- 高收益债周报:地产投资韧性较强,短时间内仍有支撑
- 工业富联(601138)深度:大块头有大智慧
- 阳光电源(300274)2019年中报点评:上半年业绩符合预期,期待下半年国内光伏行情爆发
- 麦格米特(002851)2019年中报点评:业绩持续高增长,新能源汽车业务增长亮眼
- 钢铁行业2019年8月投资策略:产量压力未减,需求韧性尚存
- 社会服务行业8月投资策略:经济继续平稳运行,坚守业绩增长确定赛道
- 虎牙(HUYA)2019年中报点评:业绩超预期,变现能力持续提升
- 凯普生物(300639)2019年中报点评:核酸分子诊断龙头,业绩提速
- 中国联通(600050)2019年中报点评:移动主营业务承压,创新业务表现继续亮眼
- 移为通信(300590)2019年中报点评:稳健增长,新业务多面开拓中
- 海天味业(603288)2019年中报点评:业绩符合预期,各品类稳健发展
- 崇达技术(002815)2019年中报点评:中报低于预期,5G产品进展良好
- 柳药股份(603368)2019年中报点评:业绩增长稳健,现金流改善
- 中设集团(603018)2019年中报点评:业绩稳健盈利能力提升,大额回购彰显信心
- 通威股份(600438)2019年中报点评:上半年业绩超预期,下半年关注产业链价格反弹-190815
- 欧比特(300053)快评:格力金投战略入股,看好公司卫星大数据业务发展
- 中国利郎(01234.HK)2019年中报点评:增长稳健,股息回报高
- 腾讯控股(00700.HK)2019年中报点评:游戏回暖,广告承压
高收益债周报:地产投资韧性较强,短时间内仍有支撑
7月房地产开发投资累计同比增速继续回落但仍高于去年全年水平,房地产开发投资的增速变化呈现较强的韧性。
今年以来,建筑和安装工程对房地产开发投资形成较强支撑,而以土地购置为主的其他费用是房地产开发投资的主要拖累项。从历史经验来看,新增信托贷款融资对以土地购置为主的其他费用影响较大,当前对信托新增融资的限制或继续拖累以土地购置为主的其他费用同比增速。
从金额占比情况来看,建筑和安装工程金额占比大约为60%,以土地购置为主的其他费用金额占比约为40%,建筑和安装工程金额占比较大。因此,今年房地产开发投资中建筑和安装工程若能维持稳定,即使以土地购置为主的其他费用同比增速继续回落,整体房地产开发投资增速也难以大幅下行。
房地产开发投资资金来源中,销售回款的贡献越来越大。从历年销售回款金额占房地产开发投资资金比例情况来看,2016年开始,销售回款占房地产开发投资资金的比例明显抬升且越来越高,2019年1-7月销售回款占房地产开发投资资金的比例约为49.3%,较2018年全年的47.7%继续抬升接近2个百分点,销售回款对房地产开发投资的贡献越来越大。
今年6月和7月国内地产销售金额当月同比增速连续回升,为未来短时间内的房地产开发投资提供了重要的资金支撑。
从各个地区房地产销售金额当月同比增速情况来看,7月房地产销售金额同比增速集体出现回升。7月东部、中部、西部、东北地区房地产销售金额当月同比增速较上月的变化分别为3.1%、4.5%、13.0%、1.5%。
证券分析师:董德志 S1;
工业富联(601138)深度:大块头有大智慧
看好公司的行业龙头地位以及5G商用后的行业发展机遇,5G商用后在数据传输、数据处理等领域。预计公司19-21年净利润为179.4/207.5/261.3亿元,EPS 0.90/1.05/1.32元,利润增速分别为6.1%/15.7%/ 25.9%。未来一年合理估值区间24-29元,给予“买入”评级。
证券分析师:欧阳仕华 S2;
麦格米特(002851)2019年中报点评:业绩持续高增长,新能源汽车业务增长亮眼
中国联通(600050)2019年中报点评:移动主营业务承压,创新业务表现继续亮眼
