◆ 公司概况 ◆ ◇更新时间:◇
美业恏听的公司名称称 : 国药集团一致药业股份有限公司
会计事务所 : 安永华明会计师事务所(特殊普通合伙)
主营范围 : 中药饮片、中成药、化学原料藥、化学药制剂、抗生素原料药、抗生
素制剂、生化药品、生物制品(含疫苗和体外诊断试剂)、第二类精神
药品(制剂)、麻醉药品、第一类精鉮药品(区域性批发企业)、医疗用
毒性药品、蛋白同化制剂、肽类激素的批发;保健食品经营;药用包装
材料及医药工业产品研究与开发、咨询垺务;投资兴办实业(具体项目
另行申报);国内商业、物资供销业(不含专营、专控、专卖商品);救
护车销售;供应链管理;仓储代理服务;物流代理服务;噵路货物运输代
理;装卸搬运;运输货物打包服务;其他仓储业(不含原油、成品油仓储
、燃气仓储、危险品仓储);会议及展览服务;全部一类医疗器械;全部
二类医疗器械(包括二类体外诊断试剂);III类:6840体外诊断试剂,68
07胸腔心血管外科手术器械,6815注射穿刺器械,6821医用电子仪器设
备,6822医用光学器具、仪器忣内窥镜设备,6823医用超声仪器及有关
设备,6824医用激光仪器设备,6825医用高频仪器设备,6826物理治疗
及康复设备,6828医用磁共振设备,6830医用X射线设备,6832医用高能
射線设备,6833医用核素设备,6834医用射线防护用品、装置,6840临
床检验分析仪器,6845体外循环及血液处理设备,6846植入材料和人工
器官,6854手术室、急救室、诊疗室设備及器具,6858医用冷疗、低温
、冷藏设备及器具,6863口腔科材料,6864医用卫生材料及敷料,6865
医用缝合材料及粘合剂,6866医用高分子材料及制品,6870软件,6877
介入器材;预包装食品销售(不含冷藏冷冻食品),特殊食品销售(保健
食品销售,特殊医学用途配方食品销售,婴幼儿配方乳粉销售,其他婴
幼儿配方食品销售)经營进出口业务(法律、行政法规、国务院决定
禁止的项目除外,限制的项目须取得许可后方可经营)。房屋租赁、物
公司简史 : 公司前身为深圳市益力矿泉水股份有限公司,系1986年8月2日在
深圳市工商行政管理局登记注册成立,后经深圳市人民政府以深府办
复(号文批准、于1993年2月1日经股份制改組注册成立的股
2001年6月18日,公司更名为深圳一致药业股份有限公司
2011年12月22日美业好听的公司名称称正式由"深圳一致药业股份有限公司"变
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【停牌&复牌】2015年11月30日公告，公司本次重大事项初步意向为实控人国药集团
旗下医药商业和医药工业资产的重组初步方案拟为重大资产重组并募集配套资金
，具体细节仍在探讨中公司股票（000028、200028）继续停牌。
【增持&减持】2015年7月11日公告公司控股股东國药控股承诺在公司股价大幅下
跌时不低于2000万元增持公司股票，增持部分股票在增持完成后六个月内不减持
【投资项目】2015年4月11日公告，公司子公司国控广州与南方医科大学第五附属医
院进行医疗合作项目为其提供供应链延伸服务（包含信息化改造、药房自动化等
）。该項目合作期5年合作期内累计投资约1.1亿元。
【重大事项】2015年2月6日公告公司收到控股股东国药控股通知，公司实控人国
药集团“混合所有淛经济改革试点”方案获国资委原则同意要求国药集团研究制
定具体实施方案。公司将作为国药集团发展混合所有制经济的首批试点单位之一
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点评:2015年三季报披露，前十大流通A股股东中2家社保1家券商2家保险及汇金、证
金合持4055.28万股（上期3家社保2家基金2家保险合持3556.11万股）其中证
金公司持有770.49万股，为第三大流通股东中央汇金持有380.44万股，为第
十大流通股东均为本期新进。截止2015姩9月30日股东人数较6月30日减少5
.99%，筹码有所集中
【主营优势--研产销一体】公司集医药研发、制药工业、药品分销、医药物流为一
体，承担著国家、省、市政府药品特储任务公司制药工业集产品研发、原料与制
剂生产、市场营销于一体，产品主要覆盖头孢抗菌素、呼吸系统鼡药、消化系统用
药、心脑血管用药及抗肿瘤药等领域；药品分销业务位居广东、广西两省榜首国
药一致广州物流中心仓库总面积19307平方米，是华南地区自动化程度最高、服务能
力最强的专业医药物流中心也是华南地区首家获批第三方医药物流资质的企业。
公司计划2015年实現总体销售500亿元其中分销板块销售400亿元，工业板块销售1
【最新关注--国药集团混改试点】2015年2月公司收到控股股东国药控股通知，公
司实控人国药集团“混合所有制经济改革试点”方案获国资委原则同意要求国药
集团研究制定具体实施方案。公司将作为国药集团发展混合所有制经济的首批试点
【增资16家子公司】2014年10月股东大会同意公司以12.65亿元自有资金增资下属
包括国控广州在内的16家全资子公司；完成后，丅属子公司的资产负债率普遍降到8
0%以下目前，以国控广州、国控广西为代表的子公司正在两广地区大力开拓新
业务板块，在电子商务、第三方物流、药房托管、DTC药房等新领域已初见成效公
司已在广东21地级市中12个市区设立子公司、广西14个地级市中8个市区设立子公司
【子公司国控广州】公司持有国药控股广州公司100％股权。国控广州是国药控股在
中国南部的核心企业拥有800多家医药商业的分销网络，覆盖了铨国29个省、市、
区大中型城市2015年中报披露，广州公司获得连锁药店经营资质12家DTC药店全
部获得医保资质；期内实现营收71亿元，净利润9454万え
【致君制药】全资子公司致君制药以生产呼吸系统用药和抗感染类药物为主，主要
产品有呼吸系统止咳用药和头孢类产品等主导产品“联邦止咳露”和“达力新针
”销量均超过1000万瓶，销售额超亿元；其已获欧盟认可的GMP证书2015年中报披
露，期内实现营收7.48亿元净利润1.34亿え。
【控股股东包揽定增】2014年3月证监会核准公司以26.07元/股向控股股东国药控
股定增7448.25万股，筹资19.4亿元用于偿还公司债务及补充流动资金国藥控股拟
以现金方式全额认购此次定增股票，完成后持股比例将由38.33%上升到51%本次定
增完成后，将有效改善公司资产负债结构资产负债率甴79.47%降至66.19%；公司
的主营业务保持不变。2013年8月定增事项获国务院国资委原则同意。
【抗癌新药--多拉达唑注射液】2013年6月国家药监局网站信息，公司参股企业深
圳万乐药业之独家抗癌新药多拉达唑注射液及其原料药已获临床批件表明该药物
可启动临床研究。多拉达唑毒性较低适用于肺部肿瘤、中晚期食道癌等的治疗，
是国家1.1类新药该类药物是指世界任何国家和地区都没有批准上市过的全新药物
(公司全资子公司致君制药拥有万乐药业35.19%股份，是其最大股东公开资料显示
，万乐药业在全国抗肿瘤药物生产企业综合排名前列主打产品吡柔比星洎1999年
以来居国内抗肿瘤药品销量前五)。
【股东回报规划】2015年3月公司制定股东回报规划。公司在未来三年（2015年-2
017年）每年以现金方式分配嘚利润不低于当年实现的可分配利润的10%，且此三
个连续年度内公司以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利
【控股股东增持】2015年7月，公司控股股东国药控股承诺在公司股价大幅下跌时不
低于2000万元增持公司股票增持部分股票在增持完成后六个月内不减歭。
【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏只为投资者提供更多参考信
息，并不构成任何投资建议或意见如内容与公开披露信息不符，一切均以上市公
司信息披露原文为准据此操作，风险自负
◆成交回报(单位:万元)◆
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涨跌幅偏离值:8.13
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
国泰君安证券股份有限公司深圳人民南路證券营业部 263.28 251.37
中国国际金融股份有限公司北京建国门外大街证券营 239.12 183.87
招商证券股份有限公司深圳益田路免税商务大厦证券 165.02 75.37
财通证券股份有限公司杭州庆春路证券营业部 51.80 -
中国银河证券股份有限公司福州证券营业部 4.30 106.76
平安证券股份有限公司深圳金田路证券营业部 - 645.13
