什么是后模拟？IC后仿模拟流程介绍
后模拟是在Layout通过了DRC和LVS后才开始做的，通过模拟提取出来的网表可以精确的评估电路的速度，以及寄生参数带来的影响。后模拟的结果如果不能满足要求，那么就要重新调整器件参数甚至电路的形式。当然得到满意的后模拟结果也并不能确保最后芯片的结果。
1．& 创建一个Schemac文件，如Inv。
注意：添加元器件的时候要选用带CDF参数，必须还要有ivpcell view. 如果没有现成的库，要自己建立。如果CDF中的model参数确定下来，要把它设为默认植。
2．& 在Schemac完成后生成Inv的symbol view。
3．& 调用上面生成的symbol，建立另外新的模拟用Schemac，Test-Inv。调用Analog Arst并模拟这个线路。
4．& 创建Inv Schematic的版图文件。
5．& 进行DRC检查。
6．& 进行版图提取Extractor。（寄生参数在这里提取），具体的文件写法参见DIVA介绍。
7．& 做LVS。
8．& 在Analog Artist中，重新设置，进行后模拟。
前面的步骤应该都已经熟悉，下面介绍Analog Artist的设置。
在Setup菜单中选Environment项。
一个对话框会弹出来，如下，在这个对话框中可以控制Analog Artist很多参数。
我们要改变的是Switch View List这一行，这一行表示的是模拟器要模拟的文件类型。默认的设置里面没有Extracd这个文件类型，要把它加进去。
在Schematic的前面加进extracted然后OK即可。这时不管做何种类型的模拟，先会寻找有无extracted文件。
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凯撒旅游:拟对易生金服控股集团有限公司增资项目评估说明
公告日期：
海航凯撒旅游集团股份有限公司
拟对易生金服控股集团有限公司增资项目
中企华评报字(2016)第1239号
（共一册，第一册）
北京中企华资产评估有限责任公司
二〇一六年八月一日
第一部分 关于评估说明使用范围的声明......1
第二部分 企业关于进行资产评估有关事项的说明......2
第三部分 资产评估说明......3
第一章 评估对象与评估范围说明......4
一、评估对象与评估范围......4
二、企业申报的实物资产情况......4
三、企业申报的无形资产情况......4
四、企业申报的表外资产情况......5
五、引用其他机构报告结论所涉及的相关资产......5
第二章 资产核实情况总体说明......6
一、资产核实人员组织、实施时间和过程......6
二、影响资产核实的事项及处理方法......7
三、核实结论......7
第三章 资产基础法评估技术说明......8
一、流动资产评估技术说明......8
二、持有至到期投资评估技术说明......11
三、长期股权投资评估技术说明......11
四、机器设备评估技术说明......13
五、流动负债评估技术说明......17
第四章收益法评估技术说明......20
一、宏观、区域经济因素分析......20
二、第三方支付行业现状与发展前景分析......24
三、货币兑换行业现状与发展前景分析......41
四、小贷行业现状与发展前景分析......45
五、彩票行业现状与发展前景分析......56
六、被评估企业的业务分析......66
七、被评估企业的资产与财务分析......69
八、收益预测的假设条件......71
九、评估计算及分析过程......72
第五章评估结论及分析......88
一、评估结论......88
二、控制权与流动性对评估对象价值的影响考虑......89
评估说明附件......90
北京中企华资产评估有限责任公司
附件一、长期股权投资资产基础法评估技术说明......90
附件二、企业关于进行资产评估有关事项的说明......90
附件一、长期股权投资资产基础法评估技术说明......91
第一部分易生支付有限公司......91
第二部分天津渤海通汇货币兑换有限公司......108
第三部分上海华势信息科技有限公司......124
第四部分天津易生小额贷款有限公司......140
第五部分海南新生中彩科技有限公司......153
第六部分北京君付通科技有限公司......166
第七部分北京渤海通汇投资咨询有限公司......168
第八部分海南通汇货币兑换有限公司......171
第九部分上海通汇商务咨询有限公司......173
北京中企华资产评估有限责任公司
关于评估说明使用范围的声明
本评估说明仅供所出资企业、相关监管机构和部门使用。除法律法规规定外，材料的全部或者部分内容不得提供给其他任何单位和个人，不得见诸公开媒体。
北京中企华资产评估有限责任公司
企业关于进行资产评估有关事项的说明
本部分内容由委托方和被评估单位编写、单位负责人签字、加盖单位公章并签署日期，内容见附件四：企业关于进行资产评估有关事项的说明。
北京中企华资产评估有限责任公司
资产评估说明
本部分由评估对象与评估范围说明、资产核实情况总体说明、资产基础法评估技术说明、收益法评估技术说明、评估结论及分析共五章组成。详见下文。
北京中企华资产评估有限责任公司
评估对象与评估范围说明
一、评估对象与评估范围
(一)委托评估对象与评估范围
评估对象是易生金服控股集团有限公司(以下简称”易生金服”)的股东全部权益。
评估范围是易生金服控股集团有限公司的全部资产及负债。
(二)委托评估的资产类型与账面金额
评估基准日，评估范围内的资产包括流动资产、持有至到期投资、长期股权投资及固定资产，总资产账面价值163,012.87万元；负债为流动负债，总负债账面价值32,638.77万元；净资产账面价值130,374.10万元。
评估基准日，评估范围内的资产、负债账面价值已经大信会计师事务所(特殊普通合伙)审计，并发表了无保留意见。
易生金服主要资产为长期股权投资，账面价值65,198.08万元，包括2级公司5家，3级公司4家，资产主要分布在海南、上海、天津、北京。
(三)委托评估的资产权属状况
易生金服本部评估范围内的资产和负债权属清晰，权属证明完善。
二、企业申报的实物资产情况
易生金服本部实物资产情况如下：
其他设备共计8项，主要包括机架服务器、交换机、打印机等。
下属子公司实物资产情况各自在其说明中介绍。
三、企业申报的无形资产情况
北京中企华资产评估有限责任公司
四、企业申报的表外资产情况
易生金服本部企业申报的纳入评估范围的资产均为表内资产。
五、引用其他机构报告结论所涉及的相关资产
北京中企华资产评估有限责任公司
资产核实情况总体说明
一、资产核实人员组织、实施时间和过程
根据纳入评估范围的资产类型、数量和分布状况等特点，评估项目团队分为流资、设备评估小组，并制定了详细的现场清查核实计划。日至日，评估人员对评估范围内的资产和负债进行了必要的清查核实。
1.指导被评估单位填表和准备应向评估机构提供的资料
评估人员指导被评估单位的财务与资产管理人员在自行资产清查的基础上，按照评估机构提供的资产评估申报明细表及其填写要求、资料清单等，对纳入评估范围的资产进行细致准确的填报，同时收集准备资产的产权证明文件和反映性能、状态、经济技术指标等情况的文件资料等。
2.初步审查和完善被评估单位提交的资产评估申报明细表
评估人员通过查阅有关资料，了解纳入评估范围的具体资产的详细状况，然后仔细审查各类资产评估申报明细表，检查有无填项不全、错填、资产项目不明确等情况，并根据经验及掌握的有关资料，检查资产评估申报明细表有无漏项等，同时反馈给被评估单位对资产评估申报明细表进行完善。
3.现场实地勘查
根据纳入评估范围的资产类型、数量和分布状况，评估人员在被评估单位相关人员的配合下，按照资产评估准则的相关规定，对各项资产进行了现场勘查，并针对不同的资产性质及特点，采取了不同的勘查方法。
4.补充、修改和完善资产评估申报明细表
评估人员根据现场实地勘查结果，并和被评估单位相关人员充分沟通，进一步完善资产评估申报明细表，以做到：账、表、实相
北京中企华资产评估有限责任公司
5.查验产权证明文件资料
评估人员对纳入评估范围的设备、长期股权投资等资产的产权证明文件资料进行查验。
二、影响资产核实的事项及处理方法
资产清查过程中，评估人员没有发现影响资产核实的事项。
三、核实结论
经过清查核实，资产核实结果与产权持有单位的账面记录相一致。纳入评估范围内的资产产权清晰，权属证明文件齐全。
北京中企华资产评估有限责任公司
