地方类券商。有兴趣的同学可以研究一下地方类券商的上市公司报表。地方类券商代表如：东北证券、国海证券。全国类券商代表如：海通、国泰君安、光大、国信、招商、中信等。&/p&
所以从这个角度来说，经纪业务的收入第一靠天吃饭，第二如果光靠佣金前景不好。当然，现在证监会逐渐会放开营业部的业务资格，目前只允许经纪业务（包括代销基金），将来会允许代销各类金融产品。营业部如果能转型为为总部提供资源和客户的场所（给投行、资管部门介绍业务），未来前景会更好。&/p&
这里再说说经纪业务管理架构，一般是公司经纪业务总部，下面可能直接管几十家营业部。也可能设立经纪业务分公司，分公司下面管当地营业部。经纪业务总部一般就负责营业部管理、绩效考核、客户管理等、还有以公司名义总对总谈业务（如基金销售等），营业部么，就负责冲在最前面销售了。&/p&
所以经纪业务总部收入会比较平均，不会太多（除非交易量特别火爆），也不会太差。但是营业部不同，一来看行情，二来看营业部积累沉淀（如果刚开的营业部，没啥客户，又要摊成本，前几年一般都是亏的），老营业部反而容易吃老本，佣金贡献比较稳定，三看地段。北上广深的人工高、房租高，佣金低，如果新开营业部一般肯定亏，反之在二线城市，人工低，房租低，佣金高，反而倒比较滋润。&/p&
所以，如果从就业和发展情况来说，经纪业务总部是一个还不错的选择，但是目前一般都要硕士了，一般地点多是在公司总部一起的。如果到营业部工作，北上广深未必好，如果老家是二线城市的，一个金融类小本能进去，安家立业，日子也过的不错。营业部发展方向就目前来看，是给总部提供客户资源，或者说借总部资源满足客户需求。&/p&
目前很多公司不叫经纪业务总部了，有些分为机构客户和零售客户部，有些叫营销中心，有些叫营运管理部，反正名字不同，只要了解到底是干什么活就行。&/p&
营业部一般分拉客户的（营销）和中后台服务（开户、行政、合规等）。如果进去正式员工基本还有薪酬保证，如果是进去做客户经理（也就是经纪人），那真的要靠自己营销能力和客户资源来帮自己糊口了。如果这方面不具备自身能力和先天资源的同学，除非遇到大行情，要不然就别凑啥热闹了。经纪人、客户经理的本质和保险公司的营销保险的没有本质区别，江湖地位也是一样的。营业部正式员工也有调到总部的，但是不多。有些同学说营业部很清闲，过了下午3点就没事了。不见得，早年证监会搞账户清理、三方存管，营业部的人员累的要死，痛苦万分。&/p&
这里说一句，营业部也有帮客户提供投资咨询服务的，这个做的好也不错。国信泰然九有好多帮客户提供证券咨询服务，好几个还是海归。当然严格来说，这是投资咨询业务，归研究所管。&/p&
&p&2）投资银行业务&/p&
关于投行，媒体通常说的天花乱坠，仿佛从业人员个个都是身上冒着金光的，说投行那是明珠中的明珠。在各大论坛，都是说怎么才能去投行啊。&/p&
先说一下，投行业务比较广泛，我说的直白点，投资银行业务就是直接融资，相对于商业银行借贷就是间接融资。&/p&
直接融资直白的理解就是直接从市场（机构、散户）募集钱，收取个募集费，间接融资就是你我他把钱给了银行，银行也不知道拿了我们三个中谁的钱借给你企业，收了存贷款的剪刀差。&/p&
投资银行业务呢，所以谁都能做，银行、券商、信托都能做（国外有混业经营的，国内目前还是分业的）券商的投行，那看起来老牛逼了，人家一提国外美林、摩根都是。似乎银行的投行和信托的投行没啥含量。&/p&
其实没有本质区别。无非就是券商的投行，你有资格做IPO（证监会规定的），所以那些上市公司的保荐上市都是券商搞的。银行的投行，也一样，帮企业发个短期融资券、发个票据，都是一种融资。信托的投行，无非就是帮企业弄一个信托计划，直接给客户提供融资。本质是一样样的。唯一的区别是产品，券商的产品就是IPO、公司债、中小企业私募等，银行的产品就是各类银行间市场工具，比如PPN，短融、中票、企业债等等，信托公司就是一个信托计划。&/p&
既然本质是一样的，其实要做的事，就是三样，承揽、承做、承销。&/p&
承揽，就是找到并说服客户，你可以提供产品，帮他解决融资问题。承做，就是你到现场帮整个方案做出来。承销，就是你做了产品，总要找下家卖了。&br&&/p&
这里着重说券商投行吧，承揽，一般都是自己找人去的（从这点来看，和营业部拉经纪业务客户没本质区别，不过营业部拉的是一个资金只有几千的散户，投行拉到的是市值几百亿乃至千亿的客户，如长江电力）。当然，如果营业部够牛B，也可以帮忙介绍。承做么，就是到拟上市公司现场，开始哼哧哼哧的干活。具体干啥活？比如说，要改制，把一家公司从有限责任改制成股份公司（这里可不是改个名字那么简单，有一堆规定，比如《公司法》就有基本规定）。比如说这家公司的财务各类状况要符合上市条件。这里就是所谓的尽职调查，也就是你要把这家公司的历史沿革、股权结构、核心优势、财务状况给完全搞清楚。当然你可以让会计师事务所和律师事务所一起来帮忙。如果说上市公司欺骗了你，没给你说真实情况，那你处罚还轻点，如果你和上市公司一起造假，回头证监会会收拾你。比如最近的西南证券被证监会处罚就是这个例子。这里一切哼哧哼哧干完了，就准备一堆的材料，先辅导改制，辅导期结束，材料都做完，报到证监会发审委，等候质询。如果运气好，发审委过了，那还好，那再等一段时间，到某个交易所上市，基本就完成了。虽然还有一年持续督导期，但是大家基本上钱也该拿的都拿了，往往不太在意了。2016年过来，刘主席上台，IPO加速，再融资收紧，对投行人员可谓是大大开张过年的节奏，好多券商都在卯足劲儿在做项目，所以整体而言今年券商投行招聘市场还是很火热的，许多券商都在扩招，实习生也是招的非常多，对今年毕业的学生是大大的福利啊。当然了如果运气不好，遇到2014年前的IPO暂停，你就悲剧吧。万一你被抽到自查，那就是悲剧中的悲剧了。&/p&
哦，忘记说承销了。有些公司把承销剥离出来了，比如叫资本市场部。他们的工作一方面来定价（到底多少钱发行，发行多少股），同时以这个价格和各类买方接触（比如基金公司、证券公司自营部，保险公司等等），反正就是要把东西卖掉。要不然又可能就烂在手里，（如果采用包销模式的话）。这个道理和炒房炒成房东类似。&/p&
投行的收入呢，主要就是承销保荐费，比如说，我给你完成了一笔500亿的IPO，以1%计算（实际没这么高），那你给我5亿承销保荐费。但其实上两年赚的钱主要不是这个承销费，更多的是超募的溢价费。也就是本来上市公司要融资100亿的，结果一发行，证券公司定价好，投资者踊跃申购，募集了500亿。那400亿是超额募集资金，证券公司收100亿的钱和收400亿的钱费用是不同的，因为前者是固定的，后者是浮动的外快。在行情好的时候，后者远远超过前者，前几年的创业板（如2014年的奥赛康，发行估值给到了70 倍），给的估值很高，后者费用也就很高了（现在过会的IPO公司估值都不高了，整体给到20-30倍之间，所以二级市场炒新股很厉害的），在一个成熟的市场里面，后者费用几乎没有，中国股市慢慢也会这么靠拢的投行收入到底有多高？每家公司激励机制都不同。有些是事业部制，典型的如国信，你只要够牛B，你扯个山头就可以开个投行X部，只要你给公司带来业绩就可以。有些是类似大锅饭制。这几种模式不能一概而论，有好有坏，这里不多说。即便是作为持牌的保荐代表人，收入也不同。有些大公司牛B，保代几十个，不缺你一个，项目到处都有人签字，所以给你签字费不见的高。但是有些小公司，给你的转会费也许高，但是你过去几年没IPO项目可做或者做的过会困难，你也郁闷。&/p&
就整体而言，投行收入是远高于券商其他部门的水平的，尤其是保荐代表人。但是目前随着有资格保荐代表人增加，保荐代表人一个人可签字项目上限增加，保荐代表人的高薪预期降低，但是去年IPO加速以来，过会项目多了，前两年大面积搁置的有IPO项目的保代还是赚的盆满钵满，令人羡慕。往往那些在现场做项目的负责人，收入比较高（因为是实际承做的人，很多保代只是签字，不负责承做的，公司是按照业务量来区分的），但是那些现场做项目的人，可能累的半死，长期在外面通宵出差喝酒整材料。所以很多项目负责人做几年，都愿意回到投行总部，做内核（&b&惭愧的我就是干这个的啊，哈哈哈&/b&）。做内核的意思，就是项目做完，提交材料之前，要让公司内核小组通过，认为质量没问题，才能报到证监会。这种内核小组成员一般由经验丰富的老投行人员担任，出差较少（也有公司内核要去公司现场的）投行一般对人的要求是法律、会计类专业，毕竟上市公司IPO主要就是要把握这类问题。一般是名牌院校硕士，也有一些非名牌院校的，那一般是从会计师事务所、律师事务所跳槽过来的有经验的人员。（像薛荣年这种专科学历出身的同学，在投行界今后应该是不可能出现了）如果不是特别专业的人员，可以考虑去做做承销和承揽业务，当然你要有资源，如果你愿意吃苦几年，愿意和老婆孩子分离几年，赚取可能的暴利，那有条件的可以去做承做。当然从目前来看，证监会对证券公司保荐责任查的越来越严格，承做的风险也逐渐增大。你要背一个处罚，在行业可几乎就混不下去了，更不用说撤销资格了。&/p&
投行人员一般都是满世界窜，跟项目跑的。一般证券公司在全国各地都有点，所以一般你不会呆在投行总部（除非你做行政，后勤、内核），一般都在什么北京、上海、广州、杭州、南京、深圳驻点，和总公司联系不多。&/p&
投行范围比较广泛。但是证券公司一般是指IPO，有些公司把债券也放到投行部，有些公司放到债券部门做；有些公司把资产证券化放到投行，有些公司则放到资产管理部。有些公司把并购重组放到投行，有些则设立单独的并购部。总之，投行的范围其实很广，也不必视线集中在保荐代表人身上。由于前两年IPO暂停（当然现在IPO开闸了，各家都是开张吃三年了），各家公司投行成本高企，加上投行行政处罚风险逐渐增大，各家投行也都在谋求转型，比如我刚才提到的债券、资产证券化，还有三板等等。所以如果有条件的同学，还是可以去投行的，虽然没想以前那么金灿灿了，但是还是可以的。这儿啰嗦几句，正是由于前几年IPO暂停，各家券商都是各种动脑筋，所以新三板就在2015年和2016年很火了一把，申万、安信、广发做的不亦乐乎，新三板的股转公司甚至要被誉为第三个交易所，结果随着刘主席的新政，今年新三板业务是大大的缩水了，据说好多券商已经裁撤做三板业务的部门了。所以说啊投行这个业务看天吃饭真的不是盖的，去年风生水起的新三板转眼就是旧爱了。&/p&
投行的主要技术含量在于产品结构设计，不是说准备个IPO的材料，不是如何编一个故事（那销售在行），比如可转债的转换价格、比例，比如权证的价格，相信在这里都是懂金融的，点到为止即可。&/p&
&p&3）资产管理&/p&
资产管理部相对经纪和投行来说年轻点。&/p&
经纪呢，是证券公司诞生之前就有。那时候是先有营业部再有证券公司，所以早期营业部个个牛B的很，都是独立王国。直到这几年下来，才老老实实变成证券公司分支机构。投行么，只要有IPO就需要有证券公司。资产管理出来的时间就晚了点。那时候基金公司也冒出来了，于是证监会也批了证券公司资产管理业务，给与很高的期望。&/p&
可惜监管部门的初衷总是和市场不搭。刚好那几年，大约是2000年那几年左右吧，证券公司严重依赖经纪业务，违规挪用保证金严重，自营业务则大量操纵市场。反正就是一个乱字。银行也知道证券公司乱，所以不给证券公司贷款。加上当时市场没现在这么多金融工具。所以证券公司资金非常紧张，一个不好，断了，啪，让证监会给关了。 &/p&
于是证券公司瞄上了资产管理业务。资产管理业务本质是信托业务，接受客户的资金或者资产委托，以某个计划的名义进行投资，投资结果返还给投资者。从这个角度来说，和目前公募基金是一致的。而且在这个过程中，证券公司也好，基金公司也好，是管理人。管理人的破产与否和计划的破产没有关系，也就是说实现了破产隔离。&/p&
当时证券公司把资产管理略微做了点歪曲，变成了保本保底业务。所以后来就变成了证券公司通过资产管理的渠道向其他人融资，融来的钱给自己做自营或填窟窿去了。这变成了一种借贷业务。那个时候行情不好，自营往往做亏，于是证券公司出血更严重了，这是典型的&饮鸩止渴&。&/p&
后来证监会开始搞综合治理，直接把资产管理业务给停了。一直到综合治理的差不多了，才逐渐允许创新类，规范类证券公司开展资产管理业务。这才是正规的。这个时间点大约是05年
06年的事了。&/p&
好吧，说完历史，开始说业务。目前证券公司资产管理业务类似基金管理+私募基金+信托公司的集合。为什么这么说，因为从证监会批准的业务来说，大致而言有三类，集合资产管理业务（里面还有一个限额特定客户资产管理）、定向资产管理和专项资产管理。&/p&
集合资产管理业务，俗称大集合，干的事和目前公募基金类似。新《基金法》出来以后，大集合不允许新发了。&/p&
限额特定资产管理业务，俗称小集合，客户资产在100W以上的，类似阳光私募和集合信托业务。投向更灵活，收费方式更灵活。&/p&
定向资产管理业务，接受单一客户的委托（区别于集合）。现在主要做的是通道业务。这块业务是从信托虎口夺食，虽然规模看起来很大，但是费率却从闷声发财的信托时代大幅度降低，甚至降低到零。这让信托很火大。当然定向资产管理业务只是一个形式，也可以用来做其他的，比如类信托业务。&/p&
专项资产管理就是一个筐，什么都可以往里面装。目前主要是装资产证券化，也就是ABS。&/p&
由于证券公司资产管理虽然做的和公募一样的事，但是它毕竟不是公募基金，无法公开宣传，所以很多股民不知道，因此规模也没法起来。所以这几年证券公司资产管理虽然突飞猛进增长几倍，但是多是由于定向通道业务的虚胖支撑的，实际实实在在主动管理的规模也没多少，相当于小基金公司的水平。只不过资产管理业务灵活，收费灵活，日子比小基金公司好过很多。这里要说一句，有些媒体老拿券商资产管理和公募、私募一起来比较业绩，其实这有点偏颇，或说不太懂行。因为券商的很多资产管理计划是定制的，为了满足一两个大客户特定需求而产生的。因此金额看起来不大（比如就几千万），业绩也不好，其实人家并不是主动投资管理类产品。&/p&
从未来几年来看，资产管理的前景还是可以的。因为从目前来看，他是证券公司内部横跨融资、投资的一块业务。他可以做交易、可以做通道，可以做分级，买方卖方都可以兼顾。这个意义很重要。回顾刚才提到的经纪业务，那就是一通道；投行业务，那就是融资业务；下面会提到的自营业务，那就是投资业务。而资产管理业务，把这几个都打通了。虽然这打通的意义不像打通&任督&二脉那么夸张，但是业务掣肘会少很多，灵活性大很多。&/p&
当然了，资产管理业务未来会分化，有些专注做主动投资，有些专注做通道。如果要选择资产管理部的时候应该看清楚前景。招人要求也比较高，在投资这块你可以认为是略低于基金公司的要求，在类信托业务这块可以认为类似信托公司（基金子公司）的要求；这些都要有经验的，所以一般校园招聘不多。如果你在基金公司、信托公司做，可能也会收到猎头相关的邀请。&/p&
现在大集合允许转为公募（也就是投资主办们，可以变为基金经理了。基金经理！诸位屌丝们颤抖吧），业内也出现了针对券商资产管理的评奖，所以这个行业逐步被业内所认可。但是就目前而言，还是底气不太足。感觉还是姨太太，比起基金来说还有点偏房的感觉。&/p&
收入么，主要看主动管理规模，因为资产管理有一部分是收业绩提成的（和私募类似），所以如果行情好的时候，会比基金公司收入高很多，行情一般么，可能比基金公司会低点。但是这是平均值，具体看你做啥业务。&/p&
最后这里要澄清一下，证券公司资产管理业务，和目前资产管理公司是完全完全两码事！&/p&
目前资产管理公司，俗称四大，也就是信达、东方、长城、华融，那是国家出资500亿注册的，用来从事金融不良资产的管理与处置，也就是早期给银行剥离坏账用的。和证券资产管理是两码事，请不要搞混了。&/p&
&p&4）证券自营&br&&/p&
自营很容易理解，就是拿着证券公司自有资金进行证券买卖。有人说很爽，嗯。是很爽，但是风险也很大。&/p&
刚才提到的公募基金也好，券商资产管理业务也好，都是拿着投资者的钱买卖股票和证券。这也是经常被投资者骂的地方，说把我们的钱弄去做老鼠仓了，投资水平很烂等等；当然也有不明真相的了解说这是呼风唤雨的庄家，神仙一般。既然这三者都是买方，我就一并说一下。&/p&
其实做买方，不是你想的那么轻松，不管是公司自有资金也好，投资者资金也好。首先，第一个资金量大，比起你散户几十万几百万的资金来说，买方一只产品一般就几个亿了，大点的十几亿到几十亿，具体可以看看基金的信息披露。这种资金进场不可能不引起别人的警惕，不可能给市场不造成影响（也就是说冲击成本）。船大不好调头，散户见了不好可以直接溜，这资金可要分批建仓分批撤。第二，诸多限制。明面上有很多，比如&双十&，买一只股票不能超过总资产的10%，不能超过这个股票发行总量的10%。散户资金量小，不会触及这个线，而机构很容易，尤其是那些小股票；又比如说反向、同向交易，另外一只产品卖了股票，你这个产品今天就不能买这个股票，因为这是反向交易，违反了公平交易原则。还有金额限制，比如说1000万投资范围在你权限内，5000万就要审批了，1亿就要过内部会议讨论了。还有股票池，禁止池，不在股票池里面的股票不能买卖，在禁止池绝对不能投等等。你要买股票？行，那你先提交报告，在投委会上通过才可以入池，才可以买卖。证监会不查你股票买卖的好不好，就查你有没有这些股票池、公平交易机制，有没有执行等等。在暗面上，交易所有监察系统天天盯着，你试试一个大单涨停板跟进去了，当天或者第二天交易所电话就过来了，请你解释原因。&/p&
就我了解，这些投资经理还是比较累的，每天看各类研究报告（散户苦于没研究报告，投资经理苦于海量的研究报告。饿死的日子不好受，撑死的也不爽啊。一家公司研究所一天给你发十封报告，十家研究所呢？每天几十封到上百份报告，你觉得能全部看的完么？有时候还要去上市公司调研，听路演等等。所以经常可以看到某基金经理病床上还在看报告的新闻。这行业，不付出苦功是不行的。&/p&
所以，对比一下，散户以及私募机构那是想买啥买啥，想啥时候买就啥时候买，想买多少买多少。我想买ST就买ST，我想涨停买就涨停买。但是针对机构买方的要求限制可多了。而且一般作为一个投资经理（投资主办、基金经理），是没有资格下单的，一般在证券公司、基金公司里面都有专门的交易室。投资经理给交易室下一个大概的指令单，比如今天在5.2元以下给某个产品买入200万股。交易室主管通过系统分配给交易员，然后交易员根据指令单，再到系统里面，择机下单。也就是说，大面上的判断是由投资经理作出的，但是具体细微的操作和当天市场把握是由交易员进行的。很多公司都把对指令单执行情况作为评价交易员的标准。从这个角度来说，交易员不是可有可无的，也不是很多人论坛上面写的仿佛就是一个不动脑子的机器人。交易员是不需要有多高的学历，比如本科以上足以，但是需要对市场足够敏感。而且我这里说的只是股票投资，在债券投资方面交易员作用尤为突出。因为债券交易多在银行间市场进行，是一对一的报价方式。&/p&
一般的公司都要求开市时间，交易室和基金经理的手机上缴，还有很多公司要求父母亲戚投资情况报备等。所以，从这个意义说，现在老鼠仓不是没有，操纵市场不是没有，但是少很多，不那么公开了。因为大家逐渐知道这风险太大，对职业生涯而言不划算。&/p&
