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光明乳业(600597)公告正文
光明乳业：2015年年度报告
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2015&年年度报告
&&公司代码：600597&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&公司简称：光明乳业
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&光明乳业股份有限公司
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2015&年年度报告
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&重要提示
一、&本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，
&&&&&不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
二、&公司全体董事出席董事会会议。
三、&德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。
四、&公司负责人张崇建、主管会计工作负责人王伟及会计机构负责人（会计主管人员）华志勇声
&&&&&明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。
五、&经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
&&&&经本公司董事会审议，报告期利润分配预案如下：本公司（母公司）2015&年度实现税后利润
151,178,610&元（已经审计），拟分配如下：1、提取法定公积金(10%)计&15,117,861&元；2、加
上年度未分配利润&490,827,697&元；3、可供分配的利润为&626,888,446&元；4、建议以&2015&年末
总股本&1,230,636,739&股为基数向全体股东每股派现金红利&0.12&元（含税），共计&147,676,409
元，其余&479,212,037&元结转下一年度。
&&&&本预案尚需提交公司股东大会审议。
六、&前瞻性陈述的风险声明
&&&&&本年度报告中有涉及公司经营和发展战略等未来计划的前瞻性陈述，该计划不构成公司对投
资者的实质承诺，请投资者注意投资风险。
七、&是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况
八、&&&是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？
否
九、&&&重大风险提示
&&&&公司已在本报告中详细描述存在的行业风险、牛只疾病和防疫的风险、财务风险、产品质量
风险。详见第四节管理层讨论与分析中可能面临的风险。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1&/&152
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2015&年年度报告
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&目录
第一节&&&释义.....................................................................................................................................&3
第二节&&&公司简介和主要财务指标&.................................................................................................&3
第三节&&&公司业务概要.....................................................................................................................&6
第四节&&&管理层讨论与分析.............................................................................................................&7
第五节&&&重要事项...........................................................................................................................&18
第六节&&&普通股股份变动及股东情况&...........................................................................................&24
第七节&&&董事、监事、高级管理人员和员工情况&.......................................................................&29
第八节&&&公司治理...........................................................................................................................&36
第九节&&&财务报告...........................................................................................................................&40
第十节&&&备查文件目录.................................................................................................................&152
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2&/&152
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2015&年年度报告
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&第一节&&&&&&&&&&释义
一、&释义
在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：
常用词语释义
公司、本公司、光明乳业&&&&&&指&&&&&&光明乳业股份有限公司
中登公司&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&指&&&&&&中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
光明集团&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&指&&&&&&光明食品（集团）有限公司
牛奶集团&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&指&&&&&&上海牛奶（集团）有限公司
证监会&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&指&&&&&&中国证券监督管理委员会
荷斯坦牧业&&&&&&&&&&&&&&&&&&指&&&&&&上海光明荷斯坦牧业有限公司
光明乳业国际&&&&&&&&&&&&&&&&指&&&&&&光明乳业国际投资有限公司
光明食品国际&&&&&&&&&&&&&&&&指&&&&&&光明食品国际有限公司
新西兰新莱特&&&&&&&&&&&&&&&&指&&&&&&新西兰新莱特乳业有限公司
TNUVA&集团&&&&&&&&&&&&&&&&&&指&&&&&&Tnuva&Food&Industries,&Agricultural&Co-Operative
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&Association&in&Israel&Ltd.
Bright&Food&Singapore&&&&&&&指&&&&&&Bright&Food&Singapore&Investment&Pte.&Ltd.
Investment
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&第二节&&&&公司简介和主要财务指标
一、&公司信息
公司的中文名称&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&光明乳业股份有限公司
公司的中文简称&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&光明乳业
公司的外文名称&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&BRIGHT&DAIRY&&&FOOD&CO.,LTD
公司的外文名称缩写&&&&&&&&&&&&&&&&&&&BRIGHT&DAIRY
公司的法定代表人&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&张崇建
二、&联系人和联系方式
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&董事会秘书&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&证券事务代表
姓名&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&沈小燕&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&沙兵
联系地址&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&上海市吴中路578号&&&&&&&&&&&上海市吴中路578号
电话&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&021－23&&&&&&&&&021－06
传真&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&021－&&&&&&&&&&&&&&&021－
电子信箱&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
三、&基本情况简介
公司注册地址&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&上海市吴中路578号
公司注册地址的邮政编码&&&&&&&&&&&&&&&201103
公司办公地址&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&上海市吴中路578号
公司办公地址的邮政编码&&&&&&&&&&&&&&&201103
公司网址&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
电子信箱&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
四、&信息披露及备置地点
公司选定的信息披露媒体名称&&&&&&&&&&&&&&《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&3&/&152
