10万元存5年利息差1万 存钱进银行有学问_网易财经
10万元存5年利息差1万 存钱进银行有学问
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（原标题：10万存5年利息差万元 存钱进银行有学问）
银行存款的一般规律是期限越长利率越高，这似乎已经成为常识。然而随着的不断推进，这种“常识”正在被打破。当前北京市各家商业银行的3年期存款年利率和5年期存款年利率的水平非常接近，甚至出现5年期存款利率比3年期存款利率还低的利率“倒挂”现象，而且这一现象集中体现在规模较大的银行身上。大银行存三年更划算自从各家银行纷纷推出“存满几年按几年利息支付”的定期存款靠档计息政策以来，市民方女士就尽量将闲置资金存到最长期限。“以前不敢存5年，怕万一不得不提前取的时候，银行只按活期利息给。但现在绝大多数银行都靠档计息了，5年期定存，如果存满两年就想取，银行也会按两年期定存利息给我。所以我就把资金分成好几笔，尽量都存长期的，因为谁都知道，期限越长利息越高嘛。”然而最近半年多来，方女士渐渐发现她的如意算盘不再那么如意了。许多银行3年期存款利率和5年期是一样的，甚至比5年期还高。比如北京地区目前3年期和5年期定存年利率最低的是，两档均为2.75%；工商银行两档都是3.3%，两档利息较高，均为3.575%；出现利率倒挂的是交通银行和建设银行，前者3年期3.52%，5年期3.51%，后者3年期3.3%，5年期却仅为2.75%，远远低于3年期定存利息。这意味着，如果方女士把钱存在上述银行，选择存3年可能比存5年更合适。而3年期以下档期的存款，年利率仍是期限越长利率越高。小银行存五年利息高记者发现，存在3年和5年利率倒挂现象的都是规模较大的银行，规模较小的银行仍是5年期利率最高。全国性股份制商业银行比如、、光大银行等，给予了小幅的期限溢价，5年期存款利率比3年期高0.2%到0.25%左右。城市商业银行中，南京银行、包商银行也将3年和5年的利率拉开档次，南京银行3年3.65%，5年3.85%，包商银行上浮后3年可以达到3.29%，5年3.47%。目前北京市场上5年定期存款利率最高银行的是锦州银行。只要起存金额达到10万元，年利率就可达4.8%，这个利率水平比当前大多数银行出售的非保本的利率还高。如果急需用钱，可以提前将本金全部支取，支取时利息按照存入日储蓄存款利率进行靠档计息，例如提前支取本金时已经存满两年，则按照存入日两年期储蓄存款利率计算利息，并减去此前已付利息；而且一次存入，按月支取利息。
现在央行的基准利率是一年期1.5%，二年期2.1%，三年期2.75%，五年期则不再设基准利率。根据规定，各家银行可在这个基础上进行上浮。实际情况是，各家银行在利率市场化的形势下，利率差距越来越大。以方女士将10万元分别存进招商银行和锦州银行为例，若存5年，招行的总利息是13750元，锦州银行的总利息是24000元，两者差距达到10250元。为什么大银行5年期存款利率不高反低，而小银行却努力抬高5年期利率来吸引客户呢？融360理财分析师指出，这是因为规模较大的银行对于吸收长期存款的动力不大，它们凭借良好的信用背书，以低成本获得的中短期资金已经够用，如果通过高成本获得资金后却找不到好项目放贷，对银行来讲反而是沉重的负担。小银行相对资金缺口较大，抗风险能力也较弱，愿意锁定长期资金。所以广大存款人在存款前一定要“货比三家”，看看哪家银行哪个期限的储蓄产品最适合自己。
本文来源：北京晚报
责任编辑：黄云_NF5535
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财务管理与分析
来源：DOCIN &责任编辑：李志 &
会计学和财务管理有什么区别问：这2个专业有什么区别啊？答：财务管理跟会计是两个专业，简单的说，会计是管钱的，财务管理是管会计的，财务管理专业其实跟会计专业差不多，一般就是比会计专业多学了高级财务管理、财务分析等有限的几门课程，除了数学等基础课外，财务管理专业学的有财务方面的，也有管理...财务管理和会计有什么区别？答：在现实经济生活中，“财务”与“会计”像是一对孪生兄弟，是那样密不可分，经常成对出现。过去，我们有国家统一制定的财务制度和会计制度。如“两则两制”包括《企业财务通则》、《企业会计准则》以及分行业的财务制度和会计制度。财务与会计各司其职...财务管理和会计学有什么区别？答：一、会计学和财务管理的区别（一）会计学：是指以资金形式，对企业经营活动进行连续地反映、监督和参与决策的工作。主要在事后核算，重在“算”。说白了，就是做账，把企业的发票等票据做成会计凭证，再登记入，然后编制报表！其实质是，把已经发...财务管理与分析(图2)财务管理与分析(图4)财务管理与分析(图6)财务管理与分析(图8)财务管理与分析(图10)财务管理与分析(图12)财务管理与企业财务管理的区别问：我所学专业属于企业财务管理，为什么不能通过公务员的报名考试？办事员...答：财务管理包括企业财务管理。财务管理，是所有单位及团体组织的财务管理，包括企业、党政、事业、社会团体组织等所有经济体；企业财务管理，指的是对企业的财务进行管理。财务管理是在一定的整体目标下，关于资产的购置（投资），资本的融通（...防抓取，学路网提供内容。==========以下对应文字版==========财务管理与会计有什么区别？答：1、会计的最终工作结果是财务报表，但财务管理工作的开端是财务报表。2、会计是信息的创造者，财务管理是信息的利用者，综合各方信息，以逻辑形式组织，辅以财务分析工具，制定出对防抓取，学路网提供内容。主讲人：XX大学教授 20XX年X月 第一章 财务管理导论 一、对金融、财务和会计的重新认识 1、金融：资金的融通 金融的三大领域： 货币银行学（宏观经济学的内容之一） 金融市场（金融学的核心内容） 公司财务（微观金融） 2、财务管理：综合性的价值管理活动。财务管理与会计的区别答：会计是对经济业务进行计量和报告，财务管理是在会计的基础上，强调对资金在经营活动、筹资活动、投资活动、分配活动中的运用。一个看过去，一个看未来，一个重记录，一个重分析。狭义上通俗点说，财务管理是事前的，比如筹资投资的一些筹划...防抓取，学路网提供内容。管理资金的科学与艺术 3、会计：一种经济信息系统。财务管理里面，PVIF和PVIFA的区别问：求助，分不清PVIF和PVIFA，有时只算一个还能明白，有时两个都算就不明白...