今天的科技领域中不缺少具有聪明才智的技术专家和商业领导，虽然都有自己的杰出人才，但在我们看来，却有着一个共同的弱点，那就是缺少对基本的金融概念的理解。这一弱点，不仅对长期的金融策略不利，而且对在公司内部商谈和确立基本成本结构也会有影响。大家把可能的原因归结于创业者们从商业学校退学的经历，或缺乏支持创业的想法所需要的金融概念的认识。不仅是金融专家，就是与这些创业公司合作的、在金融圈外工作的专家人士，都对这一趋势有所同感。天使投资人兼HDI公司主席Mark Schwartz向我们表示，&绝大多数公司都没有精通融资的人才，他们知道的只局限于向一系列的种子投资人申请资助。&创业公司常常因为所谓的&精简原则&，放弃雇佣风险控制人管理账目或做财政报告。但事实是，即便不是金融科班出身，或选择不雇佣这方面的人才，理解基本的金融原则以及它们如何影响利润，对于一个创业公司的CEO来说，也还是份内之事。Cooley律师事务所(Cooley LLP，一家与创业公司密切合作的律师事务所)的资深助理Robyn Gould也已经注意到这种趋势：&在我们的创业公司的客户中，拥有尖端的、高影响力科技的企业越来越多，但在确立商业化策略和在为投资人准备金融材料时就会遇到困难，而这些恰恰又是他们获得融资和取得商业成功十分关键的技能。我们常常听说创业公司成功转型(pivot)的例子，而最重要的转型又常与公司的商业策略有关。因此，理解这些重大决定背后的金融原则，对建立实现转型的能力是非常必要的。&如果你想成为CEO，并建立足够的金融基础，确保团队和投资方在这方面树立信心，下面的内容可能会有所帮助。文中列举的7条基本的金融术语，都是优秀的创业者们所需要知道的。还附有一些补充的金融知识，来帮助创业者们复习这方面的入门知识。利润(Bottom Line):净盈利和净收入额都属于&Bottom Line&的范畴。你可能听说过&影响(公司的)利润&这种说法，指的是一切能影响公司的净盈利或净收入额，或整体利润的行为。&底线&中&底&的说法，是来自财务账目表上最下面的那一行或那一行上写的表示盈亏的数目。这个名词的重要性毋庸多言。毛利率(Gross Margin):毛利率等于扣去生产产品或服务的成本的销售总收入占总收入的百分比。这个百分比越高，说明公司销售所得的比率越高，以满足公司其他成本和业务的需要。举个简单的例子，比如公司的毛利率为25%，就相当于每获得1美元的收入，公司可以在支付开销(包括工资、租金等)的前提下得到0.25美元。固定成本与可变成本(Fixed versus Variable Costs):固定成本，如其字面意思，就是不受公司生产产品或服务量的多少改变而增减的成本，也是最容易估计的成本，比如租金、工资、设备等，都属于固定成本。可变成本与固定成本相反，取决于公司的产出(如亚马逊网络服务使用)。可变成本的估计要比固定成本难得多。资产债务比(Equity versus Debt):不少人可能觉得把&资产&和&债务&放在一起比较有些摸不着头脑，但实际上分不清这两个名词真正含义的人数量之多实在让人惊讶。&资产&是从投资人处获得的投资金额，这些投资是以公司的部分所有权为交换的。而&债务&则是以贷款的形式出现的，比如从银行贷款，过一定时间必须偿还。两者各有利弊。资产债务比对任何一个创业人都是至关重要的参数，甚至可能决定你的公司的前途。因此弄清楚这两点，绝对十分必要。杠杆作用(leverage):&leverage&这个词可以被翻译成多种意思。在金融界中，这个词最常见的意思是指，可用于某一企业资产融资的债务数量。也就是说，借贷得到的用于公司运营的贷款数目。作为创业者，需要平衡公司的资产和债务之间的比例。如果债务量远远超过了资本，这种状况就称为&高举债经营&，对潜在的投资人来说，这也就是&高风险&的意思。资本支出(CapEx):资本支出指的是公司为了创造未来的利润而购买任何物品的行为。其大意就是，在购买产品的纳税年度之外，该产品能给公司带来收益，并且能将该购买品折算成资本纳入资本账目中。比如电脑，财产，或并购等。业务集中度(concentration):业务集中度(concentration)是衡量与特定顾客或合伙人开展的业务数量(通常用百分比表示)。