刚才说到风险，主要是公司自有资金放在里面，承担了很大责任。你要是赚了还好说，你要是亏了，而且公司本来其他部门都盈利的，就被你一把搞的巨亏了，公司还不恨死你？你要是做公募，做资产管理，投资者恨死你，大不了用脚投票，你把公司钱搞巨亏了，公司可就一把把你开了。从证券公司本源来说，是资本中介业务。如果说用自有资金和一大堆买方混在一起去做股票，一方面造成公司业绩波动过大，另一方面并不符合证券公司战略。所以很多公司都逐渐缩减了自营规模。有些公司，比如国信，则搞两个部门都做自营，谁做的好，我就给谁的自有资金多，造成互相竞争，有些公司则直接把自营部门给裁了。&/p&
这里要说一句，自营一般分股票自营和债券自营两类。大家一般认为的自营是股票自营，很多公司都有债券自营业务，或称债券业务部门，或称固定收益部。债券自营一般分敞口和撮合两种。撮合就是我找到买家卖家，我就牵个线，券和资金从我手上不过夜。敞口也就是我留券过夜，这就是敞口的风险了。撮合风险小，利润也薄。敞口风险大，利润也大。加上债券和股票不同，固定收益类产品第一往往有杠杆，第二往往存在流动性、信用风险。别看债券业务部日子很红火，但是看看海外投行兴衰史，倒闭的多半是被固定收益搞趴下的，因为危险的时候卖不掉，没人接盘。&/p&
当然，债券业务部可能也做债券承销业务，那就是前面说的投行业务了。&/p&
所以说，同学们，在券商搞股票自营不见得那么好，当然行情好的时候也能赚个一大票奖金，行情不好，或者自己业绩做不上去的就很悲剧了。也别说自己那几万元股票炒的好，就想去投自营部门简历了。别，会被耻笑的。&/p&
债券么，专业性更强一点。不过就债券业务而言，首选还是银行吧，券商和银行一比，那就是标准的屌丝。那银行间市场多少规模，交易所市场多少规模，就20:1的量级吧，银行间市场那才是高富帅的游戏。券商债券业务做的最多，如果没记错，就是中信证券了，可跟银行一比差老远了，中信的交易对手多半是城市商业银行，那工农中建这种才懒得和你券商玩。就好比大学生懒得和初中生一起做游戏一样。这点，从央行口头通知银行间市场乙类户停开就可以看出来。人家压根就没当你是盆菜。&br&&/p&
当然，证监会正在和央行、发改委争夺谋求债券市场的话语权。未来券商做债的日子估计会好过，但是从事这行，职业道德还是很重要的，不要拿你不该拿的钱。说白点，就是你用了一些手段和方法帮公司赚钱，你拿到的是公司发给你的奖金，你最多就是违规，最坏也就是职业生涯毁了。你要在这过程中，帮自己赚了不干净的钱，那可是要进去的。&/p&
&p&5）谈谈研究所&/p&
前面四个都容易理解，经纪业务收佣金、投行收承销保荐费、资产管理挣管理费和业绩提成、自营帮公司赚钱落袋为安。那研究所到底靠什么赚钱呢？&/p&
研究所主要赚两块钱，一个是卖研究报告，不过靠这个赚钱的还真少，第二个是佣金分仓。也就是说，某家基金、保险公司凭什么在你券商的席位上买卖，而不在其他券商席位买卖？那是因为我这家提供了研究报告。很多买方机构就是依据内部打分，研究报告质量高低，决定给哪家的分仓多少。而分仓对券商而言，收取的就是佣金。&/p&
所以，对研究所（卖方）来说，买方机构就是衣食父母啊，想办法伺候好买方机构才素王道。所以才有了券商派美女给基金公司送早餐这种新闻，也有券商开中期策略报告会邀请基金公司基金经理看泳装秀这种新闻。&/p&
有同学会问，券商的研究报告不是很不靠谱么，经常有十年牛市的说法，每年的十大金股也没有靠谱的，为啥还有人信？莫非是串通一气？券商研究报告的价值，高善文博士以前曾经写过，大意是这样，如果股票交易量是100亿，本来上涨和下跌概率各是50%，如果我的研究报告深入研究了其中一个变量，增加了某个概率，比如50.5%，那么就概率而言，我产生的价值就是100亿的1%（0.5乘2），也就是1亿，这就是我研究报告的价值。这是实的说法，虚的说法，就是研究报告能给读者提供某种思路或者借鉴。&/p&
券商的研究报告分两个层次（不能说层次高就一定好），一般是宏观和行业。当然现在也有些分支，比如研究金融工具，研究量化的，总之随着市场发展，研究报告广度和深度也在逐渐深化。&/p&
那么券商研究所出路到底在哪里？答：研究员-&资深研究员，然后争取获得新财富评选，要不继续跳槽到其他券商研究所，要不跳槽到买方做研究员。因为一般在买方，晋升之路是研究员（或交易员）-&基金经理助理-&基金经理。&/p&
研究所可写的不多。一般要进去做研究员（分析师），如果宏观的一般在比较战略机构呆过的博士，如果行业研究的，一般是本科是某个行业（比如化学），研究生读的金融，这种去做化工行业分析师。&/p&
&p&6）融资融券&/p&
融资融券是新兴的业务部门。也就是说，如果客户有券，就给客户提供融资，让他加杠杆继续买做多。如果客户有钱，就可以给客户提供融券，让他加杠杆做空。香港早有了，叫孖展，&/p&
技术含量倒不太多，这东西是为了满足客户做多做空需求的。是几年前消灭三方监管配资后，监管部门设定的业务模式。目前还在继续发展壮大中。2015年股灾前赚的钱比较多（如同早期经纪赚的盆满钵满一样）。但步子迈的大扯着蛋了，股灾后监管部门给基本上毙了。&/p&
业务部门目前就想到这么多，有同学会说，那直投呢？这是以子公司名义开展的，和市场的PE私募没太多区别，不过能较好的利用证券公司的投行资源。不过证监会也关注到其中的关联交易问题，直投如果没了公司的明面支撑，第一个只能看自己的项目选择能力，第二个看运气了。主要是看市场估值水平和允许退出方式，比如三板推出、股权交易中心推出也许是好事。有兴趣可以看一下证监会关于多层次资本市场的规划。&/p&
&p&&b&三、中台部门&/b&&/p&
&p&这个每家公司区分都不同，我的理解，风险管理和合规部算中台。&/p&
&p&因为前面说的每个业务部门，开展新业务都会过这两个部门。&/p&
&p&1）风险管理部&/p&
它主要研究开展新业务或者实际业务开展中，是否对公司造成风险。这风险是否可以度量，是否可以接受。用庄心一副主席的话：风险可测可控可承受。&/p&
那些是风险？比如说流动性、信用风险、市场风险，信息系统风险等等。业务部门存在逐利冲动，因为赚了钱是他自己的，亏了钱公司也能背一点的。所以要由中台部门来踩刹车，把握尺度，告诉业务部门这能做，这不能做。&/p&
风险管理部门有系统监控各业务部门运作情况，比如刚才提到的双10限制，如果你达到持仓量的9%了，风险管理部可能就会给你来函了，告诉你预警了。比如你买的股票亏了20%，达到公司设定的平仓线了，风险管理部就会给你来函，请你解释为什么达到平仓线你还不平仓等等。有些公司风险管理部很强势，在某些业务问题有一票否决权（比如在投行内核小组，有一个风控合规人员，他要是投了反对票，这个项目就过不了内核，更无法报到证监会了）。有些公司的风险控制部门是分散在各业务部门驻点的，比如有些公司交易系统设定了，自营买卖必须要过风控岗才能下单。&/p&
有些公司叫风险管理部，有些叫风险控制部，这没啥关系。这个部门由于天天和业务打交道，因此对各类业务比较熟悉，相对而言到业务口转型也较为容易。&/p&
&p&有些公司甚至把对业务部门事故评级和奖惩都放在中台部门，比如平安证券的红黄牌制度。&/p&
&p&2）合规&/p&
这个部门，有些公司叫法律合规部，有些叫法务部，性质都一样。早期有法律或法务部更名或者合并而成。合规风险本来是风险管理的一种，但是证监会专门拎出来，成立专门的部门。这个部门向合规总监负责（公司高管），合规总监直接向董事长负责，不对经营层，有权直接向证监会报告公司合规事项。公司要解聘合规总监的时候必须要经过中国证监会同意才可以。同样的职位，证券公司叫合规总监，基金公司叫督察长，期货公司叫首席风险官，其实含义是一样的。&/p&
合规部的作用主要是合规管理，合规体系建设、合规宣导和防火墙建设。合规管理，主要审查公司各类合同和各类业务事项是否符合合规性要求（证监会的、人民银行的、外管局的、交易所的等等），进行合规检查，进行合规报告，让全员树立合规意识。防火墙俗称China
wall，是隔离信息不当流动的。也就是说在公司内部建立很多无形的墙，每个人只能在墙内获得信息，如果他需要跨墙获得信息，必须得到允许，跨墙结束后，要回到墙内。比如说资管人员因为工作需要参与了投行的活动，本来他是不知道投行在做什么项目的，如果他需要参与投行活动，知悉某些信息，就是属于跨墙行为了。在国外，合规管理和防火墙都比较成熟，在国内还在发展阶段，主要侧重于还是对合同和业务活动的合规性把握。这里不要看合规性把握很简单，因为国家法律法规，规范性文件非常多，要准确把握还是有一定难度的。比如公司给子公司派了一名董事过去，看起来很简单，董事是否符合任职资格条件，是否需要任职批复，是否符合子公司章程，是否符合母公司章程，是否符合公司法，是否符合母公司人员兼职有关规定，是否要信息披露，这里有一大堆考量。很多公司把反洗钱的职责也放到了合规部。这工作有点麻烦，央行把很多监管权给了银监会，反洗钱是他为数不多的职责之一，在狠抓。监管部门一狠抓，所以金融机构就很头痛了。&/p&
在银行，合规部是属于很牛B的部门之一。证券公司合规目前没那么牛B，但是也发挥了不少作用。&/p&
一般都是学法律的人去合规部比较多，风险管理部则一般则会抽调比较有经验的人员。&/p&
&p&&b&四、后台部门&/b&&/p&
&p&说起后台，有些人就比较泄气，感觉在证券公司搞后台没啥前途。&/p&
&p&未必如此，我先提两个，一个是清算托管部，一个是信息技术。&/p&
清算托管呢，本来证券公司是没有的，都在财务部进行。证券公司综合治理期间，证监会提出五项内控的要求，其中就要求客户交易结算资金必须有单独的部门进行托管。这才有了清算托管部。简单的说，公司自有的资金由财务部进行管理，而客户交易结算资金（也就是客户保证金）并不属于公司的财产，虽然还在表内，但是是破产隔离的。既然不属于公司财产，公司就要单独另设一个部门来进行管理和清算。&/p&
清算托管的职责，说白了，就是把客户交易的钱和券算清楚，根据证券交易所和证券登记结算公司（早期PROP平台、IST平台，加上中债登、上清所）发过来的交易数据，根据交易系统和资产管理系统的交易数据，把钱券交割好，把产品的估值计算好，和托管行进行核对，完成资金划付。就以集中交易清算为例，先把几个数据往里面一丢，系统自动根据匹配结果，做一级清算，然后做二级清算（现在没有了，二级清算是总部对营业部清算），三级清算（营业部对客户清算）。这样一级一级的，最终把你买的股票和你扣的钱对起来。这还只是集中交易哦，如果场外呢，买开放式基金呢？如果场内场外都有的ETF呢？所以这工作并不简单。&/p&
清算托管一般要求计算机，财务类人员（很多人员是原先营业部的电脑部经理，抽调过来的），看起来是纯后台，但是从目前的情况看，OTC市场的兴起让它逐渐成为中台甚至前台。OTC是场外交易市场，也就是说对不在交易所内挂牌的产品进行转让和流动。比如说，你买了个资产管理计划，本来半年开放申购赎回一次，你中途要用钱？没门。但是有了OTC，你就可以挂牌转让给其他需要的人。&/p&
此外，证监会现在允许私募基金申请公募资格，申请公募资格就必须要有基金托管的部门或者外包。而券商的清算托管部刚好就可以提供这样的职责，也就是说可以给众多的公募基金提供清算托管服务。既然有服务了，那就可以收钱了。收了钱，那肯定算业务部门拉。&/p&
信息技术呢，从意义来说是证券公司核心之一。证券公司开业经营，无非就是人、财、系统齐全就可以了。所有的业务数据和业务流都依赖信息系统，证券公司业务创新、风险控制也依赖于信息系统。比如招行十多年前，通过实现了一卡通，全国网点通存通兑，一下子异军突起，而工商银行，目前还只能实现异地存折的同存不通兑，也就是你可以往异地存折打钱，但是异地存折在本地不一定能取到钱。但是搞系统毕竟是花钱啊，虽然比起银行来说，那钱是九牛一毛。但是大点的证券公司一年花个几亿在系统建设上是很正常的。（跟交易所、登记公司通讯线路，跟营业部通讯线路、网上交易、灾备系统、集中交易系统、资产管理系统、清算系统、风控系统、估值系统、OA系统哪个不是几百万建起来的）&/p&
如招商银行这种有远见的公司并不多啊。所以花了钱见不到明显的回报，公司当然不乐意。但是因为如果信息系统出事故，证监会要给扣分，公司要多交钱，加上证监会经常要求建这系统、那监控的（还好，证监会不会指定厂商，这点比某些无耻的部委好太多了）。所以公司也只有很痛苦地投钱加强系统建设和安全了。&/p&
但是我觉得两个事情可能让信息技术开始赚钱了。第一，还是私募基金申请公募资格。申请公募资格要有符合条件的信息系统或者外包。因此券商信息技术部可以提供外包了，虽然我没测算过比例，但是至少有钱可以拿了吧。第二，大数据。大数据可以说是数据仓库、数据挖掘的一种业务突破，它通过对数据的分析，分析了看起来两个没有关联信息的因果关系，给公司提供了业务支持的依据。所以可以比较现实的看到系统对业务的支持。&/p&
信息技术人员要懂业务，才可能实现业务转型，比如做集中交易的，可能去经纪业务了，比如做量化投资的，直接到公司投资部了。如果默默的做一些和公司业务无关的事情，那就比较苦逼了。&/p&
如果说清算托管、信息技术今后几年无法赚钱，那就还是和其他后台部门一样，拿公司的平均奖金。&/p&
其他后台部门，说的是其他公司都有的：办公室、财务、人力资源、内部审计等等。没啥特别的，就不多说了。&/p&
以上就是我个人对证券公司各部门的分析，有些话不一定准，因为每个公司架构不同，业务随时都在变化。但是大的相信不会有太多的偏差。&/p&
如果没进过一个行业，相信一般了解甚少，而且容易误导。比如没在银行从业过的人员对于银行的概念，往往容易因为到网点办事容易与否，打呼叫中心是否能解决问题，而形成定性的思维。但是，以此就业误导甚大，比如你知道民生银行、浦发银行的业务侧重点在哪里么？你是否因为漂亮的招行MM给你几句温馨的问候而觉得这个银行不错？一样的道理。证券公司的营业部也不过是经纪业务众多网点之一，它收费如何、服务态度如何、门面是否干净并不能成为你到其总部从事某项业务的决定性因素。&/p&
我写此文，是为了让大家更全面了解证券公司业务，少被误导，少被忽悠。&/p&
就就业来说，如果你不是高富帅，没有父辈的资源优势，如果进了证券公司，只有默默的切合你自身专业和学历，做好本职工作。公司招聘主管和人力资源主管不会过于走眼，给你安排过高或者过低的位置。至于别人能赚钱发达，自有其道理，所谓一命二运三风水四积德五读书。&/p&&p&————————补充线——————&/p&&p&给一个今年安信证券暑期实习的链接，希望大家踊跃加入&a href=&/?target=http%3A///h5/campus/2017/shz/axzqFfrom%3Dtimeline%26isappinstalled%3D0& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&安信证劵“扬帆计划”2017暑期实习生招聘&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&/p&
本文的作者是一位券商学长，驰骋券商10余年。个中观点对现在的应届毕业生还是颇多益处，望各位仁者见仁。想进券商的同学可以参考下。券商，个人认为要进总部，要是不能进总部，就算了哈，还是考虑别的吧。 所有的金融机构都有中前后台之分。这区分，是按接…
&p&&b&此Model，非彼Model&/b&&/p&如果你约一个做投行咨询或者投资圈（不包含VC）的好朋友来撸啊撸，他一定会常常答复你，因为要搞model而没空。在留着哈喇子艳羡而独自撸啊撸的时候，请不要着急，因为他八成是在搞一个假的model，而实际上搞的是Financial Model。&p&投行咨询或者投资界常说的Financial Model，俗称财务模型，听起来高大上白富美，实际上数学原理不超过四则运算，顶多加上开方和乘法。而且制作工具也非常简单，基本都是Excel。这个领域的Financial Model的复杂性不是体现在理论，而是体现在：&/p&&br&&ul&&li&商业逻辑清晰：找出核心的假设&/li&&li&灵活性强：根据客户或老板需求快速调整，有时候真的是先有结论后有推论&/li&&li&胆子大：针对众多不可测的变量敢于进行有量级精度的假设或者瞎猜，物理界有海森堡测不准原理，商业界有鲁智深测不怕原理&br&&/li&&/ul&&p&基本可以这么说，几乎所有的财务模型都是拿Excel做出来的。包括但不限于：&br&&/p&&ul&&li&偏会计或财务方面：财务三张报表的历史及预测&/li&&li&偏项目投资或项目管理方面：NPV/IRR等模型&/li&&li&偏股权及债券投资方面：市场规模预测、投资价值预测（DCF及Comparable等等）等等、针对各种股权的回报预测&/li&&li&偏交易方面：针对各类金融产品（FX、衍生品等等）的模型估算和执行策略等等。&/li&&/ul&&br&&br&&p&&b&如何搞好Model&/b&&/p&&p&因为Financial Model基本成为这几个高薪行业的基本功，不少人私信我要求开一个关于如何做财务模型的Live，因为犯懒就利用这个专栏文章好好满足大家的需求。&/p&&br&下图展现的是一个经典Financial Model的架构，选择这个模型来作为范例，因为它基本涉及到了金融和投资领域大部分需要建模的可能性：三张财务报表的预测、资产注入、投资回报及敏感性分析、LBO以及股份计算等等。&br&&img src=&/v2-3e33ea322bed038d7baeadae_b.png& alt=&用户上传的图片& class=&content_image&&&br&接下来讲述按照怎么样的顺序和思路来构建如此复杂的财务模型。我将这套方法称之为“逐步推进法”，核心主线是按照信息或数据的确定性，从强到弱，从常数、到历史数据、到假设、到商业条件逐步罗列出模型的已知数据，然后构建各类公式，把已知数据推导到目标数据，最后完成最核心的分析并展现最核心的输出。&br&&br&&b&第一步，设置核心常量。&/b&这一般都是些在该模型中不变动而且会高频反复用到的常量，比如：所得税率、汇率（当然在某些模型中，汇率会成为变量或者敏感性分析中的场景变量）、市场调研报告对某类市场规模的历史数据总结及预估等等。建模型的最初可以梳理一遍，当然不可能尽善尽美，但是可以在构建过程中不断添加。&br&&br&&img src=&/v2-90fbea144e3afe82ebcb8d0_b.png& alt=&用户上传的图片& class=&content_image&&&br&&br&&b&第二步，输入历史的财务报表。&/b&将历史的财务数据（完整的三张报表，如果需要，有可能拆分到每个季度或者1H/2H），输入到适合此次建模需要的标准格式中，并进行一定的财务指标分析，许多数据在核心假设设定以及场景设定中都有可能作为变量来使用。