答：货币时间价值：1、复利终值系数(F/P,i,n)(FVIF)（可以查复防抓取，学路网提供内容。两分支还是三分支：财务会计；管理会计；税务会计 问题：会计是科学还是艺术？ 二、企业财务管理的目标 企业的目标是什么？赚钱吗？ 1、为什么利润最大化不能成为现代财务管理的目标？ 没有考虑时间价值 忽视风险因素 利润最大化易诱发企业经营者的短期行为 忽视了利润分配的影响 2、企业价值最大是什么涵义？（股东财富最大） 企业的价值有：帐面价值；清算价值；重Z价值；市场价值 问题：你知道这些价值是什么含义？ 3、收益现值法计量公司的价值： 公司的价值V主要受到两个因素的影响：公司未来能够实现的收益 公司所承担的风险之大小 为什么说：买股票，买未来？ 4、企业应当承担社会责任 依法纳税，不偷税漏税 环境保护，消除环境污染 向社会招聘员工，减轻社会的就业压力 社会保障工程，为职工足额缴纳养老保险等 保护消费者利益，不制造出售假冒伪劣商品 注意：公司的价值中如何体现社会责任？ （（三三））实现理财目标中的利益冲突及其协调 实现理财目标中的利益冲突及其协调 利益主体： 利益主体： 国家；投资者 国家；投资者（（股东 股东））；经营者 ；经营者（（高管人员 高管人员））；债权人；职 ；债权人；职 企业与投资者：企业与投资者： 二者目标一致；但大股东和小股东的矛盾突出 二者目标一致；但大股东和小股东的矛盾突出 企业与国家的利益冲突：征纳税；如何协调 企业与国家的利益冲突：征纳税；如何协调？？ 经营者的目标：薪酬；福利；休假；条件；地位；稳健 经营者的目标：薪酬；福利；休假；条件；地位；稳健 协调的方式：激励；监督 协调的方式：激励；监督 职工与经营者的利益冲突 职工与经营者的利益冲突 问题：我国企业高管人员和一般职工的收入差距有多大？ 问题：我国企业高管人员和一般职工的收入差距有多大？ 三三、 、财务决策的主要内容 财务决策的主要内容 核心内容：投资决策；筹资决策；收益分配决策 核心内容：投资决策；筹资决策；收益分配决策。会计学和财务管理哪个好些问：我想知道会计学和财务管理哪个专业更好，需要具体分析下，因为实在不知...答：下面回答是转载的，你在网上搜索“大学专业解读”可以找到，还有好多很好的专业介绍，都是一些过来人的心得，，会计学毕业之后一般做什么?近几年的就业和收入怎么样,能不能说一下你们毕业班的情况会计相对来说很好就业，招人的单位很多，就业方...防抓取，学路网提供内容。。三者之间的关系： 三者之间的关系： 投资决策 投资决策 筹资决策 筹资决策 收益分配决策 收益分配决策 企业财务人员应当做些什么？ 财务决策的核心内容：投资决策；筹资决策；收益分配决策。财务管理和会计学哪个好？答：从业现状一头冷一头热未来5年高级财务管理人员短缺在广东，最难找工作的10种工种包括财会人员，两三个人争抢一个职位。但记者同时从几家公司HR那里了解到，公司所缺乏的也正是会计防抓取，学路网提供内容。企业财务管理工作的基本内容 进行投资决策、筹资决策和利润分配决策 编制财务计划、财务预算方案 实行财务控制，开展财务分析 办理资金结算（资金结算中心） 协助营销部门制定企业的信用政策和收账政策 协助企管部门制定内部经济责任制方案 企业管理的现实情况：重会计、轻财务（管理）。浅析企业财务风险管理没有设立专门的机构来对企业经营管理活动中可能存在的财务风险进行分析和管理,管理...财务风险。5、企业资金回收策略,收益分配政策不规范企业内部各部门之间及企业与...防抓取，学路网提供内容。为什么？ 讨论：企业财会工作的组织机构：合二为一还是一分为二？ 财务副总经理 会计处（总会计师） 财务处（财务主任） 四、财务管理的外部环境理财环境：影响财务管理行为的各种因素。急求一份财务管理关于案例分析的实训报告在这个学期里,我们开展了财务管理课,期末学校跟着安排我们进行财务管理实训。以下...分析、应收票据分析、其他应收款分析、存货分析等,通过老师的指导以及与同学们的讨防抓取，学路网提供内容。内部环境：市场；技术；原材料供应。财务管理实训案例分析(1)方案一和原信用政策相比;增加的收益=20*(1-80%)=4(万元)增加的坏账损失=20*11%=2.2(万元)增加的应收账款机会成本=120*80%*15%*60&#47;防抓取，学路网提供内容。外部环境：影响财务管理的各种外部因素。财务管理中因素分析法的两种形式和计算公式大姐,拜托,你是在财务管理哪一章看到因素分析的,你讲的太笼统了,我只记得有一个β来着,是不是指财务报表分析的方法啊防抓取，学路网提供内容。法律环境 经济周期 金融市场 税收政策 （一）金融环境 1、金融市场与企业理财 （1）金融市场是企业投资、融资的场所； （2）通过金融市场使企业实现长期资金和短期资金的转化； （3）金融市场为企业理财提供信息。财务管理案例分析:中国移动(香港)公司成功运用了哪些筹资方式筹资一般是公司自有资金或者风险投资,再融资,可转债之类的赏分谢谢防抓取，学路网提供内容。2、金融性资产的特点 流动性；收益性；风险性 三者的关系 3、金融市场的分类 货币市场和资本市场；发行市场和流通市场 4、金融机构及其在融资中的作用（直接融资和间接融资） 3、利率的构成 市场利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+变现力附加率+违约风险附加率+到期风险附加率 （二）税收政策 1、对投资决策的影响（投资方向；投资收益；投资风险） 对投资决策的影响 问题：如果你想要新办一家企业，你会考虑许多因素， 其中少不了考虑税收这个因素。《跨国公司财务管理模式分析》毕业论文写法对跨国公司财务管理模式进行了中外国际比较,事实上,在各种模式下都有成功的例证。而跨国公司在选择其财务管理模式时,需要从全球长远的角度分析现在与未来的环境、企业...防抓取，学路网提供内容。这种产业投资决策中的哪 些问题要考虑税收因素？ 注册地点的选择 企业组织形式的选择 投资方向的选择 结论：任何一项税金的支付对企业来说都是经济利益的 流出，最终表现为利润的减少，从而影响投资收益。财务管理的一道案例分析,关于应收账款的,如果任何一环影响了最终的变现,那么资本都没有完成循环,也即没有实现增值过程。不谋全局者,不足以谋一域,这对企业管理者是非常好的警语,也是很好的管理哲学思想。只有防抓取，学路网提供内容。2、对筹资决策的影响 主要通过影响资本成本。财务管理类的xx公司企业财务分析的毕业论文怎么写原材料消耗与上期对比增减变化情况,对变化原因作出分析说明。?