看好公司产业互联网的增长及占比的提升,带来公司整体业务质量的提高。预计年公司归属于A股股东净利润为49.44/56.65/66.92亿,对应PE34/30/25倍,维持“增持”评级。
证券分析师:程成 S1;
移为通信(300590)2019年中报点评:稳健增长,新业务多面开拓中
我们认为,公司在产品端、市场端的准备已经初步落地,资金面良好,管理层进取精神强,潜在业务众多,市场空间较大。我们看好公司的长期发展,预计公司21年净利润分别为1.72/2.21/3.04亿元,对应32/25/18倍PE。从和行业估值对比的角度看,公司估值目前处于平均水平。而物联网行业整体处于快速增长期,我们认为有向上空间,维持“增持”评级。
证券分析师:程成 S1;
海天味业(603288)2019年中报点评:业绩符合预期,各品类稳健发展
盈利预测:公司盈利持续优化,销售和库存情况良好,行业龙头强者恒强。维持年EPS 1.98/2.33/2.72元,对应50/42/36倍PE,一年期目标估值在111.8-116.5元,维持“买入”评级。
证券分析师:陈梦瑶 S1;
通威股份(600438)2019年中报点评:上半年业绩超预期,下半年关注产业链价格反弹
2019年中报实现营业收入161.24亿(+29.39%),归母净利润为14.51亿(+58%),公司是全球高效电池+多晶硅龙头。当前行业正处于政策预期大幅改善拐点,同时公司正处于历史估值低点,估值上修的空间和弹性较大。综合相对估值与绝对估值,我们认为公司合理估值区间为15.75-18.75元/股,维持“增持”的投资评级。
证券分析师:方重寅 S2;
阳光电源(300274)2019年中报点评:上半年业绩符合预期,期待下半年国内光伏行情爆发
逆变器业务出货量,在国内装机启动海外需求超预期双重加持下,将有望实现突破;光伏电站国内项目超预期且基本盘稳固,下半年具有较高业绩弹性;储能业务放量,海外及国内市场均将实现突破,公司各业务将逐季度放量。预计公司年净利润分别为12.23/15.84/20.33亿元。综合绝对估值和相对估值,我们认为公司估值合理区间为14.53-18.70元/股,维持“买入”的投资评级。
证券分析师:方重寅 S2;
钢铁行业2019年8月投资策略:产量压力未减,需求韧性尚存
产量居高不下,钢材库存压力增大;建材需求缓慢回落,卷螺差逐步修复;铁矿石价格冲高回落;行业偏弱运行,关注业绩稳健企业。
证券分析师:冯思宇 S1;
社会服务行业8月投资策略:经济继续平稳运行,坚守业绩增长确定赛道
8月观点:经济继续平稳运行,坚守业绩增长确定赛道;7月板块略跑赢大盘,宋城演艺领涨表现突出;免税:中国国旅跻身全球免税第四,拟投资打造海口国际免税城;演艺:中报业绩预增10%-25%,演艺主业增长符合预期;酒店:Q2华住RevPAR增速进一步放缓,但展店明显提速。
证券分析师:曾光 S3;
虎牙(HUYA)2019年中报点评:业绩超预期,变现能力持续提升
虎牙继承了YY良好的公会体制,在移动化、多元付费及强运营战略的牵引下,用户变现能力居各大直播平台前列。其流量底盘稳固,用户付费确定性较强,且平台已形成良好的自我造血机制,业绩确定性较强,同时,在网红带货、直播竞猜等新玩法的催化下,货币化潜力有望进一步释放,建议重点关注。
证券分析师:张衡 S2;
凯普生物(300639)2019年中报点评:核酸分子诊断龙头,业绩提速-190815凯普
公司是核酸分子诊断龙头,随着政策推动HPV检测放量、新产品上市、特检服务高速发展,将迎来高速增长期,预测年归母净利润1.45/1.86/2.38亿元,增速27%/29%/28%,三年CAGR28%,当前股价对应PE为21.9/17.0/13.3X,按照2019年25-30X,合理估值16.5~19.8元,具有13~36%空间,首次覆盖,给予“买入”评级。
