&p&CFA 一级的那些事儿&/p&&p&原答案：&a href=&https://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&备考 CFA，有哪些经验值得推荐？&/a&&/p&&p&
当时在备考2015年6月 CFA 一级之初，看到了张三点五丰的备考 CFA 经验贴，感觉收获颇丰，为了回馈论坛与网友，我认为有必要在张三点五丰的基础上写一写自己的备考经历，帮助大家正确认识CFA以及如何备考CFA。
一、本文适用考生：
2、适用于一直在犹豫考不考 CFA 的人
3、适用于没有形成自己备考方法的人
4、一个月或者两个星期复习就考过的大神请绕道
二、作者背景
2、复习时间：15.5，将近 3 个月的时间，脱产复习
3、复习方式：在自习室一个人默默地看，累了就抽根烟，去 KTV 吼一吼，聚聚餐
4、考试成绩：除 alternative investment B，其余全为 A
5、考试用时：上午 1 小时 30 分钟，下午大概 1 小时 40 分钟
6、复习遍数：notes
大概 2.5 遍，mock 和 sample
年+网站模拟题+schweser
6、7 本模拟题
7、英语水平：2010 年考过 6 级（低空飘过），基本上在
年之间很少接触英语
8、金融相关：考过证券从业 5 门，学过非常基础金融学、会计学、财务管理三门课程
三、复习过程
（1）复习资料、习题推荐程度
星级（满分为★★★★★）
Schweser notes 1-5 本（讲义部分）
★★★★★
一定要看，基本上考试内容全在 notes 上
Schweser notes 6、7本（模拟题部分）
★★★☆☆
时间充裕者可以做，与
mock 题目内容不冲突，但是题型设置与
以及考试真题大不相同，小硕做
75 -78%，做 6/7 本基本上在 69-72%。难度大于 mock 和真题。
某机构 notes 翻译教材
★☆☆☆☆
在淘宝买了以后，就放弃了，基本上和自己理解的差不多，估计就是找了个几个学生翻译的。建议大家没必要买，因为论坛有爱心人士会上传，个人感觉用处不大。
★☆☆☆☆
我觉得一级没必要看，notes能够涵括99%的考点
教材课后习题+notes 课后习题
★★★★★
这两个习题强烈推荐，在看书过程中必做
近年 mock 和 sample 试题
★★★★★
接近考试真题必做，但是比真题难，最近五年的即可
某机构的百题预测
★★★★☆
基本上是官方教材课后习题+近年 mock 和 sample 的试题
官方道德手册
★★★★☆
比较厚，看着有点烦，但是还要看
官方道德手册（中文翻译版）
★★★★★
之所以给五星，就是因为看了之后觉得很有用，具体怎么用，后面教给你。
辅导班视频
★★☆☆☆
我没看，但是有好多人看，如果觉得时间多可以随意耗费的话，那你自行决定
网站模拟题（14 年以后才有）
★★★★☆
一开始做发现有点难度。可以留着最后模拟用，提升信心，做了几套，你会发现大部分题目重复，难度也是大于真题
Finquiz 模拟题
★★★☆☆
一级的模拟题还不错，和真题有些相似，有时间可以做一下，和真题难度相当
（2）复习进度
① 首轮复习 ：第一遍 看notes
过完年，回到学校已经二月底了，然后在学校调整了一下玩的心，三月初正式进入复习状态。第一遍复习的时候，有点求快，每每看完一节内容，便做一做 notes 后面的配套练习题，由于 notes 练习题难度相对简单，正确率基本上在 80%以上。就这样差不多持续三周时间，把五本 notes 看完（道德部分放在最后一个月看），差不多三月下旬，为了找找感觉，打印了
sample、mock
做了做，真是吓得一身冷汗，很多貌似见过，但是具体就是不会做或者想不起来了，这时候才知道囫囵吐枣的看 notes 是不行的。但是这次的首轮复习+做 sample 和 mock，让我知道了试题的大概模式。
【复习建议】第一遍
notes，可以较为详细的过一下，掌握整体内容，发现自己哪里薄弱；在第一遍 notes 结束以后，可以做一年的 sample 和 mock，对错无关紧要，重要的是通过 sample 和 mock，了解 CFA 协会的出题思路。
【复习时间】首轮复习（还是预习？？），三月初开始——三月下旬