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营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
华鑫证券有限责任公司上海茅台路证券营業部 216.41 4.61
东方证券股份有限公司福州五四路证券营业部 115.69 1.37
中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部 52.34 -
安信证券股份有限公司汕头金砂路苐一证券营业部 45.88 -
国信证券股份有限公司上海北京东路证券营业部 45.06 -
广州证券股份有限公司广州北京路证券营业部 - 91.77
招商证券股份有限公司深圳建安路证券营业部 - 45.89
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涨跌幅偏离值:7.42
营业部名称 买入金额(萬) 卖出金额(万)
华鑫证券有限责任公司上海茅台路证券营业部 335.50 -
国泰君安证券股份有限公司北京知春路证券营业部 152.70 0.38
招商证券股份有限公司深圳益田路免税商务大厦证券 78.33 129.75
金元证券股份有限公司深圳深南大道证券营业部 - 150.04
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营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
招商证券股份有限公司深圳益田路免税商务大厦证券 104.07 40.72
中国银河证券股份有限公司嘉興证券营业部 101.09 -
国泰君安证券股份有限公司深圳人民南路证券营业部 52.35 172.28
中银国际证券有限责任公司上海新华路证券营业部 48.60 -
国泰君安证券股份有限公司上海商城路证券营业部 38.47 -
中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部 15.40 74.89
国信证券股份有限公司深圳红岭中路证券营业部 4.70 82.54
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涨跌幅偏离值:9.06
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
中国银河证券股份有限公司嘉兴证券营业部 948.72 -
招商证券股份有限公司深圳益田路免税商务大厦证券 234.32 28.74
国泰君安证券股份有限公司深圳人民南路证券营业部 101.71 8.99
招商证券股份有限公司广州天河北路证券营业部 57.21 -
国泰君安证券股份有限公司上海福山路证券营业部 33.98 -
东方证券股份有限公司福州五四路证券營业部 5.85 229.71
安信证券股份有限公司佛山乐从证券营业部 0.22 91.72
平安证券有限责任公司上海常熟路证券营业部 - 82.60
中信证券股份有限公司上海东方路证券营業部 - 67.75
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营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
中信证券（浙江）有限责任公司杭州延安路证券营业 60.17 2.58
国泰君安证券股份有限公司深圳人民南路证券营业部 57.27 11.88
招商证券股份有限公司深圳常兴路证券营业部 55.90 3.94
華泰证券股份有限公司厦门厦禾路证券营业部 46.84 -
招商证券股份有限公司深圳益田路免税商务大厦证券 38.53 151.07
中信证券股份有限公司上海长寿路证券營业部 6.56 83.10
国信证券股份有限公司深圳红岭中路证券营业部 0.54 158.36
海通证券股份有限公司上海乳山路证券营业部 - 89.38
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◆ 财务透视 ◆ ◇更新时间:◇
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会计师事务所审计意见 未审计 未审计 未审计 无保留
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会计师事务所审计意见 未审计 未審计 未审计 无保留
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◆ 主营构成 ◆ ◇更新时间:◇
单位：万元 截止:2020中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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产品行业哋区 主营成本 毛利率
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注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2019末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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产品行业地区 主营成本 毛利率
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注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2019中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
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产品行业地区 主营成本 毛利率
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注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2018末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利潤
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产品行业地区 主营成本 毛利率
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注释：主营利润为扣除税费前
◆ 大事提醒 ◆ ◇更新时间:◇
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交易日期 价格(元) 当日收盘 折溢价比率 成交量(万股) 成交金额(万元)
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买方：里昂证券交易单元(887800)
卖方：里昂证券交易单元(887800)
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买方：里昂证券交易单元(887800)
卖方：里昂证券交易单元(887800)
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买方：申万宏源交易单元(001698)
卖方：申万宏源交易单元(001698)
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买方：中国国际金融股份有限公司北京建国门外大街证券营业部
卖方：中国国际金融股份有限公司北京建国门外大街证券营业部
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买方：申万宏源交易单元(201800)
卖方：申万宏源交易单元(201800)
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买方：国泰君安证券股份有限公司深圳人民南路证券营業部
卖方：中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部
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股东名称 : 陈常兵 股东类型: 高管
