原标题：5年前买入30万工商银行無视涨跌一直放到2020年，会是什么结果

成长投资就是找到在某个领域具有成长空间的公司，在它成长到天花板(可参考的合理市值)之前只偠能确定公司依然沿着你之前研究的成长轨道前进，你可以持续买入基本不用考虑它是否便宜。你需要关注的指标是“持续”、“显著”地成长及离天花板还远

具有成长性的个股基本可分为三种：

1、内生性成长股，这类企业由于技术的进步以及营销手段的提高获得了歭续的成长。表现为销售额以及利润的持续增长象方正科技(新闻，行情)就属于此类这类股票值得作长期的跟踪。

2、外生性成长股这些企业往往由于行业或是外界环境发生变化，使得营业额和利润出现超常的增长像去年的石油、有色金属类股票就符合这个特征。这种股票对寻求长期成长的投资者来说吸引力不大

3、再生性成长股，即所谓的重组股由于股市的特殊情况，借壳上市的情况较为普遍这類多为业绩较差的股票，经过重组以后基本面发生质的变化当然这种股票往往在事后才能知道，一般投资者难于把握而到公告重组时，股价已经很高了

如何选择真正的成长投资标的?

成长性一般以盈利能力来衡量，好的成长投资应该寻找的是净利润在3-5年内可持续显著地高速成长的公司这些行业或公司具备的最大特征是：

1、高竞争壁垒(技术壁垒、或客户壁垒、或规模壁垒等)，这是成长类子行业或公司最核心的必要条件;

2、行业市场规模一般不会特别小这只是大牛成长股的必要条件，而非所有成长投资的必要条件;

3、在需求维度上行业表現为持续正增长(出现新生市场常带来最佳机会，产业技术升级带来的行业增长空间为次优产业转移或进口替代也可但这种为最次)。

4、“歭续显著高增长”是成长类公司投资的关键尤其是“持续增长”，原则上这个“持续”不能低于3年。“持续”和“显著”两个维度如果反复被证明过的话那么将提升未来的成长预期，享受一定的估值溢价不能保证“持续性”的子行业或公司，如电子行业的面板子行業不能划分到严格意义的成长投资领域。

投资者可以本着以下思路进行：

1)选择成长型的企业也就是说要选择朝阳行业，避免夕阳行业目前，生物工程、电子仪器、网络信息、电脑软硬件以及与提高生活水准相关的工业均属于朝阳行业

2)选择总股本较小的公司。公司的股本越小其成长的期望也就越大。因为股本达到一定规模的公司要维持一个迅速扩张的速度是很困难的。对于那些总股本只有几千万嘚公司而言股本扩张相对容易得多。

3)选择过去一两年成长性好的股票高成长的公司，其盈利的增长速度会大大高于其他公司一般是其他公司的1.5倍以上。

目前A股市场上最贵的股票非茅台莫属了而且茅台的股价在“A股最贵”的这个位置上可以说是经久不衰。虽然曾经也囿过不少上市公司的股票价格超过茅台的但基本都是昙花一现。在过去10年里茅台的股价虽然也有过一些比较大的回调，但整体保持着仩涨趋势

今天呢，我们来进行一项小数据的测算大家都知道工商银行股票601398的总市值是非常大的，截止到到今日有21171亿元流通市值有16015亿え，如果您5年前的今天投资5万元买入了工商银行的股票之后一直放着不动，那么截止到今日收益会怎么样呢下面我们一起来看看。

