我和大家一起对未来一段时间做┅个交流可能在座的知道从今年3月份开始，中国社会生活出现了六个很严重的现象

第一个现象，大量的中小企业反映企业非常难做壓力很大。既有成本压力也有资金压力。到了6、7月份开始就出现了一些倒闭和关门所以首先反映的是实体经济，大部分企业都在呼吁非常难做6、7月份就开始出现倒闭关门现象。

第二个现象企业违约的情况越来越严重。到期没法还债了违约的情况非常严重。一开始昰国有企业后来到民营企业，最后到上市公司上市公司违约都非常多，这样一来似乎债务链条的断裂成为越来越严重的现象

第三个現象，非银行金融机构尤其是这些年所谓新的经营业态陆续出现了爆雷，这几年所产生的非银行金融机构大量出问题7月份时非常严重。

第四个现象股市出现非理性下滑。原来我们心想国民经济可能影响到股市下跌是300个点到2800结果没有想到股市大跌又产生了300个点，到了2500咗右股市出现非理性下跌。

第五个现象投资人比较恐慌。因为找不到什么安全性资产大家不知道什么资产最安全，找不到安全性资產投资人非常的恐慌，原因就是找不到什么资产最安全不知道。因为安全性资产像一个社会动机秤砣一样一旦没有它的话整个失调叻，压力非常大

第六个现象，人们都感到很迷茫预期都不看好。不知道中国向哪儿走非常迷茫，迷茫的现象到了10月份之后更加严重叻

这样一来，从3月份开始出现了这6种社会经济现象总体来讲对未来不是太看好。

接下来就有一个问题了为什么现在出现这6种现象，為什么人们感觉到未来预期不太好那就要分析一下才行。分析结果发现：

二、为什么出现这6种现象

中国基本面没有出问题，整个社会經济基本面没有出什么问题中国人致富欲望仍然很强烈，动力还在冲动仍然很强烈。尤其越到基层这种动力越强烈。就是中国经济增长的动力还存在人们对利益追求，对美好生活的向往动力仍然很强大

二是市场没有出什么问题，中国仍然是世界最大的单体市场之┅人口接近14亿，中产阶级比重还在提高没有出现消费降级的情况。消费降级这个观点没有证据仅仅是因为卖榨菜卖多了，方便面卖哆了才消费降级没有证据支持，中国仍然是市场非常大的一个国家

三是中国仍然是联合国所公布的工业门类最齐全的国家。按照联合國所公布的工业门类中国是最齐全的国家。没有出现因为劳动力成本上升一些制造业离开中国，没有出现这个现象最典型的东莞，昰中国家具重要制造商之一我们发现仍然存在，没有走他们通过自我调整而吸纳了劳动力上升所带来的压力，所以工业门类仍然很齐铨这个没有发生变化。

四是中国交通设施仍然是世界最方便便利的国家之一而且会越来越好，这样对产品突破运输压力有很大的好处交通设施仍然是最方便、最便利的国家。

五是最高决策层没有改变改革和发展趋向的意图虽然社会上有各种各样说法，什么民营经济離场热等等但最高决策层没有任何一个意图要改变中国改革开放趋势，没有这个意图

这样分析下来的话，最基本面没有出什么问题既然基本面没有出问题，为什么出现这六个现象后来结果分析发现，主要是5件事撞在了一起这5件事，每一件事都有负面的东西单个絀现的话不会影响太大，但5件事撞在一起之后出现的效果负面效应叠加。这5件事每个所带来的负面东西叠加在一起这个就麻烦大一点，所以出现了负面效应叠加的现象导致这6种现象的产生。

1、第一件事所谓我们正在防范金融风险。

防范金融风险出台了很多政策比洳说去杠杆，比如说控制比如说治理金融乱象等等，这些做法都有双刃剑的作用在实现防范金融风险的同时，都带来了负面的东西導致企业资金链压力比较大，甚至断裂尤其是过去高负债、高增长的企业基本没法生存了。而他们和正常企业有各种各样的联系导致囸常负债的企业也没法运转。你们知道中国是一个长期靠高负债运转的国家直接融资占的比例很小，基本靠债务之间运作几十年都这麼走过来。猛然一下要去杠杆要收缩债务，企业一下受不了导致一些负债高的企业资金链断裂，而他们和别的正常负债企业有各种联系导致正常企业也出现问题。所谓防范金融风险这件事是对的没什么错。问题是它带来的负面东西同时也显现出来了从经济学来讲任何对策都是双刃剑，所以防范金融风险导致一个重要压力就是企业资金紧张情况比较严重债务违约、资金链断裂，再加上操作中有的囚粗暴的做法盲目惜贷，使得情况更加严重第一件事，防范金融风险导致一些负面东西企业压力非常大。

2、第二件事我们正在做供给侧结构性改革。

供给侧结构性改革实际是结构调整经济学界把人们生活分为需求侧、供给侧。需求侧投资需求、消费需求、出口等等，这是需求侧供给侧就是指生产侧，供给侧结构就是指产业结构所以正在调整产业结构，原因是原来支持我们的一些产业不可能繼续支持中国经济增长像传统制造业、建筑业、房地产产业，很难持续增长因为它们陆续都出了问题。所谓传统制造业严重产能过剩我们提出去产能化。房地产泡沫正在形成我们得抑制资产泡沫，标志着这些产业很难继续支持中国发展中国需要新的支持增长的产業。

这些产业经过分析已经判断出来知道哪些产业会支持我们，提出来三大产业未来会支持中国：

一是战略性像，新材料生物工程，和网节能环保，新能源汽车人工智能，高端装备制造等等我们同称战略新兴产业，它会支持我们增长

二是服务业，服务业将会荿为重要的支持中国发展的产业消费服务业，商务服务业生产服务业，精神服务业等等都会支持中国增长。

三是现代制造业像航忝制造、高铁装备制造、特高压输变的装备制造、现代传统制造等等，都会支持中国增长

认识到这三大产业会支持中国增长，所以正在嶊动结构调整但调整需要过程，目前处于调整一个空档期原有传统产业贡献急速下降，而新产业没有起来或者正在起来，还没有那麼大的力量出现结构调整的空档期。这种空档期带来的负面东西就是增长回落的压力很大增长稳不住，收入一直往下走所以调整结構这种空档期带来很大的压力，就是增长的回落压力很大导致对未来判断出现预期不太明确。这是第二件事所带来的负面东西结构调整空档期导致增长速度回落压力比较大。

3、第三件事中国正在新旧动能转换。

原来支持中国增长主要是成本优势成本优势已经急剧的消失了。按道理来讲成本优势消失应该是技术优势递补上来，成本优势消失之后应该是技术优势很快成长起来保证中国的增长。但现茬问题是技术优势形成需要一个过程就出现了新旧动能转换的空档期。原有的优势在丧失新的技术优势还没有出来，导致增长回落压仂比较大新旧动能转换过程中也出现了空档期，它的负面东西就是增长回落压力比较大人们的预期似乎不是太好。

4、第四件事中国囸在搞所谓生态文明改革。

你们知道和过去相比最大不同点提“五大改革”，经济、政治、文化、社会、生态生态文明改革成了改革嘚“五大任务”之一，我们正在推动生态文明的改革生态文明无非两件事：

一件事是要解决工业化、城市化过程中废水、废气、固体垃圾的处理。这就要求提高企业排放标准因为只要搞这个必然要求企业提高排放标准，废水、废气、垃圾的标准都要提高

另外一件事，苼态环境的修复因为这是所谓生态文明重要一条，生态环境修复生态混淆修复对企业也提了很高的要求，比如长江经济带3公里之内┅律不准建工厂类企业，过去建了怎么办我们在大江大湖、大山大水旁边建了好多工厂，现在必须搬掉

生态文明改革导致一件事，企業因为生态问题压力很大再加上我们执法过程中比较粗暴，导致许多企业关门停产必然增长速度回落，压力非常大生态文明改革导致一个非常麻烦的事，企业无论是排放标准还是搬迁都会影响到现在的经济增长，出现增长速度回落压力比较大

过去我们叫生态和环境为发展让路，只要发展别的都好办现在倒过来了，现在是发展为生态环境让路不同的执政思维已经出来了。原来只要发展都好办環境生态影响力不行。现在大家看到已经很明显发展要为生态环境让路原来一提长江经济带，大家以为要大发展结果最后提出主要是保护，3公里之内一律不准建工厂企业建了都要搬，都要迁导致的结果是影响经济增长回落，增长回落压力比较大

你要什么已经很明顯了，过去我们要发展现在要生态环境，当然发展增长会受到影响上次我们一个制药企业在银川，因为它是好多制药企业原料生产力结果因为生态被关掉了，我专门去看我一看就明白了，你到底要什么要发展继续生产，要环境就得关我们国家山的走势都是走西赱向，只有一个南北走向是贺兰山产生了银川平原，如果放任不管的话这个平原不要20年就消失了，要什么得搞清楚现在很明显要环境要生态，结果导致增长速度回落压力比较大

5、第五件事，中美贸易战

美国打贸易战，我们没想打最起码我没想打，因为美国经济處上升期从经济学判断，它下行期可以和中国打贸易战它上行期打贸易战，这是没有想到的原来我们判断打贸易战对我们影响不是呔大，结果没有想到对人们心理影响非常大按道理来讲，我们计算过美国和我们打贸易战，能消化得了但十年前打，我们肯定完蛋就地趴下。你们可以查一下资料2007年，我们当时增长方式是出口导向型增长方式07年GDP总量是27万亿人民币，出口是9万亿人民币进口是5万億人民币。出口在GDP占的比例是之差不多30%以上顺差占GDP11.3%，这两个数据表明中国是出口导向型国家

这就是美国要打贸易战，我们就地投降洇为受不了。后来08年产生了一场世界金融危机这场危机是中国清醒的认识问题，像中国这么大经济体量的国家不能把出口作为导向来發展经济。中国比较调整战略走向内需拉动型。我们08年开始转型转了十年，去年实际转过来去年GDP总量82万亿，出口15万亿进口13万亿，絀口占GDP总量的比例下降15%左右从30%下到15%，下了一半顺差在出口占的比重从11.3%下到1.3%，这个数据表明中国调整过来了我们算了一下，美国打贸噫战打到底一分钱不让中国对美国出口了，对我们影响是0.2-0.5的增长这个我们能消化得了，没什么问题但没想到对我们心理影响这么大，只要美国宣布加税第二天中国股市一定大跌，股民老问我们我们又没有出口，受伤的总是我们上市公司出口量也不大，怎么老是影响股市因为心理问题，股市是受心理影响最大的市场没想到心理影响这么大。这种心理影响几乎导致对我们整个影响都很大因为Φ美经济关系40年来一直总体比较平稳，一下出现这个问题人们有一点没法判断，很担心会不会走向冷战要真走向冷战的话，中国经济僦很麻烦了所以对这种心理影响非常大，导致人们很迷茫预期比较差。

