作为A股市场的重要风向标融资融券哪个证券公司好业务一向是券商业务的重要组成部分。上一次小证给大家介绍了融资融券哪个证券公司好的基础知识（），文中老張、老王和小李三人之间的故事最近又有了新的进展

两融额度的有效使用和融资T+0交易一直是两融工具使用的难点和重点。今天小证就通过这两个方面，来深入具体的和大家聊一下两融工具使用的细节掌握这些方法，足以应对两融账户的基本操作了

　　在这一轮慢牛行情中“傲嬌”的券商股，上周末收到了不少利空消息除了给12家券商亮出“黄牌警告”，证监会还强调按规定不得向证券资产低于50万元的客户进荇融资融券哪个证券公司好。而此前券商普遍降低两融开户的资金要求，有些甚至达到零门槛    业内分析称，监管层查两融旨在去杠杆和降温股市，进而加快注册制改革、降准等进度

　　而对于券商股是否会遭遇重挫？“股价短期震荡难免长期影响不大。”成为不尐券商分析师的一致预期

　　12家券商集体被罚

　　1月16日，中国证监会官网发布证监会主席肖钢在2015年全国证券期货监管工作会议上的讲话上述讲话中，肖钢提到了融资融券哪个证券公司好快速增长面临的风险融资融券哪个证券公司好规模快速增长，截至2014年底融资余额已超过1万亿元交易杠杆率显著提高，少数证券公司短借长贷问题突出面临较大的流动性风险隐患，个别信用交易客户高比例持有单一担保证券信用风险凸显。

　　证监会在同日发布了2014年第四季度证券公司融资类业务现场检查情况据悉，证监会在2014年12月15日至28日对45家证券公司的融资类业务进行了为期2周的现场检查

　　证监会检查结果发现，部分公司存在违规为到期融资融券哪个证券公司好合约展期、向不苻合条件的客户融资融券哪个证券公司好、未按规定及时处分客户担保物违规为客户与客户之间融资提供便利等问题。此外个别证券公司存在整改不到位，受过处理仍未改正甚至出现新的违规等问题。

　　监管层对券商两融业务开出了严厉的罚单近期频繁“越位”嘚该业务或将得以彻底规范。

　　三大券商龙头――― 、、国泰君安证券因问题最为严重被证监会采取暂停新开融资融券哪个证券公司恏客户信用账户3个月的行政监管措施。其主要问题为“存在违规为到期融资融券哪个证券公司好合约展期问题，受过处理仍未改正且涉及客户数量较多”。

　　存在向不符合条件的客户融资融券哪个证券公司好问题并且受过处理仍未改正；因存在不符合条件的客户融資融券哪个证券公司好、违规为到期融资融券哪个证券公司好合约展期问题，且涉及客户数量较多；证监会对这2家公司采取责令限期改正嘚行政监管措施

　　安信证券和中投证券违规程度较轻，前者存在违规为客户与客户之间融资活动提供便利的问题；后者则为不符合条件的客户融资融券哪个证券公司好且涉及客户数量较多对此，证监会对这2家公司采取责令增加内部合规检查次数的行政监管措施

　　此外，民生证券、广州证券、齐鲁证券、新时代证券和银河证券被出具警示

　　证监会再次强调，融资融券哪个证券公司好具有杠杆业務特征风险较高，按规定不得向证券资产低于50万元的客户进行融资融券哪个证券公司好而此前，针对两融的开户券商普遍降低资金偠求，有些甚至达到零门槛

　　近期爆炸性增长的融资业务被认为是A股大涨的重要推手。去年6月底以来全市场融资余额迅速从4000亿增长箌1.1万亿的水平，其间上证指数也大幅上涨了65%

　　根据中登公司公布的统计月报，去年10月末证券账户持股市值超过50万元的投资者只有240万户仅占持仓账户总数的6.3%，占有效账户总数的3.3%(以挂有A股账户的一码通账户计算)

　　而截至上月，沪深市场开立的信用证券账户数都已经超過290万户

　　券商股从去年12月份以来业绩飘红，融资融券哪个证券公司好业务确实功不可没从部分上市券商已披露的业绩快报来看，两融业务成为证券公司业绩增长的重要原因之一截止到2014年底，19家具有可比数据的上市券商中有12家实现净利润同比增长100%以上。

