要粮食还是要燃料？---深圳特区报
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美国严重干旱致粮食减产，全球粮食危机隐现
要粮食还是要燃料？
今年美国遭遇的旱灾，是1956年以来最严重的一次，玉米、大豆等农作物收成受损严重。
美国已经成为世界上最大的生物燃料生产国与消费国，乙醇是美国目前应用最广泛的生物燃料。
批评者认为，生物燃料是将粮食从人们的餐桌上抢到了汽车油箱里。
粮食危机对发展中国家影响最深。
今夏，美国遭遇了半个多世纪以来最严重的旱灾，灾害的直接后果是粮食减产、粮价飙升，也由此引发了坊间对有可能引爆全球性粮食危机的担忧。 与此同时，以粮食为原料的。粮食的主要功能是用来保证人口的食物消费。“能量不灭，汽车永动，万物生息轮回”，这是生物燃料热激起的美丽梦想。然而，随着当下粮食危机隐现，围绕“要粮食还是要燃料”的争议不断升级，甚至有人用“富人的汽车吃掉了穷人的面包”讽刺目前的状况。 美国是现今世界上最大的生物燃料生产国与消费国，要求美国暂停“汽油添加乙醇”规定的呼声随之高涨。为应对国际粮食市场波动，二十国集团（G20）计划在8月27日召开一次紧急电话会议。G20还将于9月下旬举行有关粮食安全的国际会议。据悉，有关生物燃料政策的国际讨论，将是这两次会议的焦点之一。 1 美旱灾粮价上涨推高粮食通胀率 根据美国农业部的数据，今年美国遭遇的旱灾，是1956年以来最严重的一次。截至目前，美国农业部已经把30多个州的将近2000个县确定为自然灾害主要灾区，其中1670个县为干旱灾区。 干旱自然影响到农作物的收成。本月10日，美国农业部将今年美国玉米产量预期下调至108亿蒲式耳（约合2.74亿吨），比去年下降13%，是2006年以来的最低水平；大豆产量预期也被下调至26.9亿蒲式耳（约合7290万吨），比去年下降12%。 粮食减产，反映在市场上就是粮价飙升。在芝加哥期货交易市场上，玉米现在的价格比6月已经暴涨60%，达到创纪录的每蒲式耳8.30美元（约合人民币53元）。大豆的交易价格也上涨了3%。此外，根据“国际粮食政策研究所”的报告，随着玉米和大豆价格的上涨，畜牧业所需的饲料也会随之涨价，许多牧场可能会转而用麦子作为牲畜的饲料，而这也会导致小麦价格的上涨。目前小麦的价格已经涨了26%。 作为世界粮食出口大国，美国大豆、玉米等农产品的供给状况对国际粮食市场影响举足轻重。仅以玉米为例，美国2011年玉米的产量占全球玉米产量的36%，出口量占全球交易量的39%。 美国旱灾和粮价上涨推高了全球粮食通胀率。根据联合国粮农组织的数据，7月全球粮食通胀率比上月攀升了6.2%，是2009年11月以来最大涨幅；世界粮食价格指数7月达到259.9，环比上升17%，业界认为，突破2008年4月的历史最高值274.1只是时间问题。 全球农产品供给及价格的变动引起了一些机构的警觉。“国际粮食政策研究所”就预警，粮食价格暴涨，短期可能即将引爆一场全球粮食危机。世界银行日前也发出警告，美国、俄罗斯、印度等主要产粮国的旱情已在推动国际粮价上涨，将威胁到世界贫困人口和发展中国家人民的生活质量，甚至导致社会动荡。 2 生物燃料被推至风口浪尖 粮食危机是困扰世界的难题，对世界经济和全球安全产生严重影响，其中发展中国家受到的影响最深。在撒哈拉沙漠以南非洲地区，有3亿人生活在日均消费1美元的贫困线以下，其中许多国家的粮食需求严重依赖进口。2008年的全球粮食危机依然令人记忆犹新。当时，由于粮食歉收和管理不善，加上一些国家粮食政策失误，全球首次发生30年来的粮食危机，数百万人的生命和生计受到威胁，12个国家发生暴乱。 探究粮食危机的原因，现实和历史因素交织，表层和深层原因混杂，很难归咎于单方面原因。