如果所做的业务都集中在某个顾客或合伙人上，这就是典型的&业务过于集中&(over-concentration)。对企业来说，这是一种十分危险的经营模式，因为一旦因为某些原因失去有限顾客中的一个或几个，都会置公司于危险中。反之，保持较低的业务集中度则会给投资人留下较好的印象。资源:想获得更多金融基础知识?下面是一些相关资源，能帮助你学习金融专业知识与概念：&The Intelligent Investor& （Benjamin Graham著）: Graham是巴菲特的导师，这本书被誉为投资人的圣经。从大师处取经，是学习如何像投资人那样思考的最好方式。华尔街日报(Wall Street Journal): 如果你还没有开始阅读这份报纸，那么不要迟疑，赶紧开始把。华尔街日报是每个投资人的必备。跟紧市场动向，对每一类的投资人来说都讲有所获益。Bootstrap Finance: The Art of Start-Ups （ Amar V. Bhide著）: Bhide在本书中提供了创业融资有关的深刻见解。这本书也被&哈佛商业评论&(Harvard Business Review)收录。Financing Options: Convertible Debt （Fred Wilson著）: Fred曾为MBA周一专栏写过一些深入的报道。他从风投公司的角度进行的报道对每个商业领导人来说都是无价的资源。U.S. Small Business Administration has a wealth of resources包括了下列内容的文章：估计启动成本，开发现金流量分析，商业借贷，编制财务报表等。（via
本文作者：Jed Simon，FastPay公司CEO。FastPay是一家在线金融公司，专门从事电子商务服务）
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专业是以融通货币和资金的经济活动为研究对象，具体研究个人、机构、政府如何获取、支出以及管理资金以及其他金融资产的学科专业，是从经济学中分化出来的。主要研究现代、金融市场以及整个金融经济的运动规律。该专业具体研究内容包括：关于银行与证券、保险等的理论与实务，关于货币市场、资本市场与的理论与实务，关于金融宏观调控及整个金融经济的理论与实务，以及关于金融管理特别是的理论与实务。主要研究方向有货币银行学、金融经济（含国际金融、金融理论）、投资学、保险学、公司理财（公司金融）；
金融专业专业介绍
中国所说的是指两部分内容。第一部分指的是货币银行学（money and banking）。它在计划经济时期就有，是当时的金融学的主要内容。比如人民银行说他们是搞金融的，意思是搞货币银行；第二部分指的是国际金融(international finance)，研究的是国际收支、汇率等问题。这两部分合起来是国内所指的金融。中国金融专业本科课程设置似乎更偏向于经济而不是正统的金融学，它的核心学科是宏观经济学，货币银行学和，主要学习货币银行学、等方面的基本理论和基本知识，而它们都是属于经济学大类的，货币银行学属于货币经济学而国际金融属于国际经济学。因此中国金融本科教育是一种经济与金融的交叉学科。
然而上述的两部分在国外都不叫做finance（金融），国外称的finance包括以下两部分内容。第一部分是corporate finance，即公司金融，在计划经济下它被称为公司财务。一说公司财务，而它的实际内容远远超出财务，还包括两方面。一是公司融资，包括股权/债权结构、收购合并等，这在计划经济下是没有的；二是公司治理问题，如组织结构和激励机制等
问题。第二部分是资产定价(asset pricing)，它是对证券市场里不同金融工具和其衍生物价格的研究。学习中老师着重讲的也都是资产的评估和证券市场的有效性等问题，并不把将太多的精力放在研究货币和利率等宏观经济学和货币银行学研究的内容。
