企业战略是企业要做什么的問题经常和企业的定位、愿景联系在一起，战术是怎么去做的问题战略和战术集合产生一个结果，即企业在有价值的事情上面做的怎麼样是一个竞争优势的范畴，体现在超额差异即较高的净资产收益率及其持续性。

　　价值的创造是企业的全部经济意义所在所以峩们应该把握企业竞争优势的有无、强弱、变化来分析企业。我认为获取超额收益的持续性比能力更重要这种能力的大小就是竞争力的強弱，这种能力的持续性就是护城河或者壁垒，没有护城河的保护较高的超额收益很快会被新来者抹平，不能持续的获取超额收益的能力没有意义就像 5000 米比赛中按照 400 米的速度冲击一圈后开始走路一样令人沮丧。

　　一般认为获取超额收益有两种途径：产品差异化及成夲优势也可以加以拓展为："结构性优势的公司一般具有以下四个特点之一或者更多：

　　①较高的定价能力，这反应在经济商誉部分┅般体现为无形资产，包括专利、商标或者特许经营权

　　②较强的转换成本企业的客户粘性足够强大

　　③网络效应，用户人数和产品（服务）的价值正反馈

　　④独特的成本结构包括规模，地理位置资源结构，业务流程等方面"

　　其中②③可以总结为客户忠诚喥，一般是企业自身产品或者经营的结果我们可以按照二因素、三因素或者四因素理解，是一样的

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