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2015&年年度报告
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&、《证券日报》
登载年度报告的中国证监会指定网站的网址&.cn
公司年度报告备置地点&&&&&&&&&&&&&&&&&&&光明乳业股份有限公司董事会秘书办公室
五、&公司股票简况
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&公司股票简况
&&&&&&&股票种类&&&&&&&&&&&&&&股票上市交易所&&&&&&&&&&&股票简称&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&股票代码
&&&&&&&&&A股&&&&&&&&&&&&&&&&&上海证券交易所&&&&&&&&&&&光明乳业&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&600597
六、&其他相关资料
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&名称&&&&&&&&&&&&&&&&&&&德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）
公司聘请的会计师事务所（境
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&办公地址&&&&&&&&&&&&&&&上海市延安东路&222&号外滩中心&30&楼
内）
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&签字会计师姓名&&&&&&&&&许育荪、蒋懿
七、&近三年主要会计数据和财务指标
(一)&主要会计数据
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位：元&币种：人民币
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014年&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&本期比
主要会计数&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&上年同
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2015年&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2013年
&&&&据&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&调整后&&&&&&&&&&&&&&&&调整前&&&&&&&&期增减
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&(%)
营业收入&&&&&19,373,193,032&&&&&&20,650,164,971&&&&&&&&&20,385,061,873&&&&&-6.18&16,517,940,842
归属于上市&&&&&&418,329,950&&&&&&&&&570,409,482&&&&&&&&&&&&567,919,811&&&-26.66&&&&&410,763,987
公司股东的
净利润
归属于上市&&&&&&&&344,706,478&&&&&&&572,046,571&&&&&&&&&&&&572,046,571&&&&-39.74&&&&&&&354,101,028
公司股东的
扣除非经常
性损益的净
利润
经营活动产&&&&1,866,355,005&&&&&&&&&337,881,633&&&&&&&&&&&&335,769,887&&&&452.37&&&&&1,283,186,069
生的现金流
量净额
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014年末&&&&&&&&&&&&&&&&&&&本期末
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&比上年
&&&&&&&&&&&&&&&&&&2015年末&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&同期末&&&&&&&&2013年末
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&调整后&&&&&&&&&&&&&&&&调整前&&&&&&&&增减（%
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&）
归属于上市&&&&4,538,567,231&&&&&&&4,521,992,004&&&&&&&&&&4,511,645,987&&&&&&&0.37&&&&4,284,797,920
公司股东的
净资产
总资产&&&&&&&15,446,812,412&&&&&&13,022,120,875&&&&&&&&&12,883,145,141&&&&&18.62&&&&11,699,144,715
期末总股本&&&&1,230,636,739&&&&&&&1,230,636,739&&&&&&&&&&1,230,636,739&&&&&&&&&-&&&&&1,224,497,459
(二)&&&&主要财务指标
&&&&&&&&主要财务指标&&&&&&&&&&&&&&&2015年&&&&&&&&&&&&&&&&&2014年&&&&&&&&&&本期比上年&&&&&&2013年
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&4&/&152
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2015&年年度报告
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&同期增减
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&调整后&&&&&&&&调整前
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&(%)
基本每股收益（元／股）&&&&&&&&&&&&&&&0.34&&&&&&&&&&&&&0.47&&&&&&0.46&&&&&&&&&-27.66&&&&&&&&&0.34
稀释每股收益（元／股）&&&&&&&&&&&&&&&0.34&&&&&&&&&&&&&0.47&&&&&&0.46&&&&&&&&&-27.66&&&&&&&不适用
扣除非经常性损益后的基本每&&&&&&&&&&&0.28&&&&&&&&&&&&&0.47&&&&&&0.47&&&&&&&&&-40.43&&&&&&&&&0.29
股收益（元／股）
加权平均净资产收益率（%）&&&&&&&&&&&&9.34&&&&&&&&&13.10&&&&&&&&减少3.76个
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&13.07&&&&&&&&&&&&&9.96
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&百分点
扣除非经常性损益后的加权平&&&&&&&&7.70&&&&&&13.10&&&&&13.16&减少5.40个&&&&&&&&&&&8.59
均净资产收益率（%）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&百分点
&&&&公司本年度向光明集团全资子公司牛奶集团收购其持有的上海鼎健饲料有限公司&100%股权
以及向光明集团下属上海泰杰实业公司收购其持有的上海冠牛经贸有限公司&100%股权。由于上述
交易系同一控制下企业合并，故本公司对以前年度数据进行追溯调整。
八、&境内外会计准则下会计数据差异
(一)&同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东
&&&&&的净资产差异情况
□适用&√不适用
(二)&同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和属于上市公司股东的净
&&&&&资产差异情况
□适用&√不适用
九、&2015&年分季度主要财务数据
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位：元&币种：人民币
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&第一季度&&&&&&&&&&第二季度&&&&&&&&&&&&第三季度&&&&&&&&&&第四季度
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&（1-3&月份）&&&&&&（4-6&月份）&&&&&&&&（7-9&月份）&&&&（10-12&月份）
营业收入&&&&&&&&&&&&&&&5,074,970,281&&&&&5,152,219,365&&&&&&&&4,892,143,981&&&&&4,253,859,405
归属于上市公司股东的
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&96,325,003&&&&&&&&103,864,988&&&&&&&&&&50,925,388&&&&&&&&&&&167,214,571
净利润
归属于上市公司股东的
扣除非经常性损益后的&&&&&&95,606,142&&&&&&&&&84,820,330&&&&&&&&&&43,199,821&&&&&&&&&&&121,080,185
净利润
经营活动产生的现金流
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&83,192,432&&&&&&&&715,939,355&&&&&&&1,168,617,721&&&&&&&-101,394,503
量净额
季度数据与已披露定期报告数据差异说明
√适用&□不适用
&&&&1、公司本年度年报&Bright&Food&Singapore&Investment&及其所有下属企业不纳入本公司合
并报表范围,故本公司对三季度数据进行重述。
&&&&2、公司本年度向光明集团全资子公司牛奶集团收购其持有的上海鼎健饲料有限公司&100%股
权以及向光明集团下属上海泰杰实业公司收购其持有的上海冠牛经贸有限公司&100%股权。由于上
述交易系同一控制下企业合并，故本公司对各季度数据进行重述。
十、&非经常性损益项目和金额
√适用&□不适用
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位:元&币种:人民币
&&&&&&&非经常性损益项目&&&&&&&&&&&&&2015&年金额&&&&&&&&&附注（如适&&&&&2014&年金额&2013&年金额
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&5&/&152
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2015&年年度报告
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&用）
非流动资产处置损益&&&&&&&&&&&&&&&&&-33,449,367&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-21,714,933&&&&4,613,218
