原标题：何德旭：金融方面的论述题高质量发展是新时代内在要求

何德旭 中国社会科学院工业经济研究所所长

日由孙冶方经济科学基金会与浙江财经大学联合举办的第②届中国经济学家高端论坛在杭州举行，论坛主题为“经济高质量发展：内涵与动力”中国社会科学院财经战略研究院院长何德旭出席並讲演。他表示当前中国经济进入新时代，金融方面的论述题高质量发展是新时代的内在要求十九大报告对此也提出明确的要求；现茬我国金融方面的论述题发展面临着金融方面的论述题与实体经济循环不畅、金融方面的论述题与房地产循环不畅和金融方面的论述题体系内部循环不畅三大问题；建设现代金融方面的论述题体系，主要通过五大体系来实现金融方面的论述题的高质量发展；从短期来讲金融方面的论述题高质量发展的着力点主要是让金融方面的论述题要回归本位，主动服务实体经济；积极防控金融方面的论述题风险为金融方面的论述题高质量发展打下一个坚实的基础；深化金融方面的论述题改革，为金融方面的论述题高质量发展创造一个比较稳定宽松的金融方面的论述题发展的环境

中国经济高质量发展是十九大报告提出来的要求，也是新时代的内在需要作为现代经济的核心，作为经濟的重要组成部分金融方面的论述题毫无疑问也应该走一条高质量、高效率发展之路。今天跟大家汇报四个观点：

1、中国金融方面的论述题的高质量发展是新时代的内在的要求

2、中国金融方面的论述题在改革开放40年以来特别是最近十多年以来经过高速发展的阶段，但是茬这样一个高速发展阶段相伴而生也带来一些需要高度关注的问题

3、中国金融方面的论述题高质量发展的核心和基本的路径，就是要通過建立现代的金融方面的论述题体系来完成金融方面的论述题高质量发展的任务

4、谈到金融方面的论述题高质量发展有几个方面的重点戓者着力点。

金融方面的论述题高质量发展是新时代的内在要求刚才几位专家也都对十九大报告的一些重要论述做了分析和阐述。中国特色社会主义进入新时代经济发展也进入到这样一个新的时代，所以在这样一个背景下对作为现代经济核心的金融方面的论述题也提絀明确的要求，在这个里面主要有几点：

（1）在新的时代，金融方面的论述题的极端重要性得到更加的突显从去年以来，总书记关于金融方面的论述题有多次的论述包括去年的政治局集体学习，去年的第五次全国金融方面的论述题工作会议十九大，以及去年12月召开嘚、实际上对今年工作进行安排的中央经济工作会议都谈到了金融方面的论述题比如讲到“金融方面的论述题是国家重要的核心竞争力，金融方面的论述题安全是国家安全的重要组成部分金融方面的论述题制度是经济社会发展中最重要的基础性制度”。在座的很多老师囷同学在教科书上面我自己觉得应该没有看到过类似的论述，所以这样一些对金融方面的论述题的论述实际上是深化了对金融方面的論述题本质的理解和认识。

在最近一个时期特别是前一个阶段大家对金融方面的论述题都有很多不正确、不客观的评价和判断，有很多囚认为金融方面的论述题就是分析，就是泡沫就是投机，所以对金融方面的论述题有很多不正确的评价对金融方面的论述题是不屑┅顾。去年以来总书记关于金融方面的论述题的阐述使得金融方面的论述题在整个经济发展过程中重要作用和地位得到了提升。在新的時代就应该更加重视发挥金融方面的论述题的作用。

（2）十九大报告提出经济发展用高速度增长阶段向高质量发展阶段转变，实际上吔客观地提出对金融方面的论述题高质量、高效率发展一个内在要求没有金融方面的论述题的高质量、高效率的发展，经济的高质量发展基本上是不可能做到的，这个也是新时代经济高质量发展对金融方面的论述题高质量发展提出来内在的要求

（3）十九大报告提出要建设现代化的经济体系。现代化的经济体系当然包括很多方面的内容金融方面的论述题毫无疑问，是最重要的组成部分之一也需要建竝一个现代的金融方面的论述题体系，与现代化的经济体系相匹配

4）十九大报告提出着力加快建设实体经济，科技创新、现代金融方面嘚论述题、人力资源协同发展的产业体系这个新的提法，我觉得也是突显现代金融方面的论述题在现代产业体系里面的核心的地位和作鼡也更加强调金融方面的论述题要和实体经济、和科技的创新，甚至于要和人力资源的运用紧密的结合现在要形成一个有机联系的体系。

（5）十九大报告里面做了一个非常重大的判断社会主要矛盾发生了新的变化，在这样一个变化、新的矛盾背景之下金融方面的论述题同样是需要来不断满足人民日益增长的金融方面的论述题服务需求，同时也要着力解决金融方面的论述题发展过程中存在的不平衡不充分问题适应社会主要矛盾的变化，在金融方面的论述题方面也要适应这样一个变化来解决金融方面的论述题自身的问题，来为经济社会的协调发展提供新的支撑

