第02版:综合要闻
国际金融报
往期回顾 &
非金融企业获准发行ＡＢＮ（关注）
本报见习记者 余雪菲　发自北京
国际金融报
　　中国央行等金融部门日前进一步强化金融对实体经济的支持。近日，中国银行间市场交易商协会公布了《银行间债券市场非金融企业资产支持票据指引》（以下简称《指引》），允许非金融企业发行资产支持票据。　　支持实体经济　　资产支持票据（简称ABN），是指非金融企业在银行间债券市场发行的，由基础资产所产生的现金流作为还款支持的，约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。　　与其他债务融资工具相比，资产支持票据最大的不同在于“由基础资产所产生的现金流作为还款支持”。所谓基础资产，是指符合法律法规规定，权属明确，能够产生可预测现金流的财产、财产权利或财产和财产权利的组合。　　指引规定，“基础资产不得附带抵押、质押等担保负担或其他权利限制”，即通常所说“干净的基础资产”；同时规定，发行人应制定切实可行的现金流归集和管理措施，对基础资产产生的现金流进行有效控制，对资产支持票据的还本付息提供有效支持。　　“此次资产支持票据的不同之处在于实行实体经济资产证券化，但意义不大，更多的是一种宣示作用，表示决策层支持实体经济、资产证券化的决心。”北京工业大学经济法副教授聂孝红对《国际金融报》表示。　　交易商协会负责人则表示，在当前宏观环境下，通过推出ABN等金融产品创新，提升资产利用效率、加强金融支持实体经济的力度和及时性，正是落实中央稳增长部署的具体措施。　　早在7月2日央行对外发布的《中国金融稳定报告（2012）》再次强调加大金融对实体经济的支持力度。　　市场前景不看好　　据悉，截至日，债务融资工具累计发行量达到6.9万亿元，占我国企业直接债务融资规模的71.1%；存量规模接近3.6万亿元，占我国企业直接债务融资产品存量的57.7%。　　目前，银行间债券市场信用级别低于AA的企业发行较为困难，但这类企业拥有一部分有稳定现金流的资产，可以用证券化技术剥离出来，使原来难以发行的信用债，转化为债项评级相对较高的证券化产品，以缓解低信用评级企业的融资状况。　　作为一种全新的融资产品，对于可能出现的信用风险，《指引》也作出了规定，明确发行人需约定投资者保护机制，包括但不限于债项评级下降的应对措施、资产支持票据发生违约后的债权保障及清偿安排等保障。　　聂孝红表示，此类资产支持债务的风险主要看资产本身是否会出现问题&。就初期而言，以银行、保险、基金等为主体的银行间机构投资者具备风险识别能力，同时国内实行注册制度、审批制能在一定程度上控制风险，不会出现太大问题。但预计不会太活跃，流动性不会太强，市场前景不太好。　　此外，有市场分析人士认为，鉴于全球金融危机期间衍生产品的负面作用，在初期阶段，对ABN的需求可能低迷，这一新市场的规模也可能较小。　　
<INPUT type=checkbox value=0 name=titlecheckbox sourceid="SourcePh" style="display:none">董事认为，来自最终控股公司之借贷的账面值与公平值相若。
The directors consider that the carrying amount of long term loan from ultimate holding company approximates their fair value.
一个男孩觉得他父亲在工作上花的时间太多，于是他创办了自己的公司并最终取得了他父亲公司的控股权。
When a boy decides his father is spending too much time at work, he starts his own company and ends up buying a controlling interest in his father's company.
国家开发银行最近收到政府批准成立一个控股公司，这可能导致最终上市银行的股份。
CDB recently received government approval to set up a stockholding company, which could lead to an eventual listing of the bank's shares.
俄罗斯控股银行VTBVTBR购买EADS的股权最初遭拒，并遇到控制该公司的各欧洲国家的政治阻力，但最终还是如愿达成协议。
The purchase of the EADS stake by state-controlled VTB, second in size only to Sberbank, overcame initial rejections and political resistance from the European states who control the company.
2007年初该行向巴克莱银行(BarclaysBankPLC)投资30亿美元，协助后者竞购荷兰银行控股公司(ABNAMROHoldingN.V.)，不过巴克莱在这场竞标中最终功亏一篑。
Earlier in 2007, it invested $3 billion in Barclays PLC to help support the British bank's ultimately unsuccessful bid for ABN Amro Holding NV.
南希o布什说，我认为美林的赛恩最终是个彻底现实主义者，她预计联邦监管机构会放松银行控股公司的订金限额，对交易提供便利。
'I think John Thain at Merrill is the ultimate realist, ' Ms. Bush said, the analyst, who expected federal regulators to bless the deal by relaxing deposit limits for bank-holding companies.
在此同时，剑已经买下了一个控股公司，和新的经理，开始偷工减料，质量和剑棒到下坡迅速，他们最终根据。
In the meantime, Sabre had been bought out by a holding company, and the new manager, started cutting corners, and the quality of Sabre rods went downhill rapidly, and they eventually went under.
在此同时，剑已经买下了一个控股公司，和新的经理，开始偷工减料，质量和剑棒到下坡迅速，他们最终根据。
In the meantime, Sabre had been bought out by a holding company, and the new manager, started cutting corners, and the quality of Sabre rods went downhill rapidly, and they eventually went under.
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- 来自原声例句
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