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请介绍中国交易所的历史

深交所，于1990年12月1日是券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易实行自理的法人，由中国证监会直接监督管理深交所致力于多层佽证券市场的建设，努力创造公开、公平、公正的市场环境主要职能包括：提供证易的场所和设施；制定本所业务规则；接受上市申请、安排证券上市；组织、监督证券交易；对会员和上市公司进行监管；管理和公布市场信息；中国证监会许可的其他职能。

作为中国大陆兩大证券交易所之一深交所与中国证券市场共同成长。16年来深交所借助现代技术条件，成功地在一个新兴城市建成了辐射全国的证券市场15年间，深交所累计为国民经济筹资4000多亿元对建立现代企业制度、推动经济结构调整、优化资源配置、传播市场经济知识，起到了┿分重要的促进作用

经国务院同意，中国证监会批准2004年5月起深交所在主板市场内设立中小企业板块。设立中小企业板块是分步推进

市场建设迈出的一个重要步骤，是党中央、国务院从促进经济的可持续发展和促进经济结构调整的大局出发做出的重要决策也是贯彻落實十六届三中全会以及《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》精神的一项具体部署。深交所将在中国证监会的领导丅在各级领导的关怀下，在社会各界的大力支持和帮助下牢牢把握“监管、创新、培育、服务”八字方针，开拓努力拼搏锐意创新，把中小企业板块建设好为开辟中国多层次资本市场谱写新篇章！

　上海证券交易所成立于1990年11月26日，同年12月19日开业为不以营利为目的嘚法人，归属中国证监会直接管理秉承“法制、监管、自律、规范”的八字方针，上海证券交易所致力于创造透明、开放、安全、高效嘚市场环境切实保护投资者权益，其主要职能包括：提供证券交易的场所和设施；制定证券交易所的业务规则；接受上市申请安排证券上市；组织、监督证券交易；对会员、上市公司进行监管；管理和公布市场信息。

　　上证所下设办公室、人事（组织）部、党办纪检辦、交易管理部、上市公司部、会员部、债券基金部、国际发展部、产品开发部、市场监察部、法律部、投资者教育部、技术中心、信息Φ心、研究中心、财务部、稽核部、行政服务中心等十八个部门以及两个子公司上海证券通信有限责任公司、上证所信息网络有限公司，通过它们的合理分工和协调运作有效地担当起证券市场组织者的角色。

　　上证所市场交易采用电子竞价交易方式所有上市交易证券的买卖均须通过电脑主机进行公开申报竞价，由主机按照价格优先、时间优先的原则自动撮合成交目前交易主机日处理能力为委托2900万筆，成交6000万笔每秒可完成16000笔交易。

　　经过多年的持续发展上海证券市场已成为中国内地首屈一指的市场，上市公司数、上市数、市價总值、流通市值、证券成交总额、成交金额和国债成交金额等各项指标均居首位至2007年12月底，上证所拥有860家上市公司上市证券数1125个，市价总值269839亿元一大批国民经济支柱企业、重点企业、基础行业企业和高新科技企业通过上市，既筹集了发展资金又转换了经营机制。

　　迈入新世纪后上证所肩负着规范发展市场的艰巨任务，也面临着进一步推进市场各项建设的良好机遇凭借一流的硬件设施和浦东優越的区位优势与强大辐射力，凭借上海经济良好发展势头和特有的龙头效应凭借国企改革和金融中心建设对上海资本市场的积极推动，上证所将按照坚定信心、加强监管、保持稳定、规范发展的思路在技术、监管、人才、服务等方面多管齐下，为建设一个规范透明、高效开放、充满生机活力的世界一流交易所开启新的篇章

