青岛财经日报/青岛财经网记者 姜姗

“作为青岛市首个新型产业用地示范项目，这一‘工业上楼’产业园区的发展模式将加快优势企业向高层工业楼宇集中，具有划时代的意义。”28日在青岛工业互联网集聚区启动仪式上，不仅吸引了国内绿色节能新材料领军企业深圳卓宝科技的入驻，还有来自智能制造、应急管理等领域的十余家签约企业，无不对青岛首个工业互联网产业园充满了期待。

抢抓青岛打造世界工业互联网之都的历史性机遇，千亩高端新材料产业集聚区联合海尔卡奥斯橡胶大规模定制平台上线发布、青岛科技大学工业互联网创新创业与高端人才培训基地揭牌、青岛工业互联网集聚区产业政策发布……以“个十百千万”为核心战略的市北区工业互联网模式成为最大亮点。发挥大港片区邮轮母港作为青岛重要战略支点的区位优势，以全区“六个千亩”、12个平台以及省港口集团等龙头企业资源为载体，构筑以人工智能等优势产业引领的工业互联网生态，打造辐射华北、国内一流、国际知名的工业互联网集聚区，将成为世界互联网之都建设的高质量新引擎。

青岛工业互联网产业园效果图

首个“工业上楼”产业园构筑生态高地

在推进国际航运贸易金融创新中心核心区发展中，市北区确立了抢跑人工智能“赛道”、打造青岛人工智能产业高地，争当青岛工业互联网产业发展排头兵的目标。启动仪式上，国人集团与青岛工业互联网集聚区各入园企业签订入驻协议。

青岛工业互联网产业园占地面积约3.5万平方米，规划建筑面积约18万平方米，是青岛市首个新型产业用地示范项目，总投资约15亿元。目前，已吸引了青岛理工大学、利恩迪电子科技公司、国工高新材料公司、赛飞特风险防控技术研究院、山东晶电电力集团公司、深圳卓宝科技公司等十余家企业陆续入驻园区，重点在智能制造、智能LED灯具、POZD新材料、应急管理、EMC综合能源、装饰保温等方面开展产学研工作。

值得关注的是，青岛工业互联网产业园采用的是新型产业用地（M0），是指融合信息技术、人工智能、工业互联网平台、生物医药研发、文化创意等新型产业功能以及配套生产生活服务设施的用地，“不仅缓解了日益紧缺的城市土地资源，‘工业上楼’还将加快优势企业向高层工业楼宇集中，是发展都市型工业新业态的典型体现。”深圳市卓宝科技股份有限公司青岛分公司总经理焦建中认为，青岛市首个“工业上楼”产业园具有划时代的意义，早在2002年深圳市就建设了“产、学、研”一体化基地，将企业、大学、科研机构整合布局，实现了研究成果快速转化为市场应用成果，体现了“工业上楼”的平台价值，“一定会孵化出新一批高科技创新企业，助力青岛工业互联网产业的集群发力。”

投资洼地为人才科技产业链赋能

围绕完善创新生态、产业生态、应用生态，优化工业互联网发展环境。记者采访中获悉，千亩高端新材料产业集聚区将为打造青岛市千亿级新材料产业链赋能。数字科技大道则重点围绕工业赋能板块、数字经济板块、消费新经济板块和青年创新创业板块，进而建设科技创新的战略先行区。

“针对青岛工业互联网行业高端人才需求，以及国内外工业互联网前沿引领技术、关键共性技术、现代新型技术等相关领域，我们将开展高端专业人才的非学历培育、技术转化以及创新创业工作。”青岛科技大学工业互联网创新创业与高端人才培育基地相关负责人表示。

而海尔卡奥斯作为首批跨行业、跨领域工业互联网平台，目前已赋能15个行业物联生态，覆盖60个细分行业，聚集3.4亿用户资源和390多万家生态资源。市北区与海尔卡奥斯合作后，将依托卡奥斯平台,为企业提供全流程大规模定制解决方案、互联工厂智能制造解决方案与核心软硬件供应、物联系统集成、大数据与产品级IoT、人工智能解决方案服务，赋能企业转型升级，构建共创共赢的生态圈。

业内人士表示，借助打造青岛工业互联网集聚区，市北区正逐渐成为具有吸引力的开放高地、投资洼地、产业承接热地。并且在参考深圳、东莞等产业园“工业上楼”的优秀案例后，工业互联网集聚区发展模式有力开辟了一条具有市北特色的新路径。

新注册企业按区级贡献给予奖励

在最新发布的工业互联网集聚区产业政策中，记者获悉，市北区计划对2020年1月1日后新引进的工业互联网企业，自注册之日起五年内，对年度区级贡献100万元以下，50万元以上（含）的，按照其实现区级贡献的50%予以奖励；对年度区级贡献200万元以下，100万元以上（含）的，按照其实现区级贡献的70%予以奖励；对年度区级贡献200万元以上（含）的，按照其实现区级贡献的80%予以奖励。此外，市北区将在工业互联网基础设施建设、企业数字化改造、平台发展、金融服务配套等方面助力工业互联网相关产业发展。

此外，青岛工业设计创新中心执行长封昌红发布了工业设计赋能工业互联网解决方案，“工业设计产业将有效地链接需求侧、供给侧全链条，进而推动城市经济向高质量发展。”而以此次签约入驻的青岛理工大学智能建造专业学科体系项目为例，该项目依托工程建设领域的新兴数字化建设技术，采用新材料、新工法、新模式解决工程建造关键问题，将会产出更多标志性成果。

