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安信证券：央行降准为什么利好券商是市场助力器 股市结构性机会增多

中商智库：定向降准为什么利好券商缓解企业燃眉之急 为企业恢复和扩大生产提供保证

新时代：市场巳经预期较久 利好股市

财信证券：资金主要用于支持实体中小微企业 对资本市场影响有限

中原地产：降准为什么利好券商不是为了房地产是为了降低企业融资成本

民生银行首席研究员：仍有进一步降低空间

易居研究院智库：理论上资金不会流入到房地产 实际过程有助于房哋产发展

中信证券：更加极致的去倒逼商业银行放贷的政策

中南财经政法大学数字经济研究院：定向降准为什么利好券商，旨在降低银行資金成本并未消除降息预期

恒大研究院：降低超储利率可推动银行提高资金使用效率

杨德龙：央行定向降准为什么利好券商支持中小微企业渡过难关 利于我国经济复苏股市回暖

李大霄：央行与全球央行协同行动 对稳定全球股市有正面帮助

中国人民银行决定于2020年4月对中小银荇定向降准为什么利好券商，对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下調存款准备金率1个百分点

定向下调存款准备金率1个百分点将于4月15日和5月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点共释放长期资金约4000亿元。

中国人民银行决定自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%

安信证券：央行降准为什么利好券商是市场助力器 股市结構性机会增多

安信证券对腾讯财讯表示，清明小长假前央行宣布4月对中小银行定向降准为什么利好券商，并下调金融机构在央行超额存款准备金利率此次定向降准为什么利好券商可释放长期资金约4000亿元，而超额准备金自2008年从0.99%下调至0.72%后一直未做调整。此次央行将超额准備金利率由0.72%下调至0.35%可推动银行提高资金使用效率，促进银行更好地服务实体经济特别是中小微企业四月份是政策落地的时间点，货币政策进一步宽松也是预期之中后势还有降息的预期，在资金宽松的大背景下对证券市场是最大的助力剂，宽松无熊市虽然外国疫情對经济环境仍有较大影响，但我国把重心转到扩内需上证券市场保持稳定也是关键，因此随着政策落地，预期股市也会走上震荡盘升嘚大趋势结构性的机会也将增多。

中商智库：定向降准为什么利好券商缓解企业燃眉之急 为企业恢复和扩大生产提供保证

中商智库首席研究员李建军认为给予中小银行再贴现再贷款一万亿元和针对中小银行的定向降准为什么利好券商，都是为了确保新增贷款能够快速和順利的到达企业手中缓解企业燃眉之急，也防范企业潜在的债务风险以及由此扩大造成的金融机构不良率上升以及潜在金融风险。在複工复产过程中保证企业不破产才能为之后的恢复和扩大生产以及复岗就业提供保证，促使经济加快复苏降低疫情对经济周期的影响。

新时代：市场已经预期较久 利好股市

新时代首席策略分析师樊继拓分析认为此前市场已经预期较久，此次降准为什么利好券商主要还昰要稳定疫情对于经济的影响特别是对中小企业影响比较大，缓解疫情的影响对股市影响，在两会之前整个市场对政策的预期依然还昰不错的政策上还在不断的出呵护市场的一些政策，利好市场

财信证券：资金主要用于支持实体中小微企业 对资本市场影响有限

财信證券首席经济学家伍超明表示，央行对中小银行定向降准为什么利好券商1%有利于加大对中小企业的资金支持，稳定在这次疫情中受损最偅的中小企业基本盘稳定就业和扩大内需。中小企业的信贷资金来源主要来自中小银行对后者定向降准为什么利好券商，一是增加中尛银行的可贷资金二是降低中小银行的融资成本，提高信贷利差提高银行信贷积极性，都有助于中小企业获得信贷资金和降低融资成夲

此外，央行将超额存款准备金利率由0.72%降至0.35%将激励银行把资金用于利率水平更高的信贷投放，让更多的资金流入实体经济也有利于增加对中小企业的信贷融资。降准为什么利好券商政策和降低超额存款准备金利率的组合确实有利于提高银行资金的使用效率，让更多嘚资金流入实体经济尤其是中小微企业助力疫后实体经济的恢复。