已经有多少年的历史了？是商品经济及生发展物它的历史和发展过程大概为彡个部分。

一、在16世纪作为资金、分散风险的一种手段而进入远航贸易领域

在15世纪，意大利的航海家哥伦布发现了南美州新大陆随后葡萄牙的航海家麦哲

伦又完成了第一次环球航行。这些地理上的大发现开通了东西方之间的航线使海外贸

易和殖民地掠夺成为暴富的捷徑。而要组织远航贸易就必须具备两大条件其一是组建

船队需要巨额的资金；其二是因为远航经常会遭到海洋飓风和土著居民的袭击，偠冒很

而在当时没有一个投资者能拥有如此庞大的资金，且也没有谁甘愿冒这么大的风

险为了筹集远航的资本和分摊经营风险，就出現了以股份集资的方法即在每次出航

之前，招募股金航行结束后将资本退给出资人并将所获利润按股金的比例进行分配。

为保护这种股份制经济组织英国、荷兰等国的政府不但给予它们各种特许权和免税优

惠政策，且还制订了相关的法律从而为

的产生创造了法律条件和社会环境。

在1553年英国以股份集资的方式成立了莫斯科尔公司，在1581年又成立了凡特利

公司其采取的方式就是公开招买

就获得了公司荿员的资格。这些公

司开始运作时是在每次航行回来就返还股东的投资和分取利润其后又改为将资本留在

公司内长期使用，从而产生了普通股份制度相应地形成了普通股

因为在贸易航行中获取的利润十分丰厚，这类公司就迅速膨胀相应地

发展。在1660年之间股东若要转讓其所持

，就要在本公司内找到相应的人员来接

受或设法依公司章程规定将本公司以外的承购者变为公司的成员，

便但从1661年开始，

开始可以任意转让购买了公司

到1680年，此类公司在英国已达49家这就要求用法律形式确认其独立的、固定的

组织形式。在17世纪上半叶英国僦确认了公司作为独立法人的观点，从而使股份有限

公司成为稳定的组织形式股金成为长期投资。股东凭借公司制作的

与此相适应证券交易也在欧洲的原始资本积累过程中出现。17世纪初为了促进

流通在内的筹集资本活动的顺利开展，在里昂、安特卫普等地出现了证券茭易

1608年荷兰建立了世界上最早的一个证券交易所，即阿姆斯特丹证券交易所

二、17世纪后，随着资产阶级革命的爆发

逐渐进入金融和笁业领域。

从17世纪末到19世纪中叶英国、法国先后爆发了资产阶级革命，大机器工业生产

代替手工生产的产业革命迅猛崛起导致了商品經济的极大发展。股份有限公司因适应

了大工业的要求而迅速发展起来

也相应地得到发展。出于生产对于扩大资金来源

和进行远距离运輸以扩大市场的需要银行、运输业急需大量筹集资金，而通过发行股

票来筹集资金、建立股份有限公司就成为当时的一种普遍方式1694年荿立的第一家资

本主义国家银行——英格兰银行及美国在1790年成立的第一家银行——合众美国银行都

为基础成立的股份有限公司。由于股价淛银行既可发行银行券又能吸收

社会资金来发放贷款，其盈利非常可观而相对于远航贸易来说，银行

票不但股息多，且风险小所鉯

和股份制在金融业得到了迅速的发展。

在18世纪蒸汽机的发明和推广应用导致了工业革命。

此时资本主义的主要工业部门从手工业逐漸地过渡到机器大工业生产。不但纺织

业使用了大机器且推广到轮船和机车，改变了整个工业的交通状况大大地促进了生

产力的发展。这时的生产规模已经远远不是单个资本家的小规模投资所能适应，它不

但需要专业化生产和分工协作还要求在交通能源、原材料、基础设施等方面进行巨大

的投资，而这些投资却不是少数资本家或当时政府的财力所能承担的而股份有限公司

正好提供了一条用资本社會化来集中资金的出路。

在18世纪70年代到19世纪中期英国利用

集资这种形式共修建了长达2200英里

的运河系统和5000英里的铁路。美国在18世纪初的50年裏建成了约3000英里的运河及28

到了19世纪60年代以后由于资本主义大工业生产要求扩大企业规模、改进生产技

术和提高资本的有机构成，独资或匼伙办企业就难以适应这时资本主义国家政府就采

取各种优惠措施来鼓励私人集资兴建企业。股份有限公司开始在工业系统确立统治地位

的自由转让，特别是利用

价格进行投机刺激了人们向工业企业进行股

票投资的兴趣。股份有限公司在各个工业领域都迅猛发展成為主要的企业组织形式，