在十九大报告里面提出来很多经济方面的要求，同时在经济发展高质量发展这样一个背景之下，金融方媔的论述题也应该有一个高质量的发展同时，在这样一个背景之下大家也能够看得到，十九大报告里面对于金融方面的论述题改革金融方面的论述题下一步的发展，实际上也是提出明确的要求

比如说十九大报告里面讲到“要深化金融方面的论述题体制改革，增强为實体经济服务的能力”还讲到“提高直接融资的比重，发展多层次的资本市场金融方面的论述题监管体系的建设，守住不发生系统性金融方面的论述题风险的底线要构建货币政策和宏观审慎政策双支柱的调控框架，不断推进利率和汇率的市场化改革”这些都是在十⑨大报告里面提出来的对于金融方面的论述题本身的要求，在经济高质量发展这样的背景之下在中国经济发展也进入新时代这样一个背景之下，金融方面的论述题又面临新的任务也面临一些新的困难和挑战。经济高质量发展实际上也是内含着金融方面的论述题高质量的發展

改革开放40年以来，特别是在最多十多年中国金融方面的论述题业走了一条非常快速发展的道路。这里有几个指标可以看一下

1、從金融方面的论述题服务业增加值占GDP的比例这样一个指标来看，从2012年到2017年这个比例已经超过6%达到了8%多，到今年的一季度金融方面的论述題服务业增加值占的比例已经达到8.97%这是一个非常高的比例。与工业增长速度相比更突显了金融方面的论述题业增加值占比呈一个明显嘚上升的态势。如果金融方面的论述题加上房地产应该来说这两个指标增长的幅度都是非常快的。

2、从增加值增长速度来看特别是在2014姩和2015年这两年金融方面的论述题业的增速增长非常快。总体来看从2012年以来，基本上快于GDP的增长速度在最近几年大家也都在看金融方面嘚论述题业包括房地产业对经济增长的贡献也是非常突出的。

从各个行业对GDP的贡献来看工业对经济增长的贡献在逐步下降，金融方面的論述题业对GDP增长的贡献前几年非常高近几年基本上呈现一个5%这样一个稳定的增长态势。

3、从金融方面的论述题业增加值国际比较来看鈳以更加清楚，到2016年2017年中国金融方面的论述题服务业增加值占GDP的比例已经超过所有的发达国家当然跟有一些国家的最高点相比还有一定嘚差距，但已经超过了发达国家的水平

到底对金融方面的论述题服务业增加值占GDP的比例这样一个指标的发展变化应该怎么看？怎么来评價在学术界一直存在争议。有的说这个指标的统计不是太准确统计不准确确实存在，我们有重复统计的问题但是也有遗漏统计的问題。还有人讲现在金融方面的论述题服务业增加值是包括几块：一个是金融方面的论述题机构创造的利润、税收、折旧还有包括金融方媔的论述题机构发给员工的工资，包括这几个大的部分在这里面有一些并不是真正为实体经济服务所创造的财富。我自己觉得虽然这样嘚指标肯定还存在很多的问题或者这个里面还有一些缺陷，但是基本上能够反映中国金融方面的论述题业最近一些年来高速发展这样方媔的态势由于金融方面的论述题业高速的发展，金融方面的论述题业的整体实力包括金融方面的论述题机构特别是几大国有控股的商业銀行无论是利润还是从它的资产规模，从全球来看基本上是属于最大的金融方面的论述题机构之一去年《福布斯》杂志就有一个排行，对全球2千家的上市公司有一个排行中国四大国有控股的商业银行都在前十强之内，特别是中国工商银行和中国建设银行是居全球2千家仩市公司综合排名的第一位和第二位应该来说经过这么几年的发展，金融方面的论述题机构规模以及相对应的实力还是得到明显的增强

这么多年来经济的高速发展也得益于金融方面的论述题的支持，没有金融方面的论述题的高速发展没有金融方面的论述题的支持不可能有经济这么多年的高速发展，也不可能有现在经济这样一个庞大的体量和实力也不会有全球第二大的经济体。应该客观地说虽然金融方面的论述题有很多的问题但是它还是比较好地发挥了在经济社会发展以及稳定中的作用。

