 上传我的文档
 下载
 收藏
该文档贡献者很忙，什么也没留下。
 下载此文档
正在努力加载中...
概率统计在金融中的应用—数学与应用数学毕业论文
下载积分：1500
内容提示：概率统计在金融中的应用—数学与应用数学毕业论文
文档格式：DOC|
浏览次数：92|
上传日期： 08:48:25|
文档星级：
该用户还上传了这些文档
概率统计在金融中的应用—数学与应用数学毕业论文
官方公共微信Nowadays，most of the empirical studies and models concern average properties like expected returns，volatility,or correlations,and little attention has been given to the extreme movements．However,a lot of lessons have told us that neglecting extreme risk will cause huge loss,and we must fmd certain tool to reflect and estimate it correctly．Extreme value theory①VD is one of the best choices，which can effectively forecast and guard against the fmancial risk．This article presents an application of extreme value theory to compute the value at risk of Chinese stock market．
Firstly,this article talks about some basic idea Oil the VaR,such as its definition,application and some traditional ways to compute it．Secondly the representative studies from foreign and domestic scholars are systematically summarized．Then this article introduces the principle of EVT,and based on these theories,three VaR models ale discussed,including the different ways on estimating the parameters．Thirdly,these EVT-VaR models are applied to the study on Chinese stock index daily returns．Through the application and comparison,Some results were found：(1)The traditional ways to compute the VaR will underestimate the potential risk,SO they a not effective，especially when used to analyzing the extreme risk；(2)BMM model can accurately reflect the tail of the distribution of stock index minimum and maximum daily returns；
(3)GPD model is not as good as expectation，but its combination with GARCH model can raise the accuracy of forecasting；(4)The empirical study discovered that the tail of the distribution of stock index maximum daily tums follows Frechet distribution,and the tail of the distribution of stock index minimum daily returns follows Gumbel distribution．(5)The tail of the distribution of stock index daily returns will change with time．Based on EVT the accurate estimator of VaR was got,which is very helpful in analyzing the extreme movements．At the last,this part discusses the further development of the research on EVT,and summarizes the whole article．
Key words:
20世纪70年代以来，以布雷顿森林体系的土崩瓦解为重要标志的市场价格体系取代了固定价格体系，增强了世界范围内的金融环境的不稳定性，金融资产的交易活动越发频繁。其流动性日益高涨，新的金融工具不断涌现全球金融市场得到了迅猛的发展，随着利率、汇率波动的加剧，由于经济全球化、金融一体化、信息技术的发展、金融业管制的放松等原因，全球范围内的汇率、利率、股票价格呈现高度的波动性。尤其是金融衍生工具诞生之后，大部分的大银行、证券公司和其他金融机构，都积极参与相关衍生金融产品的交易，使得金融机构所面临的风险进一步扩大，同时也更为复杂化。全球金融市场不断出现大幅的市场波动，市场风险已经成为现代金融风险管理的重要内容，金融风险管理也越来越受到人们的重视，特别是这些年来发生在美国加州奥兰治县财政部门、巴林银行、德国金属股份公司、日本大和银行、长期资本管理公司的一系列灾难事件更是揭示了其重要性。如何有效地控制金融市场风险已成为金融机构和监管当局迫切需要解决的问题。
风险与收益相伴而生，无论是微观经济主体还是整个宏观经济都或多或少受到金融风险的影响。它因其所导致的巨额经济损失和损失的不确定性而备受人们的普遍关注。现今普遍将风险分为信用风险、流动风险、市场风险、操作风险等。
风险管理的基础和核心是对风险的定量分析和评估，换而言之，就是研究当市场风险因子发生不利变化时金融资产组合价值损失的大小，金融风险管理者寻求各种能够降低损失的方法，这导致许多识别和量化风险的管理模型和技术不断出现，且日益重要。目前多采管理者多用定量分析技术，大量运用数理统计模型来识别、度量和监测风险。统计方法和情景分析方法是金融风险度量的两种主要方法。其中统计方法是利用统计和概率理论预测金融资产未来值损失的不确定性。情景分析方法通过对现有资产在未来潜在市场情景中的重新估价计量风险。实践中常将两者结合使用，以统计风险管理模型为基础，以案例式情景分析为补充。
风险测量从本质上讲，首先是通过建立各种有效的模型和技术，对影响资产收益的各种不确定性因素进行分析，尽可能地利用现有的信息和手段去把握和刻画这种不确定性；其次是在一定的可接受范围之内提出防范手段，
以应对不确定性可能造成的潜在损失。人们最理想的风险测量水平目标是以最小的成本代价去达到最佳的防范风险的效果，以便为企业带来最大利润。传统上，人们用金融资产的方差、久期和贝塔系数来定量描述证券或证券组合的市场风险。但是近年来，金融衍生品德出现，导致金融资产的结构发生了深刻变化，金融衍生工具具有复杂性和高风险性，使得传统市场风险度量方法的缺陷日益显露，在很大程度上已不再适应当今金融市场的发展。于是金融机构的监管当局，特别是银行的监管层开始着重研究新的度量方法。
由此，出现了VaR（风险价值）方法的出现。1993年一个由工业国家的高层银行家、金融家和学术界人士所组成的30人小组发表了一个关于金融衍生工具的报告。小组在其报告中明确地强调了使用VaR方法测度市场风险的重要性。1997年1月，美国证券交易委员会在发布的新规则中也要求注册公司计算报告期的VaR，并将这一结果与市场价值实际变化进行比较。VaR逐渐得到人们的认可，为各种金融机构广泛使用。
在传统VaR方法中，其前提条件是假设分布服从正态分布。但是，随着全球金融自由化范围的扩大和程度的加深，金融市场间关联性日益密切，金融产品越来越复杂，交易金额越来越庞大，这使得全球金融市场更加动荡不安，金融危机事件频繁发生，且一旦这样的事件发生会造成极其严重的后果.Duffie＆Pan（1997）和Embrechts(1999)指出在资产收益率服从正态分布的假设下，虽然风险价值的计算较为简单,但由于资产收益率的实际分布具有厚尾现象而且极值事件发生有丛聚性的现象,这都使得传统方法得出的结果大大偏离了真实的风险值，而正态分布假设受到了质疑表现出不适用性。
然而，极值统计理论的研究重点是极端情况下收益波动的特征及分布形态，正好研究分布的尾部行为，能处理严重背离均值的统计数据，对极端情景具有较好的预测能力，克服了VaR方法的一些缺陷。
1.2 问题提出
VaR是一种能全面地度量复杂证券组合的市场风险的有效工具，但是如何准确地计算VaR至今仍是一个有待解决的问题。VaR从根本上来说是一个高分位数，其与收益率分布的尾部密切有关，起先人们常常是以正态分布为假设来进行研究。但由于金融收益序列的复杂性，序列分布的中间部分特性与尾部特性常常不一致。而1963年Mandelbort在他的文章中就已提出高额的金融资产收益率具有后尾性。为证实这一观点，相关研究人员做了进一步的考
证，并证明了Mandelbort的观点是正确的，他们还发现发现传统的历史模拟方法、方差一协方差方法、蒙特卡洛模拟方法在估计金融资产收益率的VaR值时是低效的、不适用的。而且在实际的风险管理中，人们往往对金融资产收益率波动情况更为关心。
McNeil(1997)指出的“在某种意义上，对极端值的分析中，从来就不可能有足够的数据。由于仅仅很少的一些点进入尾部区域，我们对分布尾部的推断就更不确定。此外推断对大的损失观察值也很灵敏，新的极值损失引入数据集也许对分析有很强的影响”。Philippe J．B．(2000)也指出：“对于极端事件，从来没有证明价格波动的高斯定理成立，这是因为中心极限定理仅能应用于分布的中心区。现在很清楚，所有金融领域最关心的是这些极端风险，首先要控制的也是它们。简单的去掉这些极端事件的影响的做法是相当愚蠢的。”因此如何准确地测度极端风险下的VaR成为一个越来越紧迫的议题。传统方法已无法很好地解决这一问题。只有引入新的理论与模型，才能更好地刻画出金融市场的极端风险。