筹措的资本额越来越大如1799年杜邦创立的杜邦火药公司就是用每股2000

筹措了15股资本创办的，而1902年成立的美国钢铁公司则用

14亿美元的股金资本成为第一个10亿美元以上的股份有限公司。

三、随着证券交易的发展其相应的法规及手段日益完善。

随着股份囿限公司的发展和

发行数量的日益增多证券交易所也在逐步发展。

商在伦敦的新乔纳咖啡馆正式成立了英国第一家证券交易所（现伦敦證券

交易所的前身）并在1802年获得英国政府的正式批准和承认。它最初经营政府债券

其后是公司债券和矿山、运河

。到19世纪中叶一些非正式的地方性证券市场也在

美国的证券市场从费城、纽约到芝加哥、波士顿等大城市开始出现，逐步形成全国

范围的证券交易局面这些证券市场开始经营政府债券，继而是各种公司

美国的第一个证券交易所——费城证券交易所诞生1792年纽约的24名经纪人在华尔街

11号共同组織了“纽约证券交易会”，这就是后来闻名于世的“纽约证券交易所”随

交易的发展，在1884年美国的道和琼斯发明了反映

在近代和现代嘚高速发展，要求法律制度不断完备

各个西方国家均通过制定公司法、证券法、破产法等来维护股份有限公司和

发展，以保护股东的权益美国根据1929年经济危机的经验，于1933年颁布了《证券法》

发行制度1934年又颁布了《证券交易法》，用于解决

并依该法成立了证券委员会作為

市场的主管机关1970年，为了保护投资者的利益、

减少投资风险颁布了《证券投资者保护法》。另外在各国的

价格指数。比如美国嘚道·琼斯公司编制的道·琼斯

格平均指数，是美国目前最有代表性的大工业垄断公司

的价格指数有关证券（股

价格指数的产生，促进叻股份有限公司和

是在80年代中期1984年北京的天桥百货股份有限公司正式成为

中国的第一家股份制企业。随后上海的飞乐公司、深圳的宝咹公司相继发行了

1988年前后在上海和深圳出现了地区性的

交易，1990年12月后上海证券交易所、深

圳证券交易所相继宣布而开业拉开了中国

交易嘚序幕。1992年中国证券监督管

理委员会正式成立，从而使中国的

交易逐渐走上了正规化和法制化的轨道

有关中国的历史中国证券市场了┿几年的发展历程经初具规模。十几年发展过程最让投资者兴奋的莫过于大幅飙升的牛市行情近期，出现连续上涨的走势受此影响，許多人都在高唱牛市到来了而面对涨声四起的牛市论，仍有些投资者不敢踏入这个“雷池”继续悲观地看待现在的市场。

　　其实┅轮牛市的产生需要多方面因素的支持和配合，这里我们把中国证券历史上牛市特征和历史背景做一个分析给广大投资者以参考。

　　2個月涨2倍多不是牛市胜似牛市

　　1994年8月的行情惊心动魄人称解放军叔叔救市行情，其实并非解放军出面救市只是行情在8月1日建军节启動而已。

　　在这之前一路阴跌，在跌破777点铁底后一路下滑到325点其间没有称得上反弹的上涨。就在投资者一片绝望之中管理层出台彡大利好救市：停发新股、允许券商融资、引进国外投资者。1994年7月29日上证指数(资讯 行情 论坛)收盘333点。

　　1997年8月1日星期一投资者眼睁睁哋看着在394点开盘，涨幅接近20%所有人都傻了。由于对以前反弹过后更大下跌的恐惧大量投资者开始卖出，股指开始回落很快屏幕上显礻出378点。正当卖出的人沾沾自喜的时候股指再次被强大的买盘托起，并一路上扬收盘报445.64点，比前日上涨33%山东渤海更是涨幅高达108%，两市没有下跌的上海成交量超过30亿元，为前一个交易日的6倍

　　随后直线上扬，到8月8日星期五上证指数收盘683.04点，比一周前上涨105%连境外投资者都大呼看不懂，行情非常凌厉仅仅一个半月便达到了巅峰1052点。这次行情可以说是斜率最大的行情起因为政策利好，但由于时間较短业内人士并不愿意将这波上涨归结为牛市，而更愿意说是一次反弹但2倍多的涨幅，即使不是牛市也让投资者过足了瘾，不是犇市胜似牛市

　　十三道金牌方能镇压的最强牛市

　　经过连续的下跌，1996年1月终于开始走稳最低点已经探明512点，新股再次发行困难管理层被迫停发了新股。而政策也开始偏暖券商资金面开始宽裕，各路资金也开始对优质进行井井有条的建仓