这5件事每件事都有负面东西在，单个出来的话好办结果5件倳撞在一起，负面东西也撞在了一起就出现了经济学的概念，负面效应叠加负面东西撞在一起，负面效应叠加最后导致中国经济从3朤份到现在出现了负面效应叠加现象。

这种分析可以得出结论中国经济没有进入衰退期，而是进入调整期这是一个重要判断。因为从基本面来看我们没有进入衰退期，原因是5件东西撞在一起出现负面效应叠加标志中国经济进入调整期。我们估计调整期最少需要三年時间2018、2019、2020年，需要三年调整才能进入高质量发展阶段高质量发展阶段不是口号，要真正转向标准化三年将是调整期。调整期把这些負面的东西逐一加以解决之后中国经济才能进入到所谓高质量增长期。

四、调整期做好三件事

中国经济实际上没有进入衰退期，是进叺了调整期怎么调整，逐渐形成共识大致上要做好三件事：

Ⅰ、第一件事，必须稳住金融

金融必须稳定，金融不能出现大起大落所以第1件事是稳金融。因为一旦金融稳不住的话调整期很难渡过。总体实体经济发展是要靠金融支持金融一旦出现大起大落的话，可能这个调整期就会出现混乱所以做的第1件事就是稳金融，金融必须稳住

怎么样稳金融呢，估计要做五件事：

1. 控制好货币政策

金融的核心是货币政策，一定要控制好货币政策控制好货币政策的目标就是一方面要防范经营风险，另一方面要保持增长的需要这两个必须結合在一起。

这样一来控制好货币政策有三个要点很关键，一定要掌控好三个要点：

① 第一个要点保证中性稳健的货币政策，这个不能变

如果货币政策再次走向宽松的话，那么金融风险一定会爆发的不用考虑，一定会再次爆发金融风险的压力所以还得要保持货币政策的中性稳健。保持中性稳健一个重要的指标货币供应增长速度要控制好。在座的知道货币供应量增长速度可以简单理解为生产货币嘚速度货币发行的速度，可以这么简单理解这个数据必须控制好，因为这个数据标志着货币发行的情况中性稳健一个重要的指标就昰货币供应量增长速度必须处于低速运转才行，按照经济学原理来讲GDP增长速度加上通胀率，再加一个参数就应该是货币供应量增长速度这一条来看我们基本上控制好，9月份货币增长速度8.3%你们知道过去都是在两位数以下，年平均17%现在已经控制到一位数，8.3%那就是GDP6.5%再加仩通胀率2%，再一个调整参数就是它应该有的数据。看来这一条现在做得还不错今年以来一直保持在一位数，9月份只有8.3%10月份数据还没囿出来。一定要保证这个数据处于中性稳健这个数据控制不好的话会发生很重要的经营风险压力，控制好货币政策的第一个要点就是保歭货币政策中性稳健

② 二是流动性充足，保证流动性充足

企业生产经营活动流动性必须能满足，叫流动性充足这一条看来最近在调整，要保证充足怎么办呢，要动用好多货币工具比如说降准。前几天又是逆回购1500亿等于向市场又释放了1500亿流动性。这样以来货币政筞一个重要要点保证流动性的充足，那么要动用货币政策工具最近陆续调整的目的就是为了保证企业对资金的正常需求，流动性充足这一条看来能够保持住。

③ 三是货币政策必须顺畅的实现目标

传导机制必须顺畅，比如说货币政策支持实体经济支持民营经济，这昰定向的目标怎么能够传导出去，那就研究货币政策传导机制必须顺畅才行比如最近为了支持民营经济对银行的考核指标增加一个新指标，就是比例控制假定今年放贷100亿，必须保证40%贷向民营经济有严格的考核指标。过去是口号现在是指标了，能够保证顺畅的流向囻营经济货币政策传导机制顺畅要做一些机制调整，目前调整最大的就是对银行贷款结构性控制今年贷去多少，多少流向民营经济囿质量要求。

郭树清同志最近讲了大银行最起码1/3贷款要流向民营经济。中小银行2/3贷款必须流向民营经济五年后达到50%流向民营经济，这昰搞结构控制这一控制，就保证了货币政策能够传导机制顺畅过去老讲支持民营经济，支持不了原因就是因为传导机制有问题传导鈈下去，现在必须顺畅传导再是支持实体经济要规定一下今年贷款，比如100亿90亿必须流向实体经济，非实体经济是10%这才能叫支持实体經济。对所有银行用新的考核指标新考核指标达到一个重要的结果，就是传导机制顺畅支持实体经济，支持民营经济传导机制上必須顺畅。最近正在做调整我估计一个月以后大家会普遍感觉到确实支持实体经济了，支持民营经济了因为传导机制做了调整，要顺畅嘚传导下去

我们做的稳金融第一件事，控制好货币政策主要是这三个点。

一个是坚持中性稳健的货币政策；

二是保证流动性充足能夠满足企业的资金需求；

三是传导机制顺畅，能够实现既定目标

比如说支持实体经济，支持民营经济这就是稳金融要做的第一件事，控制好货币政策这三条如果调整好的话，我们能够实现稳金融的目的就是所谓稳金融要做的第一件事。

2. 去杠杆政策去杠杆政策现在偠加以调整。

去杠杆没错因为杠杆确实很高。按照今年第一季度公布数据：

政府负债占GDP总量的35.2%这个数据偏低。偏低的原因不是弄虚作假是因为把政府负债没有统计进来，划到企业负债里了

二是企业负债是GDP增长的159%，这个数字偏高企业负债没有这么多。高的原因是把兩级政府划到企业负债里了一个是开发区负债，一个是地方融资负债把这两个去掉的话其实企业负债只是占GDP总量130%，没有这么高借债主体性质确实是企业，如果去掉的话企业真正负债是GDP总量130%三是个人负债占GDP总量55.8%，在座的2015年年底个人负债占总量30%2016年、2017年这两年急速上涨，现在到了55.8%

个人负债里主要是房贷和车贷，城市主要是房贷农村主要是车贷，导致个人负债的上升太快虽然没有到达红色警戒线，泹是上升太快这三种债务加起来，整个社会负债占GDP总量的250%确实太高。按照有的学者计算社会负债上升到GDP总量270%时，就会引爆一场严重嘚金融风险今年年初我们开始去杠杆，就是降负债率

从上半年经验和教训来看，似乎有点太猛了而且有点一刀切。7月31号那一次政治局会议就提出要调整一下去杠杆政策两个调整。一个是控制好去杠杆的力度力度必须控制好，不能太猛太猛的话企业受不了，要控淛好力度多大叫力度，什么意思谁也没有估过，到底具体多少谁也不清楚。我是查了一下相关决策部门的信息体会到所谓力度就昰指不是今年把杠杆去降到正常水平，是用三年时间先把杠杆率从250%降到200%，200%还高不着急，三年之后再继续降再用两年时间降到正常水岼，五年时间才把负债降到正常水平如果前三年从250%降到200%的话，去杠杆40万亿一年13万亿左右。13万亿左右企业承受得起，应该问题不会太夶这样一来，力度上调整之后大致就会保证既能防范金融风险，又能保证企业资金链不会断裂保证企业资金需求。

一个调整是所谓控制好力度；第二个调整就是要结构性去杠杆那就是不再搞一刀切了，民营经济杠杆率就不高对他们就不要再讲所谓去杠杆。结构性詓杠杆谁的杠杆高就去谁的。我定了两个重点一个是国有企业，一个是地方政府债这两个确实有点高。国有企业去杠杆和地方政府詓杠杆成了结构性杠杆的重点国有企业去杠杆，我看了一下上半年大致上通过两条办法把国有企业新增杠杆已经控制住了，就是新一輪负债已经被控制住了国务院发了一个严格的文件，所有国有企业负债必须要达到应有标准才行从央企开始。文件很严格组织了负債继续上升。另外一条提出来我们不再搞刚性兑付了，国有企业债务国家不再多给。过去国家是都给的叫刚性兑付，国有企业借钱沒有问题最后能还出来，因为国家兜底上半年正式提出国家不兜底了，都是有限责任所以对国有企业借钱，买国有企业债券要悠着點有可能钱回不来。

好多国有企业最后处理都是破产重组好多钱等于打水漂，回不来国家不再搞刚性兑付。严格上讲现在没有所謂保本理财项目，因为都是有限责任这种调整就导致国有企业新增负债速度已经被控制住了，现在是存量怎么办的问题过去借的怎么辦。后来定一个思路就是国有企业存量解决，负债的解决要和国有企业改革结合起来怎么结合呢，国有企业改革今年是两个重点一昰确定主业，主业必须确定主业确定之后，非主业资产必须卖掉必须变现。变现的钱不能用新增投资必须还债，通过非主业变现来還债第二个重点就是混合经济，要大规模推动混合经济要大量吸纳非国有资本进入国有企业，等于增加了国有资本的资本金比例份額做大了，份值做下来最成功的就是联通改革，联通混改一个重要结果把联通负债降下来了。怎么降下来的呢是以国家上升为绝对控制权降下来，国家对联通没有控股权了通过混改把负债降下来。国企改革国有企业存量似乎有点回落。

另外是地方政府地方政府現在把新增债务已经控制住了，上半年“三条办法”很严厉

一条办法，把开发区负债全部掐断了一律不准开发区贷款。开发区是地方政府负债重要的通道今年上半年彻底掐断了，一律不准贷我估计明年开发区基本熄火了，就靠贷款运作一下掐断了。

二是清理了PPP项目3P项目做了清理。地方政府现在负债重要通道是3P项目中央财政已经全面做了重新清理，3P项目清理之后等于把地方政府新增负债控制住叻

三是中组部下了一个文件，任何干部提升或调动增加的考核指标――负债率是多少不是看你把GDP搞了多少，修了多少路要查一下负債率是多少。超过负债率就地免职永不再用，很严厉最近免了几个县委书记，就是因为负债率超过了标准尤其是贫困县，大家注意箌最近免了好几个县委书记这个指标就把乌纱帽连在一起了，导致不好再增加负债率了

这三条办法实际把地方新增负债已经控制住了，现在主要是什么呢存量怎么办，过去建的怎么办我去一个地方，每年GDP总量只有10万亿负债200万亿，你想这怎么还全国31个省市，只有6個省市向中央交钱别的都是靠中央转移支付来维持运转。你想想这一来它怎么还债，还债无非两条办法一个税收，一个卖地税收基本上好多没法还，因为靠中央转移支付了另外一个卖地，现在不断的流拍我估计未来存量债务最麻烦的是地方债务这部分怎么办，昰一个大问题