(二)管理费用与销...第十二条各企业财务分析应在每月十号前报财务管理部,一式二份。?各项财防抓取，学路网提供内容。利息在税前列支，有抵税作用； 股利在税后分配，没有抵税作用。财务管理中的一道计算分析题:某公司要进行一项投资,投资期为...(1)正常投资期的净现值:NPV=-400-400(P/A,20%,2)+500×((P/A,20%,10)-(P/A,20%,3))=防抓取，学路网提供内容。资金 来源 债务资本 权益资本 利息 股利 结论：从资金成本这一因素考虑，企业利用债务资本是明智的选择；过度的负债会导致负效应的出现，因为债务利息是要定期支付的。《企业经营风险和财务风险的分析、管理与控制》选题研究的目...财务管理活动。现金流量管理的内容包括:现金预算管理、现金流入与流出的管理、现金...具体可以通过一些财务分析指标,如:流动性指标、获利性指防抓取，学路网提供内容。如 果负债的利息率高于息税前的投资收益率，权益资本的收益会随着债 务的增加而呈现下降的趋势。防抓取，学路网提供内容。所以，在企业进行筹资决策时，就需要 认真地考虑债务资本和权益资本之间的合理搭配，进行税收和整体利 益的比较，作出合理的选择，以达到权益资本收益的高水平。闪充其实就是快充，只是叫法不同而已。常见的快充分为很多方案，比较有代表性的就是OPPO和一加采用的闪充、高通平台的QC快充以及联发科平台的PE快充。闪充之所以出名，和OPPO的洗脑式营销不无关系，“充防抓取，学路网提供内容。3、对收益分配决策的影响 不同的分配方案会影响投资的两种收益―股利收益和资 本利得。哎呀妈呀终于能说说自己喜欢的小说了太激动了喵的就说我先来安利一下网络算我比较喜欢的几本小说我在网络上看的都是豪门总裁小说不喜欢的跳过谢谢首先是亿万老婆买一送一_安知晓的小说这本算是我看的比较早的小说了防抓取，学路网提供内容。股利收益和资本利得在纳税上的区别：个人投资者和法 人投资者。毫无疑问“非洲三哥”是非洲野狗，非洲野狗；体重35-70斤之间，咬合力400磅，咬合力是职业斗犬咬合力的2倍多。非洲野狗是犬科动物所以喜欢群居，一群大约40-若干只不等，一群最多不超过100只。相对比防抓取，学路网提供内容。股利收益个人投资者 法人投资者 资本利得 个人投资者 法人投资者 纳税 一般不纳税 不纳税 纳税 结论：个人投资者不希望公司分配现金股利，而希望公司将利润 留存，或分配股票股利。遇到这种情况，那你可得注意了。SUS304不锈钢是一种食品级不锈钢材料。因为它不含铅并且性能稳定而且还能耐高、耐低温、耐酸碱、耐腐蚀，所以一般高档餐具、家庭装修都使用SUS304材质的。再介绍一种就是防抓取，学路网提供内容。法人投资者愿意公司分配现金股利，而 不希望公司将利润留存。个人最喜欢的是锤子手机！（感谢老罗这些年免费的精彩精彩“相声”和满满正能量！）然而，说到存活，还是需要更客观来说，目前手机行业厮杀惨烈，一个最根本的原因，是各大厂家还在疯狂抢占移动互联网的入口！而不是防抓取，学路网提供内容。第二章 财务管理的基本价值观念 实现企业价值最大的理财目标 货币时间价值观念 风险意识和风险溢酬观念 机会成本观念 资本成本观念 重视现金流量，淡化利润的观念 时间价值和风险价值是财务管理的两大基础 第一节 货币时间价值观念 一、时间价值现象 【例2―1】30年前500克大米的国家牌价为0.138元，30年后的今天，相同种类 大米500克的市场价格为1.38元。博瑞车主，型号2.4舒适。2015年7月提车，厦门2.4上牌第一台，目前2万2前多公里。---------------------------------------------------------------------------------先说总结：外观好看（我是外观党，手机爆炸牌S7edge怕不怕？），品控较国产品牌中较好，2万公里尚未出现啥大毛病，性价比高，但发动机研发与油耗真心太低防抓取，学路网提供内容。从500克大米的价值来衡量，30年的0.138元 相当于现在的价值为1.38元。吃自助?君悦酒店-乐厨?空中自助餐厅“乐厨”告诉你，幸福就是一道美妙风景。在这里吃饭，应该能吃出蓝天白云的惬意，也能吃到繁华璀璨的迷离。“乐厨”拥有4个开放式厨房，分别现场制作日式料理、传统西餐、经典防抓取，学路网提供内容。【例2―2】张先生现在将5000元钱存入银行，期限为3年，按照目前银行3年期 定期存款3.24%的年利率计算，张先生在3年后能够获得的本利和为5486元，比 现在存入的本金增加了486元。在里皮麾下，郑智的关键作用毋庸置疑，只要他健康，就一定是主力后腰，对于郑智，里皮和高洪波的态度完全不同，高洪波不太信任郑智，而里皮却是不遗余力的信任，客场对阵叙利亚，郑智因伤缺席，每次和女友“办事”都防抓取，学路网提供内容。【例2―3】王先生日以10000元资金购入“佛山照明”股票800股， 每股价格为12.40元。隔代教育做不好，很容易产生问题，对孩子带来负面的影响。接下来说说老人容易带坏孩子的习惯都有哪些。1老人喜欢给孩子喂饭，造成孩子吃饭兴趣降低，总是被老人哄着骗着把饭吃完。等到父母和孩子一起吃饭时，左催右防抓取，学路网提供内容。5年中王先生分得现金股利（税后）合计1408元，佛山照 明股份有限公司曾于日实行资本公积金转增股本的方案为：每10 股转增1股，王先生持有的股票数量增加到880股。宝宝运动发育有赖于视感知的发育，与精神、肌肉的发育有密切的联系。发育的顺序是由上到下、由粗到细、由不协调到协调。分粗运动和细运动两个方面（一）粗运动0月：宝宝仅有反射性活动（如吞咽.吸吮等）和不自主的防抓取，学路网提供内容。至日收盘时， “佛山照明”股票的市价为15.28元，这880股“佛山照明”股票的市值约为 13446元，5年中股利和股票市值合计为14854元，5年中增值4854元。这个问题其实很简单，美国人做过测试，发现拉丁美洲的西班牙裔智商低于美国纯种白人，也就是说拉丁美洲的高度混血其实是导致了人种退化。这种现象，还有印度。印度也是印欧语系国家，可是印度人，尤其南印度的混血优防抓取，学路网提供内容。结论：在商品经济中，现在一定数量的货币在若干时间后与相等数量的货币其 价值不等；资金随着时间的推延会产生增值。我儿子前几天就被吓了。我带我儿子回娘家，大前天晚上，我和我儿子在床上玩的很开心，突然他全身抖了一下，大哭的扑到我怀里。眼睛不敢看周围。我哄了好久，抱他躺在被窝里，他还是哭，说有老鼠。