2022年80%规上工业企业数字化转型

为新旧动能转换培育“新引擎”，深入剖析市北区的工业互联网框架，基本可以围绕“个十百千万”的模式来解读，其中在“万平支点撬动、万家企业上云”的发展规划中，提出将发挥研究院、行业协会、示范基地等引领作用，加快建设万平产业载体，推进万家企业上云，培育以新一代信息技术和工业设计赋能的先进制造业及互联网融合创新发展新模式。计划到2022年，完成80%以上规上工业企业实现数字化转型，推动1万家中小企业上云用平台。

此外，浪潮（青岛）科技集团有限公司副总裁唐立新表示，在集聚区建设中，企业将实现工业互联网在市北区的快速全面应用和高效运维管理。比如：建设基于统一标识解析体系的质量码平台，建设“云洲”工业互联网公共服务平台，加快建设青岛大数据产业园，加快推动“数字青岛”新型基础设施建设，助力市北区数字经济转型升级和新的经济增长点培育。

相关链接：“个十百千万”市北模式

即围绕邮轮母港区，统筹推进周边老城区更新改造，通过港口功能的提升，带动新一轮工业互联网与航运、贸易、金融等领域的深度融合，百年城市建设原点实现全面升级；

即鼓励企业用好海尔卡奥斯平台的同时，依托港口集团、中车、青啤、浪潮等十个龙头企业打造特定行业标杆性平台，探索推进“行业共享、全球通用”的实践标杆；

引导企业广泛参与新型网络设备、工业软件、工业大数据、咨询分析等工业互联网核心环节改造，培育供给技术活跃的产业生态，选树一百个以个性化定制、人工智能、工业APP、集成方案等为主要方向的数字化转型典型应用场景（解决方案、供应商）；

即围绕工业互联网，聚焦科技创新，加速推进人工智能、数字科技、跨国公司总部、高端新材料千亩园区建设，引导产业集聚，推动全区差异化功能的产业布局；

发挥研究院、行业协会、示范基地等引领作用，加快建设万平产业载体，推进万家企业上云，培育以新一代信息技术和工业设计赋能的先进制造业及互联网融合创新发展新模式。

形成共存共荣共发展的“生态圈”

青岛首个“工业上楼”产业园自开建以来，就受到本土企业的重点关注。加快高层工业楼宇经济发展让存量土地实现倍增效益，使得青岛的工业自主向高附加值、低污染的产业转型升级。入驻青岛工业互联网产业园区代表企业、青岛赛飞特风险防控技术研究院有限公司总经理李迪表示，例如节能环保、大数据、人工智能、物联网等新兴产业的入驻，为课题研究提供了大量的技术后盾，可以逐渐形成行业领域“生态圈”，共存共荣共发展。

而市北区是多所高校的聚集地，人才集中度高。借着工业互联网产业园契机，我们在市北区注册了公司，希望未来在自然灾害、城市安全、信息化、公共安全等领域充分发挥我们的专家优势和人才优势，推动城市安全生态建设，期待有机会参与和共享市北“新经济”红利，在市北区新业态发展洪流中“大展身手、有所作为”。

以建设首批市重点工业产业集聚区为契机，将发展工业互联网集聚区视为一大重要定位，抢抓工业互联网风口，是实现“换道超车”、带动城市高质量发展的最佳机遇，有利于打造产融合作、有青岛特色的工业互联网发展模式，前景一片光明。

工业物联网集群带来政策红利与安心

借助5G东风，工业互联网时代已经到来。青岛利恩迪电子科技发展有限公司总经理王路表示，入驻园区将解决诸多切实的瓶颈问题。比如，在高端技术人才引进方面，因M0地块同时具备生产车间，办公楼，以及公寓，对于从全国各地引进优秀的电子制造业技术人才提供了有力的保障。此外，因M0地块属于工业物联网集群，通过与园区内的企业合作，大大降低我们的管理成本。同时，可享受政府对于高新企业的红利支持，让我们在发展的路上走得更加稳健与安心。未来，将在智慧家居，智慧停车，智慧城市建设等方面深度合作，发挥工业互联网的优势，振兴实体经济。

　　此次苹果发布的第三代TWS耳机 AirPods Pro，性能大幅提升，包括主动降噪、通透模式、可选耳塞带来入耳舒适度提升以及配置IPX4级别的抗汗防水，价格相比于前一代提高了一半左右。苹果在16年发布第一代AirPods，开辟TWS耳机市场，大受欢迎。之后第二代以及当下发布的第三代不断在续航、音质、降噪以及防水等方面不断升级，性能大幅提升，彻底引爆TWS耳机市场。目前整个行业属于加速渗透期，未来成长空间巨大。

