华中科技大学 硕士学位论文 中国房地产市场与股票市场比较研究：以财富效应为视角 姓名：曾璐璐 申请学位级别：硕士 专业：金融学 指导教师：周云 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 摘 要 消费需求增长乏力一直以来都是制约我国经济增长的瓶颈之一，特别是金融危机 以来，我国出口遭受严重冲击，扩大内需就更成为重中之重。在消费需求函数中， 资产价值是影响消费支出的重要变量，而房地产和股票又是居民持有资产中的重要 组成部分，因而研究房地产和股票资产价格变动对消费支出所带来的影响，对于通 过调控资本市场促进经济增长有重要意义。 本文在总结和借鉴前人理论分析后，对房地产和股票的资产特性，两个市场的财 富效应传导机制等进行研究。并利用 1999 年 1 季度至2009 年2 季度的消费总额， 城镇居民可支配收入，上证指数以及商品房平均销售价格的季度数据作为实证研究 的基础，运用基于VAR 模型的单位根检验，协整检验并建立向量误差修正模型以及 脉冲响应函数模型，得到以下结论：我国房地产市场的财富效应很大，长期边际消 费倾向（MPC ）达到 0.50，房地产行业的繁荣对于带动经济增长发挥了积极作用； 相较而言，我国股票市场的财富效应相当微弱，长期边际消费倾向(MPC)仅为0.09 。 本文根据实证结果，基于中国房地产和股票市场自身发展的特点，探析了这种差 异性的成因，并为资本市场财富效应的充分发挥提出了相关的政策建议。 关键词：房地产市场 股票市场 财富效应 价格波动 I 华 中 科 技 大 学 硕 士 学 位 论 文 Abstract Weak consumer demand has long been a bottleneck of China’s

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《股王灵力功------股市自然门传奇篇》

作者：股市自然门(高功夫）创始人---开悟得福

一周保赚10%，探囊取物；

一周争赚20%，胸有成竹；

一周奔赚30%，犹如神助；

一刻不看，战必犯错;与神同在，连胜不败！

我的座右铭：“只有时刻预备警惕堵住一百个犯错漏洞(高度重视莫轻敌），股海战舰才能连胜49个敌舰拦路虎直达成功彼岸胜利目标（大信移山锁胜局）！中国崛起的最重要标志：世界首富不是美国人（巴菲特），而是我们中国人！我最大的心愿是有中国人继承我创立的股市自然门（高功夫）理论，研究创造把握最新（以前和未来）盈利模式+最新热点题材（年报消息股：业绩暴增或高送转）+未来潜在热点题材（强庄题材股：疯狂拉高）+大盘系统性暴跌+个股业绩地雷及坏庄出逃，通过千锤百炼（短线高手---易），千方百计（中短结合），千山万水（常胜将军---难），登上世界首富的宝座（伟大事业），为祖国争光！”

《股王灵力功---八步灵程篇》

神的神能已将一切关乎生命和虔敬的事赐给我们，皆因我们认识那用自己荣耀和美德召我们的主。因此，他已将又宝贵，又极大的应许赐给我们，叫我们既脱离世上从情欲来的败坏，就得与神的性情有份。正因这缘故，你们要分外地殷勤。（1）有了信心，又要加上德行；（2）有了德行，又要加上知识；（3）有了知识，又要加上节制；（4）有了节制，又要加上忍耐；（5）有了忍耐，又要加上虔敬；（6）有了虔敬，又要加上爱兄弟的心；（7）有了爱兄弟的心，（8）又要加上爱众人的心。(《圣经》彼得后书：1章3-7节）

钢铁意志无情欲，（放弃一切妄想！----千万富翁唯心愿，救苦救难否枉然。）

不贪不恋神枪手。（只要一周赚10%！---每战抽零是铁律，不知不觉大富翁。）

只有第一，没有第二；（看准主升要狠，决不动摇大信）

随机抽零，不觉大亨。（不看积蓄年取, 神赐福库惊喜）

《股市自然门的最高境界------中短合一，知行合一》

《股市自然门最高原则》

短线炒消息，(公告榜：中兵光电10送10股）

中线炒题材，（股评榜：西藏矿业新能源锂矿大黑马）
长线炒业绩。（预增榜：川投能源水电大蓝筹）

初级功夫/技术能力：短线王（风险追高易被套/短线王中王是八卦门（时空重演---临界点/极精确/狠一点/点穴功=买！）第一高手江恩，专门研究盘中T+O快速回转交易“分时图（趋势线）”专家。）

中级功夫/战术能力：中长线王（风险不涨易失机/中长线王中王是太极门（价值投资---趋势线/极冷静/傻一点/粘贴功=捂！）第一高手巴菲特，专门研究抄大底睡大觉逃大顶赚大钱“月（周+日）线图”专家。）

高级功夫/感觉能力：超级K线王（风险知行不合一/超级短线王中王是自然门（六维共振---量堆面/极老成/滑一点/锁胜功=卖！）最高原则，专门研究主升浪加速段“30分（15+60）K线图”专家。80%时间精力用在K线玄机（吉凶变盘隐蔽先兆*买卖滞后直接信号*上升途中真假骗线）研究上，20%时间精力用在基本面（国际大盘*牛熊趋势*持续成长）研究上）

       随心所欲极自信，顺其自然不强求。（优中选优：只买今日最新最强龙头股（昨冠榜+公告榜+涨幅榜+量比榜+涨停榜）：早盘竟价或尾盘临竟价极速买！）

1。形象思维：预视分时K线图，简单复杂都算到。（自信榜：条件反射熟生巧，灵力先知有神助）

2。抽象思维：放弃快马取慢牛，先慢后快久忍功。（粘贴榜：一年只做一两波，不理涨跌翻倍出）

3。逻辑思维：落叶知秋联想法，无量急拉极速出。（公告榜：微观技术更高级，积少成多勤生金）

4。跳跃思维：灵光一闪顿悟知，圣灵做工立行动。（扫描榜：真假明辨尾盘买，圣灵邪灵必分清）

5。顺向思维：六维共振必大涨，擒龙要擒王中王。（涨幅榜：千载难逢六共振，专款专用只追龙）

6。反向思维：物极必反天量凶，否极泰来无量吉。（国际榜：大涨时别人贪婪我恐惧，大跌时别人恐惧我贪婪。但要注意火候，买卖早了吃亏少赚，买卖晚了被套大亏！分批买卖取中间。）

7。经验思维：小鬼挡道久盘跌，回光反照火速跑。（股评榜：K线图屡建奇功，分时图胜率极高）

8。创新思维：强者恒强高控盘，高速公路刹不住。（周K线榜：千金难买老鸭头，加速井喷第三浪）

9。短线思维：没有大机不出手，只做涨停第一龙。（龙虎榜：强庄巨单早封停，放弃股评坏庄股）

10。长线思维：分仓买卖攻守备，滚动捂牛效率高。（15分KML榜：珍惜1%的人，比珍惜10%的人聪明十倍）

《股王灵力功---股市自然门高功夫揭秘》

第一篇股市自然门心理系统

第一章灵力特训---神赐宝鼎（最高境界+操盘纪律+八步灵程+股王真经十三篇）

第二章目标特训---一周保10%（低级）争20%（中级）奔30%（高级）（祈祷预视功---不可思议，出神入化。）

第三章积蓄特训---每战抽零(珍惜1%比珍惜10%聪明十倍+一文利饺子边交易税发大财）

第二篇股市自然门交易系统

第一章技术能力特训---三角奇阵四季宝刀（一股最多1/3仓进攻，2/3仓保护。早盘买卖短刀，中盘买卖长刀，尾盘买卖飞刀。）

第二章战术能力特训---五止神功六脉神剑（短线消息：游资/小板块龙头股/看高10%+中线题材：大集团/大板块龙头股/看高30%+长线业绩：大庄家/个股龙头股/看高80%。）