计入当期损益的政府补助，但与公司&&&&39,103,609&&&&&详&见&附&注&&&&52,688,820&&&68,910,962
正常经营业务密切相关，符合国家政&&&&&&&&&&&&&&&&&&&(七)、47
策规定、按照一定标准定额或定量持
续享受的政府补助除外
同一控制下企业合并产生的子公司&&&&&&7,200,952&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2,489,671&&&&&4,723,511
期初至合并日的当期净损益
除同公司正常经营业务相关的有效&&&&&&9,473,905&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-24,555,628
套期保值业务外，持有交易性金融资
产、交易性金融负债产生的公允价值
变动损益，以及处置交易性金融资
产、交易性金融负债和可供出售金融
资产取得的投资收益
受托经营取得的托管费收入&&&&&&&&&&&75,000,000
除上述各项之外的其他营业外收入&&&&&20,930,452&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-14,984,969&&&&8,689,716
和支出
处置子公司和长期股权投资的收益&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&13,016,940
根据搬迁计划计提的资产减值损失&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-2,432,397&&&&-18,279,299
少数股东权益影响额&&&&&&&&&&&&&&&&&&-5,762,694&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-1,594,769&&&&-13,126,636
所得税影响额&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-38,873,385&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&8,467,116&&&&-11,885,453
&&&&&&&&&&&&&&合计&&&&&&&&&&&&&&&&&&73,623,472&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-1,637,089&&&&&56,662,959
十一、&采用公允价值计量的项目
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位：元&币种：人民币
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&对当期利润的影响
&&&&项目名称&&&&&&&&&&期初余额&&&&&&&&期末余额&&&&&&&&当期变动
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&金额
外汇远期合约&&&&&&&&&&&&21,363,346&&&&&&&4,805,564&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&9,457,598
利率互换合约&&&&&&&&&&&&19,361,425&&&&&&29,944,749&&&&&&10,583,324&&&&&&&&&&&&&&16,307
注：外汇远期合约中的期初数为交易性金融资产负债，由于汇率变动，期末数转为交易性金融资
产金额。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&第三节&&&&&&&&公司业务概要
一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明
（一）主要业务及经营模式
&&&&公司主要从事各类乳制品的开发、生产和销售，奶牛的饲养、培育，物流配送等业务。公司
是目前国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。公司主要生产销售包括新鲜牛奶、新鲜酸奶、
乳酸菌饮品、常温酸奶、婴幼儿及中老年奶粉、奶酪、黄油等；主要明星产品为莫斯利安常温酸
奶、优倍高品质鲜奶、畅优风味发酵乳等。
&&&&公司主要经营模式为：
&&&&1、牧场管理。公司之子公司拥有悠久的奶牛饲养历史，是国内最大的牧业综合性服务公司之
一。牧场管理采用“千分牧场”评价标准体系，对所有牧场兽医保健、繁殖育种、饲料饲养、生
奶质量、防暑降温、安全生产等六大版块进行评分，确保生乳品质安全、可靠、优质。
&&&&2、生产模式。公司工厂遍布全国主要省市。在管理上,实施“千分工厂”审核标准,对乳品生
产厂的质量系统、工厂环境、产品控制、工艺控制、员工管理五个版块进行考核评价管理。精确
掌握全国各地工厂的质量和生产管理水平，时时把握产品的安全性。
&&&&3、物流配送。坚持“区域物流领袖、食品物流专家”的经营目标，采用&WMS、DPS、TMS&和车
载系统&GPS&等现代化信息系统,对物流运作和管理提供有效支持。
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&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2015&年年度报告
&&&&4、销售模式。公司采用直销和经销相结合的销售模式，销售渠道遍布全国主要省市。公司将
进一步夯实送奶上门渠道、现代商超渠道、传统销售渠道，开拓电商新兴渠道。
&&&&5、海外业务。公司下属子公司新西兰新莱特主要从事工业奶粉、婴儿奶粉的生产和销售，产
品远销世界各地。自&2015&年&3&月&31&日起，公司受托管理&Bright&Food&Singapore&Investment
及其所有下属企业（主要为以色列&TNUVA&集团）日常经营。
（二）行业情况
&&&&中国是乳制品生产和进口大国，乳产量居世界第三位，乳制品进口量居世界首位。中国是全
球奶类生产、加工和消费大国，但人均奶类消费水平依然较低，人均消费量只有&33&公斤，不到发
展中国家的&1/2、全世界平均水平的&1/3。
&&&&2015&年，我国乳制品行业受中国宏观经济增速放缓、原奶价格波动及行业竞争加剧等因素影
响，行业增长缓慢。据国家统计局数据显示：2015&年全国共有规模以上乳制品企业&638&家，共实
现销售收入&3,328.52&亿元，利润总额&241.65&亿元，全国液态奶产量&2,521.00&万吨，干乳制品产
量&261.53&万吨。
&&&&受城镇化进程加快、人均收入提高及“二胎”政策出台等因素影响，乳制品的结构化调整将
持续进行，中国乳制品行业将呈现长期稳步增长趋势。
二、报告期内公司主要资产发生重大变化情况的说明
&&&&&&2015&年&8&月&14&日，公司&2015&年第一次临时股东大会审议通过《关于公司下属子公司上海光
明荷斯坦牧业有限公司与光明食品（集团）有限公司下属子公司签订关于牧业资产相关合同的提
案》。荷斯坦牧业向光明集团全资子公司牛奶集团收购其持有的上海鼎健饲料有限公司&100%股权、
天津市今日健康乳业有限公司&30%股权；荷斯坦牧业向光明集团下属上海泰杰实业公司收购其持
有的上海冠牛经贸有限公司&100%股权。荷斯坦牧业或其下属企业向牛奶集团下属济南申发牧业有
限公司、上海牛奶集团至江鲜奶有限公司、上海牛奶集团鸿星鲜奶有限公司、上海申星奶牛场、
上海牛奶集团瀛博奶牛养殖有限公司、上海新乳奶牛有限公司、上海牛奶五四奶牛场有限公司、
上海牛奶集团东海奶牛场有限公司、上海牛奶集团三岛奶牛养殖有限公司、上海牛奶集团（大丰）
海丰奶牛场有限公司、上海牛奶集团（大丰）申丰奶牛场有限公司、大丰鼎旺饲料有限公司、大
丰金丰奶牛养殖有限公司等企业收购其奶牛养殖业务相关资产，具体包括生物性资产&6.34&亿元人
民币、奶牛养殖涉及的生产设备等资产&1.77&亿人民币。
三、报告期内核心竞争力分析
&&&&公司核心竞争力主要体现在以下七个方面：1、拥有国家驰名商标"光明"等一系列较高知名度
的品牌；2、拥有乳业生物科技国家重点实验室；3、拥有丰富的市场和渠道经验；4、拥有先进的
全程冷链保鲜系统；5、拥有多项发明专利技术；6、拥有先进的乳品加工工艺、技术和设备；7、
在国内和新西兰拥有供应稳定、质量优良的原料奶基地。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&第四节&&&&&&&管理层讨论与分析
一、管理层讨论与分析
&&&&2015&年，中国经济发展进入新常态，经济增长从高速转为中高速。中国乳制品业也呈现出相
应的变化与趋势。乳制品行业由粗放式数量增长型向集约式质量效益型过渡，行业增速放缓。
&&&&面对国内乳制品行业新常态，2015&年，光明乳业以市场为导向，以客户为中心，从内部管理
入手，继续加强薄弱环节建设，通过不断推进全产业链精确管控，确保食品安全；通过加强资金
管理，去库存，实现应收账款和存货双双下降，大幅增加经营活动现金流；通过完善制度建设，
加强风险管控，夯实管理基础；通过优化管理架构，发挥内部协同效应，提升企业盈利能力；通
过加强客户服务和危机处理能力，不断提升企业形象；通过完善渠道管理工具、管理制度，加强
网点普查，提升网点质量；通过整合电商业务，探索新渠道、新模式，打造新增长点。
&&&&2015&年也是光明乳业响应国资国企改革要求，整合国内资源，推进国际化的关键之年。光明
乳业积极响应国资国企改革的要求，进一步优化产业链布局，整合光明集团下属牧业资产，完善
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&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2015&年年度报告
奶源布局，提升全产业链控制能力，提升产品质量，保障食品安全。光明乳业积极推进国际化战
略，与光明食品集团签订托管协议，受托管理&Bright&Food&Singapore&Investment&及其所有下属
企业日常经营。未来光明乳业将通过加强与海外子公司及托管企业在管理、产品、技术等多方面
的互动，发挥协同效应，努力提升企业核心竞争力。
二、报告期内主要经营情况
&&&&&2015&年，公司实现营业总收入&193.73&亿元，同比下降&6.18%；实现归属于母公司所有者的
净利润&4.18&亿元，同比下降&26.66%。
&&&&&主要工作情况如下：
&&&&&1、提升内部管理能力
&&&&&报告期，公司通过整合内部资源，优化组织架构，加大部门间协作，发挥内部协同效应，形
成合力突破市场；通过加强供应商管理，编制合格供应商名录，制定新增供应商或原料单品报批
流程，强化采购管理，统一采购奶粉、白砂糖等大宗原材料及冰柜、自动售货机等设备；通过优
化公司审批流程，制定审计问责追究、渠道管理等制度，完善制度建设，实现自上而下的高效运
行管理。
&&&&&2、优化财务指标
&&&&&报告期，公司通过统筹协调，“去库存”计划效果显著，公司存货较去年同期下降。通过加
强资金管理，应收账款较去年同期下降，经营活动产生的现金流量净额大幅提高。
&&&&&3、确保食品安全
&&&&&报告期，公司从研发、采购、生产、物流、分销各个环节展开质量提升工作。公司加强牧场、
工厂、终端各环节的风险监测；改进奶源、生产、物流、分销千分审核标准；建立奶源体细胞管
控机制；推进华东巴氏奶项目，开发产品全程追溯系统；建设检验员内训师队伍；在下属工厂继
续导入&WCM。2015&年&12&月,&公司率先发布企业《食品安全白皮书》，将近年来在“全产业链食品
安全控制”方面所做出的努力向全社会呈现。
&&&&4、深耕渠道开拓网点
&&&&报告期，公司共排摸&69&个大中城市网点实际状况，实地或电话核查网点情况，精简无效网点。
公司通过网点普查建立数据库，用&GPS&定位系统生成电子地图，了解公司产品及主要竞品的铺货