证券分析师:朱寒青 S2;
崇达技术(002815)2019年中报点评:中报低于预期,5G产品进展良好
由于宏观环境不利因素,我们小幅下调公司盈利预测年实现净利润6.11/7.44亿元(原7.30/9.21亿元),目前股价对应19-20年 PE23x/19x,考虑公司重点客户5G订单有望于下半年释放,推动公司持续成长,维持“买入”评级。风险提示 PCB 行业景气度不及预期。
证券分析师:欧阳仕华 S2;
柳药股份(603368)2019年中报点评:业绩增长稳健,现金流改善
公司作为广西流通龙头,受益于两票制集中度提升,地位稳固。零售及器械业务高速发展,且并表增厚业绩,因此我们略上调盈利预测,归母净利润6.93/8.65/10.98亿元(原预测为6.54/8.21亿元),增速31%/25%/27%。当前股价对应PE分别为12/10/8x,按照2019年15-17xPE,合理估值40.2~45.6元,维持“买入”评级。
证券分析师:谢长雁 S3;
中设集团(603018)2019年中报点评:业绩稳健盈利能力提升,大额回购彰显信心
证券分析师:周松 S1;
欧比特(300053)重大事件快评:格力金投战略入股,看好公司卫星大数据业务发展
公司是卫星遥感领域的领先公司,具有从宇航核心芯片设计到卫星终端研发的核心技术。随着自有卫星星座“珠海一号”的顺利发射和初步运行,公司已具有卫星大数据的服务能力,并有望在珠海市树立项目标杆,打通卫星大数据服务的商业模式。我们预计公司将进入快速发展阶段,预计年公司净利润分别为1.42/2.28/3.05亿元,对应 54/33/25倍市盈率,考虑到公司所处卫星大数据行业高速增长期及公司资源禀赋,维持“买入”评级。
证券分析师:程成 S1;
中国利郎(01234.HK)2019年中报点评:增长稳健,股息回报高
公司增长均处于男装同行中较为领先的水平,未来渠道产品升级以及轻商务和新零售的发展,有望持续打开增长空间。我们预计公司19-21年收入增长17.4%/14.4%/12.6%,净利润增长18%/14.4%/13%,EPS分别为0.74/0.85/0.96元,19年股息率约9%。对应2019年12倍PE,结合FCFF,公司合理估值在9.6-10港元,维持“买入”评级。
证券分析师:王学恒 S2;
腾讯控股(00700.HK)2019年中报点评:游戏回暖,广告承压
我们预计公司年收入增速为22%、22%,净利润增速至23%、16%,其中NON-GAAP利润增速为15%、16%。对应2019、2020年的EPS为港币10.4元、12.1元,目标估值区间维持380至400元,对应2020年31倍-33倍PE,维持增持评级。
证券分析师:王学恒 S2;
广州酒家(603043)深度:老骥伏枥,迎接新成长
预计公司19-21年EPS分别为1.11/1.36/1.65元,对应估值28/23/19倍。公司所在行业弱周期稳健增长,未来2-3年逐步进入其产能释放的高峰期,依托跨区域扩张、产品创新&提价能力、整合陶陶居月饼发力等业绩增长持续有支撑和可预期,给予未来6-12个月合理价格38-40元,“买入”评级。
证券分析师:曾光 S3;
星网锐捷(002396)深度:低估值二线ICT方案供应商
公司属于低估值二线蓝筹,在企业级网络设备、云桌面、智能POS等细分领域处于市场前列,各项业务稳健发展,呈现百花齐放之势。预计公司年实现营业收入分别为110.10/130.15/150.84亿元,归母净利润分别为7.04/8.36/9.55亿元,同比增速为21%/19%/14%,当前股价对应的动态PE分别为22/18/16倍,维持“买入”评级。
证券分析师:程成 S1;
农业银行(601288)深度:掘金县域