第三章感觉能力特训---七天大胜百周大战（K线图+分时图+量堆图）

第三篇股市高手成败启迪系统

第一章长线成败（成：（月年）大熊暴跌分批进，不理涨跌捂3年。没有几人抗折磨，来回电梯愚死多。）

第二章中线成败（成：（日周）金叉共振抄大底，中线捂牛生金矿。没有耐心求快钱，丢牛踩雷反亏钱。）

第三章短线成败（成：一日双差超涨停，飞身换马不贪恋。败：早盘追高尾盘套，乱跳频割恶循环。）

《股市自然门---未知规律探秘》

     自不量力，好高务远，胡思乱想，不切实际，频犯同错是下品人最常见的思维习惯和行为习惯。

1。庄家的本质：(庄股有大涨必有大跌，从那里来到那里去！）长线股炒业绩。

可抵抗大盘系统性风险不受大盘涨跌影响；可使利润最大化，控制股价高低随心所欲；与大股东有最密切关系的大资金利益集团；否则，好景不长，频繁发布不配合庄家的公司公告，更不会成为惊人的大牛股（大庄+长庄+善庄），“小庄+短庄+恶庄”最多是上穿下跳的妖股，甚至是无庄理睬连绵不断阴跌加暴跌的熊股（小熊+中熊+大熊）。

2。机构的本质：（基金股不会连续大涨，只有亏损基民才不会赎回，才能长久提取管理费！）中线股炒题材。

       一般是大鱼吃小鱼，大机构坐庄，小机构跟庄。大趋势好顺风顺水，你赚我赢；大趋势不好离心离德互相使坏，你跟风我砸盘，第二天低开套你没商量，甚至恶毒暴跌直到你割肉为止。

3。散户的本质：（只有短线高手，才可在庄嘴里抢夺块肉吃，低手被庄吃！）短线股炒消息。

       天生地位就是弱势群体，处于“打不赢的战争”。牛市赚的，熊市全吐回去，甚至血本赔光。除非具有极高的悟性和定力的高手，并知道何时金盆洗手，永不入市，锁定胜局。

       其实，短线（小富），中线（中富），长线（大富）不是人说了算，而是人的天赋（神赐天机好运的恩典），资金量（几十亿大资金想做超级短线也不可能）和市场（自然规律和人为规律使然）说了算！

(每晨举右拳，向主耶稣宣誓：我今天是主耶稣得胜的大能勇士，100%按主耶稣连胜十秘令正确执行，保证完成“一周赚10%！”和“百周连胜”的伟大而艰巨的任务！）

（懂会容易熟练难，实战熟练最宝贵！每时每刻熟读+精思+开悟+执行=100%正确操作！）

大灾不战最上策，---空仓等待战术（打不赢的战争）。

熊小超短大空仓，---游击飞行战术（积小胜为大胜）。

牛小超短大中长。---阵地滚动战术（集中兵力打歼灭战）。

神奇（信心+复利）公式：（只有连胜，才有复利！）

1。短线王（小资金运作法）：（）；[定量每周抽半利]

------信心是世界上最伟大的精神力量！

2。中线王（大资金运作法）：（）；[定时每年抽全利]

------复利是世界上最伟大的物质力量！

用功焦点：（只有简单，才有连胜！）

常识操作神十令，（图话先知极熟！）

越是简单越赚钱。（买卖先行极速！）

没有大机不出手！（按天空仓是臭手，按周空仓是高手。）

只做涨停第一龙！（初期涨停多真龙，末期涨停多陷阱。）

选股极慎！（六维共振必大涨，一票否决不出枪。）

买卖极速！（无量急拉冲锋卖，回光返照卖错卖。）

最多3天！（小鬼挡道前头卖，物极必反三阳卖。）

清仓不回！（不坐电梯锁胜局，飞身换马日双差。）

---------午盘*长刀*止损：3周！（从最高点回落-5%卖错也卖！）

心静如山！（中线主升不看盘，看准要狠敢大赚。）

---------止时：牛市一股最多捂3年，1/3仓T+0滚动捂牛！

出枪极速！（短不涨停卖不悔，平（低）开低走卖错卖。）

一周赚10%！（虔信耶稣《连胜道》，连胜百周必富翁。）

探囊取物！（时刻祈祷主耶稣，思维图像大富翁。）

第三章实战股谱（2009---2011=3年。“百周连胜”实战日记）

第一周：（周一/周五）

《股王灵力功------股市谋略篇》

周日（春节三十）作者：开悟得福

一个人一定要有梦想，梦想是生命的原动力。没有梦想就拼不出命来，一切都暗淡无味，没有奔头。每个追梦人必须经历的心路历程：若要享受追梦的快乐，就要承受追梦的痛苦。甚至要付出生命的代价！

一个人没有成功的原因：（大热点就是大机会，大热点的萌发到喷发必需“六维共振必大涨，大信移山有神助。远离心魔不看盘，坚信三月捂翻倍。”六大因素缺一不可，一票否决！不同时间周期具有不同的大热点板块极其龙头接力赛，只要一年轮番轰炸十大龙头股，必能超越大盘获得超额利润！）

1。梦想没有足够大；（题材面：题材震撼，热钱磁力）

2。梦想没持之以恒；（技术面：根本结构，周3浪主升）

3。梦想没脚踏实地；（筹码面：吃饱喝足，量能连增）

4。梦想没遇到贵人；（时机面：大盘趋好，政策共振）

5。梦想没遇见奇书；（基本面：个股质好，连续成长）

6。梦想没把握机会。（灵力面：状态极好，敢捂敢赚）

    “哑铃理论”是全息投资方法中一个重要的股票投资分析方法，是《股王灵力功》一书中重要的组成部分，就是它在如何选股，如何买股，如何卖股上为我们提供了理论上的指导。

传统的股票分析方法主要有两个，一个是技术面分析，一个是基本面分析，即使投资者把这两种分析方法结合起来使用，全息投资认为这也不够全面，它不能构成完整的股票分析体系。

股票涨的好不好，由市场庄稼主力说了算，你认为某只股票基本面非常好，但就是不涨或者涨的少，因为这只股票不一定象你想的那么好，或者市场根本就不理会这只股票，你认为某只股票技术面特别完美，但是可能是庄稼出货阶段，结果你买在了高位。所以全息投资在分析股票时，很重要的一点就是要分析股票是否有主力庄稼，分析庄稼在什么阶段，是吸货，洗盘，还是拉高出货，全息投资把这种分析称为行为分析。

    全息投资把以上三方面的股票分析方法结合起来，就构成了“哑铃理论”的核心部分。哑铃的一面是技术分析，另一面是基本面分析，中间手柄部分就是行为分析。他们之间的关系是这样的：

  1， 用技术面分析股票是否有庄稼存在，是个什么样的庄稼，是大户还是超级主力。

  2， 用基本面分析股票上涨是否有基本面支持，是什么题材，判断将来可能的发展趋势。

  3， 用行为分析去寻找最佳买点或卖点。

在实践中，一只股票基本面再好，如果股票不动或者庄稼实力不强，不买。如果一只股票从底部拉升，形成V型返转，技术面是上升通道，形态完美，不买，因为找不到合适买点，就如同近期的小盘股票，你随时可能买在高点位置。只有那些吸完货，调整充分符合宏观经济发展的股票才是我们投资的最佳品种。

    行为分析是股票分析的重中之重，同时，基本面分析与技术面分析缺一不可。

    买了就涨，是许多人梦寐以求的事情。其实对于操盘手来说，盘中预知股票将要拉升，并不是“可‘想’不可求”的事情，而是通过长期看盘、操盘实践，可以达到或者部分达到的境界。其中一个重要方法，是“结合技术形态研判量能变化”，尤其是研判有无增量资金。
    一般说，量价关系，如同水与船的关系、水涨船高的关系。因此，只要有增量资金，只要增量资金足够，只要增量资金持续放大，则股价是可以拉升的。这里面的重要预测公式和方法是：
    (一)首先预测全天可能的成交量。公式是：(240分钟÷前市9：30到看盘时为止的分钟数)×已有成交量(成交股数)。使用这个公式时又要注意：
    (1)往往时间越是靠前，离开9：30越近，则越是偏大于当天实际成交量。
    (2)一般采用前15分钟、30分钟、45分钟等三个时段的成交量，来预测全天的成交量。过早则失真，因为一般开盘不久成交偏大偏密集；过晚则失去了预测的意义。　　　　
    (二)如果股价在形态上处于中低位，短线技术指标也处于中低位，则注意下列5个事项：
    (1)如果“当天量能盘中预测结果”明显大于昨天的量能，增量达到一倍以上，则出现增量资金的可能性较大。
    (3)注意当天盘中可以逢回荡，尤其是逢大盘急跌的时候介入。
    (5)如果该股不管大盘当天的盘中涨跌，都在该股股价的小幅波动中横盘，则一旦拉起，则拉起的瞬间，注意果断介入。尤其是：如果盘中出现连续大买单的话，股价拉升的时机也就到了。通过研判量能、股价同股指波动之间的关系、连续性大买单等三种情况，盘中是可以预知股票将要拉升的。　　　　
    综合上述，也即：股价处于中低位，量能明显放大，连续出现大买单的股票中，有盘中拉升的机会。尤其是股价离开重阻力位远的，可能出现较大的短线机会。　　　　