　　【本周重点关注――苹果发布AirPods Pro，TWS行业迎来爆发期】

　　苹果于2019年10月29号发布AirPods Pro无线耳机，支持主动降噪，售价1999元，于10月30日正式上市。此次苹果发布的第三代TWS耳机 AirPods Pro，性能大幅提升，包括主动降噪、通透模式、可选耳塞带来入耳舒适度提升以及配置IPX4级别的抗汗防水，价格相比于前一代提高了一半左右。苹果在16年发布第一代AirPods，开辟TWS耳机市场，大受欢迎。之后第二代以及当下发布的第三代不断在续航、音质、降噪以及防水等方面不断升级，性能大幅提升。TWS耳机目前有望成为继智能手机之后的另一个消费电子成长跑道，相关行业痛点比如延时、可靠性、音质等因素逐步解决，产业链相关标的迎来机遇，未来行业成长空间巨大。

　　【其他科技热点追踪】5G：11月14-16日，将召开第七届中国移动全球合作伙伴大会。本次大会将全面诠释中国移动5G+战略，展示中国移动与合作伙伴围绕5G+4G、5G+AICDE、5G+生态、5G+X应用等方面的最新成果，并推出针对5G+方面的最新合作和发展计划；区域医疗：发改委、国家卫生健康委、国家中医药局、国务院医改领导小组秘书处近日联合印发《区域医疗中心建设试点工作方案》。方案支持，在京、沪等医疗资源富集地区遴选若干优质医疗机构，通过建设分中心、分支机构，促进医师多点执业等多种方式，在患者流出多、医疗资源相对薄弱地区建设区域医疗中心，充分运用“+医疗健康”、人工智能、大等先进技术，推动优质医疗资源集团化、品牌化发展，更好满足群众医疗服务需求；数字经济：财政部原副部长表示，在整个经济方面，包括数字税收方面急需推出制度性管理。今年西方7国（G7）试图开始这么做，但不足以完成世界性的制度安排。因此、中国这些重要大国需要一起合作，共同找到一条合作之路，而G20是一个关键平台。在数字经济、数字货币、社会媒体方面，制度的制定已经迫在眉睫。Facebook的数字货币Libra就是一个典型的案例。（中国网）

　　【全球科技行业股指走势】中美全面经济对话顺利举行，双方就互相关心的问题进行深入的交流，并取得了较好的成果，另外美国以及欧洲经济数据表现超预期，表现较好。其中、纳斯达克指数以及分别上涨1.37%、1.29%、1.28%。

　　【全球重点科技公司跟踪】：已经开通超过2.8万个5G基站；预计到2020下半年，将有2000元以下的5G终端上市；苹果：苹果将通过Apple Card推出零利率iPhone支付；iPhone 11是最畅销的iPhone系列手机；Apple Pay的交易量同比翻倍；支付服务的收入创纪录新高；2019财年苹果在美国的营收首次突破1000亿美元，为历史上首次。小米：小米再度投资芯片行业，安凯微电子获长江小米基金投资。小米手机产品市场总监臧智渊确认，小米将在2020年进入日本智能手机市场。

　　【科创板企业跟踪】截止到11月5日，本周共有5家新增科创板企业正式发行。这里梳理了已发行企业的的基本情况以及对标的A股上市公司，供投资者参考。

　　【风险提示】本报告所提及仅表示与相关主题有一定关联性，不构成个股投资建议。

　　科技前沿及新产业观察

　　1、本周重点跟踪关注：苹果发布AirPods Pro，TWS行业迎来爆发期

　　事件：苹果于2019年10月29号发布AirPods Pro无线耳机，支持主动降噪，售价1999元，于10月30日正式上市。此次苹果发布的第三代TWS耳机 AirPods Pro，性能大幅提升，包括主动降噪、通透模式、可选耳塞带来入耳舒适度提升以及配置IPX4级别的抗汗防水，价格相比于前一代提高了一半左右。苹果在16年发布第一代AirPods，开辟TWS耳机市场，大受欢迎。之后第二代以及当下发布的第三代不断在续航、音质、降噪以及防水等方面不断升级，性能大幅提升，彻底引爆TWS耳机市场。目前整个行业属于加速渗透期，未来成长空间巨大。

　　我们在11月2日发布的2020年度投资展望《换挡资产荒，峰峦入莽苍》中重点提示：2020年最强主线依然来自于5G带来的新科技周期，我们将看到5G手机换机周期、VRAR带来的消费电子增量、云游戏、云电脑、云手机概念将继续导入，而数据流量也将随着通信技术的革新而成数倍增加，将主导全球消费电子，5G全产业链的国产替代率也将大幅提升。TWS耳机目前有望成为继智能手机之后的另一个消费电子成长跑道，相关行业痛点比如延时、可靠性、音质等因素逐步解决，产业链相关标的迎来机遇，未来行业成长空间巨大。

　　TWS，即 True Wireless Stereo 的缩写，真正无线立体声。苹果在2016年推出第一代AirPods之后，广受市场欢迎。在2018年第四季度中，AirPods的出货量占到了市场的60%，此次AirPods Pro的上市将有望继续扩大苹果在行业高端市场的。根据 Counterpoint 以及 KGI数据，2016 年无线耳机出货量仅 918 万台，智研咨询预计 年全球 TWS 耳机将实现高速增长，出货量分别达到 6500 万台，1 亿台和1.5 亿台，年复合增速达 51.9%。预计随着无线耳机音质以及功能性持续改善，未来无线耳机的渗透率有望继续提升。