哄了好一会他抬头看防抓取，学路网提供内容。二、时间价值的数量特征 【例2―4】目前一年期储蓄投资的年利率是2.25%，即10000元钱存入银行，一年以后 其增值（税前）为225元。高跟鞋可以说是女人一生中最不可缺少的东西了，虽然现在大家都很热爱运动鞋和平底鞋，嘴上也说着穿高跟鞋好累，可是鞋柜里总有一俩双高跟鞋压箱底，有重要的场合还是要高跟鞋才能压住场，尤其是个子矮的妹子，恨不得防抓取，学路网提供内容。将10000元钱投入股市，甲某购买粤美的股票，一年的收益 为1000元；乙某购买四川长虹股票，同样经过一年，却发生亏损500元。我认为插花和花艺是两个不同的概念，插花仅限于一种技术，而花艺被认为是一种艺术，只有等我们有良好的花境，以及对花艺了解足够透彻的时候，我们的插花技术才能被提升到艺术的水平才能够成为花艺.1.插花插花就是防抓取，学路网提供内容。思考： （1）10000元货币一年的时期价值究竟是225元，1000元，还是C500元？ （2）从按照股票市场的平均收益率看，为什么股票投资的增值通常会高于储蓄投资的 增值？ 【例2―5】同样是一年期的储蓄投资，目前的年利率是2.25%，而十年前的利率是 10.98%。宝强朝阳法院起诉离婚，（北京的法院出于慎重考虑，一般都会要求离婚案当事人亲自去立案交材料，不接受代理人办理，当然开庭本人是必须要到庭的。）宝强请求法院判令婚生子女均由其抚养。朝阳法院已受理。一种情况：亲子鉴定出了结果，两个孩子都是自己的。而且鉴于女方出轨、宝强有经济能力抚养孩子，两孩子已不在哺乳期，法院很有可能同意宝强的诉求。第二种情况：就像一些人猜测的，男孩甚至两个孩子不是自己亲生的。这是宝强以防抓取，学路网提供内容。那么，同样10000元的货币，目前存入银行，一年后的增值是225元；而在十 年前存满一年的增值是1098元。首先用一张图来表明现在快递市场的格局：四通一达占比最大，307.8亿；其次是EMS，214.9亿。顺丰第三，140.9亿。虽然顺丰市场份额排名第三，但是我想，大家都明白顺丰的口碑，以及服务态度。就四通防抓取，学路网提供内容。思考：对于十年前的储蓄和现在的储蓄，其风险应当是相同的，但其增值相差悬殊， 这是为什么呢？ 结论：货币的时期价值是在没有风险没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润（率）。据说姚明叶莉想生！但是有一位问题,就是她女儿姚沁蕾虽都天资出众,6岁就超过1米5!他们这样说：“我觉得一个孩子成长有点孤单，我小时候虽然有邻居家的小孩陪我玩，但我仍希望有个姐姐或者哥哥保护我。我和叶莉防抓取，学路网提供内容。三、时间价值的计量 （一）单利模式下的计量方法 1、单利终值 （二）复利模式下的计量方法1、复利终值 为书写方便，引入两个系数：（1）复利终值系数（1+i） n）表示；（2）复利现值系数（1+i） 【例2―6】1000元钱存入银行，年利率为10%，5年以后的本利和为1500元；那么，5年以后的1000元，按照10%的利率 计算，相当于现在的价值是多少？ 【例2―7】30年前一位老农将100元现金存入银行，假如银 行的一年期利率为10%，到期转存，以后每年的利率均为10%， 这笔钱到现在的价值为多少？ 100（1+10%） 30 =1744.94元 【例2―8】已知目前大米的价格上涨到30年前的10倍，试 问：这30年中大米涨价的年增长幅度是多少？ 解方程 30=10 x=7.98% （三）年金的终值和现值 【例2―9】某人从现在起每月月末存入银行500元，月息为2厘4，按 单利计算两年后的本利和为多少？――年金终值 【例2―10】老王的儿子一年后上大学，老王想现在为儿子存一笔钱， 以便今后4年内可以使儿子每过一年取出5000元缴纳学费，假设银行 的年复利率为5%。百度网盘可以下载到很多资源，都是开源的，不要钱。很多经典的电影都可以找到下载。然后，如果不局限于软件的话，你可以去逛逛网站:926影视。很多电视剧上面都有更新，当然它也是提供链接，然后得用网盘下载。安卓看最新电影视频的app推荐:鲨鱼影视；电影天堂；旗鱼影视；天天看；奇忆影视；影檬；夜猫影视；Sky影视；电视直播；闪电视频；XM影视大全；云朵影院；琪琪看片；超级影视，极客影院，极客免VIP，火腿影视，大白影音，影视大全，卓智影音，全看网，果然淘，飞天影视，今日影视，迅播，88影视，磁云影院，ku9影音，吾爱看电视。防抓取，学路网提供内容。那么，老王现在应一次存入多少钱？――年金现 值问题 年金指每间隔相等的时间收入或者付出相等金额的款项。在我国白酒酿造的传统技艺中，一般酿酒师傅在白酒的蒸馏过程中都是通过“观花择酒”来掌握白酒度数的高低，至今仍在采用这项技艺。而“观花量度”则是根据不同浓度的酒精与水的混和液，在一定的压力和温度下，酒液表防抓取，学路网提供内容。普通年金（期末发生） 即付年金（期初发生） 递延年金（未来发生） 永续年金（永远发生） 即付年金的终值和现值 普通年金终值 n）称为年金终值系数，可以直接查“年金终值系数表”。中国人最大的毛病，就是对身边亲近的人太坏，对周遭陌生的人太好！男人在家发脾气在外面好说话，俗话说就是个“窝里横”，因为他是个没本事没担当的假男人。本人最看不得“窝里横”欺软怕硬的人。家人不跟他计较不是防抓取，学路网提供内容。【例2―9】的计算结果： =500〓24+500〓0.24%〓(23+22+……+2+1+0)=12331.20元普通年金现值 n）称为年金现值系数，可以直接查”年金现值系数表”。抱歉呐，我们理解荷兹粉丝的感受～可是，你们好多荷兹粉颠倒事实，定夸荷兹去贬低别的歌姬！有些说赫兹是虚拟歌姬，还不明白虚拟歌姬和虚拟偶像是有区别的，荷兹现在占时没有说他的音源是谁，我们也不能确认他到底是防抓取，学路网提供内容。【例2―10】的计算结果： 5%,4）=95=17729.75元 思考：年金终值系数和年金现值系数互为倒数关系吗？ 它们相差一个复利终值系数的倍数，即 即付年金的终值和现值即付年金终值 -（n-1）]〔i+1} 两种方法： 在普通年金终值公式和现值公式的基础上分别乘以（1+i） 在普通年金终值公式中将时期数加1然后系数减去1（简记为：期数加1， 系数减1），便得到即付年金终值公式；同样将普通年金现值公式中的时期 数减去1然后系数加上1（简记为：期数减1，系数加1），便得到即付年金现 值公式。很多人喜欢在家里养上一些铜钱草盆栽，可能是由于这种植物比较好养的原因吧，毕竟他们的适应性非常强。