&p&于最新更新。努力点的两天！两天！两天！一共50h有效时间。过来听我的、乖啊！刚拿了曼彻斯特和利兹大学的研究生offer，终于回归再次和大家唠唠嗑了！&/p&&p&微信号：Kleeblatt7&/p&&p&当然你松松垮垮学的话一般人5天-20天，保证稳稳的。有人说两个月至四个月，我惊呆了，这是一个非常小的考试！公务员考试，雅思考试、包括高考，不是看底子就是战线长，但是sac这真的是一个小小的证券考试，别闹了，它真的不用什么底子，也不需要长战线，抽个十来天，真的就足够了。&/p&&p&这篇文章我一直在不断更新，今天你看到的是绝对是我的心血之作。我不敢说我是知乎上证券里攻略里写的字最多的，但我能保证我给的方法指导绝对不会让你走弯路，你只要按照我的方法来，不过来找我，给我寄砖头好么！&br&&/p&&p&先介绍一下自己，因为我平常就是一个特别不信任周围人特别没有安全感的人，所以先凭良心的介绍一下自己。&/p&&p&我考的是改革后的考试、在八个月前写的这篇文章。这是我的第一篇知乎文章，我真的有用心在写，然后因为写的比较好掌握吧，后来很多知友留言感谢我。说我的方法比较易操作。其实这个考试真的并不难，但是难易真的犹如小马过河，比如我自己吧，我证券从业一气呵成就过了，一次两科同时过。当时我就内心比较有底，因为对证券浓厚的兴趣，让我对考试的备考时间安排啦，规划啦，都很科学。但是我闺蜜，证券两次才过。反之，会计从业我两次才过，她一次就过。所以难易因人而异啦。&/p&&p&如果你不知道如何着手准备考试，可以来看看我的方法，我给你很全方位无死角的指导。当然，有很多很自信的，心里很有底气的北鼻就不要看我的方法了，大胆的去考吧。&/p&&p&先把我的规则透明一下。我的攻略从半年前的免费版，最近改成了收费版。这里面时间成本算进去。所以我不断积极完善攻略、认真回复每一个问题的动力也在于能收到一点鼓励的票票。&/p&&p&已经帮了100多个知友通过。我真的好想把每一个好评都放在上面。但是，知乎的图老是被吞，不是很好上传，我就随意放了几个。不过我真的好想把好评都放上来炫耀啊！！&br&&/p&&figure&&img data-rawheight=&1136& src=&https://pic2.zhimg.com/v2-bdc3f947b0750a4bacba85d54af46115_b.png& data-rawwidth=&640& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-bdc3f947b0750a4bacba85d54af46115_r.png&&&/figure&&br&&br&&figure&&img data-rawheight=&1136& src=&https://pic4.zhimg.com/v2-4639bda5f1aca30ea76f7_b.png& data-rawwidth=&640& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-4639bda5f1aca30ea76f7_r.png&&&/figure&&br&&br&&br&&br&&br&&figure&&img data-rawheight=&1007& src=&https://pic4.zhimg.com/v2-55df0625afab501ca2c7f2d154bc093f_b.jpg& data-rawwidth=&640& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-55df0625afab501ca2c7f2d154bc093f_r.jpg&&&/figure&&br&&figure&&img data-rawheight=&974& src=&https://pic4.zhimg.com/v2-c6fb0f1a88fe66176ebcd63b3cebefa7_b.jpg& data-rawwidth=&640& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-c6fb0f1a88fe66176ebcd63b3cebefa7_r.jpg&&&/figure&&br&&figure&&img data-rawheight=&963& src=&https://pic2.zhimg.com/v2-f31bbefc89d67a249de1_b.jpg& data-rawwidth=&640& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-f31bbefc89d67a249de1_r.jpg&&&/figure&&br&&figure&&img data-rawheight=&1006& src=&https://pic3.zhimg.com/v2-fa2ff2c0c32_b.jpg& data-rawwidth=&575& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&575& data-original=&https://pic3.zhimg.com/v2-fa2ff2c0c32_r.jpg&&&/figure&&br&&figure&&img data-rawheight=&1136& src=&https://pic1.zhimg.com/v2-aeebafacd9aacfc_b.png& data-rawwidth=&640& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-aeebafacd9aacfc_r.png&&&/figure&&br&&figure&&img data-rawheight=&1016& src=&https://pic2.zhimg.com/v2-2e84bdc8eaba24f20cda25d_b.jpg& data-rawwidth=&640& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-2e84bdc8eaba24f20cda25d_r.jpg&&&/figure&&br&&figure&&img data-rawheight=&1013& src=&https://pic1.zhimg.com/v2-5e4dd887fc82eaec4bf7e7dd9e557808_b.jpg& data-rawwidth=&640& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-5e4dd887fc82eaec4bf7e7dd9e557808_r.jpg&&&/figure&&br&&figure&&img data-rawheight=&1010& src=&https://pic4.zhimg.com/v2-675bb642fccdda202b2b96ee208d1feb_b.jpg& data-rawwidth=&640& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-675bb642fccdda202b2b96ee208d1feb_r.jpg&&&/figure&&br&&br&&figure&&img data-rawheight=&1135& src=&https://pic4.zhimg.com/v2-113349cbfcd24f86f1d70c7d5ac21f8b_b.jpg& data-rawwidth=&593& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&593& data-original=&https://pic4.zhimg.com/v2-113349cbfcd24f86f1d70c7d5ac21f8b_r.jpg&&&/figure&&br&&p&再贴一波儿我“徒儿”们发来的喜讯吧，就是特别想炫耀一下，咋滴！很感谢你们通过后能反馈，真的超级想再多放点！&/p&&p&1.&/p&&figure&&img data-rawheight=&676& src=&https://pic2.zhimg.com/78ae5c4335743baab5ab_b.jpg& data-rawwidth=&640& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic2.zhimg.com/78ae5c4335743baab5ab_r.jpg&&&/figure&&br&2.&br&&figure&&img data-rawheight=&489& src=&https://pic1.zhimg.com/f2e3dd2ad59eabbcbb149c_b.jpg& data-rawwidth=&640& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic1.zhimg.com/f2e3dd2ad59eabbcbb149c_r.jpg&&&/figure&&br&&br&3.&figure&&img data-rawheight=&1080& src=&https://pic2.zhimg.com/b373efc1edaf2bd34409_b.jpg& data-rawwidth=&640& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic2.zhimg.com/b373efc1edaf2bd34409_r.jpg&&&/figure&&br&&br&4.&br&&br&&br&&figure&&img data-rawheight=&664& src=&https://pic1.zhimg.com/acd33e1df7610_b.jpg& data-rawwidth=&640& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic1.zhimg.com/acd33e1df7610_r.jpg&&&/figure&&br&5.&figure&&img data-rawheight=&306& src=&https://pic2.zhimg.com/baf43d21d4b5bf141c0644d_b.jpg& data-rawwidth=&640& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic2.zhimg.com/baf43d21d4b5bf141c0644d_r.jpg&&&/figure&&br&&br&&br&6,7&br&&figure&&img data-rawheight=&857& src=&https://pic3.zhimg.com/509c3a45afbfde_b.jpg& data-rawwidth=&640& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&https://pic3.zhimg.com/509c3a45afbfde_r.jpg&&&/figure&&br&&br&&br&好啦好啦，再说说我认为非常重要而有用的东西。这可是沙糖君今天给考过的知友们发了几个小红包，才换来了一点有用的东西。（哈哈，其实是我硬要给的，大家都很好心的说不收呢，但是能抽空给我回复，我已经很开心了，红包必发啊，所以不当完完全全的伸手党也是我的做人准则之一，如果伸手，我就会献上点票票，要不然真的觉得很愧疚）&br&&br&&br&我研究生申请的专业是人力资源管理，所以我稍微有点职业病，就是我特别有结果的目的性，就是这个证有用么？你为啥考啊？对职业规划有什么影响咩？我们总不想费了周折考完证报着睡觉对吧。所以我以这些知友给我发的反馈、整理出的一点小故事，希望大家打算报名考试之前能看看，如果适合自己就考！不适合自己，就别考了，去忙点别的也挺好（按理说我应该劝说大家考啊考啊考，还能多卖几份挣钱，但我真不是这种人，也不差那点钱。我觉得说实话，比忽悠得到的东西会更多吧，实在买卖才能长久，我想做的好一点，久一点，帮到你们就是帮到我自己）我本来想放对话截图，但知乎真的非常容易吞图，所以我就粘贴复制一下了！一切人称统一用他代替。每个故事分类选了几个典型代表吧，我真的都想放上来炫耀！！！会不断更新这一部分的。看看别人的选择，借鉴借鉴后调整自己的方向，我觉得是很聪明的做法。&br&&br&1.故事一：最常见的商科的童鞋们。&br&他说：财务管理专业一枚，考证券是因为那段时间没什么考试无聊考的 ，不过主要还是想多考点证防身啦。&br&&br&他说：嘻嘻我还是学生哟 大三的学生