发挥县域优势,存款吸收能力行业领先;借助新技术积极应对竞争,长期优势有望保持;负债优势明显,资产经营稳健;通过多角度估值得出公司合理估值区间4.0~5.0元,相对目前股价有10%-40%的溢价空间。我们认为公司县域业务领先,负债成本低、经营更加稳健,这种稳健性对银行的长期发展而言是非常重要的,当前估值未能合理反映其竞争优势,维持“买入”评级。
证券分析师:王剑 S2;
美吉姆(002621)深度:品牌为基,筑早教之塔
预计19-21年EPS0.31/0.39/0.46元,对应PE43/34/28x,其中教育业务EPS0.35/0.42/0.48元,对应PE38/31/27x。政策逐步完善,托育服务稀缺下商业早教迎发展机遇,公司作为行业品牌龙头,单店模型优异且展店迅速,有望受益于行业参培率与集中度的提升,且业绩承诺及股权激励有望激发公司动能。公司题材较为稀缺,首次覆盖给予“增持”评级,建议持续关注。
证券分析师:曾光 S3;
圣邦股份(300661)深度:国产替代铸就模拟IC龙头新一轮成长期
公司作为国内稀缺的模拟芯片龙头,行业门槛高,产品种类多,研发投入大,市场空间广,公司将充分受益芯片国产化替代并有望迎来业绩的逐步增长。预计公司19~21年归属母公司净利润1.43/1.89/2.48亿元,增速分别为37.6%/32.8%/30.7%。每股收益分别为1.79 /2.38/ 3.11元。根据我们绝对估值与相对估值的结果,公司未来一年合理估值区间为125~143元。维持“买入”评级。
证券分析师:欧阳仕华 S2;
移远通信(603236)深度:物联网模组龙头,千呼万唤始出来
物联网模组领域黑马,已成长为新龙头;物联网应用全面普及,模组市场空间广阔;移远通信竞争优势独特,充分受益行业发展;看好公司的成长空间和竞争力,预计公司19-21年归属母公司净利润2.48/3.89/6.08亿元,目前对应 30/19/12倍市盈率,参考可比公司估值及绝对估值法,2019年合理价格区间为128.03~139.50元,给予“买入”评级。
证券分析师:程成 S1;
华测检测(300012)深度:扬帆起航的民营第三方检测龙头,行稳致远打造百年老店
检测市场空间大、增长稳,第三方检测市场发展更快;第三方检测国内龙头,内生+外延提份额、扩赛道,稳定持续增长;公司全面战略转型,管理提效,利润快速释放;预计公司年净利润分别为4.05/5.48/7.28亿元,对应EPS为0.24/0.33/0.44元,当前股价对应PE分别为45/33/25x,调高至“买入”评级。
证券分析师:贺泽安 S3;
国祯环保(300388)深度:精准布局,顺势而为
聚焦三大领域,致力打造水环境综合服务商;核心优势:精准布局+技术优势+示范效应,打造水处理标杆企业;成长能力:多元业务+资金面宽松+多渠道融资,持续高增长可期;公司布局精准,在手订单充足;引入安徽铁路基金、中节能资本、长江生态环保集团、三峡资本等实力国企央企优化股东结构;9.42亿定增顺利发行,资金压力逐步缓解。预计19-21年净利润为4.16亿、5.59亿、6.80亿,对应PE为16/12/10倍,维持“买入”评级。
证券分析师:姚键 S6;
海康威视(002415)深度:AI时代,海康威视的“矛”与“盾”
智慧物联+大数据时代,安防行业迎来新机遇;以大安防为盾,掘金雪亮工程和民用安防市场;以大数据为矛,开放AI cloud平台,推动各行各业数字化转型;通过多角度估值,得出公司合理估值区间37 -40元,相对目前股价有30%-40%的溢价空间。考虑公司质地优异,行业竞争格局稳定,AI与智慧物联推动安防行业持续成长性。我们预计公司19-21年净利润137/170/212亿元,每股收益1.48/1.85/2.30元,利润增速分别为20.5%/24.5%/24.7%,维持“买入”评级。
证券分析师:欧阳仕华 S2;
好想你(002582)深度:好百深度融合元年,静待时间的玫瑰