可以摆放在家里的任意地方，平时你只要给点水铜钱草就可以生长的很旺盛。不过应该也有很多人不知道，铜钱草应该怎么种植，如果今天有幸看到这篇文章的你，应该是可以省下一笔买盆栽的钱。铜钱草好养，但更好繁殖。随便掐下几根的枝条，随手插在水里就能发芽。网上经常看到各种帖子说他们如何如何的爆盆，其实一点也不会夸张，等你学会了以后你就知道，世界上最好养的植物也莫过于如此了。你可以找朋友要几根枝条，一般朋友家里有养这个都会给你，因为完全不会影响到他们的盆栽，过几天他们又是一大盆。拿到枝条以后，你准备好花盆然后装上一些防抓取，学路网提供内容。递延年金的终值和现值 【例2―11】某自由职业者从2004年1月起每月月末缴存养老保险金120元， 以便他在30年以后退休时每月领取一笔固定的养老金，假设养老基金的月 利率为0.36%，那么。先都不说张杰了，回身看看我们自己，哪一个人心里没有一点负面情绪？“艺人们为何有这么多负面情绪”，这本身就是艺人为什么有这么多负面情绪的最根本原因――大众和媒体总要求艺人事事正确，处处阳光，一点点差错都防抓取，学路网提供内容。他在退休后的20年中每月能够领取多少退休金？ 递延年金是指在若干期以后的某一期开始连续发生的年金（m表示递延期， n表示连续支付的期数）。1去维基百科挖了一些材料，能够给咱们共享一下。克拉超级深钻孔首要，所谓的超级钻探指的是苏联的“科拉超深钻孔”：科拉超深井（Кольскаясверхглубокаяскважина）是苏联于1970年防抓取，学路网提供内容。递延年金的终值和现值有两种计算方法。时下双摄手机的方案一般有两种：增加背景虚化功能的一主一副组合，或者增强成像（含背景虚化）的双子组合。但无论哪一种，两个摄像头都有各自分工。vivoXplay6采用的是纯粹的主副设计，1200万像素主摄防抓取，学路网提供内容。（1）以（m+n）期的年金现值减去n期的年金现值的差表示。先看看日本的军队最高长官。稻田朋美，日本国会众议院议员，日本女性政治家、律师、税务师，自由民主党党员。2016年8月，任防卫大臣（57，新任）。日本防卫大臣稻田朋美上任以来因不分场合随意着装饱受批评。防抓取，学路网提供内容。即 请你证明上述结论。我一般经典电视剧会看第二遍，甚至第三遍第四遍。这个我看了两遍，第一遍是高一，手机看的，那时候还没有触屏手机，屏幕小的可怜，我还是坚持下载下来看完了。也是那时候彻底喜欢胡歌的。第二遍是上大学了。因为胡歌防抓取，学路网提供内容。【例2―11】的演算过程： 120〓（F /A，0.36%，240）A=120〓735.0021=549.50元 永续年金的终值和现值 诺贝尔奖金是一种永续年金。选择幼儿园确实是家长对于孩子教育第一次面临的选择。关于这个第一次，不同家庭侧重点不同，做出的选择也不一样。我觉得关键还是要权衡自己看重哪一点。1.距离近接送方便距离有时候确实会制约一定的选择机会。如果防抓取，学路网提供内容。“存本取息”储蓄。普通人，一没天赋，二没时间训练三没专业指导，四没钱买装备，五营养跟不上……所以这个水平差距基本等于：普通弱鸡。天赋出众+每天十余个小时专注训练+顶尖教练团队指导+完善的后勤保障+顶级装备才可能塑造出来防抓取，学路网提供内容。问题：永续年金有终值和现值吗？ 四、树立时间价值观念时间价值并不产生于理财，而时间价值改变了人们的理财决策思想。【例2―12】某投资项目的最初投资额为300万元，建成投产后在以后的6 年中每年可收回的现金流量为65万元，该项目是否可行呢？ 分析：该项目6年中能净赚90万元，似乎蛮不错。但这样分析没有考虑时 间价值。假设投资者要求的报酬率为10%，按10%的贴现率计算出该项目可收回的现 金流量的现值和为 65〓（P 10%,6）65〓4.<300万元计算结果表明，该项目不可行。是否考虑时间价值，对于同样的决策问题， 其决策的结果大相径庭。【例2―13】这个融资方案的利率有多高？ 1997年绍兴某企业与一信托投资公司正商谈一融资项目：由信托投资公司向企业提供 2000万元人民币的信贷资金，分十年还本付息，在前5年中，企业每隔半年需向信托投 资公司支付120万元的利息；从第6年至第10年，每年年末偿还本息500万元。企业财务 主管在决策时要考虑的首要问题是：这项融资方案的代价相当于承担多高的年利率？ 如果不考虑时间价值，计算结果是8.5%；而考虑时间价值，NPV可用以下公式表示： NPV=〓年金现值系数（i，10）-500〓年金现值系数（r，5）/（1+r） -1=r取r=10%,则i=4.88%,NPV=-108.88； 取r=12%,则i=5.83%,NPV=86.89 用插值公式计算得到 r=10%+[-108.88〔(-108.88-86.89)]〓(12%-10%)=11.11% 结论：现在一定数额的货币与将来相等数额的货币经济价值不相等。企业进行理财决策 时，决策者对不同时点上的货币收支不宜直接比较，必须将它们换算到相同时点的价值 上，才能进行大小的比较，进行有关的计算和决策分析。五、时间价值的运用 （一）设定利率（名义利率）和有效利率（实际利率） 【例2―14】 （1）每年付10%的利息和每半年付5%的利息一样吗？ （2）借款年利率为10%，按季度付息2.5%，实际年利率有多高？ （3）存款期限为3年，年利率为12.24%，三年后按单利付息，如果按每年付息计算， 其年利率为多少？ 1、设定利率（名义利率）：借贷项目给出的利率 2、有效利率（实际利率）：按一年复利一次计算的年利率 【例2―14】的计算结果： （1）实际利率为（1+10%/4） -1=10.38%一般情况 -1（2）实际利率为（1+3〓12.24%） 1/3 -1=10.988% 一般情况 -1（二）储蓄投资中的老问题：存银行时间长合算还是时间短合算？ 【例2―15】王工程师2003年1月得到一笔奖金20000元，5年内不动用，准 备存入银行。银行工作人员告诉他有以下两种存储方式： （1）定期5年，到期一次收回本息，银行按照单利计息，5年期定期储蓄 的年利率为3.60%； （2）定期1年，到期将本息转存，1年期定期储蓄的年利率为2.25%。王工程师问银行的工作人员：上述两种存储方式，哪一种能得到更多的利 解答：（1）定期5年的本利和（按单利计算）为F=2.60%〓5）=23600元 （2）定期1年到期转存的本利和（按复利计算）为 F=2.25%） =元计算结果表明，定期5年的方式能得到更多的利息。