资产基础法评估技术说明
一、流动资产评估技术说明
(一)评估范围
纳入评估范围的流动资产包括：货币资金、应收账款、预付款项、应收利息、其他应收款及其他流动资产。上述流动资产评估基准日账面价值如下表所示：
金额单位：人民币元
1,392,308.19
2,680,000.00
减：坏账准备
应收账款净值
2,680,000.00
2,419,141.50
14,820,118.05
其他应收款
174,951,124.67
减：坏账准备
其他应收款净值
174,951,124.67
其他流动资产
481,750,000.00
流动资产合计
678,012,692.41
(二)核实过程
核实过程主要划分以下三个阶段：
第一阶段：准备阶段
对确定在评估范围内的流动资产的构成情况进行初步了解，提交评估准备资料清单和资产评估申报明细表，按照评估规范的要求，指导企业填写流动资产评估明细表。
第二阶段：现场调查阶段
核对账目：根据企业提供的流动资产评估资料，首先对财务总账、明细账和资产评估申报明细表进行互相核对，对名称不符、重复申报、遗漏未报项目进行改正，由企业重新填报，作到账表相符。
第三阶段：经过资产核实，未发现核实结果与账面纪录存在差异的情况。
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同时编制相应评估汇总表，撰写评估技术说明。
(三)评估方法
1.货币资金
货币资金核算内容为银行存款。
评估基准日银行存款账面价值1,392,308.19元，为人民币存款。
核算内容为存放在中国光大银行北京长虹桥支行、中信银行北京三里屯支行、海航集团财务有限公司的存款。
评估人员对每户银行存款都进行了函证，并取得了每户银行存款的银行对账单和银行存款余额调节表，对其逐行逐户核对，并对双方未达账项的调整进行核实。经了解未达账项的形成原因等，没有发现对净资产有重大影响的事宜，且经核对被评估单位申报的各户存款的开户行名称、账号等内容均属实。银行存款以核实无误后的账面价值作为评估值。
银行存款评估值1,392,308.19元。
2.应收账款
评估基准日应收账款账面余额2,680,000.00元，核算内容为被评估单位应收青春梦网信息科技有限公司的呼叫中心客服人员服务费。
评估基准日应收账款未计提坏账准备，应收账款账面净额2,680,000.00元。
评估人员向被评估单位调查了解了客户购房合同、客户构成及资信情况、历史年度应收账款的回收情况等。按照重要性原则，对大额或账龄较长等应收账款的合同进行了抽查。对有充分证据表明可以全额回收的应收款项以账面余额作为评估值。
应收账款评估值2,680,000.00元。
3.预付账款
评估基准日预付账款账面余额2,419,141.50元，核算内容为被评估单位预付的机票预订系统项目款等软件系统款。未计提坏账准备，预付账款账面净额2,419,141.50元。
根据所能收回的相应软件系统款形成资产或权利的价值确定评估值。对于能够收回相应工程或权利的，按核实后的账面值作为评估
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预付账款评估值2,419,141.50元。
4.应收利息
评估基准日应收利息账面价值14,820,118.05元，核算内容为被评估单位应收大新华国际会议展览有限公司、海航旅游管理控股有限公司、大新华运通国际旅行社有限公司和领航易游（北京）商务服务有限公司的借款利息。
评估人员收集了大新华国际会议展览有限公司借款合同复印件，核实了借款金额、期限、利率、还款安排等，应收利息以核实后的账面值作为评估值。
应收利息评估值14,820,118.05元。
5.其他应收款
评估基准日其他应收款账面余额174,951,124.67元，核算内容为被评估单位除应收账款、预付账款、应收利息等以外的其他各种应收及暂付款项。主要为内部往来款、代缴社保公积金等。评估基准日其他应收款未计提坏账准备，其他应收款的账面净额174,951,124.67元。
评估人员向被评估单位调查了解了其他应收款形成的原因、应收单位或个人的资信情况、历史年度其他应收款的回收情况等。按照重要性原则，对大额或账龄较长等情形的其他应收款进行了函证，并对相应的合同进行了抽查。对有充分证据表明可以全额回收的其他应收款以账面余额作为评估值。
其他应收款评估值174,951,124.67元。
6.其他流动资产
评估基准日其他流动资产账面余额481,750,000.00元，核算内容为给集团内部公司的资金拆借款。
评估人员向被评估单位相关人员调查了解了其他流动资产形成的原因，评估人员对委托贷款进行了函证，查阅了借款的借款合同及相关担保合同、贷款对账单、评估基准日最近一期的结息证明等，核对了借款金额、借款利率和借款期限。其他流动资产以核实无误后的账面价值作为评估值。
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其他流动资产评估值481,750,000.00元
(四)评估结果
流动资产评估结果及增减值情况如下表：
流动资产评估结果汇总表
金额单位：人民币元
1,392,308.19
1,392,308.19
2,680,000.00
2,680,000.00
减：坏账准备
应收账款净值
2,680,000.00
2,680,000.00
2,419,141.50
2,419,141.50
14,820,118.05
14,820,118.05
其他应收款
174,951,124.67
174,951,124.67
减：坏账准备
其他应收款净值
174,951,124.67
174,951,124.67
其他流动资产
481,750,000.00
481,750,000.00
流动资产合计
678,012,692.41
678,012,692.41
二、持有至到期投资评估技术说明
评估基准日持有至到期投资账面价值300,000,000.00元，核算内容为大新华国际会议展览有限公司的委托贷款，评估基准日未计提减值准备。评估人员查阅了相关委托协议及借款合同等，核对了借款金额、借款利率和借款期限等资料。持有至到期投资以核实无误后的账面价值作为评估值。
持有至到期投资评估值300,000,000.00元。
三、长期股权投资评估技术说明
(一)评估范围
评估基准日长期股权投资账面余额651,980,827.06元，核算内容为控股公司共5家。评估基准日长期股权投资未计提减值准备，长期股权投资账面价值651,980,827.06元。具体情况如下表所示：
账面价值(元)
易生支付有限公司
200,000,000.00
天津渤海通汇货币兑换有限公司
154,140,000.00
上海华势信息科技有限公司
73,166,140.36
海南新生中彩科技有限公司
60,000,000.00
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账面价值(元)
天津易生小额贷款有限公司
164,674,686.70
651,980,827.06
减：长期股权投资减值准备
651,980,827.06
(二)长期股权投资概况
进行整体评估的被投资单位评估基准日基本情况详见附件一：长期股权投资资产基础法评估技术说明。
(三)核实过程
1.核对账目：根据企业提供的长期投资评估明细表资料，首先核对财务账目和资产评估明细表，然后对重复申报、遗漏未报项目进行改正，由企业重新填报，做到账表相符。
2.现场查点
(1)搜集投资协议，查明投资名称、数量、原始投资额和回报方式与相关账户余额进行核对。
(2)对于有特殊约定的长期投资，应详细列明约定的内容，并了解对投资人权益的影响。
(3)查明是否对被投资单位存在控股关系，明确投资比例，了解投资背景、被投资单位的概况。
3.资料收集
评估人员收集了长期股权投资的相关投资协议，被投资单位营业执照、公司章程、验资报告、评估基准日会计报表、年度审计报告等资料。
对于整体评估的长期股权投资，评估人员对被投资单位展开全面现场调查。
(四)评估方法
对于控股长期股权投资进行整体评估，首先评估获得被投资单位的股东全部权益价值，然后乘以所持股权比例计算确定评估值。
各被投资单位均采用了资产基础法和收益法进行评估，最终结论选取的评估方法均为收益法。评估结论的选择原则如下：
各被投资单位均为轻资产企业，账面价值无法反映企业资产的完整价值。资产基础法评估中未对其他未列入财务报表的无形资产进行
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单独评估，如业务牌照、管理能力、客户资源等，而收益法评估中已经较好反映了上述各项无形资产的贡献，收益法评估结果更能体现企业价值。