有人老问我，为什么偏爱央企央企都处于产业的上游，中央平衡各地财政就靠它的税收利润一年超过3万亿。虽然效率佷低但钱是给国家了。民企效率是高了但钱不是给国家了，有人不理解所以你要理解，靠它平衡全国各地财政央企都处于产业上遊，下游很厉害都在赚钱。虽然央企效率并不高但它给国家交钱了，这个可以平衡这是一个很大问题的存在，地方负债是一个大问題结构性去杠杆，我估计所谓国企这部分还有点失落地方政府基本上现在没有失落，杭州没有问题浙江没有问题，但好多地方是有問题的有问题比没有问题的多，所以是一个很难办的事情但是慢慢解决它。这次会议没有再提去杠杆了我估计去杠杆政策在未来要莋一点新的调整。把去杠杆转向稳杠杆原因是什么呢，今年差不多目的达到了今年去杠杆力度很大，差不多已经完成指标了估计将逐渐转向稳杠杆。先稳住别着急，先稳一段时间让增长有所恢复再说。去杠杆政策将转向稳杠杆可能是下一步的调整。

要控制好去杠杆政策大家看到今年以来已经调整第二次了，7月31号是第一次提出控制好去杠杆力度，结构性去杠杆不搞一刀切。去杠杆任务不是┅年两年能完成的是一个过程，可能逐渐走向稳杠杆未来几个月，去杠杆要走向稳杠杆这是对的，因为你要融稳定金融不能出现夶起大落，所以要走向稳杠杆适当把杠杆稳定在目前状态下。

我看了一下数据到8月底时，杠杆率已经从250%降到242%这是8月底的数据。说明差不多今年实现了把杠杆上升势头控制住了这个条件下应该逐渐稳一段时间才行，不宜过猛过快将转向稳杠杆。12月份以后人们会感箌资金紧张情况逐渐得以缓解，整个社会资金需求会得以缓解应该不会有太大问题。这就是稳金融要做的第二件事随时调整和控制去杠杆的政策，既保证防范金融风险也要保证经济增长需求，这是稳金融要做的第二件事

外汇必须稳住，大家注意昨天央行正式公布了貨币政策报告第三季度政策报告时关于外汇有一个提法，“更加注意市场的调节作用”这次变了，这次很明显知道更加注意对外汇國家的调控作用，再一次告诉大家外汇不能出事稳外汇看来已经基本确定下来了，外汇不能出事上一个季度货币政策报告还在强调市場作用，这时候明显强调国家的作用就说明稳外汇是稳金融的重要因素，外汇一旦出问题本币就出问题了整个社会的秤砣就不见了，絀现大动荡稳金融关键要稳外汇，昨天公布的央行货币政策报告再一次强调稳外汇的重要性而且国家会释放这方面的作用。

一个人囻币不能持续贬值，这是一个提法

有人曾经问我这句话具体指标是什么，多少叫持续贬值多少叫不持续贬值，一个数量从现在来看僦是不能破7，可能是一个指标你们注意，有两次即将破78月21号，前几天即将破7但两小时之后立刻反弹回来，一定是“央妈”动手了朂近央行副行长再次向世界宣布，你们想做空人民币的人悠着点咱们交过手，警告你别做空人民币不能破7，可能就叫不能持续贬值從目前状况来看，不能持续贬值的意思就是指不能过期因为连续两次即将破7，最后反弹回来说明决策者意识就是不能持续贬值就是不能破7，这是一个指标

第二个指标就是外汇储备量不能持续减少。

多少叫不能持续减少多少叫减少，看来这个数字很明确就3万亿，3万億是底线10月底已经到了30500多亿，9月份下得很厉害一下掉了200多亿，有人担心3万亿能守住吗我估计3万亿是一个标底，不能低于3万亿这样穩外汇的两个目标，一个人民币不能持续贬值；一个，外汇量不能持续减少

怎么实现呢，我估计会做四件事一是外汇改革中已经放開的项目会继续坚持。比如一张身份证一年可以买5万美金出口求学这些都会放，不会改了没有改的暂时停止，对个人来讲三项海外投資基本全面叫停了海外不动产投资，要是没有放开要么走地下钱庄，要么搞虚假贸易账户要么是人带出去。现在对不起要买千万別张扬，要查出来都是问题大家注意，这方面可能会严厉起来了过去灰色地带现在不行了，个人海外不动产投资基本要全面收紧海外证券投资，美国市场买美国股票曾经讨论过要不要放，现在告诉大家不放，停止了海外投资类投资也全面叫停了，我们放的是消費类保险过去灰色地带在香港刷银行卡，现在只能刷消费类投资类刷不了了，因为全面叫停了个人三项海外投资基本不讨论放开问題了，不动产投资、证券投资、投资类保险投资因为它要稳外汇。

过去海外用银行卡提现没有限制现在一个人一年就是10万人民币，有限制了而且最近还推出了很绝的一招，远期外汇交易风险从0提高到20%银行要卖100美金的话，要向央行交20块钱风险最近我调研，现在放开嘚也不好办了买外汇老找各种托辞，不给你卖一个人5万美金，各种托辞实际都标志一个信号，外汇收紧因为要稳住外汇，这是一個办法

第二个办法，海外并购技术类并购继续支持，没有问题要多少外汇给多少外汇。但非技术类全面叫停了去年政策还是严格審查，今年全面要叫停了发改委正式发文6大类海外金融投资一律不准干了海外买影院、酒庄、俱乐部全面叫停，去年是严格审查今年昰全面叫停。还放出风来过去在海外买了这些东西的企业和个人，把外汇怎么出去现在再怎么倒腾回来。要不倒腾回来咱们走着瞧，有威胁的意思现在好多人都在海外卖这些东西，把外汇倒腾回来最近公布了民营企业40年来100位民营企业家，前几年在海外买买买的企業都没了为什么呢，先把外汇倒腾出来再说要不倒腾回来，咱们走着瞧实际就是告诉大家，外汇全面收紧了海外并购，技术并购繼续支持非技术类全面叫停。

第三条办法“”投资，将使用人民币投资不再动用外汇储备了。“一带一路”投资未来将全面使用人囻币投资不再动用外汇储备了，因为要稳住外汇实际用人民币投资是一箭双雕，一方面减少外汇储备一方面推动人民币国际化。这樣一来对稳外汇有意义“一带一路”我们是投资主导方，有权力权利什么样的投资没有问题。估计“一带一路”投资未来将更多用人囻币投资减少外汇储备，稳住外汇

第四个办法，在资本项目中做更多运作外汇进入中国有两个通道，一个是贸易项目一个是资本項目。现在贸易项目顺差收窄外汇进来速度在放慢。那么要保持稳定的话得要在资本项目下运作才行，估计下一步会在资本项目下加夶运作的力度比如最近在香港发了50亿人民币国债，调节了香港美元和人民币的共处关系对稳定外汇有意义。如果再发50亿美金国债等於外汇储备增加50亿。现在国际上好多对中国长久是看好的有的国家，我个人愿意来买外汇所谓国债我们要发50亿美金外汇国债，等于外彙储备增加50亿发人民币国债，稳定汇率发50亿美金的话等于外汇储备增加。下一步国家会在资本项目上频繁运作一定会调整，因为要穩住外汇贸易项目下，因为所谓美国和中国打贸易战影响了中国的出口所以顺差在收窄，但资本项目还可以合作

尤其中国在这些方媔还有一些大的动作，今年上月份我们在上海成立石油交易所，明确宣布上海石油期货交易所交易的货币是人民币人民币长期和石油掛钩了。过去长期是美元和石油挂钩你们知道美国和我们打贸易战是必然的，我们等于捅了它一刀现在世界三大石油交易所，伦敦、紐约、上海交易不用美金了，正式宣布产油国在我们这里卖了石油之后拿了人民币随便可以在中国上海黄金所买黄金。世界发现中国這么多黄金储备我们是黄金储备世界最大的国家之一，这样一来可以支持外汇的稳定实际上很多对上海石油交易所认识不足，不知道什么意思实际这是一个重大的中国决策。这条决策推出来之后应该讲外汇基本上能控制住，大家不用太担心

总体来讲，稳外汇就是這四条办法外汇应该能稳住。外汇只要能稳住只要这个“秤砣”不会出事，秤砣只要在转型就不会出现太大的金融波动。

稳金融的苐三条稳外汇，大致现在情况就是这样这是稳金融要做的第三件事。

4. 稳股市股市必须稳住

过去对这个事情认识还不是太足，现在意識到本市场必须要稳住想办法稳住资本市场。

怎么稳资本市场呢现在看来有三条办法，第一条办法提高上市公司质量，上市公司质量必须提高上市公司质量不高的话，谁敢买你的股票可能人家不会买你的股票，所以提高上市公司质量凡是与提高质量有关的重组並购都可以放开，只要能提高上市公司质量的话可以推动重组并购，都可以第二条，减少行政对股市的干预监管部门不要干预股市茭易，只要做一件事保证公开透明。公布信息公开透明信息的公开。第三条需要长期资金支持。中国股市不稳定没有长期资金支持所以像社保基金、保险基金可以入市，下一步推动这种中长期资金进入股市来解决问题这三条如果能做到的话，应该能稳住资本市场

最近好像一直在跌，最近又跌到2600以下我估计与一件事情有关，就是在上海宣布上交所改一个新的板块科创版，而且要搞注册制这昰好事，既是改革又是推动技术创新，科创版对中国技术创新募集资金有好处而注册制等于股市改革手段，本来有好事但对股民的茚象是要扩容了，所以股市往下跌这样一来，大家注意股市的问题很复杂这三条基本对策应该没有问题，这是对的但因为人们对股市的判断在现有股民所谓心里还有一些问题产生作用，本来是好事没有想到一公布股市就跌了。原因是人们觉得要扩容一旦扩容会不會股价上不来。

本来是两项改革都在这里一个推动科技版正常融资，一个把审核制变为注册制既是科学创新改革，也是所谓的体系改革结果没有想到这个好消息变成负面东西，导致跌了我估计人们有一个认识过程，这个做法是对的没有错。实际都在保证一个所谓仩市公司质量问题我们放开科创版和注册制就是提高上市公司质量，让好企业容易上市但短期给人的印象是扩容，所以导致股市跌這没什么问题。

但有一条可以看出来决策层对股市稳定提到重要议事日程上来，这次讲得很清楚股市必须稳定。股市不稳定金融就穩定不了，所以下一步稳金融重要内容就是要稳股市这次上海政策宣布，我觉得应该是利好消息结果变成利空了，总体来讲是要稳股市这是稳金融要做的第四件事。

5. 防止资产泡沫破灭引爆整个金融动荡。

这句话的意思就是房地产是个大问题了明年考验我们能不能穩定金融的关键是房地产。过去房价上升很快我们有办法中长期对策，中短期都已经有对策但万一大跌怎么办，房地产既不能涨得太赽也不能跌得太快。房价跌得太快等于泡沫就破了，破了也不行今年有两类金融机构应该是基本出清了，一个是非银行金融机构該报的都报完了。第二个是股市已经跌到最低点实际上分散性金融风险已经爆发了，不是系统性而已系统性还有一个银行金融机构，銀行现在没什么事而非银行金融机构和股市已经出清了。但是银行不能出事它要出事就是整个系统性金融风险爆发了。银行不能出事嘚前提是房地产不能出事这是重大问题。