从【例2―15】引发的思考 1、两种储蓄的实际报酬率何者更高？ 将定期5年的利率按复利套算年复利率，结果为（计算过程略）3.33657%，即5年定期储蓄的实 际年收益率为3.33657%，仍然高于1年期定期储蓄的年利率水平。2、财务管理理论对此能作怎样的解释呢？ 两个规律： 流动性强的资产其收益性往往比较差，反之亦然； 风险大的资产其收益性较高，反之亦然。3、分析两张存单的变现力风险和到期风险的大小 第一，从流动性看，第一张存单的流动性比第二张存单差，所以第一张存单的收益率应当比第 二张存单的收益率高；从风险角度看，第一张存单的变现率风险比第二张存单大，所以第一张 存单的收益率应当高于第二张存单的收益率。第二，从另外一种风险――到期风险看，第一张存单的到期风险比第二张存单小，所以第一张 存单的收益率应当比第二张存单的收益率低。上述两种分析的结论是相反的，在多数情况下，前一种存单较差的流动性和较高的变现率风险 需要给予的收益补偿超过了后一种存单较大的到期风险所应获得的收益补偿。4、存在相反的情形吗？ 在1997年前后，我国商业银行储蓄利率是：一年期定期利率4.77%，5年期定期5.22%。哪个利息 多？假设本金仍然是20000元，我们通过计算得到： 定期5年的本利和为 F=2.22%〓5）=25220元 定期1年到期转存的本利和（按复利计算）为 F=2.77%） =25247.29元计算结果反而是定期1年到期转存的方式能得到更多的利息，与前面的结果相反。这又作如何解 （三）复利的力量有多大？――那个岛值多少钱？【例2―16】 1626年，Peter Minuit大约以$24的货物和一些小东西向印第 安人买下了整个曼哈顿岛。听起来似乎很便宜，但是印第安人可能赚大钱 了。假定当初这些印第安人将货物都卖掉，并且将这$24投资在10%的年利 率项目上。到今天（假设至2004年，共计378年）这些钱值多少呢？ 24〓（1+10%） 378 1.0 =10.6328〓10 美元=10.6328亿个亿（美元）10.6328亿个亿（美元）就是106328万亿美元。这可是一笔巨款，多到什么 程度呢？如果你拥有这笔钱，你可以买下美国，剩余的钱你可以买下世界 上的任何国家。如果按单利计息，这笔钱的终值为 24〓（1+378〓10%）=931.2美元 从【例2―16】得到的启发： 1、单利和复利的差异随年限的延伸而增大 如果年限只有一半，为189年， 24〓（1+10%） 189 15.亿（美元） 2、单利和复利的差异对利率的敏感性有多强？ 如果按照5%的年增长率计算，则1626年的24美元至今的价值是： 24〓（1+5%） 378 美元24.53亿美元 由于增值率降低到原来的一半，终值还不到原先的四千万分子一。如果换成2%的增值率，则终值约为42764美元。其差异简直是难以Z信！ 结论：复利与单利的差异受到期限和增值率两个因素极其巨大的影响！ （四）保费如何交：分期交纳还是一次性交纳？ 【例2―17】中国平安保险公司在1996年前后推出一种少儿人寿保险，要求投保人每 年交纳保费（按购买一份计）360元，至14周岁结束。那么从15周岁起，被保人定期 可以获得不等额的收益，包括上中学金、大学金婚嫁金以及养老金等，当然这里还 有对被保人意外事故等的保障。假如现在有一位年轻的妈妈为其刚出生的女儿购买 了一份这种保险，假设她在女儿刚出生时投保，第一次交纳保费360元，以后每过一 年存入360元保费，一直到14周岁生日至，共15次。该险种的年收益率约为8%。1、如果年利率为8%，上述年金在14周岁末的本利和为多少？ 这是年金终值问题，14周岁末的本利和为 14周岁末的本利和为 360〓（F /A，8%，15）〓（1+8%）=360〓27.152〓1.0810557元或360〓[（F /A，8%，15+1）C1]=360〓（30.324C1）10557元计算结果表明，15个360元的终值为10557元，按照方案的设计，在正常情况下，保 险公司在被保人15周岁以后给予的收益换算成14周岁时的价值应当等于10557元。2、如果保费可以在参加保险时一次性交纳，问投保人应一次性交纳多少 款项？ 这是年金现问题，一次性应交纳的款项为 360〓（P /A，8%，15C1）+1]=360〓（8.28元计算结果表明，每年交存360元，连续交纳15年，与现在一次交纳3328元 是等值的。3、一次交纳保费与分期交纳保费对于投保人来说哪个更合算？ 按8%的收益计量，每年交存360元连续交纳15年，与现在一次交纳3328 元，其价值是相等的。投保人对未来市场利率走势的估计 投保人参加保险时的资金富裕程度 投保人的投资机会 （五）分期等额还本付息是一种怎样的还款方式？ 【例2―18】利奥德公司向银行借入一笔10年期的贷款 100万元。规定一年后按年分期等额还本付息，年利率为 8%。显然这是一个年金现值问题。设每年还款额为A，可以得 /A，8%，10）因此，A100〔6.9（万元） 思考： 为什么不是每年还款10万元？ 这种还款方式在中国商业银行贷款中常见吗？ （六）可变利率贷款的还款额如何计算？ 思考：期限较长的固定利率贷款，如果未来利率发生变化，对银 行和借款人有利还是不利？ 如果未来银行利率下调，债务人因仍然要支付预先规定的高利 率而承担较高的筹资成本； 如果未来银行利率上调，作为债权人的银行仍然只能获取预先 规定的低利率而失去更高的收益。思考：银行和借款人谁更愿意接受变动利率贷款？ 当预期利率会提高时，银行乐意采用这种变动利率贷款； 当预期利率会下降时，借款人乐意采用这种变动利率贷款。【例2―19】在前例中，假如利奥德公司向银行借入的是一笔10年期的可变利 率贷款。规定一年后按年分期等额还本付息，初始利率为8%。从第四年开始， 银行按照市场利率的变化，宣布年利率按12%计算。试计算后7年应等额还款数 根据前面的计算，前3年按8%的年利率计算的还款金额为14.9029万元。设后7年每年还款额为B，我们通过分析该贷款的现金流量在不同时点的平衡关系， 建立如下三个方程： （1）100C14.9029〓（P /A，12%，7）〓（P/F，8%，3）（2）100〓（F/P，8%，3）C14.9029〓（F /A，12%，7）（3）14.9029〓（P /A，12%，7）解上述三个方程中的任何一个，都可以得到：B17.0014万元 思考：上述三个方程如何实现相互转换？ 方程（1）的两边同时乘以系数（F/P，8%，3），便是方程（2）； 方程（2）的两边同时乘以系数（F /A，8%，3），便是方程（3）。