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<meta name="description" content="　　刘思恩&　　最近又开始炒浦东自贸概念了。“两桥一嘴”老树发新枝,疯狂程度甚于20年前。当时笔者在读大学,刚开了户炒股,在浦东概念股上吃的甜头和苦头记忆犹新。&　　当然,股票价格波动引起的盈亏,不能全部赖" />
你还敢碰“两桥一嘴”吗？
　　刘思恩
　　最近又开始炒浦东自贸概念了。“两桥一嘴”老树发新枝,疯狂程度甚于20年前。当时笔者在读大学,刚开了户炒股,在浦东概念股上吃的甜头和苦头记忆犹新。
　　当然,股票价格波动引起的盈亏,不能全部赖在上市公司头上。公司到底好不好、有没有给投资者提供“干货”,判断标准是很多的。二级市场价格有失公允,比如10年前某股每股收益5毛,市盈率60倍,股价30元;现在每股收益2元,市盈率跌到12倍,价格只有24元,你说这算不算好公司?
　　最简单的办法就是看净资产的增长。陆家嘴是个例子,他的再融资很少,1994年至今,除了1996年有一次配股再无其他,所以他的净资产可以反映创造财富的增速有多少。陆家嘴的净资产在1994年底是24亿,2004年65亿,2013年中报133亿。20年来平均年增长9.5%。这个速度,在经济高速增长、实际通胀相当高的过去20年,实在是很平庸的一个业绩。
　　1994年,拿24万可以在上海市中心买一套蛮体面的三室婚房。到了2004年,拿65万买婚房估计只能在中环找二室户二手老公房了。而2013年,你有133万都不大好意思提结婚,偏远地区二居室的首付都付不起。以上只是假设我们可以按陆家嘴公司的净资产数字进行投入和取回,而二级市场高位买入者下场就更为悲惨了。
　　中国过去20年的经济发展相当炫目,而上海是中国经济龙头中的龙头,陆家嘴、外高桥这样的公司在上海绝对算标杆性的企业。一个不懂股票的人,如果能随时光机器回到20年前,让他去买股票,他很可能还是会选择“两桥一嘴”,但根据上述分析可以看到买龙头股的糟糕后果。
　　尤其令人可悲的是,浦东开发绝不是一个失败的项目,而是炙手可热、越来越热,但股票投资者在里面分享到了什么呢?
　　上述“两桥一嘴”的现象可不是个案,其他行业的股票也有这样的问题。每个热爆的行业,比如房地产、银行、石油等等,有多少投资者靠股票分享到了这个行业九成以上的利润?股票到底是什么,大家该看清了吧?
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“两桥一嘴”本地股闻风起舞
作者：俞佳
晚报记者 俞佳 制图 刘京　　昨日，上海市人民政府印发《上海市主体功能区规划》，对市域国土空间进行了功能划分。受此利好影响，上海本地股昨天午后闻风而“红”，(,)等个股出现涨停。　　多重利好降申城　　《上海市主体功能区规划》将市域国土空间划分为都市功能优化区、都市发展新区、新型城市化地区、综合生态发展区，以及呈片状或点状形式分布于全市域的限制开发区域和禁止开发区域。其中，都市功能优化区包括黄浦区、徐汇区、长宁区、静安区、普陀区、闸北区、虹口区、杨浦区等中心城区及宝山区、闵行区；都市发展新区即浦东新区；新型城市化地区包括嘉定区、区、松江区、青浦区和奉贤区；综合生态发展区即崇明县。　　《规划》表示，上海市推进形成主体功能区的主要目标是：功能布局更加清晰、空间结构逐步优化、用地效率明显提高、区域差距逐步缩小、生态环境不断改善。未来全市的土地开发强度将控制在39%以内。　　更早之前，上海官方已宣布，上海迪士尼乐园投资约250亿元，若加上建成后的运营费用，投资将大于上海。上海正在以迪士尼乐园为核心，联合三甲港海滨旅游度假区和临港滨海旅游度假区，共同建设“上海国际旅游度假区”。　　本地股闻风而“红”　　在昨天规划公布后，“两桥一嘴”等上海本地股午后闻风而“红”，外高桥等个股甚至涨停。　　外高桥股票受惠于《规划》明确了未来将大力吸引高能级贸易主体，推动内外贸联动，促进贸易与金融融合发展，积极推动外高桥国际贸易示范区建设的发展方向利好刺激，股价以涨停报收。(,)、(,)2只本地个股也出现涨停。　　(,)、(,)等浦东概念股也应声而动，涨幅一度超过8%，逼近涨停。今日早盘，陆家嘴等股票在短暂消耗了获利盘后，继续振荡上行，并带动了界龙、金丰、中企、(,)等相关板块。　　有人士表示，本轮行情的启动最初是由于多地房地产市场的回暖，接着券商也普遍认同新型城镇化将成为行业的成长动力。证券指出，城镇化的两种发展路径：一线大型城市都市圈，即大城市郊区、卫星城；二三线中心城市及其城市群，届时农业现代化、二三升级、改善基础设施和民生将增厚房地产需求。　　根据国际经验，城市化率达30%以后将进入城市化加速发展阶段。我国城镇化率已突破50%，未来十年，预计每年将新增城镇人口1000万人左右，加之多数城镇家庭目前人均居住面积较低，市场供给绝对短缺，预计住宅市场规模将年均增长10%~15%。　　城镇化投资对象或将延伸　　分析人士指出，制度变革或将带来一些新的延伸投资方向，未来商业地产、旅游地产等也被看好，房地产的产业链下端如装饰建材钢构等也可以被纳入投资视野。　　有券商认为，加快城镇化进程将为房地产企业带来新的成长动力，城镇化进展的核心在于制度变革的方向：若释放农村土地红利，一方面有助于提升农民的购买力，另一方面有助于增强土地的供给，缓解土地资源紧张带来的价格上涨压力，从而中期利好房地产行业。同时，制度变革带来的政策红利将推动经济增长，对房地产需求也有增量意义。　　国泰君安对2013年房地产行业基本面的预测是温和复苏及区域分化。其预判2013年政策面将总体稳定，或采取鼓励消费+限制投资的方式，但不会再严厉加码（销量温和复苏+经济稳增长+调控房价效果）；也不会大幅放松（库存下降压力、投资需求促涨房价）。一方面鼓励消费，包括首套房利率优惠、公积金放宽、首套房有条件地降首付、换房需求；另一方面则限制投资，包括限购延续、增量房征收扩大试点以及特别交易税试点。　　券商建议可增持地产股　　综合多家券商机构2013年的投资策略及选股思路，多家券商对地产股均给出了增持建议，看好绝对收益和趋势性行情。国信证券预计未来即便出现调整也是小级别调整，建议投资者果断加仓；安信国际则表示，房地产开发投资的快速下滑发生在去年三季度，目前增速已经接近2009年底部水平，加快城镇化进程将为房地产企业带来新的成长动力，城镇化进展的核心在于制度变革的方向。　　此外，受沪主体功能区规划利好影响，也有券商表示对商业地产长期看好。尽管近两年来，经济增长放缓导致酒店经营面临较大压力，写字楼市场需求规模及承租增幅十分有限；但是，受益于国家 “稳增长”政策及巨大的国内需求，特别是占有稀缺的区位和景观资源的酒店、写字楼项目，中长期来看仍能够取得较好的收益水平。
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