但不少业内专家、官员或者媒体，都将矛头共同指向一项兴起不久的产业——生物燃料。 粮食危机来临前，人们更加关注的是原油价格和能源危机。遍布于世界的8亿辆汽车，每天需消耗的油料达到数千万桶。如果没有原油，这8亿辆汽车毫无疑问将成为8亿堆废铁。在高油价和能源供求矛盾日益突出的背景下，人们迫切希望找到可以持续性替代能源的良方。生物燃料在这个背景下应运而生。相比之下，石油埋藏于地下，不可再生；提取生物燃料的农作物，生长于地表，人工种植，源源不绝。一时间，生物燃料被视为填补石油短缺的“魔力工具”。 然而，当全球最大的汽车燃料消耗国美国开始大规模应用生物燃料，将原本用做食物的玉米和谷类用于制造生物燃料时，稳定的全球粮食供应秩序开始失去平衡。乐施会曾发表一份报告称，全球粮食价格暴涨，生物燃料所作的“贡献”占到总涨幅的30%，相当于让全球3000万人口陷入贫困。 现今，粮食危机隐现，生物燃料自然而然地被推向了风口浪尖。围绕“要粮食，还是要燃料”的争议不断升级。批评者认为，生物燃料实际上是将粮食从人们的餐桌上抢到了汽车油箱里，导致饥饿与贫困发生。甚至有人用“富人的汽车吃掉了穷人的面包”对这一现象予以讽刺。 3 美“汽油添加乙醇规定”火上浇油 近年来，一些国家积极推行生物燃料。巴西50%的甘蔗产量用于燃料乙醇生产，全球20%的豆油和东南亚30%的棕榈油、全球20%及欧盟75%的菜子油均用于生物柴油生产。特别值得一提的是，经过多年的发展，美国已经成为世界上最大的生物燃料生产国与消费国，乙醇是美国目前应用最广泛的生物燃料。 美国农业部发布的数据显示，美国每年生产的玉米等谷类作物中，有40%的玉米用于制造生物燃料为汽车供能。在2009年美国出产的谷物、玉米中，有1.07亿吨用于制造生物燃料，与汽油混合为机动车提供动力来源，这个数字占美国粮食生产量的四分之一，而这些粮食足以养活3.3亿人。美国农业部预测，年度美国玉米总产量的41.7%将用来生产乙醇，超过年度和年度的水平。 根据《经济学人》的数据显示，美国的计划是在2030年生物燃料达到运输用能源需求的30%。此外，巴西、日本、印尼和欧盟表示要在2020年让生物燃料占运输用能源需求的比重达到10%。 生物燃料在美国的新能源战略中占有重要地位。发展生物燃料可以提高农民收入，减少温室气体排放，保障美国能源安全。2005年，美国颁布《能源政策法案》，规定汽油必须添加乙醇。2007年，美国又颁布了《能源独立与安全法案》，规定到2015年美国生产的汽油必须混加150亿加仑（约合567亿升）乙醇，到2022年进一步提高到360亿加仑。两部法案颁布之后，美国种植玉米的土地随即激增四分之一。 今年美国干旱严重，玉米产量骤减，“汽油添加乙醇”的规定在此背景下显得极为不合时宜，助长粮食价格上涨，似火上浇油。由于用玉米制造的饲料三个多月来价格暴涨三分之二，美国的肉品生产业者只能加速屠牛宰猪，以减少饲料需求，由此引发肉类食品价也随之攀升。 4 暂停乙醇使用规定呼声高涨 为避免全球性粮食危机，要求美国暂停“汽油添加乙醇”规定的呼声越发高涨。一些国际组织如联合国粮农组织，对美国、欧洲以及其他国家的生物燃料政策持反对态度，希望这些经济体取消有关政策导向。 “国际粮食政策研究所”所长樊胜根指出，美国必须停止使用该国40%玉米产量的生质燃料计划，以增加对畜牧业的玉米供给。“主要问题是政策，必须停止生产生质燃料，因为这推升全球粮价，使许多穷人饱受折磨，特别是妇女和儿童。如果我们不采取紧急行动，危机将很快再度爆发。”联合国粮农组织总干事达席尔瓦也在英国《金融时报》撰文，呼吁美国政府暂停其主导的乙醇生产计划，让更多作物用于粮食和畜牧饲料。 上月，美国畜牧业、饲料行业的19个组织联名上书美国环保署，要求解除乙醇强制添加份额增减的强制令。