近日，一封河南房企建业集团《关于企业出现重大风险和危机并请求帮扶救援的报告》（以下简称《纾困报告》）在网上流传。

9月9日深夜23时许，建业方面举办临时媒体线上沟通会，建业地产总裁王俊向包括陆玖财经在内的40家媒体，解释了《纾困报告》的由来，并就投资者关心的实际损失、利润率下降、资金净流出等问题进行了回应。

“目前建业地产账面上还有充足的现金流，足以应对短期的到期债务。”王俊表示。似乎是为了提振市场信心，当日，建业地产发布自愿性公告，购回部分2023年到期票息7.9%有限票据。

根据网传的《纾困报告》内容显示，受汛情和疫情影响，建业地产销售和回款下滑，已累计产生各种经济损失逾50亿元，公司面临大批人员失业、银行失信等风险。

其中，建业地产请求河南省委、省政府通过偿还款项、减税、延期交付等方式帮其渡过难关。

在房地产逆周期下，遇上河南洪灾和疫情双重压力传导的河南建业，成为压垮其最后一根稻草？

“这封报告确实有其事，但出台背景是响应省政府万人助万企活动，并非真的那么惨。”建业相关负责人在9日下午回应陆玖财经，该文件是8月上旬，建业地产向省政府领导反映了经营上遭遇的短期困难，且得到了省政府的积极反馈。

该相关负责人表示，按照上半年的经营表现，已经与去年业绩同比持平，但水灾与疫情的影响，对建业各业务条线、各环节的经营都造成了重大冲击，通过《纾困报告》，也是向政府真实地反映情况，为可能出现的延期交房、文旅受创等问题，提前做好准备和预案。

此前，穆迪将建业地产的评级展望从“稳定”调整至“负面”。穆迪认为其面临严峻的经营环境，且离岸融资渠道也受到限制，其销售额和财务指标将有所削弱。

陆玖财经梳理统计，目前建业地产存续美元债9只，存续规模28.6亿美元，其中将有两笔共计9亿美元规模的债券于一年内到期。

“我认为建业不至于《纾困报告》中说得那么惨，但在房企整个行业处于逆周期的情况下，建业也应该做好‘渡劫’准备。”河南一资深地产人士认为，建业地产的短期困难正在纾解，接下来的重点是源自业务模式的长期性难题。

事实上，从2015年的蓝海战略转型，到走出河南将业务触角伸向全国，固守河南的建业也正在左冲右突，寻找出路。

“早上10点半的时候，我们召开了投资人电话会，大家也知道我们所谓的求援，也确实是有些问题。”9月9日深夜23时许，建业集团、建业地产总裁王俊在临时举办的线上新闻沟通会上，向媒体作出回应。

王俊表示：“网上流传出来的文件，背景是河南省‘万人助万企’的活动，是政府和企业之间的活动，政府主动深入企业，是在灾情之前就主动深入企业，去掌握情况，然后落实各种各样的措施、政策，帮助企业解决一些生产经营中的问题。”

“在这样的背景下，再加上水灾、新冠疫情在河南爆发，建业也是在这样的情况下向政府递交了报告。”王俊再三解释，建业实际上也并没有报告中所描述的这么“惨”，只是相关文件截图突然流传出来，给市场带来了一定的恐慌。

不过，建业在此次灾情中，也确实受到了不小的损失。据建业不完全统计，此次受灾的直接损失在5.5亿元左右，间接损失则在50亿元左右。

王俊表示，在建业地产向省政府递交的报告中，除了反映经营上的短期困境，也提出了若干具体帮扶建议。在河南省领导批复建业报告3天后，8月18日，河南省办公厅印发了《河南省支持企业加快灾后重建恢复生产经营十条措施》，即俗称的“金十条”，“其中有七条，相关内容都曾在建业的报告中出现。”

王俊说，以上政策已经逐渐落地，切实帮助到了公司。如税务优惠、资金补助、以及退还一些过去拍地缴纳的保证金。进入9月后，除水灾造成的破坏外，建业地产各业务已经逐渐恢复。

