国家能源局关于做好2013年风电并网和消纳相关工作的通知
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中央政府门户网站　　　 日 10时27分　　 来源：能源局网站
国能新能〔2013〕65号
国家能源局关于做好2013年风电并网
和消纳相关工作的通知
各省（区、市）发展改革委（能源局）、国家电网公司、南方电网公司，华能集团公司、大唐集团公司、华电集团公司、国电集团公司、中电投集团公司、神华集团公司、中广核集团公司、水电水利规划设计总院、电力规划设计总院、国家可再生能源中心：
　　随着我国风电装机快速增长，2012年部分地区弃风限电现象严重，全国弃风电量约200亿千瓦时，风电平均利用小时数比2011年有所下降，个别省（区）风电利用小时数下降到1400小时左右，浪费了清洁能源和投资，加剧了环境矛盾。为提高风能利用率，减少化石能源消费，改善大气环境质量，促进生态文明建设，现将2012年度各省（区、市）风电年平均利用小时数予以公布，并就2013年进一步加强风电并网和消纳的相关工作通知如下：
　　一、 更加高度重视风电的消纳和利用，把提高风电利用率作为做好能源工作的重要标准。目前，我国风电发电量仅占全部电力消费量的2%，大量弃风限电暴露的是我国能源管理的问题。各省（区、市）有关部门和企业要充分认识消纳风电的重要性，把实现风电全额消纳作为推动能源生产和消费革命的重要载体，作为衡量能源管理水平的重要标志，积极创新体制机制，采取各种技术手段和政策措施，促进风电的市场消纳，不断提高风电在电力消费中的比重。要加强监测各省（区、市）风电并网的运行情况，把风电利用率作为年度安排风电开发规模和项目布局的重要依据；风电运行情况好的地区可适当加快建设进度，风电利用率很低的地区在解决严重弃风问题之前原则上不再扩大风电建设规模。同时将及时向社会公布大规模弃风限电地区的相关情况。
　　二、 认真分析风电限电的原因，尽快消除弃风限电。弃风限电严重的地区，要全面分析风电不能有效送出和消纳的原因，找准问题的关键环节，采取切实有效的措施，及早解决问题。内蒙古自治区和吉林省要把推广风电供热作为当前重要工作，加强规划引导，完善政策措施，优化电网运行管理，着力提高风电在电力消费中的比重；甘肃省要认真研究酒泉基地的建设方案和消纳市场，加强风电与高载能负荷的协调运行，充分发挥风水互补运行优势，着力做好酒泉基地的风电建设和管理工作；河北省要督促有关企业落实张家口风电发展座谈会的有关要求，加快推进张家口地区与京津唐电网和河北南网的输电通道建设，大力解决弃风限电问题。
　　三、 加强资源丰富区域的消纳方案研究，保障风电装机持续稳定增长。对开发潜力较大、未来风电建设规模增长较快的地区，要未雨绸缪，加强风电消纳技术方案的研究，为保障今后风电持续健康稳定发展打好基础。云南省要会同南方电网公司加强风水互补运行整体技术方案研究；宁夏自治区要会同国家电网公司积极研究利用宁东地区电力外送通道增加风电消纳的方案；新疆自治区要会同国家电网公司做好利用哈密-郑州特高压直流输电线路外送风电的技术方案和管理措施研究；山西省要会同国家电网公司研究山西省风电消纳整体方案，保障全省风电建设的统筹协调发展。
　　四、 加强风电配套电网建设，做好风电并网服务工作。各电网企业要把保障风电消纳作为电力管理的重要内容，加强电网建设，打破行政区域限制，扩大风能资源配置范围，提高电网消纳风电的能力。对已列入核准计划的项目，电网企业应积极开展接入系统设计和评审，原则上应在核准计划下发的当年出具项目并网承诺函，避免电力配套设施建设滞后造成弃风限电。要进一步优化电网运行调度，科学安排风电场运行，统筹协调系统内调峰电源配置，深入挖掘系统调峰潜力，确保风电优先上网。特别是吉林、内蒙古、黑龙江和河北省（区）的电网调度机构，应积极参与制定本地促进消纳的技术方案，并出台确保风电优先上网的具体措施。