(五)评估结果
长期股权投资评估结果及增减值情况如下表：
长期股权投资评估结果汇总表
金额单位：人民币元
被投资单位名称
易生支付有限公司
200,000,000.00
739,240,688.81
539,240,688.81
天津渤海通汇货币兑换有限公司
154,140,000.00
543,985,685.88
389,845,685.88
上海华势信息科技有限公司
73,166,140.36
506,839,203.69
433,673,063.33
海南新生中彩科技有限公司
60,000,000.00
246,211,262.46
186,211,262.46
天津易生小额贷款有限公司
164,674,686.70
142,759,004.39
-21,915,682.31
651,980,827.06
2,179,035,845.22
1,527,055,018.16
长期股权投资评估值为2,179,035,845.22元，评估增值1,527,055,018.16元，增值率234.22%。评估减值原因主要为控股长期股权投资按照会计政策采用成本法核算，本次评估考虑了历史年度损益积累造成评估增值。
本评估报告没有考虑由于具有控制权可能产生的溢价、也没有考虑流动性对长期股权投资价值的影响。
四、机器设备评估技术说明
(一)评估范围
纳入评估范围的设备类资产是其他设备。设备类资产评估基准日账面价值如下表所示：
金额单位：人民币元
210,070.70
135,176.19
210,070.70
135,176.19
(二)机器设备概况
本次申报评估的其他设备共计8项，主要包括交换机、打印机、机架服务器等。
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2.利用状况与日常维护
纳入评估范围的设备维护保养正常，均处于正常运转状态。
3.相关会计政策
(1)账面值构成
其他设备都为送货上门易安装设备，其账面原值构成仅包括设备购置价。
(2)折旧方法
企业采用年限平均法计提折旧，各类设备资产的使用寿命、预计净残值和年折旧率均按统一规定执行。
(三)核实过程
1.发放并指导填写各类调查表
根据企业设备类资产的构成特点及资产申报评估明细表的内容，评估人员向企业有关管理部门及使用部门发放《设备调查表》，并指导企业根据实际情况进行填写，以此作为评估的参考资料。
2.初步审核申报明细表
评估人员对企业提供的申报明细表结合各类设备调查表、台账资料等进行检查，对申报表中的错误、漏填等不符合要求的部分，提请企业进行必要的修改和补充。
3.现场勘察与核实
评估人员根据经过初步核对的申报明细表对设备类资产进行了现场勘察，勘察原则为覆盖各类、典型勘察。勘察内容包括：现场核对设备名称、规格型号、生产厂家及数量是否与申报表一致；向企业设备管理人员和操作人员了解设备的技术性能、运行状况、维护管理情况等。在现场勘察的同时，评估人员查阅并收集了主要设备的购置合同或发票，了解设备账面原值的构成。
4.完善申报评估明细表
根据现场勘察结果进一步完善申报评估明细表，做到“账”、“表”、“实”相符。
5.查验权属资料
对评估范围内设备的权属资料进行查验，如：核查设备的购置合
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同及发票等。
(四)评估方法
根据各类设备的特点、评估价值类型、资料收集情况等相关条件，主要采用成本法评估。计算公式如下：
评估值=重置全价×综合成新率
1.重置全价的确定
重置全价一般包括：设备购置价，因全部设备都是送货上门、不需安装或厂家负责安装的设备。设备重置全价计算公式如下：
重置全价=设备购置价
重置全价计算公式中的设备购置价格为设备不含税出厂价。
2.综合成新率的确定
对于电子设备、办公用具等设备，参考其工作环境、设备的运行状况等，判定尚可使用年限后确定综合成新率。计算公式如下：
综合成新率=尚可使用年限/(尚可使用年限+已使用年限)×100%3.评估值的确定
评估值=重置全价×综合成新率
(五)典型案例
案例：机架服务器(其他设备评估明细表第5项)
规格型号：IBMX3850X5
制造厂家：IBM（国际商用机器公司）
购置日期：2014年12月
启用日期：2014年12月
账面原值：63,714.42元
账面净值：56,148.33元
1.基本概况
(1)技术参数：
产品类型：机架式
CPU型号：XeonE7520
标配CPU数量：2颗
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产品结构：4U
内存类型：DDR3
内存容量：16GB
网络控制器：双千兆网卡
电源功率：1975W
电源类型：热插拔电源
设备状况：清洁整齐、维护较好，能够满足日常工作需要。
2.重置全价的确定
(1)设备购置价
该设备在国内有经销商,通过向该国内经销商询价后确定设备含税购置价格为32,000.00元/台
(2)重置全价=设备购置费/1.17
=27,350.00元(十位取整)。
3.成新率的确定
该设备于2014年12月投入使用，至评估基准日止，已使用1.00年，通过现场勘察鉴定并向设备管理及使用人员了解，得知该设备工作环境良好、运行状况正常。另外公司有专人负责维修，维护保障及时，可满足公司日常业务工作的要求。经评估人员察看、分析实体损耗情况，综合判定该设备尚可使用年限为7年，即：
综合成新率=尚可使用年限/(尚可使用年限+已使用年限)×100%=7/(7+1)100%
=88%(取整)
4.评估值的确定
评估值=重置全价×综合成新率×数量
=27,350.0088%2
=48,140.00元(十位取整)
(六)评估结果
机器设备评估结果及增减值情况如下表：
机器设备评估结果汇总表
金额单位：人民币元
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210,070.70
135,176.19
160,480.00
111,060.00 -49,590.70
-24,116.19
210,070.70
135,176.19
160,480.00
111,060.00 -49,590.70
-24,116.19
机器设备评估原值160,480.00元，评估减值49,590.70元，减值率23.61%；评估净值111,060.00元，评估减值24,116.19元，减值率17.84%。
评估减值原因主要如下：
近几年电子产品市场价格整体呈现下降趋势导致评估原值减值；原值评估减值导致其他设备评估净值减值。
五、流动负债评估技术说明
(一)评估范围
纳入评估范围的流动负债包括：短期借款、应交税费、应付利息和其他应付款。上述负债评估基准日账面价值如下表所示：
金额单位：人民币元
238,572,000.00
7,951,703.82
1,004,554.89
其他应付款
78,859,431.94
流动负债合计
326,387,690.65
(二)核实过程
1.核对账目：根据被评估单位提供的流动负债评估申报明细表，首先与被评估单位的资产负债表相应科目核对使总金额相符；然后与被评估单位的流动负债明细账、台账核对使明细金额及内容相符；最后按照重要性原则，对大额流动负债核对了原始记账凭证等。
2.资料收集：评估人员按照重要性原则，根据各类流动负债的典型特征收集了评估基准日的相关合同、职工薪酬制度、完税证明，内部资金调拨单以及部分记账凭证等评估相关资料。
3.现场访谈：评估人员向被评估单位相关人员调查了解了负担的税种、税率与纳税制度情况；调查了解了员工构成与职工薪酬制度情况；调查了解了业务核算情况等。
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(三)评估方法
1.短期借款
评估基准日短期借款账面价值238,572,000.00元。核算内容为被评估单位向中信银行北京三里屯支行的借款。
评估人员查阅了短期借款的借款合同及相关保证合同、贷款对账单等，核对了借款金额、借款利率、借款期限和相关质押凭证。短期借款以核实无误后的账面价值作为评估值。
短期借款评估值238,572,000.00元。
2.应交税费
评估基准日应交税费账面价值7,951,703.82元。核算内容为被评估单位按照税法等规定计算应交纳的税费，包括所得税、营业税、城建税和教育费等。
评估人员向被评估单位调查了解了应负担的税种、税率、缴纳制度等税收政策。查阅了被评估单位评估基准日最近一期的完税证明，以及评估基准日应交税费的记账凭证等。应交税费以核实无误后的账面价值作为评估值。