因为学会计 所以想涉猎经济方面多点
我以后想考公务员 现在是这么想的&br&&br&他说：哈哈哈哈，我来啦，大三国贸在读，考证券是想丰富一下这方面知识，会计证也刚刚考过啦，未来其实是想回家当老师嘻嘻嘻，不需要小红包啦，认识沙糖已经感觉自己是中奖了，祝幸福哟&br&&br&他说：金融工程专业大二，因为去年没考过的同学嘲讽我说我不能过所以我赌气报了两个，老实说身边的同学都只报了一科 我很紧张来着。希望未来能继续发挥金融专业的特长 在金融业工作 考研什么的&br&&br&他说：我是大一财务管理专业哒
离今年最后一次考试差不多一个月的时候临时决定考一门金融市场基础 原因是自己对金融比较感兴趣
并且之前也报班学习CFA
考证从算是一个小小的入门吧
明年继续另一门~最后
谢谢答主的攻略&p&2.故事二：非商科的一些感兴趣的北鼻。&/p&&p&他说：我专业日语的做的是英语方面的外贸，自己有副业开淘宝店。现在想转行，有个闺蜜也是转行在券商挺不错，然后就想试试。虽然不能像她那么幸运有关系搞进X（为了隐私不详细说了）证券公司。但是看了书了解了之后还是想自己努力下~考完证从又考基从感觉超级充实，在知乎上看到你真是缘分~感谢~&/p&&p&3.故事三：（这是一群真正的学霸，为啥来买我这种学酥的攻略呢，可能是因为想更快掌握方法吧，节省时间，我也常常很惊讶，竟然大神们来买我攻略，受宠若惊，你们才是真学霸！）&/p&&p&他说：保研啦 去北大读投资= = 本科学管理需要补金融基础诶 考证是个补基础知识的好方法 虽然学投资但是更想做商业分析 数据分析与挖掘狂热爱好者 偶尔做个项目玩玩 确实上瘾 现在正在做中国联通校园网络优化的项目哈哈哈哈 正在码报告= =&br&&/p&&p&他说：我目前在人大读研，教育经济与管理专业 ，考这个证以后多条路吧 ，工作啊还没想清楚嘿嘿，啥地方要我我就去啦&/p&&p&4.故事四：有工作经历感，规划明确的！&/p&&p&他说：证券从业资格证考到了，可以去X（隐私给他抹掉啦）证券公司，做编外的销售，我自己也要发掘身边炒股的朋友，而且这只是我的一个过渡期，之后想去考期货期权，让自己的工作更稳定一些，现在已经在挂课学习啦，挂完课公司会向协会申请执业证书，然后就可以进去工作啦。希望可以一切顺利&/p&&p&他说：刚刚在某农金系统银行上班 还没有转正 糊涂地进来了 来了才发现 报文秘岗也只是来做柜台的 两周能回一次家 每天生活都很绝望啊 想考证转行 希望以后有机会考大一点的银行 或者转证券了 给自己一年的时间沉淀一下 &/p&&p&他说：工作中，在一家小型公司做交易员，今年工作比较闲，所以就想着考个证，充实下自己。未来规划就力之所能，顺其自然。[嘿哈]&/p&&p&5.故事五：还有一些留学党们。&/p&&p&他说：大四党 在等港校的offer，目前还一个也没拿到。想转专业去金融，研究生也申请的会计和经济，希望拿到证券资格去券商实习，然而拿到了也没找到合适的实习未来希望进投行进投行！&/p&&p&6.最后一个庞大的群体就是从美国、英国留学回来的海龟党们啦。国内外考试的差距有点大,所以找了我。最惊奇的是牛津大学的学霸，来找我。233，卖给你的时候我的心都是颤抖的。啊啊啊，就像学霸问我物理题的那种感觉，哈哈。&/p&&figure&&img data-rawheight=&300& src=&https://pic3.zhimg.com/b75a046db77c28f5d439c2_b.jpg& data-rawwidth=&342& class=&content_image& width=&342&&&/figure&&br&&br&&p&最后呢，如果你需要的话来找我吧，看完觉得不合适那就去忙别样的人生吧。对啦，我的攻略出售后不退钱，因为是电子版的ppt而且还有人工备考过程中的解答，所以希望大家理解，觉得合适再买吧，自己评估是不是需要一个方向和指导，自己评估哈，评估错了来买我真的很为难（比如觉得是押题啦，划重点啦，我都不是，就是方法指导）。如果自己比较有把握就自己考吧，但如果不是很擅长，不是很有底，再来找我。&/p&&p&希望大家能好好说话，温柔点礼貌点大气点的人才可爱撒。所以～～有话好好说～～&/p&&p&ps：我比较忙，每天接比较少的单才能保证质量。所以，没有理到的小伙伴先别急哈，我会尽全力的！&/p&&br&&figure&&img data-rawheight=&558& src=&https://pic4.zhimg.com/353abd54cce297e472f17_b.jpg& data-rawwidth=&580& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&580& data-original=&https://pic4.zhimg.com/353abd54cce297e472f17_r.jpg&&&/figure&&br&再次感谢相信我的朋友，尊重我版权的朋友。感谢！&br&&p&微信：Kleeblatt7&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&新开了一个公众号（留学生活，证券，雅思备考模块会陆续放进去，亲亲你的到来）：沙糖&/b&&figure&&img data-rawheight=&1280& src=&https://pic1.zhimg.com/v2-e89feac73f4_b.jpg& data-rawwidth=&1280& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1280& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-e89feac73f4_r.jpg&&&/figure&&/p&
于最新更新。努力点的两天！两天！两天！一共50h有效时间。过来听我的、乖啊！刚拿了曼彻斯特和利兹大学的研究生offer，终于回归再次和大家唠唠嗑了！微信号：Kleeblatt7当然你松松垮垮学的话一般人5天-20天，保证稳稳的。有人说两个月至四个月…
&p&&b&主要分为1/2级，文章结尾有彩蛋。&/b&&/p&&p&&b&本文主要从备考时间安排、各科目学习建议、如何选择学习资料、学习资料来源论坛四个方面进行阐述。&/b&&/p&&p&【强调】CFA考试对参加过高考的我们来说算是非常小的一碟菜，和备战考高时的我们相比，我们缺的只是时间，但是这不是问题，因为CFA是过关性考试，不是选拔性考试，并且每一级的通过都在45%+以上，非常高的通过率。并且真题比平时的mock都要简单很多，身边有的同事二级考前才刚刚把notes看完，做题正确率只有40%-50%多点，考前几乎要放弃，我劝她不要放弃，因为考试要简单些，把notes好好看，应该没问题，结果考试真的通过了！所以，大家一级、二级一定要把notes吃透，多看、反复看，有时间就做题，并且考前不放弃，一定会通过的！&/p&&br&&p&&b&【一级经验】&/b&&/p&&p&&b&
CFA&/b& 一级的那些事儿&/p&&p&
引言&/p&&p& 当时在备考2015年6月 CFA 一级之初，看到了张三点五丰的备考 CFA 经验贴，感觉收获颇丰，为了回馈论坛与网友，我认为有必要在张三点五丰的基础上写一写自己的备考经历，帮助大家正确认识CFA以及如何备考CFA。&/p&&br&&p&正文&/p&&p& 一、本文适用考生：&/p&&p&2、适用于一直在犹豫考不考 CFA 的人&br&&/p&&p& 3、适用于没有形成自己备考方法的人&/p&&p& 4、一个月或者两个星期复习就考过的大神请绕道&/p&&br&&p&二、作者背景&/p&&p&2、复习时间：15.5，将近 3 个月的时间，脱产复习&br&&/p&&p&3、复习方式：在自习室一个人默默地看，累了就抽根烟，去 KTV 吼一吼，聚聚餐&br&&/p&&p& 4、考试成绩：除 alternative investment B，其余全为 A&/p&&p&5、考试用时：上午 1 小时 30 分钟，下午大概 1 小时 40 分钟&/p&&p&6、复习遍数：notes
大概 2.5 遍，mock 和 sample
年+网站模拟题+schweser
6、7 本模拟题&/p&&p&7、英语水平：2010 年考过 6 级（低空飘过），基本上在
年之间很少接触英语&/p&&p&8、金融相关：考过证券从业 5 门，学过非常基础金融学、会计学、财务管理三门课程&/p&&br&&p&三、复习过程&/p&&p&（&b&1&/b&）复习资料、习题推荐程度&/p&&br&&p&资料名称&/p&&p&
星级（满分为★★★★★）&/p&&p&Schweser notes 1-5 本（讲义部分）
★★★★★&/p&&p&
一定要看，基本上考试内容全在 notes 上&/p&&p&Schweser notes 6、7本（模拟题部分） &/p&&p&
★★★☆☆&/p&&p&
时间充裕者可以做，与
mock 题目内容不冲突，但是题型设置与
以及考试真题大不相同，小硕做
75 -78%，做 6/7 本基本上在 69-72%。难度大于 mock 和真题。&/p&&p&某机构 notes 翻译教材&/p&&p& ★☆☆☆☆&/p&&p&在淘宝买了以后，就放弃了，基本上和自己理解的差不多，估计就是找了个几个学生翻译的。建议大家没必要买，因为论坛有爱心人士会上传，个人感觉用处不大。&/p&&p&官方教材&/p&&p& ★☆☆☆☆&/p&&p&我觉得一级没必要看，notes能够涵括99%的考点&/p&&p&教材课后习题+notes 课后习题 &/p&&p& ★★★★★&/p&&p& 这两个习题强烈推荐，在看书过程中必做&/p&&p&近年 mock 和 sample 试题&/p&&p& ★★★★★&/p&&p& 接近考试真题必做，但是比真题难，最近五年的即可&/p&&p&某机构的百题预测&/p&&p&★★★★☆&/p&&p&基本上是官方教材课后习题+近年 mock 和 sample 的试题&/p&&p&官方道德手册&/p&&p&★★★★☆&/p&&p&比较厚，看着有点烦，但是还要看&/p&&p&官方道德手册（中文翻译版）&/p&&p&★★★★★&/p&&p&之所以给五星，就是因为看了之后觉得很有用，具体怎么用，后面教给你。&/p&&p&辅导班视频&/p&&p&★★☆☆☆&/p&&p&我没看，但是有好多人看，如果觉得时间多可以随意耗费的话，那你自行决定&/p&&p&网站模拟题（14 年以后才有）&/p&&p&★★★★☆&/p&&p&一开始做发现有点难度。可以留着最后模拟用，提升信心，做了几套，你会发现大部分题目重复，难度也是大于真题&/p&&p& Finquiz 模拟题&/p&&p&★★★☆☆&/p&&p&一级的模拟题还不错，和真题有些相似，有时间可以做一下，和真题难度相当&/p&&br&&br&&p&（&b&2&/b&）复习进度&/p&&p&&u&① &/u&&u&首轮复习 ：第一遍 看&/u&&b&&u&notes&/u&&/b&&/p&&p&过完年，回到学校已经二月底了，然后在学校调整了一下玩的心，三月初正式进入复习状态。第一遍复习的时候，有点求快，每每看完一节内容，便做一做 notes 后面的配套练习题，由于 notes 练习题难度相对简单，正确率基本上在 80%以上。就这样差不多持续三周时间，把五本 notes 看完（道德部分放在最后一个月看），差不多三月下旬，为了找找感觉，打印了
sample、mock
做了做，真是吓得一身冷汗，很多貌似见过，但是具体就是不会做或者想不起来了，这时候才知道囫囵吐枣的看 notes 是不行的。但是这次的首轮复习+做 sample 和 mock，让我知道了试题的大概模式。&/p&&p&【复习建议】第一遍
notes，可以较为详细的过一下，掌握整体内容，发现自己哪里薄弱；在第一遍 notes 结束以后，可以做一年的 sample 和 mock，对错无关紧要，重要的是通过 sample 和 mock，了解 CFA 协会的出题思路。&/p&&p&【复习时间】首轮复习（还是预习？？），三月初开始——三月下旬&/p&&p&&u&② &/u&&u&二轮复习 ：第二遍 看&/u&&b&&u&notes&/u&&/b&&/p&&p&由于有了第一遍 notes 的经验，第二遍在看的时候，我便开始用 word 整理每一本 notes的笔记，把重要的，以及自己可能记不住或者容易记错的地方整理到 word 笔记中，这样做的用途主要有两个：一是，方便自己利用零碎时间复习一下，可以放到手机中，方便携带，如果带着五本书，你懂得，相当厚；二是，方便考试之前一周复习，因为考前最后一周的时间非常紧张，想要再过一遍
notes，显然不可能，这时候做笔记的好处便充分发挥了。有的同志会说，啊，那不是很麻烦嘛，还得自己敲英文单词，其实，每年都有爱心人士把可以复制的 notes 五本