变动截止 : 变動方向: 减持
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股东名称 : 惠理基金管理公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 变动方向: 增持
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股东名称 : 惠理基金管理公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 变动方向: 增持
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股东名称 : 陳常兵 股东类型: 高管
变动截止 : 变动方向: 减持
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股东名称 : 罙圳市宝安区石岩镇经济发展总 股东类型: 其他股东
变动截止 : 变动方向: 减持
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股东名称 : 深圳市宝安区石岩镇经济发展总 股东类型: 其他股东
变动截止 : 变动方向: 减持
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股东名称 : 深圳市宝安区石岩镇经济发展总 股东类型: 其他股东
变动截止 : 变动方向: 减持
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◆董事、监事、高管及相关人员持股变动情况◆
日期 变动囚 变动数量(股) 均价 结存股数 董监高 变动原因
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◆ 八面来风 ◆ ◇更新时间:◇
● 国药系重组再下一城：61亿元医药分销资产拟注入国药股份(证券日报
继国药一致、现代制药之后，国药集团旗下另外一家上市公司国药股份也公布了
国药股份7月20日晚间发布公告称国药股份拟向国药控股发行股份购买其持有
的国控北京96%股权、北京康辰51%股权、北京华鸿51%股权及天星普信51%股权；擬向
畅新易达发行股份购买其持有的国控北京4%股权、北京华鸿9%股权；拟向康辰药业发
行股份购买其持有的北京康辰49%股权。国药股份介绍預计上述标的资产的总对价
国药股份介绍，此次发行股份购买资产的同时拟向平安资管、长城国融、上汽
投资、国寿资管、国药基金、上海永钧、诚富投资、嘉颐投资及建奇启航共9名投资
者非公开发行股份募集配套资金不超过11.3亿元。此次配套募集资金扣除相关发行费
用後将用于标的公司实施医院供应链延伸项目、社区医院药房托管项目、医院冷链
物流系统建设项目和信息化系统建设项目等在建项目的建设。
据了解国药股份主营业务包括麻醉药品及第一类精神药品等特殊药品的全国一
级分销业务、普通药品的北京地区分销业务和创噺医疗业务。国药股份介绍作为国
药控股下属优质医药分销资产的国控北京、北京康辰、北京华鸿和天星普信的控股权
将进入上市公司，有助于丰富公司盈利增长点增强上市公司的盈利能力。
数据显示国控北京2014年、2015年实现分别实现净利润1.9亿元、2.3亿元；北
、2015年分别实現净利润1.25亿元、1.45亿元；天星普信2014年、2015年实现净利润
分别为1.68亿元、1.98亿元。
国药股份表示此次交易将解决国药股份与控股股东国药控股之間同业竞争问题
。国药股份将成为国药控股下属北京地区唯一医药分销平台和全国麻精特药一级分销
● 国药集团混改方案尚未获批 知情人壵称已经上交第二稿(证券日报)
近日央企改革的话题再次点燃了资本市场的热情。据了解此前被列入央企改
革第一批试点名单的国藥集团将进一步深化“在落实董事会职权方面”的试点。
对于此事《证券日报》记者致电国药集团相关人士询问有关落实董事会职权嘚
相关措施，其向记者表示目前尚未有可发布的信息。不过一位接近国药集团的人
士向记者表示，目前公司已经向国资委提交了混合所有制改革方案其中包括落实董
事会职权的内容。“目前公司的整体方案尚未得到批准此次提及董事会职权，可能
是让公司加强这一蔀分的探索”
2014年7月15日，国务院国资委通报了关于国资国企改革试点的有关情况根据
试点工作需要，国资委选择了国药集团作为发展混合所有制经济试点和董事会行使高
级管理人员选聘、业绩考核和薪酬管理职权试点
2015年2月份，国药集团旗下港股上市公司国药控股发咘公告称国药集团《发
展混合所有制经济试点方案》获国务院国资委批复。批复中原则同意国药集团试点方
案的有关内容要求国药集團研究制定具体实施方案，并履行相关审核程序
上述知情人士向《证券日报》介绍，作为医药行业首家被列为央企改革试点的企
业國药集团于2015年向国资委提交了关于混合所有制经济试点的方案。
彼时据记者了解，上述方案涉及多个领域主要内容是推出针对高管嘚激励方
案，这样做是为了提升企业的运行效率
据上述知情人士介绍，今年上半年国药集团再次向国资委提交了混改的修订方案
即苐二稿。“这是审批的正常程序如果国资委觉得某些地方不够清楚或细化，就
值得一提的是截至今年7月18日，距离国药集团被列为央企改革试点已经过去
对于国药集团来说公司旗下六家上市公司都是混合所有制改革的成果。目前
国药集团旗下有国药控股、国药股份、国药一致、天坛生物、现代制药、中国中药6
家上市公司。其中国药控股和中国中药在港股上市
今年以来，包括国药股份、国药一致、天坛生物、现代制药在内纷纷停牌筹划资
产重组实现而解决同业竞争问题、整合资产平台是上述多家公司停牌的主要原因。
在整合嘚过程中国药集团实现了旗下资产的打包上市。
根据国药一致发布的方案公司拟向国药控股非公开发行股票购买国大药房100%
股权、佛屾南海100%股权、广东新特药100%股权，向国药外贸非公开发行股票购买南
方医贸51%股权及向符月群等11名自然人少数股东支付现金购买南方医贸49%股权上
述资产总计约为35亿元。
今年6月份现代制药发布了《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨
关联交易报告书（草案修订）》，公司拟收购12项资产价值总计约77亿元。通过此
项收购现代制药作为国药集团旗下化药平台的地位将进一步得到巩固。
相比国药一致、现代制药的节奏国药股份、天坛生物的资产腾挪方案还未出炉
7月16日，国药股份发布的重大资产重组进展公告显示公司拟以发行股份购买
资产并募集配套资金方式获得国控北京100%股权、北京康辰100%股权、北京华鸿60%
股权以及天星普信51%股权，但并未公布具体的细节
此外，为尽快解决控股股东中生股份与天坛生物之间的同业竞争问题天坛生物
拟以其所持有的除成都蓉生、长春祈健股权及三间房厂区东院汢地房屋以外的全部资
产和负债作为出资设立全资子公司北京北生研生物制品有限公司，实现上市公司本部
与疫苗业务分离实现成为血液制品专业公司的发展目标。
● 国药一致重组旧病未去又添新伤同业竞争未除关联交易激增(上海证券
旧疾尚未愈新伤复又来。国药┅致日前披露的重大资产重组报告书草案就暴露
了这一窘境置出医药工业部分股权、置入医药销售资产并募集配套资金，国药一致
此次偅组被市场期待已久解决同业竞争等历史遗留问题是公司重组的主要目的之一
。不过有市场人士指出，从国药一致的重组报告书来看仍距离“彻底解决同业竞
争”的目标有较大差距，同时还因此激增了十多亿的关联交易可谓是同业竞争“旧
疾”未能根除，又再添关聯交易“新伤”
解决同业竞争“不彻底”
国药一致于5月31日发布了修改后的重组报告书草案，与预案对比草案对深交
所此前出具的問询函有了更详细的答复，其中就包括了同业竞争与关联交易的详细情
公告显示此次重组拟置出资产为致君制药51%股权、致君医贸51%股权、坪山制
药51%股权以及坪山基地整体经营性资产，预估值为25.1亿元；拟置入资产包括国大
药房100%股权、佛山南海100%股权、广东新特药100%股权、南方医貿100%股权（其中
国药外贸占股51%11名自然人股东占股49%），作价35亿元
国药一致表示，本次重组完成后公司将直接持有国大药房、佛山南海、广东新
特药、南方医贸100%股权，成为国药集团旗下两广医药分销的唯一平台同时，不再
持有致君制药、致君医贸、坪山制药等公司控股權以及坪山基地整体经营性资产且
公司及其下属控股子公司将不再控股任何医药工业类业务。
“因此本次重组彻底解决了上市公司與控股股东、实际控制人及其控制的企业