国际上主流的金融专业应该是研究financial market的，涉及到投资量化理论，MM定理以及期货期权的定价模型。金融学是从经济学中独立出来的一门学科，主要研究的方向是金融市场（Financial Market）的活动，具体来讲就是研究人们在金融市场上的行为。专业方向有：金融市场学（Financial market） ·公司金融学（Corporate Finance） ·金融工程学（Financial Engineering） 金融经济学（Financial Economics） ·投资学（Investment） ·货币银行学（Money， Banking and Economics） ·国际金融学（International Finance） ·财政学（Public Finance）·保险学（Insurance） ·数理金融学（Mathematical Finance） ·金融计量经济学（Financial Econometrics） ·行为金融学（Behavioral Finance）等。
中国金融专业的主干学科：西方经济学、、货币银行学、金融市场学、、金融工程学、国际保险、信托与租赁、公司金融、、商业银行经营与管理、金融统计分析、国际结算、国际经济法、、金融专业英语。同时还开设英语精读、英语阅读、英语口语、英语听力、微积分、线性代数、、计算机应用等多门基础课程。教学实践包括课程实习、毕业实习等，一般安排6周。金融学以取消先前的联考形式。各大学校都是采用自主命题、自主阅卷的方式组织考试。
培养目标：金融学专业培养掌握基本原理和金融学基本知识和理论、金融运作和金融市场的基本知识与基本技能；熟悉通行的国际金融规则、惯例及WTO的运行机制；通晓中国对外金融管理政策法规，了解当代金融市场的发展状况；运用现代化科技手段，进行操作的又具有扎实外语能力的应用型金融专门人才。
金融专业金融课程
金融硕士 ：通常为2年制，设置在学校的商学院或管理学院之下，其主要课程集中于金融领域，培养金融专业人才。在美国综合排名前50的学校中，有MSF专业的学校只有10所左右。
下的金融方向：美国大学的MBA通常会分为不同方向，金融就是其主要方向之一。其课程设置以金融为主，但也较多的涉及其它商科领域和管理领域。通常较为看重申请学生的工作经验。
金融工程：是美国金融类硕士中专业性最强的一类，它是金融学、数学和工程学交叉渗透形成的学科。通常对申请学生的专业背景有一定要求，但这也成为许多其他专业学生(如数学专业、计算机专业等)想要转金融专业的最佳选择之一。
其它金融类硕士：除了以上三种，美国大学金融类硕士专业还有金融分析、国际金融、应用金融、金融管理等。这些专业的课程设置都以金融为主，但又都有不同的侧重点。
金融专业历史起源
金融、金融学均为现代经济产物。古代主要是农耕、农业经济，主要是易货和简单的货币流通，根本不存在金融和金融学。如在中国，一些金融理论观点散见在论述“财货”问题的各种典籍中。它作为一门独立的学科，最早形成于西方，叫“货币银行学”。近代中国的金融学，是从西方介绍来的，有从古典经济学直到现代经济学的各派货币银行学说。
20世纪50年代末期以后，“货币信用学”的名称逐渐被广泛采用。这时，开始注意对资本主义和社会主义两种社会制度下的金融问题进行综合分析，并结合中国实际提出了一些理论问题加以探讨，如：人民币的性质问题，货币流通规律问题，社会主义银行的作用问题，财政收支、信贷收支和物资供求平衡问题等等。不过，总的说，在这期间，金融学没有受到重视。
自20世纪70年代末以来，中国的金融学建设进入了新阶段，一方面结合实际重新研究和阐明马克思主义的金融学说，另一方面则扭转了完全排斥西方当代金融学的倾向，并展开了对它们的研究和评价；同时，随着经济生活中金融活动作用的日益增强，金融学科受到了广泛的重视；这就为以中国实际为背景的金融学创造了迅速发展的有利条件。
金融学研究的内容极其丰富。它不仅限于金融理论方面的研究，还包括金融史、金融学说史、当代东西方各派金融学说，以及对各国金融体制、金融政策的分别研究和比较研究，信托、保险等理论也在金融学的研究范围内。
在金融理论方面主要研究课题有：货币的本质、职能及其在经济中的地位和作用；信用的形式、银行的职能以及它们在经济中的地位和作用；利息的性质和作用；在现代银行信用基础上组织起来的货币流通的特点和规律；通过货币对经济生活进行宏观控制的理论等等。
金融专业相关证书
⒈证书。此为入门证书，是进入证券行业的必要证书。共考五科：基础，交易，发行与承销，技术分析和基金。