pdf 发到论坛里面，大家可以去下载，到时候记笔记直接复制
pdf 就行，虽然这一过程比较慢，但是后期的威力，大家做了便会知道。由于做笔记，复习的进度满了一些，再加上明白了第一遍囫囵吞枣式复习不行，第二遍便认真看了起来，同时也加强了一些记忆。同时，我每学习一章节，便开始做官方教材的课后习题。&/p&&p&【复习建议】第二遍 notes，详细看+记忆，并且自己动手做笔记。笔记的好处，就是自己哪里不会记哪里，后期威力无穷！同时，大家一定要做官方课后习题，看完一章节
notes，便要做一章节课后习题。课后习题的难度略大于正式考试，但是非常值得做。&/p&&p&【复习时间】二轮复习，三月初末——四月末&/p&&p&&u&③ &/u&&u&三轮复习 ：&/u&&b&&u&sample+mock&/u&&/b&&u&模 拟 题&/u&&/p&&p&在前两轮的基础上，我开始做 sample+mock 试题，从 09 年开始做的，一直做到 13 年，14 年开始 sample 和 mock 便没有了，CFA 协会在网站上给了题库：章节练习题+模拟试卷。&/p&&p&基本上是每天做 1 套或者 2 套卷子，然后其他时间查漏补缺，对对错题，然后再去 notes上回顾自己错的知识点，并且加强记忆。这个阶段非常重要，因为这是巩固阶段，这个阶段决定你考试过不过。这也就是为啥我说自己看了 2.5 遍 notes，因为 0.5 遍是做题做错了，然后翻 notes 看，这个过程算 0.5 看 notes。&/p&&p&【复习建议】第三轮复习，大家主要做 mock 和 sample 模拟题，并且把错的搞会。&/p&&p&【复习时间】三轮复习，四月末——五月中旬&/p&&p&&u&④ &/u&&u&冲刺阶段 ：看&/u&&b&&u&notes&/u&&/b&&u&、自己做的 笔记&/u&&b&&u&+&/u&&/b&&u&做题、 回顾错题&/u&&/p&&p&最后一个阶段了，这个阶段非常重要，大家通过做题，发现自己的哪一门知识点笔记薄弱，然后加强复习 notes 这一块的知识点。另外这个阶段做题，每天保持题感非常重要，我就是考前一周在外面面试，跑来跑去，期间就看了自己做的笔记和
notes，没有做题，结果在考试中，大概做了 40 多分钟，才算真正进入状态。&/p&&p&【复习建议】冲刺阶段，大家主要回顾 notes（不一定要全看，跳自己不会的和重点看），以及自己做的笔记，其次做做题目，看看自己的正确率以及保持手感。&/p&
【复习时间】冲刺复习，五月下旬—6 月 6 日。多么吉利的日子！&br&&p&（&b&3&/b&）复习顺序&/p&&p&这部分完全参照张三点五丰的推荐的顺序：&/p&&p&“这也是很多人关心的话题，按 3.5
的复习经验，无论如何复习请把道德放到最后，因为道德是一种集大成的题目，他会涉及到很多后面章节出现的专业名词，所以放到最后，哥不会骗你的。这里讲一下其他类投资可以说是权重约等于 0，而题目又最难的，很多 9A8A
的朋友都是在这项上死掉的，但无伤大雅，就是成绩低于
50%也不会伤到你任何一根毫毛，所以说没时间没心情，这一块可以只看一遍甚至不看，因为你复习了对
题和你不复习 8*0.33=3 题没有任何区别，甚至许多人品帝能够楞蒙到 50%。”——张三点五丰&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/46057daedf_b.png& data-rawwidth=&773& data-rawheight=&357& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&773& data-original=&https://pic2.zhimg.com/46057daedf_r.png&&&/figure&&p&（&b&4&/b&）道德部分复习方法&/p&&p&关于道德部分，建议大家这样复习，道德部分放在最后，在五月初开始进行复习。第一遍先粗略看一遍书，你会发现：这部分太无聊了。可是再无聊你也要看下去，因为这个部分比重很大啊，网传很多网友说这个要是挂了，CFA
就过不了了。我认为这个纯属是很多人的意淫。虽然这样，但是大家还是要认真对待。&/p&&p&再看完第一遍道德小手册以后，我果断去搜道德手册 11 版的中文译本，可是让我非常失望的事情出现了，没有 11 版的中文译本【目前网上已有11版中文译本】！！于是我大胆的看起来了 10 版的内容，虽然 11 版增了一些内容，但是我发现大体内容不变，看完了 10 版中文译本，我基本上对道德部分的考察内容有了个基本的清楚的认知。然后，我又去论坛里面搜了一些机构推出的《道德部分
11 版增加变化内容详解》，看了这些你基本上道德是问题不大了。在做模拟题时，道德部分正确率基本上
60—80%之间。道德多做题，其实做多了，你会发现题目考查内容差不多。呵呵哒。用张三点五的说法就是做个
200+以上，你道德肯定没问题的！&/p&&p&【复习建议】先看 11 版道德手册——再看道德手册中文译本（实在没有 11 版的中文，就看 10 版的吧）——接着看《道德手册变化、新增内容详解》——最后，做 200+的题目&/p&&p&【复试时间】用时大概 10 天。&/p&&p&（&b&5&/b&）通过分数&/p&&p&“是大家经常会探讨的话题，有空的话大家可以翻翻官网，上面明确写到小于
50%的等级是 low，50%—70%是 from
average，而 70%以上才是 from
the average。所以说 70%才是及格线，虽说理论上这 70%是世界前 1%的 70%，但实际上你可以理解为总分的
70%，因为考试是
1。如果你自己能确定有
50%的答案是正确的，你的期望就会达到
67%，基本上可以通过，所以说考场上只要你能确定自己
55%的答案是正确的，外加考试前不太败
的花，你的通过就基本上是板上钉钉的事情。3.5
考试时可以确定正确的题目上午在 80%，下午可以在 70%，所以 9A1B
是合理的水平。”——张三点五丰&/p&&p&我认为，张三五点丰说的非常对，我看到身边的朋友、论坛的网友晒得成绩，发现有些人道德部分、财务部分都是 C，或者一个 B 一个 C，但是最终也通过了，所以我大胆预测，其实通过的分数线是整体正确率 70%以上，并非传说的，你道德 C 了，你就挂了。【个人认为，身边也有朋友一级和二级道德都是c，也通过的，所以道德不是一棒子打死，但是不能够掉以轻心。】&/p&&p&当然，大家也不能对道德掉以轻心，毕竟道德占
20%！我在考试的时候，上午的道德题目比较容易判断，但是下午的就模棱两可了很多。但是我，就凭着第一感觉选了，结果考试出来道德是 A。&/p&&p&（&b&6&/b&）必带物品&/p&&p&&u&考试过程中“必须” 带上，并且放 在桌面上：&/u&&/p&&p&1.CFA Exam admission ticket (准考证，自行打印)；&/p&&p&2. Current government-issued photo identification (本人身份证或护照，注意有效期限)；&/p&&p&3. Approved calculator(s), including calculator case(s) (指定计算器，可带多台)；&/p&&p&4. Writing instruments (#2 or Hard Black pencils) (2B 或 HB 铅笔)；&/p&&p&5. Use blue of black pens for Level III (三级考生还应携带蓝或黑色墨水的钢笔或水笔等)。&/p&&p&&u&以下物品“可以”携 带，需要使用 的时候，经请 示监考官后可 以放在桌面上 ：&/u&&/p&&p&1. Pencil sharpeners (no knives) and erasers (卷笔刀，橡皮，但禁止使用小刀)；&/p&&p&2. Calculator batteries (and screwdriver for battery replacement) (计算器备用电池，拆卸计算器的螺丝刀)；&/p&&p&3. Eyeglasses (眼镜)；&/p&&p&4. Earplugs (耳塞)；&/p&&p&5. Wristwatches (analog
and digital)
and/or timers must&/p&&p&be turned off (指针或电子手表均可，但闹钟功能必须关闭)。&/p&&p&&u&我推荐 带的物品 ：&/u&&/p&&p&a)
自己做的笔记&/p&&p&b)
做过笔记的 quick sheet&/p&&p&&u&不建 议带的物 品：&/u&&/p&&p&a)
手机及其他贵重物品（考场有存包处，但东西极其容易丢失，好东西千万别带）&/p&&p&b)
水。(考场内有水喝，考试时可以上厕所)&/p&&p&c) Notes（曾经有人推荐过，按我的经验你根本没时间看，所以,,）&/p&&p&（&b&7&/b&）考前准备【张三点五丰写的！推荐】&/p&&p&a)
考试当天早上吃早饭是一个明智的选择，不建议喝处子红牛，因为红牛在你第一次喝的时候会把你变得烦躁而冲动,,,,当然如果有长期饮用的经验在下午考试前来一罐还是不错的选择。&/p&&p&b)
几点到考场比较何适也是一个常见的问题。我说说北京，CFA
协会说是 8
点前要到。&/p&&p&我个人的建议是：提前一天踩考点，第二天保证 8：20
左右到就完全够用了。&/p&&p&c)
到达考场之后，根据准考证找到你的座位，然后立即去上洗手间。你懂的。&/p&&p&（&b&8&/b&）考试中的秘密【张三点五丰写的哦！推荐】&/p&&p&a)
考试时考场会用英语提示你何时开始填写姓名，何时开始答卷，如果英语听力并不灵光的你又更很不幸你坐在了考场中央，满儿回声，那就等着大家什么时候动笔你就什么时候动笔好了，法不责众嘛。&/p&&p&b)
草稿纸：考试没有草稿纸发，尽管纸卷中给你留下了最后几页的草稿纸，你也千万不能撕下来，否则无异于撕张一千大洋的刀刀。当然请放心，对绝大多数中国考生来说，考卷的空白处足够你打草稿。你可以在考卷上写任何东西，只要不把考卷带走就行。&/p&&p&c)
准考证：千万！！！千万！！！不要在准考证上写任何东西。否则就能提供给你一个锻炼英文写作水平的绝佳机会。&/p&&p&d)
答题卡最下方签名处一定要签名。当时主考官说一定要签英文名，但有朋友说画乌龟也没啥大问题,,,,但是一定！一定！要签！&/p&&p&另外，在填写答题卡的时候，在写姓名啥的时候，用了签字笔，我以为填卡和高考一样，除了涂卡用 2b 铅笔，其他用签字笔，其实告诉大家这是大错特错！！CFA 那个答题卡要全部都用 2b 铅笔填写！！大家一定要注意，虽然最后对成绩没有影响，我还担心了很久。好在监考姐姐安慰我说没事撒。&/p&&p&（&b&8&/b&）住宿休息问题&/p&&p&住宿：我是在南京金陵会议中心考试的，我当时 cfa 网站的准考证一出来，我立马就在南京金陵会议中心附近订了酒店，因为如果人多了，你可能订不到住宿，大家尽量早预定酒店。当时定的是七天连锁酒店，我要说的是这个酒店是我住过连锁快捷酒店里面最小气的，洗漱用品什么的都不提供，虽然我也不会用他们的，但是总感觉不咋样、小气，并且设施也比较老。&/p&&p&（&b&9&/b&）其他问题&/p&&p&?
6、7 本，可能大家会问这是什么鬼，其实论坛会有爱心人士把这两本模拟题放上去，我建议大家没必要去淘宝买，大家可以在论坛上下载下来做，如果时间宽裕的话。一共两本，每本 3 套题，每套上下午两个卷子。一共 12 套。&/p&&p&可能有的人做的过程中会发现，这个
mock 考察的知识点并不充电，可以作为 mock 知识点查漏补缺的补充，时间多的人可以做做，不过大家不要在意结果，我做的正确率也就是
67—72%附近左右，做起来感觉确实要比
难，因为这两本模拟题更多的考察是理解与掌握。如果说
的难度，让大家大脑思考转一道弯，6、7本可能会要大家转 1.5 或者 2 个弯弯哦。&/p&&p&?
关于某机构的百题预测，我当时参加的是 15 年 6 月的考试，但是这个机构挺狠的，今年到五月中旬都没有把百题漏出来，我当时用的是 14 年 12 月份的百题预测，后来五月中旬，某些爱心人士把百题预测漏出来以后，我对比了一下，14 年 12 月份的百题预测和 15年 6 月的百题预测相似程度高达 96%左右，所以大家用上一期的百题预测是可以的！关于如何使用百题预测，大家可以在二轮复习的时候使用，复习完 notes 一本书，便可以做百题预测，进行检测，百题预测的题目来源为官方教材+历年的
sample。但是百题预测里面的知识点总结还不错，可以看看。如果时间仓促不看百题预测也是可以的。我认为百题预测在最后冲刺阶段作用比较小，你不要以为百题预测，真的就是百题，我尼玛，其实这个东西有 650 多页！！太厚了。&/p&&p&?