② 二轮复习 ：第二遍 看notes
由于有了第一遍 notes 的经验，第二遍在看的时候，我便开始用 word 整理每一本 notes的笔记，把重要的，以及自己可能记不住或者容易记错的地方整理到 word 笔记中，这样做的用途主要有两个：一是，方便自己利用零碎时间复习一下，可以放到手机中，方便携带，如果带着五本书，你懂得，相当厚；二是，方便考试之前一周复习，因为考前最后一周的时间非常紧张，想要再过一遍
notes，显然不可能，这时候做笔记的好处便充分发挥了。有的同志会说，啊，那不是很麻烦嘛，还得自己敲英文单词，其实，每年都有爱心人士把可以复制的 notes 五本
pdf 发到论坛里面，大家可以去下载，到时候记笔记直接复制
pdf 就行，虽然这一过程比较慢，但是后期的威力，大家做了便会知道。由于做笔记，复习的进度满了一些，再加上明白了第一遍囫囵吞枣式复习不行，第二遍便认真看了起来，同时也加强了一些记忆。同时，我每学习一章节，便开始做官方教材的课后习题。
【复习建议】第二遍 notes，详细看+记忆，并且自己动手做笔记。笔记的好处，就是自己哪里不会记哪里，后期威力无穷！同时，大家一定要做官方课后习题，看完一章节
notes，便要做一章节课后习题。课后习题的难度略大于正式考试，但是非常值得做。
【复习时间】二轮复习，三月初末——四月末
③ 三轮复习 ：sample+mock模 拟 题
在前两轮的基础上，我开始做 sample+mock 试题，从 09 年开始做的，一直做到 13 年，14 年开始 sample 和 mock 便没有了，CFA 协会在网站上给了题库：章节练习题+模拟试卷。
基本上是每天做 1 套或者 2 套卷子，然后其他时间查漏补缺，对对错题，然后再去 notes上回顾自己错的知识点，并且加强记忆。这个阶段非常重要，因为这是巩固阶段，这个阶段决定你考试过不过。这也就是为啥我说自己看了 2.5 遍 notes，因为 0.5 遍是做题做错了，然后翻 notes 看，这个过程算 0.5 看 notes。
【复习建议】第三轮复习，大家主要做 mock 和 sample 模拟题，并且把错的搞会。
【复习时间】三轮复习，四月末——五月中旬
④ 冲刺阶段 ：看notes、自己做的 笔记+做题、 回顾错题
最后一个阶段了，这个阶段非常重要，大家通过做题，发现自己的哪一门知识点笔记薄弱，然后加强复习 notes 这一块的知识点。另外这个阶段做题，每天保持题感非常重要，我就是考前一周在外面面试，跑来跑去，期间就看了自己做的笔记和
notes，没有做题，结果在考试中，大概做了 40 多分钟，才算真正进入状态。
【复习建议】冲刺阶段，大家主要回顾 notes（不一定要全看，跳自己不会的和重点看），以及自己做的笔记，其次做做题目，看看自己的正确率以及保持手感。
【复习时间】冲刺复习，五月下旬—6 月 6 日。多么吉利的日子！
（3）复习顺序
这部分完全参照张三点五丰的推荐的顺序：
“这也是很多人关心的话题，按 3.5
的复习经验，无论如何复习请把道德放到最后，因为道德是一种集大成的题目，他会涉及到很多后面章节出现的专业名词，所以放到最后，哥不会骗你的。这里讲一下其他类投资可以说是权重约等于 0，而题目又最难的，很多 9A8A
的朋友都是在这项上死掉的，但无伤大雅，就是成绩低于
50%也不会伤到你任何一根毫毛，所以说没时间没心情，这一块可以只看一遍甚至不看，因为你复习了对
题和你不复习 8*0.33=3 题没有任何区别，甚至许多人品帝能够楞蒙到 50%。”——张三点五丰
（4）道德部分复习方法
关于道德部分，建议大家这样复习，道德部分放在最后，在五月初开始进行复习。第一遍先粗略看一遍书，你会发现：这部分太无聊了。可是再无聊你也要看下去，因为这个部分比重很大啊，网传很多网友说这个要是挂了，CFA
就过不了了。我认为这个纯属是很多人的意淫。虽然这样，但是大家还是要认真对待。
再看完第一遍道德小手册以后，我果断去搜道德手册 11 版的中文译本，可是让我非常失望的事情出现了，没有 11 版的中文译本【目前网上已有11版中文译本】！！于是我大胆的看起来了 10 版的内容，虽然 11 版增了一些内容，但是我发现大体内容不变，看完了 10 版中文译本，我基本上对道德部分的考察内容有了个基本的清楚的认知。然后，我又去论坛里面搜了一些机构推出的《道德部分