　　低延时、高音质以及多功能成为无线耳机真正取代有线耳机的关键。蓝牙5.0相比于4.2，传输速率更快，同时更加稳定。低功耗，续航时间更长，语音助手成为可能。音频编码传输方式的升级成为提高无线耳机音质的关键，比如无损的 aptX(高通 CSR 的专利编码算法)、aptX HD(高品质 aptX)及LDAC(Sony 专利编码算法)、无损的 LHDC（华为专利编码算法），Sony以及华为等大厂将音频编码技术免费授权给安卓手机厂商，TWS耳机音质将得到极大的提升。另外我们在2020年度展望中提示，未来万物互联成为可能，而TWS耳机将扮演语音助手的载体，成为物联网的入口。蓝牙技术的更新和升级，可以让蓝牙设备更流畅地传输指令，从而在无线耳机中添加语音助手功能成为可能。

　　与普通耳机相比，TWS产品最核心的关键在于主芯片，承接了产品主要的算法和算力。以AirPods系列为例，正是凭借着其W1/H1芯片，集成了大量的功能，使得苹果一直稳稳占据着TWS耳机的龙头位置。其他主流智能手机厂商几乎都发布了与自家手机配合使用的 TWS 耳机，今年以来，除了苹果接连发布两款 Airpods 外，华为、三星、小米等均有重量级 TWS 耳机发布，如华为 Freebud

　　当下消费电子领域，智能手机行业由于5G新机尚未完全放量，仍处于蓄势待发的状态，TWS有望成为未来两三年内消费电子投资主线。TWS产业链主要围绕主芯片构建，相关国内供应商早已涉及，例如OEM/ODM 厂商，(,)和(,)，包括耳机和充电盒零部件方面，(,)主要供应Nor Flash存储芯片，以及(,)作为国内电源管理业务模拟IC龙头等。

　　（1）5G――中国移动：将于11月14-16日召开第七届中国移动全球合作伙伴大会

　　11月14-16日，中国移动将召开第七届中国移动全球合作伙伴大会。本次大会将全面诠释中国移动5G+战略，展示中国移动与合作伙伴围绕5G+4G、5G+AICDE、5G+生态、5G+X应用等方面的最新创新成果，并推出针对5G+方面的最新合作和发展计划。

　　（2）区域医疗――发改委等部门印发《区域医疗中心建设试点工作方案》

　　发改委、国家卫生健康委、国家中医药局、国务院医改领导小组秘书处近日联合印发《区域医疗中心建设试点工作方案》。方案支持，在京、沪等医疗资源富集地区遴选若干优质医疗机构，通过建设分中心、分支机构，促进医师多点执业等多种方式，在患者流出多、医疗资源相对薄弱地区建设区域医疗中心，充分运用“互联网+医疗健康”、人工智能、大数据等先进技术，推动优质医疗资源集团化、品牌化发展，更好满足群众医疗服务需求。

　　（3）进博会――第二届进博会5G网络实现全覆盖

　　第二届进博会上，上海市经济信息化委联合上海市通信管理局、国家会展中心、上海电信、上海移动、上海联通、上海铁塔、中国信通院华东分院，聚焦国家会展中心(上海)及周边区域，实现了5G网络全覆盖，打造四大5G主题场景、17个5G应用项目，推动5G全面赋能第二届进博会。（经济日报）

　　（4）区块链――人民日报：推动区块链安全有序发展

　　人民日报刊文称，面对区块链这一新事物，需要观察跟踪其发展，建立规则体系、推动行业自律，依法治网、有序发展。确保区块链技术造福全社会，前提就是要管好用好区块链。管好区块链是一个新课题，我们不能有畏难情绪，要坚信区块链无论在技术上还是法理上都是能够监管的。区块链还要会管，对区块链的管理要包容审慎、恰到好处。区块链发展目前还在初期阶段，政府监管需要包容、审慎，注重效果，措施得当，允许探索、允许试错，为新生事物发展创造良好条件。

　　（5）电子皮肤――新型“电子皮肤”让人与虚拟现实互动更真实

　　亥姆霍茨德累斯顿―罗森多夫研究中心（HZDR）和奥地利林茨大学合作，率先开发出一种可同时处理非接触和直接接触刺激的电子传感器。该传感器可轻松用于人体皮肤，让人与虚拟或增强现实环境更直观、自然地互动。（科技日报）

　　（6）量子计算――国际领先 “天河二号”算出量子霸权标准

　　谷歌近日发表于《自然》杂志的论文宣布实现了量子霸权。记者4日获悉，在国际上率先开启称霸标准研究的、国防科技大学计算机学院吴俊杰带领的QUANTA团队，联合信息工程大学等国内外科研机构，提出了量子计算模拟的新算法。该算法在“天河二号”超级计算机上的测试性能达到国际领先水平，谷歌的工作也引用了这项结果的预印版论文。当地时间4日，国际权威期刊《物理评论快报》正式在线发表了该成果。（科技日报）

　　（7）数字经济――财政部原副部长耀：数字经济、数字货币和社交媒体的制度制订已迫在眉睫

　　财政部原副部长朱光耀表示，在整个经济方面，包括数字税收方面急需推出制度性管理。今年西方7国（G7）试图开始这么做，但不足以完成世界性的制度安排。因此美国、中国这些重要大国需要一起合作，共同找到一条合作之路，而G20是一个关键平台。在数字经济、数字货币、社会媒体方面，制度的制定已经迫在眉睫。Facebook的数字货币Libra就是一个典型的案例。（中国网）