关于做模拟题正确率的问题：有些盆友会问，模拟题正确率多少才会通过，我会告诉你考前不放弃，即使你的正确率只有
60%，经过实践验证，最后都会通过的！只不过考完你会比较担心而已。&/p&&p&【考试感悟】&/p&&p&总体来说考试难度要小于mock以及sample，并且计算相对较少且简单。考前即使mock以及sample的正确率不高也不要担心，因为也有可能通过，身边不少人都是这样的例子。&/p&&p&&/p&&br&&p&【二级经验】&/p&&p&CFA二级的那些事儿&/p&&p&2016年6月的cfa二级成绩出来已经有两天了，经过充足准备取得10A成绩，准备把自己的复习经验写一下，希望能够对大家在复习的过程中有所帮助，少走弯路，赢得更多时间！&/p&&p&正文&/p&&p&由于一级有了经验以后，二级复习起来就顺畅了很多，知道自己该怎么复习了，三月初开始回到学校全职复习。&/p&&br&&p&一、基本情况&/p&&p&2、复习时间：16.5，将近 3 个月的时间，脱产复习&/p&&p&3、考试成绩：全为 A&/p&&p&4、考试用时：上午 1 小时 30 分钟，下午大概 1 小时 20 分钟&/p&&p&5、复习遍数：notes 2遍，mock 和 sample 13年及其以后+网站模拟题+schweser 6、7 本模拟题&/p&&p&6、英语水平：10 年考过 6 级（低空飘过），基本上在
年之间很少接触英语&/p&&br&&p&二、复习情况&/p&&p&3月：把五本notes看完，其中顺便写写毕业论文。&/p&&p&有人建议看教材，如果时间真的很宽裕的话，就看教材吧，不宽裕根本没有必要看，notes就涵括了考试的所有考点。把notes吃透，基本上考试问题不大。看不懂的知识点，就听一听某网课（为了有广告嫌疑，省去名称）。经济学部分着重听了听，建议大家听，可以事半功倍。&/p&&p&大家在时间充裕的情况下，把notes每个知识点都熟悉，今年出考场，很多人都说出的有点偏，其实考试范围广了一些。&/p&&p&其中看第一遍notes的时候没有复习道德。&/p&&p&4月：第二遍复习notes，并且用笔记本把自己不熟悉的或者难以记忆的内容或公式记录下来，没事就看看，能够在后期复习过程中节省很多时间，因为没必要翻书了。同时这个过程把教材原版课后习题做一遍。&br&&/p&&p&5月：这个阶段就是做做mock和sample，还有网站的题目，以及notes的模拟题，finquiz机构出的模拟题。&/p&&p&
其中历年的mock和sample一定要做，建议从2013年开始做，因为之前的mock和sample变化太大，参考价值不大。正确率在71%左右。&/p&&p&
官方网站给的题目可以说是历年mock和sample的集合，难度偏大，大家不要太在意，知识点懂了就行。有的题目难，正确率在67%左右，有的简单就100%。&/p&&p&
关于notes的模拟题，个人感觉与真题有相似感觉，在做的过程中，每套试卷的正确率基本上在75%——85%之间，建议大家做做。&/p&&p&
教材课后习题，这是必做的，大家都说和真题难度接近，其实比真题要难一点，正确率在70%上下。通过教材题目可以查漏补缺，很不错。&/p&&p&
至于finquiz的模拟题，今年的二级，是无力吐槽了，一级做的时候题目还不错，二级的题目，难度超级大，题目偏，还有很多错误，不建议大家做。&/p&&p&【关于道德复习】&/p&&p&在道德复习过程中，我曾想把手册再次看一遍，但是看得过程中太枯燥乏味，又因为一级复习过，就直接看了某机构的道德知识要点，感觉不错、帮助很大。然后就是把教材的道德习题和历年的道德习题做了一遍正确率在68%左右吧。考试的过程中，最不确定的还是道德部分，因为考试中6道题目里面，我都有2-3道不确定，好在考试成绩出来以后，都是A，也是觉得比较幸运。&/p&&br&&p&三、各科目复习建议&/p&&p&由于发现了一篇比自己写的更好地各科目复习建议，同时为了更好地让大家掌握各科目复习要点，以及方法，我把内容贴上来，供大家参考【内容来源：&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//mp.weixin.qq.com/s%3F__biz%3DMzI0MjA3MDQxOQ%3D%3D%26mid%3D%26idx%3D1%26sn%3Dfafaefa93ac52escene%3D0%23wechat_redirect& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&CFAL2-9A1B趁热打铁来贡献点经验~&/a&】&/p&&br&&strong&1）&/strong&FSA&p&传统重点科目，三块session，第一块Inventory和long-lived assets，都是1级里的内容炒冷饭，long-livedassets里就关于租赁资产怎么做摊销比较麻烦，但也并不是重点啦。基本上考试出一个set把这两章囊括在里面了。第二块三大章节，公司间投资，养老金和跨国投资，难点+重点，每一章节每一个LOS都务必掌握。公司间投资的3种投资方式，及在B/S及I/S上的记录方式和相应调整，都必须很熟。关于goodwill还有关联公司间未实现利润，这类小知识点也要掌握。养老金这章很神奇，内容很晦涩但是考题很常规，不建议看notes，可以直接看视频或看教材，通常要记忆的就这么几个公式，再多做做题目熟悉套路，基本ok。跨国投资是第二块里最简单的内容了，记住T method和CR method下转换的顺序（先从B/S还是先从I/S入手），基本也差不离了。值得一提的是第3块，评估财报质量和分析应用，也是要看一看的，寻找下感觉，这部分内容很定性，考起来可以非常活。一直一来都被大家所忽略，但协会最近似乎转换思路开始往这里抠题了。。&br&&/p&&p&&strong&2）&/strong&Equity&/p&&p&也是传统重点科目，章节脉络非常清晰，主要分三部分，一部分是基础概念，包括各种return的相关model，波特五力模型，第二部分是股票的各类定量模型，三个绝对估值模型（DDM，FCF和RI model）和1个相对估值模型（Price multiples）。另一部分是比较综合性的，即Privatecompany的估值，基本是变相运用前4种模型，精髓都差不多。这一部分一定要多做题，熟悉掌握各类model，题目一定要正着做反着做各种做。&br&&/p&&p&&strong&3）&/strong&CorporateFinance&/p&&p&第二梯队，2个session，重点毫无疑问是第一章Capital budget，新项目和替代项目的三个阶段公式重点掌握，Capital structure里就MM模型个各种scenario，最好公式也记忆下，因为真的会考。后面M&A的不同收购方式下，收购方和被收购方的value也要会算，差不多了吧。&br&&/p&&p&&strong&4）&/strong&Derivatives&/p&&p&脉络很清晰。第一个session是forward和futures，基本上是这块的重中之重了。这两个章节公式很像，基本可以通用，需掌握它俩不同的地方。后面的四个章节比较麻烦，尤其是option和swap的各种情况的计算，不算难但特别繁，计算量特别大，特步是CCS的计算，全CFA2级中计算最麻烦最花时间没有之一，连各类二叉树都比不上它。教材后的习题也是，同一个类型的会出很多道，为节省时间做最有代表性的就可以了。&br&&/p&&p&&strong&5）&/strong&Portfolio&/p&&p&今年改革了，整个章节都换掉了，本来准备放弃，但想到3级里有50%以上portfolio的比重，于是硬着头皮看完了。偏定性和抽象，对理解能力的要求较高，尤其是各种奇怪的公式和符号代表什么意义之类的。考试倒不太难，还有送分题，果然是第一次换考纲，出题官比较仁慈吧~&br&&/p&&p&&strong&6）&/strong&Ethics&/p&&p&和1级一样，没什么新的内容，但这部分很不好把握。考过1级的人都知道，Ethics的题通常都是模棱两可非常模糊，有时候根本不知道题目要考你什么知识点。2级尤甚。我在1级复习的时候是看过教材的，2级就找了复习资料过了下，但题目不管怎么做正确率总是在50-70%，属于投入产出比极不明确但又不得不看的一门。反正是我所有科目中唯一一门B，感觉这门是属于拼RP的，给不了太多建设性意见。可能多看看教材案例，积累到一定程度，才会引起质变吧。&br&&/p&&p&&strong&7）&/strong&Fixed Income&/p&&p&是花了大力气的章节，所幸今年把ABS给删了，大大减少复习量。这个科目主要分定量和定性两部分，定量部分主要是各种rate和贴现因子计算，债券价格计算，二叉树计算之类，不算难，反正二叉树再难也难不过衍生品科目里。难的是定性部分，这部分相当难，个人觉得是CFA2级中最难的内容了，很抽象，对于逻辑思维要求很高，特别是含权债券这一块，各因素之间的逻辑变化关系等。定性部分还是强调对于Notes本身的理解，不理解就看视频，因为考起来可以很活。&br&&/p&&p&&b&8）&/b&Economics&/p&&p&今年竟然破天荒的考了2个set，据说n年来唯一的一次，也是够出乎意料。经济学无非两块重要内容，一块是外汇各种，包括cross-rate计算，三角套利，利率平价的四个公式，M-F模型等。这部分侧重定量，一定会考计算题，各种题型都要掌握。还有一块就是经济增长模型，古典新古典和内生，篇幅也不多，看了稳赚不赔。&br&&/p&&p&&strong&9）&/strong&Quan&/p&&p&这部分对文科生较难，对理科生。。一样很难。 相比其他章节，内容较独立，概念也较多，理解起来是要花点时间的。重点是多元回归和时间序列回归，一元回归基本可以忽略不计，因为多元回归基本都囊括了且还有拓展，如果我是出题官肯定直接出多元回归的题啊。通常1个set，历年来都是如此，如果实在没时间，还不如放弃这块。&br&&/p&&p&&strong&10）&/strong&另类投资&/p&&p&本来准备放弃的，但有考友点拨说这一块内容虽然多但是很简单，理解无障碍。于是硬着头皮看了第一章和最后一章，运气比较好考得都是看过的，虽然得了A但也没什么太多发言权。重点应该是第一章吧。&br&&/p&&p&——————————————————————————————————————&/p&&p&考前最后两周，由于毕业答辩以及其他事情比较多、杂，导致这些时间没有好好看书和做题，有些松懈，建议大家最后的时间一定要冲刺。&/p&&br&&p&
三、习题推荐&/p&&p&资料名称&/p&&p&星级（满分为★★★★★）&/p&&p&Schweser notes 1-5 本（讲义部分）&/p&&p&★★★★★&/p&&p&一定要看，基本上考试内容全在 notes 上&/p&&p&Schweser notes 6、7 本（模拟题部分）&/p&&p&★★★★☆&/p&&p&今年的二级模拟题很不错，与真题感觉相近，正确率