&br&在输入历史财务报表中的一个难点是，因为各报表的财务分类偶尔会发生变化或者季报和年报的财务分类会略有不同，如何将其形成延时间序列完美展开的统一格式，是输入历史财务报表中的难点。&br&&img src=&/v2-37ec5ac232a_b.png& data-rawwidth=&668& data-rawheight=&501& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&668& data-original=&/v2-37ec5ac232a_r.png&&&br&另外财务模型的核心是做出预测的三张财务报表，配平Cash Flow永远是一个蛋疼的点。这里有一个诀窍可以分享，就是对历史Balance Sheet中的各项按照Cash Flow的财务项进行归类并确定-/+，这样在预测财务报表的时候，搞定了另外两张表，七七八八就可以利用统一的公式自动生成Cash Flow。&br&&br&&img src=&/v2-2defaac3c24dd08a1a801_b.png& alt=&用户上传的图片& class=&content_image&&&br&&br&&br&&b&第三步，设置核心假设。&/b&对于一些核心的假设提前列出来便于反复修改，比如：收入的逐年增长率、营销成本的占比以及毛利率等等，这一步的不少数据来自于第二步的财务分析。这一页的数字全是基于人肉假设，公司的一些财务指标会基本保持恒定（如：SG&A占比在商业模式很定的情况下保持不变）或者线性的可预期变化（如：市场份额的逐年增加，或者营销费用随着市场垄断地位的提升而逐年降低）。&br&&br&这些假设看起来简单粗暴直接低科技，然而就个人经验而言，这是财务模型中最核心的部分——对公司以及相关部分最深入的理解，从公司的内部因素（成本控制、变现效率以及商业模式），到外部因素（税收政策、汇率变动以及竞争格局）。同时把这些因素都转化成数字，这个定量化的过程不求绝对的精准，而只求量级符合基本商业规律。比如：市场份额在三年内从10%增长到15%还是16%谁也说不准，但是增长到50%就有点违背商业规律（互联网赢家通吃的模式另说）。&br&&br&在财务模型中，往往有巨多的假设数据，这也是财务模型经常被人诟病之处。所以最好还是按照一定的框架或者思路呈现这些假设的数据，比如：以财务三张报表的核心架构作为假设数据的呈现结构。（灰色区域遮挡的模块是该公司的不同产品线）&br&&img src=&/v2-5fb0bff603d0ae64e727fe16b007f6f6_b.png& alt=&用户上传的图片& class=&content_image&&&br&&br&&b&第四步，设置各类商业条件。&/b&财务模型的另一大功效是验证那些核心的商业条件以及它们对于最后产出（比如：利润还是投资回报倍数等）的影响。&br&&br&一般来讲根据某种商业条件由多个假设参数来描述，对多个假设参数进行不同程度的调整之后形成某种商业条件（也可叫做场景，case），最后观察不同商业条件下产出的差异。对于真正的决策层来说，往往不是根据一个数来拍，而是根据一个范围以及概率来做博弈判断以及最后的决定。因此这种不同商业条件对结果影响的分析，颇为重要的。&br&&br&业界比较通行使用悲观、中性和乐观三种商业条件。然而这只是一维的，当然可以增加更多维度。下图就是两个维度的商业条件假设：不同的市场规模增长率（悲观、中性和乐观），不同的市场占有率变化（悲观、中性和乐观）以及毛利率变化（悲观、中性和乐观）。在本案例中，商业条件还要考虑资产注入的情况以及借债投资的情况。&br&&img src=&/v2-dc1db4e45bb7af173cca522eaab46071_b.png& alt=&用户上传的图片& class=&content_image&&&br&&br&&b&第五步，计算。&/b&这部分全是干货，根据上面提到的已知数据、假设数据或者选中场景中的数据，严格按照公式进行计算（看起来公式很多，但是不用恐慌，这里的计算很难超过四则运算）。一般来讲，首先需要推导出来的时候预测的三张财务报表，这是之后更负责计算的基础。&br&&img src=&/v2-082b1b5cd92a01a61b2ffdc_b.png& alt=&用户上传的图片& class=&content_image&&&br&&br&当然财务模型的产出不可能仅仅是财务报表，投资人又不是会计。&br&&br&下图是在本案例中的核心产出，不同场景下的IRR和回报倍数计算。该产出依赖于之前的计算过程——三张财务报表预测以及PE倍数假设等等。&br&&img src=&/v2-61c3fcdc21a2b3e4afb8_b.png& alt=&用户上传的图片& class=&content_image&&&br&&br&下图以两个维度参数（EPS及PE）做敏感性分析。&br&&img src=&/v2-b1cc9f026cadd3d440baf_b.png& alt=&用户上传的图片& class=&content_image&&&br&同时这个产出涉及到了LBO和资产注入两大类商业条件的组合，最后其实是一个4维度的敏感性分析。商业条件通过前面提到的那一页来控制各类输入组合。&br&&img src=&/v2-5a6dcc25347_b.png& data-rawwidth=&600& data-rawheight=&399& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&600& data-original=&/v2-5a6dcc25347_r.png&&&br&&b&第六步，总结以及美观呈现核心产出。&/b&除去上面的计算过程不谈，最后需要把最核心的产出以美观形式呈现出来，便于讨论。到此，一个比较完整的模型就此完成。&br&&br&&img src=&/v2-c43e55e090c29ff710b2_b.png& alt=&用户上传的图片& class=&content_image&&&br&&br&&b&...更多回答请看&a href=&/people/he-ming-ke& class=&internal&&何明科的主页&/a&&/b&&br&&b&...更多文章请到&a href=&/hemingke& class=&internal&&数据冰山 - 知乎专栏&/a&&/b&
此Model，非彼Model如果你约一个做投行咨询或者投资圈（不包含VC）的好朋友来撸啊撸，他一定会常常答复你，因为要搞model而没空。在留着哈喇子艳羡而独自撸啊撸的时候，请不要着急，因为他八成是在搞一个假的model，而实际上搞的是Financial Model。投行咨…
&img src=&/v2-66bff2a79e6e0e0b71fe4_b.png& data-rawwidth=&931& data-rawheight=&526& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&931& data-original=&/v2-66bff2a79e6e0e0b71fe4_r.png&&&p&更多文章欢迎关注专栏：&a href=&/passer& class=&internal&&学习编程&/a&。&br&&/p&本系列Python技术路径中包含&b&入门知识、Python基础、Web框架、基础项目、网络编程、数据与计算、综合项目&/b&七个模块。路径中的教程将带你逐步深入，学会如何使用 Python 实现一个博客，桌面词典，微信机器人或网络安全软件等。完成本路径的基础及项目练习，将具备独立的Python开发能力。&h2&完整的Python学习路径：&a href=&/?target=https%3A///paths/python& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Python研发工程师&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&/h2&&p&所有的教程都搭配有在线练习环境，电脑端访问可以直接在线实践，手机端仅可查看教程。Learn by doing是最有效的学习方式。&br&&img src=&/v2-3c84cd8c3f40f57d2d9da2_b.png& data-rawwidth=&600& data-rawheight=&315& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&600& data-original=&/v2-3c84cd8c3f40f57d2d9da2_r.png&&&/p&&h2&阶段1：入门知识&br&&/h2&零编程基础的可以先从下面几个教程了解编程及环境入门知识。（&b&已有编程基础直接从阶段2起步&/b&）&br&1. &a href=&/?target=https%3A///courses/63& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&编程新手指南&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&2. &a href=&/?target=https%3A///courses/1& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Linux 基础入门&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&3. &a href=&/?target=https%3A///courses/4& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Git 实战教程&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&&h2&阶段2：Python基础&/h2&看完入门知识，就可以开始本阶段的征程了。（Python2和3的教程可以选择一个深入学习）&br&1. &a href=&/?target=https%3A///courses/596& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Python3 简明教程&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&2. &a href=&/?target=https%3A///courses/214& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Python快速教程&i class=&icon-external&&&/i&&/a&（基于Python 2.7）&br&&h2&阶段3：Web框架&/h2&1. &a href=&/?target=https%3A///courses/30& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Python Django Web框架&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&2. &a href=&/?target=https%3A///courses/29& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Python Flask Web框架&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&&h2&阶段4：基础项目&/h2&1. &a href=&/?target=https%3A///courses/370& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Python 图片转字符画&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&本实验用 50 行 Python 代码完成图片转字符画小工具。通过本实验将学习到 Linux 命令行操作，Python 基础，pillow 库的使用，argparse 库的使用。&br&2. &a href=&/?target=https%3A///courses/368& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&200行Python代码实现2048&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&本实验仅用200行的 python 代码完成2048小游戏的编写。通过本实验将学习 Python 基本知识，状态机的概念，以及编写 python 游戏的步骤。&br&&img src=&/v2-df69e21fdad8fd0e95ace7c62372f04f_b.png& data-rawwidth=&600& data-rawheight=&449& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&600& data-original=&/v2-df69e21fdad8fd0e95ace7c62372f04f_r.png&&3. &a href=&/?target=https%3A///courses/364& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Python 破解验证码&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&本实验通过一个简单的例子来实现破解验证码。从中我们可以学习到 Python 基本知识，PIL 模块的使用，破解验证码的原理。&br&4. &a href=&/?target=https%3A///courses/70& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Python文本解析器&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&本课程讲解一个使用 Python 来解析纯文本生成一个 HTML 页面的小程序。从中我们学习到Python基本语法，HTML标记语言，以及如何用 Python 将纯文本分成一个一个的文本块，并对它对解析。&br&5. &a href=&/?target=https%3A///courses/589& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Python3 色情图片识别&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&本实验将使用 Python3 去识别图片是否为色情图片，我们会使用到 PIL 这个图像处理库，会编写算法来划分图像的皮肤区域。其中涉及到Python 3 基础知识，肤色像素检测与皮肤区域划分算法，Pillow及argparse的使用。&br&&img src=&/v2-e36c7d11ca0a77cd9d1d_b.png& data-rawwidth=&500& data-rawheight=&375& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&500& data-original=&/v2-e36c7d11ca0a77cd9d1d_r.png&&6. &a href=&/?target=https%3A///courses/554& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Python实现Python解释器&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&本课程会从实现一个玩具解释器开始学习解释器的基本知识。之后通过考察Python字节码进一步学习理解Python解释器的内部机制。最终参考``Byterun``（一个现有的Python解释器）实现一个500行以内的Python解释器。&br&7. &a href=&/?target=https%3A///courses/382& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Python生成汉字图片字库&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&本实验使用 pygame 和 PIL 模块渲染字体生成字库。实验中将学习和实践 Python 基本知识，Pygame, PIL 模块的使用。&br&8. &a href=&/?target=https%3A///courses/651& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Python3 图片隐写术&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&通过Python3实现将关键信息隐藏在图片的效果，主要目的是为了不让预期接收者以外的人知晓传递的内容。与电视剧中使用特殊墨水传递信息一样，表面看就是一张什么都没写的白纸，实则暗藏着重要信息。&br&&img src=&/v2-4eb477ed57_b.png& data-rawwidth=&600& data-rawheight=&453& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&600& data-original=&/v2-4eb477ed57_r.png&&9. &a href=&/?target=https%3A///courses/49& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&pygame开发打飞机游戏&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&使用Python快速开发一款PC端玩耍的微信打飞机游戏，基于pygame实现。&br&10. &a href=&/?target=https%3A///courses/647& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Python 实现简易 Shell&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&Shell 是一个用 C 语言编写的程序，这个应用程序提供了一个界面，用户通过这个界面访问操作系统内核的服务，是用户使用 Linux 内核的桥梁。