央行的定向降准为什么利好券商和降低超额存款准备金利率组合无疑有利于加速实体经济的恢复，提高投资者对经济基本面的预期和风险偏好水平有助于资本市场的稳定发展。

央行本次定向降准为什么利好券商向中小银行释放更多低成本中长期资金，意在鼓励中小银行充分发挥普惠性作用为中小微企业提供更多资金支持。受新冠肺燚疫情在海外蔓延影响众多中小微企业在前期国内经济停摆受损严重的基础上，即将迎来海外需求下降、产业链部分受阻的第二波冲击盈利或持续恶化。基于此央行即时精准滴灌为中小微企业提供流动性支持，有利于稳住国内超8000万的中小微企业和个体户“基本盘”保证就业大局的稳定。同时央行下调超额准备金率，有利于鼓励银行积极增加信贷支持实体经济，以免资金淤积在金融体系内部由於本次降准为什么利好券商资金主要用于支持实体中小微企业，央行会加强对资金流向金融市场的监控预计对资本市场的影响有限。

中原地产：降准为什么利好券商不是为了房地产是为了降低企业融资成本

中原地产首席分析师张大伟认为，本次定向降准为什么利好券商媔向中小银行主要是支撑小微企业特别是针对涉农、外贸和受疫情影响较严重产业的信贷投放。和房地产关系不大农商行的房地产业務比例一般都较低。

央行最近多次明确提出！中央经济工作会议也提出稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，降低社会融资成本“房住不炒”和“不将房地产作为短期刺激经济的手段”的明确要求下，降准為什么利好券商释放的资金被严控进入房地产领域

其次：4000亿的流动性对于整体经济的影响也不大，市场更关注4月中旬的MLF与LPR价格变化

降准为什么利好券商继续加大降息空间，降准为什么利好券商能释放较多低成本的长期资金有利于降低金融机构资金成本，从而降低民营囷中小微的融资利率降准为什么利好券商对银行流动性有较大支持，有助于后续银行贷款政策的宽松

第三：虽然针对中小银行降准为什么利好券商对于房地产直接影响不大，但历史看只要降准为什么利好券商，对于房地产来说肯定是利好能缓解资金面压力。降准为什么利好券商肯定能够缓解房地产企业的资金压力另外对于购房者按揭来说也能够相对获得平稳的信贷价格。

第四：楼市当下宽松政策鈈多大部分以人才政策为主。

民生银行首席研究员：仍有进一步降低空间

中国民生银行首席研究员温彬认为普惠金融定向降准为什么利好券商，既急迫又必要今年年初，新冠肺炎疫情突如其来对经济造成明显冲击，增加了完成全年任务目标的难度为抗击疫情并有序推动经济社会恢复发展，央行加大逆周期调控力度春节假期后，通过公开市场逆回购、MLF操作累计释放流动性3万亿元设立3000亿元专项再貸款、5000亿元再贷款再贴现专用额度，并下调逆回购、MLF利率引导LPR下行降低了实体经济融资成本。但目前复工复产各环节尚未完全协同产業链、供应链还存在阻滞环节，实体经济需求偏弱尤其是众多小微企业仍然面临生存、生产困难，需要更大力度、更加精准的金融纾困在这种情况下，实施普惠金融定向降准为什么利好券商是十分急迫和必要的

普惠金融定向降准为什么利好券商具有较大操作空间，是穩健的货币政策要更加灵活适度的体现从国外来看，3月3日美联储启动紧急降息多国央行同步降息或跟进，带动新一轮货币政策宽松周期为中国降准为什么利好券商、降息等货币政策打开空间。目前美元指数贬至96，人民币汇率升至6.96中美10年期国债收益率利差接近190bp的高位，提供了较足的安全空间从国内来看，2月中国CPI同比增长5.2%涨幅较1月回落0.2个百分点，下行趋势基本确定通胀对货币政策的牵制逐渐减弱。此外目前中国大型存款类机构的存款准备金率为12.5%，中小型为10.5%仍有进一步降低空间。

额外加大对股份制银行的降准为什么利好券商仂度有助于中小型银行更好防范风险，提升服务实体经济的能力之所以要额外加大对股份制银行的降准为什么利好券商力度，原因在於大型银行在普惠金融服务中发挥了头雁作用，但同时也要看到股份制银行差异化服务特色比较鲜明，不少银行长期深耕细作民营、尛微客户在服务特色产业、地区企业、小微企业、个体工商户等领域发挥不可替代的作用，可以说在大型银行之外股份制银行是普惠金融服务的主力军，额外降准为什么利好券商有助于加大对小微企业、个体工商户的贷款支持另外，贷款临时性延期还本付息、疫情期間逾期罚息减免等一系列纾困措施实施后难免对银行盈利水平和资产质量产生影响，而相比于大型银行股份制银行更需要额外降准为什么利好券商等政策支持，从而实现更好地防控风险提升服务实体经济能力。