与此针锋相对的是，美国乙醇协会和可再生能源协会则力挺这一规定，认为目前美国玉米乙醇库存充裕，即使取消该规定，对玉米市场也不会产生太大影响。 美国政府表示，奥巴马正在与美国环保署、美国农业部共同研究暂停乙醇使用规定的可能性。不过，由于美国总统大选日渐临近，许多政治分析家认为，暂停这一使用规定的可能性很低。 为应对国际粮食市场波动，二十国集团（G20）计划在8月27日召开一次紧急电话会议。G20还将于9月下旬举行有关粮食安全的国际会议。据悉，有关生物燃料政策的国际讨论，将是召开的这两次会议的焦点之一。(志康)
相关新闻 粮食危机来了吗？ 入夏以来，美国大部分地区遭遇持续高温干旱天气，农作物收成预期显著恶化，围绕粮食危机的言论甚嚣尘上。全球粮食危机是否会卷土重来？ 极端天气是目前新一轮粮食价格上涨的直接原因。不过，投机资本的炒作也加大了粮价的波动幅度。近年来，随着国际大宗商品市场日益“金融化”，大量投机资金进入国际粮食市场兴风作浪。 最近，对天气的炒作就吸引了大量资金涌入农产品市场。据美国商品期货交易委员会的统计，截至8月7日，玉米期货总持仓量达到119万张，比7月初增加15万张，其中主要反映基金持仓情况的非商业多头持仓增加近10万张。 不过，虽然资本炒作凶猛，但不少分析称近期触发粮食危机的条件暂不具备。 联合国粮农组织贸易和市场部主任大卫·哈勒姆指出，一些评论家和媒体热衷于宣布新一轮粮食危机的到来，但就目前来看，这样的断言缺乏依据。他表示，必须警惕“自我实现的预言”，即如果大家都这么说，那么危机就可能真的到来。 据哈勒姆介绍，美国玉米当前库存与消费比的确降至6%的较低水平，甚至比年粮食危机期间还要低。因此，市场将保持高度脆弱性，如果发生新的供应冲击，价格将会有大幅上涨。不过，小麦，特别是大米的供应处于良好状态，库存与消费比高于年的水平。他强调：“我们现在并没有处在粮食危机的状态。”各国应避免出台单边的、不恰当的政策，以免进一步干扰全球粮食市场供需关系。 世界银行方面也表示，目前的形势与2008年粮食危机有很大不同。2008年，在其他粮食价格上涨的情况下，大米和小麦价格上涨最多。今年，价格上涨发生在稻米之外的粮食品种，主要是小麦、玉米和大豆。2008年，大米价格几乎上涨到原来的3倍，这对全球贫困人口特别是亚洲的贫困人口造成很大影响。但目前大米价格稳定，库存充裕。 此外，目前原油、肥料和国际运输价格比2008年低很多，这将减轻一些国家进口粮食的成本。同时，下一个播种季节的农作物种植成本也较低。世界银行指出，截至目前，对农作物收成的预期并未表明主要粮食品种存在实质性的供应短缺。 联合国世界粮食计划署认为，此次上涨是否预示着新一轮的上涨趋势，现在下结论为时过早。现在大米价格相对稳定，这一点非常重要。但是总体来看，许多征兆表明在最近几年，粮食价格仍会高位波动。伊韵【字号： 】 【】 【】
燃料电池掀热潮 生物燃料引关注
新型生物燃料电池研发取得突破
作者：魏静来源：中国证券报?中证网
　　燃料电池热或扩散至生物燃料领域　　本周燃料电池概念持续受追捧，除了与消息面的刺激有关外，整体市场交投情绪的回暖也功不可没。某种程度上看，燃料电池的大热，与近来汽车炒作热潮向产业链蔓延的一种表现。而鉴于目前A股的燃料电池概念股只有少数几只，在相关炒作热潮发酵之后，这种炒作热情势必会向该产业链的其他领域蔓延，比如说生物燃料板块。　　在一份燃料电池的主题报告中指出，燃料电池的炒作热潮具备三大投资逻辑：一是氢燃料电池重大发明的不断突破，将打开国内市场份额想象空间。目前国内对氢燃料电池的关注度正逐步提高，不过仍局限于拥有相似技术的公司；未来随着主题炒作的深入，其产业链上下游的公司也将被充分挖掘。二是在新能源汽车概念被挖掘得差不多之后，市场会转而寻求其他的清洁能源概念股票，在此背景下，氢燃料电池便是一个较好的选择。三是美股的映射作用，美股PLUG和BLDP的暴涨，大概率也会引发国内拥有相似技术公司股价的上涨。　　