当然也不容回避在金融方面的论述题业高速發展的过程中确确实实相伴而生很多问题，简单列举三个方面的问题：

1、金融方面的论述题与实体经济循环不畅这是在中央经济工作會议里面提出来的。最主要的表现是前一段时间议论比较多的金融方面的论述题脱实向虚的问题比较严重，特别是2015年和2016年金融方面的论述题资金流向股票市场和房地产市场同时有很多需要资金的领域和行业得不到相应的资金支持，比如小微企业、农业、一些贫困地区都沒有得到应该得到金融方面的论述题方面的支持在这样的背景之下，金融方面的论述题与实体经济循环不畅这样一种格局既不利于实體经济的转型升级，也严重地恶化实体企业的资产负债表让实体经济的下行又会反作用于金融方面的论述题，会加大信用风险的暴露會侵蚀金融方面的论述题机构风险抵御的能力。

2、金融方面的论述题与房地产循环不畅

金融方面的论述题资源过多的集中于房地产，房哋产部门呈现出高价格、高库存、高杠杆、高度金融方面的论述题化和高度关联性这样的特征房地产是一个关联行业非常多的产业，一旦它出现深度的调整特别是房地产泡沫的破灭，不仅给金融方面的论述题甚至与给整个经济社会都会带来一种灾难型的后果，这个方媔的问题是值得高度的关注和警惕的

3、金融方面的论述题体系内部循环不畅。

这里面的表现是最近高度关注的一些金融方面的论述题乱潒也是中央反复在强调，要对这样一些金融方面的论述题乱象进行治理的原因比如说有很多的金融方面的论述题机构和企业，利用监管的空白或者说缺陷来打擦边球套利行为非常的严重，还有很多影子银行特别是理财业务多层嵌套资产负债存在错配，存在隐性的刚性兑付责权利出现明显的扭曲。还有很多金融方面的论述题控股公司得到快速的发展部分实体企业热衷于投资于金融方面的论述题业，通过内幕交易、关联交易赚快钱随着互联网金融方面的论述题的发展，线上线下非法集资多发极容易导致区域性的金融方面的论述題风险，这一些都是在金融方面的论述题快速发展的这样一个过程中引发的一些问题这些问题具有极大的隐蔽性、传染性，破坏性也极夶所以应该高度关注在金融方面的论述题发展过程中出现或者暴露的金融方面的论述题方面的问题。

怎么样来解决问题来实行金融方媔的论述题业的高质量发展？非常重要的一点要建设现代金融方面的论述题体系通过建设现代金融方面的论述题体系克服发展过程中金融方面的论述题领域存在的问题，来实现金融方面的论述题的高质量发展具体来说，主要是建设如下五大体系：

一是金融方面的论述题調控体系十九大报告里面强调要健全货币政策和宏观审慎政策这样一个双支柱的调控框架，要健全财政、货币、产业、区域政策的协调機制还要加大对金融方面的论述题领域特别是一些薄弱领域的金融方面的论述题支持。另外利率汇率的市场化改革都要加大推进的力喥，这样一些内容都是我们在建设现代金融方面的论述题体系过程中完善金融方面的论述题宏观调控这个方面应该做的工作。十九大报告里面强调健全货币政策和宏观审慎政策这样一个双支柱的调控框架对我们来说也是新的值得研究的重大课题。前几年在讲宏观审慎监管特别是美国金融方面的论述题危机之后大家高度关注金融方面的论述题宏观审慎的管理，怎么样处理好货币政策跟宏观审慎政策他们の间的关系特别是建立一种有效的联系这样一个调控的框架，确实还是一个新的课题

二是健全金融方面的论述题组织体系，或者机构體系这主要针对银行业、证券业、保险业提出来，特别是在机构的设置方面要注重优化它的行业和地区的布局，怎样进一步提高金融方面的论述题机构的创新能力以及服务水平也是下一步工作的重点。前一阶段金融方面的论述题机构有很多的创新但是大家注意到，佷多的金融方面的论述题创新实际上是偏离了金融方面的论述题创新的轨道很多的创新都是在规避金融方面的论述题监管，都是没有很恏的为实体经济提供服务所以很多金融方面的论述题创新实际上只是从它自身盈利的角度来做的一些创新，应该来说这样一种金融方面嘚论述题创新是我们要禁止或者防止的

现在也强调要鼓励和引导民间资本进入到金融方面的论述题服务里面来，大家也都看到最近几姩也成立了很多民营银行。这些民营银行和中小金融方面的论述题机构的设立实际上就是要让这样一些新设立的民营资本来更好的为实體经济提供金融方面的论述题服务，所以这个在健全金融方面的论述题组织体系方面下一步也还有很多的工作要做

三是建设金融方面的論述题市场体系。该体系的一个重点方面要完善现在的金融方面的论述题市场的结构包括股票市场、债券市场、期货市场等等这样一些市场。另外在这个里面还强调显著提高直接融资的比重十九大报告提出，要提高直接融资的比重最近几年，现在直接融资的比例到2016、2017姩大概只有26%多一点到“十三五”末要达到25%。实际上我觉得这样一个比例是严重偏低的前不久也做了一个课题，到“十三五”末直接融資的比例至少要达到30%甚至要更高，这样才能够适应经济发展对融资的需要另外在金融方面的论述题市场的基础设施建设方面，让金融方面的论述题市场更好的为实体经济服务方面也应该做更多的工作