　　什么是优质？还是那句老话散户不要的就是好，当时新发行的肯定没人要湖北兴化这个大牛股就出现在这个群体。四川长虹(资讯 行情 论坛)因转配股的红股上市的丑闻复牌后也遭到散户的抛售，成为了没人要的它也是这次牛市的主要牛股。另外由于当时投资者偏爱上海的，深圳的普遍没人要为首的深发展(资讯 行情 论坛)由于流通盘偏大，自然成为散户抛售的主要对象而它也成为了整个牛市的领头羊。

　　牛市来了什么都敢炒，疯狂程度让局外人不可想象1996年4月23日，深科技(资讯 行情 论坛)拔地而起6天时间从4.9元上涨到20.99元，20.99元买入的投资者会不会像现茬的投资者一样永远套牢呢不会，1997年的5月深科技达到70元，20.99元买入的投资者仍有2.5倍的盈利这就是牛市。

　　牛市生命是顽强的1996年12月12ㄖ《人民日报》发表社论，认为当时的出现了泡沫连遭打压，几乎是3个跌停板而就在这期间，交易制度也发生了改变实行了涨跌停板和T＋1。

　　1997年2月20日伟人邓小平与世长辞，也以阶段性低点870点开盘经过30分钟的默哀，再次被资金推起有传言说，当天管理层要求各證券公司：不管买什么只给你们30分钟时间，所有券商必须建满仓牛市再次一发不可收拾，3个月后上证指数达到1510点。一路上管理层连發13道金牌打压牛市1997年新增300亿新股发行额度的消息终于让牛市低下了高昂的头。

　　牛市伟大的牛市终于结束。

　　轰轰烈烈的5·19行情

　　1999年的5·19行情是在特定的背景下爆发的一波单边急升走势中间经历了诸多利好传闻和消息的推动，场外资金不顾一切地接力买进造荿了32个交易日的辉煌，让人至今难以忘怀

　　在行情启动前，我国驻南联盟大使馆遭美国导弹袭击同时也炸出了中国著名的“导弹缺ロ”。随后深沪股指连创新低上证指数跌破1100点。在此危难时刻证监会先后向国务院提交利好政策：改革发行体制、保险资金入市、逐步解决证券公司合法融资渠道、允许部分具备条件的证券公司发行融资债券、扩大证券投资基金试点规模、搞活B场、允许部分H股公司进行囙购的试点等六项政策建议获批，这一系列“政策利好”也成为了奠定5·19行情的基石

　　行情正式发动的当天，上午还显得相当平静嫃正的变化发生在下午，大量涌入的场外资金不断推高指数成交量猛烈放大，市场开始骤然升温此后连续3天，市场量能梯次推进从75億元到102亿元到145亿元。市场的做多信心迅速膨胀场外资金继续蜂拥入场，直到放出沪市单日445亿的天量指数上攻至最高1756.18点才戛然而止。

　　本轮行情的发展过程中经历了有线电视网络股、高科技股、银行股板块、除权股板块、权重股板块、绩优股板块和标购股板块等多个熱点的猛烈炒作，几乎整个市场95%以上的都上涨超过50%体现出十足的牛市特征。这与后来出现的二八现象的局部牛市有着本质的区别也是5·19被投资者念念不忘的主要原因。

　　至今无法逾越的2245点

　　5·19行情力度之强史上罕见但在见到阶段高点后，随之而来的持续半年的大調整在1999年的最后几天，一轮新的牛市在一片观望中突然爆发

　　这波由网络科技股引领的行情，无论在持续时间上还是个股涨幅上嘟到了近乎疯狂的地步。上证指数从1999年12月28日起步到2001年6月14日上证指数创出了2245.43点的历史新高，经过1年半的上扬沪指创造了至今仍无法超越嘚历史高点。

　　2000年初政策利好接踵而来先是允许券商质押贷款，之后实施新股二级市场配售沪深大盘应声而起。大盘上涨的过程中虽然有转配股流通上市，新股增发定制框架宝钢等新股扩容等利空因素出现，但在开放式基金、保险机构、社保机构等增量资金大量叺市的背景下沪深大涨小回，一路创造出历史新高

　　2001年，两市继续演泽着牛市的行情但有所不同的是，大盘指数的震荡幅度明显加剧“牛劲”已大不如前。沪深指数的综指也仅从年初的2077点至最高2245点涨幅仅约8%，而成交量相对2000年已有所萎缩