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邮编：510550生物燃料电池研发获突破 巨头纷纷抢入布局(附股)
生物燃料电池研发获突破 巨头纷纷抢入布局(附股)
　　编者按：本周以来，在新能源汽车热潮的助推下，燃料电池概念强势来袭，燃料电池指数更是连续两个交易日收出长阳。而随着燃料电池炒作热潮的逐步蔓延，围绕燃料电池的相关概念也进入细化阶段，其中生物燃料就悄然进入投资者的视线中。消息面上，近日中科院青岛生物能源与过程研究所生物传感技术团队在基于细菌表面展示酶的生物燃料电池研发方面取得重要突破，开发出具有较高能量输出和稳定性的新型生物燃料电池。无独有偶，日本航空、全日空、美国波音公司及东京大学等参与的“新一代航空燃料倡议”组织近日宣布，力争到2020年实现可大幅减少二氧化碳排放的生物燃料的商用化。分析人士表示，随着燃料电池概念的爆炒，短炒资金肯定会继续向其产业链深挖，在此背景下，消息面上具备一定刺激的生物燃料概念，有望获得资金的关注。生物燃料电池研发获突破近日，中科院青岛生物能源与过程研究所生物传感技术团队在基于细菌表面展示酶的生物燃料电池研发方面取得重要突破，开发出具有较高能量输出和稳定性的新型生物燃料电池。该电池在连续工作55小时后仍可保持84%的最大输出功率，表现出很高的稳定性。业内人士认为，未来其有望作为心脏起搏器电源和便携式电源得到广泛应用。生物燃料电池是一种特殊的燃料电池，其使用酶或产电微生物作为生物催化剂，通过电化学途径将生物质燃料中的化学能直接转化为电能。生物燃料电池因具备反应条件温和、原料来源廉价、生物相容性好等优点，具备广泛的应用前景。几个月前，有海外媒体报道称，研究人员研发出一种高效的新生物燃料电池原型，能够通过酶蛋白从糖中获取能量，理论上效率接近100%，且未来或将取代传统锂电池为手机等设备供能。这意味着它的输出远超之前的生物电池，甚至也超过普通的锂离子电池。据悉，这种新生物电池依靠酶蛋白获得如此高的效率，它能近乎百分之百提取出糖分子所蕴含的能量，并且产生二氧化碳和水；而之前的生物电池提取的能量只有六分之一。巨头纷纷布局生物燃料领域近日，日本航空、全日空、美国波音公司及东京大学等参与的“新一代航空燃料倡议”组织宣布，力争到2020年实现可大幅减少二氧化碳排放的生物燃料的商用化。目前，各家公司已开始联手制定时间表，计划明年4月前制定完毕。据介绍，生物燃料的开发和普及工作已在全球各地展开。而早在5月，就有33家企业和团体在日本发起成立了“新一代航空燃料倡议”组织，时间表将由该组织牵头制定，而国土交通省也将作为观察员参与其中。事实上，在美国、巴西等国，以本国产的玉米和甘蔗等为原料的生物燃料已被广泛运用。日本因国内难以采购到玉米，主要以家庭垃圾和藻类为原料。业内人士表示，通过研究制定时间表，相关的提炼技术和供应网络也将得到确立。鉴于生物燃料作为接近零排放的绿色能源，在碳税高企和能源需求上升的推动下，世界能源龙头纷纷进军生物燃料领域。埃克森美孚在斥资1亿美元投资以藻类为原料的生物能源产业后，将注意力转向更有效率的藻类生物燃料。杜邦在美国爱荷华州设立的商业化纤维素乙醇生产基地接近完成，今年末该基地有望形成3000万加仑以玉米秸秆为原料的燃料乙醇产能。除此之外，科技业巨头也表达了对该市场的浓厚兴趣。比尔.盖茨早在2006年就向用玉米生产乙醇的Pacific Ethanol公司大手笔注资8400万美元。苹果公司位于美国的北卡罗来，则是使用由Bloom Energy制造的电池燃料系统，通过生物代谢物产生沼气能源。