基金投顾业务的试点，标志着“投顾”从卖方投顾转型为买方投顾，也就是收着基民的服务费，要充分为基民的利益服务。除了基金公司，第三方平台也在“抢跑”，支付宝率先推出了“帮你投”服务，而盈米基金的“且慢”系列服务也早已参照买方投顾的思维，为用户提供定制化全流程服务。一个是全球最大公募用机器人帮你投，一个是穿越两轮牛熊的投资大V带你投，两种模式的“投顾”服务，你更适合哪种呢？南都金融实验室本期为你梳理对比两者的优劣势。
支付宝和盈米基金都是买基金最常见的第三方平台，但两个平台目前提供的投顾服务模式有所差别。支付宝牵手全球最大的公募基金Vanguard打造全委托式的“帮你投”服务，利用大数据与算法帮客户选择基金，用户将资金交给平台，平台帮忙打理，全程无需用户操心。盈米基金目前针对C端用户的投顾服务叫做“且慢”，相对目前市面上推出的这几款基金投顾产品而言，“且慢”更像是一个匹配各种需求的基金投资解决方案的提供方，平台提供投资顾问意见，用户需要跟随大V的投资策略进行自主操作。
南都金融研究所（NDFRI）为大家试水了一下的这个新产品。“帮你投”的起投金额为800元，用户在接受风险测试之后，系统会根据结果给出不同的目标收益率的建议，并分别推荐匹配的基金组合。与其他投顾服务的风险测评环节不同，“帮你投”不需要用户自主填写风测问卷，系统会根据用户在支付宝上的交易、投资行为等自动计算出用户的风险偏好。基于这种规则，NDFRI研究员被评定为“稳中求胜型”投资者。在这一策略下，股票型基金占比达50%，其中权益指数基金占25%，权益主动基金占25%；而债券型基金占比为48%，其中利率债基金36%，信用债基金12%；另配有2%的货币型基金。
“帮你投”“稳中求胜”策略的资产配置比例
值得注意的是，用户在投资前只能看到大类资产的配比，而不能知晓具体投向的是哪一些基金。对此“帮你投”客服解释称，“由于基金优选的流程包括定量和定性分析，这些是在用户购买后进行确认的。”等到基金份额确认后，用户才可以在开户报告里面看到实际购入的基金组合情况。根据NDFRI研究员测试，最终确定的初始账户配比如下：
基金份额确认后，“稳中求胜”策略对应的具体底层产品
这一流程实际上与此前公募基金公司推出的投顾产品大体一致，均为“风险评估”-“制定策略”-“转入资金”，是一个“标准化”的智能投顾产品。相比此前公募基金推出的类似产品，“帮你投”的优势在于起投门槛仅为800元，相比华夏基金、南方基金、嘉实基金和中欧基金推出的产品，“帮你投”的优势在于起投门槛仅为800元，而上述公募基金公司的产品则大多为1000元起投，其中嘉实理财门槛最高，需要10000元起投。根据蚂蚁金服介绍，800元是一个策略组合能够生效的最低门槛。
从费率角度来看，“帮你投”产品将每日计提当日服务费，比率为当日资产的0.0014%，合年化资产管理总额的0.5%，不同策略之间没有分别。且平台并非每日计提，而是按照一定频率（不低于每季度）进行收取。对比上述公募公司产品的费率，中欧基金最低的产品组合（“现金+”）只需0.15%每年，若是在“帮你投”风测中获得100%货币型基金配置的策略，依然扣取0.5%每年的服务费，就显得有些不划算了。不过，对于高风险偏好的投资者而言，“帮你投”的费率则低于南方基金、嘉实基金和中欧基金的部分高风险偏好产品组合的收费。
从基本流程和费率来看，“帮你投”处于中规中矩的水平。最大的优势在于起投门槛低；风险测评不采用用户主观填写的问卷调研，而采用行为数据分析，更理性、客观、准确。但所有策略组合的用户都采用统一的服务费标准，可能对风险偏好较低的用户收益造成影响，值得进一步改进。总的来说，“帮你投”比较像是不用用户操心的“盲投”，就像点外卖套餐一样，送货上门。