（七）购房按揭款是如何计算的？ 【例2―20】如果你是一个购房者，你准备首付一部分款项， 余款实行按揭，你一定会想房产公司售楼处的工作人员询问 诸如此类的问题：30万元房款20年按揭，每个月应付的按揭 款是多少？房产公司的工作人员查阅一张事先准备的表格， 再用计算器按几下，便会告诉你：每月的按揭款是2149.29 元。然后，你可能又会问：这20年中一共要付多少利息？工 作人员通过简单的计算，马上会告诉你：元。接 着，你会继续问：那么30年按揭，每月要付多少？工作人员 又通过简单的计算，就会告诉你：1796.65元。你可能会感 到纳闷：这是如何计算出来的？ 139...9.29 6.65 住房按揭贷款：不同时点的数字游戏 住房按揭贷款：21世纪最伟大的创举之一。从金融的角度看，住房按揭贷款无非是一种房产抵押贷款。贷款期限较长，还款方式较为特殊。从财务管理的观点看，任何一种住房按揭方式实际上都是几个数字在不同时点的一种摆布。这种摆布的一个重要准则是：在约定的利率水平下，流入现金的价值等于流出现金的价值。【例2―21】小王夫妇俩2000年年末止已有积蓄20万元。以后每月的工资收入估计能保证6000元， 除去日常生活开支每月2500元左右，每月还可积蓄约3500元。现在他们准备购Z一房产，总房价 约为45万元，准备首付一部分房款，余款实行银行按揭。已知银行按揭的月利率为0.5%，按揭从 2001年1月开始。小王夫妇俩正在商讨购房付款的事宜。请你帮助他们计算并解决下列问题： （1）如果小王夫妇考虑现有积蓄20万元中留存5万元准备装修之用，购房时首付15万元，按揭年 限想短一些，初步定在10年，采用按月等额还款方式（假设按揭款在每月的月末支付，下同）。请 问：按小王夫妇目前每月3500元的支付能力能否支付每月的按揭款？ （2）如果小王夫妇考虑将按揭年限定为20年，请你为他们计算每月应付的按揭款及20年应付的利 息总额。解答：（1）按照10年按揭，每月的付款额为 A=300000〔（P /A，0.5%，120）=..62元<3500元。因此，按小王夫妇目前每月3500元的支付能力能够支付每月的按揭款。（2）按照20年按揭，每月的付款额为 A=300000〔（P /A，0.5%，240）=9.9.29元。应支付的利息总额为0C829.60（元） 提前还款合算吗？ 讨论：住房按揭贷款的提前偿还相当普遍，为什么？ 购房者日后的收入大大超过其预期水平 “对账单效应”：购房者拿到前几期还款对账单后作出提前还款的决定。为什么？ 表2―2：按揭贷款还款表（30万元30年按月等额还本付息，月利率0.5%） 期数 还本296.65 298.13 299.62 301.12 302.63 304.14 付息
5.53 2.51 .66 307.19 308.73 310.27 311.82 313.38 9.46 6.38 3.27 分析：一年内共还款21559.80元，其中归还本金3659.34元，支付利息合计17900.46元， 可以看出，购房者前12个月支付的款项中有83%是利息。而本金只偿付了30万元的不足 1.22%。购房者觉得太亏了，自己省吃俭用付了一年的按揭款，结果多数给银行作贡献， 于是他（她）不干了，决定把房款提前还清。【例2―22】例2―11中小王夫妇最终决定将按揭的年限定为15年。如果 小王夫妇在2001年和2002年的收入大大超过了预期水平，他们想在2003 年1月初将剩余13年的房款一次付清，请你计算：他们在2003年1月初应 一次支付多少价款？ 按照15年按揭，每月的付款额为2531.57元（计算过程略）。小王夫妇已 经支付了24个月的按揭款，还剩下156个月按揭款，计算它们的现值便是 2003年一次性应支付的款项。P=2531.57〓（P /A，0.5%，156）=8..09元。分析：提前还清按揭款合算吗？还清按揭款对购房者来说有如释重负之 感。但提前还款一般是不合算的。这是因为，在办理住房按揭贷款时购 房者预先支付了一笔保险费，该保险费是按照按揭数额和按揭期限的长 短确定的。提前还款尽管能够退还一部分保险费，但不能全部退还，而 且保险费支付与退还有一个时间差，同样存在时间价值问题。3、这里存在不少误解 （1）月利率与年利率转化中的误解 设定利率（月利率表示）如何转化为年利率？ 年利率=月利率〓12 还是 年利率=（1+月利率） 12 上述两种算法究竟有多大的差异？以目前商业银行10年期住房按揭贷款月息0.475%为例，两种转换的计算结果分别为5.7%和5.8513%，差异为0.1513个百分点。（2）利率是固定的吗？ 【例2―23】例2―11中小王夫妇最终决定将按揭的年限定为15年。由于利率下调，银行规定从 2003年1月起，按揭的月利率由原来的0.5%降低到0.45%。这样一来，小宋夫妇从2003年1月起 每月的按揭款可比原来少付多少？ 解答：设利率下调后，从3003年1月起每月的付款额为B，可以得到 2531.57〓（P /A，0.45%，156）B=(8.1404)〔111.元 因此，利率降低后，可比原来少付85.42元。（3）对等额还本付息的误解 这种方式每月偿还的本金是相等的吗？ （4）按揭期限长短孰优孰劣的误解 因为年限越长，支付利息越多，所以按揭期限越短越好。这样分析正确吗？ 按揭的期限越长，银行设定的利率越高。你认为购房者确定期限长短时应当考虑哪些因素？ 思考题：“买1200元返还1200元现金”，这是真的吗？ 温州某地一商店推出“买元现金”的促销活动。规 定客户一次购买1200元的商品，可以在今后10年内的不同时点 返还1200元现金。其中1年后返还300元，以后每过一年（共9年） 返还100元。显然该商店的举措实质上是一种筹资行为。店主确 信该标价1200元的商品的公允价只有500元。本融资项目的利率应在考虑货币时间价值的前提下，按照投资项 目内含报酬率的计算方法来计算。解下列方程：700=300/（1+K）+100〓(P/A,K,9)/（1+K） 用内插法计算得到：K9.87% 按照“实质重于形式”原则，会计上不能将上述业务确认为销售。第二节 风险价值 一、对风险的正确理解 1、风险等于亏钱吗？ 经济学中的风险：风险是指一种经济活动可带来的收益或其他经济 利益所具有的不确定性。财务管理中所指的风险：指某项理财方案可能结果的变动性。资产的风险：指既定资产所带来的收益的不确定性。注意：“资产”的含义相当广泛。