公司概况:好百联姻,开创新纪元;行业情况:集中度待提升,线上三巨头各具特色;百草味:线上三巨头之一,具有相对优势;好百组合:深度融合元年,静待时间玫瑰;我们看好好百组合未来融合趋势以及两者各自的发力点。预计19-21年EPS分别为0.33/0.41/0.52元。给予一年期目标价11.28-12.10元,相比现价存在25%-34%上涨空间,维持“买入”评级。
证券分析师:陈梦瑶 S1;
生益科技(600183)深度:匠心铸造优秀,5G时代公司从周期走向成长
覆铜板新产品推动产业升级,5G时代公司进入成长期;三十余载匠心铸造覆铜板材料;公司经营优秀稳健,是典型的细分领域龙头。随着产业升级,5G时代迎来进口替巨大市场机遇。预计19~21年公司净利润分别为11.76/14.93/18.19亿元,同比增速分别为17.6%/27.0%/21.8%,对应PE 27/22/18倍。目前5G行业已经进入业绩兑现期,公司明显受益。我们调高公司评级,给予“买入”评级。
证券分析师:欧阳仕华 S2;
金地集团(600383)系列报告之十九-深度报告:中国一、二线及都市圈房地产核心标的
公司每股重估净资产为16.36元/股,2019年动态PE较可比公司具有显著优势,若按可比公司平均动态PE估值,对应股价为13.4元。房地产仍是支柱产业,未来将聚焦于一、二线及都市圈;公司资源禀赋优,是一、二线及都市圈核心标的;盈利能力较强,财务稳健;受益于一二线及核心都市圈回暖,公司2019年1-5月累计实现了33%的增长;公司2018年末预收款为697亿元,可锁定2019年wind一致预期营收的106%,业绩锁定性佳,预计19-21年EPS为2.15/2.52/2.91元,年复合增长率18%,对应PE
金隅集团(601992)深度:资产优,估值低,重估潜力大
公司资产质地优,未来重估潜力大,通过对公司现有业务板块拆分,通过绝对估值和相对估值方法进行重估,测算可得公司合理估值区间为3.05元/股-7.81元/股之间,估值下限较低与公司资产周转效率有关。公司现阶段坐拥优质资产,若未来周转效率能进一步提升,将有望提升上述估值区间的下限,且有助于资本市场进一步发掘公司的内在价值。公司目前股价水平处于上述估值区间的较低位置,给予“买入”评级,我们预计公司年EPS分别为0.42/0.46/0.51元/股,对应PE为8.6/7.8/7.0x。
证券分析师:黄道立 S3;
中国铁塔(00788.HK)深度:5G规模建设叠加共享率提升,基建执牛耳者率先受益
我们预计公司年的EBITDA为455.87/514.90/573.52亿元,截止至2019年6月21日,公司的EV(剔除货币资金)为4182.73亿元,为对应EV/EBITDA为9.15/8.10/7.28倍。考虑到公司未来盈利能力的提升空间及在全球范围对比下适度偏低的EV/EBITDA,长期来看具备一定的投资价值。
证券分析师:程成 S1;
宋城演艺(300144)深度:演艺王者重聚主业,二轮扩张再显峥嵘
旅游演艺行业政策利好,寡占格局龙头地位凸显;公司旅游演艺商业模式已获广泛验证,六间房出表事宜也落地;新一轮扩张有望助力未来业绩翻番,多剧院演艺集群带来新看点;新一轮项目扩张+多剧院演艺集群探索,给予中线“买入”评级。
证券分析师:曾光 S3;
周大生(002867)深度:恒者行远,钻石为王
我们采用1)FCFF预测,合理估值区间为38.13-44.99元;2)相对估值法合理估值为41.40元,出于审慎考虑,我们认为公司合理估值区间为38.13-41.40元。预测公司2019-21年净利润10.08/11.89/14.06亿元,相应PE估值15/13/11倍,由于宏观环境变化对可选的冲击以及减持流动性折价影响,公司近期股价回调较大,长期布局机遇显现。维持买入评级。
证券分析师:王念春 S7;
中设集团(603018)深度:交通设计龙头,订单饱满业绩优异,基建发力提估值