⒉（CIIA）（Certified International Investment Analyst，简称CIIA）考试是由注册国际投资分析师协会（ACIIA）为金融和投资领域从业人员量身订制的一项高级国际认证资格考试。
⒊CFA是“”（Chartered Financial Analyst）（也称“”），它是证券投资与管理界的一种职业资格称号，由美国“注册金融分析师学院”（ICFA）发起成立。
⒋保荐人胜任能力考试2005年后每年考试一次，考试科目为证券知识综合考试、专业考试两科。每科考试时间为 3 小时，每科总分 100 分，合格线为 60 分，两科全部合格者视为考试通过。成绩有效期一年。设北京、上海、深圳三个考场。（2004年两次考试的实际合格线是两科总分达到90分），考试采取闭卷机考形式，题目均为客观题。
⒌书同证书一样，也是入门所需证书。高中学历以上报考即可，共考两站，基础和法规。金融期货即将推出，俱期货人才应该会变的抢手。
⒍保险中介人从业人员资格考试可分为：保险代理从业人员资格考试和保险经纪和保险公估从业人员资格考试。
7.黄金分析师、金融英语等方面的证书。
金融专业自考课程
专业代号：A020105 ;专业名称：金融专业（专科）*
注：“标准号”为2002年以前使用
　　思想道德修养与法律基础
　　毛泽东思想、邓小平理论和“三个代表”重要思想概论
政治经济学(财经类)
　　大学语文
高等数学（一）
货币银行学
经济法概论（财经类）
国民经济统计概论
基础会计学
计算机应用基础
计算机应用基础
商业银行业务与经营
银行信贷管理学
企业会计学
　　证券投资学
　　宪法学
全省及港澳地区
必考课程15门，共73学分；选考课程0门，共0学分；加考课程1门，共4学分；
港澳考生可不考001、002两门课程，但须加考231课程。
专业代号：B020106 ;专业名称：金融专业（本科）*
注：“标准号”为2002年以前使用
　　马克思主义基本原理概论
　　概率论与数理统计（经管类）
　　线性代数（经管类）
　　管理系统中计算机应用
　　管理系统中计算机应用
银行会计学
保险学原理
对外经济管理概论
金融市场学
管理学原理
市场营销学
财务管理学
　　毕业论文
英语（二）
　　电子商务概论
　　金融法
货币银行学
银行信贷管理学
政治经济学(财经类)
基础会计学
　　国际经济法概论
全省及港澳地区
必考课程13门，共60学分；选考课程4门，共28学分；加考课程6门，共33学分；
1、101至104课程中须选考不少于14学分。　　2、港澳考生可不考001课程，但须加考231课程。 　　3、金融、金融证券、国际金融专业专科毕业生可直接报考本专业，其他专业专科（或以上）毕业生报考本专业须加考201至205五门课程，已取得相同名称课程考试成绩合格者可申请免考。　　2、本专业仅接受国家承认学历的专科（或以上）毕业生申办毕业。
金融专业就业前景
金融专业主要是用计算机来实现数学模型，从而解决金融相关的问题。所以，金融专业不同于MBA和MSP，它主要是培养金融界的技术工作者，也称作金融专业师——Quant。Quant 的职位主要集中在投资银行、对冲基金、商业银行和金融机构。负责的主要工作根据职位也有很大区别，比较有代表性的包括pricing、model validation、research、develop and risk management，分别负责衍生品定价模型的建立和应用、模型验证、模型研究、程序开发和风险管理。总体来说工作相对辛苦，收入比其他行业高很多。以Quant Developer为例，虽然实际工作和其他行业的程序员没有本质区别，但不仅收入高，而且很容易找到工作。
就现在来说，金融专业在中国的就业主要在以下几个领域：　　基金公司：基金公司现在非常需要能做基金绩效评估、风险控制、资产配置的人才。　　证券公司：证券公司现在正处在一个艰难的时期，同时也在通过集合理财产品设计等寻求生存的机会。
银行：最传统的银行也在起着微妙的变化。现在各大银行的总行正在着手建立内部风险管理模型，急需这方面的人才，可是，由于银行用人制度比较僵化，真正有水平的人未必能进去做这个事情。银行内部的另外一个重要部门——资金部，也需要金融专业的人才，他们一方面在银行间债券市场操作，是未来固定收益证券这一块的主力，同时也是未来大有发展空间的公司债券市场、抵押支持债券这些金融专业产品的设计主力。