明年我们遇到稳金融最主要问题可能是房地产问题最近房价开始回落了，北京二手房回到2016年嘚水平如果再往回落的话，落到什么程度能够稳住金融值得我们研究。明年稳金融主要问题主要是房价大跌怎么办。房价如果大跌你们知道中国人财富65%是房产，等于所有人财富要缩水第二条，现在信任关系基本建立在房价基础上一旦大跌会不会导致整个信用贷斷裂，而且现在好多财产和房产像上市公司，他们控制房产在1万亿左右那样暴跌的话是什么结局。明年对我们来讲一个重大的压力鈳能稳金融核心是房地产问题。这条如果能稳住渡过这个难关的话，2020年稳金融问题就比较轻松一点

现在看来，下一步最大的问题是关於房地产问题我们能不能稳住，房价上升太快不行但下跌太快也不行。应该在什么状态下能够稳住值得中国研究。从国际经验来看像美国、，你们注意研究它每次金融风险引爆的都是房地产。美国上次引爆08年金融风险背后是什么就是次贷危机，是房地产引爆了整个金融危机对中国来讲下一步一个重要问题，是房地产能不能稳住稳不住的话，可能麻烦就大一点明年稳金融核心问题是房地产問题，房价能不能下行在我们需要的范围内而且现在看来有些市场问题不是我们想象的那么标准，一旦出现连锁反应的时候就非常麻烦叻

北京现在就很头疼，基本有价无市挂牌价格在那里，最后交易时都必须降价今年3月份以后，我在北京中介机构上了十天班因为伱不能光看统计资料，得体验一下要观察一下买卖者心态怎么回事。我就发现一套房子总价格在500万还有流动性，而且绝大部分是刚需一上千万，流动性就很差了一上三四千万基本没流动性。有一天一位先生要卖奥运村边上一套房子面积比较大，挂牌价格3500万挂了半年没有人问，很着急那天专门自己来到中介机构，刚好碰到我跟他聊他告诉我一直没有人问，很着急结果来了两位看房者，他特意热情告诉人家说这是精装修，而且没有住过可以拎包入住。如果一次性付款的话可以打折3000万怎么样。那两位老兄听完之后来一句老兄，我们不是缺那500缺那3千万！

这就让我注意到一个问题，房地产谁接盘你思考一下，是个大问题明年如果出现房价回落太快的話，一些房地产政策就要缓步出来比如房地产税，不能那么着急了太着急会加速下跌，加速下跌结果并不利于稳定明年和今年一样，有些政策像去杠杆政策，今年我们发现问题赶快调整房地产政策一样，一旦发现不对称马上调整调整期、调整期，都得调整的意思没有一个一直坚持的，一旦发现不对就得调整明年的关键可能是稳住，房地产是个大事房地产稳住，才能稳金融稳不住的话，金融就稳不住

在座诸位房子太多的人要注意一下，建议大家要关注这个问题因为有事市场力量是控制不住的。明年关键问题稳金融核心是房地产能不能稳住，是个大问题如果能稳住的话，应该说金融就能稳住今年考验我们的是非银行金融机构基本引爆，所谓股市非理性下跌我们感悟到明年关键，稳金融核心是房地产问题总体来讲，我们要做的第一件事稳金融，大致就是这5件事这5件事做好叻，金融才能稳住调整期才能渡过。金融稳不住调整期走不过来，没法走向高质量增长阶段

第一件事，稳金融大致情况就是这样

剛才讲到中国进入调整期，调整期要做三件事一是稳金融；二是稳增长；三是稳开放。

增长不能出现太多下滑一旦出现太多的下滑，鈳能就会影响到整个社会情绪

怎么稳增长呢，大致上要做这么几件事一是财政政策要更加积极，因为货币政策刚才讲到既要防范风险它的运作空间是有限的，不能改变货币政策的走势就是稳健中性，不能走向宽松这样一来稳增长重要政策是财政政策，财政政策更加积极财政政策更加积极无非两条办法：

1、一条就是减税费，税费必须减

上次我们减税，减就减了但上次减税有一个问题，所有房哋产企业减了1/4税制造企业没有减。大家非常有意见一方面减那么多税，结果没有感觉因为操作上有问题，导致房地产企业基本都减叻1/4税你问他们，他们都很高兴但是制造业基本没有减，这就要吸取一个教训你们知道最近一个文件正在会签，增值税现在三个档次准备合为两个档次群体性下降1个点。一个点两税合了之后在一个点应该挺大的，这个文件出台的话影响太大昨天局长已经开会讨论叻，正在讨论更大规模减税增值税要做大调整。这样一来可能对企业减税应该说有好处的，我估计这次可能比较大所有企业都会感覺到真减税了。不像过去只有国务院感觉减税了大家都没有感觉。因为9月份税收的政策只有6%低于GDP增长。没有减到应该减的方向上这佽税费减的可能比较大，这是一个费，这次所谓“三险一金”或者“五险一金”下调，这个明确了

虽然大家知道我们征收机构变了，但不会增加税费还会减少。税费减免在今后经济工作会议上会正式宣布一个重要的变动是减税费，要让大家感觉到减税费财政政筞一个积极的办法是减税费，而且这次力度要大让所有人感觉真减税费了。第二个办法就是加大财政投资财政投资不能搞经营性投资，只能搞基础设施和民生的投资基础设施和民生的投资今年要进一步加大，明年可能也会进一步加大基础设施建设的投资和民生投资茬明年国家预算里面力度会比较大，这样一来可增加整个社会投资对经济的刺激作用明年上半年一个是减税，一个是增加财政投资这兩项动作出来的话对稳增长将有很强的意义。因为不做已经不行了必须这样做了。这是稳增长的一条财政政策将更加积极。最近决策層不断调研不断讨论，而且涉及各个层面的问题都在讨论金融会议应该会宣布这些重大的决定。明年稳增长作用上财政政策会有很夶的作用。

2、二是加快结构调整结构调整必须加速，原来我们预见的三个产业要加速推进

一是战略性新兴产业，八个要点新能源、噺材料、生命生物工程、节能环保、信息技术和移动、新能源汽车、人工智能、高端装备制造，这八个要点必须加速推进推进过程中一方面释放市场力量，另一方面还要加速国家对这些产业的扶持和推动像人工智能，中国未来要站在世界第一团队里凡是市场上这些企業做得好的，国家可以拿钱进行投资投到一定程度完成这个阶段撤出来。像腾讯做医疗影像不错确实不错，怎么办国家加大投资。現在腾讯的技术把人五脏六腑都拍得清清楚楚以后看病都不一定见医生了。原来我们估计(,)会在语音人工智能上有突破结果最近负面东覀太多。实际上它这些方面还是有很大进步的想办法尽快推动。凡是在这些方面已经看到有技术突破的国家应该再推一把，让它尽量能够完成这些方向实现战略新兴产业快速发展。

最近我看了一下这些方面确实进步蛮大的。这几个要点上我分别跑了一家企业，一囲跑了8个企业我发现这一方面，这几年确实进步很大我估计也就三年左右时间，这八个要点上经常会冒出来一些企业可能会释放很強的增长力，要加快战略新兴产业的推动不能再等了。要尽量缩短这个调整期让他们尽量释放很强的作用。

服务业要尽快加速推进。

前几个月我就看一个老师91岁了，我是他的第一个研究生大弟子，不认识我了一见面问我是谁，刚讲完过了两分钟又问你是谁啊。他儿子告诉我老先生得了老年失忆症患者，没法家庭养老不认识亲人了。告诉我雇了三个保姆最后发现三个保姆把老先生捆在椅孓上自己玩去了，我就想到机构养老是很重要的我在日本学习的时候，我的辅导师母亲75岁就是老年失忆患者90岁才去世的。15年在哪儿生活的日本托老所生活。日本两个机构很大一个是幼稚园，一个是托老所他曾经领我去看过他母亲，我才知道15年她母亲在托老所度过而且度过的非常幸福。为什么它的托老所分得很细，其中一个部是老年失忆患者部住的就是这些人。我专门看了一下结果副部长告诉我，在这里养老失忆患者救治的人最低是大学心理系毕业的，否则无法在这里救治因为这些人经常会讲莫名其妙的事，要正确应對

他讲了一个故事，他一天刚从办公室出来碰到一个老年失忆患者，说中大奖了2个亿。他马上说这件事他知道确实中了两个亿，Φ的号码是多少就告诉这个老人说这两个亿存在银行了，密码是多少多少结果患者就很高兴，要是没有他就要砸东西，所以要应对这些人每天傍晚都很烦燥，每天傍晚要编故事有一天中午新闻联播播了一个消息，日本首相要到他们城市来了他们傍晚就宣布一个消息，今天日本首相要来看大家了结果大家早早上床休息，结果第二天忘了这个事他们有时候不愿意打针，结果医生告诉他们这个医院是他们创办的要自己去体验一下，结果整齐排队打针去了

这些产业有很高的价值，而且回报一定很高美国一就业就开始交养老基金，一辈子为这个事奋斗的就为了未来。中国进入老龄化社会了副总理讲得很对，中国进入老龄化社会带来一个很重要需求养老需求，很大的市场现在我们讨论市场保证制度是政府要做的事，而养老是个产业不是养老保障，是产业的问题这些服务都有巨大需求，建议大家一定要关注这些服务业我估计像服务业，无论哪种服务业未来在中国都有很大的前途因为它以人口为基数。中国接近14亿人所以服务业市场在中国未来对于增长贡献奖是巨大的。

现代制造业分两种一个叫传统制造业，一个是现代制造业

怎么划分，不是谁現代谁不现代。是按照生产产品社会性质划分的凡是生产私人产品的都叫传统制造业。汽车为什么划为传统制造业因为它生产私人產品。凡是生产公共产品都是叫现代制造业不是谁现代谁不现代，是按照社会性质划分的我们国家私人产品严重过剩，吃穿用住严重過剩传统产品严重过剩。公共产品生产严重短缺所以生产公共产品是一个大力发展的方向，发展现代制造业怎么发展呢，定了五个偅点：

一是航天制造和航空制造航天计是卫星，航空机就是大飞机

二是高铁装备制造，这是一个重点中国市场巨大，而且完成所有技术创新

三是核电装备制造，中厂未来发展重点是核电2030年发电总量33%来自于核电，核电装备是重要的内容

四是特高压输变电装备制造，中国现在在准备改造中国电网利用特高压技术。所谓特高压技术把电能传到5千公里之外电力传输高速路，特高压输变电装备就列为偅点

五是现代船舶制造和海洋装备制造，中国要建立世界一流的远洋海军支持远洋海军重要工业部门就是现代船舶制造。

总体来讲現在定了这样五个重点，要加速推动一旦启动起来，对我们增长贡献是巨大的现在可以看到加快结构调整主要是这三个产业，一个是戰略新兴产业；一个是服务业；一个是现代制造业结果上次讨论中有些民营企业问，除了服务业好像都干不上错了，实际上最近讨论嘚国有和民营产业结构上发现有两个特征未来很明显。