盈米基金的“且慢”系列投顾服务在一部分基民中很受欢迎，其中的“长赢指数投资计划”（以下简称“长赢计划”）更是备受追捧，一度也占据过媒体报道的头条。这个投顾服务究竟怎么样呢？NDFRI研究员帮你测试了一下。
最网红的“长赢计划”是“且慢”推荐的长期投资策略之一，适合3-5年不用的闲钱。“长赢计划”采取的是一种市面上比较流行的大V跟投的模式，即有一位投资大V作为主理人管理这个投资计划，“且慢”的用户可以跟随主理人的买卖动作，进行相同的操作。“长赢计划”的跟投方式有两种：“150份”和“S定投”。“150份”适合有积蓄的用户，它是将你的可投资金分为150份，跟随主理人买卖。“S定投”适合暂无积蓄、只有每月结余的用户，每次买入份数在2份左右，每月所需投入资金较少。
NDFRI研究员测试加入了“长赢计划”-“150份”，经过测试发现，整体计划总投入金额最低预计为1.5万元，每份金额设置为100元。这150份资金的投入并非采取定额定投的模式，而是按照主理人的判断，选择合适的时机买入，比如如果遇到市场底部，可能一次性就会投入10份。由于NDFRI研究员是中途加入该计划，“且慢”会提示用户首先要补上之前主理人已经投过的份数，这在计划中被称为“建立底仓”，建立底仓最少需要一次性投入1000元（即10份）。
那么中途加入补齐份数是否会出现买得更贵的情况呢？且慢管家表示，“底仓建议是根据你的积蓄资金和市场行情给出的，坚持两个原则：一是不高于主理人买入成本来保证用户承担的风险不高于主理人；二是尽可能逼近主理人的持仓比例，以提高用户的资金利用效率。”建立完底仓后，可能仍未补齐主理人已投份数，这时且慢系统就会每天对比用户的个人持仓和主理人持仓的差额，这个页面用户自己也能看到，当有适合用户补入的品种时，就会发送个性化的补仓建议给用户，补仓建议也将坚持底仓建议的成本&风险控制原则。当完全跟上主理人进度，就安心等待主理人发出的跟投信号，每次跟随其进行操作即可。
“且慢”“长赢计划-150份”的资产配置情况
NDFRI研究员查阅“长赢计划”-“150份”的资产配置情况发现，该组合当前配置了66.79%的A股、10.31%的海外新兴市场股票、4.52%的海外成熟市场股票；7.96%的境内债券；另有1.89%的原油和0.67%的黄金，大类资产的种类相比“帮你投”要丰富很多。而从底层基金产品来看，则更加分散，一共配置了32只基金，投向的主要品种都是指数基金。
以“长盈计划”为代表的“且慢”投顾服务对用户的投资门槛和参与度要求较高。首先参与该计划需要有一定的闲钱，不仅在建立底仓时一次性投入需要有门槛；其次，未一次性投入的部分也需要随时准备着补仓和跟随主理人进行操作。这种投顾服务并非“帮你投”那样的全权委托形式，用户不能做“甩手掌柜”，还是需要关注和跟进买卖操作。不过，有大V贡献脑力决策，为用户省去了配置资产、择时买卖的麻烦。更重要的是，面对涨跌，用户的判断不一定正确和理性，但有经验的主理人或许能规避这种情绪化操作的风险。
总结：“外卖”与“半成品菜”各有千秋
买基金只是一个开始，随着市场的波动基金净值起起落落，浮盈浮亏都会扰乱用户的心理，什么时候买卖是赚钱的关键，所以基金投顾的重点应该落在“顾”字上。
NDFRI研究员注意到，“帮你投”和“且慢”两家服务都主打“顾”的卖点。不过，“帮你投”是通过大数据、AI等手段帮用户进行管理，用户体验是相对无感化的，自动化更加省心。而在“且慢”这边，用户的主动参与则显得比较重要，把控性更强，对于希望投资过程更有参与感的用户或许更加适合。
采写：南都记者 熊润淼
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