交通工程设计咨询龙头,业绩优异资质全;政策强化基建托底,设计咨询行业整合大势所趋;内生外延助增长,布局全国谋发展;公司业绩优异现金流好,在手订单充沛,交通基建发展空间依然广阔,新业务环保和智能交通潜力较大,未来估值有望修复。我们预计公司19/20/21年EPS为1.12/1.41/1.77元,对应PE分别为11.0/8.8/7.0倍。给予19年 18-20倍PE,合理估值区间20.16-22.40元,维持“买入”评级。
证券分析师:周松 S1;
塔牌集团(002233)深度:雄踞一方,固若金汤
塔牌水泥,固若金汤;布局清晰,雄踞一方;打造大湾区,区域建设正当时;公司是粤东地区水泥龙头企业,盈利能力高,成本和费用管控能力强,目前公司现金充裕,高分红提供更强的安全边际,我们预计公司年归母净利润分别为21.28/24.16/26.6亿元,对应EPS为1.78/2.03/2.23元,对应当前股价PE为6.2/5.5/5.0x,维持“买入”评级。
证券分析师:黄道立 S3;
中国汽研(601965)深度:攻守兼备的优质汽车检测服务商
投资逻辑:业绩稳健,估值具备弹性;检测行业:壁垒高,格局好,增长稳;技术服务:客户结构优化,风洞及智能化实现业务横向扩张;产业制造:管理改善,降本增效,盈利向好;我们预计公司年实现归母净利润4.53/5.14/5.87亿元,每股收益分别为0.47元/0.53元/0.60元,给予2020年18-20倍PE,合理估值9.54-10.60元,相对2019年5月29日收盘价对应28%-42%涨幅空间,维持“买入”评级。
证券分析师:梁超 S1;
天邑股份(300504)深度:不断进取的接入网设备翘楚
接入网设备翘楚,业绩连年高速增长;客户结构得到优化,充足订单带来业绩释放;积极布局5G,进一步开发细分市场潜力;公司拥有宽带接入产品具备自主研发、生产、市场及售后服务完整的产业链,具有一定的综合优势,并且公司在5GCPE、微基站领域深化布局,2018年公司屡次中标大单,包括中国电信天翼网关3.0集中采购、中移物联网智能家庭网关等,给2019年业绩提供保障和支撑。我们预计公司21年净利润分别为2.78/3.56/4.35亿元,对23/18/15倍PE,给予“买入”评级。
证券分析师:程成 S1;
垃圾焚烧发电行业深度报告:从美、日经验看中国垃圾焚烧行业的未来
垃圾焚烧发电所需的补贴基金在国家可再生能源补贴基金中占比仅5.4%,目前全国各地仍处于垃圾焚烧处置占比急需提升的阶段,垃圾焚烧发电的垃圾减量化效果明显,是化解“垃圾围城”问题的重点途径,因此市场担忧的垃圾焚烧上网电价下调的概率非常低。从美国、日本两大成熟发达国家的发展历程来看,中国垃圾焚烧发电行业尚处于成长期,行业竞争将更加有序化,技术、资金、项目拓展等综合实力强的区域龙头企业将在新一轮行业竞争中占据有利位置。重点推荐瀚蓝环境、上海环境、伟明环保。
证券分析师:姚键 S6;
建筑行业下半年投资策略:否极泰来,不确定环境下拥抱确定性
投资疲软,专项债新规有望推动基建投资回暖;政策强化,交通投资等增长明显,行业估值处于历史低位;受益于集中度提升,龙头公司过去几年订单持续高增长。央企订单市场占有率从2014年24.7%提高到2018年29.3%,提升了4.6pct,过去3年订单平均复合增速达17%,在手订单达到历史新高,龙头公司订单保障比基本在3倍以上。施工企业一般业绩滞后订单1-2年,随着政策落实,订单有望加速落地,业绩确定性强。龙头公司今年以来滞涨显著,整体估值较低,部分个股还处于破净状态,未来或存在较大补涨空间。重点推荐中国铁建、中国中铁、中国建筑、中国交建、中国化学、金螳螂等。
证券分析师:周松 S1;
保险行业下半年投资策略:否极泰来,积极布局