本次课程将通过 Python 来实现一个简易的 Shell。&br&11. &a href=&/?target=https%3A///courses/561& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Python实现3D建模工具&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&本课程将基于OpenGL实现一般CAD软件都会具备的基础功能：渲染显示3D空间的画面并可以操作3D空间中物体。&br&&img src=&/v2-010ca1044f44aaa03c6e2edb_b.png& data-rawwidth=&500& data-rawheight=&387& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&500& data-original=&/v2-010ca1044f44aaa03c6e2edb_r.png&&12. &a href=&/?target=https%3A///courses/580& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&使用 Python 3 编写系列实用脚本&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&使用 Python 3 来编写一系列的实用脚本，实验的过程中能熟悉 Python 3 的使用，学习使用各种功能强大的模块。&br&13. &a href=&/?target=https%3A///courses/614& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Python实现键值数据库&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&本课程将通过理解一个操作类似于 Redis，存储理念来自于 CouchDB 的键值数据库的源代码来学习如何做数据库的数据存储，体会使用不可变数据结构的优点。&br&14. &a href=&/?target=https%3A///courses/637& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Python3 & OpenCV 视频转字符动画&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&本课程使用 OpenCV 处理图片视频，将视频转为字符画序列，再在终端中播放字符动画。除了 OpenCV 的操作，本课程还会了解光标定位转义编码的使用。&br&&h2&阶段5：网络编程&/h2&&p&1. &a href=&/?target=https%3A///courses/623& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Python3 实现火车票查询工具&i class=&icon-external&&&/i&&/a&本课程使用 Python3 抓取 12306 网站信息提供一个命令行的火车票查询工具。通过该项目的实现，可以熟悉 Python3 基础及网络编程，以及 docopt，requests，prettytable 等库的使用。&/p&&br&&img src=&/v2-e1fc555d15_b.png& data-rawwidth=&600& data-rawheight=&239& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&600& data-original=&/v2-e1fc555d15_r.png&&2. &a href=&/?target=https%3A///courses/574& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Python实现基于协程的异步爬虫&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&本课程将探讨几种实现爬虫的方法，从传统的线程池到使用协程，每节课实现一个小爬虫。另外学习协程的时候，我们会从原理入手，以ayncio协程库为原型，实现一个简单的异步编程模型。&br&&h2&阶段6：数据与计算&/h2&1. &a href=&/?target=https%3A///courses/348& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Python科学计算(一)&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&2. &a href=&/?target=https%3A///courses/391& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Python科学计算(二)&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&3. &a href=&/?target=https%3A///courses/387& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Python 数据分析（一）&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&4. &a href=&/?target=https%3A///courses/388& class=& wrap external& target=&_blank&}
相比于SATA接口SSD，为什么采用M.2接口的三星950PRO系列性能会大幅度提升呢？除了三星独家研发整合技术之外，支持NVMe规范是主要原因。那什么是NVMe呢？与AHCI有何不同呢？NVMe是什么？ 当年，为了优化机械硬盘超高的读取延迟，AHCI 串行ATA高级主控接口应运而生。在Intel 指导下，由多家公司联合研发的接口标准，允许存储驱动程序启用高级串行ATA功能，如AHCI独有的NCQ技术，可专门缩减寻道时间的优化方式。比老旧的IDE模式，AHCI能够提升机械硬盘综合性能约10-30%。然而SSD工作原理与机械硬盘完全不同，原本专为机械硬盘设计AHCI并不适合SSD设备。 2007年，Intel 就召集相关厂商包括三星、美光、戴尔、Marvell 等，成立了NVMe小组，准备着手在即将到来SSD时代建立新的存储规范标准。而目标就是要将未来存储产品的性能，从SATA和AHCI之中解放出来。2011年时，NVMe规范正式出炉，基于闪存的特点而研发，其目的是尽可能缩小存储系统和内存、CPU带宽之间的差距。 NVMe其实与AHCI一样都是逻辑设备接口标准。NVMe全称Non-Volatile Memory Express，非易失性存储器标准，是使用PCI-E通道的SSD一种规范，NVMe的设计之初就有充分利用到PCI-E SSD的低延时以及并行性，还有当代处理器、平台与应用的并行性。SSD可被主机的硬件与软件充分利用。NVMe的魔力在哪里？（1）更低的延时： NVMe面向的是PCIe SSD，原生PCIe主控与CPU直接相连，而不是传统方式，通过南桥控制器中转，再连接CPU（当然，如果设备是接入到南桥提供的PCIe接口上，那么这部分的延迟也不会降低多少）。NVMe精简了调用方式，执行命令时不需要读取寄存器；而AHCI每条命令则需要读取4次寄存器，一共会消耗8000次CPU循环，从而造成2.5&s的延迟。（2）更高的传输性能 NVMe另一个重点是提高SSD的IOPS（每秒读写次数）性能。理论上，IOPS=队列深度/ IO延迟，故IOPS的性能，与队列深度有较大的关系（但IOPS并不与队列深度成正比，因为实际应用中，随着队列深度的增大，IO延迟也会提高）。市面上性能不错的SATA接口SSD，在队列深度上都可以达到32，这已是AHCI所能做到的极限。但目前高端的企业级PCIe SSD，其队列深度可能要达到128，甚至是256才能够发挥出最高的IOPS性能。在NVMe标准下，最大的队列深度可达64000。此外，NVMe的队列数量也从AHCI的1，提高了64000。（3）更低的功耗控制& NVMe加入了自动功耗状态切换和动态能耗管理功能，在能耗管理上，相比起主流的SATA接口SSD拥有较大优势，这一点对增加笔记本电脑等移动设备的续航尤其有帮助。另外，因为原生PCIe可以与CPU直连，数据传输时没有了中间转接过程所产生的功耗，也会在一定程度上降低能耗。 带大家简单了解一下NVMe之后，接下来就来实际测试一下三星950PRO 256G有怎么的表现？
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The importance of NVMe and the enterprise
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Recent product announcements prove the NVMe (NVM Express) revolution is underway and is expected to continue with a wave of new products hitting the market in the coming months. Through its NVMe Testing Consortium, the University of New Hampshire InterOperability Laboratory (UNH-IOL) gives subsystem vendors, silicon vendors, IP companies and enterprise storage companies an early, competitive advantage to test and prepare their NVMe products for market prior to the widespread introduction of NVMe SSDs.We spoke to David Woolf, UNH-IOL NVMe Testing Consortium Lead, about the industry drivers behind this expected wave of products, specifically in the enterprise market, and how the lab responds to the industry's demands with enhancements to its NVMe testing program and upcoming NVMe plugfests.TechRadar Pro: Could you describe the UNH-IOL's experience in testing NVMe technology?David Woolf: The UNH-IOL is a non-profit test lab operating since 1988 and specialising in testing services for data, telecom and storage networking technologies. We provide broad-based flexible testing to services to cost-effectively speed go-to-market time for products.While we have quite the history in network, routing protocols, and storage, NVMe is one of our more recent efforts. We began engagement with the NVM Express Organisation in mid-2012, when we partnered to create the NVMe Testing Consortium, and have been acting as the organisation's "testing arm" ever since.We're continuing to raise the bar on NVMe compliance and interoperability, adding more test cases that mimic real-world use cases end customers expect to use these products in, such as hot plug, booting, and dual port redundancy.TRP: What are the key benefits of membership in the UNH-IOL's NVMe Testing Consortium and how much does membership cost?DW: Members of the UNH-IOL's NVMe Testing Consortium have direct access to state-of-the-art test equipment, which eliminates the expense required to set up and operate their own multivendor environments.An annual membership fee of $19,000 (around &12,000, AU$21,800) includes participation in our NVMe P access to our key conformance test tools, UNH-IOL INTERACT PC Edition and Teledyne-LeCroy E access to the UNH-IOL NVMe Inter and support for UNH-IOL Administration of the open source tNVMe tool.The services also include optional hot-plug and boot tests aimed at improving the specification and preparing for future functionality. These services will benefit any company developing an NVMe product: SSD companies, controller companies, OEMs, and IP companies. (Companies interested in joining the UNH-IOL Testing Consortium ).TRP: What is the ultimate goal of NVMe plugfests, and what do they prove?DW: An NVMe plugfest is an opportunity to roll out new test requirements, and the earliest opportunity for companies aiming to add products to the NVMe Integrators List to test said products against the latest requirements. At the most recent NVMe plugfest, we saw a good mix of subsystem vendors, silicon vendors, IP companies and enterprise storage companies in attendance, and the plugfest ultimately led to the certification of eight devices.TRP: What is the UNH-IOL NVMe Integrators List? How is it perceived from an NVMe/Storage OEM (original equipment manufacturer) point of view?DW: The NVMe Integrators List is maintained by the UNH-IOL and serves as the industry's resource on products that have been proven to be interoperable and in conformance with the NVMe specification and industry-accepted test practices.Products which have recently achieved placement on the Integrators List include: SSDs from Huawei, Intel and Samsung S an SSD controller from PMC S SSD IPs (intellectual property solutions) from M and systems from Dell.For some OEMs, the Integrators List placement has become a prerequisite of validation. Most OEMs do their own internal validation & they view this as one of their value-adds and, in some cases, a competitive advantage. However, other OEMs now require placement on the UNH-IOL NVMe Integrators List as a stipulation in their procurement agreements.Loading...