75—85%。个人感觉难度和考试相当，但是有部分网友反映难度较大。&/p&&p&官方教材&/p&&p&☆☆☆☆☆&/p&&p&觉得二级没必要看，考试的知识点在notes全部体现&/p&&p&教材课后习题+notes 课后习题&/p&&p&★★★★★&/p&&p&这两个习题强烈推荐，在看书过程中必做。难度大于真题&/p&&p&近年 mock 和 sample 试题&/p&&p&★★★★★&/p&&p&接近考试真题必做。推荐从13年开始做。难度大于真题&/p&&p&某机构的百题预测&/p&&p&★★★★☆&/p&&p&基本上近年 mock 和 sample 的试题，作为辅助，二级百题没有一级那么好&/p&&p&官方道德手册&/p&&p&★★☆☆☆&/p&&p&由于一级复习的还可以，二级就没有看手册，直接看了何璇的道德要点，很不错，帮助很大。&/p&&p&辅导班视频&/p&&p&★★★☆☆&/p&&p&看不懂的地方看了一下，感觉还不错，能够让自己省了一些思考的时间&/p&&p&网站模拟题&/p&&p&★★★★☆&/p&&p&基本上是各年的mock试题，难度偏大&/p&&p& Finquiz 模拟题&/p&&p&☆☆☆☆☆&/p&&p&难度偏大，题目偏，错误多，不建议做。不如一级题目好&/p&&br&
四、复习顺序&br&没有特别的要求，道德最后一个月看的。&br&&br&&br&&p&另外推荐几个学习CFA有用的论坛，里面的资料时常有每年最新的资料：&/p&&p&&b&人大经济论坛CFA版块&/b&：&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//bbs.pinggu.org/forum-76-1.html& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&CFA、AFP、FRM、CFP等金融考证论坛_CFA报名_CFA论坛&/a&&/p&&p&&b&CFAspace论坛&/b&：&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//bbs.cfaspace.com/forum-42-1.html& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&【CFA考试资料共享下载】&/a&&br&&/p&&p&&b&51CFA考友社区&/b&：&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.51cfa.com/& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&51CFA论坛,CFA考试,CFA学习,CFA培训,CFA网课,CFA_中国最专业的CFA论坛&/a&&/p&&p&品职教育CFA资料百度网盘：&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//pan.baidu.com/share/home%3Fuk%3D%26view%3Dshare%23category/type%3D0& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&百度云 网盘-cfa****nce的分享&/a&&/p&&br&&p&【彩蛋】为了方便上班族利用上下班以及其他零碎时间复习知识点，我制作了word的笔记，大家可以放在手机里随时复习，或者根据自己的偏好对内容进行调整：&/p&&p&一级：&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//bbs.pinggu.org/thread--1.html& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&CFA一级
笔记复习资料&/a&&/p&&p&二级：&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//bbs.pinggu.org/thread--1.html& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&2016年6月CFA二级复习资料&/a&&/p&&br&&br&&p&结束语&/p&&p&祝大家在奋斗的路上，都能取得自己满意的结果，对于
CFA，我想说，经历过高考的人，CFA
考试并不算什么，我们需要的更多的是毅力，对，CFA
考试本来就是一场毅力的考试！既然，大家选择了这条路，我们就要风雨无阻的走下去！&/p&&p&就想周星驰说的：如果没有梦想，那和咸鱼有什么区别呢？&/p&&p&哦，对！我们还是要有个梦想的，万一实现了呢？ &/p&&br&&p&【转载，请联系作者】&/p&
主要分为1/2级，文章结尾有彩蛋。本文主要从备考时间安排、各科目学习建议、如何选择学习资料、学习资料来源论坛四个方面进行阐述。【强调】CFA考试对参加过高考的我们来说算是非常小的一碟菜，和备战考高时的我们相比，我们缺的只是时间，但是这不是问题，…
&p&&b&Q： 已经考过
可以一起学习！需要考试资料加Q分享。&/b&&/p&&p&&b&2015&/b&&b&年证券从业资格考试《证券市场基础知识》考点汇总&/b&&/p&&p&&b&第一章：证券市场概述&/b&&/p&&p&&b&第一节&/b&&b&证券与证券市场&/b&&/p&&p&　　一、有价证券&/p&&p&　　(一)有价证券的定义&/p&&p&　　1、有价证券是标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证，本身没有价值&/p&&p&　　2、有价证券是虚拟资本的一种形式&/p&&p&　　①虚拟资本：以有价证券形式存在，并能给持有人带来一定收益的资本&/p&&p&　　②虚拟资本的价格总额并不等于所代表的真实资本的帐面价格，甚至与真实资本的重置价格也不一定相等，其变化并不完全反映实际资本额的变化&/p&&p&　　(二)有价证券的分类&/p&&p&　　1、狭义的有价证券：资本证券&/p&&p&　　2、广义的有价证券：商品证券、货币证券、资本证券&/p&&p&　　(1)商品证券：提货单、运货单、仓库栈单&/p&&p&　　(2)货币证券：&/p&&p&　　①商业证券：商业汇票、商业本票&/p&&p&　　②银行证券：银行汇票、银行本票、支票&/p&&p&　　(3)资本证券：由金融投资或与金融投资由直接联系的活动而产生的证券&/p&&p&　　3、按证券发行主体不同分类&/p&&p&　　(1)政府证券&/p&&p&　　①国债：中央政府发行的债券&/p&&p&　　②地方债：地方债权发行的债券 (目前尚不允许特区政府以外的地方政府发债)&/p&&p&　　(2)政府机构证券：目前不允许&/p&&p&　　(3)公司证券：股票、公司债券、商业票据&/p&&p&　　银行及非银行金融机构发行的证券称为金融债券&/p&&p&　　4、按是否在证交所挂牌交易分类&/p&&p&　　(1)上市证券&/p&&p&　　(2)非上市证券：凭证式国债、储蓄国债、普通开方式基金份额、非上市公众公司的股票&/p&&p&　　5、按募集方式分类&/p&&p&　　(1)公募证券&/p&&p&　　(2)私募证券：&/p&&p&　　①信托投资公司发行的信托计划&/p&&p&　　②商业银行和证券公司发行的理财计划&/p&&p&　　③上市公司定向增发发行的有价证券&/p&&p&　　6、　按证券所代表的权利性质分类&/p&&p&　　(1)股票&/p&&p&　　(2)债券&/p&&p&　　(3)其他证券：基金证券、证券衍生产品 (金融期货、可转换证券、权证)&/p&&p&　　(三)有价证券的特征&/p&&p&　　收益性、流动性、风险性、期限性 (股票没有期限，可视为无期证券)&/p&&p&　　二、证券市场：&/p&&p&　　(一)证券市场的特征&/p&&p&　　1、证券市场是价值直接交换的场所&/p&&p&　　2、证券市场是财产权利直接交换的场所&/p&&p&　　3、证券市场是风险直接交换的场所&/p&&p&　　(二)证券市场的结构&/p&&p&　　1、层次结构：按证券进入市场的顺序而形成的结构关系&/p&&p&　　(1)发行市场：又称“一级市场”、“初级市场”&/p&&p&　　(2)交易市场：又称“二级市场”、“流通市场”、“次级市场”&/p&&p&　　流通市场的交易价格制约和影响证券的发行价格，是证券发行时要考虑的重要因素&/p&&p&　　(3)根据服务和覆盖的上市公司类型，分为全球性市场、全国性市场、区域性市场&/p&&p&　　(4)根据发行规模、监管要求，分为主板市场、二板市场(创业板或高新企业板)&/p&&p&　　(5)根据交易方式，分为集中交易市场、柜台市场(或代办转让)&/p&&p&　　2、品种结构：根据有价证券的品种形成的结构关系&/p&&p&　　(1)股票市场&/p&&p&　　(2)债券市场&/p&&p&　　(3)基金市场&/p&&p&　　①封闭式基金：证交所挂牌交易&/p&&p&　　②开放式基金：投资者向基金管理公司申购和赎回实现流通转让&/p&&p&　　③交易所交易基金(ETF)、上市开方式基金(LOF)，使开方式基金也可以在交易所市场挂牌交易&/p&&p&　　(4)衍生产品市场&/p&&p&　　交易场所结构：按交易活动是否在固定场所进行&/p&&p&　　(5)有形市场：又称“场内市场”&/p&&p&　　(6)无形市场：又称“场外市场”、“柜台市场”(“OTC 市场”，over the counter)&/p&&p&　　(7)目前场内市场与场外市场之间的截然划分已经不复存在&/p&&p&　　(三)证券市场的基本功能：国民经济的“晴雨表”&/p&&p&　　1、筹资-投资功能&/p&&p&　　证券市场交易的任何证券，既是筹资的工具，也使投资的工具&/p&&p&　　2、资本定价功能&/p&&p&　　证券的价格实际是证券代表的资本的价格&/p&&p&　　3、资本配置功能&/p&&p&　　通过证券价格引导资本的流动从而实现资本合理配置的功能&/p&&p&&b&第&/b&&b&