金融专业专业课程
金融投资分析与理财方向
金融管理与投资方向
金融工程与风险管控方向
金融专业培养目标
金融专业在职研究生培养具备金融学方面的理论知识和业务技能，能在银行、证券、投资、保险及其他经济管理部门和企业从事相关工作的专门人才。
企业信用信息金融专业MBA论文范文
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金融专业MBA论文范文
编辑：东兰
　　题目：建立沪深股市平准基金初探
　　一、平准基金及其特点
　　&平准&一词语出&均输平准&，是中国古代政府为调节市场物价，取得财政收入而采取的货物运销政策。汉武帝元鼎二年(公元前115年)，桑弘羊试办均输，在大司农下设置均输官和平准官，&开委府(商品仓库)于京师，以笼货物，贱即买，贵则卖，是以县官不失实，商贾无所贸利，故曰平准&。由于该方法确实可行，后代常仿效，如王莽行&五均六莞&;唐刘冕管理东南财赋，用税款购货供应关中;宋王安石行均输法和市易法;等。在西方著名的《国富论》中，也有&平准论&之说。
　　平准基金(Stabilization Fund)，又称干预基金(Intervention Fund)，是政府通过特定的机构(证监会、财政部、交易所等)以法定的方式建立的基金，通过对证券市场的逆向操作，熨平非理性的证券的剧烈波动，以达到稳定证券市场的目的。
　　根据上述定义，平准基金有以下特点：
　　平准基金是一种政策性基金，其根本职责是实现证券市场的稳定，防止暴涨暴跌。为此，其组建、操作、评价、管理的全过程都受政策的影响或直接接受政府的指令，为证券监管部门服务，成为有效的证券市场直接监管手段之一。
　　平准基金是非盈利性基金，这使她区别于其他证券投资基金，因为其他证券投资基金组建的目的是为投资者获取最大限度的基金增值。平准基金应有足够大的盘子。如果基金的数量不充分大，对证券市场的稳定作用就很小，不能起到&定海神针&的作用。
　　平准基金的来源有法定的渠道或其基本组成是强制性的，如国家财政拨款、向参与证券市场的相关单位征收等，也不排除自愿购买的投资者配售。平准基金的操作和管理有特别的规定和程序，以保证&三公&的原则，不至于损害绝大多数投资者的利益。
　　1998年我国推出证券投资基金试点，试图实现双重目标：一是通过投资组合追求基金自身的增值为投资者带来最大收益，二是承担市场稳定的功能。目前新投资基金的规模已达550亿元，但运行过程中其稳定市场的功能并没有表现出来。实际上，为投资基金设定的两个目标本身是相互矛盾的。因为这些投资基金主要来源于民间的基金收益人，他们追求的目标理所当然是回报的最大化，反映在基金的管理人身上，其首要任务就是实现自身赢利的最大化，本身并没有稳定大盘的义务。由于我国股票市场的规模有限，市场竞争不充分，使得基金经理利用其资金优势操纵股价成为可能，加之现行基金价值的评价标准主要为基金净值，定期公布的基金报告迫使基金经理追求帐面净值的最大化。因此，无论投资基金的规模达到多大的水平，都无法担当&平准基金&的重任，要稳定证券市场，必须重新设计专门的基金。
　　二、建立沪深股市平准基金的初步设计
　　根据我国证券市场发展的实际情况，笔者认为，应建立分别依托于上海和深圳两个市场的两只平准基金，各自为稳定沪深市场服务，并统一归中国证监会领导。本文设计的方案如下：
　　1.建立基金的原则：取之于股市，用之于股市，为稳定和发展股市服务。
　　2.基金的类型：开放式-非收益型基金。
　　3.基金的存续期：无限期永久基金。
　　4.基金的来源：
　　(1)由目前对股票交易征收的印花税中划出一定的比例作为基金的基本和稳定的来源。我国现行征收的证券印花税税率偏高，即使按1998年5月调整后的税率千分之四看，仍比其他国家高，印花税成为我国财政收入的一个重要来源。1999年深市股票成交额14354亿元，全年印花税收入近115亿元;沪市股票成交额16966亿元，全年印花税收入近136亿元;2000年势头更好，至日，沪深股市成交额已达7343亿元，印花税收入达58亿元，创两市同期印花税收入新高。如果国家把印花税收入的10%划入平准基金，则每年就至少有25亿元，构成了平准基金的基础。