现状，分析优势和差距。同时，公司积极整合电商碎片化业务，建立公司统一对外窗口，搭建事
业部资源整合平台和管理平台，沟通各大电商平台，寻求公司电子商务发展的突破口。
&&&&5、不断提升奶源优势
&&&&报告期，公司继续深化“千分牧场”考核，建设持续高产、高质、高效、环境优美、和谐人
文的“五星”魅力牧场；推动冻精、饲料等牧业相关产品发展，搭建需求平台；强化供应商管理，
依据供应商规模、硬件、管理等，将供应商分为六个等级，确保源头可控；整合光明集团下属牧
业资产，进一步加快了公司全产业链布局的步伐，大幅扩大上游牧业养殖规模，进一步掌控优质
奶源，提升公司原奶自给率。
(一)&主营业务分析
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&利润表及现金流量表相关科目变动分析表
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位:元&币种:人民币
&&&&&&&&&&&&&&科目&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&本期数&&&&&&&&&&&&上年同期数&&&&&&&变动比例（%）
营业收入&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&19,373,193,032&&&&&&20,650,164,971&&&&&&&&&&&&&&&&-6.18
营业成本&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&12,378,231,642&&&&&&13,591,440,085&&&&&&&&&&&&&&&&-8.93
销售费用&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&5,391,697,078&&&&&&&5,470,904,512&&&&&&&&&&&&&&&&-1.45
管理费用&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&682,521,726&&&&&&&&&&584,605,177&&&&&&&&&&&&&&&16.75
财务费用&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&139,634,613&&&&&&&&&&&78,342,179&&&&&&&&&&&&&&&78.24
经营活动产生的现金流量净额&&&&&&&&&&1,866,355,005&&&&&&&&&&337,881,633&&&&&&&&&&&&&&452.37
投资活动产生的现金流量净额&&&&&&&&&-2,027,844,239&&&&&&-1,717,496,181&&&&&&&&&&&&&&&不适用
筹资活动产生的现金流量净额&&&&&&&&&&1,416,671,829&&&&&&&&&&795,420,838&&&&&&&&&&&&&&&78.10
研发支出&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&44,431,667&&&&&&&&&&&45,770,925&&&&&&&&&&&&&&&-2.93
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&8&/&152
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2015&年年度报告
注：变动的主要原因
1、&财务费用增加，主要是本期计提&Chatworth&Asset&Holding&Ltd.投入资金利息。
2、&经营活动产生的现金流量净额增加，主要是本期购买商品、接受劳务支付的现金减少。
3、&筹资活动产生的现金流量净额增加，主要是本期收到认购的股份增发保证金及&Chatworth&Asset
&&&&Holding&Ltd.投入资金。
1.&收入和成本分析
驱动业务收入变化的因素分析
&&&&报告期内，公司营业收入比去年同期下降&6.18%，主要原因是公司受行业增速放缓、竞争加
剧等因素影响，国内营业收入同比下降；海外子公司新西兰新莱特，由于国际大宗原料价格波动，
产品结构调整，营业收入同比下降。
以实物销售为主的公司产品收入影响因素分析
&&&&2015&年，公司受行业增速放缓、竞争加剧等因素影响，莫斯利安常温酸奶实现销售收入&58.74
亿元，同比下降&1.44%；优倍鲜奶实现销售收入&11.33&亿元，同比下降&2.33%；畅优系列产品实现
销售收入&11.29&亿元，同比下降&19.93%。
&&&&2015&年，由于国际大宗原料价格波动，海外子公司进行产业结构调整，新西兰新莱特实现营
业收入&19.76&亿元，同比下降&24.17%。
主要销售客户的情况
前&5&名客户销售金额&220,285.79&万元，占销售比例&11.37%。
主要供应商情况
前&5&名供应商采购金额&178,583.63&万元，占采购比例&12.35%。
(1).&主营业务分行业、分产品、分地区情况
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位:元&币种:人民币
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&主营业务分行业情况
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&营业收入&&&营业成本&&&&毛利率比
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&毛利率
&分行业&&&&&&&营业收入&&&&&&&&&营业成本&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&比上年增&&&比上年增&&&&上年增减
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&（%）
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&减（%）&&&&减（%）&&&&&&&（%）
乳制品制&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&增加&2.60
&&&&&&&&&&&17,340,909,277&&&10,600,125,824&&&&&&&&&&38.87&&&&&&-9.08&&&&&&-12.79
造业&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&个百分点
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&增&加
牧业&&&&&&&&1,615,274,783&&&&1,456,323,528&&&&&&&&&&&9.84&&&&&&24.18&&&&&&&22.85&&&0.98&个
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&百分点
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&减少&2.35
其他&&&&&&&&&&159,281,406&&&&&&113,160,830&&&&&&&&&&28.96&&&&&&33.55&&&&&&&38.12
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&个百分点
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&主营业务分产品情况
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&营业收入&&&营业成本&&&&毛利率比
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&毛利率
&分产品&&&&&&&营业收入&&&&&&&&&营业成本&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&比上年增&&&比上年增&&&&上年增减
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&（%）
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&减（%）&&&&减（%）&&&&&&&（%）
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&增加&1.27
液态奶&&&&&14,265,584,772&&&&8,010,074,885&&&&&&&&&&43.85&&&&&&-5.47&&&&&&&-7.56
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&个百分点
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&增&&&&加
其他乳制
&&&&&&&&&&&&3,075,324,505&&&&2,590,050,939&&&&&&&&&&15.78&&&&&-22.79&&&&&&-25.79&&&3.40&个
品
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&百分点
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&9&/&152
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2015&年年度报告
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&增&&&&加
牧业产品&&&&&1,615,274,783&&&&&&1,456,323,528&&&&&&&&&&&&&9.84&&&&&&&24.18&&&&&&&&22.85&&&&&0.98&个
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&百分点
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&减少&2.35
其他&&&&&&&&&&&159,281,406&&&&&&&&113,160,830&&&&&&&&&&&&28.96&&&&&&&33.55&&&&&&&&38.12
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&个百分点
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&主营业务分地区情况
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&营业收入&&&&&&营业成本&&&&&毛利率比
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&毛利率
&分地区&&&&&&&营业收入&&&&&&&&&&&&营业成本&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&比上年增&&&&&&比上年增&&&&&上年增减
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&（%）
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&减（%）&&&&&&&减（%）&&&&&&&&（%）
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&减少&0.01