2 &/b&&b&节 &/b&&b&证券市场参与者&/b&&/p&&p&　　一、证券发行人&/p&&p&　　(一)公司(企业)&/p&&p&　　1、企业的组织形式：独资企业、公司制企业、合伙企业&/p&&p&　　2、发行股票筹集的资本属于自有资本;发行债券筹集的资本属于借入资本&/p&&p&　　3、发行股票、长期债券是筹集长期资本的主要途径;发行短期债券是补充流动资金的重要手段&/p&&p&　　4、公司(企业)对长期资本的需求将越来越大&/p&&p&　　5、英美国家将金融机构发行的证券归入公司债券(基本是股份公司)，我国、日本将金融机构发行的债券定义为金融债券&/p&&p&　　(二)政府和政府机构&/p&&p&　　1、中央政府债券(国债)被视为无风险证券，其证券收益率被称为无风险利率&/p&&p&　　2、中央银行发行两类证券&/p&&p&　　(1)中央银行股票：如美国，央行采用股份制结构，央行股东只有红利分配权，无经营决策权，类似优先股&/p&&p&　　(2)中央银行处于调控货币供给量而发行的特殊债券&/p&&p&　　我国 2003 年开始发行中央银行票据&/p&&p&　　二、证券投资人&/p&&p&　　(一)分为机构投资者和个人投资者两大类&/p&&p&　　(二)机构投资者：政府机构、金融机构、企事业法人、各类基金&/p&&p&　　1、政府机构&/p&&p&　　(1)政府机构参与证券投资的目的似为了调剂资金余缺、进行宏观调控&/p&&p&　　(2)各级政府和政府机构可以购买政府债券、金融债券投资于证券市场&/p&&p&　　(3)中央银行，买卖政府债券、金融债券，影响货币供给量进行宏观调控&/p&&p&　　(4)国资管理部门，持有国有股&/p&&p&　　(5)政府还可成立或指定专门机构参与证券市场交易，维护金融稳定&/p&&p&　　2、金融机构&/p&&p&　　(1)证券经营机构&/p&&p&　　①证券自营业务：可以投资股票、基金、认股权证、国债、公司企业债、其他&/p&&p&　　②证券资产管理业务&/p&&p&　　③定向资产管理业务：为单以客户办理&/p&&p&　　④集合资产管理业务：为多个客户办理&/p&&p&　　⑤特定目的专项资产管理业务&/p&&p&　　(2)银行业金融机构&/p&&p&　　①包括：商业银行、城市信用合作社、农村信用合作社、政策性银行&/p&&p&　　②可用自有资金买卖政府债券和金融债券&/p&&p&　　③不得从事信托投资、证券经营业务&/p&&p&　　④不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资&/p&&p&　　⑤因处置贷款质押资产而被动持有的股票，只能单向卖出&/p&&p&　　⑥可以向个人客户提供综合理财服务，向特定目标客户群销售理财计划&/p&&p&　　⑦外商投资银行、中外合资银行，可以买卖政府债券、金融债券、买卖除股票以外的其他有价证券&/p&&p&　　(3)保险经营机构&/p&&p&　　①可以投资债券、股票、证券投资基金份额&/p&&p&　　②保险公司可以设立保险资产管理公司从事证券投资，还可运用受托管理的企业年金进行证券投资&/p&&p&　　③保险公司投资银行活期存款、政府债券、央票、政策性银行债券，货币市场基金，合计不低于总资产的 5%&/p&&p&　　④保险公司投资无担保的企业债公司债、非金融企业债务融资工具，不高于总资产的
20%&/p&&p&　　⑤投资股票和股票型基金，不高于总资产的20%&/p&&p&　　⑥对其他企业实现控股的股权投资，累计投资成本不超过净资产&/p&&p&　　(4)合格境外机构投资者(QFII)&/p&&p&　　①QFII 似在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未完全开放的情况下，&/p&&p&　　②有限度的引进外资、开放资本市场的过渡性制度&/p&&p&　　③我国合格境外机构投资者是指符合《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》的规定，经证监会批准，并取得国家外汇管理局额度批准的中国境外基金管理机构、保险公司、证券公司、其他资产管理机构&/p&&p&　　④投资范围包括：证交所交易的股票、债券、证券投资基金、权证、证监会许可的其他金融工具&/p&&p&　　⑤可以参与新股发行、可转债发行、股票增发、配股&/p&&p&　　⑥合格境外机构投资者境内股票投资的持股比例限制：&/p&&p&　　a单个境外投资者通过合格境外机构投资者持有 1 家上市公司的股票不得超过该公司股份总数的 10%&/p&&p&　　b所有境外投资者对单个上市公司 A 股的持股比例总和，不超过该上市公司股份总数的 20%&/p&&p&　　c境外投资者对上市公司战略投资的，持股不受上述比例限制&/p&&p&　　(5)主权财富基金&/p&&p&　　运用官方外汇储备成立代表国家进行投资的主权财富基金&/p&&p&　　(6)其他金融机构：信托投资公司、财务公司、金融租赁公司&/p&&p&　　①信托投资公司：受托经营资金信托、有价证券信托、作为投资基金或基金管理公司的发起人从事投资基金业务&/p&&p&　　②财务公司：可申请从事对金融机构的股权投资、证券投资&/p&&p&　　③金融租赁公司：目前尚未批准其从事证券投资业务&/p&&p&　　3、企事业法人&/p&&p&　　(1)企业法人：可参与股票配售、投资股票二级市场&/p&&p&　　(2)事业法人：可用自有资金和有权自行支配的预算外资金进行证券投资&/p&&p&　　4、各类基金&/p&&p&　　(1)证券投资基金&/p&&p&　　①通过公开发售基金份额筹集资金，由基金管理人管理，基金托管人托管，为基金份额持有人利益，以资产组合方式进行证券投资活动的基金&/p&&p&　　②可投资股票、债券、证监会规定的其他投资品种&/p&&p&　　(2)社保基金&/p&&p&　　①两部分组成：社会保障基金、社会保险基金&/p&&p&　　②社会保障基金：&/p&&p&　　A、资金来源：国有股减持划入的资金和股权资产、中央财政拨入资金、其他方式筹集的资金及其投资收益、2001 年起新增发行彩票公益金的
80%上缴社保基金&/p&&p&　　B、全国社会保障基金理事会直接运作的社保基金投资范围限于银行存款、一级市场购买国债、其他投资需委托投资管理人&/p&&p&　　C、社保基金的投资范围：银行存款、国债、证券投资基金、股票、信用级别在投资级以上的企业债、金融债，其中&/p&&p&　　a银行存款和国债投资比例不低于 50%&/p&&p&　　b企业债、金融债投资比例不高于 10%&/p&&p&　　c证券投资基金、股票投资比例不高于 40%&/p&&p&　　d单个投资管理人管理的社保基金投资于 1 家企业发行的证券或单只证券投资基金，不得超过该企业发行证券或该基金份额的
5%;按成本计算，不得超过其管理的社保基金总值的10%&/p&&p&　　e委托单个社保基金投资管理人进行管理的资产，不得超过年度社保基金委托资产总值的 20%&/p&&p&　　③社会保险基金&/p&&p&　　由养老、医疗、失业、工伤、生育 5 项保险基金组成&/p&&p&　　(3)企业年金&/p&&p&　　①企业及其职工在以法参加基本养老保险的基础上，自愿建立的补充养老保险基金&/p&&p&　　②企业年金可由年金受托人或受托人指定的专业投资机构进行证券投资&/p&&p&　　③企业年金投资，按市场价计算应符合下列规定：&/p&&p&　　a投资银行活期存款、央票、短期债券回购的比例，不低于基金净资产的 20%&/p&&p&　　b投资银行定期存款、协议存款、国债、金融债、企业债、可转债、债券基金的比例，不高于基金净资产的 50%，其中，国债投资比例不低于净资产的 20%&/p&&p&　　c投资股票、投资性保险产品、股票基金的比例不高于基金净资产30%，其中，投资股票的比例不高于基金净资产的 20%&/p&&p&　　d单个投资管理人管理的企业年金，投资于 1 家企业发行的证券或单只证券投资基金，按市场价计算，不得超过该惬意发行证券或该基金份额的 5%，也不得超过其管理的企业年金总值的 10%&/p&&p&　　e企业年金不得用于信用交易，不得用于向他人贷款和提供担保&/p&&p&　　f不得从事使企业年金财产承担无限责任得投资&/p&&p&　　(4)社会公益基金&/p&&p&　　①如福利基金、科技发展基金、教育发展基金&/p&&p&　　②各种社会公益基金可以用于证券投资&/p&&p&　　5、个人投资者&/p&&p&　　6、投资者的风险特征和投资适当性&/p&&p&　　(1)投资着对风险的态度分为风险偏好型、风险中立型、风险回避型&/p&&p&　　(2)投资适当性&/p&&p&　　①金融中介机构所提供的金融产品或服务于客户的财务状况、投资目标、风险承受水平、财务需求、知识和经验之间的契合程度&/p&&p&　　②投资适当性的要求：适合的投资者购买恰当的产品&/p&&p&　　二、证券市场中介机构&/p&&p&　　(一)证券公司&/p&&p&　　主要业务包括：证券经纪业务、证券投资咨询业务、财务顾问业务、承销与保荐业务、证券自营业务、证券资产管理业务，其他证券业务&/p&&p&　　(二)证券服务机构&/p&&p&　　证券投资咨询机构、财务顾问机构、资信评级机构、资产评估机构、会计师事务所、律师事务所&/p&&p&　　三、自律性组织&/p&&p&　　(一)《证券法》规定，证券自律管理机构是证券交易所、证券业协会&/p&&p&　　(二)《证券登记结算管理办法》规定，证券登记结算机构实行行业自律管理&/p&&p&　　(三)证券交易所&/p&&p&　　1、法人&/p&&p&　　2、监管职能：对证券交易活动进行管理、对会员进行管理、对上市公司进行管理&/p&&p&　　3、上海证交所、深圳证交所&/p&&p&　　(四)证券业协会&/p&&p&　　1、会员制独立法人&/p&&p&　　2、权力机构：全体会员组成的会员大会&/p&&p&　　3、自律管理体现在：对会员单位的自律管理、对从业人员的自律管理、对代办股份转让系统的自律管理&/p&&p&　　(五)证券登记结算机构&/p&&p&　　1、不以营利为目的的法人&/p&&p&　　2、中国证券登记结算有限责任公司&/p&&p&　　三、证券监管机构&/p&&p&　　中国证监会及其派出机构&/p&&p&&b&第&/b&&b&
3 &/b&&b&节 &/b&&b&证券市场的产生和发展&/b&&/p&&p&　　一、证券市场的产生&/p&&p&　　(一)证券市场得形成得益于社会化大生产和商品经济的发展&/p&&p&　　(二)证券市场的形成得益于股份制的发展&/p&&p&　　(三)证券市场的形成得益于信用制度的发展&/p&&p&　　二、证券市场的发展阶段&/p&&p&　　(一)萌芽阶段&/p&&p&　　1、15 世纪的意大利商业城市中的证券交易主要是商业票据的买卖&/p&&p&　　2、1602, 荷兰阿姆斯特丹成立世界第 1 个股票交易所&/p&&p&　　3、伦敦柴思胡同乔纳森咖啡馆，伦敦证券交易所前身&/p&&p&　　4、美国证券市场是从买卖政府债券开始的&/p&&p&　　5、1790, 美国第 1 个证券交所-费城证券交易所&/p&&p&　　(二)初步发展阶段：20 世纪初&/p&&p&　　(三)停滞阶段： 世界经济危机&/p&&p&　　(四)恢复阶段：二战后至 60 年代&/p&&p&　　(五)加速发展阶段：70 年代至今&/p&&p&　　三、国际证券市场发展现状与趋势&/p&&p&　　(一)证券市场一体化&/p&&p&　　(二)投资者法人化&/p&&p&　　机构投资者主要有开放式共同基金、封闭式投资基金、养老基金、保险基金、信托基金、对冲基金、创业投资基金等&/p&&p&　　(三)金融创新深化&/p&&p&　　(四)金融机构混业化&/p&&p&　　 美国《金融服务现代化法案》，废除 1933 格拉斯法案，标志金融业分业制度的终结&/p&&p&　　(五)交易所重组与公司化&/p&&p&　　(六)证券市场网络化&/p&&p&　　芝加哥商业交易所率先使用
BLOBEX 电子交易系统&/p&&p&　　(七)金融风险复杂化&/p&&p&　　(八)金融监管合作化&/p&&p&　　1、金融机构去杠杆化&/p&&p&　　2、金融监管的改革&/p&&p&　　80 年代，西方国家以放松金融管制为目标的金融自由化运动&/p&&p&　　3、国际金融合作进一步加强：G20 协调机制&/p&&p&　　四、中国证券市场发展史简述&/p&&p&　　(一)旧中国证券市场&/p&&p&　　1、最早出现的股票是外商股票&/p&&p&　　2、最早出现的证券交易机构：外商开办的上海股份公所、上海众业公所&/p&&p&　　3、1872, 轮船招商局是我国第 1 家股份制企业&/p&&p&　　4、1914 北洋政府《证券交易法》&/p&&p&　　5、1917, 北洋政府批准上海证券交易所开设证券经营业务&/p&&p&　　6、1918 夏成立的北平证券交易所是中国人创办的第 1 家证交所&/p&&p&　　7、1920. 7, 上海证券物品交易所成立，是当时规模最大的证交所&/p&&p&　　8、之后相继出现上海华商证券交易所、青岛市物品证券交易所、天津市企业交易所&/p&&p&　　(二)新中国证券市场&/p&&p&　　1、新中国资本市场的萌生()&/p&&p&　　①80 年代初股份制试点，股票出现&/p&&p&　　②1981 重启国债发行，82、84, 企业债和金融债出现&/p&&p&　　③1987.9, 中国第 1 家专业证券公司-深圳特区证券公司成立&/p&&p&　　④,