11 版增加变化内容详解》，看了这些你基本上道德是问题不大了。在做模拟题时，道德部分正确率基本上
60—80%之间。道德多做题，其实做多了，你会发现题目考查内容差不多。呵呵哒。用张三点五的说法就是做个
200+以上，你道德肯定没问题的！
【复习建议】先看 11 版道德手册——再看道德手册中文译本（实在没有 11 版的中文，就看 10 版的吧）——接着看《道德手册变化、新增内容详解》——最后，做 200+的题目
【复试时间】用时大概 10 天。
（5）通过分数
“是大家经常会探讨的话题，有空的话大家可以翻翻官网，上面明确写到小于
50%的等级是 low，50%—70%是 from
average，而 70%以上才是 from
the average。所以说 70%才是及格线，虽说理论上这 70%是世界前 1%的 70%，但实际上你可以理解为总分的
70%，因为考试是
1。如果你自己能确定有
50%的答案是正确的，你的期望就会达到
67%，基本上可以通过，所以说考场上只要你能确定自己
55%的答案是正确的，外加考试前不太败
的花，你的通过就基本上是板上钉钉的事情。3.5
考试时可以确定正确的题目上午在 80%，下午可以在 70%，所以 9A1B
是合理的水平。”——张三点五丰
我认为，张三五点丰说的非常对，我看到身边的朋友、论坛的网友晒得成绩，发现有些人道德部分、财务部分都是 C，或者一个 B 一个 C，但是最终也通过了，所以我大胆预测，其实通过的分数线是整体正确率 70%以上，并非传说的，你道德 C 了，你就挂了。【个人认为，身边也有朋友一级和二级道德都是c，也通过的，所以道德不是一棒子打死，但是不能够掉以轻心。】
当然，大家也不能对道德掉以轻心，毕竟道德占
20%！我在考试的时候，上午的道德题目比较容易判断，但是下午的就模棱两可了很多。但是我，就凭着第一感觉选了，结果考试出来道德是 A。
（6）必带物品
考试过程中“必须” 带上，并且放 在桌面上：
1.CFA Exam admission ticket (准考证，自行打印)；
2. Current government-issued photo identification (本人身份证或护照，注意有效期限)；
3. Approved calculator(s), including calculator case(s) (指定计算器，可带多台)；
4. Writing instruments (#2 or Hard Black pencils) (2B 或 HB 铅笔)；
5. Use blue of black pens for Level III (三级考生还应携带蓝或黑色墨水的钢笔或水笔等)。
以下物品“可以”携 带，需要使用 的时候，经请 示监考官后可 以放在桌面上 ：
1. Pencil sharpeners (no knives) and erasers (卷笔刀，橡皮，但禁止使用小刀)；
2. Calculator batteries (and screwdriver for battery replacement) (计算器备用电池，拆卸计算器的螺丝刀)；
3. Eyeglasses (眼镜)；
4. Earplugs (耳塞)；
5. Wristwatches (analog
and digital)
and/or timers must
be turned off (指针或电子手表均可，但闹钟功能必须关闭)。
我推荐 带的物品 ：
自己做的笔记
做过笔记的 quick sheet
不建 议带的物 品：
手机及其他贵重物品（考场有存包处，但东西极其容易丢失，好东西千万别带）
水。(考场内有水喝，考试时可以上厕所)
c) Notes（曾经有人推荐过，按我的经验你根本没时间看，所以,,）
（7）考前准备【张三点五丰写的！推荐】
考试当天早上吃早饭是一个明智的选择，不建议喝处子红牛，因为红牛在你第一次喝的时候会把你变得烦躁而冲动,,,,当然如果有长期饮用的经验在下午考试前来一罐还是不错的选择。
几点到考场比较何适也是一个常见的问题。我说说北京，CFA
协会说是 8
点前要到。
我个人的建议是：提前一天踩考点，第二天保证 8：20
左右到就完全够用了。