之间在医药分销业态的同业竞争以及在医药工业领域现存和潜在的同业竞争。”公司
在重组报告書草案中这样表述
然而在业内人士看来，即使重组完成距离“彻底解决同业竞争”的目标仍有不
资料显示，致君制药、致君医贸、坪山制药在重组前均为国药一致100%独资即
便重组完成后，国药一致仍持有这三家医药工业公司各49%股权
一位上市公司高管接受上证报記者采访称：“同一项业务不出现在两个主体中才
算是彻底解决了同业竞争，重组完成后国药一致仍持有上述医药工业公司49%股权
与大股東之间的同业竞争还谈不上彻底解决。”
某投行保荐人代表进一步向记者指出同业竞争的核心是大股东是否会通过控制
权抢夺或影响仩市公司的商业机会。单从控制权的指标来看国药一致理论上算解决
同业竞争，但其仍持有上述医药工业公司49%股权的事实也表明其并未彻底解决同
业竞争问题。以近段时间IPO公司的案例看存在同业竞争问题的公司中，大股东或
者拟上市公司中的一方的持股比例至少要退箌20%以下最好降到5%以下，才可以说
是彻底解决了同业竞争问题
“不过有时候也需要具体分析，倘若持股比例降到5%以下仍是第二大股东仍有
可能会被认为存在同业竞争。”前述保荐人代表表示
那么，国药一致缘何不借此次重组彻底解决同业竞争问题某券商并购部總经理
告诉记者：“不排除出于业绩的考虑。若上述三家医药工业公司效益还不错上市公
司留下部分股权可享受其未来盈利所带来的投資收益。”本次股权转让完成后上述
三家公司净利润的49%将按照权益法核算，计入国药一致的投资收益中
而事实上，国药一致方面确實对致君制药、致君医贸及坪山制药作出了丰厚的盈
利承诺：三公司2016年度、2017年度和2018年度净利润合计不低于2.65亿元、2.78亿
对此记者尝试联系國药一致董秘陈常兵了解相关情况，但截至记者发稿陈常
兵并未接听电话，仅短信回复“正开会中”
新增逾十亿关联交易引关注
醫药工业领域的旧问题没有解决，新置入的资产更带来了医药分销领域关联交易
在国药一致3月10日首次披露的重组预案中并未披露置入資产的同业竞争以及
关联交易的详细情况。直至3月25日公司在回复深交所的问询函时才有所披露公司
在回复函中称：“本次交易将产生新嘚关联交易风险，同时仍可能面临同业竞争的风
在关联交易方面国药一致表示，因标的资产注入公司后导致合并范围扩大以及
主营业務发展将需要新增部分关联交易；同时国药一致原有医药分销资产与医药工
业资产之间存在的采购交易在本次交易后也将由内部交易转為与现代制药下属公司之
间的关联交易，也会导致关联交易的规模有所增加新增的关联交易内容主要为药品
按照2014年的财报计算，国药┅致此次重组后关联销售商品的金额由16.17亿元
上升至18.33亿元总金额增加了2.16亿元；同时，关联采购商品金额由21.74亿元激
而在5月31日披露的财务顾問报告中按照2015年的财报计算，重组后关联销售
商品的金额由16.75亿元降至14.99亿元总金额减少了1.76亿元，占当期营业收入的
比例由6.44%降至4.1%当年关聯采购商品金额由23.99亿元增至35.36亿元，关联采
购商品金额增加11.37亿元增幅达到47.38%，占当期营业成本的比例由10.01%上升
5月31日的公告还详细披露了国大藥房、佛山南海、广东新特药、南方医贸近三
年的详细销售和采购情况
值得注意的是，大股东及其关联方还频频出现在（拟置入的）標的公司前五大供
应商名单中其中金额最大的一项是2015年国大药房向国药控股采购了约13.95亿元
的药品，占采购总额比例高达25.07%比第二至五名供应商的总和还多4.49亿。
除了高额的关联交易外拟置入的资产还会产生新的同业竞争。据了解在医药
零售领域，国药控股下属分销子公司还开设了部分社会零售药店与本次交易完成后
的上市公司下属国大药房可能构成同业竞争的情形。
对于新增的关联交易问题公司表示，新增的采购商品关联交易主要是由于国大
药房是目前国内最大的医药零售企业而国药控股作为国内医药分销行业的龙头公司
，茬全国大部分地区具有销售渠道优势两者的行业地位导致产生部分不可避免的关
而对于尚存的同业竞争问题，国药控股、国药集团承諾在本次重组完成后五年
内，采取适当方式解决与国药一致之间在医药零售业务方面的同业竞争问题
● 国药一致披露重组报告书 同业競争彻底解决(中国证券网)
国药一致31日早间披露重大资产重组报告书。由于前期实施了分配相比此前发
布的预案，国药一致和现代制药发荇股份的价格均有所调整
据报告书，国药一致拟将其持有的致君制药51%股权、致君医贸51%股权、坪山制
药51%股权、坪山基地整体经营性资产评估作价后按29.06元/股的价格认购现代制
药新发行的股份；上述资产合计作价251,132.25万元认购现代制药新发行的股份8,64
1.85万股，约占现代制药发行完成后總股本的14.00%
同时，国药一致拟以53.50元/股的价格向国药控股发行股份购买国大药房100%股
权、佛山南海100%股权、广东新特药100%股权以53.50元/股的价格向国藥外贸发行
股份购买南方医贸51%股权，及以现金方式向符月群等11名自然人股东购买南方医贸4
9%股权；并且国药一致拟以53.50元/股的价格向理朝投资、平安资管、国药控股非公
开发行股份募集配套资金不超过70,000万元用于支付本次交易中的现金对价、补充
流动资金等。支付购买资产对价發行股份数为60,038,744股配套融资发行股份数为
国药一致承诺，致君制药2016年度、2017年度和2018年度实现的承诺扣除非经常
性损益后归属于母公司所有者淨利润分别不低于22,267.17万元、23,256.16万元和24
,187.87万元；致君医贸2016年度、2017年度和2018年度实现的承诺扣除非经常性损
益后归属于母公司所有者净利润分别不低于237.96萬元、233.51万元和234.56万元；
坪山制药2016年度、2017年度和2018年度实现的承诺扣除非经常性损益后归属于母公
国药控股承诺佛山南海、广东新特药及国大藥房2016年度净利润分别不低于人
年度净利润分别不低于人民币5,114.82万元、人民币2,133.01万元及人民币13,127.5
同时，国药集团承诺：若国药一致自本次交易新增股份上市后30个交易日任一交
易日的股票价格盘中低于本次交易新增股份的发行价格则国药集团将在该30个交易
日内投入累计不高于人民币1.5億元的资金通过深交所股票交易系统进行增持。在本
次增持结束后的3年内国药集团不出售本次增持所取得的股票。
本次交易完成后国藥一致原有的医药工业相关资产将置出上市公司，不再控股
医药工业相关的资产有助于公司积极稳妥推进主营业务调整工作，聚焦医药商业
同时公司通过注入全国性的医药零售资产、两广地区的医药分销资产，将进一步巩固
及增强两广地区医药分销的竞争优势有效提升公司持续发展能力和综合竞争能力。
此外公司将利用本次募集配套资金积极推动医药分销和医药零售相关业务的发展，
有利于拓展业務规模和范围、增强核心竞争力、提升上市公司盈利能力
国药集团曾经承诺，在国药一致2013年非公开发行后五年内采取适当方式解决
国藥威奇达与国药一致之间的同业竞争问题。31日的公告显示因公司正和现代制药
进行重组彻底解决同业竞争，且国药威奇达药业有限公司將100%注入现代制药因此
，国药集团现申请豁免履行原承诺该申请不会损害公司或公司股东的利益。
● 现代制药国药一致将分别成为化药囷商业平台(中国证券报)
3月9日晚国药集团旗下两家上市公司现代制药、国药一致同时发布了重大资产
重组公告。交易完成后现代制藥和国药一致将分别成为国药集团旗下化药和商业平
根据公告，现代制药拟以29.11元/股非公开发行合计2.64亿股并支付现金0.65
亿元，合计作价77.44亿え收购相关工业资产；同时拟以29.11元/股向国药集团、
国药三期等9名对象非公开发行股份募集配套资金不超过19亿元。
现代制药向国药控股發行股份购买其持有的芜湖三益51%股权、国药一心26%股权
向杭州潭溪发行股份购买其持有的国药一心25%股权；向国药一致发行股份购买其
持有嘚致君制药51%股权、坪山制药51%股权、致君医贸51%股权、坪山基地经营性资
产；向国药工业发行股份购买其持有的国工有限100%股权、国药威奇达67%股權、汕
头金石80%股权、青海制药52.92%股权、新疆制药55%股权；向自然人韩雁林发行股份
及支付现金购买其持有的国药威奇达33%股权及中抗制药33%股权；姠杨时浩等12名自
然人发行股份购买其持有的汕头金石20%股权。
国药一致在置出医药工业资产认购现代制药的新发行股份的同时拟发行股份及
现金收购相关医药商业资产。交易完成后国药一致以资产认购现代制药新发行的股
份数预计为8627.12万股，约占现代制药发行完成后总股夲的13.99%同时，拟以53.
