半年净利润520亿 “新恒大”凭什么打造出最强成绩单
半年净利润520亿！“新恒大”凭什么打造出最强成绩单？
来源：环球老虎财经
在2017年获得“利润王”之后，恒大在2018年上半年又创下了逾100%的利润涨幅。然而对于恒大这么庞大的体量，保持高速成长并非易事。除了有产品保证之外，良好的品牌形象更是投资者、消费者优先选择恒大的重要原因。
8月6日，中国恒大集团（3333.HK）发布了2018年上半年业绩盈喜预告。
据披露，恒大在2018年上半年，税后净利润较去年同期增长125%以上，核心业务利润较去年同期增长100%以上。
数据显示，恒大2017年上半年净利润为231亿，核心业务利润为273亿。
以此测算，2018年上半年，恒大税后净利润将实现逾520亿，核心业务利润逾546亿，双双创下行业有史以来最高纪录，大有坐稳“利润王”之势。
受到靓丽业绩刺激，8月7日开盘后，恒大股价一路走高，大涨13%。
净负债率大降三成，“利润王”力压群雄
事实上，能保持利润的快速增长，根本原因在于，2017年初，许家印为恒大设定了“规模+效益型”的发展模式，使其从早先的那个追求规模的恒大，转变成了如今规模与效益并重的“新恒大”。
这一新的发展模式，在恒大2018年发展目标中清晰可见。
许家印在2017年度全年业绩发布会上为恒大定下了5500亿元的销售目标。他直言，即便将销售目标定在8000亿元，相信恒大也是可以完成的，但没有这个必要，恒大现在要规模适度增长，注重增长质量。
恒大通过采用统一规划、统一招标、统一配送的标准化运营模式，降低了营销、管理、财务三大费用，实现强有力的成本控制。同时，恒大凭借不断提高的产品品质，增加产品附加值，全方位提高盈利能力。
于是，坚定不移实施“规模+效益型”发展模式的新恒大，仅用半年时间，便交出了逾500亿元的成绩单，也成为恒大有史以来最好的半年业绩。
对于房地产企业来说，除了净利润之外，另一项极为关键的数据便是负债率。而伴随着恒大高涨的利润，恒大的净资产也同步增长，促使净负债率进一步降低。
最新数据显示，2018年上半年，恒大的净负债率已经从2017年年末的184%大幅下降到130%以下。
事实上，2017年以来，许家印就已为恒大的转变铺设道路，将恒大以往实行的高负债、高杠杆、高周转、低成本的“三高一低”经营模式向低负债、低杠杆、低成本、高周转的 “三低一高”经营模式转型，而这一模式的核心便是，大幅降低负债率，增加净资产。
于是，许家印在2017年，先后引入三轮共1300亿战略投资，大大增加了恒大的净资产，同时，又迅速还清1129亿永续债，减轻债务压力。
这些举措让恒大在2017年底时，总资产实现17618亿，同比增30.4%；净资产2422亿，同比增204.3%；资产负债率71.1%，同比降低8.6个百分点；净负债率184%，同比下降248个百分点。
如今，继续坚定推进“三低一高”经营模式的恒大，净负债率较2017年同期，再度大幅下降近七成。
在新恒大的新蓝图中，2020年，将实现总资产3万亿元，年销售规模8000亿元，利润超过1500亿元，进入世界百强企业，同时负债率要降至同行业的中低水平。
目标远大，但随着房地产行业分化加剧，强者恒强的特点也将越发明显，而重点深耕一、二线的恒大，凭借具有成本优势的大量土地储备，未来的恒大将有望进一步扩大市场占有率，实现持续高速发展。
势如破竹，“新恒大”弹药充足
不过，说到底，作为一家以房地产为主业的企业，利润持续高增长的推动力自然还是卖房子的实力，这也就意味着，消费者是“新恒大”的驱动力。
据恒大7月3日发布的月份未经审核运营数据显示，恒大在今年前六个月，累计销售金额达到3041.8亿元，同比大增 24.6%，累计合约销售面积达到2905.9万平方米。
这一销售数据恒大在多方面得到了消费者的认可。首先是对产品的满意，恒大在2015年推出了无理由退房举措，开创行业先河，让购房者消费权益得到更完善保障。
更重要的是，恒大在许家印的带领下，在做大做强企业，为社会创造更多财富的同时，还主动担负起了更多社会责任，将自身盈利投入到公益慈善和脱贫攻坚事业中，树立起了一个具有社会责任感的企业形象。