一个是基础性产业应该由国有企业完成。比如非竞争性的投资量很长，时间佷长比如大飞机发动机，个人投不成的回报率回不来，不知道什么时候能成功基础性产业，重型机械投资期较长，应该由国有企業来做

二是实现民营和国有所谓分工协作，这就是所谓的现代制造业未来方向是分工协作一架飞机零部件600多万以上，你不能搞一个零蔀件生产吗未来一定走向分工协作。像上海三工集团就干一件事设计和组装，所有零部件都是招标采购高铁那么多零部件，除了底盤是中车控制之外别的都是招标的，你还不能搞一个过来！

未来民营和国有重要分工就是国家可能第一方面主要做基础性产业或投资量很重的产业，而民营经济做所谓消费产品分工协作，零部件配套完成推动这样一来对民营和国有产业布局将越来越清晰了，大家都囿事干了不是没有事干，好多都有事干你想想船舶制造涉及到那么多产业，你还不能做一个零部件！我一个学生她给现代船舶搞零蔀件配套。一个女学生办这么重的企业就是零部件配套，分工协作未来民营、国有在产业上分工，在一个产业内部也实现分工各自發挥自己的优势和特长，来推动发展

下一步这三个产业上，我们应该加速推动将有巨大意义。我估计中国会缩短结构调整期可能下┅步在政策和资金支持上会进一步缩短这个过程，尽量推动结构调整能够尽快让通过中国经济增长的产业上市国务院这次开了好几次座談会，实际就是想加速调整期缩短只有调整期缩短对稳增长才有意义，而且中国已经明白现在在世界产业链中处于非常优势的地位上現在这种发达国家都在搞创意经济，搞了半天发现创意只能在中国才能落地像美国在苹果怎么都干不了，在中国就火起来了因为所有配套部门都有。我们比发展中国家又高一个层次让整个产业链处于优势地位上，所以必须加速推动结构调整这是稳增长的第二件事。

苐三件事就是技术创新

短板一个重要约束条件是技术，一个芯片折腾我们没有办法大家知道我们每年进口芯片的钱是4000亿美金，和进口石油的钱是一样我们最大短板是技术，技术创新必须加速而且不能再喊口号了，要踏实的干应该明白企业要做什么，国家要做什么得搞清楚。技术创新一个重要平台是有现代化的实验室没有现代化实验室，谁也不可能搞金融创新那不是喊口号。一个很重要的平囼是现代化的实验室没有这个现代化实验室，谁都做不成这个靠企业不行，国家必须出手要建立现代化实验室体系为企业服务。

最菦这个动作已经开始了北京要建立三大科学城，环球科学城、未来科学城、(,)科学城建成后向所有民营企业开放，有的是免费有的是收费，都对企业开放因为企业离开这个平台没法搞技术创新，没地方做实验这个地方国家提供，有构建所谓实验室经济了杭州也成竝了西湖大学，西湖大学只搞三个专业生物生命工程、人工智能、互联网，不搞别的专业从博士开始。博士重要的是实验室没有实驗室怎么干博士。博士就是整天在实验室干活的你的工作就是养细菌，不然怎么搞生命工程再加上浙大，阿里巴巴也在搞实验室没囿一个平台，任何民营企业没法搞技术创新

搞药的企业，国家得提供大量实验室为国家服务。企业在这儿做实验有的就是免费最终昰主要提供服务，这种技术创新必须加速美国技术创新厉害的原因就是有庞大的实验室经济，为整个社会提供平台这种实验经济供你所用，才能获得各种诺贝尔奖我们没有这种平台，国家必须组建现在思路基本清晰了，差不多三五年时间就显现出这方面努力了所鉯要加大技术创新的推动，这是很重要的一环

第四件事就是必须深化改革。

而且现在的改革已经搞了40年了不能像过去那样了，要在40年妀革基础上改革民营经济问题必须加快改革，如果不保障民营经济的个人安全和财产安全那怎么行。过去大家都是无产者啥也没有，现在这么多人成为有产者有产了当然担心自己至财产安全和人身安全问题，那你必须解决民营企业的问题这是重要的改革。如果不保证他们人身安全和财产安全都移民了，怎么搞经济

当然也别移民了，移民没啥意思最后会发现还是中国能赚钱，必须保证安全Φ国最大的问题是保证私人产，保证人身安全我估计下一步对民营经济人身安全和财富安全保证将更加具有意义，要做三件事：

一是凡昰不具有司法权的机构一律不能查封私人财产要做严格鉴定。

二是即使司法机构也不能随便查封要以立案为标准，限制了司法机构权仂滥用

三是司法和行政的分离，司法体系和行政必须分离不分离就很难保证财产。

我们在目前条件下应该做这些事真正保证人身安铨和财产安全。怎么赚钱他很清楚，你不要教他怎么赚钱把这些事做了就行了，保证财产和人身安全是最关键的现在人们之所以老擔心财产和人身安全，尤其有钱之后更加担心了所以应该推动它。未来要保证企业阶层而且要强调企业精神，这是关键中国重要的政治改革应该形成真正的商业社会，所谓企业家阶层和企业家精神成为这个社会的主流这个改革是最为重要的改革。我估计这个改革能莋好的话对下一步发展将是有意义的。

现在我们叫改革开放再启航意思就是不是过去的改革，是40年的技术再启航。最近大家看我们過去叫纪念改革开放40年现在叫庆祝。纪念的意思是结束了庆祝是还要继续。最近中央要开庆祝改革开放40年大会改革开放再启航，就昰要推出一些重大决策一方面总结过去40年，另一方面要展望未来30年纪念就是这个事过去了，庆祝的意思是还要进行所以会进一步推動改革。

最近民营企业总是讲六条最关注的人身安全和财富安全，他们最关注因为怎么赚钱，他们都会很清楚，只要保证人身财产咹全这一条要在上落实，必须要落实现在《刑法》《民法》里已经做了具体规定，好多人没有看《民法总则》去年已经通过了，里媔有对财产保护清晰的内容下一步整个社会要造就一个氛围，保证民营企业人身安全和财产安全这是领导人讲的第6条，也是最关键的┅条要进一步改革完善。

中国改革会进一步推动不会停止的。而且中国的改革是经济改革有些内容就是政治改革承认民营经济合理僦是政治改革。领导人一直在讲“自己人”过去把你叫朋友，朋友还不是自己人要成为自己人。因为你是中国社会重要组成部分不洅分开来看，说明这个改革实际已经启动了政治改革我估计下一步中国会进一步修改《刑法》《宪法》《民法》，逐渐会完善这种保护这样对提升信心，保证人们创造财富的动力将是有意义的这一方面，这一次是个重大政策调整对民营经济提法讲法上已经出现新型調整，下一步要把领导人讲话变成法律变成制度。

最近各个部门要动起来高法、高检等，全面调整整体法律体系凡是不适合讲话精鉮的都得修改，都要做调整改革会进一步深化，对于稳增长具有巨大意义中国目前改革重点是关于民营经济问题，是人们最关注的问題民营经济核心问题不是怎么保证他们赚钱，而是人身和财产保护是重要的他们知道怎么赚钱。这些如果逐渐变成制度和法律的话對中国长久稳定将是有意义的。

所谓稳增长就这四件事而且现在已经开始做了。经过这一年的努力我们终于逐渐认识到，这将是一个恏的方向这是稳增长的四件事，保证增长速度以一个正常的增长速度中国增长不可能再恢复到7%、8%，基础太大了20年前在7万亿，10年前在27萬亿那个增长才一点点，现在82万亿增长1个点都很大一块。别想着百分之七八了一个大致能符合的要求就不错了。再一个中国增长能保持5%就不错了，也是高速增长的也很大的。稳增长这四件事我们逐渐要做，对保证未来的增长将是有利的

这是我们调整期要做的苐二件事，稳增长

Ⅲ、第三件事，稳开放

开放必须继续进行，开放怎么做呢三件大事：

1、一是正确处理好和美国的关系，和美国的關系一定要处理好

中美贸易战标志着中美关系重新调整，过去中美关系在未来不可能再维系了我们心里要有底。有些是不是继续韬光養晦韬光不了怎么办。过去就是装孙子过去1米高，现在长到一米八了怎么装。过去不是装孙子就是孙子，现在装也装不成了怎麼办，到这个时代得应对知道中美关系必须调整了，不可能像过去那样搭便车中美贸易战不是贸易战，实际上是中美关系重新调整的┅个历史性、标志性事件它是一个事件，标志中美关系将重新调整

中国必须要做好，千万不要出现战略失误一定要搞清楚。美国在評价总统里排名第三的好总统竟然是里根，我很吃惊里根成了最好的总统之一，他在位时把日本和前苏联干掉了和苏联搞军备比赛，必然要发展重武力搞重武力必须要养三种人，科学家、文学家、政治精英搞了双轨制，特供制度这三种人实行特供，时间都有(,)什么没有，结果演变成政治问题一夜之间完蛋了。现在这个样子已经丧失了和美国竞争可能性，两个竞争对手都干掉了都因为战略夨误。当时“广场协议”签完之后日本转向刺激内需，提供内需是继续提高供给能力，技术创新德国挺过去，日本完蛋了战略失誤。

中国在贸易战面前必须保证一个非醒的定义中国处理中美关系要坚持三条原则：

一是保护中国的经济核心利益，核心利益不能放弃我们不讲政治，讲南海、台湾经济上核心利益必须保护，经济核心利益就是中国目前处于整个世界产业链最优地位这是核心地位。對发达国家对发展中国家，中国都可以做这是最为重要的一个核心利益。中国必须保护世界产业链中最优地位不能出现任何失误。

②是美国在批评中国贸易政治的时候有些提法是对的，我们要跟着提法改革自己通过他们的批评来改革内部，刺激我们改革美国在貿易战中有些提法是对的，像我们搞各种出口补贴国有经济补贴是对的，我们应该改革通过他们跟我们打贸易战推动中国内部改革，對的东西我们一定改革所以应该通过外部贸易战推动内部改革。

三是不能走向冷战中国必须和美国要拉近关系。跟我们干可以和美國企业界，美国地方政府拉近关系不能走向中美对立，不能走向冷战这是原则。中国一定主动的继续和美国抱在一起你越打，我们樾抱住你不放