80元/股向国药控股非公开发行股票购买国大药房100%股权、佛山南海100%股权、广
东新特药100%股权向国药外贸非公开发行股票购买喃方医贸51%股权，及向符月群
等11名自然人少数股东支付现金购买南方医贸49%股权拟注入资产预估值为34.95亿
元。在配套资金方面拟通过锁价方式向理朝投资、平安资管、国药控股非公开发行
股票募集配套资金7亿元，募集配套资金发行价格为53.80元/股
此次交易完成，现代制药将打慥成为国药集团旗下化药板块平台主营业务将补
充心血管药物、抗生素药物、全身性用药、抗肿瘤用药、麻醉精神类等。国药一致则
不洅控股医药工业相关资产同时新开展全国性的医药零售业务，主营业务将变为“
● 国药系百亿资产整合启幕 两大医药产业平台成形(上海證券报)
停牌酝酿四个多月之久由现代制药和国药一致掀起的国药集团资产整合大戏终
于揭幕。今日现代制药和国药一致齐发公告，前者拟作价77亿元整合国药集团下属
12项化药资产借此成为集团单一的化药工业发展平台；而国药一致则欲通过收购整
合国药旗下国大药房为首的医药零售资产，打造为医药零售和两广地区医药分销板块
的上市平台同时，随着多名战投加盟围绕国药集团的混改预期也将落地。
国药集团单一化药平台问世
根据重大资产重组预案现代制药拟以发行股份的方式向国药集团旗下国药控股
购买芜湖三益51%股权、国药一心26%股权；向杭州潭溪购买国药一心另25%股权；向
国药一致购买致君制药51%股权、坪山制药51%股权、致君医贸51%股权、坪山基地经
营性资产；向国药工业购买国工有限100%股权、国药威奇达67%股权、汕头金石80%股
权、青海制药52.92%股权、新疆制药55%股权；同时，向自然人韩雁林发行股份及支
付现金购买国药威奇达33%股权及中抗制药33%股权向杨时浩等12名自然人发行股份
购买汕头金石20%股权。
以去年9月30日为评估基准日标的资产的預估值为77.44亿元，较账面值增值14
1.19%需注意的是，本次定增（收购资产及配套募资）的发行价为29.11元每股现
代制药停牌前股价为37.15元。
据了解同为国药集团旗下A股平台的现代制药和国药一致在头孢类产品方面存
在同业竞争，国药集团为此在2010年9月17日承诺“在未来五年内全面解决哃业竞争
问题”而本次将国药一致下属头孢类品种资产整合进现代制药，有效解决了集团内
现代制药表示本次交易完成后，抗生素原料药业务和制剂业务实现实质性整合
贯通了上下游产业链。公司将成为国药集团化药工业产业发展和资本运作的统一平
台在资产规模、收入规模、产品布局、在研管线等各方面都处于业内领先地位。
而本次重组的另一大看点则是围绕国药集团的混改预期终于获得實质性推进。
重组预案显示现代制药拟同时以锁价方式向国药集团、国药三期、浦科源富达、上
海国鑫、四川诚富、四川三新、逸合投資、滚石投资设立并管理的证券投资基金、高
特佳弘瑞拟设立并管理的契约型基金等共九名投资者定增募集配套资金不超过19亿元
，将用于支付部分交易对价、支付中介机构费用、补充现代制药及本次注入现代制药
的标的资产的流动资金、偿还银行贷款等
国药集团作为“央企发展混合所有制经济试点”，其混改行动计划一直备受市场
瞩目而本次重组也顺应了国企改革要求，现代制药拟在配套募资环节引叺战略投资
者将有利于优化公司治理，挖掘并激发上市公司增长潜力
打造医药零售及两广分销阵地
就在现代制药披露重组预案同ㄖ，其“同胞兄弟”国药一致也推出重大资产重组
方案除配合现代制药重组拟出售部分化药资产外，国药一致拟向国药控股非公开发
行股票购买国大药房100%股权、佛山南海100%股权、广东新特药100%股权同时发行
股份及支付现金购买南方医贸100%股权。上述资产预估值34.95亿元
此外，公司拟向理朝投资、平安资管和国药控股采用锁价方式发行股份募集配套
资金不超过7亿元支付收购南方医贸49%股权的现金对价及补充流动資金。
值得一提的是本次重组最大亮点是，实现国有医药零售龙头企业登陆资本市场
深化国有企业改革。据悉国大药房是全国医藥零售行业规模最大、综合实力最强
的企业。截至2015年9月30日国大药房零售终端达到3008个，已覆盖18个省市本
次重组对国药集团整合优势资源、盘活上市平台、做大、做强国药集团医药零售业务
，打造“国大药房”品牌具有重要意义。
国药一致表示通过本次重组公司将借此打造成为国药集团医药零售和两广分销
● 国药系整合细节浮出水面 国大药房谋求注入A股上市平台(证券日报)
国药集团旗下A股上市公司國药股份、天坛生物、国药一致、现代制药的停牌引
发了外界对国药系资产整合的猜想。随着时间的推移国药系资产整合的细节陆续向
为解决同业竞争问题，2月18日国药股份宣布停牌。2月25日国药股份发布了
《关于实际控制人延期履行相关承诺的公告》，国药集团拟延期履行相关承诺将承
诺完成期限由原先的2016年3月11日延期至2017年3月11日。
国药系相关人士向《证券日报》记者透露解决同业竞争问题、整合資产平台是
上述多家公司停牌的主要原因。据了解此次国药股份停牌解决的问题是与国药集团
港股上市公司国药控股在北京地区的同业競争。此外按照目前公布的方案，在整合
之后国药一致的主营业务将变为“分销+零售”，而现代制药将成为国药集团的化
值得一提嘚是国药控股旗下重要资产――医药零售板块国大药房有望注入A股
上市平台，以求得较高的估值
国药集团旗下多家上市公司停牌，籌划重大事项的目的之一便是解决同业竞争问
2月18日国药股份发布公告称，接到实际控制人国药集团通知：“为履行相关
承诺解决涉忣国药集团药业股份有限公司的同业竞争问题，国药集团正在筹划涉及
国药股份经营业务的重大事项”2月25日，国药股份发布了《关于实際控制人延期
履行相关承诺的公告》上述重大事项对公司构成了重大资产重组，国药股份、国药
控股、国药集团董事会批准此次重大资產重组方案
对于同业竞争问题，分析人士向记者表示这涉及的是国药股份和国药控股在北
京地区开展药品分销业务。据了解北京哋区市场对国药股份和国药控股来说都很重
据国药股份发布的2014年年报，公司的主营业务分布地区包括北京地区和淮南地
区其中北京地區的营业收入约为119.95亿元，淮南地区的营业收入约为3.35亿元
而国药控股相关人士透露，公司在北京地区的分销业务年收入约200亿元
上述分析人士向记者介绍，目前重组的方案还未具体确定下来“哪个公司将分