    (三)如果股价处于阶段性的中高位，短线技术指标也处于中高位，尤其是股价离开前期高点等重阻力位不远的话，则注意：
    (1)量能明显放大，如果股价反而走低的话，则是盘中需要高度警惕的信号。不排除有人大笔出货。这可以结合盘中有无大卖单研判。
    (2)高位放出大量乃至天量的话，则即使还有涨升，也是余波。吃鱼如果没有吃到鱼头和鱼身，则鱼尾可以放弃不吃。毕竟鱼尾虽然可以吃，毕竟肉不多、刺多。

一刻不看，战必犯错;与神同在，连胜不败！

我的座右铭：“堵住一百个犯错漏洞，股海战舰连胜49个敌舰直达成功目标！”

只有第一，没有第二；（看准主升要狠，决不动摇大信）

随机抽零，不觉大亨。（每周随机抽利，不看积蓄年取）

千方容易得，一效最难求；

真传一句话，假传万卷书；

只有非凡的注意力，才有非凡的记忆力；

珍惜分秒（1%）的人，比珍惜小时（10%）的人聪明十倍；

纸上谈兵终觉浅（理论家），神赐灵力最宝贵（实战家）。

阴阳平衡,刚柔相济,知行合一,连胜不败。

灵力（超自然力=阴阳=刚柔！）=定力（执行力=大勇=忍耐=多头=阳谋=刚！）+活力（应变力=大智=果断=滑头=阴谋=柔！）

股市高功夫的三大层次:三术合一，三位一体.

股市谋略第一《股王灵力功------股市谋略篇（圣父*神通术*灵*天*上*基本分析*信仰力量=神的安排极虔诚）》

（灵界金洞：与神同在，好运常驻，大信移山，祈祷必达）；

股市机会第二《股王灵力功------股市机会篇（圣子*透视术*魂*地*中*行为分析*思考力量=胸有成竹极自信）》

（市场金洞：热龙切换，了如指掌，后发先至，勇擒龙王）；

股市技术第三《股王灵力功------股市技术篇（圣灵*搬运术*体*人*下*技术分析*行动力量=立即行动极快速）》

（思维金洞：分仓不败，止时忍胜，兵贵神速，锁定胜局）。

只有伟大的目标，才有伟大的毅力。

金洞（天堂）=圣灵=正确=赚钱=快乐！

(A.长线客克庄:抄大底逃大顶;B.长线客生存环境:牛市和局部牛市长牛股.C。双刃剑：价值低估最怕选错股，唯捂生金选对不看盘；按周算涨不多，按年算每股大赚了不得，连胜不败复利倍增，但要求功夫极高（定力执行力---会选会滚会捂会卖=捂股神功！）。布阵：集中兵力歼灭战，看准要狠中线王。1/3仓长线不动，1/3仓中线大波段，1/3仓短线T+0急涨急跌现金滚动。阵地战：最少3月，最多不限。只抄大底逃大顶中间杂波过程不管！但用上升趋势斜线移动止损分批清仓（精确卖点常能捂到顶赚大钱，再跌不悔心态成熟）。)

黑洞（地狱）=邪灵=错误=亏钱=痛苦！

(A.庄克短线客:不同时不同龙;B.短线客生存环境:熊市反弹期和牛市调整期短线黑马.C。双刃剑：追涨杀跌最怕庄震仓，艺高胆大选对高挂卖；按周算一周赚10%连胜不败了不得但要求功夫极高（活力应变力---会选会忍会卖会换=飞身换马！），按年算中下水平短线客一年赚亏抵消原地踏步。布阵：分仓撒网擒龙王，东方不亮西方亮。1/10仓一股最多极限防范风险，2/10仓一股上升通道意外急跌补救，下降通道六维共振-5%止损卖错也卖。游击战：今进明出，最多3天。只做主升浪的加速段！但用30分+60分KDJ触顶主动止盈卖错也卖（冲锋卖点常卖最高点，再涨不悔心态成熟）。)

只有伟大的目标，才有伟大的毅力。

(A.长线客克庄:抄大底逃大顶;B.长线客生存环境:牛市和局部牛市长牛股.C。双刃剑：价值低估最怕选错股，唯捂生金选对不看盘；按周算涨不多，按年算每股大赚了不得，但要求功夫极高。布阵关：集中兵力歼灭战，看准要狠中线王。分身术（分仓术）：1/3仓长线不动，1/3仓中线大波段，1/3仓短线T+0急涨急跌现金滚动。阵地战：最少3月，最多不限。只抄大底逃大顶中间杂波过程不管！但用上升趋势斜线移动止损分批清仓（精确卖点常能捂到顶赚大钱，再跌不悔心态成熟）。)

黑洞（地狱）=邪灵=错误=亏钱=痛苦！

(A.庄克短线客:不同时不同龙;B.短线客生存环境:熊市反弹期和牛市调整期短线黑马.C。双刃剑：追涨杀跌最怕庄震仓，艺高胆大选对高挂卖；按周算一周赚10%连胜不败了不得但要求功夫极高，按年算中下水平短线客一年赚亏抵消原地踏步。布阵关：分仓撒网擒龙王，东方不亮西方亮。分身术（分仓术）：1/10仓一股最多极限防范风险，2/10仓一股上升通道意外急跌补救，下降通道六维共振-5%止损卖错也卖。游击战：今进明出，最多3天。只做主升浪的加速段！但用30分+60分KDJ触顶主动止盈卖错也卖（冲锋卖点常卖最高点，再涨不悔心态成熟）。)

1.选股神功:没有大机不出手,只做涨停第一龙.（透视术）

A.定力(执行力):昨冠巨单早封停,机构可取游资弃.(坚决原计划)
B.活力(应变力):今冠量比第一龙,初次涨停极速选.(放弃原计划)
2.买股神功:热龙强势线上买,原定目标线下弃.（分身术）A.定力:锁定目标坚决执行;(坚决原计划)
B.活力:目标灵活优中选优.(放弃原计划)

3。捂股神功:上升通道狠头捂，跌破斜线滑头出。（骑牛术）

A.定力(执行力):唯捂生金敢大赚,远离魔鬼不看盘.(坚决原计划)
B.活力(应变力):利好兑现不停卖,无量急拉极速卖.(放弃原计划)

4.卖股神功：挂单少多钱不卖，决不做亏本买卖。（搬运术）

A.定力(执行力):高挂止时30分60分1点半2点半卖,定时没成交现价低挂卖.(坚决原计划=大挂单=大搬运)
B.活力(应变力):见势不妙久盘必跌卖错也卖,利好兑现不涨停无量急拉速卖.(放弃原计划=小挂单=小搬运)

5.空仓神功：周五会前要空仓，主动空仓是高人。（空仓术）

A.定力(执行力):长线股大赚短线股不涨停卖空，(坚决原计划)
B.活力(应变力):大脑知道行动错一次立即空仓。(放弃原计划)

6.休息神功：市场黑洞长休息，思维黑洞短休息。（冬眠术）

A.定力(执行力):大盘下降通道休三周，(坚决原计划)
B.活力(应变力):脑累热点零乱休一周。(放弃原计划)

信念：“当你的恐惧控制了渴望，那么你就会一事无成，然而，当他将恐惧跑到脑后，他就前途无量了。破一点财没什么大不了，可是连希望都破灭了，也失去了雄心壮志------那么他就要毁灭了。”（赫尔伯特。N。卡森的名言）