上交所成立;
深交所成立&/p&&p&　　⑤1991.10, 郑州粮食批发市场开业并引入期货交易机制，新中国期货交易的实质性发端&/p&&p&　　⑥1992.10， 深圳有色金属交易所推注中国第 1 个标准化期货合约-特级铝期货标准合同&/p&&p&　　⑦1993, 股票发行试点正式由上海、深圳推广至全国&/p&&p&　　2、全国性资本市场的形成和初步发展()&/p&&p&　　①1992.10, 国务院证券委、证监会成立&/p&&p&　　②1997.11, 中国金融体系进一步确定了银行业、证券业、保险业分业经营、分业管理原则&/p&&p&　　③1998.4, 国务院证券委撤销，证监会成为全国证券、期货市场的监管部门&/p&&p&　　④1991,出现投资于证券、期货、房地产市场的基金，“老基金”&/p&&p&　　3、资本市场的进一步规范和发展()&/p&&p&　　①1998.12 《证券法》颁布，1999.7 实施，新中国第 1 部规范证券发行与交易的法律，确认了资本市场的法律地位&/p&&p&　　②1998 建立集中统一监管体制后，实施了“属地监管、职责明确、责任到人、相互配合”的辖区监管责任制&/p&&p&　　③2002 证监会增设专司操纵市场和内幕交易查处的机构，2007 建立了集中统一指挥的稽查体制&/p&&p&　　④2001 起，资本市场进入持续 4 年的调整阶段&/p&&p&　　⑤ 国务院发布《关于推进资本市场改革开放和未定发展的若干意见》，为资本市场新一轮改革和发展奠定了基础&/p&&p&　　⑥2006 后，中小板市场和代办股份转让系统的出现，是中国在建设多层次资本市场体系方面迈出的重要一步&/p&&p&　　⑦,
创业板启动，成为中国多层次资本市场建设的又一重要里程碑&/p&&p&　　⑧2009 末，沪深 300 股指期货和融资融券制度启动&/p&&p&　　五、《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》&/p&&p&　　 国务院发布，“国九条”，提出了 9 个方面的纲领性意见&/p&&p&　　1、充分认识发展资本市场的重要意义&/p&&p&　　2、推进资本市场改革开放和稳定发展的指导思想和任务&/p&&p&　　3、完善相关政策，促进资本市场稳定发展&/p&&p&　　4、健全资本市场体系，丰富证券投资品种&/p&&p&　　5、提高上市公司质量，推进上市公司规范运作&/p&&p&　　6、促进资本市场中介服务机构规范发展，提高执业水平&/p&&p&　　7、加强法制和诚信建设，提高监管水平&/p&&p&　　8、加强协调配合，防范化解市场风险&/p&&p&　　9、总结经验，积极稳妥推进对外开放&/p&&p&　　六、中国证券市场的对外开放&/p&&p&　　(一)在国际资本市场募集资金&/p&&p&　　1、1992, 沪深交易所发行境内上市外资股&/p&&p&　　2、1993, 发行境外上市外资股&/p&&p&　　3、1982. 1, 中国国际信托投资公司在日本发行私募债券， 我国国内机构首次在境外发行外币债券&/p&&p&　　4、1984.11, 中国银行在东京发行日元债券，标志中国正式进入国际债券市场&/p&&p&　　5、1993.9 ，财政部首次在日本发行日元债券，标志我国主权外债发行起步&/p&&p&　　(二)开放国内资本市场&/p&&p&　　1、外国证券机构可以(不通过中方中介)直接投资 B 股 (向证交所申请)&/p&&p&　　2、外国证券机构驻华代表处可以成为所有中国证交所的特别会员(向证交所申请)&/p&&p&　　3、允许外国机构设立合营公司，从事国内证券投资基金管理业务，外资比例不超过
33%，入世后 3年内，外资比例不超过 49%(向证监会申请)&/p&&p&　　4、入世后 3 年内，允许外国证券公司设立合营公司，外资比例不超过 1/3。合营公司可以从事 A股的承销，从事 B 股和 H 股、政府债券、公司债券的承销和交易，发起设立基金 (向证监会申请)&/p&&p&　　5、允许合资券商开展咨询服务及其他辅助性金融服务，给予国民待遇&/p&&p&　　6、2011.1, 证监会允许 QFII 参与中国金融期货交易所股指期货交易&/p&&p&　　7、1995, 证监会加入了国际证监会组织，1998 当选执委会委员&/p&&p&　　(三)有条件开放境内企业和个人投资境外资本市场&/p&&p&　　1、2006.6, 银监会开放商业银行代客境外理财业务(QDII 业务)&/p&&p&　　2、2007.5, 银监会将商业银行代客境外理财业务投资范围从固定收益类产品扩大到股票和基金等非固定收益类产品&/p&&p&　　3、2003.6, 保监会许可保险外汇资金投资境外成熟资本市场证券交易所上市的股票，但仅限于中国企业境外发行的股票&/p&&p&　　4、2005 初，
中国平安保险获批运用自有外汇资金进行境外投资&/p&&p&　　2005. 9, 保监会允许保险公司将国家外汇局核准投资付汇额度 10%以内的外汇资金投资在海外股票市场，投资对象咸鱼中国企业股票&/p&&p&　　5、2006. 8, 国家外汇管理局启动基金管理公司 QDII 试点，
证监会发布《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》&/p&&p&　　6、2007.8， 国家外汇管理局同意天津滨海新区进行境内个人直接投资境外证券市场的试点&/p&&p&　　(四)对我国香港和澳门的开放&/p&&p&　　1、 起，港澳地区已获得当地从业资格的专业人员在内地申请证券从业资格，只需通过内地法律法规培训和考试，无需专业知识考试&/p&&p&　　2、 起，允许内地符合条件的证券公司在香港设立分支机构&/p&&p&　　3、 起，允许符合条件的内地基金公司在香港设立分支机构&/p&&p&&b&　　第二章 &/b&&b&股票&/b&&/p&&p&&b&　　第一节：股票的特征与类型&/b&&/p&&p&　　一、股票概述&/p&&p&　　(一)定义：股票是一种有价证券，是股份公司签发的证明股东所持股份的凭证&/p&&p&　　1、所有权凭证，代表了股东对股份公司的所有权&/p&&p&　　2、股票应当载明事项：公司名称、公司成立日期、股票种类、票面金额及代表的股份数、股票编号&/p&&p&　　3、股票由法定代表人签名、公司盖章&/p&&p&　　4、发起人股票应当标明“发起人股票”字样&/p&&p&　　(二)股票的性质&/p&&p&　　1、股票是有价证券：有价证券是财产价值和财产权利的统一表现形式&/p&&p&　　2、股票是要式证券&/p&&p&　　3、股票是证权证券：证券分为设权证券和证权证券&/p&&p&　　4、股票是资本证券：股票是独立于真实资本之外的虚拟资本&/p&&p&　　5、股票是综合权利证券：股票不属于物权证券，也不属于债权证券，是综合权利证券&/p&&p&　　(三)股票的特征&/p&&p&　　1、收益性：&/p&&p&　　(1)股票的收益来源：一是来自股份公司，二是来自股票流通&/p&&p&　　(2)买卖股票赚取的差价收益，称为“资本利得”&/p&&p&　　2、风险性：实际收益和预期收益的偏离&/p&&p&　　3、流动性：通过依法转让而变现的特性&/p&&p&　　判断股票的流动性强弱主要分析三个方面：&/p&&p&　　①市场深度：买卖盘在每个价位的保单越多，成交越容易，流动性越高&/p&&p&　　②报价紧密度：价位的价差越小，交易对市场价格的冲击越小，流动性越强&/p&&p&　　③股票的价格弹性或恢复能力：交易价格受大额交易冲击后的恢复能力越强，流动性越高&/p&&p&　　④在有做市商情况下，做市商双边报价的买卖价差通常是衡量股票流动性的最重要指标&/p&&p&　　⑤通常，大盘股流动性强于小盘股，上市公司股票流动性强于非上市公司股票&/p&&p&　　4、永久性：股票的有效性与股份公司的存续期间并存&/p&&p&　　5、参与性：股票持有人有权参与公司重大决策的特性&/p&&p&　　二、股票的类型&/p&&p&　　(一)普通股票和优先股票&/p&&p&　　1、普通股票：最基本最常见的股票，公司盈利和剩余财产的分配顺序上列在债权人和有限股票之后&/p&&p&　　2、优先股票：特殊股票，股息率是固定的，股东权利受一定限制，公司盈利和剩余财产分配顺序上比普通股票享有优先权&/p&&p&　　(二)记名股票和无记名股票&/p&&p&　　1、记名股票：指在股票票面和股份公司的股东名册上记载股东姓名的股票，向发起人、法人发行的股票，应当是记名股票&/p&&p&　　(1)记名股票的特点&/p&&p&　　①股东权利归属于记名股东&/p&&p&　　②可以一次或分期缴纳出资&/p&&p&　　a首次出资额不低于注册资本的 20%&/p&&p&　　b募集设立股份公司的，发起人认购股份不少于股份总数的 35%&/p&&p&　　②转让相对复杂或受限制&/p&&p&　　a记名股票由股东以背书方式或者法律法规规定的其他方式转让，转让后由公司将受让人姓名名称住所记载于股东名册&/p&&p&　　b股东大会召开前 20 日内，分配股利基准日前 5 日内，不得进行股东名册变更登记&/p&&p&　　③便于挂失，相对安全&/p&&p&　　记名股票被盗、遗失、灭失，按公示催告程序请求法院宣告失效，之后申请公司补发股票&/p&&p&　　2、无记名股票：指在股票票面和股东名册上均不记载股东姓名的股票&/p&&p&　　(1)无记名股票在形式上分两部分，一是股票的主体，二是股息票，用于股息结算和行使增资权利&/p&&p&　　(2)发行无记名股票，公司应当记载其股票数量、编号、发行日期&/p&&p&　　(3)无记名股票的特点：&/p&&p&　　①股东权利属于股票持有人&/p&&p&　　a发行无记名股票的公司应当于股东大会召开前 30 日公告会议通知&/p&&p&　　b无记名股票持有人出席大会的，应当于会议召开 5 日前至闭幕时将股票交存于公司&/p&&p&　　②认购股票时要求一次缴纳出资&/p&&p&　　③转让相对简便：交付转让，无需过户手续&/p&&p&　　④安全性较差：遗失即丧失股东权利，无法挂失&/p&&p&　　(三)有面额股票和无面额股票&/p&&p&　　1、有面额股票：指票面记载一定金额的股票&/p&&p&　　(1)股份公司的资本划分为股份，每一股的金额相等&/p&&p&　　(2)具有如下特点：&/p&&p&　　①可以明确表示每一股所代表的股权比例&/p&&p&　　②为股票发行价格的确定提供依据：票面金额是发行价格的最低界限&/p&&p&　　2、无面额股票：又称“比例股票”、“份额股票”，指票面上不记载股票面额，只注明其在公司总股本中所占比例的股票。 