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51CTO推荐博文
一直对闪存存储关注的朋友对NVMe SSD一定非常熟悉，NVMe SSD是现如今性能最好的存储盘。这种高性能盘在互联网领域已经得到了大规模应用，但是在行业用户还没有得以大范围普及。很多人对NVMe SSD也许还比较陌生，不知道如何应用该类型盘，并且给自己的业务带来价值。和SATA/SAS SSD以及HDD相比，她到底又有何神秘之处呢？在此我想对NVMe SSD做一些介绍。&提到NVMe SSD，不得不提Fusion IO率先研制的PCIe SSD，10年前Fusion IO率先采用PCIe接口的方式研制了全球首款高性能SSD。该SSD采用服务器内置插卡的形式，和SATA/SAS等接口相比，PCIe具有极高的数据传输性能，解决了基于NAND Flash数据存储的接口瓶颈问题。在采用PCIe做SSD接口的过程中，数据传输采用了多队列的方式，从而可以实现单盘并发数据传输的目的，提高了数据接口效率。在操作系统内部，原生支持SAS/SATA接口，原生带有SATA/SAS盘的驱动程序。但是，对于这种PCIe SSD，操作系统是没有原生驱动的，并且在软件栈上面也不采用传统的SCSI软件层，因此，这类PCIe SSD需要厂商自己提供特殊的驱动程序。PCIe SSD在历史上有两种产品类型，一种是Host Based SSD；另一种是Device Based SSD。这两种盘从用户角度来看，差别是Host Based SSD会占用主机端资源，SSD内部的数据管理软件都是运行在主机端。这种盘的优点在于盘本身的功耗比较低，盘上的硬件资源也比较少；缺点是占用系统资源，尤其是内存资源。另一种产品类型是Device Based PCIe SSD。这类产品的思路很简单，就是要将运行在主机端的NAND Flash存储管理软件卸载到SSD中去，这样可以减少主机端的资源占用率。这种盘的优点很明显，缺点是对SSD内部的控制器有更高要求，通常功耗比较大，并且SSD上需要更多的硬件资源，例如内存。在PCIe SSD的市场上，FusionIO、国内的宝存以及Memblaze都提供了这样的产品。不管是Device Based还是Host Based PCIe SSD，都需要在主机端安装厂商自己提供的驱动程序，才可以使用该类型盘。这就带来了一个很大的问题，不同厂商提供的盘相互不兼容，需要不同的驱动软件，因此，一个伟大的NVMe标准产生了。&NVMe标准可以简单理解用来标准化PCIe SSD，使得不同厂商符合标准的盘都可以采用相同的驱动程序。需要注意的一点是，NVMe SSD是原来Device Based PCIe SSD的延伸。NVMe标准定义了SSD的访问命令及操作方式，并且定义了逻辑设备接口标准；和SATA体系类比，NVMe标准替代了SATA体系中的AHCI逻辑接口以及ATA/SCSI命令规范。在一开始的时候，NVMe标准只是针对PCIe这种物理传输接口定义标准，随着该标准的进一步演进，物理接口不再局限于PCIe，将更多的Fabric引入到了NVMe体系架构中来，例如RDMA以太网。该类标准为NVMe家族中的NVMe over Fabric。从这一点可以看出NVMe SSD是PCIe SSD的演进，PCIe SSD采用私有协议；NVMe SSD采用标准协议。如今，市场上主流采用PCIe接口的SSD基本都符合NVMe标准，例如Intel、Samsung以及Memblaze的产品都可以直接采用操作系统中原生的驱动程序。&NVMe标准是SSD固件研发工程师、驱动研发工程以及SSD控制器芯片设计者需要关心的协议标准。这里还有一个问题需要解决，硬件工程师在设计SSD的时候，需要采用什么样的物理接口标准呢？如果直接采用传统插入服务器内部的PCIe接口，可以直接参考PCIe接口规范，除此之外是否有更好的选择呢？在物理接口这块目前有M.2和U.2两种接口标准。M.2主要面向消费级应用；U.2主要面向企业级应用。M.2接口是一种比较小的PCIe接口，在物理上兼容SATA；U.2是一种和传统SATA/SAS外观上保持一致的接口，兼容SATA/SAS和PCIe。有了这种物理接口标准之后，硬件工程师也有章可循了。从整个数据链路来看，从驱动程序、硬件接口、控制器逻辑接口到固件程序的命令处理方式都可以采用标准化的处理方式了。至此，我们理解了NVMe可以看成是SCSI命令和AHCI一样的东西；U.2/M.2是一种硬件接口的标准，将SATA/SAS/PCIe进行了统一；简单来讲，NVMe SSD就是一种标准化的PCIe接口SSD。&NVMe SSD到底有什么优势呢？其最大的优势就在于性能。NVMe SSD的读性能基本在3GB/s、写性能可以达到2GB/s。当然不同容量的SSD会存在性能上的差异。和普通磁盘相比，NVMe SSD有很高性能方面的提升。我们知道一块15000转的SAS HDD，其读写性能基本在150MB/s~200MB/s之间，NVMe SSD性能提升了几十倍。除了带宽方面性能有所提升之外，NVMe SSD最大的好处是IOPS的提升。一个硬盘的IOPS基本在200左右，而对于一个普通的NVMe SSD，其IOPS可以达到700,000以上，也就是提升了3500倍。这是磁盘和半导体介质之间的本质差别。也正因为这种性能上的巨大飞跃，很多互联网应用才会对NVMe SSD有如此巨大的需求。NVMe SSD可以解决互联网事务型应用方面的IO吞吐痛点问题。&除了在性能上NVMe SSD有如此巨大的优势，另外一个值得一提的是存储容量。目前HDD普遍使用的单盘容量是4TB，最大可以做到10TB。2.5寸NVMe SSD目前的单盘容量可以普遍做到3.2TB，单卡可以做到6.4TB。今年NVMe SSD可以做到10TB以上，并且每年的容量都会爆发式增长，这主要得益于3D NAND Flash的广泛应用。可以预计，若干年之后，NVMe SSD的单盘容量可以达到几十TB以上，甚至短短几年内可以超过100TB。这种容量上的增速是HDD所无法超越的，因此，NVMe SSD的容量密度将会远远高于HDD。&NVMe SSD已经在服务器端得到了广泛支持，很多服务器厂商已经开始标配NVMe SSD的槽位。一个1U的服务器可以支持10块NVMe SSD；一个2U的服务器目前可以最多支持48盘位的SSD；通过PCIe扩展的方式，一台服务器还可以扩展连接NVMe 的JBOF。所以，NVMe的硬件生态也在慢慢成熟。NVMe从标准的发展，SSD盘的发展，服务器的支持，操作系统的支持，慢慢的存储软件也开始对NVMe进行全方位支持。一个和SATA/SAS相互并存的NVMe高性能存储展现在了大家面前，未来一定会成为存储技术的主流。&(存储之道/吴忠杰)本文出自 “” 博客，请务必保留此出处
了这篇文章
类别：┆阅读(0)┆评论(0)1&br&&br&&br&《绑架全人类》&br&&br&&br&这可能是最早的直播文，主人公吴清晨在睡着后会进入到一个类似于欧洲中世纪的异世界，而他在异位面的一举一动都会投影到地球上空被全世界的人类围观。&br&&br&是不是有一种《楚门的世界》的既视感。&br&&br&“有趣”的是，他的身体状况和全人类绑定到了一起，他只要一受伤，所有人类也都会跟着受伤。&br&&br&就这样阴差阳错的，吴清晨绑架了全人类，让几十亿人为他在异界安全地活下来而出谋划策……&br&&br&&br&&br&2&br&&br&《逃亡犯报告》&br&&br&&br&和《绑架全人类》一样，这本也是小雨公公的书。&br&&br&主人公的金手指可能是真正意义上最坑主角的金手指了。&br&&br&和其它一些小说里，主人公虽然成天叫着金手指坑爹，但实际上却只是嫌好处拿的不够不同，本书的金手指并不是单纯为主角服务的工具，而是故事的第二核心。对于前者我只有一个评语：人心不足蛇吞象，得了便宜还卖乖。对于本书我只有一个感叹：天下果然没有免费的午餐。&br&&br&这个金手指不一般，怎么不一般，看我给你掰：有血有肉、阴险狡诈、冷漠无情、残暴刻毒……&br&&br&穷凶极恶的外星人1A7489为逃避警察追捕，附身到了地球人吴小雨身上。追捕者步步紧逼，1A7489必须尽快得到一艘星际飞船以继续逃亡。但由于能量损失过多，他无法自己制造，于是他定了一个小目标——先征服地球，再拔高地球科技树，统合全球资源来制造一架勉强够用的星际飞船。&br&&br&为达成这一目的，他对宿主吴小雨展开了惨无人道的终极调教，不但血腥暴力，而且还带着一丝丝的蛋疼……&br&&br&本书是一本堂堂正正的虐主文，但读者们依然看得很爽，这不是因为我们有斯德哥尔摩综合症，而是因为本书的正确打开方式并非代入到主人公吴小雨的视角，而是带入到“金手指”外星人1A7489的视角享受凌虐主角的快感……&br&&br&&br&&br&&br&&br&3&br&&br&《无限作死》&br&&br&主人公叫祝觉，从其谐音也就能感受到作者深深的恶趣味了吧……&br&&br&这本书是无限流小说，轮回者可以自己设定主神空间里的引导者的形象。于是他把引导者设定成了一个穿女仆装的、萌且可爱的、除了女仆装真空上阵什么都没穿的……男孩子。&br&&br&他的金手指是通过向混沌魔能献祭自己肉身的某一部分来获得魔化力量。&br&&br&力量大小视献祭部分的重要程度而定。&br&&br&比如献祭了眼珠子就会获得一只能放射魔能射线的魔化大眼珠子；献祭了背部皮肤就能长翅膀；献祭了脊椎骨就得到了一把魔化骨剑……&br&&br&然后在某一个副本里他献祭了自己的一只睾丸，这个睾丸变成了强大无比的“孤高的战士”。但是敌人太过强大，他又立刻献祭了自己的另一只睾丸，变成了更强大的“清高的战士”……&br&&br&更丧心病狂的是，他的金手指“献祭”进化之后，能够献祭队友的身体部分了。于是他逼着一个新队友强化了快速再生的食人魔血统，然后碰到一只鸡都要献祭队友的一只手指把它扎死……&br&&br&而且他还一直惦记着那个队友的肾，经常求他取下一个来给他做烤腰子吃——反正还会长回来嘛……&br&&br&&br&&br&待更，我先吃饭，吃完再详细写。先放书名。&br&&br&&br&&br&4&br&&br&&br&《城管无敌》&br&&br&&br&本书主人公王秋是一个坚定的共产党员，坚决拥护党的统治和领导，对一切封建迷信和牛鬼蛇神嗤之以鼻。
&br&&br&然而，这个世界上实际上充斥着各种强大的神秘力量：鬼魂，巫师，超能力者，乃至神灵……&br&&br&但是这本小说里最厉害的职业其实是“真正具有唯物主义信念的共产主义战士”，再厉害的超自然能力者在他们面前也浪不起来。&br&&br&因为在小说的设定里，一切超科学的力量都来自于人类的幻想，也就是说只要你坚决不相信，就可以产生反作用力的信念之力来抹除这种由幻想产生的力量。&br&&br&而论到信念坚定，洗脑强大，又有谁能和共产主义相比呢……&br&&br&于是，所有超自然力量在一句：“这不科学”面前都只能乖乖变成普通人。&br&&br&千年厉鬼会被一句“这不科学”直接抹杀，一个超人不知死活飞到某位政委面前，政委说一句：“这不科学”就掉下来摔死了……&br&&br&所以说，共产主义才是最强大的金手指……&br&&br&&br&5&br&&br&&br&《再生勇士》&br&&br&&br&在一个热门的全息网游里，最后的boss“雪克”成为了世界上第一个产生自我意识的AI。主人公在挑战雪克时，虽然将之击杀，但也被他的临死反击导致脑电波紊乱，变成了植物人。&br&&br&五十年后，一款技术遥遥领先的网游《无限世界》为了做宣传，找到了还在医院苟延残喘的主角，免费赠送了他一个游戏头盔。主角被游戏头盔唤醒了意识，虽然不能动弹，但却可以通过头盔进入这款游戏的虚拟世界。&br&&br&他的意识因为曾经被AI击成碎片过，在自我修补的过程中融合了大段AI的特征，已经不再是纯粹的人类了。&br&&br&这导致他可以对自己的大脑像修改电脑文件一样进行修改，还具有了数据视角、对虚拟世界直接执行读写操作、抵御和进行数据攻击等等能力，思维方式也变得近于人工智能。&br&&br&而被《无限世界》压迫得喘不过气来的其他网游公司，也纷纷派出了以自家公司服务器为后盾的AI伪装成玩家潜入《无限世界》中，试图寻找这个虚拟世界的bug。&br&&br&主人公的金手指除了他“半人半AI”的身份外，还在于他可以在战胜那些伪装成玩家的AI之后，通过吞噬他们的程序片段来对自己进行优化，提高计算力和运算效率。&br&&br&至于那个“世界上第一个有自我意识的AI”——雪克，他和主人公的部分意识碎片融合后，也具备了部分人类的特征。在网络世界浪荡了近五十年的他，也进入了《无限世界》中，从此和主人公相爱相杀……&br&&br&放在当年那个环境下，作者肯定没想过把这两人往暧昧里写，但正所谓：有心热血血不热，无心基腐腐成基……现在想起来，他俩简直甜得发腻啊……一个只能我自己欺负你除了我之外谁要是敢动你一下我就搞死他的宿敌，嗯，这应该也算是金手指的一种吧……&br&&br&&br&&br&&br&待更，我先睡觉，醒来再详细写。先放书名。&br&&br&&br&6&br&&br&《我当上帝那些事》&br&&br&&br&作者一开始是在三体的贴吧连载，行文比较粗糙，还弥漫着一股大龄中二大叔的尴尬气息。不过作者脑洞很大，而且不光有脑洞，还能把脑洞写出彩——这一点在金手指的安排上就体现地格外明显。&br&&br&主人公叫神无月，被设定为一个高智商天才式的角色，作者给他准备的金手指是一本书。&br&&br&这本书的作用是，它的每一页纸，都能用来创造一个全新的、由主人公掌控的宇宙。于是神无月就在其中不停地调整初始参数，并引导生命的诞生和繁衍进化，玩起了宇宙养成游戏。&br&&br&某种意义上，作者在军宅、游戏宅、科技宅、动漫宅、女装宅等等之外，又新创造了一种宅男，即像主人公神无月这样的——宇宙宅……&br&&br&比如主人公在一个类似地球的环境里创造的白龙人种族，以及能在宇宙空间里直接生存的“空间生命体”、“恒星核聚变生命体”、“电磁波生命体”，“泡状生命体”和“强核力生命体”等等，都描写的很有意思。虽然对于极端合理党来说大部分是在瞎扯淡，但是看作者一本正经地推演不同生命形态的文明发展历程还是很有趣的。&br&&br&主人公还利用书的力量，构造了一个魔法文明——他把对宇宙进行直接操控的权限授予了一个硅基生命种族，通过读取他们的思想，根据其“祈祷”的虔诚程度来有限度地达成他们的请求，以造成“思想直接干预现实”的假象，形成所谓的“魔法”，这个文明由于主人公的庇佑而一直延续了下去，直到这个宇宙来到热寂的一天。&br&&br&主角和他创造的书中宇宙之中的个体和文明的互动也是很大的亮点，比如作者笔下向往星空的白龙人、永生不死的硅基文明，都有一种震撼人心的力量。&br&&br&&br&&br&待更，我先睡觉，醒来再详细写。先放书名。&br&&br&7&br&&br&《必然王国到自由王国》&br&&br&&br&&br&8&br&&br&《莲花宝鉴》&br&&br&&br&&br&9&br&&br&《超级战士系统》&br&&br&&br&10&br&&br&《缚娇索》&br&&br&&br&&br&11&br&&br&《奥术神座》&br&&br&&br&&br&12&br&&br&&br&《邪气凛然》&br&&br&&br&&br&&br&13&br&&br&《无敌幸运星》&br&&br&&br&&br&14&br&&br&《盲视》&br&&br&&br&15&br&&br&《基地》&br&&br&&br&&br&16&br&&br&《亡灵持政》&br&&br&&br&&br&&br&17&br&&br&&br&《盗梦宗师》&br&&br&&br&&br&18&br&&br&《萌萌山海经》&br&&br&&br&&br&19&br&&br&&br&《史上第一混乱》&br&&br&&br&&br&&br&20&br&&br&《寂静杀戮》&br&&br&&br&21&br&&br&《信仰王座》&br&&br&&br&22&br&&br&《最终之白重下邪说》&br&&br&&br&&br&23&br&&br&《喜羊羊大战老干妈》&br&&br&&br&24&br&&br&《李姐的混蛋超能力世界》&br&&br&&br&&br&25&br&&br&&br&《魔王神官和勇者美少女》
1 《绑架全人类》 这可能是最早的直播文，主人公吴清晨在睡着后会进入到一个类似于欧洲中世纪的异世界，而他在异位面的一举一动都会投影到地球上空被全世界的人类围观。 是不是有一种《楚门的世界》的既视感。 “有趣”的是，他的身体状况和全人类绑定到了…
&img src=&/v2-976e58de4ff7618bbc187_b.jpg& data-rawwidth=&810& data-rawheight=&1080& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&810& data-original=&/v2-976e58de4ff7618bbc187_r.jpg&&本文的作者是一位券商学长，驰骋券商10余年。个中观点对现在的应届毕业生还是颇多益处，望各位仁者见仁。想进券商的同学可以参考下。&b&券商，个人认为要进总部，要是不能进总部，就算了哈，还是考虑别的吧&/b&。&br&&p&
所有的金融机构都有中前后台之分。这区分，是按接触客户的远近（或者说业务角度）来区分的。先从前台说起，前台一般就是纯业务部门，给公司创造价值。&/p&
从传统意义来说，证券公司业务包括经纪业务、投资银行业务、资产管理业务、证券自营业务、投资咨询业务。大家可以从《证券法》和《证券公司监督管理条例》中看到对这些业务资格的定义。所以早期，证券公司一般都按照业务设了单独的部门，比如经纪业务总部、投资银行部、资产管理部、证券自营部、研究所等。&/p&
&p&1）经纪业务&/p&
经纪业务最为广大投资者熟悉，为投资者提供代理买卖证券服务。在公司总部一般有经纪业务总部，管着全国几十个或者几百个证券营业部，而这些证券营业部通过现场或者非现场的方式给投资者提供了股票、基金买卖的平台。证券公司按照国家规定从中收取佣金。这块业务是证券公司较为稳定的业务来源。&/p&
为什么说较为稳定呢，在早期大约5-10年前的时候，这几乎是证券公司几乎的业务来源，有些全牌照的公司达到收入60%以上，一些小公司甚至达到收入的90%以上。但是这从交易中收取佣金，又不太稳定。因为佣金是交易量乘以佣金费率。交易量么，你打开行情软件看看就知道了，每年都不稳定，行情好的时候交易量上千亿一天也有的，交易量不好的时候甚至只有一百亿。（记住是交易量，不是指数）。此外，佣金费率和竞争关系密切。在一些竞争密集的地方，如北上广深，长三角珠三角等地方，一个城市有上百家证券营业部，所以现在佣金都降低到万3万5很正常（国家规定上限是千分之3）。但是在一些二线或者三线城市，一家城市只有几家甚至一家营业部，既然没有竞争，因此营业部佣金直接按千分之三来收也很正常。所谓各位同学，如果你或你父母炒股还收千三的佣金，没办法，谁让你在二线三线城市呢。早年证监会不批营业部新设，所以营业部牌照价值很高。后来逐渐允许A级券商全国或者区域设，以国信为首的券商杀入二线城市，几乎将原有的本地券商营业部杀的七零八落。现在证监会几乎全面放开，允许设立轻型营业部和非现场开户。未来的竞争会更加激烈。&/p&