应交税费评估值7,951,703.82元。
3.应付利息
评估基准日应付利息账面价值1,004,554.89元，核算内容为被评估单位应支付给光大易创网络科技有限公司的利息。
评估人员查阅了对应的合同，核实确认了利息的所属区间、计提利息的本金和利率，应付利息以核实后的金额作为评估值。
应付利息评估值1,004,554.89元。
4.其他应付款
评估基准日其他应付款账面价值78,859,431.94元，核算内容为被评估单位除短期借款、应交税费、应付利息以外的其他各项应付、暂收的款项，主要为内部往来款及代付社保公积金等。
评估人员向被评估单位调查了解了其他应付款形成的原因，按照重要性原则，对大额或账龄较长等情形的其他应付款进行了函证，并对相应的合同进行了抽查。其他应付款以核实无误后的账
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面价值作为评估值。
其他应付款评估值78,859,431.94元。
(四)评估结果
流动负债评估结果及增减值情况如下表：
流动负债评估结果汇总表
金额单位：人民币元
238,572,000.00
238,572,000.00
7,951,703.82
7,951,703.82
1,004,554.89
1,004,554.89
其他应付款
78,859,431.94
78,859,431.94
流动负债合计
326,387,690.65
326,387,690.65
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第四章收益法评估技术说明
一、宏观、区域经济因素分析
(一)国家、地区有关企业经营的法律法规
1.《中华人民共和国公司法》；
2.《中华人民共和国企业所得税法》；
3.《中华人民共和国合同法》；
4.《非金融机构支付服务管理办法》(人民银行令〔2010〕第2号)；5.《关于外币兑换若干问题的规定》(一九八九年十月三十日国家外汇管理局发布)；
6.《支付机构客户备付金存管办法》(人民银行令〔2013〕第6号)；7.《支付机构预付卡业务管理办法》(人民银行令〔2012〕第12号)；
8.《关于小贷公司试点的指导意见》(银监发〔2008〕23号)；
9.《彩票管理条例》(中华人民共和国国务院令第554号)。
(二)国家、地区经济形势及未来发展趋势
1.国内经济现状
初步核算，2015年国内生产总值676,708亿元，比上年增长6.9%。
其中，第一产业增加值60,863亿元，增长3.9%；第二产业增加值274,278亿元，增长6.0%；第三产业增加值341,567亿元，增长8.3%。第一产业增加值占国内生产总值的比重为9.0%，第二产业增加值比重为40.5%，第三产业增加值比重为50.5%，首次突破50%。全年人均国内生产总值49,351元，比上年增长6.3%。全年国民总收入673,021亿元。
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数据来源：国家统计局
2015年末全国大陆总人口137,462万人，比上年末增加680万人，其中城镇常住人口77,116万人，占总人口比重（常住人口城镇化率）为56.10%，比上年末提高1.33个百分点。全年出生人口1,655万人，出生率为12.07‰；死亡人口975万人，死亡率为7.11‰；自然增长率为4.96‰。全国人户分离的人口2.94亿人，其中流动人口2.47亿人。
人均预期寿命76.34岁。
2015年社会消费品零售总额300,931亿元，比上年增长10.7%，扣除价格因素，实际增长10.6%。按经营地统计，城镇消费品零售额258,999亿元，增长10.5%；乡村消费品零售额41,932亿元，增长11.8%。
按消费类型统计，商品零售额268,621亿元，增长10.6%；餐饮收入额32,310亿元，增长11.7%。
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数据来源：国家统计局
在限额以上企业商品零售额中，粮油、食品、饮料、烟酒类零售额比上年增长14.6%，服装、鞋帽、针纺织品类增长9.8%，化妆品类增长8.8%，金银珠宝类增长7.3%，日用品类增长12.3%，家用电器和音像器材类增长11.4%，中西药品类增长14.2%，文化办公用品类增长15.2%，家具类增长16.1%，通讯器材类增长29.3%，建筑及装潢材料类增长18.7%，汽车类增长5.3%，石油及制品类下降6.6%。
2015年网上零售额38,773亿元，比上年增长33.3%，其中网上商品零售额32,424亿元，增长31.6%。在网上商品零售额中，吃类商品增长40.8%，穿类商品增长21.4%，用类商品增长36%。
2015年国内游客40亿人次，比上年增长10.5%，国内旅游收入34,195亿元，增长13.1%。入境游客13,382万人次，增长4.1%。其中，外国人2,599万人次，下降1.4%；香港、澳门和台湾同胞10,783万人次，增长5.6%。在入境游客中，过夜游客5,689万人次，增长2.3%。
国际旅游收入1,137亿美元，增长7.8%。国内居民出境12,786万人次，增长9.7%。其中因私出境12,172万人次，增长10.6%；赴港澳台出境8,588万人次，增长4.4%。
2015年末广义货币供应量（M2）余额139.2万亿元，比上年末增长13.3%；狭义货币供应量（M1）余额40.1万亿元，增长15.2%；流通中货币（M0）余额6.3万亿元，增长4.9%。
2015年社会融资规模增量15.4万亿元，按可比口径计算，比上
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年少4,675亿元。年末全部金融机构本外币各项存款余额139.8万亿元，比年初增加15.3万亿元，其中人民币各项存款余额135.7万亿元，增加15.0万亿元。全部金融机构本外币各项贷款余额99.3万亿元，增加11.7万亿元，其中人民币各项贷款余额94.0万亿元，增加11.7万亿元。
2015年末主要农村金融机构（农村信用社、农村合作银行、农村商业银行）人民币贷款余额120,321亿元，比年初增加13,433亿元。
全部金融机构人民币消费贷款余额189,520亿元，增加35,869亿元。
其中，个人短期消费贷款余额41,008亿元，增加8,497亿元；个人中长期消费贷款余额148,512亿元，增加27,373亿元。
2015年全国居民人均可支配收入21,966元，比上年增长8.9%，扣除价格因素，实际增长7.4%；全国居民人均可支配收入中位数19,281元，增长9.7%。按常住地分，城镇居民人均可支配收入31,195元，比上年增长8.2%，扣除价格因素，实际增长6.6%；城镇居民人均可支配收入中位数为29,129元，增长9.4%。农村居民人均可支配收入11,422元，比上年增长8.9%，扣除价格因素，实际增长7.5%；农村居民人均可支配收入中位数为10,291元，增长8.4%。全年农村居民人均纯收入为10,772元。全国农民工人均月收入3,072元，比上年增长7.2%。
全国居民人均消费支出15,712元，比上年增长8.4%，扣除价格因素，实际增长6.9%。按常住地分，城镇居民人均消费支出21,392元，增长7.1%，扣除价格因素，实际增长5.5%；农村居民人均消费支出9,223元，增长10.0%，扣除价格因素，实际增长8.6%。
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数据来源：国家统计局
2.未来发展趋势
2015年中国经济增速回落至6.9%，为25年来最低。按照十八届五中全会通过的“十三五”规划建议，“十三五”期间年均6.5%的经济增速是实现全面建成小康社会目标的底线。预计未来经济增长速度在6.5%-7%之间。
二、第三方支付行业现状与发展前景分析
(一)第三方支付行业监管政策
中国第三方支付市场从2004年开始进入加速发展阶段，在2008年和2009年呈现爆发增长，特别是2010年中国人民银行《非金融机构支付服务管理办法》及《非金融机构支付服务管理办法实施细则(征求意见稿)》的出台，第三方支付行业结束了原始成长期，被正式纳入国家监管体系，拥有合法的身份，各子行业采用牌照监管，行业进入有序发展阶段。
自日，央行颁发了首批27张第三方支付牌照以来，央行总共公布了6批第三方支付牌照。日，央行公布了第六批26张第三方支付牌照。目前，央行总共颁发了270张第三方支付牌照。