多数国家，含我国，不允许发行这种股票&/p&&p&　　具有如下特点：&/p&&p&　　①发行或转让价格灵活&/p&&p&　　②便于股票分割&/p&&p&　　三、与股票相关的部分概念&/p&&p&　　(一)股利政策：指股份公司对公司经营获得的盈余公积和应付利润采取现金分红或派息、发放红股等方式回馈股东的制度和政策&/p&&p&　　1、分红派息是股票投资者经常性收入的主要来源&/p&&p&　　2、理论上说，不管公司营利前景如何看好，如果永不分红，则其股票将毫无价值&/p&&p&　　(1)派现：“现金股利”，指现金分红&/p&&p&　　①所得税：个人投资者所得税率 20%，减半征收;机构投资者本身需缴企业所得税，现金分红不缴税&/p&&p&　　②蓝筹股：经营业绩较好，具有稳定较高现金股利支付的公司股票&/p&&p&　　(2)送股：“股票股利”，股份公司向老股东无偿派发股票的行为，投资者应缴纳所得税&/p&&p&　　(3)资本公积金转增股本：指在股东权益内部，把公积金转到“实收资本”或“股本”帐户，并按照投资者所持股份比例分到各投资者帐户，以此增加投资者的投入资本。不属于利润分配行为，不需纳税&/p&&p&　　资本公积金来源：溢价收入、接受赠与、资产增值、因合并接受其他公司净资产&/p&&p&　　(4)4 个重要日期&/p&&p&　　①上市公司宣布分红派息方案后至除权除息日前，该证券为含息或含权证券&/p&&p&　　②除息：指证券不再含有最近已宣布发放的股息&/p&&p&　　③除权：指证券不再含有最近已宣布的送股、配股及转增权益&/p&&p&　　④股利宣布日：董事会公告分红派息的时间&/p&&p&　　⑤股权登记日：统计和确认参加本期股利分配的股东的日期&/p&&p&　　⑥除息除权日：股权登记日后 1 个工作日，本日起买入的股票不再含有本期股利&/p&&p&　　⑦派发日：股利发放日&/p&&p&　　(二)股票分割与合并&/p&&p&　　1、股票分割：拆股、拆细，是将 1 股股票均等拆成若干股&/p&&p&　　2、股票合并：并股，是将若干股票合并为 1 股&/p&&p&　　3、股票分割与合并，是增加或减少股东持有股票的数量，并不改变所持股东权益比重&/p&&p&　　4、股票分割通常适用于高价股，拆细后市价下降，便于吸引投资者购买，并股适用于低价股&/p&&p&　　(三)增发、配股、转增股本与股份回购&/p&&p&　　1、增发：增加资本额而发行新股&/p&&p&　　(1)新增资本若未能产生效益，则每股收益会下降，估价下跌，称为“稀释效应”&/p&&p&　　(2)如增发价格高于增发前每股净资产，则会提升每股净资产，有利股价上涨&/p&&p&　　(3)增发增加了发行股票总量，如无需求增长，估价可能下跌&/p&&p&　　2、配股：向老股东增发新股&/p&&p&　　配股价通常低于市场价格，配股后可能导致股价下的，但对优质公司，配股增加公司经营实力，不仅不会下跌，可能还会上涨&/p&&p&　　3、转增资本：资本公积转为实收资本&/p&&p&　　理论上转增后股价应向下调整，现实中，往往带来股价上涨&/p&&p&　　4、股份回购：&/p&&p&　　通常股份回购会导致股价上涨：一是改变供求平衡，增加需求、减少供给，二是向市场传达了积极信息，因为公司通常再股价较低时回购，公司内部估值比外部投资者估值更准确&/p&&p&&b&　　第二节股票的价值与价格&/b&&/p&&p&　　一、股票的价值&/p&&p&　　(一)股票的票面价值&/p&&p&　　(二)股票的帐面价值：“股票净值”、“每股净资产”，在没有优先股情况下，每股帐面价值等于公司净资产除以发行的普通股票总数&/p&&p&　　(三)股票的清算价值：即公司清算时每一股份代表的实际价值，大多数公司的实际清算价值低于帐面价值&/p&&p&　　(四)股票的内在价值：即理论价值，股票未来收益的现值，股票的内在价值决定股票的市场价格，股票的市场价格总是围绕其内在价值波动&/p&&p&　　二、股票的价格&/p&&p&　　(一)股票的理论价格&/p&&p&　　1、股票本身没有价值，之所以有价格，是因为其代表着收益的价值&/p&&p&　　2、现值理论：人们之所以愿意购买股票和其他证券，是因为其能够为持有人带来预期收益。&/p&&p&　　3、股票和其他有价证券的理论价格就是以一定的必要收益率计算出来的未来收入的现值&/p&&p&　　(二)股票的市场价格&/p&&p&　　股票的市场价格由股票的价值决定，供求关系是最直接的影响因素&/p&&p&　　(三)影响股票价格的因素&/p&&p&　　供求关系或者买卖双方力量强弱的转换。&/p&&p&　　1、股票供求、股票价格主要取决于预期&/p&&p&　　2、某些特定原因也能产生股票供求，如为夺取或保持控制权而买入股票&/p&&p&　　三、影响股价变动的基本因素&/p&&p&　　(一)3 个基本因素：宏观经济和证券市场运行状况、行业前景、公司经营状况&/p&&p&　　(二)对 3 个基本因素的分析，称为“基本分析”、“基本面分析”&/p&&p&　　1、公司经营状况&/p&&p&　　(1)公司治理水平和管理层质量&/p&&p&　　(2)公司竞争力&/p&&p&　　SWOT 分析：Strength 优势、Weaknesses 劣势、Opportunities 机会、Threats威胁&/p&&p&　　(3)财务状况：三性分析&/p&&p&　　①盈利性：最常用的指标是每股收益和净资产收益率&/p&&p&　　a每股收益=净利润/股份总数&/p&&p&　　b净资产收益率=净利润/净资产&/p&&p&　　c盈利水平高的公司股票称为“绩优股”，未来营利增长趋势强的公司&/p&&p&　　d股票称为“高增长型股票”&/p&&p&　　②安全性：偿还债务避免破产的特性&/p&&p&　　杠杆比率：总资产/净资产&/p&&p&　　③流动性：流动性强的公司抗风险能力强&/p&&p&　　杜邦公式：三性的内在联系&/p&&p&　　净资产收益率=净利润/净资产=销售利润率×资产周转率×杠杆比率&/p&&p&　　销售利润率=净利润/销售收入&/p&&p&　　资产周转率=销售收入/总资产&/p&&p&　　杠杆比率=总资产/净资产&/p&&p&　　(4)公司改组或合并&/p&&p&　　2、行业与部门因素&/p&&p&　　(1)行业分类&/p&&p&　　行业分类的标准是公司收入或利润的来源比重&/p&&p&　　分类标准有：证监会《上市公司行业分类指引》、国家统计局《行业分布标准》、摩根斯坦利和标准普尔《全球行业分类标准》&/p&&p&　　(2)行业分析因素：包括定性因素和定量因素&/p&&p&　　①行业或产业竞争结构&/p&&p&　　②行业可持续性&/p&&p&　　③抗外部冲击的能力&/p&&p&　　④监管与税收待遇&/p&&p&　　⑤劳资关系&/p&&p&　　⑥财务与融资问题&/p&&p&　　⑦行业估值水平&/p&&p&　　(3)行业生命周期&/p&&p&　　产业周期理论：任何行业都要经历幼稚期、成长期、成熟期、稳定期 4 个阶段&/p&&p&　　3、宏观经济和政策因素：宏观经济影响股票价格的特点：波及范围广、干扰程度深、作用机制复杂、股价波动幅度较大&/p&&p&　　(1)经济增长&/p&&p&　　(2)经济周期循环&/p&&p&　　①景气循环：高涨、衰退、萧条、复苏 4 个阶段&/p&&p&　　②景气循环从根本上决定了股票价格的长期变动趋势&/p&&p&　　③股票价格的变动要比经济景气循环早 4-6 个月，是经济周期变动的“先导性指标”&/p&&p&　　(3)货币政策&/p&&p&　　①央行采用存款准备金制度、再贴现政策、公开市场业务等货币政策手段调控货币供应量&/p&&p&　　②放松银根：增加货币供应，资金面宽松，促使股价上升&/p&&p&　　③收紧银根：减少货币供应，资金面吃紧，股价下跌&/p&&p&　　(4)财政政策：财政政策对股票价格的影响有 4 个方面&/p&&p&　　①扩大财政赤字、发行国债刺激经济发展&/p&&p&　　②调节税率影响企业利润和股息&/p&&p&　　③干预资本市场税率，如利息税、资本利得税、印花税&/p&&p&　　④国债发行量会改变证券供应和资金需求&/p&&p&　　(5)市场利率&/p&&p&　　①利率提高，利息负担加重，公司净利润和股息减少，股票价格下降&/p&&p&　　②利率提高，固定收益类金融工具收益增加，股票需求减少，股价下降&/p&&p&　　③利率提高，投资者融资成本增加，股票需求减少，股价下降&/p&&p&　　(6)通货膨胀：既有刺激股票市场作用，又有抑制股票市场作用&/p&&p&　　①通货膨胀之初，产品价格上升和存货增值，公司利润和股息增加，股价上涨&/p&&p&　　②通货膨胀中，股东实际股息收入下降，公司会增加派息使股息名义收入增加，&/p&&p&　　③股价上涨;通货膨胀导致债券风险增加，股票需求增大，股价上涨&/p&&p&　　④通货膨胀严重时，公司各项成本增加利润减少，股价下降&/p&&p&　　(7)汇率变化&/p&&p&　　①汇率下降，本币升值，不利出口而利进口，境外资本流入，国内资本市场流动性增加&/p&&p&　　②汇率上升，本币贬值，不利进口而利出口，境内资本流出，国内资本市场流动性下降&/p&&p&　　(8)国际收支状况&/p&&p&　　国际收支逆差，政府将提高国内利率和汇率，股价下跌&/p&&p&　　四、影响股价变化的其他因素&/p&&p&　　(一)政治及其他不可抗力的影响&/p&&p&　　战争、政权更迭、政府出台重大经济政策社会发展规划、国际社会政治经济变化、自然灾害&/p&&p&　　(二)心理因素&/p&&p&　　(三)稳定市场的政策与制度安排&/p&&p&　　(四)人为操纵因素&/p&&p&&b&　　第三节：普通股票和优先股票&/b&&/p&&p&　　一、普通股票&/p&&p&　　(一)普通股票股东的权利&/p&&p&　　1、公司重大决策参与权&/p&&p&　　2、收益权和剩余资产分配权&/p&&p&　　3、其他权利：知情权、股份转让权、优先认股权&/p&&p&　　(二)普通股票股东的义务&/p&&p&　　1、股东滥用股东权利给公司或其他股东造成损失的，承担赔偿责任&/p&&p&　　2、公司滥用法人地位和有限责任逃避责任，损害债权人利益的，对公司债务承担连带责任&/p&&p&　　3、控股股东、实际控制人、董监高利用关联关系损害公司利益的，承担赔偿责任&/p&&p&　　二、优先股票&/p&&p&　　(一)定义：指股东享有某些优先权利的股票，是特殊股票中最重要的品种，兼有债券的特点(股息率固定)。优先股票的具体优先条件由公司章程加以规定&/p&&p&　　(二)优先股票的特征&/p&&p&　　1、股息率固定&/p&&p&　　2、股息分派优先&/p&&p&　　3、剩余资产分配优先&/p&&p&　　4、一般无表决权，只有涉及优先股股东权益的议案才分别行使表决权&/p&&p&　　(三)优先股票的种类&/p&&p&　　1、累积优先股票和非累积优先股票&/p&&p&　　(1)累积优先股：历年股息累积发放的优先股票&/p&&p&　　(2)非累积优先股票：股息当年结清，不能累积发放的优先股票&/p&&p&　　2、参与优先股票和非参与优先股票&/p&&p&　　(1)参与优先股票：优先股股东除了分得固定股息外，还有权参与剩余盈利分配的优先股票&/p&&p&　　(2)非参与优先股票：除分得固定股息外，无权再参与剩余盈利分配的优先股票&/p&&p&　　3、可转换优先股票和不可转换优先股票&/p&&p&　　(1)可转换优}