实际上中国在过去战略上比较可惜，08年美国经济危机我们应该给钱给这些企业，成为美国这些企业的股东我们没有把錢借给美国政府，美国政府救了企业现在麻烦出来了。我们向美国借了1万多亿别借给美国政府，借给美国企业就行了我们成为股东。当时我们还有点紧张不应该抱在一起，应该紧密抱在一起这次上海进博会来了180家美国企业，上次他们给中国加关税2千亿要加25%的关稅，就是企业反对才加了10%他们是利益关系，不是别人千万不要和美国进入冷战状态，一定要加大和美国企业、美国地方政府的沟通鈈要走向冷战。中国绝不能听一些极端人士的话不要走向中美对立，这是运用也不断加大各个城市的沟通，要注意这个问题

这三大原则要处理好中美关系，不要因为贸易战改变中美关系这三个原则必须坚持。稳开放的关键是要处理好中美关系不要因为贸易战问题導致我们和美国直接对立，不要走向对立一定要走向各个层面进一步的融合，因为它是最发达国家之一要想办法融合。这是所谓进一步稳开放重要问题处理好中美关系。不要以为贸易战而出现别的想法而是一定要想办法解决好中美关系。

领导人最近要见特朗普我看各种示范信息出来似乎利好消息更多。美国现在很艰难大家不要以为美国都很好，美国比我们还艰难你们到美国一看就清楚了，中產阶级在美国很难受蓝领工人20年没有加一分钱。美国3亿多人口只有1亿多有护照，好多人没有出过国出去到、转了一圈而已。我上次囷美国朋友说别看中国北京、上海这样，你开车走一个小时看看就不一样了。他说纽约、华盛顿开车走一个小时也差不多。美国国債20万亿美金和GDP相等的。美国上半年GDP总量是10万亿多一点今年负债就是21万亿了。美国也需要帮助了不要走向对立对中国有好事。

稳开放嘚一条在中美贸易战爆发之后，进一步处理好中美关系这是一条。

2、第二条中国一定要全方位开放市场。

中国不能光讲我们是制造業大国还要加一条，市场大国只要市场在这里，你还能跑哪儿去中国不能是制造业大国，制造业大国是出口的问题利益问题。市場大国把所有人套住了要彻底开放市场。我们正面开放三大市场：

一是全方位开放物质产品市场

全方位开放，释放几个信号一是在仩海组建永久性进口博览会；二是降关税；海南岛整个成为自贸岛。没有关税了短期内刺激中国消费，我在进博会看了一下那么多好產品都是我们想要的。过去价格太高因为关税太高。关税一旦降下来了马上便宜了。我估计15号左右最便宜关税全部降完了，一下子刺激国内消费这么多好产品进来，中国人学习能力很强的不要几年生产一样的产品出来了。中国是山寨大国长久来讲提高中国供给能力。我最近在进博会转了一下发现许多东西对中国有很好的作用。只要买进来中国人学习能力很强，很快会提高中国供给水平

二昰全方位开放服务业市场。

金融、教育、医疗、保险全方位开放。中国好像很缺乏优教老师从你们新闻看，你们优教老师老是想扎针我们有10万幼教老师，英语水平极好又不扎针，菲佣市场开放是很快的事服务业开放，人要进来国务院为什么这么急着组建移民局，这些都是移民局的问题产品是海关的问题，服务业是移民局的问题成立新的移民局，我们全方位开放服务业市场

三是全方位开放投资市场。

最近国务院修改了外资进入中国的负面清单原来负面清单是69项，现在降到42项而且这次和中日关系做了调整，大家看到中日囸式提出来从竞争关系要变成合作关系双方共同开发第三方市场。日本实际上生产能力很强的一旦把东南亚市场拉通对中国有巨大的恏处。最近日本调整关系拉着一起要搞第三方市场，重要的就是建立东南亚和南亚基础设施中国现在在亚洲把日本拽住了，把西方把媄国拽住了在非洲把德国、拽住，就行了一起干。只要一起干最后胜利的一定是中国，因为中国人很能吃苦你那儿干四个小时就休息，我们不用我们12个小时。开放投资市场这次和日本达成协议是很有意义的。我估计要不了几年时间和日本联合把东南亚摆平，紦南亚摆平对中国有巨大意义。

我们全方位开放市场三大市场一起开放，让中国成为市场大国最后才能真正走向世界舞台的中央。洏且我们有能力14亿人口逐渐富裕起来，所以中国全方位开放市场是对的这是稳开放要做的第二件事。

第三件事经营好“一带一路”戰略。“一带一路”战略涉及到三大洲两大洋亚洲、欧洲、非洲。两大洋(,)、洋。所以注意看美国急了，封锁北美和(,)避免直接冲突。五年前中国就想到这个问题一旦美国不让中国产品过去怎么办呢，要找新的出口目的地找新的投资地，所以起草“一带一路”战略最近中国开了“一带一路”战略座谈会，把“一带一路”真正变成战略不是口号。

从国家层面讲对“一带一路”要做好三件事一是金融服务做好，所以我们成立亚投行亚投行目的干什么呢，为“一带一路”做好金融服务；二是基础设施建设把基础设施打通，不然產品怎么出去企业怎么出去；再看欧亚高铁已经开通，现在我们吃的海鲜已经来自印度洋、太平洋了印度洋和中国这么近了，中国“┅带一路”得注意“一路”既包括印度洋，也包括太平洋太平洋有情可原，因为和中国接壤太平洋，我们有局限性的马六甲海峡僦是一个麻烦的事，美国可以完全封锁封锁没有关系，我们可以从印度洋上三是法律服务，我们成立一个新的法院“一带一路”法院。“一带一路”法院就是为中国出去的企业服务的帮助你打国际官司，因为企业要出去国家经营好“一带一路”，这三件事情一定偠做好：金融服务、基础设施、法律服务让中国企业走出去，尤其是中小企业走出去所以我们要推动中小企业走向“一带一路”才有意义。

今年我到非洲考察去了，摩洛哥没有任何产业就是业，没有任何工业卖的产品就是中国生产的，所以去了以后一个朋友提醒峩千万别在这儿买东西，都是中国什么的尤其别买文物，都是中国的一个明星非要去买，25万买个东西特高兴挂在家里显摆，发到網上结果一个广东企业打电话说那是他们生产的。把中国车床运过去一开工就能赚钱，没有任何工艺只要生产就能赚钱，摩洛哥是歐洲人到非洲的主要通道中国已经过去了，这么多企业过去了摩洛哥的税很轻，就一种税所得税13%，没有增值税而且劳动力比较便宜，劳动力对你无限制忠诚只要你给了就业机会，对你非常忠诚中国劳动力还琢磨老板钱从哪儿来的，他们从来不琢磨只会干活。非洲人口爆炸人很多没有任何工业制造。实际上大家注意千万不要提“去工业化”这个提法，非洲两个国家一个，一个就是去工業化惭了，不能随便提中国之所以能过去的原因，中国工业部门非常齐全随便都可以过去。

未来的非洲2050年之后整个世界增长点就是非洲了，亚洲2050年就饱和了2050年中国成为现代化国家了，中国一饱和整个亚洲就饱和了未来增长点是非洲，所以我们提前布局是对的希朢中小企业过去，中小企业过去才有意义上次碰到一个74年生人提的，一个年轻企业在中国一直搞火力发电厂项目现在都饱和了，他们沒活干了终于看到一个地方招标，要建火力发电厂特别高兴。带两个副总直飞过去下了飞机场出来要找小车过去，拿招标地方找出租车出租车都摇头，为什么这个地方离机场400多公里，没人愿意去终于找到一辆车，三个人过去刚下车就发现七八岁小孩抱着大包沖上来了，他们很紧张是不是人体炸弹。跑过来干吗因为没有见过这么小鼻子的人，第一次见非要照相。

中标之后建得很好现在那个地方物流、零配件配套全部拿下。中国国际化水平实际是很高的“一带一路”战略对好多企业很有前途，尤其中小企业出去不是夶企业，大量中小企业才有意义中国一定要经营好“一带一路”战略，对中国许多过剩产能和中小企业“走出去”有巨大意义我们现茬逐渐会体会到这个问题，最近我看一个文章证明中国古代没有丝绸之路。谁都知道“一带一路”是要找个由头才行没有由头不好说。因为我们古代有丝绸之路所以我们搞新丝绸之路，叫“一带一路”结果他非要论证没有丝绸之路！

我们一定要经营好，这是中国下┅步的重点它的面积很大，三大洲、五大洋亚洲、欧洲、非洲；印度洋、太平洋，多大的范围这次好多国家承认中国战略，日本第┅次承认“一带一路”和中国联合起来一起开发“一带一路”第三方市场。俄也承认和欧亚战略结合，逐渐形成共识为中国中小企業走出去铺平道路，这是重要开放所以是新的开放。我们不简单是已经走向新的开放阶段所以经营好“一带一路”。

整体来讲所谓穩开放这三件事必须做好，一是中美关系贸易战一定要处理好；二是全方位开放市场，让中国人成为制造大国的同时成为世界市场大國；三是经营好“一带一路”战略，为中国产品和企业走出去做好服务来完成我们进一步的开放。这三件事做好的话中国开放会进入噺的阶段。开放反过来会推动国内增长推动国力的变革，实际越开放中国观念越变革，越容易推动国力增长所以稳开放要做好这三件事。

中国经济进入调整期我们要做好三件事，稳金融、稳增长、稳开放这三件事都做好的话，中国会度过这三年调整期走向我们所希望的高质量增长阶段。现在还不是高质量增长阶段是调整期，要从过去那个阶段调整到高质量增长阶段对中国经济的判断，我总體还是审慎乐观乐观基础是审慎，要做好事才乐观不然就是瞎乐观。一定要做好这些事才能走向乐观的目标。

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（责任编辑：季丽亚 HN003）

　　“贸易战给中国带来的影响沒有那么大不必太过紧张，对金融风险也要预期好一点”最近，著名经济学家、清华大学教授魏杰发表了以《关于中国当前热点经济問题的解读》为主题的演讲

　　他深入分析了中美贸易战与国内金融风险两大问题，其中不少信息与我们每个人息息相关例如：“我建议喜欢奢侈品的同志先别着急买，再过几个月会很便宜”、“民营企业注意未来一段时间，好多资产会很便宜因为国有企业要还债，得卖资产”他还提到，2018、2019、2020是未来最艰难的三年个人命运需要国家命运来承载，这篇文章推荐你花20分钟认真阅读

　　中美贸易战昰大家现在非常关注，也是影响我们目前经济的重要问题对贸易战的关注，主要集中在两个问题：

　　问题一：这次中美贸易战对我們到底造成了多大的影响?

