一、中国资本出击欧洲足坛

足球产业作为世界第一体育运动项目，已逐渐成为中国买家海外收购的投资焦点。2015至2016年度，包括苏宁、北京合力万盛、万达集团、星辉互动娱乐等一系列国内投资者并购或投资了诸如国际米兰、马德里竞技、西班牙人等一系列欧洲五大足球联赛的俱乐部。此外，复星集团于7月以约4500万英镑收购英国冠军联赛老牌球队狼队，联合睿康集团以约7650万英镑总对价收购英超劲旅阿斯顿维拉俱乐部。而最近，意甲豪门AC米兰正接近被来自中国的财团收购的新闻也不断出现在各个财经与体育媒体的版面。欧洲足球俱乐部，正快速成为在国际并购市场崭露头角的中国买家下一个亲睐的香饽饽。

二、投资足球俱乐部，机遇与风险并存

中国投资者对欧洲足球俱乐部一致看好并非偶然。中国运动市场所拥有的巨大潜力、近期频出的利好政策以及以欧足联五大顶级足球联赛为首的俱乐部豪门在欧洲乃至全球的影响力，成为中国买家频频向欧洲知名足球队抛出橄榄枝的最大原因。

由于中国本土俱乐部尚处在发展阶段，无论战绩、知名度都尚待进一步培养与发展，因此具有深厚底蕴、广泛的球迷基础以及丰富的商业潜力的欧洲俱乐部自然而然成为中国买家进入足球领域的优先选择。根据欧足联披露数据，2014年度，欧足联下属顶级联赛俱乐部的收入总额接近159亿欧元，接近世界最大的体育市场-美国体育市场前四大体育联赛(NFL、MLB、NBA以及NHL)的当年收入总和。

而欧洲足球俱乐部也正在将发展的目光瞄向欧洲以外的市场，其中的佼佼者如曼联、切尔西以及巴塞罗那等球队，2014年度社交平台的支持球迷中，超过97%的球迷来自于本国以外的海外支持者。不断加深的商业化以及全球化趋势也预示着欧洲球队们越来越欢迎包括中国买家在内的海外投资者参与到市场中来。

嫁接欧洲俱乐部，中国投资者目光不仅仅局限在俱乐部本身的盈利，更看重的是其为中国市场引入的顶级赛事资源、豪门球队以及超级巨星球员所代表的品牌效应在中国市场的价值转化能力、甚至是带动其他体育项目、影视、游戏、衍生品、互联网广告等，共建IP资源产业价值共享体系。考虑到这些，也难怪中国买家对近年来战绩不佳且处于亏损的AC米兰俱乐部，依然能给出非常高的估值。

当然，除了辉煌的历史战绩以及诱人的商业前景，投资者们在面对待价而沽的俱乐部，也需要平添一份理性，更应看到海外投资，特别是投资在足球这一特殊领域的独有风险。近日，意大利帕维亚俱乐部宣布破产关闭，这个首例中国财团收购的意大利俱乐部的破产也揭示了中国投资者走出去所面临的风险。也提醒投资人在面对风光无限的欧洲足球俱乐部并购领域时，更需保持一份冷静与清醒。而富有针对性的尽职调查工作，则将在很大程度上帮助投资人识别可能影响对俱乐部估值与交易相关的重大潜在风险与不利影响。

三、有的放矢，富有侧重点的尽职调查

作为一个特殊领域，足球俱乐部的经营模式与传统行业有着很大的差异。因此，在进行尽职调查时，有必要在对其商业模式、收入结构以及盈利驱动因素进行了解的基础上有针对性地开展工作。而以下足球俱乐部的独有特点是尽职调查的主要关注重点：

1、整体市场庞大，但收入集中在“五大联赛”中的顶级俱乐部：

欧足联下属拥有超过40个国家及地区的各级联赛，超过700个地区顶级联赛的球队。得益于不断面向市场化以及全球化的运作，在年，欧足联下属俱乐部收入年增长率达