口诀：“放轻松，冥想，让你的世界彻底安静下来，继续冥想，你的困难和痛苦马上就要烟消云散了”。

我们在天上的父，愿人都尊你的名为圣。愿你的国降临，（吸气时意念：粉红色的宇宙能量流从百汇穴直接进入丹田穴，直到充满圣灵居住的家园，饮食是肉体的粮食，神的话是灵体的粮食。我体内的圣灵长大，我的能力才能长大！呼气时意念：黑色的邪灵，诅咒，心理障碍，心理伤害，从膻中穴驱除体外。）愿你的旨意行在地上，如同行在天上。我们日用的饮食，今日赐给我们。免我们的债，如同我们免了人的债。不叫我们遇见试探，救我们脱离凶恶，因为国度，权柄，荣耀，全是你的，直到永远。阿们。

我信上帝，全能的父，创造天地的主；我信我主耶稣基督，上帝独生的子；因圣灵感孕。由童贞女马利亚所生；在本丢彼拉多手下受难，被钉于十字架，受死，埋葬；降在阴间，第三天从死人中复活；升天，坐在全能父上帝的右边；将来必从那里降临，审判活人死人。我信圣灵；我信圣而公之教会；我信圣徒相通；我信罪得赦免；我信身体复活；我信永生。阿们。

《救命操》身动柔必健。陆地游泳操，专治风湿痛，练到冒汗止，头清关节柔。

《连胜道》脑静想必富。新涨停战法，放弃安全股，只超强行情，只最强龙头。

2。一周的规划：赚10%空仓休息;

3。一月的规划：连胜四周;

5。一生的规划：与神同在,心想事成.

《股市自然门哲学观-------伪技术和教条主义要不得》

2009年,我从网络上听到过两种声音:一,"今年要消灭技术派".二,"今年是技术年".两种如此不同的观点,我想在假日难得的空闲里试说一下我的肤浅认识.

　　第一种关于消灭技术派,言外之意是技术无用.我想这种观点太极端片面,为什么这样说?因为任何分析方法都离不开技术上的辅助和佐证,没有技术上的辅助和佐证得出的判断其正确性和可信度会大打折扣的.有这种观点的人往往认为政策面和基本面决定技术面,这又回到了谁决定谁的老路上去了.熟不知政策面或基本面也是变化着的,往往技术面能够提前反映其变化.从有了证券市场起,对市场的分析就离不开政策面,基本面和技术面三要素,市场分析好比是个鼎,三要素是腿,缺条腿鼎是立不住的.

　　有些人学武功,会了马步,抱拳,"嘿!嘿!"左右出拳,还能来个扫趟腿,便以为自己会武功了,上台打擂,鼻青脸肿败下阵来便说武功无用,是伪武功,说技术无用和此雷同.

　　第二种关于今年是技术年,言外之意是今年的市场是个反复震荡的市场,要靠技术分析来实现赢利预期.我想持有这种观点的人也不要忘记政策面和基本面这两大要素,单纯靠所谓的纯技术方法也是极端片面的.为什么这样说?因为对市场影响大的政策出台后,市场的反应是技术层面不能够解释的.

　　中国革命的胜利,就是在战胜"左倾冒险主义"和"右倾机会主义"后取得的.上面的两种观点相当于"左倾"和"右倾".

　　另外,技术分析不可教条主义.我以为,在震荡市场中,趋向或趋势指标的运用要谨慎,因为震荡的空间有限,待这些指标向好,往往没有获利的空间了,甚至还要路费,不是指标错了,是运用的时间场所不对,用在分时里效果较好.

　　其它技术指标的运用依此类推,举一反三,一定要理解指标的内函和当前市场的状况,这样才不会盲目和教条.

　　谁是抵御主力诱惑的利器?

炒股重要的一点就是把握趋势，从而顺势而为。如果把握不好趋势，就想操作好有点天方夜谈，应该说“跟着趋势走，赚钱不用愁”，目前月线有点上升趋势，周线上升趋势比较明显，这样的情况下怎么办？怎么应对主力洗盘的诱惑？这都是需要思考的。认识是为了指导行为，但有些认识时间长了，也会淡忘，就目前的状况，前期说过不要管小波动，只关注周线走坏的迹象，这个方式也是缘于自己过去的认识。昨日再看自己书中的一些认识，认为对当前有一定的指导作用。认识只有融化到血液之中，走进潜意识之中，才能起到作用。温故而知新，下面就是《趋势乃抵御主力诱惑的利器》的原文，应该有所启示。

　　我在操作过程中形成了一个观点：大趋势带有规律性，体现主力的战略，小趋势带有艺术性，体现主力的战术。大的趋势是运动规律的表现，规律有轨迹可寻，是主力运作的战略问题；小趋势的振荡洗盘、冲高诱多都是主力骗散户的花招，也是为战略服务的，艺术是具有创造性的方式方法，创造性无止竟，决定了艺术无止竟，无定式。主力短线洗盘的艺术性全在于他的想象力，也就是说主力每天的盘中振荡和几天的调整是无规律可寻的，主力根据情况随心所欲的做，散户是难以把握的。主力的战略目标就是拉升的幅度，当你明白了主力的战略问题后，应对洗盘就心中有数了。趋势是抵御主力诱惑的利器，趋势是主力意图的照妖镜。

　　在上升趋势中，上升是主旋律，所有的调整都是洗盘。大趋势是全局的问题，小趋势是局部的问题，局部是要服从全局的。大趋势是有连续性和相对稳定性的，小趋势有不确定性，虽然难一预料，但它服从大趋势，你明白了大势,就有“会当凌绝顶，一览群山小”的感觉，你站在大趋势的角度看短线的小波动,那么主力的一些行为就是雕虫小技。

　　你明白了大势的方向，就明白了战略问题，就不要太计较短期和盘中的波动，那是主力的战术问题，小波动在大势面前是微不足道的，就让主力去尽情的表演吧！主力就是不断的制造振荡的诱惑，分散散户的精力,扰乱散户的心态和思路，让散户处于紧张状态，做出错误的判断，这也是主力使用的心理战，孙子兵法曰：“上兵伐谋”，其谋就是心理战，其目的是让散户上当，主力的存在是散户晕头转向成为必然。你能把握好大势就能赚到钱，对大势的把握你要下上功夫，能够判断的差不多。众人皆知“长江向东流”是趋势，但在局部却不排除有向南、向北、甚至向西的地方，小势的“微观”就是每日的涨跌就难掌握了。咱们散户要高度警惕，与主力比耐心，比智慧。

　　 祝大家牛年,运气连连天天有,财源滚滚进家门。

   本博只传授知识，不推荐股票，本文章观点，系自己的每天的学习心得，不对大家构成操作建议，仅供参考！据此操作，风险自负。本文系原创，版权所有，严禁抄袭！对于任何形式的侵权行为，本人将保留一切追究法律责任的权利。

《股王灵力功------股市自然门传奇篇》

作者：股市自然门创始人---开悟得福

一周赚10%，探囊取物；

一刻不看，战必犯错;与神同在，连胜不败！

我的座右铭：“只有时刻预备警惕堵住一百个犯错漏洞(高度重视莫轻敌），股海战舰才能连胜49个敌舰拦路虎直达成功彼岸胜利目标（大信移山锁胜局）！中国崛起的最重要标志：世界首富不是美国人（巴菲特），而是我们中国人！我最大的心愿是有中国人继承我创立的股市自然门理论，通过千锤百炼，千方百计，千山万水，登上世界首富的宝座，为祖国争光！”

只有第一，没有第二；（看准主升要狠，决不动摇大信）

随机抽零，不觉大亨。（不看积蓄年取, 神赐福库惊喜）

《股市自然门的最高境界------中短合一，知行合一》

初级功夫/技术能力：短线王（风险追高易被套/短线王中王是八卦门（时空重演---临界点/极精确/狠一点/点穴功=买！）第一高手江恩，专门研究盘中T+O快速回转交易“分时图（趋势线）”专家。）

中级功夫/战术能力：中长线王（风险不涨易失机/中长线王中王是太极门（价值投资---趋势线/极冷静/傻一点/粘贴功=捂！）第一高手巴菲特，专门研究抄大底睡大觉逃大顶赚大钱“月（周+日）线图”专家。）