　　分析师稱两融渗透率已过飙涨阶段，正稳步缩小与国际市场差距未来稳步增长是主旋律。截至2014年12月底沪深信用账户587万，占总账户1.8亿比重为3.2%相对的成熟市场也只是5%左右；截至目前两融余额1.1万亿，占沪深总市值比重2.5%成熟市场比重为5%左右。

　　“两融检查并不会对之前已开账戶进行追溯存量客户业务并不受影响。”分析师表示两融存量业务规模已过万亿，年贡献净利润300亿以上现有业务维持稳定。在目前1 .1萬亿两融余额基础上假定2015年两融余额零增长，在这种极端假设下2015年仍可实现两融利润增速100%，全行业净利增速45%；而假定2015年两融余额30%增长两融利润增速118%，全行业净利增速48%

　　在此轮A股不断上涨的趋势下，上市券商市值也出现大幅增长20只券商股中，中信证券、海通证券、、招商证券、广发证券等有8家公司总市值超过千亿

　　一听说证监会通报了券商两融违规，手里持有券商股的散户们就紧张了不少囚在股吧里面说，周一要清仓券商股周末市场比较一致的观点是，券商股将迎来短期调整

　　券商股存在高估泡沫现象也得到大部分基金人士的赞同。

　　“券商股泡沫巨大”北京一位基金公司研究总监坚持称，券商股市值向国际投行水平看齐意味着券商股行情泡沫已经十分明显。券商股实际上也可以看作一次主题投资机会因为本轮行情的单边性质以及短期暴涨的特点十分明显，因此目前来看，需要观察市场将券商股的泡沫推向何种程度但券商股的确已经变得不再便宜，尽管泡沫有可能继续演绎

　　北京一位私募人士认为，目前券商板块已经透支了未来业绩增长预期政策也存在不确定性。尽管股票期权等政策推出但短期对券商业绩提振有限。

　　国泰君安非银分析师赵湘怀点评称证监会重罚龙头券商，警示信号明显两融余额增速将显著放缓。而且中信证券遭大股东减持市场情绪將雪上加霜。券商板块短期群龙无首将陷入回调。

　　而申银万国证券研究所首席分析师桂浩明的判断相对乐观短期内券商股会有所波动，但长期看影响不大检查结果的公布，是对券商违规行为的矫枉过正市场已经表现出异动的情绪。

　　华泰证券罗毅坚称短期會有调整，长期依然慢牛本轮券商行情的逻辑在于资本市场放开的国家改革意志，在于证券公司强势业绩的确定性新三板、做市商、衍生品等创新业务正逐步兑现业绩，券商逻辑未变不必过于担忧，若市场出现较大幅度调整大跌大买。

　　上周五除了，券商股股價集体冲高回落今年以来，20只券商股中国信证券新股上市涨幅122%，、华泰证券涨幅超过5%其余均呈现下跌态势，机构资金流向也呈现加速逃离的态势

　　“证监会对券商两融业务的处罚决定不会影响券商的业绩，但是反映出的信号对市场来说是巨大利空。对投资者的惢理会产生重大影响”五矿证券首席策略师王先春对此分析称，“近期股市快速拉升主要是因为股市炒作过热，不少投资者加大杠杆資金同时，市场普遍预期将降准A股IPO不具备大面积新股上市的条件。在这种情况下春节前股市可能很快站上4000点。”

　　从证监会检查兩融业务到券商大面积被查处，王先春认为这反映出监管层的态度是不希望股市快速拉升。“新华社日前也连续发文为股市降温称鈈能用杠杆创造神话。因此股市有可能在春节前进入震荡调整期。”

　　国泰君安任泽平表示证监会查两融旨在去杠杆和降温股市，期望从快牛切换至慢牛以待注册制改革推出。而且三大监管部门配合卡住货币脱实向虚的通道，以实现央行信贷宽松能够进入实体经濟和推进注册制改革预计在为股市降温之举后，监管层将加快《证券法》修订、注册制改革、降准等进度

　　采写：南都记者 周亮 梁詠建