　　附件：2012年度各省（区、市）风电利用小时数统计表
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　国家能源局
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附件名称：.doc
【E-mail推荐能源局发文促进风电并网消纳 行业有望持续景气|大智慧|吉鑫科技|中国风电_新浪财经_新浪网
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能源局发文促进风电并网消纳 行业有望持续景气
　　阿思达克通讯社4月8日讯，为确保清洁能源稳步发展，国家能源局7日发布特急通知，推进风电并网消纳并避免弃风限电。业内分析，在风电抢装潮下，今年风电行业将继续保持向好，投产规模有望进一步提高。
　　国家能源局7日发布特急通知，要求高度重视风电市场消纳和有效利用工作，提出加快风能资源的就地利用，并加快中东部和南方地区风电的开发建设。通知称，2014年，全国风电弃风限电问题进一步缓解，除新疆自治区外，其它地区弃风限电比例均有所下降。受当年风速偏小等因素的影响，全国风电平均利用小时数同比下降约180小时，但弃风限电问题仍是影响中国风电健康发展的主要矛盾。
　　根据通知，2015年，华北、东北和西北(简称“三北”)地区投产的风电规模会有较大幅度的提高，风电消纳的形势将非常严峻。要求重视风电市场消纳和有效利用工作，建立健全辅助服务补偿机制，确保风电等清洁能源优先上网和全额收购；做好风电建设前期工作，确保配套电网设施与风电项目同步建成投产。
　　从政府工作报告到新电改政策，今年风电等清洁能源持续得到政策支持。大智慧通讯社从长期关注新能源的券商研究员处了解到，由于陆地风电标杆电价下调政策的落定，今年风电建设将迎来新一轮抢装潮，风电运营商将加速已核准项目的投产进度。同时，国家能源局前四批风电核准计划中仍有大量未建设且已核准项目，风电项目仍然充裕，行业有望持续景气。
　　伴随风电行业预期向好，(002202.SZ/02208.HK)的龙头地位逐渐稳固；国内的风电塔架两大上市公司(002531.SZ)和(300129.SZ)也将受益于装机的增长。A股市场上的风电概念股还有(600416.SH)、(600290.SH)、(600875.SH)，以及风机零部件龙头(002080.SZ)、(601218.SH)等。
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> 国家能源局《关于做好2015年度风电并网消纳有关工作的通知》
国家能源局《关于做好2015年度风电并网消纳有关工作的通知》
17:04:03 来源:互联网 |
　　国能新能[2015]82号
　　国家能源局关于做好2015年度风电并网消纳有关工作的通知
　　各省(自治区、直辖市)发展改革委、能源局，各派出机构，国家电网公司、南方电网公司、华能、大唐、华电、国电、中电投、中国神华、中国华润、中国长江三峡集团公司、国家开发投资公司、中国核工业集团公司、中国广核集团公司、中国电力建设集团公司、中国能源建设集团公司、中国风能协会、国家可再生能源中心：
　　2014年，全国风电弃风限电问题进一步缓解，除新疆自治区外，其它地区弃风限电比例均有所下降。受当年风速偏小等因素的影响，全国风电平均利用小时数同比下降约180小时，但弃风限电问题仍是影响我国风电健康发展的主要矛盾。此外，风电机组和风电场运行管理也面临不少问题，特别是设备故障和风电场非计划停运较为突出，必须引起高度重视。为促进风电产业持续健康发展，做好风电开发利用工作，现将2014年度各省(区、市)风电年平均利用小时数予以公布，并就做好2015年风电并网和消纳工作的有关要求通知如下：