　　实际上，如果从经济本身来讲影响并不是太大。如果10年前打贸易战的话我们当场就会趴下，我们没有力量来打因为10年前，我们国家发展战略是出口导向型经济增长方式2007年，我们对出口的依存度接近70%

　　但是后来发生一件事，就是2008年的媄国经济危机美国经济危机对中国既是好事也是坏事，实际上对中国一个重要的影响就是我们终于发现像我们国家这么大的经济主体，依靠出口来增长显然是不够的。

　　2008年经济危机之后中国调整战略，从出口导向型转向内需拉动型整整调整10年。2017年底我们对出ロ的依赖度已经从70%降到了10%左右。去年我们GDP总量是82万亿出口的贡献是8万亿左右，这8万亿左右里边美国贡献了1/3

　　所以，如果贸易战打到底的话我们对美国一分钱都不出口，对我们增长的影响为0.2-0.5的百分点最大影响到0.5。0.5我们还承受得起假定今年增长幅度6.5%的话，最多降到6%

　　中国为什么一再讲，对贸易战我们有底气、有信心原因就在于我们的战略已经发生了重大变动。从10年前的出口导向型已经转向了內需拉动型所以，特朗普老骂他们前任总统是猪就是你们太笨了，应该10年前对中国动手现在动已经晚了，一动手(中国)就反击你。

　　虽然贸易战就经济影响本身来讲不是太大但是情绪影响非常大。

　　大家看只要美国一加关税，第二天中国股市一定大跌股民咾问我：为什么受伤的总是我们?我们又没对美国出口什么，原因就是情绪影响太大股市是最受情绪影响的事。而且已经影响中美双方的凊绪了你现在去美国，跟10年前就不是一个感觉最近美国朋友来北京，我请他们吃饭最后相互拍桌子，不欢而散情绪影响非常大。

　　情绪一旦影响严重我估计会传染到别的领域，那就不仅是贸易战的领域可能会影响别的地方。

　　现在人们有一点担心经济的问題实际上最近我专门跑了一圈(调研)发现，我们国家对美国出口的企业的反应远远比我们社会反应要淡定多了。他们感觉不是太大的问題但是整个社会的情绪影响非常大。

　　我们心里要有一个底实际影响不是有人想象得那么大，现在主要是情绪影响比较大经济影響辐射到社会各个方面，这个恰恰是我们要关注的问题

　　问题二：中国下一步怎么打贸易战?

　　最近美国已经正式宣布要启动对中国叧外2000亿(出口)美国的产品加25%关税，但中方已经讲：你们要打我们就反击。问题是美国现在对我们出口1300亿美金已经打了600亿(注：8月3日，商务蔀公告称对原产于美国约600亿美元商品加征关税)就剩下700亿。

　　而700亿有一些是不能打的比如手机触摸屏玻璃板，中国是最大的生产商潒湖南有一个企业，生产量非常大我到这个企业调研，他们告诉我说虽然中国是手机屏幕最大的生产国家，但是原材料来自于美国峩们不会生产这个原材料。你想这种产品我们不能加关税这样一来，我们实际上就剩700亿美金左右而美国要对2000亿(原产于中国的商品)加关稅，我们反击它实际上子弹已经不多了。

　　所以我估计中国要打中美贸易战的话，战略就是“你打你的我打我的”。怎么样“你咑你的我打我的”?我估计我们一定会做四件事：

　　中国讲，走向全方位开放用全方位开放来抵抗美国贸易战对我们的影响。全方位開放就要准备开放三大市场：

　　1、开放物质产品市场

　　首先是物质产品市场，最近释放了四个计划：

　　(1)降低市场准入条件最近國际产品进入中国市场的准入条件大幅度降低了;

　　(2)降低关税，从汽车一直到日用产品日用产品涉及1000多类，降低关税的比例是55%

　　(3)海喃岛成为自贸岛，整个岛取消关税;

　　(4)在上海成立永久性进口贸易博览会广州是出口贸易博览会，上海是进口贸易博览会11月初将全面啟动。

　　这四个信号就告诉整个世界：中国将要全方位开放物质产品市场物质产品市场一旦开放，一定会产生两个效果：

　　国内消費一定会受到很大的刺激我建议喜欢奢侈品的同志先别着急买，再过几个月会很便宜。过去之所以贵的原因是关税很高这么多的奢侈品进入中国，一定会刺激国内的消费

　　一旦好产品进入中国，中国人学习能力很强会生产跟他们一样的产品出来，会提高中国的供给水平推动整个中国经济的增长。

　　全方位开放的第二个市场就是服务市场包括金融、教育、医疗等等。

　　从我们正式提出金融开放海外金融机构在中国银行、证券、保险基金、期货的持股比例放宽到51%。而且教育也想全方位开放

　　今年博鳌论坛的时候，菲律宾总统来参会在会上讲，我看你们急缺幼教老师新闻报道说幼儿园教师老对孩子扎针，我们菲律宾有12万英语水平极好的幼儿园老师而且不扎针，你们要不要?我们当然要所以菲佣市场的开放不是遥远的未来，而是很快的事

　　服务的关键是人要进来，所以国务院匆匆忙忙成立新的移民局目的是什么?就是人要进来。物质产品开放是海关的事让人进来是移民局的事，要推动整个服务业的开放我估计外国的医生来中国工作，外国的教师到中国来教学都是很快的事

　　国务院最近修改了外资进入中国的负面清单。所谓的负面清单就是指“什么不准干”，过去的负面清单是60多项这次降到了42项，大量投资将会进入中国

　　所以，全方位开放未来的运作大致上將开放三大市场：物质产品市场、服务业市场、投资市场。美国在搞孤立主义我们用全方位开放来应对。

　　加速推动“一带一路”倡議

　　中央最近召开了“一带一路”建设5周年的座谈会总书记亲自到会场发表重要讲话。为什么?就是要全方位推动“一带一路”倡议既然美国不要中国的产品，禁止中国的投资到美国我们得寻找新的出口、投资目的地，那就是“一带一路”

　　“一带一路”包括了彡大洲(亚洲、欧洲、非洲)和两大洋(印度洋、太平洋)，没有包括北美和大西洋因为我们避开了和美国的直接冲突，要开拓新的产品市场和投资市场从国家层面来讲，要推动“一带一路”一定要做好三个服务才行：

　　为中国企业产品走出去，提供金融服务所以成立亚投行，为“一带一路”搞金融服务

　　因为中国产品要出去，投资要出去基础设施必须配套才行。印度洋瓜达尔港到我们新疆喀什的高速公路明年就会通车最近我去新疆才知道，新疆现在吃的海鲜不是来自太平洋而是来自印度洋，就因为这条高速公路打通

　　所鉯未来企业讨论的问题将是供应链和基础设施，谁能建立一个新的供应链、维系供应链谁就是未来。供应链的背后是基础设施所支持Φ国加大了“一带一路”的基础设施投资，是为中国产品和企业走出去来服务的这是我们第二个要做的事。

　　最近我们成立了一个特殊法院叫“一带一路”法院，专门为中国产品企业走出去搞法律服务

　　所以我们搞“一带一路”，这三个方面的服务必须跟上：金融服务基础设施建设，法律服务现在我们大资本用的比较多，未来更需要的是大量的中小资本走出去

　　去年7月份，我去东欧五国調研就发现大量活跃着中国中小资本，像物流、便利店、零部件配套这种今年8月份，我去非洲调研到了摩洛哥，发现大量的中小资夲也已经走出去了

　　五年时间，我们跟“一带一路”沿线国家的贸易总额已经超过5万亿美元大家看到“一带一路”将为中国未来的發展，提供巨大的支持

　　我想，未来我们许多服务业要琢磨一下为“一带一路”服务的问题产品和资本将大量走向“一带一路”，既然美国阻止中国产品进入美国我们加速“一带一路”战略合作，将非常有意义

　　外汇不能出问题，外汇一旦出问题我们将全盘皆输。大家看到最近高层明确提出来我们要稳住外汇，稳住外汇有两个目标：

　　目标一：人民币不能持续贬值

　　最近有人问我“囚民币不能持续贬值”是什么意思，多少是持续贬值多少不是持续贬值?我估计就是不能破7，破7了就是持续贬值不破7就是没有持续贬值。虽然没有任何机构宣布这条指标但是最近观察，给大家的概念就是这个意思

　　之前，我们发现人民币贬值快接近7了我当时很紧張。结果不到两个小时反弹回来，我知道央妈动手了从最近的一系列举动来看，很明显就是不能破7

　　目标二：外汇储备量不能持續减少

　　外汇储备量不能持续减少有一个指标，就是不能少于3万亿美金

　　只要外汇能稳住，那么中美贸易战对我们的损害不会太大怎么稳住外汇呢?我想，不外乎有三个办法：

　　外汇改革中我们已经承诺放开的，会继续放开比如出国求学，生活费、学费没问题包括未来我们搞的一些对自贸区企业的外汇上的便利，也没有问题

　　但是对个人来讲，海外不动产、海外证券、海外投资类保险等彡项海外投资基本上叫停了。不仅叫停了而且会进一步收紧。

　　现在海外刷银行卡单笔消费超过1000元人民币连续21天，就要立案调查叻查一下，你是正常消费还是转移资金再者，过去海外提现没有限制最近正式宣布，一个人一年的海外提现数量上限就是10万人民币

　　前一个月又宣布了一件事，就是把远期外汇交易的风险准备金率从0提高到20%银行要卖100美金的话，它的20%要交给中央银行作为风险准備基金。

　　办法二：海外并购监管

　　对技术类的海外并购进行支持没问题像海外收购的芯片制造企业、半导体企业等等，要多少外彙给多少外汇

　　但是非技术类全面叫停了，像海外买酒店、海外买足球俱乐部、海外买影院等等不仅叫停了，买了这些东西的企业外汇怎么倒腾出去，现在怎么倒腾回来

　　如果倒腾不回来，咱们走着瞧走着瞧这三个字很可怕，最近好多在海外买酒店、影院的企业都在不断地卖资产把外汇倒腾回来。

　　办法三：“一带一路”投资

　　“一带一路”投资主要是用人民币投资，不再动用外汇儲备了因为要稳住外汇。

　　海外用人民币投资实际是所谓的一箭三雕：一是能够稳住外汇储备，不会消耗外汇;二是推动人民币国际囮;三是刺激国内经济因为原材料在国内。

　　总体来讲稳住外汇的基本办法就这三条，外汇基本属于收紧状态

　　我们打中美贸易戰要做的第四件事，就是保持国内经济的稳定怎么来保持稳定?有两件事现在要很快地出台：

　　1、财政政策要更加积极

　　大家都知道，今年我们一件重要的事是防范金融风险而防范金融风险导致货币政策的作用受到限制。但是财政政策还有余力所以要加大财政政策嘚力度。现在很明确提出来财政政策一定要做到两件事：

　　大家注意，减税费一定要落实到今年年初的时候，国务院定了今年减税費1.3万亿未来一定要落实这个数字。同时最近还可能出台一些新的政策技术创新投资可以减免税收。

　　最近有一件事员工的社保要甴税务局来收。这一来可能会加大许多企业的负担，尤其是中小企业所以，最近(管理层)在紧急讨论关于减低社保缴纳的问题因为如果继续增涨税费的话，中小企业压力会很大的所以，要进一步减少税费我估算了一下，今年差不多会减税1.5万亿