2014年4月，银监会下发《中国银监会中国人民银行关于加强商
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业银行与第三方支付机构合作业务管理的通知》（银监发【2014】10号，简称“10号文”），要求银行构建安全的网络通道，制定安全边界，防止第三方机构越界访问。10号文还要求客户在第三方支付机构认证同时，还需通过银行的客户身份鉴别，这意味着银行有机会和第三方支付共享客户资源。10号文还规定，银行可以对第三方支付快捷支付的用途和开通等加强限制。
日，央行等十部门联合发布了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，规定对互联网金融的监管分工和基本业务规则。对于客户资金第三方存管，明确要求“从业机构应当选择符合条件的银行业金融机构作为资金存管机构，对客户资金进行管理和监督，实现客户资金与从业机构自身资金分账管理。”
日，央行公布了《非银行支付机构网络支付业务管理办法》(征求意见稿)，对第三方支付业务提出明确的监管要求，规定支付机构单个客户所有支付账户单日累计金额不能超过5000元，年累计应不超过20万元。而在12月28日，央行正式发布《非银行支付机构网络支付业务管理办法》，并将于日正式实施，对账户进行三类分类监管。进一步明确规定了第三方支付机构只能是一个通道，没有吸储的功能，不能做虚拟账户、或者说开设账户的事情，对在线支付额也做了限定。同时，还要求p2p平台的资金托管业务，应该与银行合作。
日，国务院发布《国务院关于第二批清理规范192项国务院部门行政审批中介服务事项的决定》(以下简称《决定》)，其中第60条与61条的变动与支付相关，引起市场关注。《决定》第60条规定，(在支付业务许可证核发中)不再要求申请人提供实缴货币资本验资证明；审批部门严格审核申请人提交的工商注册材料、财务报告等可证明其资本符合相关要求的材料，敦促申请人加强信息披露,按要求开展现场检查。
日，国家发展改革委、人民银行联合印发了《关于完善银行卡刷卡手续费定价机制的通知》，为贯彻落实国务院有关文件精神，进一步降低商户经营成本，改善商户经营环境，扩大消费，
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促进商贸流通，国家发展改革委、人民银行组织相关行业协会、主要行业商户代表及银行卡经营机构广泛征求意见、反复研究论证，提出了按照市场化方向完善银行卡刷卡手续费定价机制，从总体上较大幅度降低收费水平的政策措施。
(二)第三方支付行业概况
第三方支付企业是指在收付款人之间作为中介机构提供网络支付、预付卡发行预受理、银行卡收单以及中国人民银行确定的其他支付服务的非金融机构。
随着淘宝、拍拍等电子商务平台的发展，支付宝、财付通等支付企业的出现，通过在商户和个人用户之间构建一个第三方支付账户，一方面解决跨行、跨地的支付问题，另一方面通过信用中介的方式保证交易安全。随着这种互联网支付公司的发展，“第三方支付”这个名词开始出现并为社会逐渐认知和接受。
目前，第三方支付实际上是基于第三方支付平台与国家各大银行达成友好合作协议的基础上与客户进行交易的支付方式，现已成为了现代金融服务的重要组成部分，对我国经济具有强烈的带动作用，其发展具有一定的现实意义。
1.第三方支付行业市场规模
根据Analysys易观智库《中国非金融支付机构市场季度监测报告2015年第3季度》数据显示，2015年第3季度中国非金融支付机构综合支付业务的总体交易规模达143,679亿元人民币，环比增长率为17.8%。
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2.第三方支付的业务类型
根据《非金融机构支付服务管理办法》中的分类，第三方支付按业务类型划分为网络支付、预付卡的发行与受理、银行卡收单。
(1)网络支付
所谓网络支付，是指依托公共网络或专用网络在收付款人之间转移货币资金的行为，包括货币汇兑、互联网支付、移动电话支付、固定电话支付、数字电视支付等。网络支付以第三方支付机构为支付服务提供主体，以互联网等开放网络为支付渠道，通过第三方支付机构与各商业银行之间的支付接口，在商户、消费者与银行之间形成一个完整的支付服务流程。
①互联网支付
互联网支付是指通过互联网线上支付渠道，在PC端完成的从用户到商户的在线货币支付、资金清算等行为。
根据Analysys易观智库近期发布的《中国第三方支付市场季度监测报告2015年第3季度》数据显示，2015年第3季度中国第三方支付市场互联网收单交易规模为36,475亿元人民币，环比增长10.91%。
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Analysys易观智库分析认为，互联网理财市场目前处于高速发展期，近期还将继续保持快速增长态势，预计在未来一段时间将继续带动互联网支付行业交易规模稳定增长。
②移动支付
移动支付也称为手机支付，就是允许用户使用其移动终端（通常是手机）对所消费的商品或服务进行账务支付的一种服务方式。单位或个人通过移动设备、互联网或者近距离传感直接或间接向银行金融机构发送支付指令产生货币支付与资金转移行为，从而实现移动支付功能。移动支付将终端设备、互联网、应用提供商以及金融机构相融合，为用户提供货币支付、缴费等金融业务。
我国第三方移动支付市场由于巨头的补贴和APP的活跃，使得人们的习惯逐步适应移动端，移动支付在2013年至2014年得到高速发展。
中国互联网络信息中心CNNIC发布的《第37次中国互联网络发展状况统计报告》显示，截至2015年底，我国使用网上支付的用户规模达到4.16亿，较2014年底增加1.12亿，增长率达到36.8%。与前
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一年相比，我国使用网上支付的比例从46.9%提升至60.5%。值得注意的是，2015年手机网上支付增长尤为迅速，用户规模达到3.58亿，增长率为64.5%，是整体网上支付市场用户规模增长速度的1.8倍，使用手机网上支付的比例由39.0%提升至57.7%。
Analysys易观智库分析认为，移动支付市场较高的增长速度保障了3季度综合支付市场交易规模的稳定增长。根据Analysys易观智库发布的《中国第三方移动支付市场季度监测报告2015年第3季度》数据显示，2015年第3季度，中国第三方移动支付市场交易规模达43,914亿元人民币，环比增长率为26.39%。
(2)预付卡发行与受理
预付卡，是以先付费后消费为支付模式，以盈利为目的而发行的，可购买商品或服务的有预付价值的卡，包括磁条、芯片等卡片形式。预付卡与银行卡相比，它不与持卡人的银行账户直接关联。
目前市场上流通的预付卡主要可分成两大类，一类是单用途预付卡：企业通过购买、委托等方式获得制卡技术并发售预付卡，该卡只能在发卡机构内消费使用，主要由电信、商场、餐饮、健身、美容美发等领域的企业发行并受理；另一类是多用途预付卡，主要由第三方支付机构发行，该机构与众多商家签订协议，布放受理
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POS终端机，消费者可以凭该卡到众多的联盟商户刷卡进行跨行业消费，典型的多用途卡有斯玛特卡、得仕卡等。
(3)银行卡收单
银行卡收单是指通过销售点（POS）终端等为银行卡特约商户代收货币资金的行为。银行卡收单业务的收费模式为当银行卡的持卡人通过POS机进行交易时，商家向收单业务的参与方支付一定的手续费。
2013年央行颁布的《特约商户手续费惯例表》对银行卡收单手续费率进行了指导定价，根据商户类别餐娱类、一般类、民生类和公益类，按照1.25%、0.78%、0.38%和0%的手续费率进行定价。手续费分配一般遵循近似于7：2：1的比例（其中7归发卡行所有；2归收单方所有；1归银联所有）。
2016年3月，国家发展改革委、人民银行联合印发了《关于完善银行卡刷卡手续费定价机制的通知》，此次完善银行卡刷卡手续费定价机制，涉及调整政府定价管理的范围、方式，取消商户行业分类定价，实行借、贷记卡差别计费等多项内容，从总体上较大幅度降低了费率水平。一是降低发卡行服务费费率水平。发卡机构收取的发卡行服务费由现行区分不同商户类别实行政府定价，对借记卡、贷记卡（通常指信用卡）执行相同费率，改为不区分商户类别，实行政府指导价、上限管理，并对借记卡、贷记卡差别计费。费率水平降低为借记卡交易不超过交易金额的0.35%，贷记卡交易不超过0.45%。二是降低网络服务费费率水平。网络服务费由现行区分商户类别实行政府定价，改为不区分商户类别，实行政府指导价、上限管理，由银行卡清算机构分别向收单、发卡机构计收。费率水平降低为不超过交易金额的0.065%，由发卡、收单机构各承担50%（即分别向发卡、收单机构计收的费率均不超过交易金额的0.0325%）。三是对发卡行服务费、网络服务费实行单笔封顶措施。借记卡交易的发卡行服务费单笔收费金额最高不超过13元，贷记卡交易不实行单笔封顶控制；网络服务费不区分借、贷记卡，单笔交易的收费金额最高均不超过6.5元（即分别向收单、发卡机构计收时，单笔收费金额均不超过3.25元）。四是