　　一、要高度重视风电市场消纳和有效利用工作。做好风电的市场消纳和有效利用工作，是落实“十三五”规划任务，完成15%非化石能源发展目标的重要保障。2015年，华北、东北和西北(简称“三北”)地区投产的风电规模会有较大幅度的提高，风电消纳的形势将非常严峻。各省(区、市)能源主管部门和电网企业要高度重视风电有效利用工作，在深入分析本地区风电消纳形势的基础上，大胆推动体制改革和机制创新，优化本地电网调度运行，协调好风电与自备电厂、供热机组之间的关系，明确不同电源之间的调度次序，结合电力体制改革,各派出机构在我局统一部署下建立健全辅助服务补偿机制，深入挖掘系统调峰潜力，确保风电等清洁能源优先上网和全额收购。要结合资源条件、区域电网运行现状对可再生能源并网运行提出考核性保障指标，切实构建起适应风电等可再生能源大规模并网的电力运行和调度体系。我局将依据各省(区、市)报送的风电并网运行指标对风电并网运行情况进行考核。
　　二、认真做好风电建设的前期工作。目前，风电项目核准权限已全部下放地方能源主管部门。前期工作是项目建设管理的重要组成部分，也是编制年度计划的基本依据。各省(区、市)能源主管部门要进一步规范风电项目建设前期工作的管理，引导开发企业扎实开展测风、资源评价等工作，协调有关部门及时落实项目建设选址、用地用海预审等项目核准条件，避免因风能资源评价不充分或土地、选址等建设条件不落实导致项目无法实施。要加强风电项目并网的衔接，明确风电项目接入电网的条件和要求，督促电网企业积极开展已列入年度核准计划或国家重点规划的跨省跨区风电基地项目的接入系统设计和建设工作，确保配套电网设施与风电项目同步建成投产，避免因电力配套设施建设滞后导致的弃风限电。各风电开发企业要加强风能资源测评、地质勘查、微观选址、设备选型和接入系统设计等工作，提高风电项目建设的前期工作质量。
　　三、统筹做好“三北”地区风电的就地利用和外送基地的规划工作。“三北”地区是我国风能资源最丰富的地区，有效利用“三北”地区的风能资源是我国风电发展的重要任务。首先要多措并举，加快风能资源的就地利用，同时也必须要注重风电基地建设，利用跨省或跨区输电通道扩大风能资源的配置范围，是我国促进风电规模化的重要措施。内蒙古、新疆、宁夏、甘肃、山西、陕西等省(区)要根据输电通道规划和大气污染防治工作的部署，加快推进与本地区已规划的跨区、跨省输电通道配套的风电基地规划工作，纳入“十三五”时期“三北”地区风电发展规划统筹考虑。要统筹考虑风电开发规模和电网消纳能力，新建风电基地项目需落实电力消纳市场。其中以新能源建设为主的风电基地，要根据输电线路的输送容量确定风电建设规模，确保最大限度的送出清洁能源电力。与煤电基地同步规划建设的风电基地，要最大限度的利用火电机组的调峰能力，在保证电网运行安全的前提下，确保清洁能源电量在外送电量中达到较高比例。电网企业和相关技术咨询机构要结合已有的建设和运行经验，进一步完善风电与火电协调运行跨区送电的技术方案和运行调度规则，确保基地项目建成后的顺利运行。
　　四、加快中东部和南方地区风电的开发建设。近年来，推动风电建设向消纳能力强的中东部和南方地区布局的工作已取得了积极成效，目前中东部和南方地区风电并网装机容量已接近风电总装机容量的20%。但这些地区风电建设仍然滞后，必须要更加重视风电的开发建设工作，加快推进风电产业发展。首先要推动技术进步，支持设备企业研发适应中东部和南方地区资源特点的风电设备和运行管理技术。二是要督促开发企业更加重视前期工作，做好风能资源评价和土地利用的协调工作。三要积极完善风电开发建设的技术标准，更加重视水土保持、植被恢复和环境保护等工作，避免风电开发对当地环境造成不利影响。