数据显示，2009年上市以来，恒大累计纳税1827亿。仅2017年，恒大便实现纳税420亿，超过了当年370.5亿的净利润，同时还解决了220多万人的就业。
同时，恒大已累计捐款100多次达113亿。
自2015年12月起，恒大结对帮扶贵州省毕节市，计划无偿投入110亿，目前已捐赠到位60亿，并派出2108名扶贫队，已帮扶毕节30.67万人实现初步脱贫，到2020年还要帮扶72.46万人稳定脱贫。
除了坚持毕节的扶贫，许家印另一颇为人称道的成绩，便是打造了恒大足球俱乐部，对我国足球事业的支持。
2010年，许家印斥资1亿元买下了广州足球俱乐部，并在当年迅速拿下中甲冠军。此后，自2011年起，恒大足球连续七年问鼎中超冠军，并两次拿下了亚冠冠军，世界排名最高达到第20名。
恒大在打造劲旅的同时，还在为中国足球培养后备力量，2012年创办了恒大足球学校，5年内在国内外赛事中获得冠亚季军130多项，并为国青国少输送球员173人次。
此外，恒大积极响应绿色环保政策，在2017年，共有78个项目取得了绿建认证，同比增长290%，绿色建筑总建筑面积达到1509.92万平方米，同比增长323.6%。
事实上，除了过去一直在坚持的事情之外，恒大2018年刚刚过去的6个月里，又有了新的动作。
恒大以67.46亿港币收购香港时颖公司100%股权，在将FF汽车收入囊中的同时，更将FF汽车拥有的先进技术引入中国，打通了中美之间在新能源汽车生产方面的技术壁垒，从而推动国内汽车工业的发展转型。
同时，4月份，恒大与中科院签署了全面合作协议，称未来将投入1000亿，在生命科学、航空航天、集成电路、量子科技和新能源等重点领域，与中科院联合打造科技研究基地、科研孵化基地和科研成果产业化基地。
而与中科院的这次全面合作，在推动恒大高科技产业布局的同时，对于推动国家相关领域科研发展，促进科技强国建设的作用，也是不言自明。
于是，凭借着在各领域做出的努力，许家印将恒大从成功的民营企业，打造成了富有社会责任感的企业。更重要的是，社会对恒大更加丰满的形象予以了认可。
意欲将恒大打造成为“百年老店”的许家印深谙基业长青的关键，即始终不忘回报社会、改善民生的初心。显然，未来的恒大将会在许家印的引领下，为社会公益作出更多贡献。
Sina.cn(京ICP0000007) &30695 条评论分享收藏感谢收起赞同 5635 条评论分享收藏感谢收起四年很短 送走梅西C罗的我们迎来了姆巴佩
封面新闻记者 陈甘露世界杯之前，姆巴佩只是“平淡无奇”的贵，他是这支最贵法国队中身价最高的那一位，而很多球迷并不知道这一点。4：3送走阿根廷之时，法国队的10号送别阿根廷的10号，仿佛就是一个时代的告别。31岁的梅西，望着19岁的姆巴佩，满脸都是自己的影子。这句本届世界杯“最佳文案”说得并不正确，说实话，19岁的姆巴佩的成就早已超越同期的梅西、C罗。不论是在俱乐部、还是在国家队，还是他的身价，早已超过这两位“85后”球王。作为一位19岁的新人，在世界杯决赛的舞台上，能排在他前面的人只有17岁的贝利和18岁的贝尔戈米……世界杯从来都是新星闪耀的舞台，20年，我们迎来了了贝克汉姆、罗纳尔多、亨利、齐达内、C罗、梅西，又默默地送走了他们，快得甚至来不及道一声别，这些球星就转眼成为了名宿，或者名帅。最为实至名归的本届世界杯最佳新秀，19岁的姆巴佩走出世界杯的舞台，姆巴佩的成就会抵达哪里？这是天空都无法限制的高度，因为19岁的他已经给自己设定了一个完美开局，完美过地球上的所有足球人。能否顺理成章，成为球王，也许是看他是否愿意成就自己。对于球员来说，90分钟的时间很短，四年的时间很长，作为球迷来说，四年的时间也很短。一个四年过去，我们送走了卫冕冠军德国队的克洛泽、施魏因施泰格、凯恩们，两个四年过去，我们送走了冠军西班牙的卡西利亚斯、托雷斯、比利亚，；三个四年过去我们送走了冠军意大利的卡纳瓦罗、皮尔洛们们……在迎来送往里，一个个四年结束，一代代传奇落幕。就像姆巴佩一样，上一届德尚、齐达内、亨利、特雷泽盖捧起大力神杯时，他还没有出生；20年后，当我们已经想不起这个夜晚，想不起过去30多天的日日夜夜，那时，或许又有“小姆巴佩”懵懂无知地踏上这个舞台，然后，像巨星一样，在我们心中闪耀过境。