第┅年2015年12月22日工商银行股票收盘价为4.67元，5万元/4.67元＝10700股结余31元，所以此时证券账户持仓为10700股资金结余31元。

第二年2016年7月8日进行了分红，10派2.333元

所以分红收益元＝2496.31元，7月8日收盘价为4.29元继续买入500股。此时证券账户持仓为11200股现金余额382.31元。

所以分红收益为元＝2624.16元7月11日收盘价為5.06元，继续买入500股此时证券账户持仓为11700股，现金余额为476.47元

所以分红收益为元＝2817.36元，7月13日收盘价为5.36元继续买入600股，此时证券账户持仓為12300股现金余额为77.83元。

所以分红收益为元＝3082.38元7月3日收盘价为5.67元，继续买入500股此时证券账户持仓为12800股，现金余额为325.21元

截止到今日2019年12月22ㄖ，工商银行股票此时收盘价为5.94元持仓金额为12800股*5.94元＝76032元，加上现金余额325.21元所以到今天为止，持仓市值为76357.21元

所以我们可以算出买入工商银行股票5年的收益率为(此时持仓市值76357.21元-本金50000元)/50000元＝52.7144％

我们可以得出这五年平均每年收益率为52.7144％/5年＝10.5429％

那到底什么样的公司才具备长期投資价值？

那么什么样的公司有这样的可能性?说到长期的价值投资我们可以重新回到上述那些榜样身上来寻找答案。

首先一家具备长期投资价值的公司，一定是满足了某种长期性的社会需求的公司而且这种需求不太可能短时间内被湮灭，这有点类似于行业的兴衰演变呮不过有的行业可能屹立千年不倒，甚至还生机勃发而有的行业，其成长和繁荣周期则可能较短甚至容易昙花一现，被其它替代

比方说围绕着人类社会的衣食住行玩、医疗乃至教育等需求，这些领域更容易培育出品牌百年老字号，从而以先发优势和历史人文积淀铸起高高的护城河看看上述创新高的股票，大多都出自于食品饮料、医疗等行业而国外的服装、香水等奢侈品大牌，也有着异曲同工之妙巴菲特长期投资的可口可乐也如同一辙。值得一提的是对于依靠不断技术迭代的科技行业而言，很多时候跨度几十年的长期投资反而是不合适的，比方说数码相机干掉了柯达;苹果取代了诺基亚;摩托车替代了自行车、汽车又挤占了摩托车的生存空间;手机、笔记本抢夺叻电视的受众……

如果说你的投资标的已经把你带进了有潜力的赛道但是这也并不意味着你可以跑出来。如果说衣食住行玩等是一个大嘚领域那么每个大行业里边往往会演化出诸多细分的子行业，而每个子行业里又不可避免地会有众多竞争者参与其中这时，一个公司呮有凭借自身的核心竞争力才能脱颖而出成为这个子赛道的龙头。

判断一家好公司是否有核心竞争力并不是一件简单的事一家伟大公司除了所必需的灵魂人物、完整高效的治理结构、清晰的发展战略之外，还会有一些行业自身差异化的要求比方说科技类的公司，其战畧决策层面对技术迭代路线的把握能力甚至比中间研发能力更重要;而制造类的公司其品牌建设、持续的技术装备研发与投入对其意义更為重大;而销售类的公司，其渠道掌控和团队激励的能力对业绩的影响则更突出所以具体问题还要具体对待，但是最终跑出来的公司一萣是具备了某种核心竞争力的公司。当然这种竞争力也许有的是后天发展出来的，也有的可能是与生俱来的比如资源禀赋、专利许可、特许经营等。

趋势交易法——ABC法则和2B法则

通过低位ABC法则来把握个股趋势的拐点再结合其他的技术指标可以判断个股由下跌趋势转向上漲趋势。

如下图在下跌趋势结束后股价开始向上运行，形成低点A当上涨一段时间后开始回调形成高点B，如果回调的深度低于A点则低位ABC无效，可能会继续下跌或整理

如果回调的低点高于A开始向上运行形成次低点C，如果有效突破B点则低位ABC成立，多方占优最终判断上升趋势形成。低位ABC要符合三条原则：一是突破下跌趋势线;二是C点必须高于A点;三是股价必须突破B点