高级功夫/感觉能力：超级K线王（风险知行不合一/超级短线王中王是自然门（六维共振---量堆面/极老成/滑一点/锁胜功=卖！）最高原则，专门研究主升浪加速段“30分（15+60）K线图”专家。80%时间精力用在K线玄机（吉凶变盘隐蔽先兆*买卖滞后直接信号*上升途中真假骗线）研究上，20%时间精力用在基本面（国际大盘*牛熊趋势*持续成长）研究上）

1。形象思维：预视分时K线图，简单复杂都算到。（自信榜：条件反射熟生巧，灵力先知有神助）

2。抽象思维：放弃快马取慢牛，先慢后快久忍功。（粘贴榜：一年只做一两波，不理涨跌翻倍出）

3。逻辑思维：落叶知秋联想法，无量急拉极速出。（公告榜：微观技术更高级，积少成多勤生金）

4。跳跃思维：灵光一闪顿悟知，圣灵做工立行动。（扫描榜：真假明辨尾盘买，圣灵邪灵必分清）

5。顺向思维：六维共振必大涨，擒龙要擒王中王。（涨幅榜：千载难逢六共振，专款专用只追龙）

6。反向思维：物极必反天量凶，否极泰来无量吉。（国际榜：大涨时别人贪婪我恐惧，大跌时别人恐惧我贪婪。但要注意火候，买卖早了吃亏少赚，买卖晚了被套大亏！分批买卖取中间。）

7。经验思维：小鬼挡道久盘跌，回光反照火速跑。（股评榜：K线图屡建奇功，分时图胜率极高）

8。创新思维：强者恒强高控盘，高速公路刹不住。（周K线榜：千金难买老鸭头，加速井喷第三浪）

9。短线思维：没有大机不出手，只做涨停第一龙。（龙虎榜：强庄巨单早封停，放弃股评坏庄股）

10。长线思维：分仓买卖攻守备，滚动捂牛效率高。（15分KML榜：珍惜1%的人，比珍惜10%的人聪明十倍）

《股市自然门---未知规律探秘》

     自不量力，好高务远，胡思乱想，不切实际，频犯同错是下品人最常见的思维习惯和行为习惯。

可抵抗大盘系统性风险不受大盘涨跌影响；可使利润最大化，控制股价高低随心所欲；与大股东有最密切关系的大资金利益集团；否则，好景不长，频繁发布不配合庄家的公司公告，更不会成为惊人的大牛股（大庄+长庄+善庄），“小庄+短庄+恶庄”最多是上穿下跳的妖股，甚至是无庄理睬连绵不断阴跌加暴跌的熊股（小熊+中熊+大熊）。

       一般是大鱼吃小鱼，大机构坐庄，小机构跟庄。大趋势好顺风顺水，你赚我赢；大趋势不好离心离德互相使坏，你跟风我砸盘，第二天低开套你没商量，甚至恶毒暴跌直到你割肉为止。

       天生地位就是弱势群体，处于“打不赢的战争”。牛市赚的，熊市全吐回去，甚至血本赔光。除非具有极高的悟性和定力的高手，并知道何时金盆洗手，永不入市，锁定胜局。

       其实，短线（小富），中线（中富），长线（大富）不是人说了算，而是人的天赋（神赐天机好运的恩典），资金量（几十亿大资金想做超级短线也不可能）和市场（自然规律和人为规律使然）说了算！

(每晨举右拳，向主耶稣宣誓：我今天是主耶稣得胜的大能勇士，100%按主耶稣连胜十秘令正确执行，保证完成“一周赚10%！”和“百周连胜”的伟大而艰巨的任务！）

（懂会容易熟练难，实战熟练最宝贵！每时每刻熟读+精思+开悟+执行=100%正确操作！）

大灾不战最上策，---空仓等待战术（打不赢的战争）。

熊小超短大空仓，---游击飞行战术（积小胜为大胜）。

牛小超短大中长。---阵地滚动战术（集中兵力打歼灭战）。

神奇（信心+复利）公式：（只有连胜，才有复利！）

1。短线王（小资金运作法）：（）；[定量每周抽半利]

------信心是世界上最伟大的精神力量！

2。中线王（大资金运作法）：（）；[定时每年抽全利]

------复利是世界上最伟大的物质力量！

用功焦点：（只有简单，才有连胜！）

常识操作神十令，（图话先知极熟！）

越是简单越赚钱。（买卖先行极速！）

没有大机不出手！（按天空仓是臭手，按周空仓是高手。）

只做涨停第一龙！（初期涨停多真龙，末期涨停多陷阱。）

选股极慎！（六维共振必大涨，一票否决不出枪。）

买卖极速！（无量急拉冲锋卖，回光返照卖错卖。）

最多3天！（小鬼挡道前头卖，物极必反三阳卖。）

清仓不回！（不坐电梯锁胜局，飞身换马日双差。）

---------午盘*长刀*止损：3周！（从最高点回落-5%卖错也卖！）

心静如山！（中线主升不看盘，看准要狠敢大赚。）

---------止时：牛市一股最多捂3年，1/3仓T+0滚动捂牛！

出枪极速！（短不涨停卖不悔，平（低）开低走卖错卖。）

一周赚10%！（虔信耶稣《连胜道》，连胜百周必富翁。）

探囊取物！（时刻祈祷主耶稣，思维图像大富翁。）

第三章实战股谱（2009---2011=3年。“百周连胜”实战日记）

第一周：（周一/周五）

《股王灵力功------股市谋略篇》

周日（春节三十）作者：开悟得福

一个人一定要有梦想，梦想是生命的原动力。没有梦想就拼不出命来，一切都暗淡无味，没有奔头。每个追梦人必须经历的心路历程：若要享受追梦的快乐，就要承受追梦的痛苦。甚至要付出生命的代价！

一个人没有成功的原因：（大热点就是大机会，大热点的萌发到喷发必需“六维共振必大涨，大信移山有神助。远离心魔不看盘，坚信三月捂翻倍。”六大因素缺一不可，一票否决！不同时间周期具有不同的大热点板块极其龙头接力赛，只要一年轮番轰炸十大龙头股，必能超越大盘获得超额利润！）

1。梦想没有足够大；（题材面：题材震撼，热钱磁力）

2。梦想没持之以恒；（技术面：根本结构，周3浪主升）

3。梦想没脚踏实地；（筹码面：吃饱喝足，量能连增）

4。梦想没遇到贵人；（时机面：大盘趋好，政策共振）

5。梦想没遇见奇书；（基本面：个股质好，连续成长）

6。梦想没把握机会。（灵力面：状态极好，敢捂敢赚）

    “哑铃理论”是全息投资方法中一个重要的股票投资分析方法，是《股王灵力功》一书中重要的组成部分，就是它在如何选股，如何买股，如何卖股上为我们提供了理论上的指导。

传统的股票分析方法主要有两个，一个是技术面分析，一个是基本面分析，即使投资者把这两种分析方法结合起来使用，全息投资认为这也不够全面，它不能构成完整的股票分析体系。

股票涨的好不好，由市场庄稼主力说了算，你认为某只股票基本面非常好，但就是不涨或者涨的少，因为这只股票不一定象你想的那么好，或者市场根本就不理会这只股票，你认为某只股票技术面特别完美，但是可能是庄稼出货阶段，结果你买在了高位。所以全息投资在分析股票时，很重要的一点就是要分析股票是否有主力庄稼，分析庄稼在什么阶段，是吸货，洗盘，还是拉高出货，全息投资把这种分析称为行为分析。

    全息投资把以上三方面的股票分析方法结合起来，就构成了“哑铃理论”的核心部分。哑铃的一面是技术分析，另一面是基本面分析，中间手柄部分就是行为分析。他们之间的关系是这样的：

  1， 用技术面分析股票是否有庄稼存在，是个什么样的庄稼，是大户还是超级主力。

  2， 用基本面分析股票上涨是否有基本面支持，是什么题材，判断将来可能的发展趋势。

  3， 用行为分析去寻找最佳买点或卖点。

在实践中，一只股票基本面再好，如果股票不动或者庄稼实力不强，不买。如果一只股票从底部拉升，形成V型返转，技术面是上升通道，形态完美，不买，因为找不到合适买点，就如同近期的小盘股票，你随时可能买在高点位置。只有那些吸完货，调整充分符合宏观经济发展的股票才是我们投资的最佳品种。