当然我这个竞争是只二、三线城市的营业部，以及地方类券商。因为刚才说了，北上广深的营业部竞争已经够激烈了，几乎接近成本线了。所以证监会放开政策后，影响最大的就是地方类券商。有兴趣的同学可以研究一下地方类券商的上市公司报表。地方类券商代表如：东北证券、国海证券。全国类券商代表如：海通、国泰君安、光大、国信、招商、中信等。&/p&
所以从这个角度来说，经纪业务的收入第一靠天吃饭，第二如果光靠佣金前景不好。当然，现在证监会逐渐会放开营业部的业务资格，目前只允许经纪业务（包括代销基金），将来会允许代销各类金融产品。营业部如果能转型为为总部提供资源和客户的场所（给投行、资管部门介绍业务），未来前景会更好。&/p&
这里再说说经纪业务管理架构，一般是公司经纪业务总部，下面可能直接管几十家营业部。也可能设立经纪业务分公司，分公司下面管当地营业部。经纪业务总部一般就负责营业部管理、绩效考核、客户管理等、还有以公司名义总对总谈业务（如基金销售等），营业部么，就负责冲在最前面销售了。&/p&
所以经纪业务总部收入会比较平均，不会太多（除非交易量特别火爆），也不会太差。但是营业部不同，一来看行情，二来看营业部积累沉淀（如果刚开的营业部，没啥客户，又要摊成本，前几年一般都是亏的），老营业部反而容易吃老本，佣金贡献比较稳定，三看地段。北上广深的人工高、房租高，佣金低，如果新开营业部一般肯定亏，反之在二线城市，人工低，房租低，佣金高，反而倒比较滋润。&/p&
所以，如果从就业和发展情况来说，经纪业务总部是一个还不错的选择，但是目前一般都要硕士了，一般地点多是在公司总部一起的。如果到营业部工作，北上广深未必好，如果老家是二线城市的，一个金融类小本能进去，安家立业，日子也过的不错。营业部发展方向就目前来看，是给总部提供客户资源，或者说借总部资源满足客户需求。&/p&
目前很多公司不叫经纪业务总部了，有些分为机构客户和零售客户部，有些叫营销中心，有些叫营运管理部，反正名字不同，只要了解到底是干什么活就行。&/p&
营业部一般分拉客户的（营销）和中后台服务（开户、行政、合规等）。如果进去正式员工基本还有薪酬保证，如果是进去做客户经理（也就是经纪人），那真的要靠自己营销能力和客户资源来帮自己糊口了。如果这方面不具备自身能力和先天资源的同学，除非遇到大行情，要不然就别凑啥热闹了。经纪人、客户经理的本质和保险公司的营销保险的没有本质区别，江湖地位也是一样的。营业部正式员工也有调到总部的，但是不多。有些同学说营业部很清闲，过了下午3点就没事了。不见得，早年证监会搞账户清理、三方存管，营业部的人员累的要死，痛苦万分。&/p&
这里说一句，营业部也有帮客户提供投资咨询服务的，这个做的好也不错。国信泰然九有好多帮客户提供证券咨询服务，好几个还是海归。当然严格来说，这是投资咨询业务，归研究所管。&/p&
&p&2）投资银行业务&/p&
关于投行，媒体通常说的天花乱坠，仿佛从业人员个个都是身上冒着金光的，说投行那是明珠中的明珠。在各大论坛，都是说怎么才能去投行啊。&/p&
先说一下，投行业务比较广泛，我说的直白点，投资银行业务就是直接融资，相对于商业银行借贷就是间接融资。&/p&
直接融资直白的理解就是直接从市场（机构、散户）募集钱，收取个募集费，间接融资就是你我他把钱给了银行，银行也不知道拿了我们三个中谁的钱借给你企业，收了存贷款的剪刀差。&/p&
投资银行业务呢，所以谁都能做，银行、券商、信托都能做（国外有混业经营的，国内目前还是分业的）券商的投行，那看起来老牛逼了，人家一提国外美林、摩根都是。似乎银行的投行和信托的投行没啥含量。&/p&
其实没有本质区别。无非就是券商的投行，你有资格做IPO（证监会规定的），所以那些上市公司的保荐上市都是券商搞的。银行的投行，也一样，帮企业发个短期融资券、发个票据，都是一种融资。信托的投行，无非就是帮企业弄一个信托计划，直接给客户提供融资。本质是一样样的。唯一的区别是产品，券商的产品就是IPO、公司债、中小企业私募等，银行的产品就是各类银行间市场工具，比如PPN，短融、中票、企业债等等，信托公司就是一个信托计划。&/p&
既然本质是一样的，其实要做的事，就是三样，承揽、承做、承销。&/p&
承揽，就是找到并说服客户，你可以提供产品，帮他解决融资问题。承做，就是你到现场帮整个方案做出来。承销，就是你做了产品，总要找下家卖了。&br&&/p&
这里着重说券商投行吧，承揽，一般都是自己找人去的（从这点来看，和营业部拉经纪业务客户没本质区别，不过营业部拉的是一个资金只有几千的散户，投行拉到的是市值几百亿乃至千亿的客户，如长江电力）。当然，如果营业部够牛B，也可以帮忙介绍。承做么，就是到拟上市公司现场，开始哼哧哼哧的干活。具体干啥活？比如说，要改制，把一家公司从有限责任改制成股份公司（这里可不是改个名字那么简单，有一堆规定，比如《公司法》就有基本规定）。比如说这家公司的财务各类状况要符合上市条件。这里就是所谓的尽职调查，也就是你要把这家公司的历史沿革、股权结构、核心优势、财务状况给完全搞清楚。当然你可以让会计师事务所和律师事务所一起来帮忙。如果说上市公司欺骗了你，没给你说真实情况，那你处罚还轻点，如果你和上市公司一起造假，回头证监会会收拾你。比如最近的西南证券被证监会处罚就是这个例子。这里一切哼哧哼哧干完了，就准备一堆的材料，先辅导改制，辅导期结束，材料都做完，报到证监会发审委，等候质询。如果运气好，发审委过了，那还好，那再等一段时间，到某个交易所上市，基本就完成了。虽然还有一年持续督导期，但是大家基本上钱也该拿的都拿了，往往不太在意了。2016年过来，刘主席上台，IPO加速，再融资收紧，对投行人员可谓是大大开张过年的节奏，好多券商都在卯足劲儿在做项目，所以整体而言今年券商投行招聘市场还是很火热的，许多券商都在扩招，实习生也是招的非常多，对今年毕业的学生是大大的福利啊。当然了如果运气不好，遇到2014年前的IPO暂停，你就悲剧吧。万一你被抽到自查，那就是悲剧中的悲剧了。&/p&
哦，忘记说承销了。有些公司把承销剥离出来了，比如叫资本市场部。他们的工作一方面来定价（到底多少钱发行，发行多少股），同时以这个价格和各类买方接触（比如基金公司、证券公司自营部，保险公司等等），反正就是要把东西卖掉。要不然又可能就烂在手里，（如果采用包销模式的话）。这个道理和炒房炒成房东类似。&/p&
投行的收入呢，主要就是承销保荐费，比如说，我给你完成了一笔500亿的IPO，以1%计算（实际没这么高），那你给我5亿承销保荐费。但其实上两年赚的钱主要不是这个承销费，更多的是超募的溢价费。也就是本来上市公司要融资100亿的，结果一发行，证券公司定价好，投资者踊跃申购，募集了500亿。那400亿是超额募集资金，证券公司收100亿的钱和收400亿的钱费用是不同的，因为前者是固定的，后者是浮动的外快。在行情好的时候，后者远远超过前者，前几年的创业板（如2014年的奥赛康，发行估值给到了70 倍），给的估值很高，后者费用也就很高了（现在过会的IPO公司估值都不高了，整体给到20-30倍之间，所以二级市场炒新股很厉害的），在一个成熟的市场里面，后者费用几乎没有，中国股市慢慢也会这么靠拢的投行收入到底有多高？每家公司激励机制都不同。有些是事业部制，典型的如国信，你只要够牛B，你扯个山头就可以开个投行X部，只要你给公司带来业绩就可以。有些是类似大锅饭制。这几种模式不能一概而论，有好有坏，这里不多说。即便是作为持牌的保荐代表人，收入也不同。有些大公司牛B，保代几十个，不缺你一个，项目到处都有人签字，所以给你签字费不见的高。但是有些小公司，给你的转会费也许高，但是你过去几年没IPO项目可做或者做的过会困难，你也郁闷。&/p&
就整体而言，投行收入是远高于券商其他部门的水平的，尤其是保荐代表人。但是目前随着有资格保荐代表人增加，保荐代表人一个人可签字项目上限增加，保荐代表人的高薪预期降低，但是去年IPO加速以来，过会项目多了，前两年大面积搁置的有IPO项目的保代还是赚的盆满钵满，令人羡慕。往往那些在现场做项目的负责人，收入比较高（因为是实际承做的人，很多保代只是签字，不负责承做的，公司是按照业务量来区分的），但是那些现场做项目的人，可能累的半死，长期在外面通宵出差喝酒整材料。所以很多项目负责人做几年，都愿意回到投行总部，做内核（&b&惭愧的我就是干这个的啊，哈哈哈&/b&）。做内核的意思，就是项目做完，提交材料之前，要让公司内核小组通过，认为质量没问题，才能报到证监会。这种内核小组成员一般由经验丰富的老投行人员担任，出差较少（也有公司内核要去公司现场的）投行一般对人的要求是法律、会计类专业，毕竟上市公司IPO主要就是要把握这类问题。一般是名牌院校硕士，也有一些非名牌院校的，那一般是从会计师事务所、律师事务所跳槽过来的有经验的人员。（像薛荣年这种专科学历出身的同学，在投行界今后应该是不可能出现了）如果不是特别专业的人员，可以考虑去做做承销和承揽业务，当然你要有资源，如果你愿意吃苦几年，愿意和老婆孩子分离几年，赚取可能的暴利，那有条件的可以去做承做。当然从目前来看，证监会对证券公司保荐责任查的越来越严格，承做的风险也逐渐增大。你要背一个处罚，在行业可几乎就混不下去了，更不用说撤销资格了。&/p&
投行人员一般都是满世界窜，跟项目跑的。一般证券公司在全国各地都有点，所以一般你不会呆在投行总部（除非你做行政，后勤、内核），一般都在什么北京、上海、广州、杭州、南京、深圳驻点，和总公司联系不多。&/p&
投行范围比较广泛。但是证券公司一般是指IPO，有些公司把债券也放到投行部，有些公司放到债券部门做；有些公司把资产证券化放到投行，有些公司则放到资产管理部。有些公司把并购重组放到投行，有些则设立单独的并购部。总之，投行的范围其实很广，也不必视线集中在保荐代表人身上。由于前两年IPO暂停（当然现在IPO开闸了，各家都是开张吃三年了），各家公司投行成本高企，加上投行行政处罚风险逐渐增大，各家投行也都在谋求转型，比如我刚才提到的债券、资产证券化，还有三板等等。所以如果有条件的同学，还是可以去投行的，虽然没想以前那么金灿灿了，但是还是可以的。这儿啰嗦几句，正是由于前几年IPO暂停，各家券商都是各种动脑筋，所以新三板就在2015年和2016年很火了一把，申万、安信、广发做的不亦乐乎，新三板的股转公司甚至要被誉为第三个交易所，结果随着刘主席的新政，今年新三板业务是大大的缩水了，据说好多券商已经裁撤做三板业务的部门了。所以说啊投行这个业务看天吃饭真的不是盖的，去年风生水起的新三板转眼就是旧爱了。&/p&
投行的主要技术含量在于产品结构设计，不是说准备个IPO的材料，不是如何编一个故事（那销售在行），比如可转债的转换价格、比例，比如权证的价格，相信在这里都是懂金融的，点到为止即可。&/p&
&p&3）资产管理&/p&
资产管理部相对经纪和投行来说年轻点。&/p&
经纪呢，是证券公司诞生之前就有。那时候是先有营业部再有证券公司，所以早期营业部个个牛B的很，都是独立王国。直到这几年下来，才老老实实变成证券公司分支机构。投行么，只要有IPO就需要有证券公司。资产管理出来的时间就晚了点。那时候基金公司也冒出来了，于是证监会也批了证券公司资产管理业务，给与很高的期望。&/p&
可惜监管部门的初衷总是和市场不搭。刚好那几年，大约是2000年那几年左右吧，证券公司严重依赖经纪业务，违规挪用保证金严重，自营业务则大量操纵市场。反正就是一个乱字。银行也知道证券公司乱，所以不给证券公司贷款。加上当时市场没现在这么多金融工具。所以证券公司资金非常紧张，一个不好，断了，啪，让证监会给关了。 &/p&
于是证券公司瞄上了资产管理业务。资产管理业务本质是信托业务，接受客户的资金或者资产委托，以某个计划的名义进行投资，投资结果返还给投资者。从这个角度来说，和目前公募基金是一致的。而且在这个过程中，证券公司也好，基金公司也好，是管理人。管理人的破产与否和计划的破产没有关系，也就是说实现了破产隔离。&/p&
当时证券公司把资产管理略微做了点歪曲，变成了保本保底业务。所以后来就变成了证券公司通过资产管理的渠道向其他人融资，融来的钱给自己做自营或填窟窿去了。这变成了一种借贷业务。那个时候行情不好，自营往往做亏，于是证券公司出血更严重了，这是典型的&饮鸩止渴&。&/p&
后来证监会开始搞综合治理，直接把资产管理业务给停了。一直到综合治理的差不多了，才逐渐允许创新类，规范类证券公司开展资产管理业务。这才是正规的。这个时间点大约是05年
06年的事了。&/p&
好吧，说完历史，开始说业务。目前证券公司资产管理业务类似基金管理+私募基金+信托公司的集合。为什么这么说，因为从证监会批准的业务来说，大致而言有三类，集合资产管理业务（里面还有一个限额特定客户资产管理）、定向资产管理和专项资产管理。&/p&
集合资产管理业务，俗称大集合，干的事和目前公募基金类似。新《基金法》出来以后，大集合不允许新发了。&/p&
限额特定资产管理业务，俗称小集合，客户资产在100W以上的，类似阳光私募和集合信托业务。投向更灵活，收费方式更灵活。&/p&
定向资产管理业务，接受单一客户的委托（区别于集合）。现在主要做的是通道业务。这块业务是从信托虎口夺食，虽然规模看起来很大，但是费率却从闷声发财的信托时代大幅度降低，甚至降低到零。这让信托很火大。当然定向资产管理业务只是一个形式，也可以用来做其他的，比如类信托业务。&/p&
专项资产管理就是一个筐，什么都可以往里面装。目前主要是装资产证券化，也就是ABS。&/p&
由于证券公司资产管理虽然做的和公募一样的事，但是它毕竟不是公募基金，无法公开宣传，所以很多股民不知道，因此规模也没法起来。所以这几年证券公司资产管理虽然突飞猛进增长几倍，但是多是由于定向通道业务的虚胖支撑的，实际实实在在主动管理的规模也没多少，相当于小基金公司的水平。只不过资产管理业务灵活，收费灵活，日子比小基金公司好过很多。这里要说一句，有些媒体老拿券商资产管理和公募、私募一起来比较业绩，其实这有点偏颇，或说不太懂行。因为券商的很多资产管理计划是定制的，为了满足一两个大客户特定需求而产生的。因此金额看起来不大（比如就几千万），业绩也不好，其实人家并不是主动投资管理类产品。&/p&
从未来几年来看，资产管理的前景还是可以的。因为从目前来看，他是证券公司内部横跨融资、投资的一块业务。他可以做交易、可以做通道，可以做分级，买方卖方都可以兼顾。这个意义很重要。回顾刚才提到的经纪业务，那就是一通道；投行业务，那就是融资业务；下面会提到的自营业务，那就是投资业务。而资产管理业务，把这几个都打通了。虽然这打通的意义不像打通&任督&二脉那么夸张，但是业务掣肘会少很多，灵活性大很多。&/p&
当然了，资产管理业务未来会分化，有些专注做主动投资，有些专注做通道。如果要选择资产管理部的时候应该看清楚前景。招人要求也比较高，在投资这块你可以认为是略低于基金公司的要求，在类信托业务这块可以认为类似信托公司（基金子公司）的要求；这些都要有经验的，所以一般校园招聘不多。如果你在基金公司、信托公司做，可能也会收到猎头相关的邀请。&/p&
现在大集合允许转为公募（也就是投资主办们，可以变为基金经理了。基金经理！诸位屌丝们颤抖吧），业内也出现了针对券商资产管理的评奖，所以这个行业逐步被业内所认可。但是就目前而言，还是底气不太足。感觉还是姨太太，比起基金来说还有点偏房的感觉。&/p&
收入么，主要看主动管理规模，因为资产管理有一部分是收业绩提成的（和私募类似），所以如果行情好的时候，会比基金公司收入高很多，行情一般么，可能比基金公司会低点。但是这是平均值，具体看你做啥业务。&/p&
最后这里要澄清一下，证券公司资产管理业务，和目前资产管理公司是完全完全两码事！&/p&
目前资产管理公司，俗称四大，也就是信达、东方、长城、华融，那是国家出资500亿注册的，用来从事金融不良资产的管理与处置，也就是早期给银行剥离坏账用的。和证券资产管理是两码事，请不要搞混了。&/p&
&p&4）证券自营&br&&/p&
自营很容易理解，就是拿着证券公司自有资金进行证券买卖。有人说很爽，嗯。是很爽，但是风险也很大。&/p&
刚才提到的公募基金也好，券商资产管理业务也好，都是拿着投资者的钱买卖股票和证券。这也是经常被投资者骂的地方，说把我们的钱弄去做老鼠仓了，投资水平很烂等等；当然也有不明真相的了解说这是呼风唤雨的庄家，神仙一般。既然这三者都是买方，我就一并说一下。&/p&
其实做买方，不是你想的那么轻松，不管是公司自有资金也好，投资者资金也好。首先，第一个资金量大，比起你散户几十万几百万的资金来说，买方一只产品一般就几个亿了，大点的十几亿到几十亿，具体可以看看基金的信息披露。这种资金进场不可能不引起别人的警惕，不可能给市场不造成影响（也就是说冲击成本）。船大不好调头，散户见了不好可以直接溜，这资金可要分批建仓分批撤。第二，诸多限制。明面上有很多，比如&双十&，买一只股票不能超过总资产的10%，不能超过这个股票发行总量的10%。散户资金量小，不会触及这个线，而机构很容易，尤其是那些小股票；又比如说反向、同向交易，另外一只产品卖了股票，你这个产品今天就不能买这个股票，因为这是反向交易，违反了公平交易原则。还有金额限制，比如说1000万投资范围在你权限内，5000万就要审批了，1亿就要过内部会议讨论了。还有股票池，禁止池，不在股票池里面的股票不能买卖，在禁止池绝对不能投等等。你要买股票？行，那你先提交报告，在投委会上通过才可以入池，才可以买卖。证监会不查你股票买卖的好不好，就查你有没有这些股票池、公平交易机制，有没有执行等等。在暗面上，交易所有监察系统天天盯着，你试试一个大单涨停板跟进去了，当天或者第二天交易所电话就过来了，请你解释原因。&/p&
就我了解，这些投资经理还是比较累的，每天看各类研究报告（散户苦于没研究报告，投资经理苦于海量的研究报告。饿死的日子不好受，撑死的也不爽啊。一家公司研究所一天给你发十封报告，十家研究所呢？每天几十封到上百份报告，你觉得能全部看的完么？有时候还要去上市公司调研，听路演等等。所以经常可以看到某基金经理病床上还在看报告的新闻。这行业，不付出苦功是不行的。&/p&
