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融金汇银银天下根据上周五(5月6日)公布的数据显示，美国4月非农业就业率就业人数增加16.0万人，创2015年9月以来最疲弱增速，远不及市场预测期望增加20.0万人，前值增加21.5万人。非农劳动力的市场疲弱不景气，牵动的是“美联储将于何时加息”这条敏感神经。疲弱的非农表现似乎也显示，美联储6月加息已经没可能了。
融金汇银银天下观察到周五非农数据大幅利多金银，行情整体结构在日线级别高位震荡，回调乏力，料后市以横盘整理替代大幅回落为主，多头强势。所以，近期或多以低多为主，今日回落一带多单入场，上方看3700附近，下方3610止损即可。
贵金属方面均没有给到较深的回落机会，可能回落就此告一段落，融金汇银银天下认为依然要遵循主趋势去顺势操作。铂金今日有回落机会多单就逐步布局入场，222.5-223一带是比较好的入场位，激进的朋友可以相对提高一些进场位进行布局。钯金今日看偏震荡一些，125.5-128.5高空低多。
基本金属则回落较深，各品种都已跌破日线级别均线，开始有均线向下转势迹象。所以，今日融金汇银银天下建议基本金属依然以做空为主。今日基本金属方面或呈单边走势，激进的朋友可以现价去布局;稳健的朋友等待回调，但不宜期待回调过深，有回调空单即可布局入场。
融金汇银银天下看数据16万是在20万上下的区间位置上合理的范围内，数据仍然在2015年低点上方，那么融金汇银银天下可以说长期看数据有一定的稳定性的，这样来看从长期说，非农数据会支持美元处在相对高位的地带，支撑美国的经济环境向好，从而带动市场的价格繁荣拉升，促进市场价格的反弹。
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银天下?融金汇银()：是什么导致低波动率成为常态？(二)
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　　银天下&融金汇银()：银天下&融金汇银在分析了低波动率的形成原因后，不少投资朋友不禁要问，低波动率的外部环境是否会在未来一段时间发生变化呢？银天下&融金汇银认为&低增长、低通胀&的环境将维持较长时间，这使利率波动风险较为有限。
　　银天下&融金汇银认为，在经济增长方面，由于对低增长的经济预期稳定，市场对低利率的货币政策预期也趋于长期。以经济复苏程度较好的美国为例，银天下&融金汇银理解经济增长波动下降，既在于企业库存周期缩短，也在于消费、投资等内生性增长动力不足。
　　首先，从企业库存周期来看，以新订单减库存来衡量的总需求从2009年高点一路走低，波动幅度也远低于90年代至08年前平均水平。这主要在于企业对于需求预期谨慎，主动补库存幅度很小。
　　其次，从需求端来看，家庭部门消费、企业部门投资增长力度有限。银天下&融金汇银带领大家从消费来看，一方面，我们不认为低利率下资产价格上涨会产生明显的财富效应。以房地产市场为例，尽管房地产市场有所企稳，但目前美国房价离2007年中期高点仍有12%差距，但房价收入已经重回前期高点，这表明房价上涨只是向07前历史价格回归，未有新的上涨。高的房价收入比也意味着居民收入增速出现较为明显下降；另一方面美国收入分配更不平等，这将抑制整体消费的回升。从12年数据看，前10%的美国人占有了48%收入，相比2000年互联网泡沫破裂前还上升了6个百分点，美国的基尼系数亦延续上升，目前达到了0.47；此外，由于养老金收益率下降、就业市场恢复较为缓慢等原因，美国居民储蓄率在危机后出现趋势性回升。从投资来看，尽管信贷条件趋于宽松，但美国企业贷款需求新增有限，最新14年1季度贷款需求净增加企业的占比仅为13.9%，预期未来半年增加资本支出增加的企业占比为44%，均低于10年中期水平，以上意味着企业在设备投资方面不会明显加速。
　　银天下&融金汇银分析，除了经济增长缓慢之外，全球低通胀也为各国央行继续实行宽松货币政策留足了空间，这无疑增加了央行政策的透明度，降低了市场潜在出现大波动率的概率。
　　不过，银天下&融金汇银认为未来几大资产的波动率可能会出现分化。从短期来看，股市的波动率可能重归上行。随着美股市盈率上升，流动性扩张带来的估值提升将放缓，投资者将更为关注企业盈利。最新以期权衡量的标普500指数与个股相关性不断下降至48%，而在金融危机、QE时期的相关性达到80%，个股盈利变化将加大市场波动。从中期来看，市场波动率变化将来自关注投资者对于发达国家货币政策调整的预期。从美国来看，9月美联储议息会议、10月美联储结束QE都可能成为市场讨论美国加息时点的窗口期，同期英国央行加息预期升温、欧洲央行ABS购买计划和TLTRO推行也将影响市场情绪，银天下&融金汇银预计3季度中后期外汇市场波动率可能阶段性上升。
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