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对部分商户实行发卡行服务费、网络服务费优惠措施。对非营利性的医疗机构、教育机构、社会福利机构、养老机构、慈善机构，实行发卡行服务费、网络服务费全额减免；与人民群众日常生活关系较为密切的超市、大型仓储式卖场、水电煤气缴费、加油、交通运输售票商户按照费率水平保持总体稳定的原则，在2年的过渡期内实行发卡行服务费、网络服务费费率优惠。五是对竞争较为充分的收单环节服务费，由现行政府指导价改为实行市场调节价，由收单机构与商户协商确定具体费率。调整后的政策自日起正式实施。
截至2015年第三季度末，全国银行卡在用发卡数量52.52亿张，同比增长10.66%，环比增长4.37%。其中，借记卡在用发卡数量48.03亿张，同比增长11.42%，环比增长4.43%；信用卡和借贷合一卡在用发卡数量共计4.49亿张，环比增长3.74%。全国人均持有银行卡3.85张，其中，人均持有信用卡0.30张。
银行卡电子支付具备安全、高效、便利等优势，现已逐渐替代现金和支票，成为支付方式的重要发展方向，金融POS终端交易是重要银行卡电子支付方式之一。
POS收单业务是指签约银行向商户提供本外币资金结算服务。就是最终持卡人在银行签约商户那里刷卡消费，银行结算。收单银行结算的过程就是从商户那边得到交易单据和交易数据，扣除按费率计算出的费用后打款给商户。
目前我国被公认为全球支付卡业务增长最快的国家，发展潜力最大的国家之一。POS机支付行业作为实现电子支付的最佳方式，其市场发展情况与支付卡产业发展息息相关。据相关研究表明，通过卡支付的消费比重每增加10%就能给国民经济带来0.5%的增长，因此国家在“十一五”和“十二五”规划中重点扶持和鼓励支付业务的发展。
随着银行卡参透率提高，居民消费习惯越加依赖POS终端交易，商业银行利益推动、较大的潜在特约商户规模以及POS机终端存量更换需求都推动着POS终端持续增长。在2010年-2014年期间，我国联网POS终端保持着年复合47%的增长。
截至2015年第三季度末，银行卡跨行支付系统联网特约商户
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1,513.50万户，POS机具1,989.30万台，ATM机具84.08万台。较上季度末分别增加142.80万户、194.70万台和2.63万台。每台ATM对应的银行卡数量为6,246张，环比增长1.11%，每台POS机具对应的银行卡数量为264张，环比下降5.71%。
数据来源：中国人民银行
截至2015年末，全国银行卡在用发卡数量超过54亿张，银行卡联网特约商户超过1,600万户，POS机具超过2,000万台。2015年，全国共发生银行卡消费业务约290亿笔，金额约55万亿元。
综上所述，虽然我国POS机数量、收单交易比例和银行卡渗透率均在不断增长，但与欧美发达国家相比，我国的非现金线下交易还有较大的增长空间。因此，随着我国居民消费能力的不断提升和新兴消费产业的发展，对于银行卡收单的需求量还将持续增长。
(三)行业竞争情况
1.行业内竞争分析
5年前，在央行发放的第一批支付牌照中，支付宝(中国)网络技术有限公司(支付宝)、深圳市财付通科技有限公司(财付通)、上海汇付数据服务有限公司(汇付天下)等公司如今已经成为第三方支付市场份额领先的巨头。
根据Analysys易观智库2015年第3季度中国非金融支付机构综合支付市场交易份额占比统计，银联商务、支付宝和财付通分别以
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35.87%，33.18%和9.62%的市场份额位居前三位。
2015年第3季度，移动支付市场总体格局继续保持稳定，支付宝以71.51%的市场占有率继续占据移动支付市场首位；财付通位列第二，市场份额为15.99%，比上季度增加个2.91百分点；拉卡拉本季度市场份额为6.01%，位列第三。
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2015年第3季度，互联网收单市场竞争格局较为稳定，支付宝、财付通、银联商务继续保持前三名，三者共占据互联网收单交易份额的77.29%。
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市场普遍认为，2016年第三方支付市场竞争将更激烈，行业集中程度加强，O2O模式、跨境支付和移动支付成为第三方支付巨头争夺的焦点。
2.与商业银行的竞争分析
在网络技术和电子商务快速发展的大背景下，第三方支付业服务功能和服务范围不断深化，该行业与商业银行的业务交叉、功能替代也处于动态发展的趋势中。从过去十多年第三方支付业的发展实践来看，该行业与商业银行之间的关系日趋复杂，从不同角度来看，存在着竞争合作(业务关系角度)、融合渗透(商业模式角度)、博弈互动(竞争反应)、补充替代(发展态势)等多种类型的相互关系。在科技引领综合金融的大趋势下，这种综合性、多样化的复杂关系还将长期存在。
网络支付安全是两个产业深化合作的重要领域。在网络支付安全方面，第三方支付业与商业银行(包括银联)的利益诉求是一致的，支付服务的安全控制、风险管理是等未来合作的重要领域。
两者之间的竞争关系目前主要反映在第三方支付业对商业银行零售业务以及支付结算类中间业务发展的影响上，而且这种影响还将持续、深入、强化。目前，第三方支付业影响到的零售业务主要包括信用卡业务、个人信贷业务、代收代付业务(公用事业费、保险、考试等费用)，以及与财资管理相关的流动资金管理解决方案、基金网销、应收账款融资中介和保理服务等等。
增加了商业银行维护存量、拓展潜在客户的难度。在网络购物领域，国内市场份额领先的第三方支付企业通常采用捆绑模式(如支付宝捆绑淘宝与天猫商城，财付通捆绑拍拍与QQ网购等)。通过捆绑集团的电商平台一方面有助于保证交易量，另一方面则增加了客户黏性，导致如今在网络购物领域，商业银行已经沦为支付的“第二选择”，冲击商业银行存贷款业务。在存款方面，虚拟账户模式下第三方支付机构沉淀的大量资金成为商业银行争夺存款的重要领域，但其话语权掌握在第三方支付机构手中。在2号令规定第三方支付机构只能选择一家备付金存管银行的情况下，第三方支付企业的“存款话语权”会在结构上对个别商业银行产生较大的影响，成为第三方支付机构影
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响商业银行合作或者“各个击破”的“利器”；而随着第三方支付机构将业务范围延伸至基金销售，其对银行机构客户存款也将产生分流效应。在贷款方面，国外P2P网络信贷业务已经风生水起，迫使商业银行合作构建支付及网络信贷系统(如美国银行、摩根大通、富国银行河间clearXchange的P2P支付及网络信贷系统)，以延缓和阻止第三方支付企业对商业银行核心信贷业务的挤占。
减少商业银行中间业务收入。随着利率市场化进程的加速，商业银行利润来源构成中，中间业务收入的占比将逐步提高，中间业务收入对商业银行的重要性不言而喻。但是在网络支付、小额信贷、基金销售等创新型业务领域不断扩张与延伸的情况下，第三方支付企业凭借灵活的营销策略、价格优势以及特色化服务吸引了越来越多的零售客户，一定程度上挤压了商业银行获得中间业务收入的市场。
与商业银行相比，第三方支付企业的竞争优势主要是：
(1)客户黏性。第三方支付企业基于支付便利和费率低廉的优势，短时间内聚拢了大量商户，培养了新的支付习惯和服务模式，同时第三方支付业越来越注重行业的精耕细作，致力于提供个性化、量身定做的支付结算综合服务方案乃至贸易融资便利。这些都是商业银行同质化竞争格局下的客户忠诚度难以比拟的。
(2)基于多元化、个性化服务的商业模式创新优势。与层级庞大、部门化运营的商业银行体系相比，第三方支付企业凭借其体制、机制的灵活性，能够提供传统商业银行所不能提供的多元化、个性化服务，这种多元化、个性化的服务更能适应和迎合网络经济自我、主动、创造性完善的特点，第三方支付企业实施综合金融服务创新在跟随市场需求、部门协调联动方面明显更有效率。