2、风险就是不确定吗？ 三类决策：确定型决策、不确定型决策和风险型决策。风险不等于完全的不确定；风险是一种有条件的不确定性。二、风险的种类 1、系统风险与非系统风险 系统性风险和非系统性风险的分类最初产生于证券市场。中国证券市场的系统风险较大，为什么？ 2、经营风险和财务风险 经营风险。企业由于市场、技术、成本和企业自身不能左右 的其他因素的不确定性而引起的风险。财务风险。因举债而增加的风险。两者的关系。经营风险是财务风险的前提；没有经营风险就不 可能有财务风险。企业在理财决策时不能忽视风险因素 投资决策时不能过于轻信技术资料和项目（创业）计划书 三、对“高风险高收益”的正确理解 （1）“高风险、高收益”的真正内涵 问题：高风险的投资项目一定伴随着高收益的回报吗？ 正确理解：高风险的投资项目，其平均收益率应当高于无风险或风险小的投 资项目。（2）“高风险高收益”的例外：股票还是彩票 问题：股票市场中，“高风险、高收益”的规律失灵了吗？ 彩票市场与股票市场的比较 平均收益率 结果的可预知性 问题：既然彩市的平均收益率为负值，为什么还有那么多人去参与？ 设计彩票中极其到位的两个要素： 中头彩的收益如此的诱人！ 每注的本金如此的微不足道！ 四、风险与收益关系的定量描述：运用标准差系数 资产（或资产的组合，下同）的期望收益率分为两个部分：确定性收益；不确定性收益 =bCV【例2―24】假设某一投资项目，需要投资2000万元，全为自有资金，该投资方案在不同市场 情况下（这里假设“良好”、“一般”和“较差”三种情况）的收益率分布如下表 市场情况 良好 一般 较差 息税前利润（率） 32% 15% 2% 0.30.5 0.2 =32%〓0.3+15%〓0.5+2%〓0.2=17.5%标准差σ=10.69%（计算过程省略） 标准差系数CV=10.69%〔17.5%=61.1% 假设有甲、乙两个投资者对该项目进行决策，他们确定的风险溢酬系数分别为0.15和0.25， 而市场的无风险收益率为3%。我们来分别计算甲、乙投资者的期望收益率。甲投资者的期望收益率为 =3%+0.15〓61.1%=12.17%乙投资者的期望收益率为 =3%+0.25〓61.1%=18.28%问题： 风险溢酬系数的经济意义？ 如何确定风险溢酬系数？ 五、系统风险的衡量：β系数 （一）什么是β系数？ 现象分析：当股票市场发生变化时，不同股票的反应不完全相同；有的发生剧烈变 动，有的只发生较小的变动。β系数是反映个别股票相对于整个市场平均风险股票的变动程度的指标。β=某一股票收益率的变动差异〔股票市场收率变动差异 注意：β系数不是股票市场的收益率和某一股票的收益率之比值。（二）β系数的测算 1、线性回归法 从上面计算得到的回归系数b就是该种股票的β系数。2、公式法 （三）投资组合的贝他系数投资组合的β系数是构成组合的各个股票的β系数的加权平均 问题：组合后的β系数的绝对值可能比任何一个β 都要小吗？如果投资者将股票市场中所有的股票按照它们的市场价值进行 加权，组成一个投资组合，那么，这个组合的β系数等于多少？ 【例2―25】某投资者准备将200万元进行股票投资。选择的投资对象为四种股票：A、B、 C、D，根据以往的历史资料分析，它们的收益率和β系数有关资料见下表。A股票 B股票 C股票 D股票 收益率 15% 20% 10% 12% β系数 1.0 1.6 0.72 C0.8 该投资者初步确定的投资组合为：A种股票80万元，B种股票60万元，C种股票80万元。那 么该种组合的β系数 β(ABC)＝1〓40％+1.6〓30％+0.72〓40％=1.168 同时组合的收益率为 R（ABC）=15%〓40％+20%〓30％+10%〓40％=16% 计算结果表明，三种股票组合的收益率是各个股票收益率的加权平均水平，组合的β系 数也是各个股票β系数的加权平均数，它介于个别股票β系数的最高值和最低值之间。若该投资者认为上述组合的风险降低效应不够明显，决定将投资组合进行调整：以D股票 替代C股票，其它均不变。那么，新组合的β系数为 β(ABD)＝1〓40％+1.6〓30％+（C0.8）〓40％=0.56 新组合的收益率为 R（ABC）=15%〓40％+20%〓30％+12%〓40％=16.8% 可见，由于换入了一个β系数为负值的股票，新投资组合的β系数大幅度降低，即组合 的市场风险降低，但其平均收益率反而提高。第三节 第三节 现金流量 现金流量 一、利润现金流量：权责发生制和收付实现制的矛盾 权责发生制 收付实现制 利润=收入―费用 现金净流量=现金流入―现金流出 公司经理常常问会计人员：企业是亏损的，没有增资，也没有举债，但企业的现 金为什么会增加？ 非付现成本，如折旧、摊销。应收账款、应收票据、预收账款的变化。应付账款、应付票据、预付账款的变化。应付工资、应交税金等的变化。存货的变化。1、现金流量的增加是企业生存、发展的基础； 2、现金流量是实在的，但利润是抽象的； 3、现金流量一般不会随着会计处理方法的变化而变化，即现金流量很难造假。二、财务估价的核心：现金流量的净现值 （一）理财活动的NPV NPV=CFI 两个决定因素：理财活动现金流量的分布状况；贴现率。（二）NPV是贴现率的函数 1、投资项目的净现值 投资活动的现金流量的净现值是贴现率的递减函数。净现值函数的图象与横轴的交点的横坐标――投资项目的内含报酬率。2、筹资项目的净现值 筹资活动现金流量的净现值是贴现率的递增函数 将筹资项目净现值函数的图象与横轴的交点的横坐标――筹资项目的内含成本率。（三）贴现率的确定财务管理和会计哪个比较好？问：我是女生，并且还没想好是要就业还是要考研。。现实情况是我们学校财管...答：你好！你此时的困惑是很正常的，因为有两种选择在你面前：考研或者就业。根据我的实践经验，特作一下答复，如果对你有用，则不甚荣幸！一个学财会的本科生，在社会上找工作，通常因为没有实际经验，担不起一个大中型会计主管或财务经理、审计项...财务管理与企业财务管理的区别问：我所学专业属于企业财务管理，为什么不能通过公务员的报名考试？办事员...答：财务管理包括企业财务管理。财务管理，是所有单位及团体组织的财务管理，包括企业、党政、事业、社会团体组织等所有经济体；企业财务管理，指的是对企业的财务进行管理。财务管理是在一定的整体目标下，关于资产的购置（投资），资本的融通（...
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