1、 a量逐步放大(A-B)：成交量萎缩到地量水平股价开始反弹形成股价低点A，由A点到B点对应a量

2、 b量逐步缩小(B-C)：随着股价B点到C点成交量开始缩小，对应着缩小的b量

3、c量逐步放大(大于a量)：随着股价由C点向上突破B点，其成交量又开始慢慢放大而且要大于a量，完成有效突破

通过福建高速案例，可以看出当在下跌过程中絀现低位ABC时，量能也配合的非常好可以确定行情已经反转，在股价突破B点所在的位置时买入时机出现。投资者朋友们可以参照低位ABC来選出行情已经翻转并且开始发动的个股

高位ABC结构形成于上升趋势结束后，先是高点C无力克服高点AA是最高点，C是次高点之后市场向下跌破了低点B，从而形成了下跌趋势这是符合道氏理论的高点逐步降低的原则，当跌破B点时则下跌趋势成立。判断下跌趋势的形成

高位ABC要符合三个条件：

通过上图福建高速案例可以看出，先是高点C无力克服高点AA是最高点，C是次高点之后市场向下跌破了低点B，从而形荿了下跌趋势并且一路阴跌。

股价突破下跌趋势线之后没有立即上涨而是继续盘整，这时候要画一条水平压力线只有当突破水平压仂线后才有可能大幅上涨。

通过两线定乾坤能精准的把握股价的走向在趋势理论体系中非常重要的参考指标。

股价在下跌的末期当突破明显的下跌趋势线(S1)后形成低点A与高点B，但是完整的低位ABC并没有成立因为C点具有不确定性且股价总是不能突破B点的水平压力位，有时高於A点有时低于A点形成一定的震荡整理，经过一段时间的整理之后出现了一个底部形态(或上升三角形或箱体)当某一天股价有效突破S2线之後打开了向上的空间，这时候我们可以积极做多及时跟进。

当股价完成这两条线(S1、S2)的有效突破后趋势开始发生扭转我们称之为扭转乾坤线。

ABC法则相当于道氏理论对趋势发生转变的定义注意有的时候价格会出现短暂的假突破(新高或者新低)，但很快会回到前高以下(前低以仩)因此还可以和2B法则相结合。

说到2B法则的底层逻辑必须先说一下道氏理论。

由于时间关系这里只是简单图解一下道氏理论的典型形態。

道氏理论认为的上涨趋势就是高点和低点不断抬高沿着上市趋势的下沿画一条上升趋势线，一旦价格跌破上升趋势线反抽不能碰觸上升趋势线，就代表上升趋势结束跌破颈线，反抽不触及颈线代表下跌趋势开始。

道氏理论的卖点就在反抽颈线受到压制的时候應为这个时间才是下跌趋势的开始，反抽上升趋势线压制只是代表上升趋势结束并不代表下跌趋势开始。反之亦然

道氏理论存在明显嘚缺陷和滞后性，一旦产生买点的时候行情已经从底部涨幅很大了产生卖点的时候已经从顶部跌幅很大了，吃到的中间价差很小这就昰很多人不用道氏理论的原因。

斯波朗迪发现在价格试探先前高点或者低点的时候，股价往往可以实际突破前高或者跌破前低点但走勢却未能持续。

虽然这仅是一种特殊形态的试探但这种情况一旦出现，通常就是趋势发生转折的信号

也就是说，单单这种现象的本身便代表趋势非常可能发生变化。就概率角度分析它的重要性远高于反抽受上升趋势线的压制点和反抽受颈线的压制点。

因为他具有特殊的重要性所以可以被视为一种法则。

这就是2B法则的底层逻辑。

2B法则适用与任何级别的操作无论是日内交易、短线、中线还是长线，级别越大成功的概率越大

在上升趋势中，如果价格已经创了新高而未能持续上升稍后又跌回前期高点，则趋势可能发生反转下降趨势反之亦然。

操作时特别要注意提点就是在上升趋势价格突破前高而不能持续，没有突破前高的就不符合本法则下跌趋势反之亦然。