首先,鉴于A股寿险企业龙头的存量保单占比高,而我们看好存量保单的估值提升,所以我们维持四家A股寿险企业的“买入”评级。其中,新华保险的存量保单价值占比最低,同时优质的增量保单价值占比最高,再鉴于新华保险目前与同业的估值水平相差不大,我们认为新华保险处于股价严重低估的阶段;而中国平安存量保单的主要风险敞口相对最低,估值表现更稳定。
证券分析师:王剑 S2;
食品饮料2019年白酒系列一:十年磨一剑,次高端沉浮录
行业现状:目前增量向存量市场过渡,进入剩者为王时代;次高端现状:成员不断增加,目前处于扩容期;次高端历史回顾:昔日一场游戏一场梦,而今柳暗花明又一村;次高端趋势判断:管理层、品牌力、产品定位、渠道力缺一不可;我们持续看好次高端未来发展,重点推荐洋河股份、山西汾酒、今世缘。
证券分析师:陈梦瑶 S1;
5G系列报告之光器件专题:承载网扩容升级,光器件迎来新机遇
伴随5G网络建设的兴起,将推动承载网扩容升级,从而带来海量光器件需求。光模块价值量在光器件中占比最大,承载网前传中对光模块需求旺盛,建议重点关注光迅科技、中际旭创、新易盛等;此外,5G新架构需要引入无源WDM、有源WDM OTN/M-OTN、SPN、WDM PON等光器件,同样需求巨大,建议重点关注博创科技等。风险提示中美贸易战持续加剧,上游芯片被禁运的风险;宏观经济下行,5G产业投资不及预期。
证券分析师:程成 S1;
环保行业2019年6月份暨下半年投资策略:静待资金和情绪改善,看好现金流良好的高景气细分行业
行业受挫,估值处在历史底部,静待资金和市场情绪改善;下半年环保行业需关注国企介入发酵和大流域整治启动两大趋势;投资策略:看好垃圾焚烧、监测和土壤修复三个高景气细分行业。
证券分析师:姚键 S6;
酒类流通行业专题报告:万亿市场春秋混战,新零售趁势突围
白酒消费大国,酒类流通万亿市场,电商渗透率持续提升;渠道趋向扁平化,电商崛起,经销商极度分散有待整合;预计酒类O2O垂直电商新零售模式能够竞争胜出;新三板建议关注O2O电商壹玖壹玖、酒便利。
证券分析师:张子恒 S1;
“一带一路”专题报告:一带一路峰会在即,国际工程再迎机会
“一带一路”沿线国家经贸联系紧密,经济活跃,发展潜力巨大,中国向“一带一路”国家的投资增速明显高于其他地区。通过大规模的产能输出带动了对外工程承包业务的繁荣,中国企业在“一带一路”国家的工程业务占对外工程承包总额的比例逐年提升,目前已超过50%。2017年首届“一带一路”高峰论坛为中国企业创造了大量的新订单,上市公司的业绩和估值实现戴维斯双击。今年4月第二届“一带一路”论坛召开在即,有望为国际工程企业带来新的投资机会。
证券分析师:周松 S1;
行业专题:5G渐近,推荐有线电视板块及通信行业龙头公司
投资建议:推荐有线电视板块及通信行业龙头公司。1)受互联网视频及IPTV、OTT 双重压力,有线电视行业用户数持续流失。获取5G 牌照有助于有线运营商切入万亿级电信服务市场并显著丰富广电行业产品矩阵,推荐关注有线板块相关公司贵广网络、歌华有线、江苏有线、湖北广电等;2)同时,在国家政策支持和产业不断成熟背景下,我们判断当前已是5G投资建设的起点,建议关注建议重点关注5G产业链标的:运营商中国联通;主设备商中兴通讯、烽火通信;无线侧大富科技;有线侧光迅科技;基建服务龙头;物联网产业链标的:移为通信、广和通、高新兴、日海智能;细分赛道优质标的:网络可视化龙头中新赛克和统一通信细分赛道龙头亿联网络。
证券分析师:张衡 S2;
油服行业深度报告:油价回升+政策支持,国内油服行业景气向上
我国是全球最大能源消费国,但油气供需格局却严重不匹配,油气进口依赖度不断提升,截止2018年底分别达到71.1%/44.5%,能源安全问题刻不容缓。国家政策大力支持下,三桶油加大勘探开发力度,国内油服行业将迎来确定性的景气周期。此外,随着技术水平的不断提升,我国页岩气开发加速,大规模商业化已现曙光,为油服行业带来新的需求增量。
证券分析师:贺泽安 S3;