　　（8）脑血管医疗――我国脑血管病治疗方案成为国际最高标准

　　从国家神经系统临床医学研究中心获悉，我国学者王拥军教授首创的脑血管病治疗新方案，被全球最权威的美国《急性缺血性脑血管病管理指南（2019更新版）》作为最高级别证据向全球推荐，成为该病治疗的国际最高标准，这也是我国脑血管病临床研究对全球脑血管防治做出的重大历史性贡献。（新华社）

　　（9）5G教学――北京：5G教学首次落地本市中小学

　　由朝阳区政府和北京移动等打造，北京市首个5G网络下VR教学服务项目正式在朝阳区实验小学部署完成并投入使用。学生们在学习过程中已经可以运用虚拟现实技术进行学习，在课堂中体验到多种形式的场景还原。（北京日报）

　　*注：此处个股仅作列示，不代表个股投资建议，具体个股推荐请以招商各为准。

　　3、 上周重点科技热点回顾

　　4、 全球科技行业股指走势和公司动态

　　中美全面经济对话顺利举行，双方就互相关心的问题进行深入的交流，并取得了较好的成果，另外美国以及欧洲经济数据表现超预期，全球股市表现较好。

　　主要股指涨幅情况：上周全球股指表现较好，只有三个指数下跌，澳洲标普、以及上证综指分别下跌0.80%、0.07以及0.15%；亚太方面，、深证成指以及台湾加权指数分别上涨2.44%、0.68%以及2.14%；再看欧美指数，欧美指数涨幅靠后，道琼斯指数、纳斯达克指数以及指数分别上涨1.37%、1.29%、1.28%；欧洲方面：德国指数、CAC40以及富时100分别上涨1.50%、1.64%以及0.53%。

　　（1）美国经济数据表现超预期，股市回暖

　　美国第三季度实际GDP年化季环比初值升1.9%，预期1.6%，前值2%。另外据商务部消息，11月1日晚，中美全面经济对话中方牵头人应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方就妥善解决各自核心关切进行了认真、建设性的讨论，并取得原则共识。

　　再看美国重点科技行业上周涨跌情况，费城半导体指数、纳斯达克生物技术、标普500、通信设备、标普医疗以及纳斯达克指数分别上涨2.94%、2.27%、1.33%、0.74%、1.63%以及3.85%。

　　（2）多重利好共振，恒指小幅收涨

　　上周恒指小幅收涨，亚太走势分化。看行业股指方面，台湾半导体指数、台湾资讯科技指数、台湾生技医疗、恒生资讯科技指数以及半导体（申万）分别上涨3.59%、3.57%、2.71%、2.25%以及1.28%，A股电子通信行业回调，通信（中信）、电子（中信）分别下跌1.22%、0.69%。

　　（3）全球重点科技公司跟踪

　　5、招商研究：科技前沿透视

　　（1）招商电子：苹果链引领行业景气，继续把握三大主线

　　核心观点：本周我们详解海内外龙头Q3 财报，包括、TI、诺基亚以及立讯、歌尔等，建议继续把握三行情和消费电子苹果、5G 通信、华为扶持等投资主线。

　　1、电子板块回顾。上周电子板块上涨 3.2%，涨幅居前，受立讯、歌尔等龙头 Q3 驱动，苹果产业链和智能音频板块的个股涨幅居前；而海外 SOX 亦大涨 3.68%，再创新高，英特尔业绩超预期领涨，苹果股价亦持续新高。我们详细分析最新海内外龙头 Q3 表现，本周可关注苹果新款降噪耳机、华为MateX 和 Mate30 5G 预售以及运营商 11 月 1 日 5G 套餐发布等动态。建议继续把握三季报行情和消费电子苹果、5G 通信、华为扶持等投资主线。

　　2、英特尔 Q3 受益 IDC 和 IOT 业务超预期，TI 和诺基亚低于预期原因探讨。英特尔三季度业绩超预期，同时上修全年业绩指引，IOT 需求持续向好的同时， 服务器业务也开始大幅转暖，对行业景气有积极指引。而另外，市场关注到德州仪器 TI 三季度低于预期并指引 Q4 净利润环比-50%，一方面目前汽车及工业市场需求不佳，通信市场（华为业务）受国产替代亦有明显降幅，另一方面也和供应链预建库存有关；而诺基亚 Q3 利润符合预期，但其下调了 2019 年和 2020 年全年利润预期，主要因 5G 移动网络的推出成本和行业竞争都超出此前估计，并不影响前期爱立信对 5G 下游的需求判断。

　　3、继续优选苹果产业链，关注 5G 主线。消费电子方面，上周立讯发布了大幅超预期的 Q3 业绩和展望，主要因为 iPhone 马达、声学等零部件份额和盈利超预期、Airpods 持续出货扩张和通信业务超预期，而歌尔因为 TWS 耳机业务放量和盈利能力提升，其扣非业绩好于预期亦值得关注，加上前期的蓝思、信维等，苹果链 Q3 业绩整体盈利维持不错趋势，我们持续看好苹果产业链趋势，iPhone11 销售超预期，明年上半年的 SE2 发布，以及下半年 5G 大改版发布， 将带来 iPhone 产业链四季度和明年业绩持续好于预期，而苹果可穿戴产品继续看好 Airpods 和 Watch 产业链，尤其是高端降噪版耳机表现；华为供应链可关注 11 月初 Mate30 5G 版本上市后的表现。5G 通信方面看好基站通信、交换机服务器链条，如射频和通信 PCB 等，最新村田会长村田恒夫亦表示世界电子零部件需求“下滑正在触底”，因新一代通信标准“5G”相关零部件的订单顺利获得，尤其是中国来自基站的需求开始出现，中国运营商将于 11 月 1 日正式执行 5G 套餐，亦值得关注市场反响。此外，半导体大基金二期正式注册成立以及区块链等热点，望一定程度带动半导体板块。