上海&&&&&&&&5,123,361,312&&&&&&3,161,140,116&&&&&&&38.30&&&&&&&&&-6.20&&&&&&&&&-6.19
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&个百分点
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&增&&&&加
外地&&&&&&&&12,060,184,082&&&&&7,433,475,379&&&&&&&38.36&&&&&&&&&-3.46&&&&&&&&&-5.55&&&&&&&&1.37&个
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&百分点
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&增&&&&加
境外&&&&&&&&1,931,920,072&&&&&&1,574,994,687&&&&&&&18.48&&&&&&&&&-23.93&&&&&&&&-27.85&&&&&&&4.43&个
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&百分点
(2).&产销量情况分析表
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位：吨
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&生产量比上&销售量比上&库存量比上
&主要产品&&&&&&生产量&&&&&&&&&&销售量&&&&&&&&&库存量
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&年增减（%）&年增减（%）&年增减（%）
鲜奶&&&&&&&&&&&&&&422,150&&&&&&&430,602&&&&&&&&&11,967&&&&&&&&&&&-20.52&&&&&&&&&&-5.69&&&&&&&&&-41.39
酸奶&&&&&&&&&&&&&&837,704&&&&&&&814,284&&&&&&&&&38,606&&&&&&&&&&&&&8.01&&&&&&&&&&&9.83&&&&&&&&&154.22
奶粉&&&&&&&&&&&&&&115,569&&&&&&&110,684&&&&&&&&&46,787&&&&&&&&&&&&&9.63&&&&&&&&&&20.29&&&&&&&&&&11.66
(3).&成本分析表
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位：元
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&分行业情况
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&本期金
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&上年同
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&本期占总&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&额较上
&&&&&&&&&&&&&成本构成&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&期占总
&分行业&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&本期金额&&&&&&&&&成本比例&&&&&&&&上年同期金额&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&年同期
&&&&&&&&&&&&&&&项目&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&成本比
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&(%)&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&变动比
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&例(%)
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&例(%)
乳制品制&&&&直接材料&&&&&&&&9,016,083,968&&&&&&&&&85.06&&&&&&&10,367,935,739&&&&&&&85.30&&&&&&-13.04
造业&&&&&&&&直接人工&&&&&&&&&&330,503,984&&&&&&&&&&3.12&&&&&&&&&&364,292,485&&&&&&&&3.00&&&&&&&&-9.28
&&&&&&&&&&&&制造费用&&&&&&&&1,253,537,872&&&&&&&&&11.83&&&&&&&&1,422,981,724&&&&&&&11.71&&&&&&-11.91
牧业&&&&&&&&直接材料&&&&&&&&&&955,153,552&&&&&&&&&65.59&&&&&&&&&&776,661,736&&&&&&&65.52&&&&&&&&22.98
&&&&&&&&&&&&直接人工&&&&&&&&&&&46,519,934&&&&&&&&&&3.19&&&&&&&&&&&38,461,304&&&&&&&&3.24&&&&&&&&20.95
&&&&&&&&&&&&制造费用&&&&&&&&&&454,650,042&&&&&&&&&31.22&&&&&&&&&&370,348,357&&&&&&&31.24&&&&&&&&22.76
其他&&&&&&&&直接成本&&&&&&&&&&113,160,830&&&&&&&100.00&&&&&&&&&&&&81,928,863&&&&&&100.00&&&&&&&&38.12
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&分产品情况
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&本期金
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&上年同
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&本期占总&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&额较上
&&&&&&&&&&&&&成本构成&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&期占总
&分产品&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&本期金额&&&&&&&&&成本比例&&&&&&&&上年同期金额&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&年同期
&&&&&&&&&&&&&&&项目&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&成本比
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&(%)&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&变动比
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&例(%)
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&例(%)
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&10&/&152
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2015&年年度报告
液态奶&&&&&&&&&直接材料&&&6,817,055,071&&&&&&&&85.11&&&&&&&&7,385,220,316&&&&&&&85.23&&&&&&-7.69
&&&&&&&&&&&&&&&直接人工&&&&&280,094,170&&&&&&&&&3.50&&&&&&&&&&295,578,812&&&&&&&&3.41&&&&&&-5.24
&&&&&&&&&&&&&&&制造费用&&&&&912,925,644&&&&&&&&11.40&&&&&&&&&&984,218,761&&&&&&&11.36&&&&&&-7.24
其他乳制&&&&&&&直接材料&&&2,199,028,897&&&&&&&&84.90&&&&&&&&2,982,715,423&&&&&&&85.46&&&&&-26.27
品&&&&&&&&&&&&&直接人工&&&&&&50,409,814&&&&&&&&&1.95&&&&&&&&&&&68,713,673&&&&&&&&1.97&&&&&-26.64
&&&&&&&&&&&&&&&制造费用&&&&&340,612,228&&&&&&&&13.15&&&&&&&&&&438,762,963&&&&&&&12.57&&&&&-22.37
牧业产品&&&&&&&直接材料&&&&&955,153,552&&&&&&&&65.59&&&&&&&&&&776,661,736&&&&&&&65.52&&&&&&22.98
&&&&&&&&&&&&&&&直接人工&&&&&&46,519,934&&&&&&&&&3.19&&&&&&&&&&&38,461,304&&&&&&&&3.24&&&&&&20.95
&&&&&&&&&&&&&&&制造费用&&&&&454,650,042&&&&&&&&31.22&&&&&&&&&&370,348,357&&&&&&&31.24&&&&&&22.76
其他&&&&&&&&&&&直接成本&&&&&113,160,830&&&&&&&100.00&&&&&&&&&&&81,928,863&&&&&&100.00&&&&&&38.12
2.&费用
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位：元&币种：人民币
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&金额（元）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&增减比率
&&&&&&&&&&&&&&&项目&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&增减额
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&本期数&&&&&&&&&&&&&&上年同期数&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&（％）
财务费用&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&139,634,613&&&&&&&&&&&&78,342,179&&&&&61,292,434&&&&&&&&&&78.24
资产减值损失&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&25,836,783&&&&&&&&&&&&117,300,507&&&-91,463,724&&&&&&&&-77.97