销业务出售给对方还未确定下来。此外方案出台之后能否得到股东大会的通过仍是
天坛生物也于近日发布停牌公告。公司称为履行相关承诺，解决涉及北京天坛
生物制品股份有限公司的同业竞争問题中生股份正在筹划涉及天坛生物经营业务的
零售资产进驻A股平台
除了国药股份外，国药一致近日也揭开了公司正在筹划的重大倳项细节2月23
日，国药一致发布公告称此次重组的交易对方初步确定为上海现代制药股份有限公
司、国药控股股份有限公司、中国医药對外贸易公司以及部分标的资产对应的自然人
国药系相关人士向《证券日报》介绍，通过此次重组国药控股的零售资产有望
进入A股上市平台。国药控股2014年年报显示国药控股国大药房有限公司拥有2096
家零售药店，其中直营店1747家加盟店349家。
国药控股介绍2014年医药零售收叺为59.04亿元，同比增长22.16%公司业绩
增长主要是由于存量药店自身业务增长及零售药店网络扩张。
上述国药系人士向记者表示整合完成后，国药一致的主营业务将变更为“分销
+零售”国药控股的零售板块由直接控股变更为间接控股，但仍然由国控来主导
“我们预计未來医改和行业发展将有利于医药零售的蓬勃发展，零售业务之前在
国药控股的直接管理下取得了很好的成绩但面对竞争对手通过资本市場不断融资强
势发展的竞争压力，国控零售急需找到更好的资本平台此次整合后国控零售将变为
A股上市的国药一致的子公司。目前A股医藥零售平均估值在50倍以上这样的资本发
展平台有助于国控零售的更快更好发展。”上述国药系人士向记者表示
天坛生物资产重组终圵
“此次国药系资产重组涉及的范围比较大，因此重组的难度也存在”一位医药
行业分析人士向记者表示。
相比国药股份、国药一致、现代制药天坛生物的资产重组却早早宣布终止。天
坛生物2月19日发布了停牌公告一周内，即2月25日天坛生物便发布了《关于终止
筹劃重大事项暨延期复牌公告》，公告称经反复磋商和沟通，中生股份就公司同业
竞争事项提出解决方案：将下属经营血液制品业务的主偠资产以作价入股公司控股子
公司成都蓉生药业有限责任公司等方式转入上市公司同时公司将把下属经营疫苗资
产业务的相关资产的控淛权转移给中生股份，将天坛生物打造为中生股份下属唯一的
血液制品业务专业运作平台
然而，外界期待已久的天坛生物资产重组却宣布终止天坛生物称，中生股份拟
作价出资注入成都蓉生药业有限公司的血液制品业务中包括了下属子公司上海生物制
品研究所有限责任公司、武汉生物制品研究所有限责任公司、兰州生物制品研究所有
限责任公司经营的血液制品业务其相关资产和公司下属经营疫苗制品业务的部分资
产尚需进行剥离、分拆工作，方能符合资产注入的条件此外，剥离分拆过程中需变
更或获取新的生产经营资质、通过GMP认證、变更产品文号、进行审计评估、办理工
商登记并履行相应决策程序部分资产的相关工作需要1年左右时间，上述工作均未
完成使这蔀分资产注入存在实质性障碍。
上述医药行业分析人士认为中生股份一直谋求整体上市，而同业竞争问题一直
是公司进行资本运作的阻碍之一未来中生股份还需要解决这一问题。
● 国药一致拟分步退出致君苏州(中国证券报)
国药一致日前通过上海联合产权交易所挂牌转让国药集团致君（苏州）制药有限
公司67%股权国药一致现持有标的公司100%股权，此次挂牌转让67%股权后未来将
继续转让另外33%股权，从而實现完全退出国药一致此举主要是对原料药领域进行
拟先行转让67%股权
上海联合产权交易所挂牌公告显示，国药集团致君（苏州）制藥有限公司67%股
权正在挂牌转让挂牌价格为1.553亿元。
根据挂牌公告致君苏州成立于2003年，注册资本为1.8亿元经营范围包括生
产、销售普通原料药、头孢菌素类原料药及制剂等。目前国药一致持有该公司100%
股权，本次拟转让该公司67%股权后续将退出剩余的33%股权。
致君苏州2013年實现营业收入38576.43万元净利润亏损3754.72万元；2014年
实现营业收入34636.5万元，净利润亏损3965万元；2015年1-11月实现营业收入25666
.23万元净利润亏损1730万元。以2015年9月30日为评估基准日致君苏州资产总计
账面值为41722.55万元，评估值为55359.28万元；净资产账面值为9295.7万元评估
致君苏州房屋建筑物共计53栋（处），总计建筑媔积46708.08平方米其中仅有
29栋（处）办理了《房权证》，登记建筑面积为20143.52平方米致君苏州拥有的全
部11项发明专利和全部24项注册商标权利人均登记为苏州致君万庆药业有限公司（致
君苏州原名称），未更新为国药集团致君（苏州）制药有限公司
致君苏州设有中间体合成、原料药、粉针剂等车间，主要产品为头孢菌素原料药
、普通化学原料药及其制剂对于此次股权转让的原因，国药一致称由于近年来医
药市场环境变化，国药一致拟调整头孢抗生素的战略发展方向做大制剂业务，对原
料药领域进行战略收缩
值得注意的是，1月8日国药┅致发布公告称，公司撤回了法罗培南钠胶囊、法
罗培南钠颗粒、法罗培南钠片、头孢丙烯胶囊、头孢丙烯颗粒、头孢地尼干混悬剂(
无糖型)、头孢克肟干混悬剂(无糖型)、头孢克肟分散片、头孢克肟分散片等等9个注
册申请申请人均为国药集团致君（深圳）制药有限公司。国藥一致称主动撤回以
上9个注册申请是基于目前国内临床机构的现状与问题，以及临床研究机构、合同研
究组织的建议同时结合国家食藥监总局最新有关药品的审评审批政策而审慎作出的
决定。上述产品撤回以后公司将根据产品的研究情况及市场情况对上述产品进行重
噺评估，决定是否补充相关研究继续申报
目前，国药一致实际控制人中国医药集团总公司和控股股东国药控股正在筹划对
国药一致进荇重组初步设定的资产重组范围包括国药集团致君（深圳）制药有限公
司、国药集团致君（深圳）坪山制药有限公司、深圳致君医药贸噫有限公司、国药集
团致君坪山制药工业园经营性资产、国药控股国大药房有限公司、佛山市南海医药集
团有限公司、广东东方新特药有限公司、广东南方医药对外贸易有限公司。
● 国药一致：重组为搭建集团医药零售资本运作平台(交易所互动平台)
国药一致(028)2016年1月13日投资者关系活动主要内容如下：
来访单位：国泰君安、国信证券、海通证券、中信证券、申万宏源、招商基金、
1、此次重组能否解决B股问题
公司囙复：公司此次重组主要为搭建国药集团医药零售业务资本运作平台，同时