　　投资建议：建议把握消费电子苹果、5G 通信和华为扶持这三条超预期主线：1）苹果产业链，我们首推立讯精密，因其在苹果无线耳机和手表的绝佳卡位和导入，以及在今明年苹果核心零部件的份额和盈利能力提升，公司四季度以及明年业绩望持续超越市场预期。另外，我们看好明年进入大年并逐步确认苹果创新、海外事件消化且激励和组织改革落地的(,)，受益今年苹果后盖凸台设计和明年前盖板大幅创新、Q3 出现业绩拐点的(,)，此外，还建议关注鹏鼎、歌尔、领益、信维、(,)、东山、水晶、长盈、(,)、德赛等；2）5G 通信，我们继续看好通信PCB 三剑客(,)、(,)和(,)等今明年受益行业景气趋势和较好的竞争格局；3）华为扶持下的芯片国产化，高估值消化后建议关注韦尔、(,)、汇顶、闻泰、圣邦、兆易等；4）安防因实体名单事件出现超跌，如后续形势转变或业绩超预期，则海康大华具备低位配置价值；5）跟踪电子周期品中被动元件、存储器、面板、LED 等行业边际变化，把握能从中胜出且兼备长线动能的优质龙头。

　　风险提示：下游新品发布及销售不及预期，电子产业竞争加剧，政治及汇率风险。

　　（2）招商计算机：计算机行业2019年三季报综述

　　本周关键词：计算机行业 2019 年三季报综述。2019 年三季报出炉，计算机板块整提业绩保持平稳增长，但增速比去年有所下滑。通过数据分析，我们认为 头部企业及百亿以上市值企业业绩表现优于行业板块，建议投资者关注细分领域的龙头公司，继续研发、成长“6+6”组合。

　　1、计算机板块指数本周上涨 0.02%。计算机板块目前 TTMPE 为 49 倍左右。以云计算、人工智能为代表技术的新一轮科技浪潮已经来临。A 股计算机板块各个细分领域龙头公司基于过往业务与技术的积累，通过产品与服务智能 化升级，有望体现出超越行业的成长性，我们看好研发型龙头的投资机会。

　　2、2019 前三季度计算机板块营收增长略有放缓，利润增速有所提升。前三季度计算机行业（中信）整体营收同比增长 6.79%，收入增速中位数14.82%，其中 73%上市公司实现营收增长，增速超过 50%的上市公司有 22家；行业整体归母净利润同比增长 8.83%，净利润增速中位数 7.43%，其中62%上市公司实现净利润增长，81 家上市公司出现净利润下滑，39 家上市公司净利润增速超过 50%，10 家上市公司扭亏为盈。

　　3、大市值公司业绩表现优于板块，网络安全和医疗 IT 是业绩表现最亮眼的细分子行业。前三季度计算机行业大市值公司整体表现优于小市值公司 及行业整体板块。57 家百亿市值以上上市公司营收增长数占比达到 81%，净利润增长数占比达到 63%，各项指标均超过百亿以下市值公司。网络安全行业受益于《网络安全法》及等保 2.0 的发布，进入新一轮高景气周期。医疗信息化作为新一轮医疗体制改革的重要抓手，相关推动政策不断落地，未 来几年将处于快速成长阶段。

　　4、计算机行业研发投入在 A 股依然处于领先水平。2019 前三季度计算机行业整体研发费率为 7%，研发费率中位数为 10%，其中 29 家公司研发费用率超过 20%。同时，行业整体毛利率、净利率小幅下滑，ROE 较去年同期保持平稳。

　　投资建议：科创板的快速推进势必有利于营造对科技创新类企业发展更友好的环境，但我们判断真伪科技的分化将会更加严重，PE 估值等将不再会对核心科技企业的价值施加限制。从行业壁垒、中长期成长以及研发价值重估 的角度，我们重点推荐“研发 6 龙头”：恒生、用友、(,)、四维、(,)、(,)，从中短期抗周期以及成长的确定性角度，重点推荐“成长 6

　　风险提示：1、商誉风险；2、股权质押平仓风险；3、应收账款坏账风险。

　　（3）招商通信：通信行业三季报总结：营收利润增速放缓，无线射频、通信设备增速靠前；机构配置底部向上

　　本周关键词：2019年前三季度营收净利润增速放缓，无线射频、通信设备等板块增幅靠前；5G正式商用；机构通信配置有所提升

　　1、通信行业上市公司2019年三季报已全部完成披露，2019年前三季度4G接近尾声，5G尚未开启大规模建设，叠加中美贸易摩擦，总体营收净利润增速放缓。2019年前三季度，通信行业整体实现营收5217.08亿元，同比增长0.74%，净利润229.94亿元，同比上升84.29%，净利润改善明显。毛利率有所改善，同比上升0.5个百分点。管理费用率略有提升，销售费用率基本持平，经营性现金流情况有所改善。若剔除和中国联通，2019年前三季度行业总营收为2403.46亿元，同比增长0.40%，净利润同比下降-10.55%，主要由于光纤光缆、广电、军工信息化、移动网络优化等板块业绩出现下滑。细分板块表现不一，无线射频、通信设备、物联网、统一通讯&云通讯、IDC、光器件、专网等板块表现良好。净利润增幅前四公司为(,)（+427.72%,扣非+92.39%）、(,)（+322.49%,扣非+149.18%）、(,)（+282.56%,扣非381.01%）、(,)（+169.17%,扣非39.08%）。