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作者：Eastland 虎嗅网
2017年碧桂园合同销售额超过5500亿元，比恒大高10%，成为中国房地产行业第一名。2018年前六个月，碧桂园合同销售金额4125亿，领先优势扩大到35.6%。
形势一片大好之际，接连发生的几起事故引发了人们对“碧桂园之快”的担忧——
6月24日，碧桂园上海奉贤项目售楼处模架坍塌，造成1人死亡，9人受伤；
7月12日，碧桂园杭州萧山项目地基裂痕，路面塌方，附近移动三层小楼成了危房；
7月26日晚，安徽六安碧桂园·城市之光项目建筑工地发生坍塌，导致16人被送往医院，其中6人死亡、1人伤势危急、2人伤势较重；
8月1日，江苏南通启东碧桂园中邦上海城二期一处在建楼房楼顶着火。
“碧桂园给你一个五星级的坑”“给你一个五星期的家”成为流传甚广的段子，塌方是表象，碧桂园应借此机会排除“快的后遗症”。
碧桂园是怎样登顶的
不想当老大的房企不是好开发商。
孙宏斌、许家印、杨国强怕是都曾这样想的。孙宏斌曾经离第一那样近，许家印“过把瘾”之后看开了，杨国强却正在兴头上。
日碧桂园在香港主板上市，这一年的营收达到177亿元，同比大增123%。
受全球金融危机影响，2008年营收同比下降11%。2009年“收复失地”，录得176亿元营收，到2017年营收达2269亿，年均复合增长率37.7%。其中2017年营收净增738亿，增速达48%。
比营收增速更惊人的是合同销售金额的暴涨。2013年，碧桂园、恒大双双成为“千亿公司”，碧桂园以微弱的优势领先。但到2015年碧桂园全年合同销售金额跌落到恒大的70%。2016年、2017年，碧桂园急起直追，销售额增速分别为120%和78%。
2017年，碧桂园以5500亿反超恒大。2018年前六个月，碧桂园合同销售金额4125亿，领先优势扩大到35.6%。
土地储备被称为房地产公司的“地根”。新增规划建筑面积高于竣工交付面积，地根才会越来越粗壮。碧桂园的“地根”与恒大的差距正在迅速缩小。截至2017年末，碧桂园、恒大土地储备分别为2.82亿平米和3.12亿平米。
在土地储备达到2.8亿平米之后，恒大将“三高一低战略”中的“高负债”“高杠杆”替换为“低负债”“低杠杆”，提出“三低一高战略”，一方面将拿地速度降到与开发速度相近的水平，避免土地储备继续膨胀；另一方面通过大规模股权融资，增加投资者权益，降低净资产负债率。
恒大的战略转变好比汽车“降档”，碧桂园抓住这个机会全速超车，2017年夺得合同销售金额冠军。看趋势2018年碧桂园土地储备将会超过恒大。
与此同时，日碧桂园成为恒生指数成份股，目前权重约为1.14%。
合同销售额全国第一、被纳入恒生指数以及土地储备即将登顶，这三件事意味着碧桂园将成为“宇宙第一开发商”，杨老板的梦想就要实现了。
还是恒大“能挣会花”
2007年、2008年、2009年，碧桂园毛利润合计达198.5亿元，这三年恒大毛利润合计46.5亿元，差距很大。2010年，恒大突然以134亿元毛利润反超，其后一直保持领先。2017年，恒大毛利润高达1123亿元，比碧桂园的588亿高91%。而且恒大2007年毛利润率达36%，比碧桂园高十个百分点。
值得注意的是，2017年恒大、碧桂园毛利润率分别提高了8个百分点和5个百分点。恒大《2017年报》给出的解释是：“交付面积增长29%、平均售价提高15%，成本仅增加2.3%。”
看来对部分房地产开发商而言2017年是相当“舒适”的时光。#万达除外#
费用控制方面碧桂园较恒大有明显优势，2017年销售费用、行政费用合计183亿，相当于营收的8.1%；而恒大竟花掉295亿，相当于营收的9.5%（2015年占比增高达14.6%，比碧桂园高一倍多）。
2017年，碧桂园合同销售金额比恒大高10%，多出近500亿，销售及行政费用却省了近112亿。尽管“大手大脚”，恒大净利润一直高于碧桂园。2017年两家的净利润分别为370亿和288亿，恒大多赚82亿。