    行为分析是股票分析的重中之重，同时，基本面分析与技术面分析缺一不可。

    买了就涨，是许多人梦寐以求的事情。其实对于操盘手来说，盘中预知股票将要拉升，并不是“可‘想’不可求”的事情，而是通过长期看盘、操盘实践，可以达到或者部分达到的境界。其中一个重要方法，是“结合技术形态研判量能变化”，尤其是研判有无增量资金。
    一般说，量价关系，如同水与船的关系、水涨船高的关系。因此，只要有增量资金，只要增量资金足够，只要增量资金持续放大，则股价是可以拉升的。这里面的重要预测公式和方法是：
    (一)首先预测全天可能的成交量。公式是：(240分钟÷前市9：30到看盘时为止的分钟数)×已有成交量(成交股数)。使用这个公式时又要注意：
    (1)往往时间越是靠前，离开9：30越近，则越是偏大于当天实际成交量。
    (2)一般采用前15分钟、30分钟、45分钟等三个时段的成交量，来预测全天的成交量。过早则失真，因为一般开盘不久成交偏大偏密集；过晚则失去了预测的意义。　　　　
    (二)如果股价在形态上处于中低位，短线技术指标也处于中低位，则注意下列5个事项：
    (1)如果“当天量能盘中预测结果”明显大于昨天的量能，增量达到一倍以上，则出现增量资金的可能性较大。
    (3)注意当天盘中可以逢回荡，尤其是逢大盘急跌的时候介入。
    (5)如果该股不管大盘当天的盘中涨跌，都在该股股价的小幅波动中横盘，则一旦拉起，则拉起的瞬间，注意果断介入。尤其是：如果盘中出现连续大买单的话，股价拉升的时机也就到了。通过研判量能、股价同股指波动之间的关系、连续性大买单等三种情况，盘中是可以预知股票将要拉升的。　　　　
    综合上述，也即：股价处于中低位，量能明显放大，连续出现大买单的股票中，有盘中拉升的机会。尤其是股价离开重阻力位远的，可能出现较大的短线机会。　　　　

    (三)如果股价处于阶段性的中高位，短线技术指标也处于中高位，尤其是股价离开前期高点等重阻力位不远的话，则注意：
    (1)量能明显放大，如果股价反而走低的话，则是盘中需要高度警惕的信号。不排除有人大笔出货。这可以结合盘中有无大卖单研判。
    (2)高位放出大量乃至天量的话，则即使还有涨升，也是余波。吃鱼如果没有吃到鱼头和鱼身，则鱼尾可以放弃不吃。毕竟鱼尾虽然可以吃，毕竟肉不多、刺多。

一刻不看，战必犯错;与神同在，连胜不败！

我的座右铭：“堵住一百个犯错漏洞，股海战舰连胜49个敌舰直达成功目标！”

只有第一，没有第二；（看准主升要狠，决不动摇大信）

随机抽零，不觉大亨。（每周随机抽利，不看积蓄年取）

千方容易得，一效最难求；

真传一句话，假传万卷书；

只有非凡的注意力，才有非凡的记忆力；

珍惜分秒（1%）的人，比珍惜小时（10%）的人聪明十倍；

纸上谈兵终觉浅（理论家），神赐灵力最宝贵（实战家）。

阴阳平衡,刚柔相济,知行合一,连胜不败。

灵力（超自然力=阴阳=刚柔！）=定力（执行力=大勇=忍耐=多头=阳谋=刚！）+活力（应变力=大智=果断=滑头=阴谋=柔！）

股市高功夫的三大层次:三术合一，三位一体.

股市谋略第一《股王灵力功------股市谋略篇（圣父*神通术*灵*天*上*基本分析*信仰力量=神的安排极虔诚）》

（灵界金洞：与神同在，好运常驻，大信移山，祈祷必达）；

股市机会第二《股王灵力功------股市机会篇（圣子*透视术*魂*地*中*行为分析*思考力量=胸有成竹极自信）》

（市场金洞：热龙切换，了如指掌，后发先至，勇擒龙王）；

股市技术第三《股王灵力功------股市技术篇（圣灵*搬运术*体*人*下*技术分析*行动力量=立即行动极快速）》

（思维金洞：分仓不败，止时忍胜，兵贵神速，锁定胜局）。

只有伟大的目标，才有伟大的毅力。

金洞（天堂）=圣灵=正确=赚钱=快乐！

(A.长线客克庄:抄大底逃大顶;B.长线客生存环境:牛市和局部牛市长牛股.C。双刃剑：价值低估最怕选错股，唯捂生金选对不看盘；按周算涨不多，按年算每股大赚了不得，连胜不败复利倍增，但要求功夫极高（定力执行力---会选会滚会捂会卖=捂股神功！）。布阵：集中兵力歼灭战，看准要狠中线王。1/3仓长线不动，1/3仓中线大波段，1/3仓短线T+0急涨急跌现金滚动。阵地战：最少3月，最多不限。只抄大底逃大顶中间杂波过程不管！但用上升趋势斜线移动止损分批清仓（精确卖点常能捂到顶赚大钱，再跌不悔心态成熟）。)

黑洞（地狱）=邪灵=错误=亏钱=痛苦！

(A.庄克短线客:不同时不同龙;B.短线客生存环境:熊市反弹期和牛市调整期短线黑马.C。双刃剑：追涨杀跌最怕庄震仓，艺高胆大选对高挂卖；按周算一周赚10%连胜不败了不得但要求功夫极高（活力应变力---会选会忍会卖会换=飞身换马！），按年算中下水平短线客一年赚亏抵消原地踏步。布阵：分仓撒网擒龙王，东方不亮西方亮。1/10仓一股最多极限防范风险，2/10仓一股上升通道意外急跌补救，下降通道六维共振-5%止损卖错也卖。游击战：今进明出，最多3天。只做主升浪的加速段！但用30分+60分KDJ触顶主动止盈卖错也卖（冲锋卖点常卖最高点，再涨不悔心态成熟）。)

只有伟大的目标，才有伟大的毅力。

(A.长线客克庄:抄大底逃大顶;B.长线客生存环境:牛市和局部牛市长牛股.C。双刃剑：价值低估最怕选错股，唯捂生金选对不看盘；按周算涨不多，按年算每股大赚了不得，但要求功夫极高。布阵关：集中兵力歼灭战，看准要狠中线王。分身术（分仓术）：1/3仓长线不动，1/3仓中线大波段，1/3仓短线T+0急涨急跌现金滚动。阵地战：最少3月，最多不限。只抄大底逃大顶中间杂波过程不管！但用上升趋势斜线移动止损分批清仓（精确卖点常能捂到顶赚大钱，再跌不悔心态成熟）。)

黑洞（地狱）=邪灵=错误=亏钱=痛苦！

(A.庄克短线客:不同时不同龙;B.短线客生存环境:熊市反弹期和牛市调整期短线黑马.C。双刃剑：追涨杀跌最怕庄震仓，艺高胆大选对高挂卖；按周算一周赚10%连胜不败了不得但要求功夫极高，按年算中下水平短线客一年赚亏抵消原地踏步。布阵关：分仓撒网擒龙王，东方不亮西方亮。分身术（分仓术）：1/10仓一股最多极限防范风险，2/10仓一股上升通道意外急跌补救，下降通道六维共振-5%止损卖错也卖。游击战：今进明出，最多3天。只做主升浪的加速段！但用30分+60分KDJ触顶主动止盈卖错也卖（冲锋卖点常卖最高点，再涨不悔心态成熟）。)

1.选股神功:没有大机不出手,只做涨停第一龙.（透视术）

A.定力(执行力):昨冠巨单早封停,机构可取游资弃.(坚决原计划)
B.活力(应变力):今冠量比第一龙,初次涨停极速选.(放弃原计划)
2.买股神功:热龙强势线上买,原定目标线下弃.（分身术）A.定力:锁定目标坚决执行;(坚决原计划)
B.活力:目标灵活优中选优.(放弃原计划)