对“利润率下降，资金净流出”焦点回应

尽管事出有因，但受网传“建业集团出现重大风险和危机”这一消息影响，建业地产部分美元债价格当天突然出现大幅下跌，其中包括2022年8月到期票息6.875%美元票据、2023年11月到期票息7.9%票据等。

对此，王俊表示建业将利用自有资金回购美元债，并小规模降低境内债，来提振公司的美元债价格。

就在线上媒体沟通会数小时前，建业方面已经发布公告称，建业地产从公开市场上购回部分2023年票据，本金总额为270万美元，占2023年票据初始本金总额约1.35%，董事会可酌情厘定会否注销已购回的票据。并表示将继续监察市场状况及其财务架构，并可能于适当时候进一步购回其优先票据。

“未来建业会优先考虑降低美元债负债；未来或小规模地减少境内债。”王俊在媒体沟通会上透露，目前建业地产账面仍有165亿元现金，其中56亿元是受限现金、按揭资金等。100多个亿元是自由现金，足以覆盖短期债务。

不过，据建业地产半年报数据显示，截至今年6月末，其净负债率为92.6%，剔除预收款后资产负债率为87.2%，非受限现金短债比为1.93，仍踩中一道红线，归为黄档房企。

针对求助信的流出，投资者关心的话题聚焦在“是否会堵塞建业地产的融资通道”“如何理解建业地产近段时间资金净流出较大”“如何处理地方政府对建业的50亿元欠款”等焦点。

王俊也一一相应做了回答。

陆玖财经：求助信是否会影响、堵塞建业地产的融资通道？

王俊：目前银行并没有受到影响，尤其是省内的银行，作为建业重要的合作伙伴，对建业比较信任。一般地产公司的现金和按揭，银行都掌握得比较清楚。

截至8月底，建业地产账面现金及等价物余额为180亿元，内部预计随着销售额回款增长，9月底，账面非受限资金达到152亿元。另外，建业大部分资产都集中在河南，80%以上的资金都在集团层面归集，整体流动性还是不错的。

美元债方面，明年年底前共有9亿美元到期。公司的自有资金充裕，鉴于最近建业地产的美元债价格受到持续打压，公司也在考虑用自有资金回购美元债，这些资金都准备好了。

陆玖财经：为何利润率会下降？

王俊：首先，就是有个行业共识，整个房地产毛利润普遍下降，这也是行业发展都需要经历的阶段。

另外是房地产的特点所决定，国内流行的预售制，需要结转后确定收入，有一定滞后性。当企业整体规模扩张放缓后，结转规模跟上预售规模，就会让利润率上升。

此外，这两年建业做了不少重资产投入，例如电影小镇、只有河南等文旅项目的相继落成。和住宅的利润率比起来，未来这些项目的利润率还是高一些，但需要培育过程。

陆玖财经：目前建业地产筹资性现金流净额转为净流出，加上此次间接损失50多亿元，对未来2到3年是否有影响？

王俊：今年上半年，买了85亿元的土地，这是净流出的原因。但是一共带来了400多亿元的货值，预计下半年产生100亿元的销售额，明年是200亿元，后年是100亿元。

目前我们的有息负债总额280亿元，今年的销售目标是700亿，从这个角度来说，我们的负债是很低的水平。

净负债率对比去年年底，略有升高。一方面是分拆，所有者权益分了一部分出去，净负债比例有了升高，但在行业里面不是很高的水平。此外，境外的美元债1年内到期一共9亿元，自有资金都可以解决。

对整个河南省市场，还是看好的，实际上对市场和销售的情况，并未觉得有很大的挑战。

陆玖财经：报告中提到地方政府的欠款超过50亿元，目前回款如何？

王俊：这50亿元并非一朝一夕形成的。主要有三类：第一类就是地方政府的拆迁款项；第二类是地方国企共同合作一些款项结算；第三类是拆迁后还建的保障用房费用。

这个是行业普遍的现象，只是建业深耕河南一个地方，累计的数字看着比较大，目前也在沟通解决。

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