公允价值变动收益&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&9,473,905&&&&&&&&&&&&-24,555,628&&&&34,029,533&&&&&&&&&不适用
非流动资产处置损失&&&&&&&&&&&&&&&&&41,147,647&&&&&&&&&&&&&28,607,347&&&&12,540,300&&&&&&&&&&43.84
所得税费用&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&208,809,213&&&&&&&&&&&&131,824,358&&&&76,984,855&&&&&&&&&&58.40
少数股东损益&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&77,769,710&&&&&&&&&&&&15,137,742&&&&&62,631,968&&&&&&&&413.75
注：变动的主要原因
1、财务费用增加，主要是本期计提&Chatworth&Asset&Holding&Ltd.投入资金利息。
2、资产减值损失减少，主要是去年同期计提存货跌价准备。
3、公允价值变动收益增加，主要是远期外汇合约中汇率上升，导致其公允价值收益。
4、非流动资产处置损失增加，主要是本期处置生物资产损失增加。
5、所得税费用增加，主要是本期递延所得税资产转回。
6、少数股东损益增加，主要是本期新西兰新莱特净利润上升，导致少数股东损益增加。
3.&研发投入
研发投入情况表
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位：元
本期费用化研发投入&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&44,431,667
本期资本化研发投入&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-
研发投入合计&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&44,431,667
研发投入总额占营业收入比例（%）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&0.23
公司研发人员的数量&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&76
研发人员数量占公司总人数的比例（%）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1.41
研发投入资本化的比重（%）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-
情况说明
&&&&根据公司发展战略和年度规划，公司研发支出主要用于新产品的开发、菌种的研究、生产工
艺的不断升级及技术中心的日常运作。
4.&现金流
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位：元&币种：人民币
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&11&/&152
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2015&年年度报告
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&金额（元）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&增减比率
&&&&&&&&&项目&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&增减额
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&本期数&&&&&&&&&上年同期数&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&（％）
收到的税费返还&&&&&&&&&&&&&&&&&&290,149,396&&&&&&&458,028,019&&&&&&&&&-167,878,623&&&&&&-36.65
处置固定资产、无形资产和
其他长期资产收回的现金&&&&&&&&&&&84,276,999&&&&&&&&&&&&&33,431,903&&&&&50,845,096&&&&&&&&152.09
净额
收到其他与投资活动有关
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&127,266,695&&&&&&&&&&&&45,655,476&&&&&81,611,219&&&&&&&&178.75
的现金
购买或处置子公司和其他
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&14,007,009&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&14,007,009&&&&&&&&不适用
经营单位支付的现金
投资支付的现金&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&50,874,404&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&50,874,404&&&&&&&&不适用
支付的其他与投资活动有
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&8,523,958&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&8,523,958&&&&&&&&不适用
关的现金
吸收投资收到的现金&&&&&&&&&&&&&&&&2,450,000&&&&&&&&&&&&&81,260,115&&&&&-78,810,115&&&&&&&-96.98
收到其他与筹资活动有关
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1,830,490,347&&&&&&&&&&&&12,730,000&&&1,817,760,347&&&&&14279.34
的现金
偿还债务支付的现金&&&&&&&&&&&&&3,211,009,531&&&&&&&1,387,245,822&&&&&1,823,763,709&&&&&&&131.47
分配股利、利润或偿付利息
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&501,161,591&&&&&&&&&&&&358,799,650&&&&&142,361,941&&&&&&&&39.68
支付的现金
汇率变动对现金及现金等
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&27,340,876&&&&&&&&&&&&&&&-449,807&&&&&27,790,683&&&&&&-6178.36
价物的影响
注：变动的主要原因
1、收到的税收返还减少，主要是新西兰新莱特本期收到的税收返还减少。
2、处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额比上年同期增加，主要是本期处置、
报废的生物资产增加。
3、收到其他与投资活动有关的现金增加，主要是本期收到的政府补助增加。
4、购买或处置子公司和其他经营单位支付的现金增加，主要是本期子公司支付上海鼎健饲料有限
公司和上海冠牛经贸有限公司股权收购款。
5、投资支付的现金增加，主要是本期子公司支付购买天津市今日健康股份有限公司及四川新希望
营养制品有限公司股权转让款。
6、支付其他与投资活动有关的现金增加，主要是本期支付的政府项目补贴款分出款增加。
7、吸收投资收到的现金减少，主要是去年同期收到第二期股权激励款。
8、收到其他与筹资活动有关的现金增加，主要是本期收到认购的股份增发保证金及&Chatworth
Asset&Holding&Ltd.投入资金。
9、偿还债务支付的现金增加，主要是母公司本期偿还的短期借款增加。
10、分配股利、利润或偿付利息支付的现金增加，主要是本期支付的股利增加。
11、汇率变动对现金及现金等价物的影响增加，主要是汇率变动对新西兰新莱特现金流量影响增
加。
(二)&非主营业务导致利润重大变化的说明
□适用&√不适用
(三)&资产、负债情况分析
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&资产及负债状况
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位：元
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&本期期末数占&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&上期期末数&&&&&&本期期末金
&&项目名称&&&&&&&&本期期末数&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&上期期末数
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&总资产的比例&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&占总资产的&&&&&&额较上期期
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&12&/&152
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2015&年年度报告
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&（%）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&比例（%）&&&&末变动比例
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&（%）
以公允价值计
量且其变动计
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&4,805,564&&&&&&&&&&&0.03&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&不适用
入当期损益的
金融资产
应收票据&&&&&&&&&&&&&&654,663&&&&&&&&&&&0.00&&&&&&&&&5,563,461&&&&&&&&&0.04&&&&&&&-88.23
其他应收款&&&&&&&&124,221,391&&&&&&&&&&&0.80&&&&&&&&81,890,319&&&&&&&&&0.63&&&&&&&&51.69
长期股权投资&&&&&&&66,958,194&&&&&&&&&&&0.43&&&&&&&&16,397,876&&&&&&&&&0.13&&&&&&&308.33
在建工程&&&&&&&&&&560,622,281&&&&&&&&&&&3.63&&&&&&&808,234,611&&&&&&&&&6.21&&&&&&&-30.64
生产性生物资
&&&&&&&&&&&&&&&&1,019,288,649&&&&&&&&&&&&&&6.6&&&&&241,989,680&&&&&&&&&1.86&&&&&&&321.21
产
其他非流动资
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&33,773,149&&&&&&&&&&&0.22&&&&&&&104,965,671&&&&&&&&&0.81&&&&&&&-67.82