　　五、积极开拓适应风能资源特点的风电消纳市场。为提高本地电网消纳风电的能力，促进风电的就地利用，近年来，在吉林、内蒙古和河北等省(区)开展了风电清洁供暖等示范工作，取得了良好的效果。“三北”地区各省(区、市)能源主管部门要全面分析本地区风电并网运行现状和供暖需求，在具备条件的地区，结合新城镇建设和新城区开发规划，因地制宜，大胆创新，进一步完善体制机制，积极推广应用风电清洁供暖技术，着力解决周边地区存量风电项目的消纳需求。河北、吉林省要加快推进风电制氢的示范工作，进一步积累经验。同时，要大胆推动技术革新，积极鼓励企业开展其他促进风电就地利用的技术示范工作。
　　六、加强风电场的建设和运行管理工作。随着我国风电并网运行规模的迅速增加，必须要高度重视风电场的建设和运行管理工作，不断提高风电产业的整体技术水平以及风电运行与电网的适应性。各设备制造企业要高度重视产品质量，不断提高设备的技术水平和可靠性。各开发企业要加强项目设计、工程建设、运行维护的技术管理，建立完善的风电建设和运行管理体系，提高风电场规划、设计、运输、施工安装、检修维护的专业化服务能力。要加强施工现场监理、机组运行调试、风电场并网检测、项目竣工验收等风电建设各环节的管理，加强技术和质量监督，实行重大项目建设后评估制度。相关技术机构要不断完善风电场建设和运行标准，建立并完善风电产业运行和设备质量信息监测评价系统，对于重大事故和普遍性技术问题，要及时向主管部门报告。
　　国家能源局
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能源局力挺风电消纳 行业再收政策红包 10股解析
来源：中财网 作者：　佚名
　　能源局再提加快区域建设 风电发展望度春风
　　中国证券网讯 国家能源局4月7日发布做好2015年度风电并网消纳有关工作的通知。
　　通知要求，要高度重视风电市场消纳和有效利用工作；认真做好风电建设的前期工作；统筹做好“三北”地区风电的就地利用和外送基地的规划工作；加快中东部和南方地区风电的开发建设；积极开拓适应风能资源特点的风电消纳市场；加强风电场的建设和运行管理工作。
　　通知表示，“三北”地区各省(区、市)能源主管部门要积极推广应用风电清洁供暖技术；河北、吉林省要加快推进风电制氢的示范工作。
　　值得注意的是，4月1日，全球风能理事会在土耳其伊斯坦布尔发布的全球风电发展年报预测，未来五年内全球风电将继续增长势头，2015年新增装机容量将再次达到50GW，到2018年将达到60GW。增长将继续被中国引领，中国有望实现GW的目标。
　　2014年政府工作报告提及风电、光伏等清洁能源时用的是“鼓励发展”，今年变成“大力发展”；而且，风电等清洁能源被置于引领中国能源生产和消费革命的位置。这表明在当前铁腕治污的大背景下，中央政府对风电、光伏发电等清洁能源发展的支持力度将进一步加大。
　　另外《国家应对气候变化规划(年)》提出，到2020年并网风电装机容量达到2亿千瓦的发展目标。根据这一目标测算，“十三五”期间，我国风电每年需要投产2000万千瓦以上。这意味着风电发展的目标任务基本清晰，风电产业将在较长时间内保持快速增长势头。
　　方正证券表示，在融资成本下降、碳减排收益和可再生能源电力配额考核办法等方面促进下，我国风电行业未来仍将维持稳定发展。A股上市公司中，金风科技、吉鑫科技、华仪电气、东方电气、中材科技、泰胜风能等行业龙头值得关注。(.中.国.证.券.网. )
　　全国并网风电装机容量首次突破1亿千瓦
　　3月23日从中电联网站获悉，截至2015年2月底，我国并网风电装机容量首次突破1亿千瓦，达到10004万千瓦，继续稳居我国第三大发电类型和世界风电装机首位。全国31个省份均有并网风电场，其中内蒙古、甘肃并网风电装机容量分别达到2125万千瓦和1053万千瓦，河北、新疆、山东和辽宁超过500万千瓦。