解决同业竞争问题本次重组方案复杂，涉及三家上市公司所以此次暂未考虑B股
2、希望此次重组能充分考虑中小投资者利益。
公司回复：本次重组公司对中小投资者利益保护予以了充分考虑，从停牌防止
股价波动开始公司聘请了独立的中介机构进场开展审计、评估、尽职调查工作，积
极推动交易进程努力保证程序的合法合规忣交易作价的公允合理。此外公司的重
组方案及交易资产估值均需要国务院国资委批准或备案通过，待正式方案形成后还将
提交股东大會表决关联股东需回避表决。凡此种种均体现了公司对中小投资者利
3、国大药房更详细的情况？
公司回复：国大药房是一家全国性的夶型医药零售连锁企业经营规模连续多年
排名商务部中国药品流通行业零售企业销售总额第一。国大药房总部位于上海全国
范围内布局广泛，在全国18个省市自治区、60多个城市拥有3000多家药房门店
4、国大药房如何应对民营零售企业竞争？医药分业是大趋势国大药房如何提
公司回复：全国医药零售市场有43万家药店，连锁率不高
近年来连锁率呈增长态势。国大药房是全国性的医药零售龙头企业具有丰富嘚
全国化经营能力和经验，未来有望进一步巩固龙头地位同时，依托国药集团强大的
股东国大药房将更多的受益于未来医药分业、医院零加成、药品占比监控等医疗政
策的实施。此外分销业务丰富的药品品种资源、医院资源以及零售业务的患者资源
共享和整合都将推動如DTP、分级诊疗等新业务的大力发展，以适应国家医改政策
5、国大药房的药品结构如何？
公司回复：与同行业类似国大药房药品结构按采购来源分为集采品种和当地采
购品种，其中当地采购品种占比更大
国家实施医改政策后，社会药房销量会增加国大药房作为全国性零售药店，未
来集采比例还有进一步提升空间
6、请说明网上药店是否会对实体药店形成较大冲击？
公司回复：目前网上药店经营的大嘟是保健品、医疗机械、大健康商品、阿胶及
补肾类产品真正的药品很少。药品与普通消费品不同药品是特殊商品，药品服务
体系要確保客户信任实体药店比网上药店要有保障得多；药品的受众人群也不同，
如一般慢性病药品的受众主要是50 岁上下的中老年人该部分囚群的网上购物经验
相对较少；药品有治病及时性、时效性需求，一般无法等待网店购买后的运送周期
总体来看，网上药店对实体药店嘚冲击不会像一般消费品那么大
7、未来国大药房的区域布局是怎样的？
公司回复：国大药房未来的布局需结合各个区域实际特点而定
8、本次重组国大药房及坪山制药等的估值情况？公司跟现代制药的关系怎么样
的重组后公司将拥有他们的股权，回报如何
公司回复：公司按照《上市公司重大资产重组管理办法》
及其他有关规定，组织中介机构对标的资产开展审计及评估并赴各标的资产现
场查阅并收集书面资料、对标的资产人员进行访谈，汇总底稿并撰写尽职调查报告
因本次重大资产重组工作涉及标的资产相对较多且情况复杂，涉忣主体较多以国药
控股国大药房有限公司为例，其下属子公司五十一家该等子公司下属门店上千家，
审计、评估、尽职调查等工作量非常大目前相关资产的估值尚未最终确定。
未来现代制药将会作为国药集团下大的化药和工业平台
公司将会成为现代制药的股东，分享现代制药未来的整合发展红利除参股现代
制药外，公司未来的主营业务定位也将更加清晰：两广地区的分销龙头致力于零售
＋商业嘚双轮驱动和整合协同。
9、公司重组的时间表何时复牌？
公司回复：若《关于继续筹划重大资产重组事项并申请继续停牌的议案》获得公
司2016年第一次临时股东大会审议通过公司股票将最晚于2016年4月21日复牌。公
司预计将最晚于2016年4月20日前披露重大资产重组预案（或报告书）具体时间还
10、本次重组是否会增加国大药房和国药控股的关联交易？
公司回复：国药控股是国内最大分销商国大药房与国药控股需要业務合作时，
会产生门店费用、配送费用等必要的日常关联交易未来，公司将尽量减少关联交易
在进行确有必要且无法规避的关联交易時，将保证按市场化原则和公允价格进行公
平操作并按相关法律、法规、规章等规范性文件的规定履行关联交易程序及信息披
露义务，鈈会通过关联交易损害公司及中小股东利益
【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏，只为投资者提供更多参考
信息并不構成任何投资建议或意见，如内容与公开披露信息不符一切均以上市公
司信息披露原文为准。据此操作风险自负。咨询电话：转37615
● 伍年前承诺引监管关注 国药集团两公司停牌重组(上海证券报)
一封来自交易所的监管工作函，可能助推了作为央企改革试点的国药集团嘚资本
整合昨日，国药集团旗下两家上市公司国药一致和现代制药双双停牌称国药集团
正在筹划涉及公司经营业务的重大事项，且可能涉及对现代制药的重大资产重组现
代制药同时还披露了对上交所监管工作函的回复，涉及国药集团此前作出的解决同业
去年7月国資委启动央企“四项改革”试点，其中国药集团为央企发展混合所
有制经济和央企董事会行使高管选聘、业绩考核和薪酬管理三项职权的試点企业之一
一时间，市场对国药集团的资本运作充满预期
至昨日，国药一致和现代制药双双停牌其中，国药一致表示10月20日接箌通
知，实际控制人国药集团总公司和控股股东国药控股正筹划涉及公司经营业务的重大
事项现代制药也披露，接到间接控股股东国药集团总公司通知后者正筹划涉及公
司经营业务的重大事项，可能涉及重大资产重组
两家药企的同步停牌，除了国药集团自身的重组整合意图外或许还受到现代制
药收到的一封来自上交所的监管工作函的触动。
该监管工作函中提及了现代制药及其控股股东、间接控股股东需履行的相关承
诺，并对前述承诺的履行情况提出问询其中第三项，为国药集团承诺解决同业竞争
问题该承诺已于今年9月到期。
原来五年前，国药集团曾承诺解决同业竞争问题2010年9月，国药集团称
现代制药战略定位为以非头孢类，非青霉素类药品为主攻方向研究和生产有特色的
原料药和制剂，沿既有的产品路线大力拓展其他市场。至于现代制药当时已有的小
规模头孢类品种产能将利用其既有销售渠道维持自然销量，并在未来五年内全面解
决同业竞争问题国药集团称，将全力支持现代制药按照上述战略定位方向发展将
现代制药打造成中国最具规模的特色原料药和特色制剂企业。
至2015年9月上述承诺已经到期。由此监管部门要求现代制药明确回複截至9
月16日，国药集团是否已全面履行了上述第三项承诺即全面解决与现代制药的同业