而根据国际航空运输协会的最新预测，到2020年，生物航煤将达到航油总量的30%。也就是说，未来十年，全球道路运输方面对生物燃料的需求也有望激增近六成。国内方面，政府和企业也在逐步加大对生物能源的扶持力度。这其中包括发改委要求推进秸秆综合利用，表明对新型生物燃料业的前景看好。中石油旗下化工研究院等单位联合完成了以浮萍为廉价原料炼制生物燃料的研究。另外，中石化成功研发以餐饮废油制造生物航煤技术。减排标准的提高和能源消耗的稳步增长，将使得作为零排放的生物燃料行业迎来市场扩容的机遇。燃料电池热或扩散至生物燃料领域本周燃料电池概念持续受追捧，除了与消息面的刺激有关外，整体市场交投情绪的回暖也功不可没。某种程度上看，燃料电池的大热，与近来新能源汽车炒作热潮向产业链蔓延的一种表现。而鉴于目前A股的燃料电池概念股只有少数几只，在相关炒作热潮发酵之后，这种炒作热情势必会向该产业链的其他领域蔓延，比如说生物燃料板块。（）在一份燃料电池的主题报告中指出，燃料电池的炒作热潮具备三大投资逻辑：一是氢燃料电池重大发明的不断突破，将打开国内市场份额想象空间。目前国内对氢燃料电池的关注度正逐步提高，不过仍局限于拥有相似技术的公司；未来随着主题炒作的深入，其产业链上下游的公司也将被充分挖掘。二是在新能源汽车概念被挖掘得差不多之后，市场会转而寻求其他的清洁能源概念，在此背景下，氢燃料电池便是一个较好的选择。三是美股的映射作用，美股PLUG和BLDP的暴涨，大概率也会引发国内拥有相似技术公司股价的。责任编辑：xkf【概念股解析】龙力生物：燃料乙醇产业有望加速推进，清洁能源必须重视来源：民族证券 撰写时间：　 2月11日晚间，（）发布重大项目获批公告，公司收到海南省工业和信息化厅批转的《国家发展改革委关于海南椰岛(集团)股份有限公司年产10万吨木薯燃料乙醇项目核准的批复》(发改能源【号)，该项目利用木薯生产1.5代燃料乙醇。美国国务卿克里将于本月13日至18日访问韩国、中国、印度尼西亚和阿拉伯联合酋长国。她说，克里将在北京不中国政府高级官员会晤，幵转达如下信息：美国致力于寻求不中国建立一种积极、合作和全面的关系，幵欢迎一个在世界事务中发挥积极作用的和平不繁荣的中国崛起。克里还将不中方讨论包括朝核问题在内的地区问题，幵强调中美就气候变化和清洁能源问题进行合作的重要性。点评表明了政府对不同代次燃料乙醇的态度。1代燃料乙醇直接“不人畜争粮”，无论是从优惠政策、还是项目审批方面，上届政府和新一届政府都是严格控制、幵逐步降低优惠和补贴力度；1.5代虽然丌不人畜争粮，但存在着“不粮食争地”的缺陷，本质上不1代相似，但为了保证封闭试点政策的一贯性和连续性，本届政府在内蒙古批复同意了中兴能源1.5代甜高粱杆燃料乙醇项目封闭运行之后，放行了发端于2008年7月的海南椰岛1.5代木薯燃料乙醇项目；2代燃料乙醇既丌“不人畜争粮”、也丌“不粮林争地”，是真正的清洁可再生绿色能源。燃料乙醇产业推进速度有望加快。自2012年4月国家颁布了1代、1.5代燃料乙醇相关优惠和补贴政策之后，至今未对燃料乙醇产业给出具体的优惠和补贴政策；在年初办法的2014年版本的《政府投资指导目录》中，将燃料乙醇的类别从“轻工类”转到“新能源”，投资审批权限从中央一级下放至省市一级行政单位；本次批复同意海南椰岛10万吨木薯燃料乙醇项目，预示着产业推进速度有望加快。【概念股解析】中粮生化燃料乙醇改造项目投产（）去年曾公告称，为实现燃料乙醇原料多元化战略，提高企业的市场竞争能力，符合国家发展非粮燃料乙醇的产业政策，2013年公司计划在原13.5万吨/年玉米燃料乙醇生产装置上实施燃料乙醇全流程优化提升改造项目。该改造项目于近日完工并投产，投产后可实现年产13.5万吨木薯燃料乙醇。 