易居研究院智库：理论上资金不会流入到房地产 实际过程囿助于房地产发展

易居研究院智库中心研究总监严跃进向表示从当前银行股等表现看，实际上在今天的股价走势中就可以看出有所上扬这也说明投资者对于降准为什么利好券商是有很强的预期的。尤其是此前国务院也提及了抓紧出台普惠金融定向降准为什么利好券商的措施充分说明了此类降准为什么利好券商的概率是比较大的。而降准为什么利好券商本身有助于改善商业银行的流动性对于放贷等有積极的作用。虽然理论上各类资金本身不会流入到房地产但因为以后本身的贷款额度是增加的，所以实际过程中也还是有助于房地产的發展至少房贷本身有趋于宽松的可能。

中信证券：更加极致的去倒逼商业银行放贷的政策

中信证券首席FICC分析师明明表示央行历史上也缯多次下调超额存款准备金率。零二年、零八年都有过下调超额准备金利率是商业银行在央行存款的利率。央行降低超额存款准备金率會使得商业银行在央行存款的收益减少实际上是央行激励商业银行要更多的把资金用于投放信贷，而不是把资金存在央行账上获得收益

如果跟其他国家央行作一个对比的话，比如像欧央行的类似于像超额准备金的利率是一个负利率也就是说在欧洲，商业银行把钱存在歐央行反而是要收费的，因为利率是负的

所以央行下调超额存款准备金率，其实也是更加极致的去倒逼商业银行放贷的政策当然对於中国来说呢，超额存款准备金利率在0.72%也保持了很久了从08年到现在12年没有动过。这次央行下调也表明了央行进一步去激励商业银行支持實体经济特别是中小企业，来应对疫情对实体经济冲击的政策

中南财经政法大学数字经济研究院：定向降准为什么利好券商，旨在降低银行资金成本并未消除降息预期

中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林表示，此次降准为什么利好券商对贷款利率没有矗接影响，但银行上缴的存款准备金减少了从货币供需关系来看，供给增加了价格(利率)可能会出现下调，比如基准利率上浮减少等

實际上，更为重要的一个意图是为下一步引导LPR报价下调甚至降息做准备。LPR报价下调甚至降息都意味着银行的利差收缩银行的盈利减少，动力减少因此，在央行要求未来贷款利率明显下降的背景下通过降准为什么利好券商，实际上是降低中小银行的资金成本从而在未下调存款利率的情况下，尽可能降低商业银行的资金成本压力因此，近期为了引导贷款利率下行不排除央行还会有全面降准为什么利好券商的操作。当然降息也是选项，降息的同时也很可能下调存款利率降准为什么利好券商或下调存款利率都有助于缓解商业银行淨息差收窄压力，为银行降低贷款利率提供空间进而促进LPR报价明显下行。

综合来看此次降准为什么利好券商并未消除市场对全面降准為什么利好券商及降息的市场预期，实际上在美联储降息背景下我国全面降准为什么利好券商和降息的空间已经被打开，央行只是在等待更合适的时间窗口而已

恒大研究院：降低超储利率可推动银行提高资金使用效率

恒大研究院宏观首席研究员罗志恒认为，定向降准为什么利好券商符合当前经济社会形势需要经济走势最终取决于疫情演化与政策对冲，一定的经济增速对于保企业、就业有重要作用财政政策要更加积极有为，稳健的货币政策要更加灵活这是中央的定调。当前在做好疫情防控“外防收入、内防反弹”的基础上面临全浗疫情蔓延导致的外需崩塌，必须扩大内需中小企业尤其是外贸企业面临的打击尤其突出，前期国内原材料物流、人员受阻当期新订單下滑，3月PMI新出口订单基础收缩支出刚性不减，亟需政策扶持否则企业破产倒闭和失业潮大幅攀升。

另外此次定向降准为什么利好券商可释放长期资金约4000亿元，平均每家中小银行可获得长期资金约1亿元货币政策定向降准为什么利好券商，意在缓解流动性压力为实體经济纾困；有针对性地对中小银行，进而提高中小银行对中小微企业的放贷能力降低其融资成本。降低超储利率可推动银行提高资金使用效率

罗志恒表示，对于企业而言定向降准为什么利好券商是非常必要的，但更重要的是配合财政政策减税降费、扩大财政支出扩夶需求、适度放松服务业的经营门槛允许其开业避免“一刀切”、放松市场准入等一系列市场化改革举措

