京东(NASDAQ:JD)，似乎已经成为我们最熟悉的陌生人。普通大众对它的印象可能停留在“正品，送货快”；一般投资者只识其“多快好省”的电商模型；只有最密切的关注者才能洞悉到：

多年的供应链基因与产业互联网大势耦合，京东正经历生命周期中最美妙的时刻之一。

京东的新定位——“供应链为基础的技术与服务企业”，2017年以来累计600亿的研发投入，2021年3月连续2位科学家的引入，似乎在向市场宣告其从爱迪生象限（追求实际应用）往巴斯德象限（兼顾基础认知和实际应用）跃迁的决心。

最近京东发布Q4财报，业绩超出市场一致预期，但我们看到了一些财报之外有意思的点，京东远比市场认为的有料。

有种快速了解公司价值的方法，它基于业绩好坏，层层深入问5个“why”并找到答案，能这样持之以恒的研究200家公司基本就是资深级投资者。我们以京东为例演示一下。

图1：京东2020财年主要财务数据，来源：公告，Bloomberg

问题1：京东Q4业绩良好的原因？

核心的用户数据增长驱动业绩：20Q4的年度活跃买家数达）　品牌合作与广告投放请联系：2 或

【亿邦原创】每年200亿研发费用，京东惊天谋局。

有消息称，京东正布局跨境电商独立站SaaS业务——京东国际业务部在组建团队，招聘熟悉有赞、微盟、店匠Shoplazza、Magento、WooCommerce、Shopify、BigCommerce等平台的人才。

与此同时，亿邦动力发现，京东旗下一个名为“商羚”的电商SaaS平台在2020年年底已悄然上线，并在官方介绍当中指出，“打通了物流、清关、综合服务等跨境一体化能力，促进内销和外贸收入双增长，保障商家卖货全球”。

除了此前已曝光的借助沃尔玛探索北美市场之外（参考《独家丨涉及，我们将及时沟通与处理。