产
一年内到期的
&&&&&&&&&&&&&&&&&&254,321,246&&&&&&&&&&&1.65&&&&&&&&1,215,000&&&&&&&&&&0.01&&&&20,831.79
非流动负债
长期应付款&&&&&&&&&39,878,569&&&&&&&&&&&0.26&&&&&&&&65,782,615&&&&&&&&&0.51&&&&&&&-39.38
专项应付款&&&&&&&&&&2,122,811&&&&&&&&&&&0.01&&&&&&&&&&&700,000&&&&&&&&&0.01&&&&&&&203.26
递延收益&&&&&&&&&&284,007,911&&&&&&&&&&&1.84&&&&&&&198,230,285&&&&&&&&&1.52&&&&&&&&43.27
其他非流动负
&&&&&&&&&&&&&&&&1,603,898,054&&&&&&&&&&10.38&&&&&&&&&&280,000&&&&&&&&&&0.00&&&572,720.73
债
其他综合收益&&&&&&-81,846,929&&&&&&&&&&-0.53&&&&&&&-32,906,914&&&&&&&&-0.25&&&&&&&148.72
注：变动的主要原因
1、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产增加，主要是远期外汇合约中的外汇变动导
致交易性金融负债转为交易性金融资产。
2、应收票据减少，主要是应收票据到期，收回货款。
3、其他应收款增加，主要是本期出售淘汰奶牛应收款项增加。
4、长期股权投资增加，主要是本期新增权益性投资。
5、在建工程减少，主要是本期新西兰新莱特在建工程项目结转固定资产。
6、生产性生物资产增加，主要是本期外购产畜、幼畜增加。
7、其他非流动资产减少，主要是预付购牛款减少。
8、一年内到期的非流动负债增加，主要是一年内到期之长期借款余额增加。
9、长期应付款减少，主要是本期将部分股权激励款重分类至一年内到期的其他非流动负债科目。
10、专项应付款增加，主要是本期收到拆迁补偿款。
11、递延收益增加，主要是本期收到的政府补贴增加。
12、其他非流动负债增加，主要是本期到&Chatworth&Asset&Holding&Ltd.投入资金。
13、其他综合收益增加，主要是本期外币报表折算差额增加。
(四)&行业经营性信息分析
&&&&2015&年，中国经济发展进入新常态，经济增长从高速转为中高速。中国乳制品业也呈现出相
应的变化与趋势。乳制品行业由粗放式数量增长型向集约式质量效益型过渡，行业增速放缓。
&&&&中国乳制品行业目前已经形成了相对有序的竞争格局，市场集中度不断提升，品牌发展也相
对稳定，中国乳制品行业将呈现长期稳步增长趋势。据国家统计局数据显示：2015&年全国共有规
模以上乳制品企业&638&家，共实现销售收入&3,328.52&亿元，利润总额&241.65&亿元，全国液态奶
产量&2,521.00&万吨，干乳制品产量&261.53&万吨。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&13&/&152
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2015&年年度报告
(五)&投资状况分析
1、&对外股权投资总体分析
&&&&2015&年&8&月&14&日，公司&2015&年第一次临时股东大会审议通过《关于公司下属子公司上海光
明荷斯坦牧业有限公司与光明食品（集团）有限公司下属子公司签订关于牧业资产相关合同的提
案》。荷斯坦牧业收购牛奶集团持有的天津市今日健康乳业有限公司&30%股权，转让价为人民币
41,989,200&元。
&&&&报告期内，公司之子公司新西兰新莱特与新希望乳业控股有限公司签订协议，对四川新希望
营养制品有限公司进行增资，增资后持股比例为&25%。
&&&&本报告期末，公司对外投资&66,958,194&元人民币。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位：元&币种：人民币
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&在被投
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&在被投
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&资单位
被投资&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&资单位
&&&&&&&&&&核算方法&&&&&&投资成本&&&&&&年初余额&&&&增减变动&&&&年末余额&&&&&&&&&&&&&表决权
&&单位&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&持股比
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&比例
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&例（%）
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&（%）
上海源
盛运输
&&&&&&&&&&权益法&&&&&&&&340,000&&&&&&1,247,589&&&&&&&&&&&&&24,036&&&&&1,271,625&&&&&34&&&&&&&34
合作公
&&司
金华市
海华乳
&&&&&&&&&&权益法&&&&&&14,965,000&&&&&12,259,438&&&&&&&&&&&2,628,326&&&14,887,764&&&&20&&&&&&&20
业有限
&&公司
浙江金
申奶牛
&&&&&&&&&&权益法&&&&&&&2,800,000&&&&&2,890,849&&&&&&&&&&&&&258,926&&&&3,149,775&&&&&28&&&&&&&28
发展有
限公司
天津市
今日健
康乳业&&&&权益法&&&&&&41,989,200&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&26,454&&&&&42,015,654&&&&30&&&&&&&30
有限公
&&司
四川新
希望营
养制品&&&&权益法&&&&&&&8,885,204&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-3,251,828&&&&&&5,633,376&&&&&25&&&&&&&25
有限公
&&司
(1)&以公允价值计量的金融资产
详见附注（七）2
(六)&主要控股参股公司分析
1、主要子公司情况表
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位：万元&币种：人民币
子公司&&&&业务性&&&&&&主要产&&&&&&注册资&&&&&&&资产规&&&&&&&&&&&&&&&&&&营业收&&&营业利
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&净资产&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&净利润
&&全称&&&&&&质&&&&&&&&品或服&&&&&&&&本&&&&&&&&&&&模&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&入&&&&&&&润
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&14&/&152
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2015&年年度报告
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&务
上海光
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&食品批
明乳业
&&&&&&&&&&&&销售&&&&&&发、实业&&&&2,000&&&28,872&&&&&&&&-10,712&&&32,871&&&&-3,459&&&-3,461
销售有
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&投资
限公司
上海光
明随心&&&&&&&&&&&&&&&&网站开
&&&&&&&&&&&网络维
订电子&&&&&&&&&&&&&&&&发、经营&&&&3,000&&&11,852&&&&&&&&-20,008&&&88,181&&&&-1,401&&&-1,623
&&&&&&&&&&&护、销售
商务有&&&&&&&&&&&&&&&&和服务
限公司
上海乳
品四厂&&&&&生产、加&&&乳品加
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&4,452&&&29,931&&&&&&&&18,993&&&&61,845&&&&10,737&&&&9,909
有限公&&&&&工、销售&&&工、销售
&&&司
南京光
明乳品&&&&&生产、加&&&乳品加
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1,500&&&29,911&&&&&&&&&9,096&&&&38,265&&&&&1,918&&&&1,688
有限公&&&&&工、销售&&&工、销售
&&&司
黑龙江
省光明
松鹤乳&&&&&生产、加&&&乳品加
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&21,810&&&92,375&&&&&&&&37,840&&&&79,661&&&&&5,336&&&&4,818
品有限&&&&&工、销售&&&工、销售
责任公
&&&司
武汉光
明乳品&&&&&生产、加&&&乳品加
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2,160&&&44,026&&&&&&&&20,803&&&&78,082&&&&14,914&&&11,531
有限公&&&&&工、销售&&&工、销售
&&&司
北京光
明健能&&&&&生产、加&&&乳品加
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&11,959&&&72,153&&&&&&&&-6,175&&&&46,860&&&&-9,468&&&-9,630
乳业有&&&&&工、销售&&&工、销售
限公司
广州光
明乳品&&&&&生产、加&&&乳品加
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2,000&&&39,881&&&&&&&&10,535&&&&64,884&&&&&4,746&&&&4,005
有限公&&&&&工、销售&&&工、销售
&&&司
光明乳
业(德州)&&&生产、加&&&乳品加
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&5,061&&&43,397&&&&&&&&16,326&&&&110,597&&&&8,529&&&&7,981
有限公&&&&&工、销售&&&工、销售
&&&司
成都光
明乳业&&&&&生产、加&&&乳品加
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&4,200&&&21,103&&&&&&&&-24,500&&&20,149&&&&-9,363&&&-9,378
有限公&&&&&工、销售&&&工、销售
&&&司
天津光
明梦得&&&&&生产、加&&&乳品加