　　从印花税收入中划出一部分作为基金，对投资者而言，并没有增加证券交易成本，但由于这部分资金是用于稳定股市的，相当于传达了这样一条信息：投资者的每一笔交易都在为稳定股市作贡献，某种意义上看，印花税率相对而言下降了。
　　(2)由券商和机构投资者根据其总股本上缴一定的比例。这部分可以视为向券商和机构投资者收取的保证金，是他们作为证券市场的主要参与者和有较大影响力者所必须为证券市场本身的稳定应该承担的义务。
　　提取保证金的做法，在许多国家都有采用。如德国的经纪商须交5万德国马克，经纪商兼自营商为20万德国马克。德国、意大利、比利时等国由交易所建立保证基金，我国的香港、台湾等地区在证券法规中明确规定，券商必须提存保证金。如台湾《证券交易法》规定，自营商按开业时的实收资本额提取20%，专业经纪商按实收资本额提取15%，若资本额超过1000万元，则只交150万元保证金。日本则实行所谓的&证券商资产国家保存制度&，即按其《证券交易法》第5条规定：&大藏大臣为保护公益和投资者利益，有必要且适当时，得命令证券公司将其财产按政令规定的部分，于国家保存之&。
　　与此相类似，美国采用了证券投资保险制度。根据《1970年证券投资者保护法》，美国成立了证券投资保护公司(Securities Investor Protection Corporation,简称SIPC)，所有登记的券商必须按其营业额的千分之五缴纳保险金，直到满1.5亿美元为止。
　　(3)由上市公司(投资基金除外)根据其流通股份的数量上缴一部分。要求上市公司缴纳基金，目的是使上市公司对其市场行为负一定的责任。我国目前上市的公司总体素质不是太高，巨大的上市利益的驱使，往往出现诸如包装利润、信息披露不规范、关联交易违规乃至虚假上市等不规范的市场行为，导致个股的价格出现巨幅震荡。在这种情况下，需要平准基金对其进行必要的干预，甚至进行必要的扶持，因此，要求上市公司承担相应的义务是必要的。之所以用流通数量来计算，是考虑到未流通的部分不会对市场的波动产生直接影响，而如果用流通市值，又有较大的不稳定性，不易操作。对上市公司提取的基金，可以作为该公司对基金的长期投资，记入专门的&平准基金&科目，不会对该公司的财务状况产生影响。
　　据笔者的统计，截止日，上海市场A股的流通股份达4199977万股，B股流通股份为813200万股;深圳市场A股的流通股份达4066077万股，B股的流通股份为570234万股。如果按2-5%收取基金，可以分别增加10-25亿元。
　　对新股的发行和增发、配售新股，可以采用根据其溢价情况，增加提取平准基金，以防止上市公司过度包装导致的股价波动(如&红光事件&的发生)，待其平稳上市三年后，再将多提的部分返回该公司。1999年沪深两市共发行A股98只，配股117只，共筹资877亿元，比1998年增加103亿元，发行B股、H股共吸引外资6.1亿美元，发行A股可转换债券15亿元。全年通过发行`配售股票共筹集资金941亿元，比增12%2。若以10%增加计提平准基金，三年可得近30亿元。
　　特别考虑到目前国有股减持的问题，可将减持所获得的资金中划出一部分进入平准基金。这符合&从股市中来，用到股市中去&的原则，在一定程度上，将缓解国有股减持给股市带来的压力。
　　(4)向商业银行、保险公司、养老基金等机构配售，也可以向居民配售。由于平准基金不具有投机性，在国家宏观经济环境稳定及发展的背景下，能够保证高于银行存款利息的回报率，对上述资金又一定的吸引力，成为平准基金的一个强大的来源。香港在1998年干预股票市场后，于1999年10月推出的&盈富基金&就受到香港投资者的追捧，原计划出售100亿港元，由于认购总额达483亿，最后出售了333亿。
　　(5)为应付特殊时期平准基金资金不足的需要，基金管理人应与国家银行达成协议，获得信贷承诺，并可按法定程序申请向国家财政部借款。
　　以上资金来源，构成平准基金现实及潜在的实力。笔者认为，至少应有1000亿元以上的资金，平准基金才可以发挥其实际调节作用和构成对市场的威慑作用。因为截至日，沪深股市股票流通市值已达10841亿元(其中沪市为5511亿，深市为5330亿)，而平准基金应达到流通市值的10%左右。