3。捂股神功:上升通道狠头捂，跌破斜线滑头出。（骑牛术）

A.定力(执行力):唯捂生金敢大赚,远离魔鬼不看盘.(坚决原计划)
B.活力(应变力):利好兑现不停卖,无量急拉极速卖.(放弃原计划)

4.卖股神功：挂单少多钱不卖，决不做亏本买卖。（搬运术）

A.定力(执行力):高挂止时30分60分1点半2点半卖,定时没成交现价低挂卖.(坚决原计划=大挂单=大搬运)
B.活力(应变力):见势不妙久盘必跌卖错也卖,利好兑现不涨停无量急拉速卖.(放弃原计划=小挂单=小搬运)

5.空仓神功：周五会前要空仓，主动空仓是高人。（空仓术）

A.定力(执行力):长线股大赚短线股不涨停卖空，(坚决原计划)
B.活力(应变力):大脑知道行动错一次立即空仓。(放弃原计划)

6.休息神功：市场黑洞长休息，思维黑洞短休息。（冬眠术）

A.定力(执行力):大盘下降通道休三周，(坚决原计划)
B.活力(应变力):脑累热点零乱休一周。(放弃原计划)

由一篇文章引发的学习思考（以后主要学习的方向与内容）

你为什么不能成为巴非特-------你有这7个竞争优势吗?

我即将告诉你们的是：我不是来教你们怎样成为一个伟大投资者的。相反，我是来告诉你们，为何你们中只有极少人敢奢望成为这样的人。如果你花了足够的时间去研究查理·芒格、沃伦·巴菲特 、布鲁斯·博克维茨、 比尔·米勒、埃迪·兰伯特和比尔·阿克曼等投资界巨子，你们就会明白我是什么意思。

我知道这里的每一个人都有超越常人的智力，并且是经过艰苦的努力才达到今天的水平。你们是聪明人中最聪明的人。不过，即便我今天说的其他东西你们都没听进去，至少应该记住一件事：你们几乎已经没有机会成为一个伟大的投资者。你们只有非常、非常低的可能性，比如2%，甚至更少。这已经考虑到你们都是高智商且工作努力的人，并且很快就能从这个国家最顶级的商学院之一拿到MBA学位的事实。如果在座的仅仅是从大量人口中随机抽取的一个样本，那么成为伟大投资者的可能性将会更小，比如5000分之一。你们会比一般投资者拥有更多优势，但长期来说你们几乎没有机会从人群中脱颖而出。

其原因是，你的智商是多少、看过多少书报杂志、拥有或者在今后的职业中将拥有多少经验，都不起作用。很多人都有这些素质，但几乎没有人在整个职业生涯中使复合回报率达到20%或25%。

我知道有人会不同意这个观点，我也无意冒犯在座诸位。我不是指着某个人说：“你几乎没有机会变得伟大了。” 这个房间中可能会出现一两个能在职业生涯中实现20%复合回报率的人，但在不了解你们的情况下很难提前断言那会是谁。

往好的方面讲，虽然你们中的大多数人都无法在职业生涯中达到20%的复合回报率，但你们依然会比普通投资者做得好，因为你们是哈佛的MBA。一个人能学会如何成为一般级别之上的投资者。如果你们聪明、勤奋又受过教育，就能做得足够好，在投资界保住一份高薪的好工作。不用成为伟大投资者，你们也可以赚取百万美元。通过一年的努力工作、高智商和努力钻研，你就可以学会在某几个点上超越平均水平。因此无须为我今天说的话而沮丧，即使不是巴菲特，你们也将会有一份真正成功且收入不菲的职业。

但是你们不可能永远以20%的复合回报率让财富增值，除非你的脑子在十一二岁的时候就有某种特质。我不确定这是天生的还是后天习得的，但如果你到青少年时期还没有这种特质，那么你就再不会有了。在大脑发育完成之前，你可能有能力超过其他投资者，也可能没有。来到哈佛并不会改变这一点，读完每一本关于投资的书不会，多年的经验也不会。如果你想成为伟大投资者，那些只是必要条件，但还远远不够，因为它们都能被竞争对手复制。

作个类比，想想企业界的各种竞争策略吧。我相信你们在这里已经上过或者将要上战略课程。你们或许会研习迈克尔·波特的文章和书籍，这是我在进商学院之前就自学过的。我从他的书里受益匪浅，在分析公司时仍然总会用到这些知识。

现在，作为公司的CEO，什么样的优势才能使你们免受残酷的竞争？如何找到合适的点来建立起广泛的巴菲特所说的“经济护城河”（economic moat）？

如果技术是你唯一的优势，那么它并不是建立“护城河”的资源，因为它是可以、而且最终总是会被复制的。这种情况下，你最好的希望是被收购或者上市，在投资者认识到你并没有可持续性优势之前卖掉所有股份。科技是那种寿命很短的优势。还有其他的，像一个好的管理团队、一场鼓动人心的广告行动，或是一股高热度的流行趋势。这些东西制造的优势都是暂时的，但它们与时俱变，而且能被竞争者复制。

“经济护城河”是一种结构性（structural）的优势，就像1990年代的西南航空。它深植于公司文化和每一个员工身上，即使每个人都多少知道西南航空做的是什么，却没有别人能复制。如果你的竞争者知道你的秘密却不能复制，那就是一种结构性的优势，就是一条“护城河”。

在我看来，实际只有4种难以复制且能持久的“经济护城河”。一种是规模经济，沃尔玛、宝洁、家得宝就是例子。另一种资源是网络效应，如eBay、万事达、维萨或美国运通。第三种是知识产权，比如专利、商标、政府许可或者客户忠诚度，迪斯尼、耐克和Genentech即是此中典范。最后一种是高昂的用户转移成本，薪资处理服务公司沛齐（Paychex）和微软就受益于此，因为用户转向其他产品的成本实在高昂。

就像公司要么建立一条“护城河”，要么就忍受平庸，投资者也需要一些超越竞争者的优势，否则他就沦为平庸。

现在有8000多家对冲基金和1万家共同基金，每天还有数百万计的个人投资者试图玩转股票市场。你们如何比这些人更有优势？“护城河”由何而来？

首先，大量阅读书籍、杂志、报纸并不是建立“护城河”的资源。任何人都会读书。阅读自然无比重要，但不会赋予你高过他人的强劲优势，只能让你不落在别人后面。投资界的人都有大量阅读的习惯，有的人阅读量更是超群，但是我不认为投资表现与阅读数量之间呈正相关关系，你的知识积累达到某个关键点后，再多阅读就会呈收益递减效应。事实上，读太多新闻反而会伤害你的投资表现，因为那说明你开始相信记者们为了报纸销量而倾泻的所有废话。

另外，任凭你是顶尖学校的MBA，或者拥有注册金融分析师资格、博士学位、注册会计师证书等等数十种可能得到的学位和证书，都不可能让你成为伟大的投资者。哈佛也无法把你教成这样的人，西北大学、芝加哥大学、沃顿商学院、斯坦福也不能。我要说的是，MBA是学习如何精确地获得市场平均回报率的最好途径。你可以通过MBA的学习极大地减少前进道路上的错误。这经常能使你得到丰厚的薪水，即使你离成为伟大投资者越来越远。你不可能花钱买到或是通过读书学习而成为伟大的投资者。这些都不会让你建起“护城河”，只是让你更容易获得进入这场赌局的邀请而已。

经验是另一件被高估的事情。经验的确很重要，但并不是获得竞争优势的资源，它仅仅是另一张必需的入场券。经验积累到某一点后，其价值就开始收益递减。如果不是这样，那么60岁、70岁和80岁就应该是所有伟大资金操纵者的黄金时代。我们都知道事实并非如此。因此一定程度的经验是玩这个游戏所必需的，但到了一定时候，它就不再有更多帮助。它不是投资者的经济“护城河”。查理·芒格说过，你们可以辨别出谁能正确地“理解”，有时那会是一个几乎没有投资经验的人。

因此什么是投资者必备的竞争优势呢？就像一个公司或者一个行业，投资者的“护城河”也应该是结构性的。它们与一些心理学因素有关，而心理因素是深植在你的脑子里的，是你的一部分，即使你阅读大量相关书籍也无法改变。