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&10,000&&&78,136&&&&&&&&17,593&&&&127,018&&&&6,809&&&&5,192
乳品有&&&&&工、销售&&&工、销售
限公司
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&15&/&152
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2015&年年度报告
&上海光
&明荷斯
&&&&&&&&&&生产，畜&外购、自
&坦牧业&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&83,062&386,973&212,124&230,825&&&&&&&&&7,007&&&&&4,824
&&&&&&&&&&&&牧业&&&&&产鲜奶
&有限公
&&&司
&上海光
&明奶酪&生产、加&乳品加
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2,000&&&18,174&&&&&&&445&&62,494&&&&&1,728&&&&&1,925
&黄油有&工、销售&工、销售
&限公司
&黑龙江
&光明优
&&&&&&&&&&生产、加&乳品加
&幼营养&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&600&&&13,529&-38,846&&&&22,817&-11,686&-11,613
&&&&&&&&&&工、销售&工、销售
&品有限
&&&公司
&新西兰
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&新西兰
&新莱特&生产、加&乳品加
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&万元&&&&290,535&&&&&85,572&197,613&&&&13,358&&&&&9,580
&乳业有&工、销售&工、销售
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&8511
&限公司
注：
1、上海光明乳业销售有限公司亏损比上年同期减少，主要是上年同期计提了存货跌价准备。
2、上海随心订电子商务有限公司净利润比上年同期减少，主要是销售收入下降，毛利率下降。
3、南京光明乳品有限公司净利润比上年同期上升，主要是销售收入上升，毛利率上升。
4、黑龙江省光明松鹤乳品有限责任公司净利润比上年同期下降，主要是销售收入下降。
5、武汉光明乳品有限公司净利润比上年同期上升，主要是毛利率上升。
6、北京光明健能乳业有限公司亏损比上年同期增加，主要是销售费用上升，毛利率下降。
7、广州光明乳品有限公司净利润比上年同期上升，主要是销售收入上升，毛利率上升。
8、光明乳业(德州)有限公司净利润比上年同期减少，主要是销售收入下降。
9、成都光明乳业有限公司亏损比上年同期增加，主要是销售费用上升，毛利率下降。
10、天津光明梦得乳品有限公司净利润比上年同期下降，主要是销售收入下降。
11、黑龙江光明优幼营养品有限公司亏损比上年同期减少，主要是毛利率上升。
12、新西兰新莱特净利润比上年同期上升，主要是毛利率上升及转回已计提的存货跌价准备。
三、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)&行业竞争格局和发展趋势
&&&&面对中国经济发展进入新常态，经济增长从高速转为中高速，中国乳业也呈现出相应的变化
与趋势。
&&&&中国乳制品行业目前已经形成了相对有序的竞争格局，市场集中度不断提升，品牌发展也相
对稳定，中国乳制品行业将呈现长期稳步增长趋势。
&&&&随着城乡居民生活水平的提高、城镇化发展及学生饮用奶计划等推进，奶制品消费未来仍有
提升空间。根据农业部数据，中国城乡居民人均奶制品消费量（含乳饮料、冰淇淋、蛋糕等食品
中奶制品消费量）继续增加，2024&年预计将达到&39.56&公斤。2024&年，奶制品国内总消费预计将
达到&6303&万吨。
(二)&公司发展战略
&&&&公司以“让更多人感受美味与健康的快乐”为企业发展愿景，以打造全产业链核心竞争力为
目标，提质增效，夯实基础，稳中求进，努力发展成为中国乳业最具竞争力的国际化公司，跻身
世界乳业知名企业行列。
&&&&奶源建设方面，公司将一如既往地重视奶源质量及供应的提升，不断完善牧业布局。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&16&/&152
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2015&年年度报告
&&&&产能建设方面，公司将进一步优化产能布局，通过技术升级和管理升级，为消费者提供更加
安全、健康的产品。
&&&&食品安全方面，公司将实施食品安全升级工程，建立产品质量追溯体系，加大冷链物流网的
全国布局，不断提升管理，着力打造安全、快速的物流服务系统。
&&&&科技研发方面，公司将以乳业生物技术国家重点实验室、国家级工程实践教育中心、院士专
家工作站、上海市专利示范企业等国家级科研平台为基础，打造国内顶尖、国际一流的技术研发
中心。
&&&&产品建设方面，公司将积极实施供给侧改革，通过产品和技术升级以应对中国乳品市场消费
转型升级的新阶段，满足消费者日益增长的对健康、营养和个性化的需求。继续打造高附加值明
星产品，优化产品结构，带动收入增长。
&&&&国际化方面，公司继续致力于国际化进程，用世界资源与中国市场需求对接，依托海外子公
司新西兰新莱特、托管企业以色列&TNUVA&集团，发挥优势互补、协同效应，挖掘新增长点。
(三)&经营计划
&&&&2015&年公司实现营业总收入&193.73&亿元，完成率为&84%；净利润&4.96&亿元，完成率为&83%；
净资产收益率&9.34%，超额完成。未完成全年经营计划主要原因是：公司受行业增速放缓、竞争
加剧等因素影响，营业收入同比下降；费用投入加大，净利润同比下降；海外子公司新西兰新莱
特，由于国际大宗原料价格波动，产品结构调整，营业收入同比下降。
&&&&2016&年全年固定资产投资总额约&8.79&亿。公司将通过自有资金和外部融资等多种方式筹集资
金，拓宽低成本融资渠道，加快资金周转速度，降低资金使用成本。
&&&&2016&年全年经营计划为：争取实现营业总收入&215&亿，净利润&5.4&亿，净资产收益率&8.2%。
该经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺，请投资者对此保持足够的风险意识。
&&&&&为实现经营计划，公司制定如下具体措施：
&&&&&1、贯彻食品安全是企业生命线的理念，严把奶源收购、生产加工、成品保存、产品运输、终
端销售等各环节，杜绝产品质量问题。
&&&&&2、整合牧业资源，完善奶源布局，提升奶源质量，为公司高端产品较快增长提供有力的奶源
保障。
&&&&&3、继续聚焦重点产品，开发新品，降本增效，开源节流，提升整体业绩。
&&&&&4、关注区域发展，采取措施解决“出血点”，提高鲜奶及酸奶市场份额，推进各地区健康持
续发展。
&&&&&5、继续抓好内控建设，有效加强财务管理，积极推进税务筹划。
&&&&&6、提高资金使用效率，降低财务费用；提高资产使用效率，盘活闲置资产。
&&&&&7、结合未来战略规划，继续关注资本运作机会，发挥收购兼并效应，促进主营业务快速发展。
(四)&可能面对的风险
&&&&1、行业风险
&&&&2016&年，乳制品行业仍将面临竞争激烈、成本高位运行等经营风险。本公司将充分利用现有
的资源和优势，不断拓展市场，扩大经营规模；同时，进一步加强成本管理、费用管控，增强企
业的竞争能力。
&&&&2、牛只疾病和防疫的风险
&&&&牛只疫病在世界范围内常有发生，牛只疾病将会对乳制品行业和牧业带来风险。本公司历来
十分重视牛只疾病的防疫工作，建立了以牛只饲料和牛只健康为中心的防病体系和危机处理系统，
并将进一步加强相关技术研究，提高防范牛只疾病和防疫风险的能力。
&&&&3、财务风险
&&&&本公司属于快速消费品行业，对资产的流动性要求较高。但由于影响资产流动性的因素众多，
不排除在公司今后的生产经营中出现资产流动性风险的可能。为了降低资产流动性可能带来的风
险，公司将加快应收账款的回收速度和存货管理，并根据公司实际情况和市场行情，加强销售、
减少库存、减少资金占用，提高资产的流动性。
&&&&4、产品质量风险
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&17&/&152
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2015&年年度报告
乳制品的质量与消费者身体健康息息相关，生产过程中出现任何问题，都可能给消费者的身体健
康带来危害，给公司的日常经营造成重大影响。公司将继续加大质量控制的力度，不断完善质量
控制体系，对奶源、收奶、运输、生产、配送等各环节进行实时监控，确保产品质量安全。
四、公司因不适用准则规定或特殊原因，未按准则披露的情况和原因说明
□适用&√不适用
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&第五节&&&&&&&&&重要事项
一、普通股利润分配或资本公积金转增预案
(一)&现金分红政策的制定、执行或调整情况
&&&&根据中国证监会、上海证券交易所关于分红的相关规定，公司&2012&年度股东大会审议通过了
《关于修改公司章程的提案》，对公司利润分配政策相关条款进行修订（详见&2013&年&4&月&20&日
上海证券交易所网站&.cn&相关公告）。
&&&&根据中国证监会&2014&年&10&月&20&日发布的《上市公司章程指引（2014&年修订）》、《上市公
司股东大会规则（2014&年修订）》，以及&2013&年&11&月&30&日发布的《上市公司监管指引第&3&号
——上市公司现金分红》的相关规定,公司&2014&年度股东大会审议通过了《关于修改公司章程的
提案》，对公司利润分配政策相关条款进行修订，进一步明确公司应优先采用现金分红的利润分
配方式（详见&2015&年&4&月&18&日《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》、《证券日报》
及上海证券交易所网站&.cn&相关公告）。公司&2015&年第一次临时股东大会审议通过
了《关于修改公司章程的提案》及《关于制定利润分配政策及未来三年（）股东回报规
划的提案》，进一步明确公司应在保持盈利且现金能够满足公司持续经营和长期发展的前提条件
下，积极采取现金方式分配股利（详见&2015&年&8&月&15&日《中国证券报》、《上海证券报》、《证
券时报》、《证券日报》及上海证券交易所网站&.cn&相关公告）。
&&&&根据公司《章程》的规定，2014&年度股东大会审议通过&2014&年度利润分配方案。2015&年&5
月公司实施利润分配方案。以&2014&年末总股本&1,230,636,739&股为基数，每&10&股派现金红利
2.8&元（含税），合计派发现金红利&344,578,287&元。股权登记日：2015&年&5&月&25&日，除息日：
2015&年&5&月&26&日，现金红利发放日：2015&年&5&月&26&日。
(二)&公司近三年（含报告期）的普通股利润分配方案或预案、资本公积金转增股本方案或预案
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位：元&&&币种：人民币
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&分红年度合并&&&&&占合并报表中
&&&&&&&&&&每&10&股送&&&每&10&股派&&&&&&&&&&&&&&&&&&&现金分红的
&分红&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&每&10&股转&&&&&&&&&&&&&&&&&&报表}