　　2005年底全国并网风电装机容量106万千瓦。2006年我国实施了《可再生能源法》后，我国风电进入大规模发展阶段，风电装机规模持续迅猛增长，2009年并网风电装机容量突破1000万千瓦。在2012年突破5000万千瓦，取代美国成为世界第一风电装机大国。2015年2月底突破1亿千瓦，成为我国风电发展史上的又一座新的里程碑。
　　银河证券分析师表示，由于后期将下调新投产风电项目的上网电价，2015年将在去年的基础上叠加抢装因素，预计新增风电装机规模进一步增长至27GW。在努力实现绿色中国梦，各级政府大力发展新能源的大背景下，配额制的推出、特高压送出线路的不断投产和风力发电成本不断下降等长期因素将刺激国内风电市场保持较快增长。A股中风电概念股金风科技、天顺风能等，后期值得重点关注。(中.国.证.券.网)
　　多项政策逐步落地 风电战略地位显现
　　随着我国风电发展战略地位的显著提升，加之可再生能源配额制出台及风电上网电价下调等多项政策落地，今年风电新增装机有望出现抢装潮，风电设备产业链将率先受益。业内人士预计，今年风电新增装机容量将在25GW左右，同比有望增长25%以上。
　　风电战略地位的提升在全国能源工作会议上得到了进一步验证。2014年12月底召开的全国能源工作会议，明确提出“大力发展风电”。相对于上一年“有序发展风电”的表述，在态度上已经发生巨大转变，显示其在我国能源战略中的地位已显著提升。事实上，早在去年10月举行的2014北京国际风能大会上，国家能源局新能源和可再生能源处长李鹏就表示，“十三五”期间，风电有望逐步改变当前被视作“替代能源”的地位，上升为未来扛鼎国家能源结构调整主体的地位。
　　业内关注的《可再生能源电力配额考核办法》有望今年出台。据悉，目前《办法》讨论稿已经通过发改委主任会议，最后修改稿已经由国家能源局新能源司完成提交。《办法》将对各省市和电网公司可再生能源发电配额提出强制性要求。同时《办法》也提出了激励措施，在年度控制能源消费总量考核时，对完成配额制指标的各省，其非水电可再生能源电力消费量，按照当年全国平均供电煤耗水平折为节能量，不计入能源消费控制量。对未完成配额指标的省，视未完成部分折算的能源量为未完成节能任务，在其总节能量中扣除。
　　根据目前情况来看，各省的可再生能源配额均未达到要求，且差距较大，因此一旦配额制出台，将刺激包括风电在内的新能源装机快速增长。
　　同时，风电价格下调也有望在今年正式落地。去年国家发改委价格司已经下发了调整风电上网电价的征求意见稿。据最新了解，最终的方案或将调低下调幅度，预计下调幅度为0.02元/kWh，大幅低于意见稿的0.04元/kWh。不管最终电价下调幅度多少，都可以判断目前下调电价的时机已经成熟。原因在于：一是，随着风电行业的技术进步，风机设备的价格已经明显下降，风场投资成本亦随之降低。二是，我国风电并网装机规模的不断扩大，已对可再生能源附加基金形成压力。
　　今年在多项政策的共同推动下，各地方政府及运营商加快推动风电新增装机速度，抢装潮有望出现，并将带动风电设备产业链量价齐升。
　　公司方面，金风科技作为国内风机制造龙头，盈利弹性较大。管理层认购增发，彰显对公司发展信心。同时，公司已具备国际竞争力，风机出口量快速增长，将成为“一带一路”战略的受益者。吉鑫科技是目前全球少数具备3MW以上大功率风机铸件稳定供货能力的厂商，随着风机大型化趋势及海上风电的崛起，公司的盈利能力将进一步增强。另外，公司与大股东共同出资7亿元成立子公司切入下游运营市场，将为公司打开新的成长空间。
　　可再生能源配额制已上报国务院利好风电和光伏
　　中国证券网记者从多位接近政策制定的人士处获悉，最新一版的可再生能源配额制近日已上报国务院。早在2014年8月《可再生能源电力配额考核办法(试行)》就已经在国家发改委主任办公会讨论并原则通过，此后国家能源局向各部委、地方政府和电网征求意见并修订。根据部分省份反映新能源配额比例要求太高完不成，最终版办法数据有相应调整，指导思路是“高于能源规划，又不会让大家够不着”，激励和惩罚措施将参考节能减排和碳交易等办法，正式文件预计在电改方案出炉后推出。