我认为，至少有7个特质是伟大投资者的共同特征，是真正的优势资源，而且是你一旦成年就再无法获得的。事实上，其中几个特质甚至丝毫没有学习的可能，你必须天生具备，若无就此生难寻。

第一个特质是，在他人恐慌时果断买入股票、而在他人盲目乐观时卖掉股票的能力。每个人都认为自己能做到这一点，但是当1987年10月19日这天到来的时候（历史上著名的“黑色星期一”），市场彻底崩溃，几乎没人有胆量再买入股票。而在1999年（次年即是纳斯达克大崩盘），市场几乎每天都在上扬，你不会允许自己卖掉股票，因为你担心会落后于他人。绝大多数管理财富的人都有MBA学位和高智商，读过很多书。到1999年底，这些人也都确信股票被估值过高，但他们不能允许自己把钱撤离赌台，其原因正是巴菲特所说的“制度性强制力”（institutional

第二个特质是，伟大投资者是那种极度着迷于此游戏，并有极强获胜欲的人。他们不只是享受投资的乐趣——投资就是他们的生命。他们清晨醒来时，即使还在半梦半醒之间，想到的第一件事情就是他们研究过的股票，或者是他们考虑要卖掉的股票，又或者是他们的投资组合将面临的最大风险是什么以及如何规避它。他们通常在个人生活上会陷入困境，尽管他们也许真的喜欢其他人，也没有太多的时间与对方交流。他们的头脑始终处在云端，梦想着股票。不幸的是，你们无法学习这种对于某种东西的执迷，这是天生的。如果你没有这样的强迫症，你就不可能成为下一个布鲁斯·博克维茨（ Fairholme Funds的创始人，选股思路深受巴菲特影响，组合集中、低换手率、很少越界）。

第三个特质是，从过去所犯错误中吸取教训的强烈意愿。这点对于人们来说是难以做到的，让伟大投资者脱颖而出的正是这种从自己过去错误中学习以避免重犯的强烈渴望。大多数人都会忽略他们曾做过的愚蠢决定，继续向前冲。我想用来形容他们的词就是“压抑”（repression）。但是如果你忽略往日的错误而不是全面分析它，毫无疑问你在将来的职业生涯中还会犯相似的错。事实上，即便你确实去分析了，重复犯错也是很难避免的。

第四个特质是，基于常识的与生俱来的风险嗅觉。大部分人都知道美国长期资本管理公司（1990年代中期的国际四大对冲基金之一，1998年因为俄罗斯金融风暴而濒临破产）的故事，一个由六七十位博士组成的团队，拥有最精妙的风险分析模型，却没能发现事后看来显见的问题：他们承担了过高的风险。他们从不停下来问自己一句：“嗨，虽然电脑认为这样可行，但在现实生活中是否真的行得通呢？”这种能力在人类中的常见度也许并不像你认为的那样高。我相信最优秀的风险控制系统就是常识，但是人们却仍会习惯听从电脑的意见，让自己安然睡去。他们忽视了常识，我看到这个错误在投资界一再上演。

第五个特质是，伟大的投资家都对于他们自己的想法怀有绝对的信心，即使是在面对批评的时候。巴菲特坚持不投身疯狂的网络热潮，尽管人们公开批评他忽略科技股。当其他人都放弃了价值投资的时候，巴菲特依然岿然不动。《巴伦周刊》为此把他做成了封面人物，标题是“沃伦，你哪儿出错了？”当然，事后这进一步证明了巴菲特的智慧，《巴伦周刊》则变成了完美的反面教材。就个人而言，我很惊讶于大多数投资者对他们所买股票的信心之微弱。根据凯利公式（Kelly Formula，一个可用于判断投资和赌博风险的数学公式），投资组合中的20%可以放在一支股票上，但很多投资人只放2%。从数学上来说，运用凯利公式，把2%的投资放在一支股票上，相当于赌它只有51%的上涨可能性，49%的可能性是下跌。为何要浪费时间去打这个赌呢？这帮人拿着100万美元的年薪，只是去寻找哪些股票有51%的上涨可能性？简直是有病。

第六个特质是，左右脑都很好用，而不仅仅是开动左脑（左脑擅长数学和组织）。在商学院，我曾经遇到过很多天资聪颖的人。不过主修金融的人，写的东西一文不值，他们也无法创造性地看待问题，对此我颇感震惊。后来我明白了，一些非常聪明的人只用一半大脑思考，这样足以让你在世上立足，可是如果要成为一个和主流人群思考方式不同的富有创新精神的企业投资家，这还远远不够。另一方面，如果你是右脑占主导的人，你很可能讨厌数学，然后通常就无法进入金融界了。所以金融人士很可能左脑极其发达，我认为这是个问题。我相信一个伟大投资家的两边大脑都发挥作用。作为一个投资家，你需要进行计算，要有逻辑合理的投资理论，这都是你的左脑做的事情。但是你也需要做一些另外的事情，比如根据微妙线索来判断该公司的管理团队。你需要静下心来，在脑中勾画出当前情势的大图景，而不是往死里去分析。你要具备幽默感、谦卑的心态和基本常识。还有最重要的，我认为你也得是一个好的写作者。看看巴菲特，他是商业世界里最杰出的写作者之一，他同时也是古往今来最好的投资家之一绝非偶然。如果你无法清晰地写作，我认为你也不能清楚地思考。如果不能清楚地思考，你就会陷入麻烦。很多人拥有天才般的智商，却不能清楚地思考问题，尽管他们心算就能得出债券或者期权的价格。

最后、最重要的，同时也是最少见的一项特质：在投资过程中，大起大落之中却丝毫不改投资思路的能力。这对于大多数人而言几乎是不可能做到的。当股票开始下跌，人们很难坚持承受损失而不抛出股票。市场整体下降时，人们很难决定买进更多股票以使成本摊薄，甚至很难决定将钱再投入股票中。人们不喜欢承受暂时性的痛苦，即便从长远来看会有更好的收益。很少有投资家能应对高回报率所必须经历的短期波动。他们将短期波动等同于风险。这是极不理性的。风险意味着你若押错了宝，就得赔钱。而相对短时期内的上下波动并不等于损失，因此也不是风险，除非你在市场跌到谷底时陷入恐慌，被损失吓得大乱阵脚。但是多数人不会以这种方式看问题，他们的大脑不容许他们这么想。恐慌本能会入侵，然后切断正常思考的能力。

我必须申明，人们一旦步入成年期就无法再学到上述特质。这个时候，你在日后成为卓越投资者的潜力已经被决定了。这种潜力经过锻炼可以获得，但是无法从头建立，因为这与你脑组织的结构以及孩童时期的经历密切相关。这不是说金融教育、阅读以及投资经验都不重要。这些很重要，但只能让你够资格进入这个游戏并玩下去。那些都是可以被任何人复制的东西，而上述7个特质却不可能。

（作者马克·塞勒尔为对冲基金Sellers Capital Fund创始人，曾在晨星担任首席股权战略师，本文为其最近在哈佛所做演讲）

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1。形象思维：预视分时K线图，简单复杂都算到。（自信榜：条件反射熟生巧，灵力先知有神助）

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3。逻辑思维：落叶知秋联想法，无量急拉极速出。（公告榜：微观技术更高级，积少成多勤生金）

4。跳跃思维：灵光一闪顿悟知，圣灵做工立行动。（扫描榜：真假明辨尾盘买，圣灵邪灵必分清）

5。顺向思维：六维共振必大涨，擒龙要擒王中王。（涨幅榜：千载难逢六共振，专款专用只追龙）

6。反向思维：物极必反天量凶，否极泰来无量吉。（国际榜：大涨时别人贪婪我恐惧，大跌时别人恐惧我贪婪。但要注意火候，买卖早了吃亏少赚，买卖晚了被套大亏！分批买卖取中间。）

7。经验思维：小鬼挡道久盘跌，回光反照火速跑。（股评榜：K线图屡建奇功，分时图胜率极高）

8。创新思维：强者恒强高控盘，高速公路刹不住。（周K线榜：千金难买老鸭头，加速井喷第三浪）

9。短线思维：没有大机不出手，只做涨停}