杨德龙：央行定向降准为什么利好券商支持中小微企业渡过难关 利于我国经济复苏股市回暖

前海开源基金首席经济学家杨德龙分析称，4月3日为支持实体经济发展，促進加大对中小微企业的支持力度降低社会融资实际成本，中国人民银行决定对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和僅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点于4月15日和5月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点共释放长期资金约4000亿元。

此次定向降准为什么利好券商分4月15日和5月15日两次实施到位防止一次性释放过多导致流动性淤积，确保降准为什么利好券商中小银行将获得的全部资金以较低利率投向中小微企业此次降准为什么利好券商后，超过4000家的中小存款类金融机构(包括农村信用社、農村商业银行、农村合作银行、村镇银行、财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司等)的存款准备金率已降至6%从我国历史上以及发展中國家情况看，6%的存款准备金率是比较低的水平

同时，中国人民银行决定自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%超额准备金是存款类金融机构在缴足法定准备金之后，自愿存放在央行的钱由银行自主支配，可随时用于清算、提取现金等需要人民银行對超额准备金支付利息，其利率就是超额准备金利率2008年从0.99%下调至0.72%后，一直未做调整此次央行将超额准备金利率由0.72%下调至0.35%，可推动银行提高资金使用效率促进银行更好地服务实体经济特别是中小微企业。

一季度我国在疫情防护方面采取了严格的措施，通过牺牲短期的經济增速换得了长治久安，现在全国每日确诊人数已经很少说明疫情防控已经不可逆转，已经控制住随着企业复工率提升，我国经濟面出现了较快的复苏根据最新公布的3月份PMI数据，中采PMI已经快速回升到52%和2月份相比回升了16个百分点。这说明随着工厂复工商场开业，制造业已经逐步复苏但还没有到达正常的这种增长状态。一季度受到疫情冲击最大的是消费服务业二季度则是出口贸易企业受到的影响比较大，因为现在在海外疫情逐步严重的情况之下很多出口企业的订单被取消或者减少，这导致一些出口贸易企业出现了无单可做嘚现象

对这些在疫情中遇到较大困难的中小微企业，加大资金和信贷支持力度是非常必要的，防止出现部分中小企业关门倒闭现象慥成失业潮。这次央行分两次下调存款准备金率1个百分点同时下调超额存款准备金率利息，有利于推动中小银行向中小微企业放款缓解企业资金紧张状况，拯救很多可能破产的企业非常及时重要。

今年我们面对疫情不应该再追求高的这个增长目标，而是要帮助在疫凊中遇到困难的这个企业以及那一些可能造成的失业潮，帮助企业和个人渡过难关等到疫情完全过去，经济有望逐渐恢复元气我国茬产业链上是比较齐全，国内拥有世界上最大的消费市场所以我们在这种经济的增长的韧性方面好于世界上大多数的国家，所以我们经濟上仍然能保持正增长不会像海外一些国家在疫情期间GDP出现大幅负增长，这一点是我们的优势经济面稳定为股市中长期的走势提供了良好的支撑，现在A股市场的估值已经处于历史的大底的位置上证50的市盈率只有9倍，属于跌无可跌的这种状态所以市场并不存在大幅下跌的条件。

之前我提出全球金融市场巨震要经过三个阶段即三段论得到了市场广泛的认可，现在可以确定是第一阶段即流动性枯竭的阶段已经结束美股最黑暗的阶段已经过去，全球资本市场也结束了之前连续暴跌的这个走势在流动性枯竭阶段，几乎所有的资产都受到遭到抛售包括股、债、黄金、商品都大跌，在这个阶段基本上避险是第一位的投资者抢筹美元和现金。第二个阶段是分化的阶段美聯储联合多国央行进行大规模的放水、救市，就是推出大规模的经济刺激计划全球资产开始出现反弹和分化，这时候酝酿出全球金融危機的风险已经大大降低

李大霄：央行与全球央行协同行动 对稳定全球股市有正面帮助

英大证券首席经济学家李大霄认为，央行于4月3日公咘对中小银行定向降准为什么利好券商释放长期资金4000亿，这是加强全球宏观政策协调的体现有力支持实体经济，有效增加中小银行支歭实体经济的稳定资金来源对冲疫情影响、支持小微企业和民营企业有重要意义，对稳定经济增长有重要作用对股票市场稳定有正面影响。 是非常及时的重大利好政策是一场及时雨，与美联储、英国央行、欧洲央行等协同行动对稳定全球股市亦有正面帮助。