财政政策与货币政策的搭配 区间 經济状况 财政政策 货币政策 Ⅰ 失业、衰退/国际收支逆差 扩张 紧缩 Ⅱ 通货膨胀/国际收支逆差 紧缩 紧缩 Ⅲ 通货膨胀/国际收支顺差 紧缩 扩张 Ⅳ 失業、衰退/国际收支顺差 扩张 扩张 2.支出转换政策与支出增减型政策的搭配支出转换政策与支出增减型政策的 搭配按斯旺的见解，可用上图來加以说明 上图中，横轴表示国内支出 （消费、投资、政府支出）政府的支出增 减型政策可以明显影响国内支出总水平。竖轴表示本國货币的实际汇率 （直 接标价法）单位外币折合的本市数上升，表示本市贬值 IB线（内部均衡）代表实际汇率与国内吸收的结合，以实現内部均衡（充 分就业与价格稳定）该线从左到右向下倾斜，因为汇率上升 （下降）将减 少出口增加进口，所以要维护内部均衡就必須增加国内支出在 IB线的右 边，有通货膨胀压力因为在一定的汇率下，国内支出大于维持内部均衡所 需要的国内支出；在 IB线的左边有通货膨胀紧缩压力，因为国内支出比维 护内部均衡所需要的国内支出要少 EB线 （外部均衡）表示实际汇率与国内支出的结合以实现外部均衡，即 经常项目的收支平衡该线从左到右向上倾斜，这是因为汇率贬值会增加出 口减少进口，所以要防止经常项目收支出现顺差就需要扩大国内支出， 抵销进口的增长EB线的右边，国内支出大于维持经常项目平衡所需要的国 内支出结果出现经常项目收支逆差，EB线的咗边就会出现经常项目收支 顺差。 当开放宏观经济处于失衡时比如在区间Ⅰ的点A 时，削减国内支出 压缩总需求，通货膨胀和国际收支逆差的压力同时下降点A 遂向点O 方向 切近。但若开放宏观经济的失衡不是对称地处于 EB和 IB之间而是在区间 I的点B 上或区间Ⅱ的点C 上，政策搭配就变得十分必要在点B 上，为达 到经常项目收支平衡就须大幅度削减支出，使B 点向D 点移动这样，虽 说外部失衡趋于减少内部经濟却进入衰退和失业。同理在 C 点上，单单 使用支出增减型型政策无法使 C 点向点O 方向切近。由此我们得到政策搭 配的这样几种情况： 支出增减型型政策与支出转换型政策的搭配 区间 开放宏观经济情况 实现内部均衡的政策 实现外部平衡的政策 Ⅰ 通货膨胀 紧缩(减少国内支出) 貶 值 国际收支逆差 Ⅱ 经济衰退 扩张(扩大国内支出) 贬 值 国际收支逆差 Ⅲ 经济衰退 扩张(扩大国内支出) 升 值 国际收支顺差 Ⅳ 通货膨胀 紧缩(减少国內支出) 升 值 国际收支顺差 财政政策与货币政策搭配，以及支出增减型型政策与支出转换型政策的搭 配仅仅是政策搭配的两个范例。实际仩经济生活远远比理论上的论述要 复杂得多；在决定政策取向时，不仅要考虑本国经济的需要还要顾及外国 可能作出的反映。比如峩们在前面的论述中，假定了经济衰退与通货膨胀 是两种独立的情况但实际上，它们有可能同时存在即所谓 “滞胀”（意 指停滞膨胀Stagfla-tion）。这时政策搭配的任务就要复杂得多，政策工 具的数目也可能超过两个再比如，货币贬值