日，恒大、碧桂园同时发布业绩预告。恒大称“2018年上半年税后净利润较去年同期增长125%以上”，也就是说不少于520亿；碧桂园称“股东应占利润与上年同期相比将有不低于50%的增幅”，约为150亿，不到恒大的三分之一。
两位老板风格迥异，从财务数据上看，许老板更加能挣会花。
按照8月6日收盘价，恒大、碧桂园市值分别为2745亿港元和2364亿港元，与2017年净利润对应的静态市盈率分别为6.5倍和7.2倍。万科静态市盈率为8.2，估值水平仅比香港房企略高。
碧桂园落后一个“相位”
2013年以前，恒大净资产负债率远高于碧桂园。如2012年恒大净资产负债率为473%，碧桂园仅为260%。2013年之后情况发生逆转，2017年碧桂园净资产负债率为996%，融创亦高达928%。这一年恒大“低负债”“低杠杆”战略效果初显，净资产负债率为627%，较2016年末增加25个百分点，增速大为降低。而碧桂园净资产负债率增加了269个百分点。
在因塌方事故频发召开的媒体见面会上，碧桂园CFO伍碧君以“9331亿负债中有息负债仅为2148亿元，2017年底可动用现金余额1484亿”回应高负债问题。其实2017年末恒大总负债高达1.5万亿，只不过由于资产规模更大，总资产负债率比碧桂园还低2个百分点。
2014年末，恒大、碧桂园总资产分别为4740亿元和2680亿元，短短三年后的2017年，两家的总资产分别增加了271%和292%，房地产公司的资产负债表就是这样“膨胀”起来的。
2017年恒大作出重大战略调整，总资产膨胀速度从上一年的78%大幅降至30%。中国房地产公司不可能象美联储那样主动“缩表”，至多降低增速而已。
碧桂园则落后了一个“相位”，2017年总资产增速从63%进一步提高到77%，其中流动资产增长尤为显著。
截至2017年末，碧桂园8680亿流动资产主要由3609亿在建工程、2705亿应收款和1371亿现金构成。
碧桂园快速驶入危险水域
外界对碧桂园“9000亿负债”的担心是有道理的，在因塌方事故召开的新闻发布会上CFO的回应并不能令人安心。站在2017年末展望未来，碧桂园必须的支出比可动用的资金多3000多亿，CFO口中“2485亿未动用授信额度”不够用！
支出方面，2110亿有息负债（包括银行贷款、企业债和优先票据）是最“不得不还的钱”，贾跃亭也是还掉这种钱才得以脱身。
3310亿应付账款主要是欠供应商和施工单位的，如无法按期结算将拖延项目进度、影响商品房交付，更严重的是会让利益相关人士（债权银行、供应商、业主和员工）窥见企业面临的危机。乐视崩盘就是从传闻拖欠供应商账款开始，到债主在乐视总部“搭帐篷”，局面已经无法收拾。
3070亿资本承担是推算出来的。截至2017年末，碧桂园在建工程（按成本入账）价值高达4597.6亿元，假设投资进度到了67%，意味着还要支出2300亿才能竣工交付。3467亿合同负债（主要是客户已付房款）是已经收到的钱，而且也花掉了，不按期交房将引发大规模维权。
到2017年末，以上三类支出合计接近7200亿，较2016年末增长82.7%。
碧桂园可动用的主要是现金、应收款和建成待售物业。截至2017年末，账面现金1371亿，应收款余额2705亿，持有已建成物业价值279亿（较2016年减少30亿），全部可动用资金合计4355亿。
根据以上推算，截至2017年末，碧桂园可动用资金比预计支出少3360亿，资金缺口比伍碧君宣称的“2485亿未动用银行授信额度”多出近900亿。
“未动用银行授信额度”对民企来讲，不缺钱时好好地在那里。一旦风闻你资金链有问题，银行催着提前还贷还来不及，哪家会按授信额度放款？！
2014年碧桂园资金缺口突破1000亿，2016年逼近2000亿，2017年达到3000多亿。顺风顺水时资金缺口不会成为问题，扩大融资规模即可。以往碧桂园就是这么过来的，所以胆子越来越大。
以大为美，而且追求极速变大，碧桂园成为“宇宙第一大”后的后遗症已无法掩饰，所谓亢龙有悔、乐极生悲。
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