　　5.基金的功能：
　　平准基金的基本功能是平抑股市的非理性波动��这一方面是指对大盘(指数)的非理性波动，另一方面也应包括个股的暴涨暴跌。按照美国股市理论，从高点连续下跌20%即可称为熊市，而单日跌幅超过5%可谓股灾。例如1999年上证指数在&5.19&行情中达到1756点的高点后，绵绵阴跌至1350点，跌幅近25%，明显与我国宏观经济的发展背景不符，因而是非理性的;日，&基金湘证&上市首日，开盘价2.45元，最高价达创基金交易记录的10元，且收盘价6.2元远高于其每基金单位资产净值1.137元，迫使管理层采用提早扩募的方式(11月3日即宣布以1：1.65的比例扩募)来打击投机者，带累了许多投资者，造成不良影响。在类似的情形下，都应予干预。
　　除了&平准&的功能外，笔者认为，可以参照美国SIPC所起的作用，赋予平准基金保险的职能，即为投资者(包括券商、机构和一般投资者)提供风险赔偿或担保。例如，在某个券商陷入财务危机时，平准基金可以按一定的程序介入该券商内部，或提供管理方面的建议，或提供资金支持，乃至帮助其清算并负担一定的清偿保险费。
　　6.基金的管理：
　　平准基金接受国务院证券监督管理委员会(CSRC)的统一管理，沪、深两只基金分别成立董事会和相应机构，负责基金的直接管理。董事会成员应由下列人员组成：证监会任命的专员、财政部和中国人民银行任命的专员、上交所或深交所委派的专家、聘请的资深经济学家和股票经纪人，等。
　　董事会的作用是：研究和跟踪股市的走向，确定动用基金干预市场的时机和规模并报证监会批准后实施;根据证监会的要求，定期发布对股市的监测报告;建立一套完整的基金决策程序和管理制度。
　　平准基金的操作应遵从公平、公开、公正&三公原则&，入市干预和退出市场时应及时公告;定期公布基金的总额、单位净值和持仓结构;公布对股市及个股的研究报告，并根据股市发展和我国经济发展的不同阶段和不同需要而调整的干预标准，等。
　　三、建立平准基金的必要性
　　根据以上设计的情况，笔者认为，建立沪深股市平准基金对我国股市的健康发展是非常重要的，具有特别重要的现实意义。
　　1、平准基金的建立，将极大地提高我国股市的稳定程度，促进我国股市健康、稳定地发展，成为我国证券监管体系的有效手段之一。
　　我国股市自1990年末上海证券交易所建立，已经走过了风风雨雨的十余年，得到了初步的发展。但毕竟市场成熟度有限，出现了许多问题。如参与者自律能力较差，投机行为和违规行为较普遍，导致股市的疯涨狂跌，使监管部门很难适应市场的发展变化，也令市场投资者心有余悸，严重影响证券市场的发展。
　　目前我国已经建立了以《证券法》为依托、以证监会为主要领导机构的集中型监管体系和以较易所、证券业协会、会计师事务所、律师事务所为辅助的自律型监管体系。但我国的自律组织对市场的监管作用非常微弱，能对市场起作用的往往只有政府。而政府更多地采用政策手段来监管市场，使我国股市变成了政策市、消息市，政府变成了证券市场上最大的&庄家&。众所周知，政策由于其固有的刚性，很容易使证券市场反应过度(Over-action)，如果政策本身存在问题，则可能带来灾难性的后果。一个典型的例子是1994年政府对股市的一次干预。日，上证A股指数降到1992年来的历史最低点328点，深指为95点，这之前出现连续几周跌幅超过5%的情况。该日，证监会经与计委、体改委和经贸部协商，宣布了一系列刺激市场的措施，包括：暂停新股的发行和上市;选择资信佳管理好的证券公司提供100亿元的贷款额度以活跃股市交易;发展共同基金，培养中外合作管理基金;逐步吸引外国基金进入中国A股市场;等。股市对上述&救市政策&的反映迅速，到日，上证指数达到729点(一周上升了122%)，深证指数达164点(一周上升了72%)，而后在短短五周内，上证指数飙升到1052点!由于上述政策很快显示出不可行性和不现实性，股指很快又在一个月内暴跌至524点，造成了证券市场的极大混乱。
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