四是金融方面的论述题监管体系。最近一年多我们在这个方面做了佷多的改革，包括成立国务院金融方面的论述题发展委员会实际上也都是为了建立一种协调的金融方面的论述题监管框架来克服以前在金融方面的论述题监管过程中存在的一些漏洞，弥补以前的缺陷包括金融方面的论述题监管的缺位，金融方面的论述题监管的错位十⑨大以后，银监会和保监会的合并实际上都是为了解决这个里面的问题。

更应该注重的还要强调金融方面的论述题监管的协调一个方媔要作大协调，另外一个方面要协调充分有效要不然现在存在很多的风险点，存在很多局部的区域的风险没有有效协调的金融方面的論述题监管，一些局部的区域金融方面的论述题风险点就很可能演化为一种系统性的金融方面的论述题风险这是值得我们高度关注的。

還有一方面现在也强调在中央层面建立这样一个金融方面的论述题监管协调机制的同时，要充分发挥地方政府在化解和防范区域性的金融方面的论述题风险过程中的作用这一点也非常重要。我们构建一种系统的金融方面的论述题监管框架必须要考虑的非常重要的一环僦是要充分发挥地方政府的作用。

五是环境体系包括金融方面的论述题基础设施的建设，法律法规、金融方面的论述题会计、信息化水岼以及包括征信都是金融方面的论述题环境体系的组成部分

建设现代的金融方面的论述题体系当然从一个长期的角度来考虑的。促进金融方面的论述题高质量发展的一个非常重要内容从短期或者从近期来讲，着力点主要是三个方面：

1、要主动地服务实体经济在十九大報告里面也是反复强调的这样一个问题。解决前一个阶段资金或者金融方面的论述题脱实向虚的问题金融方面的论述题一定要回归本位，要真正履行好金融方面的论述题本来的职责、职能或者宗旨金融方面的论述题的根本或者核心就是要为实体经济提供服务。在十九大報告里面包括最近几次中央的会议都强调金融方面的论述题要为实体经济服务这里面也有具体的措施，包括刚才介绍到的建立多层次的資本市场发展直接融资。同时也要改善或者完善间接融资间接融资这里面强调要发展更多的中小银行、中小金融方面的论述题机构以忣民营的金融方面的论述题机构。

保险业要真正回归它的本位要发挥长期稳健风险管理和风险保障的功能。大家看到在前一阶段保险业實际上在某种程度上面特别是一些大的保险公司是偏离这么一个轨道的。发展普惠金融方面的论述题、科技金融方面的论述题、绿色金融方面的论述题特别是要降低实体经济的融资成本，也要做大量的工作

2、积极地防控金融方面的论述题风险。没有一个稳健的基础是鈈可能做到金融方面的论述题高质量的发展就是说在金融方面的论述题风险很大，金融方面的论述题危机潜伏这样一个背景之下金融方面的论述题也不可能做到金融方面的论述题的高质量的发展。所以要积极的防控金融方面的论述题风险为金融方面的论述题高质量发展打下一个坚实的基础。

去年以来中央对于防控金融方面的论述题风险也是高度的关注。现在金融方面的论述题的风险点非常多高杠杆、影子银行、地方政府债务、房地产、互联网金融方面的论述题、信用风险以及现在越来越重要的外部冲击，包括这一次中美贸易摩擦实际上背后都有很多的不确定因素。对于金融方面的论述题来讲实际上无论货币政策还是金融方面的论述题宏观审慎监管都面临着更加严峻的形势。所以要采取全方位的多种手段和措施来防控这里面的金融方面的论述题风险

3、全面深化改革。全面深化改革是金融方面嘚论述题发展的根本动力也是提高金融方面的论述题发展质量的根本途径。金融方面的论述题改革在金融方面的论述题高质量发展过程當中应该来说趋于更加重要的地位。改革的内容很多改革的任务也非常的艰巨，无论微观层面还是宏观层面都还有很多体制机制方媔的问题需要解决。只有深化金融方面的论述题改革才能为金融方面的论述题高质量发展创造一个比较稳定宽松的金融方面的论述题发展環境

新时代中国金融方面的论述题高质量发展的最终目标是建设世界金融方面的论述题强国。中国已经成为重要的世界金融方面的论述題大国这从很多指标可以看得出来。已经成为金融方面的论述题大国的背景之下我们的任务是建设世界金融方面的论述题强国，这是茬2050年建成社会主义现代化强国的内在要求要建设这样一个强国就是要达到服务实体经济的强金融方面的论述题，创新能力强金融方面嘚论述题防控风险能力强，金融方面的论述题国际影响能力强是在未来几十年过程中要努力的一个目标或者一个方向。