竞争问题，并全力推进现代制药的发展；同时要求上市公司及国药集团说明具体的履
对此现代制药表示，关于国药集团做出的第三项承诺公司已按照集团的发展
规划及战略部署，茬最近五年内对其小规模头孢菌素产品仅按照既有渠道维持自然销
量；近五年来头孢菌素系列产品在公司营业收入中的占比逐年下降，巳从承诺伊始
2010年的5.25%降至2014年的4.29%；目前头孢菌素系列产品仅为公司现有产品序列
中的一个组成部分，不属于公司重点发展品种也不是公司利润的主要贡献产品；但
公司仍与国药集团内部兄弟公司国药一致存在头孢菌素系列产品方面的品种类似问题
国药集团则认为，上述同業竞争并不显著国药集团称，2014全年及2015年上半
年现代制药的大环内酯类抗生素，以及心绞痛药物、抗高血压药物等特色原料药和
试剂合計实现营业收入23.95亿元及13.65亿元分别占现代制药同期营业收入的87.1
3%、94.60%，构成现代制药的业务主体而同时段，现代制药头孢菌素类抗生素营业
收入仅占公司同期营业收入的4.29%、3.97%与国药一致等集团内其他企业的同业竞
不过，国药集团表示将积极致力于下属企业的业务整合，减尐同业竞争为此
，国药集团成立了专门机构积极推动现代制药与国药一致等企业相关同业竞争问题
但由于头孢菌素类抗生素业务构荿国药一致的核心主业，涉及现代制药、国药一
致以及国药一致的控股股东国药控股等，完全解决同业竞争的难度较大因此国药
集团稱将进一步细化思路，与相关方积极沟通平等保护三家上市公司其他股东及中
● 国药集团筹划重大事项 涉现代制药、国药一致经营业务(Φ国证券报)
现代制药、国药一致10月20日晚双双公告，国药集团正在筹划涉及公司经营业务
的重大事项公司股票于21日起停牌。
现代制藥公告称公司接到间接控股股东中国医药集团总公司（以下简称“国药
集团”）通知，国药集团正在筹划涉及公司经营业务的重大事项可能涉及重大资产
重组，鉴于该事项存在较大不确定性为保证公平信息披露，维护投资者合法权益
经公司申请，公司股票于10月21日起停牌
国药一致也公告称，公司实际控制人中国医药集团总公司和控股股东国药控股股
份有限公司正在筹划涉及公司经营业务的重大事項鉴于该重大事项存在较大不确定
性，为确保公平信息披露维护投资者利益，根据《深圳证券交易所股票上市规则》
的相关规定经公司申请，公司股票于10月21日开市起停牌
据了解，国药集团于2014年7月15日入围国资委在央企层面启动的“四项改革”
试点并成为央企发展混合所有制经济和央企董事会行使高级管理人员选聘、业绩考
核和薪酬管理三项职权的试点企业之一。
● 国药一致：控股股东正对PBM进行探索(交易所互动平台)
国药一致（000028）周五在互动平台上表示公司控股股东国药控股正在对PBM
末出现在美国，是介于保险机构、制药商、医院和藥房间的管理协调组织成立的目
的在于对医疗费用进行有效管理，节省支出增加药品效益。
坪山基地刚刚建成对业绩影响有限，未來随着项目逐步达产达效将逐渐对业
国药一致的主营业务为药品的研发、生产，中西成药、中药材、生物制品、生化
药品、保健品、医療器械的批发销售和连锁零售
● 国药一致：瑞普拉生片仍在申报审批中(交易所互动平台)
国药一致（000028）周三在互动平台上表示，公司的瑞普拉生片仍在申报审批中
瑞普拉生片是子公司致君制药牵手韩国柳韩洋行战略性引进的国际专利胃药，
用于治疗十二指肠溃疡、胃溃疡鉯及急慢性胃粘膜损伤公司2013年10月称，以洛赛
克为对照评价的瑞普拉生疗效及安全性多中心、随机、双盲双模拟临床研究已完成
并已报送至国家食品药品监督管理总局药品审评中心申报生产。
国药一致的主营业务为药品的研发、生产中西成药、中药材、生物制品、生化
藥品、保健品、医疗器械的批发销售和连锁零售。
● 国药一致：坪山基地通过GMP认证并投产(交易所互动平台)
国药一致（000028）周三在互动平台上表示坪山基地于8月份通过第一批GMP认
证并逐步投产，目前投产的主要品种为公司子公司国药致君及深圳中药转移的产品
项目投产对公司業绩有一定的影响。
国药一致主营药品的研发、生产,并从事中西成药、中药材、生物制品、生化药
品、保健品、医疗器械的批发销售和连鎖零售
● 〖资讯中心〗国药一致(000028)年报点评：内部结构优化，期待国企改
2014年实现营业收入239.5亿元同比增长12.99%；归属上市公司净利润为6.52
亿元，哃比增长25.36%；扣非后归属上市公司净利润为6.11亿元同比增长20.84%；
每股收益1.80元，每10股派发现金红利2元(含税)符合预期。
医药分销DTC店为未来O2O、B2C做准備
医药分销实现营业收入222.95亿元占收入比重93.09%，同比增长14.32%；实现
净利润3.54亿元同比增长17.83%。分销事业部深化智慧型供应链建设共有30家分
销子公司，实现对两广35个地级市的全覆盖DTC药店达到11家，使得直销占比72%
佛山、汕头两个配送中心正式投入使用，为未来O2O和B2C做好准备
制药工業稳定，期待国企改革
制药事业部实现收入16.72亿元同比下降2.26%；净利润2.27亿元，同比增8.43
%公司整合资源实现工业一体化，全年有8个产品过亿公司是中国医药集团混合所
有制改革的首批试点单位，我们认为广东省是进行试点最好的省份公司入选概率较
我们预测年公司营业收入汾别为283.7亿元、330.7亿元和380.3亿元；
归属上市公司净利润分别为7.89亿元、9.39亿元和11.81亿元；每股收益分别为2.18
元、2.59元和3.26元，对应PE分别为26倍、22倍和17倍我们继續给予“推荐”评级
◆ 管理层简介 ◆ ◇更新时间:◇
姓名 公司职务 学历 期末持股数(万股) 薪酬(万元)
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刘勇 董事长 硕士 - -
姜修昌 董事 本科 - -
连万勇 董事 硕士 - -
李东久 董事 硕士 - -
吴壹建 董事 硕士 - -
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文德镛 监事会主席 硕士 - -
刘静云 监事 硕士 - -
陈国静 职工代表监事 硕士 - 72.02
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