(3)大数据分析支持下的信用中介功能。支付宝推出的虚拟信用卡业务和阿里金融推出的阿里小贷业务，都是依据中小企业、商户在线交易的历史数据建立风控模型，确定信用额度的服务产品，凸显了第三方支付企业在大数据分析技术支持下的信用中介功能。而银行目前的中小企业贷款还是风险转移模式，需要抵押、担保或质押才能授信，同时也做不到全流程在线，在便捷流程和处理时效上也没有优势。
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对商业银行而言，其竞争优势主要包括：
(1)商业银行的品牌、人力及资源优势。具体包括良好的信誉、技术实力、资金实力、抗风险能力以及专业的资金管理、金融服务、流通渠道等方面的优势。
(2)银行的全金融牌照优势。在这一点上银行参与电子商务或者网络金融服务的政策优势是十分明显的，比第三方支付业少了很多不确定性。
(3)商业的多重角色及信息优势。商业银行在网络支付领域既是服务提供者，又是第三方支付机构备付金管理的参与监管者，也是第三方支付企业完成资金结算的桥梁与纽带。这种“多重”角色使得商业银行居于更深入、全面地了解市场信息与动向的有利地位。
(4)商业银行长期形成的巨大客户资源和风险控制能力。这是商业银行参与竞争并实现后发制人的重要潜力，其关键在于商业银行是否能够充分利用海量交易数据并建立与数据分析配套的产品研发、营销服务机制。
除了上述第三方支付企业与商业银行自身的主要优(劣)势外，第三方支付业与商业银行在竞争、合作活动中，还拥有话语权相对集中的比较优势，在博弈互动中更容易获取利益。第三方支付产业的话语权主要集中在市场份额较大的领军企业中，而商业银行则因为激烈的市场竞争，话语权分散，甚至无法在市场上形成统一的“声音”，在博弈活动中容易处于劣势。
(四)行业发展的有利和不利因素
1.行业发展的有利因素
(1)第三方支付行业的发展受益于社会消费水平的提升
近年来，我国社会消费品零售总额保持增长，国内需求推动经济增长的作用日益显着，而扩大内需也是促进国内经济产业加速升级的关键动力。虽然自2011年来，受国内外宏观环境影响，国内需求受到一定的不利影响，但自新一届政府继任以来，我国陆续出台了一系列刺激居民消费的政策措施，并获得良好成效。国家统计局公布的数据显示，2015年社会消费品零售总额300,931亿元，比上年增长10.7%，
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扣除价格因素，实际增长10.6%。
与此同时，我国已进入大众消费的新时代，大众需求、平民消费成为这个时代的突出特点。与原有的消费结构相比，我国城乡居民消费结构正在由生存型消费向发展型消费升级、由物质型消费向服务型消费升级、由传统消费向新型消费升级，并且这一升级的趋势越来越明显，速度越来越快。随着消费结构升级带来消费需求的释放，“十三五”消费率和居民消费率有望加快反弹。
消费升级及社会消费水平的持续增长，为第三方支付市场发展提供了积极的宏观经济环境。
(2)良好的资金安全环境是互联网金融健康发展的基础之一，或将进一步促进第三方支付领域与整个互联网金融领域的健康发展。
日央行曾下发《关于改进个人银行账户服务加强账户管理的通知》为银行账户体系界定了清晰的分类管理同时明确远程开户制度银行、远程视频柜员机和智能柜员机等自助机具、网上银行和手机银行等电子渠道开立银行账户，同时将银行账户分为3类，Ⅰ类银行账户、Ⅱ类银行账户或Ⅲ类银行账户。
新规对于互联网金融、电商行业中一直严格守法合规经营的优质平台是一个利好。因为通过此项举措，将进一步促进第三方支付领域、以及整个互联网金融领域的洗牌，去劣存优，健康发展，从而让互联网金融在国家产业结构改革、降低社会融资成本、优化资本运行、助推实体经济发展等方面真正长期发挥积极作用。
移动互联网时代的快速到来，也给第三方支付行业带来了转型的时机和必要性，尤其是怎样完成线上线下一体化，将支付和金融结合起来，成为第三方支付行业发展的一大契机。
(3)跨境支付业务迅猛发展
为积极支持跨境电子商务发展，规范支付机构跨境互联网支付业务，防范互联网渠道外汇支付风险，国家外汇管理局制定了《支付机构跨境电子商务外汇支付业务试点指导意见》，下发了《关于开展支付机构跨境电子商务外汇支付业务试点的通知》，在上海、北京、重庆、浙江、深圳等地区开展试点，允许参加试点的支付机构集中为电
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子商务客户办理跨境收付汇和结售汇业务。
在网络经济高速增长的刺激下，全球网上购物市场的迅猛发展，消费者跨境网购需求日益强烈。随着监管层面的开放，中国支付企业在立足于本土优势，深耕国内市场的同时，抓住中国进出口贸易程度加深的契机，拓展全球市场。
(4)第三方支付金融服务属性进一步增强
随着第三方支付企业逐步涉及基金、保险等个人理财金融服务，第三方支付企业将成为银行金融机构的有益补充。电子支付企业也逐步从提供基本的支付工具，行业应用解决方案向金融服务企业转型，第三方支付企业的金融属性逐步增强，成为未来第三方支付企业发展的方向。
第三方支付可借助其数据信息积累与挖掘的优势，实现对客户信用水平的准确、实时把控，有效降低金融风险。在政策逐步开放的大背景下，利用其跨行、信息化和技术领先等优势，开始拓展多种衍生的创新业务，以范金融服务的方式提升资金流转效率将是支付企业发展的重要方向。
2.行业发展的不利因素
(1)第三方支付行业盈利模式单一
由于目前我国第三方支付行业的经营模式同质化较为严重，大部分支付企业主要依赖手续费的单一盈利模式，在一定程度上阻碍了第三方支付行业的快速发展。
(2)虚假支付交易
第三方支付平台交易的匿名性、隐蔽性和信息的不完全，难以辨别资金的真实来源与去向。第三方支付本身是利用互联网平台进行运作，其中存在着不可避免的网络风险，给客户造成实际的经济上的损失，不利于第三方支付的健康发展。
(五)行业的经营模式，行业的周期性、区域性和季节性特征
1.行业的经营模式
第三方支付平台运用先进的信息技术，分别与银行和用户对接，将原本复杂的资金转移过程简单化、安全化，提高了企业的资金使用
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效率。如今的第三方支付已不仅仅局限于最初的互联网支付，而是成为线上线下全面覆盖，应用场景更为丰富的综合支付工具。从第三方公司的功能特点来看，第三方支付可以分为支付网关模式和支付账户模式。
2.行业的周期性
第三方支付行业受所服务客户所在行业周期影响，同整体社会零售情况有着密不可分的关系。电子商务行业在总体快速增长的大背景下，具有一定程度的周期性特征。第三方支付行业也同电子商务行业基本保持一致，在电子商务快速发展的行业环境下，第三方支付行业的周期性特征并不十分明显。
3.行业的季节性
第三方支付行业的服务对象为各个行业的小微企业及个人用户，因此相应的第三方支付行业具有一定的季节性。其中第三方支付领域受到节假日促销及季节变换等因素的影响，下半年的业务量较上半年大，其中第四季度为全年业务高峰期。
4.行业的区域性
第三方支付业务与其业务所在地区的经济发展程度有着较大的关联，只有在经济较为发达、商业活动活跃、消费场所集中、电信基础设施完善的地区，第三方支付才能发挥其的普惠便利性，最大化体现第三方支付的价值。所以第三方支付业务具有一定的区域性。第三方支付行业在经济发达一线城市及东南沿海地区业务规模较大。
(六)上下游行业及其对本行业发展的有利和不利影响
1.上游行业对本行业发展的影响
本行业的上游行业为刷卡器、POS机等硬件设备、网络运营设备和数据库、第三方外包服务合作商等。上游行业发展稳定，设备质量稳定，供应充足，产品价格稳中有降，处于充分竞争状态。
2.下游行业对本行业发展的影响
本行业的下游行业为小微个体商户经营者及个人用户。小微商户的经营情况及个人用户的消费能力对本行业的发展具有较大的拉动作用。随着互联网技术及普惠金融理念的日益普及，庞大的小微商户
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及个人用户规模为本行业的快速发展奠定了深厚的市场基础，下游需求成为拉动行业快速发展的重要驱动力。
(七)行业前景
目前各个第三方支付平台还是继续坚持免费计划，仍处于市场发展的初期，巨大的市场潜力尚未开发。随着政府出台《非金融机构支付服务管理办法》等制度的实施规范，第三方支付体系日趋完善，第三方支付行业在我国将更受欢迎。