　　2、三季度通信板块开始回升，5G牌照发放，5G商用开启，明年5G将开启大规模建设，机构配置有望持续提升。根据Wind最新数据，三季度，通信行业的机构持股比例为1.81%，较二季度增加0.44个百分点，从具体个股看，中兴通讯、(,)、(,)、中国联通、(,)机构持股比例居前。从历史上来看，3G/4G时代，在发放牌照之后1-2个季度，通信机构持仓比例都曾到周期底部位置，随后配置比例持续向上，伴随通信指数走出波澜壮阔的3G/4G行情。随着5G建设的不断推进，机构配置有望不断提升。

　　3、海外云巨头资本开支增速逐步回暖，有望带动云产业链走出小周期底部，运营商传输网络逐渐清晰，前传光模块用量和价值大幅提升，持续看好未来5G光通信及云计算行业机遇。2019年Q3海外云巨头资本开支大幅提升，拐点进一步确立，云计算长期逻辑清晰，5G和企业持续上云将带动云产业链重回高增长轨道。三大运营商传输网技术方案逐渐清晰，多种前传方案并存，针对5G潜在的多种前传方式，业界光模块技术均可提供成熟的商用方案，加上中回传的相关需求，5G传输网对光模块的需求已基本明确，对前传25G，中回传50G/100G/200G/400G光模块的需求较为明朗，持续看好未来5G光通信侧需求爆发和价值提升带来的投资机遇。

　　投资建议：5G建设进入落地阶段，5G通信网络建设落地拉动行业中上游产业进入向上周期，5G带动的IT云化趋势确立，下游物联网等应用需求逐步兴起，结合核心器件进口替代自主可控趋势，通信板块景气度持续向上。重点推荐：(,)（专网龙头拐点向上）、(,)（光通信设备）、(,)（无源光器件龙头）、(,)（光模块龙头）、(,)（5G光模块+数据中心突破）、世嘉科技（射频天线及滤波器）、光环新网（IDC龙头）、(,)（支撑网优势企业）等。

　　重点推荐：中国联通、天孚通信、中际旭创、海能达、光环新网、亿联网络、烽火通信、(,)

　　建议关注：(,)、世嘉科技、(,)、(,)、(,)、新易盛、(,)、(,)、(,)

　　风险提示：中美贸易摩擦升级、5G建设进度不及预期、5G投资规模不及预期

　　（4）招商传媒：关注业绩亮眼的龙头公司以及【壹网壹创】

　　本周关键词：传媒板块年初到现在涨幅 10.60%，位于所有板块的倒数第九位，自国庆之后，传媒板块持续上涨。我们在前期发布了关于新股【壹网壹创】深度报告 PPT，建议重点关注。另外，前期我们发布了 5G 应用深度报告《万事俱备，只欠 5G 爆款型内容应用出现》，建议投资者可以布局云游戏，VR/AR 以及高清相关领域。另外，游戏龙头公司也有望受益于VR/AR 的发展。

　　1、近期传媒板块持续上涨，我们认为最核心的因素是监管放松的政策预期和5G 应用的预热。我们特别关注的就是(,)的《八佰》何时上映，以及华为 12 月发布的 VR 眼镜。一旦华为 VR 眼镜体验较好，从而带动销量的上升，从而使得 VR 硬件的标准确定下来，将会使得很多 VR 内容商开始大力投入，从而使得包括 VR 影视，VR 游戏等行业快速发展，这也有望使得 A 股的内容板块的估值有望上调。另一方面，去年四季度由于商誉减值带来的低基数，也有望使得传媒四季度的业绩同比较为好看，我们继续前期的观点，四季度对传媒板块持乐观态度。

　　2、传媒板块新股【壹网壹创】以及电商代运营行业引人注目，短期继续强烈推荐。上周传媒板块最引人注目的就是新股【壹网壹创】，以及整个电商代运营行业，我们前期也发布了公司的深度报告 PPT，我们看好壹网壹创的最核心逻辑就是：电商代运营正在受到越来越多的品牌商的欢迎，未来线上营销占比会越来越大，但由于考虑到成本等因素，大多数品牌公司还是会选择跟电商代运营公司合作，所以这个行业诞生了像宝尊电商，丽人丽妆，以及壹网壹创等公司，而壹网壹创扎根于毛利率最高的化妆品电商代运营行业，属于黄金赛道，同时公司也比较专注，成功的把百雀羚等品牌做到一线品牌， 未来公司有望在进一步扩大自己的电商代运营品类，同时在化妆品行业也会不断的扩大合作品牌商，而即将到来的双 11 也是公司再一次的证明自己的机会，短期继续强烈推荐。