　　该文件将指导年可再生能源消纳任务，利好风电、光伏消纳。齐鲁证券此前分析认为，从存量装机的改善程度看，配额制最利好风电，从新增装机的拉动作用看，配额制最利好分布式光伏。
　　就风电而言，2014年上半年，除了新疆等局部区域，全国大部分地区的弃风率仍处于下降通道，配额制将使弃风限电问题进一步好转，量价齐升将为风电制造创造较大的盈利弹性。至于光伏行业，分布式新政、配额制等“落地政策”的出台，加上电站项目大量开工，分布式商业模式将加速形成并有望逐渐成熟。(.中.国.证.券.网.姜.隅.琼)
　　银河证券：风电限电继续改善开发建设明显加快
　　核心观点:
　　一、事件。
　　能源局公布2014年风电产业监测情况。
　　二、我们的分析与判断。
　　(一)2014年新增并网装机容量创历史新高。
　　2014年新增并网装机容量创历史新高,达19.81GW,累计并网装机容量达到96.37GW,占国内全部发电装机容量的7%,占全球风电装机的27%。2014年风电上网电量1534亿千瓦时,占国内全部发电量的2.78%。
　　(二)限电继续改善。
　　2014年来风情况普遍偏小,平均利用小时数1893小时,同比下降181小时,平均弃风率8%,同比下降4个百分点,弃风率达近年来最低值。华东、华中和华南低风速地区无弃风。
　　(三)风电开发建设速度明显加快。
　　风电开发建设速度明显加快,列入拟核准计划完成率明显提高。
　　风电发展"十二五"第三批拟核准计划完成率76%,第四批56%。
　　(四)风电设备强者恒强,龙头市场地位稳定。
　　风电设备强者恒强,龙头市场地位稳定。市场集中度进一步增强,8家企业出货量超过1GW。风机单机功率显着提升,2MW机型市场占有率同比增长9个百分点。
　　三、投资建议。
　　由于2016年将下调新投产风电项目的上网电价,今年将在去年的基础上叠加抢装因素,我们预计新增风电装机规模进一步增长至27GW。在努力实现绿色中国梦,各级政府大力发展新能源的大背景下,配额制的推出、特高压送出线路的不断投产和风力发电成本不断下降等长期因素将刺激国内风电市场保持较快增长。金风科技(002202.SZ)作为绝对的风电设备龙头企业、国内重要的风电运营商将充分享受行业高增长的红利,维持推荐评级。风电行业10大概念股价值解析
　　个股点评：
　　中材科技:风电叶片业务增长和国资改革预期,支撑公司股价上涨
　　类别：公司研究 机构：中国民族证券有限责任公司 研究员：马光耀 日期：
　　调研目的:了解公司各项业务2014年进展和未来发展设想。
　　调研结论:公司风电叶片业务的较快增长是年的盈利主要支撑。公司风电叶片产能约3000套左右,在国内多地有布点生产,产品类型近30种。公司风电叶片销售规模处于国内领先地位,市场占有率约20%。鉴于目前风电叶片行业竞争较平衡以及公司主要客户业务发展稳定,我们预计公司2014年、2015年风电叶片销量分别增长50%、60%,市场占有率提高,依旧维持近年来稳定的价格和毛利率。
　　公司气瓶产品类型丰富,包括CNG气瓶、LNG气瓶、工业气瓶等,其中CNG气瓶生产规模最大2015年上半年可达60万支以上。受累于国际石油价格下跌、石油化工企业天然气站建设延缓等,2014年公司CNG气瓶销量和价格都有所下降。我们估计公司气瓶业务销量下降的情况短期内难以改变,加之产能利用率较低,固定资产折旧较高,拖累公司盈利能力。
　　公司膜材料业务规模较小、维持每年略增,我们预计2014年、2015年膜材料业务的销量和营业收入的同比增长稳定,毛利率可能略有下降。预计2015年公司水务业务营收增长仍有限,固定资产折旧较大,影响公司盈利能力。公司科研能力强,参与市场竞争能力有待加强,并购或投资新项目在资金和人员方面都存在较大局限。未来的国资改革值得期待。风险提示:风电叶片业务增速不及预期,气瓶业务亏损进一步加大,国企改革进程不及预期。吉鑫科技:主营业务稳健增长,切入运营成长可期