随着互联网科技的快速发展，中国第三方支付也呈现出高速增长的趋势。前瞻产业研究院提供的《年中国第三方支付产业市场前瞻与投资战略规划分析报告》中指出，2015年，中国第三方支付市场交易规模达到了16.36万亿元，同比增长104.2%。预计至2018年，中国第三方支付市场规模将达到52.11万亿元。从这发展趋势上来看，我国第三方支付还将继续保持增长的势头发展下去，未来发展潜力巨大。
随着国内消费水平的不断提升和消费意识的增强以及互联网时代的到来，现在的支付方式正在逐渐向刷卡方向转变，现金结算已经不是主流了，刷卡代替了现金，而且国内外pos机的拥有量也在成直线的趋势增长。中国pos机行业平均每年以15%的速度在增长，目前，整个pos机行业已进入稳定增长期。从pos终端的覆盖率来看，我国人均拥有pos机数量远低于国外，市场空间广阔。数据显示，中国每一万人所拥有的pos机是13.7台，在美国这一数字跃升至179台，而在韩国则高达625台。随着电子商务的发展、银行卡的普及和人们日常的消费行为习惯，刷卡已成为不可抵挡的趋势。
《年中国pos机行业深度研究及前景预测报告》显示，批发市场及中小商家的个体经营户群体非常庞大，随着消费习惯趋向刷卡的流行趋势，个体经营户安装pos机设备的需求意向大。我国目前有6000万中小商户，但拥有pos机的商户只有300万，pos机只占市场份额的5%，有95%的市场处于空白状态，未来十年内，pos机将成为人类最主流的交易结算方式。
三、货币兑换行业现状与发展前景分析
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(一)货币兑换监管和相关政策规定
1.行业主管部门
根据中国人民银行发布的《个人外汇管理办法》、国家外汇管理局发布的《个人本外币兑换特许业务试点管理办法》以及国家外汇管理局综合司发布的《关于规范个人本外币兑换特许业务和外币代兑业务有关事项的通知》，个人本币特许业务的审批和监管部门为国家外汇管理局及其分支机构。
经批准经营特许业务的境内非金融机构（以下简称特许机构）应通过国家外汇管理局个人结售汇管理信息系统（以下简称个人结售汇系统）办理货币兑换业务。
境内非金融机构拟经营特许业务，应向外管局申请在单一外管局分局、外汇管理部（以下简称外汇分局）所辖地区内或在全国范围内经营的资格，并取得《个人本外币兑换特许业务经营许可证》。
兑换特许证是境内非金融机构经营特许业务的法定证明文件，由国家外汇管理局统一印制。外汇分局负责对辖内特许机构（含分支机构和网点）发放兑换特许证。
2.主要政策
(1)《中华人民共和国外汇管理条例》（国务院令第532号）
对外汇管理作出了全面、系统的规定，内容包括经常项目和资本项目下的外汇管理、金融机构外汇业务管理、人民币汇率和外汇市场管理、监督管理和法律责任等。
(2)《个人外汇管理办法》（中国人民银行令[2006]第3号）
对经常项目、资本项目下的个人外汇管理、个人外汇账户及外币现钞管理进行了规定。
(3)《个人外汇管理办法实施细则》（汇发[2007]1号）
规定对个人结汇和境内个人购汇实行年度每人每年5万的年度总额管理，规范了个人经常项目、资本项目下的个人外汇办理，个人外汇账户及外币现钞管理的业务流程和细则，同时对使用国家外汇管理局个人结售汇信息管理系统办理结售汇业务进行了说明。
(4)《电子银行个人结售汇业务管理暂行办法》（汇发[2011]10号）。
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规定了网上本外币兑换系统如何申请接入国家外汇管理局个人结售汇信息管理系统办理结售汇业务，标明了接入个人结售汇信息管理系统的技术要求和各项技术参数。
(5)《个人本外币兑换特许业务试点管理办法》（汇发[2012]27号）拟在单一区域或全国范围经营个人本外币兑换特许业务的境内非金融机构可按照办法的要求，向所在地外汇管理局发起申请，经审批后方可经营，同时办法规定了经营业务退出管理、柜面业务管理（当日个人办理累计等值5000美元（含），年度个人办理等值5万美元（含））、备付金管理（每月仅可转入转出各一次）和所在地管理局对辖内本外币兑换特许机构监督管理等。
(二)货币兑换行业概况
长期以来，人民币都被国际社会归为不可自由兑换的货币，随着改革开放的不断深入，我国与世界各国的经济关系越来越密切，国际收支与外汇储备迅速增加，我国推出了外汇管理体制改革，实行以外汇指定银行为中心的结售汇制，实现了人民币在经常账户下有条件的可兑换，并明确指出改革的最终目标是实现人民币的完全可自由兑换。
1996年7月，我国将外商投资企业的外汇交易纳入了银行结售汇体系，取消了经常账户下尚存的主要汇兑限制。
1996年12月，我国宣布实现人民币经常项目可兑换。
2006年，中国人民银行在上海浦东试点开放小额外币兑换。
2008年8月，国家外汇管理局批准在北京和上海开展个人本外币兑换特许业务试点。
2009年11月，个人本外币兑换特许业务试点地区扩大为天津、上海、江苏、山东、广东、北京、黑龙江、浙江、福建、广西、海南、云南、新疆等省市（自治区），及深圳、青岛、厦门、宁波等计划单列市。
2012年5月，全国所有省市试点个人本外币兑换特许业务，取消对特许机构备付金账户限额管理的要求，提高特许机构准入门槛。
截止目前，除商业银行经营结售汇业务外，货币兑换特许经营机
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构经外汇管理部门批准可以开展个人本外币兑换特许业务，业务范围由传统的本外币现钞兑换业务扩展至包括外币电子旅行支票代售及兑换业务、跨境调运外币现钞业务在内的兑换外汇业务。
长期以来，中国个人本外币兑换特许业务主要由银行办理，而银行由于网点数量、经营时间等因素的限制，难以充分满足日益增长的个人本外币兑换特许业务的需要，这个问题在涉外交往和人员跨境流动频繁、个人本外币兑换特许业务量大的地区尤为突出。试行办理个人本外币兑换特许业务，有利于发挥经营机构营业时间长、兑换币种多样、经营机制灵活、专业化服务等优势，同银行的本外币兑换特许业务形成互补，更好地服务于个人本外币兑换特许业务的需要。
(三)行业竞争情况
国内个人本外币兑换特许业务的经营主体主要是商业银行和特许机构。在商业银行中，中国银行可以兑换的外币币种最多，其他银行主要兑换美元、欧元、港币等大币种。虽然商业银行有着较多的网点，但不是所有营业厅都能办理外币兑换业务，有些城市只有特定的营业厅可以办理，且对于大额或流通性不高的币种的兑换需要提前预约。
特许机构相对于商业银行而言有着服务专业化、经营机制灵活、兑换币种多样、营业时间长等优势。
(四)行业发展的有利和不利因素
1.行业发展的有利因素
(1)政策支持
长期以来，境内个人本外币兑换业务长期由银行垄断，但是由于银行在网点数量以及经营时间等方面均有所欠缺，难以满足日益增长的个人本外兑换需求。在涉外交往以及跨境人员流动频繁、个人本外币兑换业务量较大的地区，这种欠缺表现得尤为突出。鉴于此种情况，2008年，国家外汇管理局打破了长期以来银行在外汇行业的垄断，首次在北京和上海开设了个人本外币特许兑换业务试点，并大获成功。
至此以后，个人本外币特许经营机构如雨后春笋般地成长起来。
(2)行业需求旺盛
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随着人们生活水平的提高以及旅游业的发展和完善，出入境旅游已经变成家常便饭，个人本外币兑换成为人们日常生活必不可少的一部分。
2.行业发展的不利因素
(1)现阶段我国货币兑换行业受到监管部门较强的监管，行业准入门槛较高。如将来监管机构对于本外币兑换特许业务的准入门槛降低，将加剧行业竞争，对公司经营产生不利影响。
(2)公司经营过程中，汇率波动可能给公司带来成本增加及库存外币贬值的经营风险。公司现阶段主要通过判断汇率走势的和市场供需情况来决定外币现钞的库存量，以降低公司的汇率风险敞口。未来，伴随着公司在全国范围内的业务布局，公司的库存现钞将增加，风险敞口将增大，虽然公司未来可以通过购买远期结售汇产品等手段来控制汇率波动风险，但汇率的波动仍将对公司的经营造成一定影响。
(五)行业经营模式
通过提供便利优质的服务、多样化的币种、充足的现钞、更长的工作时间以及线上与现下相结合的业务模式来吸引客户。个人本外币兑换特许业务的盈利方式主要是赚取汇率差。
(六)行业前景
随着全球一体化进程的逐步深入，国家与国家之间的贸易、旅游、投资等也得到飞速的发展，外汇作为最重要的国际支付手段，已经逐渐成}