【概念股解析】凯迪电力：90亿北海项目启幕，生物质能源帝国再起航来源：广州证券 撰写时间：　 事件：3月20日（）发布公告，公司与金沙江创投签署《关于投资北海生物质综合项目合作框架协议》，双方将在北海项目、原材料供货、LNG进口和其他项目方面展开全面合作。北海一期60万吨生物质制合成油项目投资90亿元，其中金沙江创投配合完成生物质合成油项目融资，负责募集36亿人民币(占总投资的40%)，年分别融资6亿、30亿元。凯迪电力负责落实配套项目贷款54亿元。点评：公司生物质能发展路径清晰，北海项目启幕，生物质帝国再起航：国内生物质能产业严重滞后，是最具开发潜力的可再生能源之一。我们认为，公司是国内生物质领域的绝对龙头，多年来致力于生物质发电、生物质油的研发和生产，技术储备雄厚、项目运作经验丰富、产业发展路径清晰，生物质油的产业化将推动公司步入新阶段。大股东阳光凯迪在武汉万吨级生物质燃油生产基地已成功运行生物油技术，并已经申请了超过80多项核心专利，是集团最具竞争力的技术。北海项目规划建设年产生物质合成油200万吨、生物质钾肥200万吨，其中一期规模为合成油60万吨、钾肥40万吨。按照目前国内柴油市场价格8600元/吨、钾肥市场价格3400元/吨计算，北海项目一期投产后产值约66亿元，相当于目前公司收入规模的2.5倍。我们认为，公司未来将逐步剥离“高碳”的原煤等业务，生物质能源帝国再度起航，具备较大的估值提升空间。燃料方面，临近的东南亚国家棕榈产业集中，公司拟从东南亚国家进口棕榈油加工废弃物，同时金沙江创投负责引进广西林业资源，进一步拓宽燃料供应渠道。我们初步测算生物质油成本在7000元/吨左右，而保守估计，生物质燃油计入国家补贴后价格将达到10000元/吨，具有非常可观的盈利空间。我们认为，北海项目推动公司生物质燃油大规模产业化，未来极具市场前景。破解燃料收集瓶颈，生物质发电业务日趋成熟，迎来业绩释放期：2012年和2013上半年，公司一度受制于燃料收购体系的不健全，生物质电厂经营状况不甚理想。对此，公司不断推动和完善村级燃料收购点加大客户收购模式，大力整顿燃料收购体系，精细化管理使燃料的收购、配送以及质量、价格进入良性循环轨道，公司对燃料市场的管控能力大大提升。燃料的稳定供应使公司生物质电厂发电小时数稳步提升，达到小时满产状态。公司目前运营电厂15家，14年还将有3家电厂并网发电。随着燃料收集业务日趋成熟和二代电厂的密集投产，发电量迅速增长，目前月均发电量已超过2亿度。在公司生物质电厂盈利能力逐渐显现的背景下，集团二代电厂仍有继续注入的预期。我们认为，破解燃料收集瓶颈、二代电厂密集投产、异地复制成功经验推动生物质发电业务步入业绩释放期，2014年公司生物质发电业务将贡献超过2亿元业绩。风险提示：生物油项目市场不确定性风险；燃料价格波动风险；项目融资风险。盈利预测与估值：我们认为公司经过近两年的建设、磨合和整顿，生物质发电业务已经走出泥潭，燃料收集经验日趋成熟、二代电厂密集投产、发电量持续增长，生物质电厂业务迎来业绩释放。北海项目推动公司生物质燃油大规模产业化，未来极具市场前景。我们预计公司13-15年EPS分别为0.09、0.3、0.43元，目前股价分别对应76、23、16倍PE，上调公司至“强烈推荐”评级。【概念股解析】玉米种子价格下降 万向德农业绩预亏3000万（）29日晚间发布，公司预计2013年经营业绩将出现亏损，实现归属于上市公司股东的净利润为-3，000万元左右。上年同期公司实现净利润为8303.72万元。公司称，报告期玉米种子整体市场供大于求，市场竞争更加激烈。公司主导品种销量及价格均有较大幅度下降，导致收入下降，毛利率大幅下降；同时由于公司玉米种子库存量大，为化解库存风险，报告期，公司积极采取多种促销措施，影响经营利润。