所以，对比一下，散户以及私募机构那是想买啥买啥，想啥时候买就啥时候买，想买多少买多少。我想买ST就买ST，我想涨停买就涨停买。但是针对机构买方的要求限制可多了。而且一般作为一个投资经理（投资主办、基金经理），是没有资格下单的，一般在证券公司、基金公司里面都有专门的交易室。投资经理给交易室下一个大概的指令单，比如今天在5.2元以下给某个产品买入200万股。交易室主管通过系统分配给交易员，然后交易员根据指令单，再到系统里面，择机下单。也就是说，大面上的判断是由投资经理作出的，但是具体细微的操作和当天市场把握是由交易员进行的。很多公司都把对指令单执行情况作为评价交易员的标准。从这个角度来说，交易员不是可有可无的，也不是很多人论坛上面写的仿佛就是一个不动脑子的机器人。交易员是不需要有多高的学历，比如本科以上足以，但是需要对市场足够敏感。而且我这里说的只是股票投资，在债券投资方面交易员作用尤为突出。因为债券交易多在银行间市场进行，是一对一的报价方式。&/p&
一般的公司都要求开市时间，交易室和基金经理的手机上缴，还有很多公司要求父母亲戚投资情况报备等。所以，从这个意义说，现在老鼠仓不是没有，操纵市场不是没有，但是少很多，不那么公开了。因为大家逐渐知道这风险太大，对职业生涯而言不划算。&/p&
刚才说到风险，主要是公司自有资金放在里面，承担了很大责任。你要是赚了还好说，你要是亏了，而且公司本来其他部门都盈利的，就被你一把搞的巨亏了，公司还不恨死你？你要是做公募，做资产管理，投资者恨死你，大不了用脚投票，你把公司钱搞巨亏了，公司可就一把把你开了。从证券公司本源来说，是资本中介业务。如果说用自有资金和一大堆买方混在一起去做股票，一方面造成公司业绩波动过大，另一方面并不符合证券公司战略。所以很多公司都逐渐缩减了自营规模。有些公司，比如国信，则搞两个部门都做自营，谁做的好，我就给谁的自有资金多，造成互相竞争，有些公司则直接把自营部门给裁了。&/p&
这里要说一句，自营一般分股票自营和债券自营两类。大家一般认为的自营是股票自营，很多公司都有债券自营业务，或称债券业务部门，或称固定收益部。债券自营一般分敞口和撮合两种。撮合就是我找到买家卖家，我就牵个线，券和资金从我手上不过夜。敞口也就是我留券过夜，这就是敞口的风险了。撮合风险小，利润也薄。敞口风险大，利润也大。加上债券和股票不同，固定收益类产品第一往往有杠杆，第二往往存在流动性、信用风险。别看债券业务部日子很红火，但是看看海外投行兴衰史，倒闭的多半是被固定收益搞趴下的，因为危险的时候卖不掉，没人接盘。&/p&
当然，债券业务部可能也做债券承销业务，那就是前面说的投行业务了。&/p&
所以说，同学们，在券商搞股票自营不见得那么好，当然行情好的时候也能赚个一大票奖金，行情不好，或者自己业绩做不上去的就很悲剧了。也别说自己那几万元股票炒的好，就想去投自营部门简历了。别，会被耻笑的。&/p&
债券么，专业性更强一点。不过就债券业务而言，首选还是银行吧，券商和银行一比，那就是标准的屌丝。那银行间市场多少规模，交易所市场多少规模，就20:1的量级吧，银行间市场那才是高富帅的游戏。券商债券业务做的最多，如果没记错，就是中信证券了，可跟银行一比差老远了，中信的交易对手多半是城市商业银行，那工农中建这种才懒得和你券商玩。就好比大学生懒得和初中生一起做游戏一样。这点，从央行口头通知银行间市场乙类户停开就可以看出来。人家压根就没当你是盆菜。&br&&/p&
当然，证监会正在和央行、发改委争夺谋求债券市场的话语权。未来券商做债的日子估计会好过，但是从事这行，职业道德还是很重要的，不要拿你不该拿的钱。说白点，就是你用了一些手段和方法帮公司赚钱，你拿到的是公司发给你的奖金，你最多就是违规，最坏也就是职业生涯毁了。你要在这过程中，帮自己赚了不干净的钱，那可是要进去的。&/p&
&p&5）谈谈研究所&/p&
前面四个都容易理解，经纪业务收佣金、投行收承销保荐费、资产管理挣管理费和业绩提成、自营帮公司赚钱落袋为安。那研究所到底靠什么赚钱呢？&/p&
研究所主要赚两块钱，一个是卖研究报告，不过靠这个赚钱的还真少，第二个是佣金分仓。也就是说，某家基金、保险公司凭什么在你券商的席位上买卖，而不在其他券商席位买卖？那是因为我这家提供了研究报告。很多买方机构就是依据内部打分，研究报告质量高低，决定给哪家的分仓多少。而分仓对券商而言，收取的就是佣金。&/p&
所以，对研究所（卖方）来说，买方机构就是衣食父母啊，想办法伺候好买方机构才素王道。所以才有了券商派美女给基金公司送早餐这种新闻，也有券商开中期策略报告会邀请基金公司基金经理看泳装秀这种新闻。&/p&
有同学会问，券商的研究报告不是很不靠谱么，经常有十年牛市的说法，每年的十大金股也没有靠谱的，为啥还有人信？莫非是串通一气？券商研究报告的价值，高善文博士以前曾经写过，大意是这样，如果股票交易量是100亿，本来上涨和下跌概率各是50%，如果我的研究报告深入研究了其中一个变量，增加了某个概率，比如50.5%，那么就概率而言，我产生的价值就是100亿的1%（0.5乘2），也就是1亿，这就是我研究报告的价值。这是实的说法，虚的说法，就是研究报告能给读者提供某种思路或者借鉴。&/p&
券商的研究报告分两个层次（不能说层次高就一定好），一般是宏观和行业。当然现在也有些分支，比如研究金融工具，研究量化的，总之随着市场发展，研究报告广度和深度也在逐渐深化。&/p&
那么券商研究所出路到底在哪里？答：研究员-&资深研究员，然后争取获得新财富评选，要不继续跳槽到其他券商研究所，要不跳槽到买方做研究员。因为一般在买方，晋升之路是研究员（或交易员）-&基金经理助理-&基金经理。&/p&
研究所可写的不多。一般要进去做研究员（分析师），如果宏观的一般在比较战略机构呆过的博士，如果行业研究的，一般是本科是某个行业（比如化学），研究生读的金融，这种去做化工行业分析师。&/p&
&p&6）融资融券&/p&
融资融券是新兴的业务部门。也就是说，如果客户有券，就给客户提供融资，让他加杠杆继续买做多。如果客户有钱，就可以给客户提供融券，让他加杠杆做空。香港早有了，叫孖展，&/p&
技术含量倒不太多，这东西是为了满足客户做多做空需求的。是几年前消灭三方监管配资后，监管部门设定的业务模式。目前还在继续发展壮大中。2015年股灾前赚的钱比较多（如同早期经纪赚的盆满钵满一样）。但步子迈的大扯着蛋了，股灾后监管部门给基本上毙了。&/p&
业务部门目前就想到这么多，有同学会说，那直投呢？这是以子公司名义开展的，和市场的PE私募没太多区别，不过能较好的利用证券公司的投行资源。不过证监会也关注到其中的关联交易问题，直投如果没了公司的明面支撑，第一个只能看自己的项目选择能力，第二个看运气了。主要是看市场估值水平和允许退出方式，比如三板推出、股权交易中心推出也许是好事。有兴趣可以看一下证监会关于多层次资本市场的规划。&/p&
&p&&b&三、中台部门&/b&&/p&
&p&这个每家公司区分都不同，我的理解，风险管理和合规部算中台。&/p&
&p&因为前面说的每个业务部门，开展新业务都会过这两个部门。&/p&
&p&1）风险管理部&/p&
它主要研究开展新业务或者实际业务开展中，是否对公司造成风险。这风险是否可以度量，是否可以接受。用庄心一副主席的话：风险可测可控可承受。&/p&
那些是风险？比如说流动性、信用风险、市场风险，信息系统风险等等。业务部门存在逐利冲动，因为赚了钱是他自己的，亏了钱公司也能背一点的。所以要由中台部门来踩刹车，把握尺度，告诉业务部门这能做，这不能做。&/p&
风险管理部门有系统监控各业务部门运作情况，比如刚才提到的双10限制，如果你达到持仓量的9%了，风险管理部可能就会给你来函了，告诉你预警了。比如你买的股票亏了20%，达到公司设定的平仓线了，风险管理部就会给你来函，请你解释为什么达到平仓线你还不平仓等等。有些公司风险管理部很强势，在某些业务问题有一票否决权（比如在投行内核小组，有一个风控合规人员，他要是投了反对票，这个项目就过不了内核，更无法报到证监会了）。有些公司的风险控制部门是分散在各业务部门驻点的，比如有些公司交易系统设定了，自营买卖必须要过风控岗才能下单。&/p&
有些公司叫风险管理部，有些叫风险控制部，这没啥关系。这个部门由于天天和业务打交道，因此对各类业务比较熟悉，相对而言到业务口转型也较为容易。&/p&
&p&有些公司甚至把对业务部门事故评级和奖惩都放在中台部门，比如平安证券的红黄牌制度。&/p&
&p&2）合规&/p&
这个部门，有些公司叫法律合规部，有些叫法务部，性质都一样。早期有法律或法务部更名或者合并而成。合规风险本来是风险管理的一种，但是证监会专门拎出来，成立专门的部门。这个部门向合规总监负责（公司高管），合规总监直接向董事长负责，不对经营层，有权直接向证监会报告公司合规事项。公司要解聘合规总监的时候必须要经过中国证监会同意才可以。同样的职位，证券公司叫合规总监，基金公司叫督察长，期货公司叫首席风险官，其实含义是一样的。&/p&
合规部的作用主要是合规管理，合规体系建设、合规宣导和防火墙建设。合规管理，主要审查公司各类合同和各类业务事项是否符合合规性要求（证监会的、人民银行的、外管局的、交易所的等等），进行合规检查，进行合规报告，让全员树立合规意识。防火墙俗称China
wall，是隔离信息不当流动的。也就是说在公司内部建立很多无形的墙，每个人只能在墙内获得信息，如果他需要跨墙获得信息，必须得到允许，跨墙结束后，要回到墙内。比如说资管人员因为工作需要参与了投行的活动，本来他是不知道投行在做什么项目的，如果他需要参与投行活动，知悉某些信息，就是属于跨墙行为了。在国外，合规管理和防火墙都比较成熟，在国内还在发展阶段，主要侧重于还是对合同和业务活动的合规性把握。这里不要看合规性把握很简单，因为国家法律法规，规范性文件非常多，要准确把握还是有一定难度的。比如公司给子公司派了一名董事过去，看起来很简单，董事是否符合任职资格条件，是否需要任职批复，是否符合子公司章程，是否符合母公司章程，是否符合公司法，是否符合母公司人员兼职有关规定，是否要信息披露，这里有一大堆考量。很多公司把反洗钱的职责也放到了合规部。这工作有点麻烦，央行把很多监管权给了银监会，反洗钱是他为数不多的职责之一，在狠抓。监管部门一狠抓，所以金融机构就很头痛了。&/p&
在银行，合规部是属于很牛B的部门之一。证券公司合规目前没那么牛B，但是也发挥了不少作用。&/p&
一般都是学法律的人去合规部比较多，风险管理部则一般则会抽调比较有经验的人员。&/p&
&p&&b&四、后台部门&/b&&/p&
&p&说起后台，有些人就比较泄气，感觉在证券公司搞后台没啥前途。&/p&
&p&未必如此，我先提两个，一个是清算托管部，一个是信息技术。&/p&
清算托管呢，本来证券公司是没有的，都在财务部进行。证券公司综合治理期间，证监会提出五项内控的要求，其中就要求客户交易结算资金必须有单独的部门进行托管。这才有了清算托管部。简单的说，公司自有的资金由财务部进行管理，而客户交易结算资金（也就是客户保证金）并不属于公司的财产，虽然还在表内，但是是破产隔离的。既然不属于公司财产，公司就要单独另设一个部门来进行管理和清算。&/p&
清算托管的职责，说白了，就是把客户交易的钱和券算清楚，根据证券交易所和证券登记结算公司（早期PROP平台、IST平台，加上中债登、上清所）发过来的交易数据，根据交易系统和资产管理系统的交易数据，把钱券交割好，把产品的估值计算好，和托管行进行核对，完成资金划付。就以集中交易清算为例，先把几个数据往里面一丢，系统自动根据匹配结果，做一级清算，然后做二级清算（现在没有了，二级清算是总部对营业部清算），三级清算（营业部对客户清算）。这样一级一级的，最终把你买的股票和你扣的钱对起来。这还只是集中交易哦，如果场外呢，买开放式基金呢？如果场内场外都有的ETF呢？所以这工作并不简单。&/p&
清算托管一般要求计算机，财务类人员（很多人员是原先营业部的电脑部经理，抽调过来的），看起来是纯后台，但是从目前的情况看，OTC市场的兴起让它逐渐成为中台甚至前台。OTC是场外交易市场，也就是说对不在交易所内挂牌的产品进行转让和流动。比如说，你买了个资产管理计划，本来半年开放申购赎回一次，你中途要用钱？没门。但是有了OTC，你就可以挂牌转让给其他需要的人。&/p&
此外，证监会现在允许私募基金申请公募资格，申请公募资格就必须要有基金托管的部门或者外包。而券商的清算托管部刚好就可以提供这样的职责，也就是说可以给众多的公募基金提供清算托管服务。既然有服务了，那就可以收钱了。收了钱，那肯定算业务部门拉。&/p&
信息技术呢，从意义来说是证券公司核心之一。证券公司开业经营，无非就是人、财、系统齐全就可以了。所有的业务数据和业务流都依赖信息系统，证券公司业务创新、风险控制也依赖于信息系统。比如招行十多年前，通过实现了一卡通，全国网点通存通兑，一下子异军突起，而工商银行，目前还只能实现异地存折的同存不通兑，也就是你可以往异地存折打钱，但是异地存折在本地不一定能取到钱。但是搞系统毕竟是花钱啊，虽然比起银行来说，那钱是九牛一毛。但是大点的证券公司一年花个几亿在系统建设上是很正常的。（跟交易所、登记公司通讯线路，跟营业部通讯线路、网上交易、灾备系统、集中交易系统、资产管理系统、清算系统、风控系统、估值系统、OA系统哪个不是几百万建起来的）&/p&
如招商银行这种有远见的公司并不多啊。所以花了钱见不到明显的回报，公司当然不乐意。但是因为如果信息系统出事故，证监会要给扣分，公司要多交钱，加上证监会经常要求建这系统、那监控的（还好，证监会不会指定厂商，这点比某些无耻的部委好太多了）。所以公司也只有很痛苦地投钱加强系统建设和安全了。&/p&
但是我觉得两个事情可能让信息技术开始赚钱了。第一，还是私募基金申请公募资格。申请公募资格要有符合条件的信息系统或者外包。因此券商信息技术部可以提供外包了，虽然我没测算过比例，但是至少有钱可以拿了吧。第二，大数据。大数据可以说是数据仓库、数据挖掘的一种业务突破，它通过对数据的分析，分析了看起来两个没有关联信息的因果关系，给公司提供了业务支持的依据。所以可以比较现实的看到系统对业务的支持。&/p&
信息技术人员要懂业务，才可能实现业务转型，比如做集中交易的，可能去经纪业务了，比如做量化投资的，直接到公司投资部了。如果默默的做一些和公司业务无关的事情，那就比较苦逼了。&/p&
如果说清算托管、信息技术今后几年无法赚钱，那就还是和其他后台部门一样，拿公司的平均奖金。&/p&
其他后台部门，说的是其他公司都有的：办公室、财务、人力资源、内部审计等等。没啥特别的，就不多说了。&/p&
以上就是我个人对证券公司各部门的分析，有些话不一定准，因为每个公司架构不同，业务随时都在变化。但是大的相信不会有太多的偏差。&/p&
如果没进过一个行业，相信一般了解甚少，而且容易误导。比如没在银行从业过的人员对于银行的概念，往往容易因为到网点办事容易与否，打呼叫中心是否能解决问题，而形成定性的思维。但是，以此就业误导甚大，比如你知道民生银行、浦发银行的业务侧重点在哪里么？你是否因为漂亮的招行MM给你几句温馨的问候而觉得这个银行不错？一样的道理。证券公司的营业部也不过是经纪业务众多网点之一，它收费如何、服务态度如何、门面是否干净并不能成为你到其总部从事某项业务的决定性因素。&/p&
我写此文，是为了让大家更全面了解证券公司业务，少被误导，少被忽悠。&/p&
就就业来说，如果你不是高富帅，没有父辈的资源优势，如果进了证券公司，只有默默的切合你自身专业和学历，做好本职工作。公司招聘主管和人力资源主管不会过于走眼，给你安排过高或者过低的位置。至于别人能赚钱发达，自有其道理，所谓一命二运三风水四积德五读书。&/p&&p&————————补充线——————&/p&&p&给一个今年安信证券暑期实习的链接，希望大家踊跃加入&a href=&/?target=http%3A///h5/campus/2017/shz/axzqFfrom%3Dtimeline%26isappinstalled%3D0& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&安信证劵“扬帆计划”2017暑期实习生招聘&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&/p&
本文的作者是一位券商学长，驰骋券商10余年。个中观点对现在的应届毕业生还是颇多益处，望各位仁者见仁。想进券商的同学可以参考下。券商，个人认为要进总部，要是不能进总部，就算了哈，还是考虑别的吧。 所有的金融机构都有中前后台之分。这区分，是按接…
&p&&b&此Model，非彼Model&/b&&/p&如果你约一个做投行咨询或者投资圈（不包含VC）的好朋友来撸啊撸，他一定会常常答复你，因为要搞model而没空。在留着哈喇子艳羡而独自撸啊撸的时候，请不要着急，因为他八成是在搞一个假的model，而实际上搞的是Financial Model。&p&投行咨询或者投资界常说的Financial Model，俗称财务模型，听起来高大上白富美，实际上数学原理不超过四则运算，顶多加上开方和乘法。而且制作工具也非常简单，基本都是Excel。这个领域的Financial Model的复杂性不是体现在理论，而是体现在：&/p&&br&&ul&&li&商业逻辑清晰：找出核心的假设&/li&&li&灵活性强：根据客户或老板需求快速调整，有时候真的是先有结论后有推论&/li&&li&胆子大：针对众多不可测的变量敢于进行有量级精度的假设或者瞎猜，物理界有海森堡测不准原理，商业界有鲁智深测不怕原理&br&&/li&&/ul&&p&基本可以这么说，几乎所有的财务模型都是拿Excel做出来的。包括但不限于：&br&&/p&&ul&&li&偏会计或财务方面：财务三张报表的历史及预测&/li&&li&偏项目投资或项目管理方面：NPV/IRR等模型&/li&&li&偏股权及债券投资方面：市场规模预测、投资价值预测（DCF及Comparable等等）等等、针对各种股权的回报预测&/li&&li&偏交易方面：针对各类金融产品（FX、衍生品等等）的模型估算和执行策略等等。&/li&&/ul&&br&&br&&p&&b&如何搞好Model&/b&&/p&&p&因为Financial Model基本成为这几个高薪行业的基本功，不少人私信我要求开一个关于如何做财务模型的Live，因为犯懒就利用这个专栏文章好好满足大家的需求。&/p&&br&下图展现的是一个经典Financial Model的架构，选择这个模型来作为范例，因为它基本涉及到了金融和投资领域大部分需要建模的可能性：三张财务报表的预测、资产注入、投资回报及敏感性分析、LBO以及股份计算等等。&br&&img src=&/v2-3e33ea322bed038d7baeadae_b.png& alt=&用户上传的图片& class=&content_image&&&br&接下来讲述按照怎么样的顺序和思路来构建如此复杂的财务模型。我将这套方法称之为“逐步推进法”，核心主线是按照信息或数据的确定性，从强到弱，从常数、到历史数据、到假设、到商业条件逐步罗列出模型的已知数据，然后构建各类公式，把已知数据推导到目标数据，最后完成最核心的分析并展现最核心的输出。&br&&br&&b&第一步，设置核心常量。&/b&这一般都是些在该模型中不变动而且会高频反复用到的常量，比如：所得税率、汇率（当然在某些模型中，汇率会成为变量或者敏感性分析中的场景变量）、市场调研报告对某类市场规模的历史数据总结及预估等等。