极值理论自20世纪30年代由费舍(Fisher)与逛皮特(Tippett，1 928年)首次提出以来，长期应用于水力学、气象学和保险学中。之后又广泛运用到材料、化学、工程等方面，在20世纪90年代起，开始有金融领域学者注意到了极值理论这一工具并意图将其应用到金融领域。其在金融领域中的研究直到1996年才开始。虽然其应用的具体时间还比较短，但是极值理论克服了传统VaR法的部分缺陷，因此，其发展极为之迅速，在近二十多年里，有关极值理论的研究已涉及金融领域的多个方面，其理论也在不断地完善，极值VaR模型也在不断的发展。虽然如此，但是国际上极值理论运用到金融领域的起步晚，总的发展的时间还比较短，特别是针对我国金融市场的研究更少。总体来讲，中国的金融领域起步晚，大多要引荐国外的理论，但是中国的金融市场有自己的特色，国外理论大多不太适用，但又受到国际金融市场的影响，很多理论都要经过不断的摸索和研究才能运用到中国的金融市场。因此，中国的市场是一个正在蓬勃发展、不断摸索前进的市场，其风险也必将会随着市场的发展而逐渐增加。特别是在近几年，世界经济日益全球化、国际金融创新高潮迭起，国际金融危机出现频繁。我国金融业在制度上也正面临着一系列的改革，在这个特殊的时期，市场所面临更为严重的不确定性。股市的大起大落引起人们的强烈关注，如何做好风险管理工作，已成为一些金融机构迫在眉睫的问题。
欢迎转载：
推荐： 　　　数据分析与挖掘在金融方面的应用_百度文库
两大类热门资源免费畅读
续费一年阅读会员，立省24元！
数据分析与挖掘在金融方面的应用
上传于||暂无简介
阅读已结束，如果下载本文需要使用0下载券
想免费下载更多文档？
定制HR最喜欢的简历
下载文档到电脑，查找使用更方便
还剩6页未读，继续阅读
定制HR最喜欢的简历
你可能喜欢您所在位置： &
&nbsp&&nbsp&nbsp&&nbsp
概率统计在金融中的应用毕业论文.doc27页
本文档一共被下载：
次 ,您可免费全文在线阅读后下载本文档
文档加载中...广告还剩秒
需要金币：160 &&
你可能关注的文档：
··········
··········
毕 业 论 文
概率统计在金融中的应用
数学与应用数学
学 号xxxxxxx
完成时间: 日 摘 要 概率统计课程是金融数学的必修课,它作为重要的数学工具,在金融领域的分析中发挥着举足轻重的作用。当今概率统计与经济的关系可以说是息息相关的,几乎任何一项经济学的研究、决策都离不开它的应用。例如:实验设计、多元分析、质量控制、抽样检查、价格控制等都要用到概率统计知识。实践证明,概率统计是对经济学问题进行研究的有效工具,并且它为经济管理、经济预估、经济预测和决策提供了新的手段。本文首先详细阐述了本课题的研究背景、研究目的和意义,以及它的来源和发展现状,而且还对论文的组织结构予以讨论:首先通过重点分析了概率统计常用的理论和知识,以及基于理论的若干模型,为下章的举例介绍概率统计在金融中的经济管理决策、经济损失估计、最大经济利润求解、经济保险、经济预测等几个经济学问题中的应用中所遇到的知识做个简单知识准备;接下来就是举例介绍概率统计在金融中的经济管理决策、经济损失估计、最大经济利润求解、经济保险、经济预测等几个经济学问题中的应用;文章的最后则是对整篇文章进行了总结。
关键词:概率统计,现代金融 ,经济管理决策,经济损失估计,经济保险,最大经济利润求解,经济预测 ABSTRACTProbability and statistics course is a required subject in financial mathematics. As an important mathematical tool ,probability and statistics plays an important role in the field of financial analysis.Today, probability and statistics is closely linked with the areas of the economy, and any economics research, economics decision making is arguably almo
正在加载中，请稍后...君，已阅读到文档的结尾了呢~~
金融学论文开题报告 金融学开题报告 应用概率统计 应用概率统计杂志 金融学综合实验报告 应用概率统计答案 医药应用概率统计 金融学社会调查报告 应用金融学 开题报告
扫扫二维码，随身浏览文档
手机或平板扫扫即可继续访问
开题报告概率统计在金融学中的应用
举报该文档为侵权文档。
举报该文档含有违规或不良信息。
反馈该文档无法正常浏览。
举报该文档为重复文档。
推荐理由：
将文档分享至：
分享完整地址
文档地址：
粘贴到BBS或博客
flash地址：
支持嵌入FLASH地址的网站使用
html代码：
&embed src='/DocinViewer-4.swf' width='100%' height='600' type=application/x-shockwave-flash ALLOWFULLSCREEN='true' ALLOWSCRIPTACCESS='always'&&/embed&
450px*300px480px*400px650px*490px
支持嵌入HTML代码的网站使用
您的内容已经提交成功
您所提交的内容需要审核后才能发布，请您等待！
3秒自动关闭窗口}