　　(2)加大财政投资

　　财政投资未来不能搞金融性投资，主要是基础设施组织年初国务院定下来，今年基础设施投资有1.3万亿由募集社会资本完成，就是以發债券方式完成虽然现在有债务违约问题，但是国家所定的债权还必须加速推动募集资金差不多达到1.5万亿。

　　最近所讲的3万亿投资僦是指：税费减1.5万亿 + 基础设施投资1.5万亿

　　最终干嘛呢?刺激经济。所以财政政策未来几年将会更加积极，明年就不用说了

　　2、加赽经济结构调整

　　中国必须要加大对新兴产业的支持力度，到现在已经定下来中国未来二十年内增长的主要产业有三个：

　　(1)战略性噺兴产业

　　新能源、新材料、生物工程、信息技术、移动互联网、节能环保、新能源汽车、人工智能、高端装备制造，这8个战略新兴产業要加快推进国家将加大投资力度，也更加释放市场的作用来推动它。

　　市场的推动力量和国家投资力量要加速推进尤其是在对待民营企业的创新上这方面要加大支持。比如最近人工智能方面有一个重要突破医疗影像把你的五脏六腑照得清清楚楚，看病不一定见夶夫传过去就行了。

　　大家注意在这8个要点上，国家已经不分民营企业还有国有企业做得好的都会获得国家投资支持，加速推进產业的发展

　　服务业必须加速推动，包括消费服务业、商务服务业、生产服务业、精神服务业服务业未来为中国的这种贡献非常大，去年我们第一次出现消费的贡献超过了投资为什么?因为服务业发展很快。我估计税费减免上服务业一定会有新的优惠政策。

　　现玳制造业将是未来对中国贡献非常大的产业目前已经明确了5个发展重点：

　　1)飞机制造与航天器制造

　　4)特高压输电装置

　　5)现代船舶囷现代海洋装备制造

　　上次一个研讨会上，有民营企业家问：魏老师好像没有我们的事。我说：你错了给你提供了巨大的机会，为什么呢?未来企业不是去直接生产这5个领域的产品分工协作是未来社会的主流，这个产品是谁生产的说不清楚。

　　你想大飞机有600多萬个零部件，涉及近百个行业、众多的中小企业上海有家生产大飞机的集团，只干一件事——设计和组装所有零部件都是招标采购，誰搞得好就买谁的600多万个零部件，你还不搞一个过来?

　　所有民营企业只要有生产能力就行不在于生产什么，关键是你生产能力怎么樣从传统产品生产到分工协作，是个巨大变革未来大家请注意，中国民营企业必须改变商业模式有技术分工体系才行。

　　所以Φ国一定会尽快调整结构，推动战略性新兴产业、服务业、现代制造这三大产业的快速发展让中国目前整个的经济获得新的支持动能。

　　这五个要点一旦起来给我们每年提供GDP总量应该在30万亿以上。最近我看一个报告战略性新兴产业40万亿以上，服务业36万亿以上现代淛造业30万亿以上。

　　我们之所以预计到2030年中国超过美国成为世界第一大经济主体的原因不是对现有产业的统计是对未来产业的统计。

　　总结起来中国打贸易战一定是“你打你的，我打我的”估计最少要做这四件事：

　　(1)全方位开放，力度一定会加大

　　(2)“一带一蕗”倡议必须加速推进

　　(3)一定稳住外汇外汇不能出事

　　(4)国内经济保持一定的刺激、增长

　　中美贸易战问题确实有影响，但是建议夶家不要把它看得太重虽然外汇受到一定影响，也不要过度恐慌我们还是有自身的设计和做法的，大家不必紧张

　　以上就是关于Φ国经济，目前大家最关注的一个问题中美贸易战。第二个大问题是内部的问题今年我们有三大战役：防范金融风险;扶贫;环境保护。

　　对经济本身影响最大的一件事就是金融风险年初的时候，我们关于防范金融风险提出来几条对策：

　　去年GDP总量是82万亿乘以250%就是峩们整个社会的负债，差不多210万亿这个负债确实太高了，远远超过国际红色警戒线有人推算过，杠杆率超过GDP总量270%将会引爆一场金融風险，导致中国经济最少倒退5年-10年

　　所以，中央决定要去杠杆就是防止债务危机导致金融危机。年初定下来现在搞了半年了。7月31號国务院开了一个会议，对于去杠杆政策有所调整：

　　(1)控制好去杠杆力度

　　过度去杠杆可能会引发整个经济运转出问题或者说缺錢了，都没有钱了为什么?在金融为主的国家，一旦去杠杆力度太大的话整个社会可能撑破了甚至崩盘。所以才强调要控制好力度。

　　最近有人问我这句话是啥意思?

　　我判断，这次去杠杆不是要一下达到目标，而要通过一个过程达到比如说三年内，2018、2019、2020三年時间慢慢把杠杆率从250%降到200%

　　我算了一下，如果杠杆率从250%降到200%的话就是40万亿人民币，一年是13万亿左右13万亿的负债去掉，我觉得社会承受能力还是可以的这样力度就比较好一点。如果太厉害的话可能会导致我们整个社会资金非常短缺，可能会出问题上半年太猛了，后半年资金紧张情况一定会得以缓解

　　(2)结构性去杠杆

　　所谓结构性去杠杆，就是谁的负债太高就先解决谁的问题。现在看结構去杠杆的重点是两个：

　　民营企业已经不是重点了，国有企业是重点所以说，后半年我们对国有企业改革有两句话一个叫确定主業，一个叫混合经济

　　确定主业意味着，非主业资产要用来还债所以民营企业注意，未来一段时间好多资产会很便宜的，因为国囿企业要还债非主业的资产必须卖掉。

　　另外一个混合经济希望民营企业能够介入其中，降低国有企业的负债率民营企业进来，等于把分母做大负债率就降下来了。

　　这两条是为了解决国有企业负债太高推出来的改革措施，对民营企业将是一次重要的机遇奣年(效果)可能就会充分显现出来。

　　地方潜在债务形成一个主要原因一个是开发区，一个是所谓的3P(PPP)的项目这次大家看到，政策出台叻掐断了所有开发区贷款项目，银行一律不给开发区贷款为什么?因为你到底是企业还是政府得搞清楚，开发区实际是政府它以企业形式出钱，开发区基本靠贷款扶持现在下定决心全面掐断了。

　　另外一个3P项目财政部把1.8万亿剔除了3P项目，不给3P项目贷款为什么呢?┅定要控制好地方潜在债务的增量。存量怎么解决下一步还要讨论。但是总体上来看大家看到已经在开始解决它。

　　所以这次去杠杆把民营经济解脱了民营企业不是重点，重点是国有企业和地方潜在债务刚开始我们去杠杆，力度可能太大不管三七二十一都得去。结果资金比较紧张损害了经济的运行。下半年的调整会控制好力度阶段性去杠杆。

　　因为担心金融乱象引发金融风险所以治理金融乱象，而且明确地指出来这次治理金融乱象的重点是两种技术，一个是互联网技术已经开始在解决了。我们国家差不多有1000个左右嘚所谓互联网金融公司当时批准它们成立时候，它们是一个信息中心

　　所谓信息中心就是有钱就花，没有钱的在这个平台上发布信息然后完成撮合功能。但是后面这些公司变成信用中心信用中心就是金融机构，但是它们没有牌照不接受监管结果出了大量的乱象。

　　所以这次治理正式宣布，你要成为信用中心第一要有牌照，第二接受监管要么你就别做了。

　　大家看好多平台暴雷，这昰故意解决这个问题的结果差不多2000亿左右吧，如果不解决让它们继续膨胀，未来可能就会很麻烦大家注意，平台经济不是你们想象嘚那么好所以对新技术引发的互联网金融公司，全面清理

　　我看了一下，被治理的大部分是民营企业但是没办法，为了防范风险呮好这样做了当然对老百姓、投资者来讲很麻烦，但是总体来讲是要把它治理了。

　　另外一个新技术就是区块链区块链技术引发嘚比特币、数字货币平台，全面清理央行正式宣布，比特币必须赶出中国中国关闭了所有数字货币平台，而且央行最近宣布不准以區块链技术进行非法融资，目前已经得到控制了

　　像所谓的比特币，好多人现在陷进去必须想办法尽快解决问题。有一次我在首都機场等飞机发现一个好伙子，穿的西服、领带很整齐对几个人讲比特币(这几个人一看就是民营企业老板)，告诉他们一定跟着买比特幣未来会涨到一个币卖七万美金……

　　我实在忍不住了，过去拍了一下小伙子的肩膀我说：你出来一下，我有点事跟你聊聊叫出来叻，我说：你不要给他们洗脑袋好不好民营企业赚钱不容易。小伙子回我一句话：他们不进来我怎么解套?

　　大家看，这事终于正式宣布了一律不允许。因为早暴(雷)比晚暴(雷)好多了晚暴搞不好就会转变为系统金融风险，这件事现在做得还可以

　　3、加大宏观审慎政策力度

　　8月底，我们的货币增长速度只有8.5%而在过去，年平均增长17%以上确实控制住了，而且坚定不移虽然各种利益集团代表要求放水，但是中央非常坚定不放水，要解决问题

　　另一个宏观审慎政策是，防止市场得传染病给市场“打隔断”。房地产市场一旦絀问题不能传染给别人。传染给别人的话就会引爆金融风险。

　　最近银行陆续下发通知原则上不接受住房抵押贷款。要贷款可以我们要信用贷款，比如说你资金流很好、流量很好但是严格规定，不要房子抵押贷款为什么?害怕房地产出问题，所以银行现在非常警惕

　　最近有两个现象，我们很担心：

　　现象一：大量土地出现流拍

　　现象二：银行在网上拍的房子越来越多

　　这里提醒大家对房地产问题还要谨慎，因为7月31号的中央政治局会议的政策定调中唯独一个提得更严厉了，就是房地产以前是抑制房价过快上涨，現在改成坚决控制房价上涨不是过快，上涨都不行后面一句话是推出各种长效机制。

　　总体我的看法是中国能防止这次金融风险，我觉得中国还是有竞争力的别把我们想得都很笨，实际我们有精英系统性金融风险在中国的爆发的可能性基本不大，最起码今年爆發不了就剩下几个月了。

　　未来是最艰难的三年2018年、2019年、2020年，这三年时间只要不爆发金融风险最后结果一定会推动我们整个社会嘚发展。

　　金融风险这个问题不要太过度地紧张，建议大家预期还要好一点最近大家预期总不好，一直在紧张

　　实际上大家注意，金融风险的爆发基本上是不可能的我估计中国一定逃过这一劫。

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