建模型的最初可以梳理一遍，当然不可能尽善尽美，但是可以在构建过程中不断添加。&br&&br&&img src=&/v2-90fbea144e3afe82ebcb8d0_b.png& alt=&用户上传的图片& class=&content_image&&&br&&br&&b&第二步，输入历史的财务报表。&/b&将历史的财务数据（完整的三张报表，如果需要，有可能拆分到每个季度或者1H/2H），输入到适合此次建模需要的标准格式中，并进行一定的财务指标分析，许多数据在核心假设设定以及场景设定中都有可能作为变量来使用。&br&在输入历史财务报表中的一个难点是，因为各报表的财务分类偶尔会发生变化或者季报和年报的财务分类会略有不同，如何将其形成延时间序列完美展开的统一格式，是输入历史财务报表中的难点。&br&&img src=&/v2-37ec5ac232a_b.png& data-rawwidth=&668& data-rawheight=&501& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&668& data-original=&/v2-37ec5ac232a_r.png&&&br&另外财务模型的核心是做出预测的三张财务报表，配平Cash Flow永远是一个蛋疼的点。这里有一个诀窍可以分享，就是对历史Balance Sheet中的各项按照Cash Flow的财务项进行归类并确定-/+，这样在预测财务报表的时候，搞定了另外两张表，七七八八就可以利用统一的公式自动生成Cash Flow。&br&&br&&img src=&/v2-2defaac3c24dd08a1a801_b.png& alt=&用户上传的图片& class=&content_image&&&br&&br&&br&&b&第三步，设置核心假设。&/b&对于一些核心的假设提前列出来便于反复修改，比如：收入的逐年增长率、营销成本的占比以及毛利率等等，这一步的不少数据来自于第二步的财务分析。这一页的数字全是基于人肉假设，公司的一些财务指标会基本保持恒定（如：SG&A占比在商业模式很定的情况下保持不变）或者线性的可预期变化（如：市场份额的逐年增加，或者营销费用随着市场垄断地位的提升而逐年降低）。&br&&br&这些假设看起来简单粗暴直接低科技，然而就个人经验而言，这是财务模型中最核心的部分——对公司以及相关部分最深入的理解，从公司的内部因素（成本控制、变现效率以及商业模式），到外部因素（税收政策、汇率变动以及竞争格局）。同时把这些因素都转化成数字，这个定量化的过程不求绝对的精准，而只求量级符合基本商业规律。比如：市场份额在三年内从10%增长到15%还是16%谁也说不准，但是增长到50%就有点违背商业规律（互联网赢家通吃的模式另说）。&br&&br&在财务模型中，往往有巨多的假设数据，这也是财务模型经常被人诟病之处。所以最好还是按照一定的框架或者思路呈现这些假设的数据，比如：以财务三张报表的核心架构作为假设数据的呈现结构。（灰色区域遮挡的模块是该公司的不同产品线）&br&&img src=&/v2-5fb0bff603d0ae64e727fe16b007f6f6_b.png& alt=&用户上传的图片& class=&content_image&&&br&&br&&b&第四步，设置各类商业条件。&/b&财务模型的另一大功效是验证那些核心的商业条件以及它们对于最后产出（比如：利润还是投资回报倍数等）的影响。&br&&br&一般来讲根据某种商业条件由多个假设参数来描述，对多个假设参数进行不同程度的调整之后形成某种商业条件（也可叫做场景，case），最后观察不同商业条件下产出的差异。对于真正的决策层来说，往往不是根据一个数来拍，而是根据一个范围以及概率来做博弈判断以及最后的决定。因此这种不同商业条件对结果影响的分析，颇为重要的。&br&&br&业界比较通行使用悲观、中性和乐观三种商业条件。然而这只是一维的，当然可以增加更多维度。下图就是两个维度的商业条件假设：不同的市场规模增长率（悲观、中性和乐观），不同的市场占有率变化（悲观、中性和乐观）以及毛利率变化（悲观、中性和乐观）。在本案例中，商业条件还要考虑资产注入的情况以及借债投资的情况。&br&&img src=&/v2-dc1db4e45bb7af173cca522eaab46071_b.png& alt=&用户上传的图片& class=&content_image&&&br&&br&&b&第五步，计算。&/b&这部分全是干货，根据上面提到的已知数据、假设数据或者选中场景中的数据，严格按照公式进行计算（看起来公式很多，但是不用恐慌，这里的计算很难超过四则运算）。一般来讲，首先需要推导出来的时候预测的三张财务报表，这是之后更负责计算的基础。&br&&img src=&/v2-082b1b5cd92a01a61b2ffdc_b.png& alt=&用户上传的图片& class=&content_image&&&br&&br&当然财务模型的产出不可能仅仅是财务报表，投资人又不是会计。&br&&br&下图是在本案例中的核心产出，不同场景下的IRR和回报倍数计算。该产出依赖于之前的计算过程——三张财务报表预测以及PE倍数假设等等。&br&&img src=&/v2-61c3fcdc21a2b3e4afb8_b.png& alt=&用户上传的图片& class=&content_image&&&br&&br&下图以两个维度参数（EPS及PE）做敏感性分析。&br&&img src=&/v2-b1cc9f026cadd3d440baf_b.png& alt=&用户上传的图片& class=&content_image&&&br&同时这个产出涉及到了LBO和资产注入两大类商业条件的组合，最后其实是一个4维度的敏感性分析。商业条件通过前面提到的那一页来控制各类输入组合。&br&&img src=&/v2-5a6dcc25347_b.png& data-rawwidth=&600& data-rawheight=&399& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&600& data-original=&/v2-5a6dcc25347_r.png&&&br&&b&第六步，总结以及美观呈现核心产出。&/b&除去上面的计算过程不谈，最后需要把最核心的产出以美观形式呈现出来，便于讨论。到此，一个比较完整的模型就此完成。&br&&br&&img src=&/v2-c43e55e090c29ff710b2_b.png& alt=&用户上传的图片& class=&content_image&&&br&&br&&b&...更多回答请看&a href=&/people/he-ming-ke& class=&internal&&何明科的主页&/a&&/b&&br&&b&...更多文章请到&a href=&/hemingke& class=&internal&&数据冰山 - 知乎专栏&/a&&/b&
此Model，非彼Model如果你约一个做投行咨询或者投资圈（不包含VC）的好朋友来撸啊撸，他一定会常常答复你，因为要搞model而没空。在留着哈喇子艳羡而独自撸啊撸的时候，请不要着急，因为他八成是在搞一个假的model，而实际上搞的是Financial Model。投行咨…
&img src=&/v2-66bff2a79e6e0e0b71fe4_b.png& data-rawwidth=&931& data-rawheight=&526& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&931& data-original=&/v2-66bff2a79e6e0e0b71fe4_r.png&&&p&更多文章欢迎关注专栏：&a href=&/passer& class=&internal&&学习编程&/a&。&br&&/p&本系列Python技术路径中包含&b&入门知识、Python基础、Web框架、基础项目、网络编程、数据与计算、综合项目&/b&七个模块。路径中的教程将带你逐步深入，学会如何使用 Python 实现一个博客，桌面词典，微信机器人或网络安全软件等。完成本路径的基础及项目练习，将具备独立的Python开发能力。&h2&完整的Python学习路径：&a href=&/?target=https%3A///paths/python& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Python研发工程师&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&/h2&&p&所有的教程都搭配有在线练习环境，电脑端访问可以直接在线实践，手机端仅可查看教程。Learn by doing是最有效的学习方式。&br&&img src=&/v2-3c84cd8c3f40f57d2d9da2_b.png& data-rawwidth=&600& data-rawheight=&315& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&600& data-original=&/v2-3c84cd8c3f40f57d2d9da2_r.png&&&/p&&h2&阶段1：入门知识&br&&/h2&零编程基础的可以先从下面几个教程了解编程及环境入门知识。（&b&已有编程基础直接从阶段2起步&/b&）&br&1. &a href=&/?target=https%3A///courses/63& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&编程新手指南&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&2. &a href=&/?target=https%3A///courses/1& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Linux 基础入门&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&3. &a href=&/?target=https%3A///courses/4& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Git 实战教程&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&&h2&阶段2：Python基础&/h2&看完入门知识，就可以开始本阶段的征程了。（Python2和3的教程可以选择一个深入学习）&br&1. &a href=&/?target=https%3A///courses/596& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Python3 简明教程&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&2. &a href=&/?target=https%3A///courses/214& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Python快速教程&i class=&icon-external&&&/i&&/a&（基于Python 2.7）&br&&h2&阶段3：Web框架&/h2&1. &a href=&/?target=https%3A///courses/30& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Python Django Web框架&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&2. &a 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破解验证码&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&本实验通过一个简单的例子来实现破解验证码。从中我们可以学习到 Python 基本知识，PIL 模块的使用，破解验证码的原理。&br&4. &a href=&/?target=https%3A///courses/70& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Python文本解析器&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&本课程讲解一个使用 Python 来解析纯文本生成一个 HTML 页面的小程序。从中我们学习到Python基本语法，HTML标记语言，以及如何用 Python 将纯文本分成一个一个的文本块，并对它对解析。&br&5. &a href=&/?target=https%3A///courses/589& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Python3 色情图片识别&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&本实验将使用 Python3 去识别图片是否为色情图片，我们会使用到 PIL 这个图像处理库，会编写算法来划分图像的皮肤区域。其中涉及到Python 3 基础知识，肤色像素检测与皮肤区域划分算法，Pillow及argparse的使用。&br&&img src=&/v2-e36c7d11ca0a77cd9d1d_b.png& data-rawwidth=&500& data-rawheight=&375& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&500& data-original=&/v2-e36c7d11ca0a77cd9d1d_r.png&&6. &a href=&/?target=https%3A///courses/554& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Python实现Python解释器&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&本课程会从实现一个玩具解释器开始学习解释器的基本知识。之后通过考察Python字节码进一步学习理解Python解释器的内部机制。最终参考``Byterun``（一个现有的Python解释器）实现一个500行以内的Python解释器。&br&7. &a href=&/?target=https%3A///courses/382& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Python生成汉字图片字库&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&本实验使用 pygame 和 PIL 模块渲染字体生成字库。实验中将学习和实践 Python 基本知识，Pygame, PIL 模块的使用。&br&8. &a href=&/?target=https%3A///courses/651& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Python3 图片隐写术&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&通过Python3实现将关键信息隐藏在图片的效果，主要目的是为了不让预期接收者以外的人知晓传递的内容。与电视剧中使用特殊墨水传递信息一样，表面看就是一张什么都没写的白纸，实则暗藏着重要信息。&br&&img src=&/v2-4eb477ed57_b.png& data-rawwidth=&600& data-rawheight=&453& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&600& data-original=&/v2-4eb477ed57_r.png&&9. &a href=&/?target=https%3A///courses/49& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&pygame开发打飞机游戏&i 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wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Python实现基于协程的异步爬虫&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&本课程将探讨几种实现爬虫的方法，从传统的线程池到使用协程，每节课实现一个小爬虫。另外学习协程的时候，我们会从原理入手，以ayncio协程库为原型，实现一个简单的异步编程模型。&br&&h2&阶段6：数据与计算&/h2&1. &a href=&/?target=https%3A///courses/348& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Python科学计算(一)&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&2. &a href=&/?target=https%3A///courses/391& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Python科学计算(二)&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&3. &a href=&/?target=https%3A///courses/387& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&Python 数据分析（一）&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&4. &a href=&/?target=https%3A///courses/388& class=& wrap external& target=&_blank&}
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