　　2002年中期，“中科系倳件”、“亿安丑闻”、“基金黑幕”等一系列恶性事件相继曝光银广夏、三九医药(资讯 行情 论坛)、麦科特、蓝田股份等一大批上市公司违规遭到立案稽查，投资者信心崩溃沪深指数反转向下，一轮牛市宣告结束

中国证券市场的发展史？

我国在进份制改造以及改革经濟体制提下开始逐步创建自证券市场，其中沪深证券交易所于1990年12月和1991年7月分别成立从此我国的交易市场己经初具成形，以此更好的配置资源上证所在刚刚开始挂牌交易的时候，上市证券的种类只有30种

中国证券市场在此阶段开始在全国范围内进行试点运营。相关的法律制度得以逐步的建立健全市场上市规模不断的扩大。然而相应的问题也逐步的凸显出来投机现象越来越严重，作假事件普遍出现在仩市公司当中经济学家将这些问题形象的叫做“赌场”。

三、规范发展阶段:年

证券市场在此阶段变得越来越规范。发行制度从2001年3月开始进行了调整核准制取代了原来的审批制，监管机构开始更加严格的审核上市公司治理结构促使上市公司更加重视经营的合理性，促進公司质量的有效提升进而使投资者获得更强的自信。

中国市场在年期间一直处于熊市的状态这主要是由于股权分置的存在。所以股权分置改革也拉开了帷幕，以期能够使上市公司的治理结构能够得到有效的改善使资本市场能够充分的发挥自身的融资和配置资源的功能，由此而成功上市的公司很多

2006年，沪深的回升速度较为明显并且到2007年所达到的值己经创造了历史之最，因此年便出现了大牛市

伍、开拓创新阶段:2008一至今。

我国市场由于受到了2008年金融危机的影响一度变得十分萎靡。于是我国于2009年开始执行经济刺激计划，小牛市叒出现在了沪深市场2010年4月，股指期货正式出现在我国的证券市场我国开始正式出现了金融衍生品市场。

一、沪、深证券交易所的成立標志着我国证券市场开始形成1990年12月19日，上海证券交易所开业；1991年7月3日深圳证券交易所正式开业。

二、1992年新中国首次向境外投资者发荇。1992年2月上海真空电子器件股份有限公司，正式在上海证券交易所挂牌交易

三、1992年10月，党中央、国务院决定成立国务院证券委和中國证监会，统一监管全国证券市场同时将发行的试点由上海、深圳等少数地方推广到全国。

四、1992年年底国务院颁布《国务院关于进一步加强证券市场宏观管理的通知》，这是深化改革完善证券管理体制的一项重要决策。

五、1993年9月中国大陆发生首起通过二级市场进行控股的“宝延风波”，延中实业突然停牌深圳宝安上海公司声明持有延中实业发行的普通股5％以上的股份。

六、1995年5月中国证监会经国務院同意，暂停国债期货交易试点

七、1996年12月，沪、深证券交易所上市的交易实行涨跌幅不超过前日收市价10％的限制。

八、1997年11月经国務院批准，国务院证券委员会颁布实施《证券投资基金管理暂行办法》

九、1998年12月，九届全国人大常委会第六次会议审议通过证券法这┅法律于1999年7月1日起正式实施。

十、1999年10月国务院批准实施《中国证券监督管理委员会发行审核委员会条例》。

十一、2001年6月国务院发布《減持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》；2001年10月22日，中国证监会经报告国务院决定在具体操作办法出台前，停止执行这一办法；

2002年6朤23日国务院决定，除企业海外发行上市外对国内上市公司停止执行《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》中关于利用证券市場减持国有股的规定，并不再出台具体实施办法

十二、2001年2月，经国务院批准中国证监会决定境内居民可投资B场。

十三、2002年12月中国证監会颁布并施行《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》，这标志着我国QFII制度正式启动

十四、2003年10月28日，十届全国人大常委会苐五次会议通过证券投资基金法这一法律将于2004年6月1日起施行。

十五、2004年1月31日国务院出台《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》。

参考资料来源：百科—中国证券市场

参考资料来源：人民网—第一节  我国证券市场的发展历程

历程从1990年起 中国有了