　　类别：公司研究 机构：兴业证券股份有限公司 研究员：雒风超 日期：
　　吉鑫科技近日公布2014年三季报,报告期内公司实现营收12.09亿元,同比增长19.74%,实现归属母公司所有者的净利润6034万元,同比增长434.96%,每股收益0.061元。其中三季度单季实现营业收入4.59亿元,同比增长12.27%,环比增长10.53%;实现归属于上市公司股东净利润2649万元,同比增长365.99%,环比下滑15.91%,对应EPS为0.027元。
　　三季度业绩符合预期,产品结构改善提升毛利。受益国内风电行业复苏,公司前三季度业绩维持稳健,毛利率环比上升1.1个百分点至17.79%得益于高毛利的大功率产品占比提升。公司现有风电铸件实际产能18万吨,理论产能21万吨,目前正在加快调整产能结构,逐步加大2.5MW以上大功率产品比重以适应行业发展需求。
　　应收账款同比下降3.79%,存货同比上升4.39%,经营性净现金流入4910万。公司前三季度经营性净现金流入3052万元,去年同期净流出7587万元。应收账款同比下降3.79%,存货同比上升4.39%。公司现金流稳健,营收与存货稳步增长而应收账款同比下降,表明公司回款能力增强。
　　销售费用同比增长34.08%,管理费用同比增长6.17%,整体费用率基本稳定。公司前三季度实现销售费用5149万,同比增长34.08%,销售费用率为4.26%,同比上升1.46个百分点;实现管理费用6601万,同比增长6.71%,管理费用率为5.46%,同比下降0.57个百分点。销售费用上升较快是因为公司加大销售力度所致。毛利率上升是因为公司大功率产品占比上升,产品结构改善所致。
　　受益抢装及订单转移,主营业务将保持稳健。配额制征求意见稿已于近日上报国务院审定,政策出台预期逐步加强。我们根据配额指标测算后发现,2015年风电装机量距达成基本指标仍存在较大缺口;另外由于预期到未来风电价格将下调,我们认为近两年风电装机量将大幅增长,公司作为全球风电铸件龙头将直接受益。
　　另一方面,公司是目前全球唯一具备3MW以上大功率风机铸件稳定供货能力的厂商,随着风机大型化趋势及海上风电的崛起,公司的盈利能力将进一步增强。目前公司在手订单充足,2.5MW以上大功率产品产能已全部开满,未来大功率产品占比提升将推动营收大幅增长。
　　切入风场运营,未来成长可期。公司与大股东共同出资7亿元成立子公司切入下游运营市场。按照30%的自有资金比例来算,7亿元将撬动约300MW的电站开发,通过开发电站可贯通产业链上下游从而带动轮毂产品销售。
　　盈利预测及评级:我们预计公司年EPS分别为0.16、0.25、0.30元,对应估值分别为39、24、20倍,给予“增持”评级。
　　风险提示:风电行业增长低于预期湘电股份2014年三季度报告点评:整体业绩符合预期,看点在于风电和军工业务
　　类别：公司研究 机构：东莞证券有限责任公司 研究员：饶志 日期：
　　投资要点
　　事件:湘电股份公布的2014年三季度报告显示,公司前三季度实现营业收入55.6亿元,同比增长26.8%;实现归属于上市公司股东的净利润0.3亿元,同比增长100%;实现归属于上市公司股东的扣非净利润261.4万元, 同比下降70%;实现EPS为0.05元。三季度整体业绩符合预期,但主营业务利润不及预期。
　　收入维持较快增长,主营业务利润再度亏损。分季度看,第三季度营业收入达,同比增长42.3%,延续了二季度较快增长态势,我们认为风力发电系统业务中风机销售的增长是主要贡献,公司新增直驱风机装机容量和市场份额在风电业回暖的背景下,均有较快的增长。尽管如此,但营业利润确再度亏损0.29亿元,因为三季度收到湖南省财政厅下发的高效节能电机推广的补助达0.7亿元,并确认部分营业外收入,才使得三季度净利润为正,且同比增长达100%以上。