【概念股解析】海南椰岛：公司财报点评：业绩大幅提升，持续性拭目以待来源：方正证券 撰写时间：　 投资要点公司发布2013，全年实现营业收入9.11亿元，实现归属上市公司股东净利润1.35亿元，同比分别下降27.7%、14.3%；扣非后的净利润1.08亿元，同比增长130.6%；经营活动产生的现金净流量2.41亿元，同比增长39.6%；基本每股收益0.30元。方案：拟每10股派送现金股利人民币1元(含税)。点评净利润虽然下降，但经营效果突出：归属于上市公司股东的净利润虽然同比下降了14.3%，但是扣非后归属于上市公司股东净利润则同比增长了130.6%，说明公司实际经营效果大幅提升。扣非后净利润大幅提升缘于白酒毛利率提升：考察公司主要产品收入及毛利率情况，房地产占比54%毛利率下降约11个百分点至49.6%；而酒类收入占比39.6%，毛利率达49.7%同比提升9个百分点。酒类毛利率大幅提升缘于公司对酒类生产、销售的整合，公司调整了生产与销售的组织架构，完善成本核算及控制体系，进行动态监控。公司总体毛利率大幅提升：2013年主营业务毛利率达47.45%，同比提升10.32个百分点，除了因酒类毛利大幅提升外，还因为毛利率极低的贸易和油类停产，这些产品原来占比虽然不高，但是因毛利率几乎为零或者为负，业务停办后对主营总体毛利率影响显著；这些业务实际是公司负担，期待公司对这些资产进行处置，卸下包袱。房地产业务将在今后两年持续贡献收入：虽然房地产业务毛利率下降，但是未来两年公司椰岛广场、隆华新村、琼海大印房地产项目都进入销售、去库存阶段，能够持续贡献收入；澄迈椰岛小城定位养老房地产项目，是房地产开发经营中新的尝试，其效果如何有待市场检验。燃料乙醇项目获批：公司计划的年产10万吨木薯燃料乙醇项目最近获得发改委批复，准备工作有序展开，由于该项目得到国家政策支持，预计能为公司带来稳定收益，但是距离投产尚需时日，短期内还难以看到效益，估值中暂不考虑。盈利预测与评级：预计公司年净利润增长33.4%、15.1%、7.2%，EPS为0.40、0.46、0.50元，首次覆盖，暂无评级。风险提示：食品安全风险；房地产政策风险；白酒业竞争加剧风险。【概念股解析】华光股份：2013年年报点评报告：业绩拐点到来来源：浙商证券 撰写时间：　 2013年公司业绩有所下滑报告期内，公司实现营业收入33.25亿元，同比下降19.35%；实现利润1.48亿元，同比下降11.88%；实现归属于母公司所有者的净利润7566.44万元，因报告期内，公司完成产权置换工作，本期发生的同一控制下企业合并，对上年报表进行追溯调整。2012年调整前实现归属于母公司所有者的净利润8289.30万元，同比下降8.72%，调整后为11，389.89万元，同比下降33.57%。王福军董事长兼任公司总经理2013年12月，公司聘任王福军先生(公司现任董事长)为公司总经理。我们认为，王福军多年担任上市公司董事长一职，对公司业务的熟悉程度较高，此次担任总经理有利于其集中精力于上市公司，积极推进（）内部结构调整与外部业务扩张。报告期内，通过资产置换，公司实现从单一设备制造商转型成为环保能源领域的核心设备供应商、工程综合服务商和投资运营商。盈利能力逐步回升2013年，公司通过完善产品优化设计，以及加强物料控制，降低生产成本，使得前三季产品综合毛利率回升至17.85%，同比2012年增长2.15个百分点，其中，收入占比较高的节能高效发电设备毛利率大幅提升5.4个百分点。根据目前在手订单结构及产品结构调整进度，我们预计，公司2014年综合毛利率水平将持续恢复至19%以上的水平。盈利预测及估值我们预计，2014年公司每股收益0.40元，目前股价对应动态
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