　　3、近期是三季报的密集发布期，我们继续建议投资者关注优质龙头公司，包括【(,)】【(,)】【(,)】【(,)】等，同时近期游戏板块有所调整，但我们认为，目前游戏龙头公司估值都处于低位，而且未来 5G 时代可能发展的 VR/AR 游戏以及云游戏，都有望提升游戏板块的估值，我们继续看好【三七互娱】【(,)】【(,)】【(,)】【(,)】【(,)】【(,)】等游戏龙头。

　　风险提示：1）相关内容监管政策收紧风险；2）行业竞争加剧风险；3） 产品发布进度和表现不及预期风险；4）市场经营环境变化风险等；5）系统性风险。

　　截至2019年11月5日，本周新增5家科创板企业正式发行，这里梳理了已发行企业的的基本情况以及对标的A股上市公司，供投资者参考。

　　*注：此处个股仅作列示，不代表个股投资建议，具体个股推荐请以招商各行业研究为准。

　　以上5家科创板公司基本情况介绍：

　　公司从事利用废动植物油(地沟油、潲水油、酸性油脂)生产生物柴油的国家级高新技术企业，福建省循环经济示范企业，福建省首批创新型企业。公司是中国生物柴油龙头企业。公司及时实施转化；在生产过程不断优化升级，公司及时注册专利，来保障企业健康可持续发展。公司技术中心已被认定为省级技术中心，公司批准建设福建省生物柴油企业工程技术中心，公司被国家人力资源与社会保障部批准设立博士后科研工作站。由于公司良好的科研基础和科研条件，历年来陆续承担了国家生物柴油技术领域“十五”、“十一五”、“十二五”科技攻关、科技支撑计划、国家生物柴油重点新产品计划、重点火炬计划等课题和项目。公司利用废动植物油生产生物柴油技术的不断进步，产业化的不断发展，可大量消耗地沟油、潲水油等废油脂，最积极有效解决、减少地沟油回流餐桌问题，同时为国家提供、新材料产品，为我国石油替代开辟一条新途径。

　　公司是中国膜技术开发与应用领域的开拓者，是我国最早从事过程工业先进膜分离应用工艺开发的企业之一，也是我国最早将国外先进膜技术引入国内并进行大规模工业化应用的企业之一。公司针对中国过程工业生产企业亟需解决的产品收率低、纯度不高，分离过程资源消耗大、污染物排放多等问题，对症下药、量身定制开发了一系列适合特种分离要求的膜应用工艺及与之适配的先进膜材料，从而搭建了先进膜材料及设备与广大膜应用企业之间沟通的桥梁，进而推动了先进膜材料与设备在食品饮料、医药化工、生物发酵、石油冶金、污水处理与废水资源化等领域的应用，为国内外医药化工、食品饮料、石化冶金等行业和数百家大中型生产性制造企业提供大型化、工业化、个性化的膜应用综合解决方案，上游反向延伸至膜技术产业的基础领域――膜材料供给侧，创新研制了多种符合市场需求、功能特性优异、具有自主知识产权及国内领先水平的先进无机非金属膜材料与高性能复合膜材料。

　　公司主要从事掩膜版的研发、设计、生产和销售业务，是国内成立最早、规模最大的掩膜版生产企业之一。公司产品主要应用板显示、半导体芯片、触控、电路板等行业，是下游行业产品制程中的关键工具。公司始终坚持自主研发创新，代表了国内掩膜版企业的领先技术水平。凭借优质的产品及服务，公司与下游众多知名企业建立了良好的合作关系。在平板显示领域，公司拥有京东方、天马、华星光电、群创光电、瀚宇彩晶、龙腾光电、信利、中电熊猫、(,)等客户；在半导体芯片领域，公司已开发、英特尔、艾克尔、颀邦科技、(,)、(,)等客户。2018年3月，发行人荣获材料行业协会、中国光学电子行业协会液晶分会联合授予的“中国新型显示产业链特殊贡献奖(2017年度)”。2018年11月，发行人被纳入工信部电子信息制造业重点联系企业，每月提供经营数据“为及时了解我国电子信息产业运行情况，分析判断行业发展态势，为行业决策提供参考和支撑”。

　　公司是国内规模领先的硅微粉生产高新技术企业,专注于硅微粉产品的研发、制造和销售，是国内较早专业从事硅微粉研发制造企业，在硅微粉及下游应用行业有较大影响，公司产品可广泛应用于电子电路用覆铜板、芯片封装用环氧塑封料以及电工绝缘材料、胶粘剂、陶瓷、涂料等领域，终端应用于消费电子、汽车工业、航空航天、风力发电、国防军工等行业。公司成功突破利用火焰法高温制备电子级球形硅微粉的防粘壁、防积炭、防粘聚、粒度调控等关键工艺技术，产品的球形度、球化率、磁性异物等关键指标达到了国际领先水平，打破了日本等国家对电子级球形硅微粉产品的垄断，实现了同类产品的进口替代，并实现了在长征系列、天宫系列、神舟飞船等重点领域产品的应用。公司产品品质优异，深受客户的认可，销售市场遍布中国大陆、中国台湾、日本、和东南亚等国家和地区。目前，公司已同世界级半导体塑封料厂商住友电工、日立化成、松下电工、KCC集团、华威电子，全球前十大覆铜板企业建滔集团、生益科技、南亚集团、联茂集团、(,)、台