　　盈利能力维持原有水平。前三季度公司毛利率达16.2%,同比下降3.4个百分点,其中第三季度毛利率达16.2%,同比下降5.4个百分点,下降幅度仍较大,预计是,电机业务如交流和直流电机毛利率下降幅度较大, 拖累整体盈利的提升。另外,前三季度公司净利率为0.5%,同比和环比均没有改善,除了毛利率有较大下行外,较高费用率依然是阻碍公司盈利的主要因素。
　　费用率和带息负债率有较明显下降。前三季度公司三费用率达15.6%, 同比下降2.8个百分点,其中销售费用率、管理费用率和财务费用率同比分别下降1.3、1.2和0.3个百分点,整体费用率同比下降较为明显,不过相对公司的低毛利率,依然显得较高。另外,公司资产负债率高达86.4%,负债中流动负债占比86.2%,同比再上升6.3个百分点,环比上升超过2个百分点。流动负债中,短期借款、应收票据和应付账款三者占据绝大部分比例。虽然负债率表明上较高,但带息负债率仅有42%, 同比有7个百分点的下降,其他的是占用上游供货商等的资金,反映公司对供货商较强的议价能力。
　　再获风电业务大单。10月份,公司全资子公司与中南勘测签订了25台2MW风机合同,价值1.99亿元,平均价格为3988元/kW,供货期为2015年。5MW风机已经具有量产能力,暂无新增订单,若海上风电市场空间打开,将成为公司潜在的新增利润增长点。
　　投资建议:维持”推荐”评级。我们预计14-16年每股收益分别0.17元、0.31元和0.45元,对应PE 分别为69.4倍、38.1倍和26.2倍,估值偏高。不过,公司船用推进产品等军工业务具有较好的发展前景,募投项目高压高效节能电机和高端装备电气传动系统项目,预计将提高公司产品盈利水平,暂维持“推荐”评级。
　　风险提示。风机销售不及预期,军工业务增长乏力,募投项目进展延迟。　金风科技:2015风电大年,行业龙头继续高增长
　　类别：公司研究 机构：民生证券股份有限公司 研究员：黄彤,陈龙 日期：
　　一、事件概述.
　　公司公告2014年业绩快报,其中收入177亿元,同比增长43.84%,归属于母公司净利润为18.3亿元,同比增长327.85%。
　　二、分析与判断.
　　业绩大增受益风电复苏,2015年风电大年仍将继续高增长.
　　公司2014年营业收入177亿元,同比增长43.84%,主要受益于国内风电行业复苏,2014年风电装机近20GW,同比增长25%,公司处于行业龙头营收受益风电行业增长。
　　2015年仍将是风电大年,随着风电电价下调,2015年迎来抢装,预计全年装机在24GW,同比增长20%,而公司作为龙头将充分受益行业增长。
　　风场开发-持有/转让模式继续贡献业绩.
　　公司国内项目目前权益装机或达2GW,其中有部分项目今年继续转让,公司风场开发-风场运营/转让-再开发的模式得到进一步印证。
　　积极配置龙头.
　　公司作为风机龙头将充分受益行业转暖,同时公司风场规划有望进一步超预期,主营业务将迎来收入和盈利同步提升,而风场将带来盈利快速增长。
　　在风电行业利好政策《国务院关于风电行业健康发展规划》以及配额制尚未出台前,我们建议积极配置行业龙头公司。
　　三、盈利预测与投资建议.
　　我们预计年EPS为0.72元、0.90元和1.05元,对应估值为20倍、16倍和14倍,作为行业龙头未来存在进一步超预期可能,继续维持强烈推荐投资评级。
　　四、风险提示:国内政策不及预期、风机价格下滑。责任编辑：cnfol001
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