到达考场之后，根据准考证找到你的座位，然后立即去上洗手间。你懂的。
（8）考试中的秘密【张三点五丰写的哦！推荐】
考试时考场会用英语提示你何时开始填写姓名，何时开始答卷，如果英语听力并不灵光的你又更很不幸你坐在了考场中央，满儿回声，那就等着大家什么时候动笔你就什么时候动笔好了，法不责众嘛。
草稿纸：考试没有草稿纸发，尽管纸卷中给你留下了最后几页的草稿纸，你也千万不能撕下来，否则无异于撕张一千大洋的刀刀。当然请放心，对绝大多数中国考生来说，考卷的空白处足够你打草稿。你可以在考卷上写任何东西，只要不把考卷带走就行。
准考证：千万！！！千万！！！不要在准考证上写任何东西。否则就能提供给你一个锻炼英文写作水平的绝佳机会。
答题卡最下方签名处一定要签名。当时主考官说一定要签英文名，但有朋友说画乌龟也没啥大问题,,,,但是一定！一定！要签！
另外，在填写答题卡的时候，在写姓名啥的时候，用了签字笔，我以为填卡和高考一样，除了涂卡用 2b 铅笔，其他用签字笔，其实告诉大家这是大错特错！！CFA 那个答题卡要全部都用 2b 铅笔填写！！大家一定要注意，虽然最后对成绩没有影响，我还担心了很久。好在监考姐姐安慰我说没事撒。
（8）住宿休息问题
住宿：我是在南京金陵会议中心考试的，我当时 cfa 网站的准考证一出来，我立马就在南京金陵会议中心附近订了酒店，因为如果人多了，你可能订不到住宿，大家尽量早预定酒店。当时定的是七天连锁酒店，我要说的是这个酒店是我住过连锁快捷酒店里面最小气的，洗漱用品什么的都不提供，虽然我也不会用他们的，但是总感觉不咋样、小气，并且设施也比较老。
（9）其他问题
6、7 本，可能大家会问这是什么鬼，其实论坛会有爱心人士把这两本模拟题放上去，我建议大家没必要去淘宝买，大家可以在论坛上下载下来做，如果时间宽裕的话。一共两本，每本 3 套题，每套上下午两个卷子。一共 12 套。
可能有的人做的过程中会发现，这个
mock 考察的知识点并不充电，可以作为 mock 知识点查漏补缺的补充，时间多的人可以做做，不过大家不要在意结果，我做的正确率也就是
67—72%附近左右，做起来感觉确实要比
难，因为这两本模拟题更多的考察是理解与掌握。如果说
的难度，让大家大脑思考转一道弯，6、7本可能会要大家转 1.5 或者 2 个弯弯哦。
关于某机构的百题预测，我当时参加的是 15 年 6 月的考试，但是这个机构挺狠的，今年到五月中旬都没有把百题漏出来，我当时用的是 14 年 12 月份的百题预测，后来五月中旬，某些爱心人士把百题预测漏出来以后，我对比了一下，14 年 12 月份的百题预测和 15年 6 月的百题预测相似程度高达 96%左右，所以大家用上一期的百题预测是可以的！关于如何使用百题预测，大家可以在二轮复习的时候使用，复习完 notes 一本书，便可以做百题预测，进行检测，百题预测的题目来源为官方教材+历年的
sample。但是百题预测里面的知识点总结还不错，可以看看。如果时间仓促不看百题预测也是可以的。我认为百题预测在最后冲刺阶段作用比较小，你不要以为百题预测，真的就是百题，我尼玛，其实这个东西有 650 多页！！太厚了。
关于做模拟题正确率的问题：有些盆友会问，模拟题正确率多少才会通过，我会告诉你考前不放弃，即使你的正确率只有
60%，经过实践验证，最后都会通过的！只不过考完你会比较担心而已。
【考试感悟】
总体来说考试难度要小于mock以及sample，并且计算相对较少且简单。考前即使mock以及sample的正确率不高也不要担心，因为也有可能通过，身边不少人都是这样的例子。
CFA 一级的那些事儿原答案： 引言
当时在备考2015年6月 CFA 一级之初，看到了张三点五丰的备考 CFA 经验贴，感觉收获颇丰，为了回馈论坛与网友，我认为有必要在张三点五丰的基础上写一写自己的备考经历，帮助大家正确认识CFA…
不知道题主是做什么的，我说说我的情况，时间充裕的话以后会更细。&br&
（已经顺利通过考试，会特别注明考点。）&br&7月12日更新补充：最近有些朋友私信问我，如何准备考试，看什么书做什么题？我在这里统一回复一下。这个考试仅仅是入门的从业资格考试，难度不高，不用太担心。但是也不能轻视，还是要做题看书的。参考书籍其实考试大纲里面就有，主要看2012版证券投资分析，还有新版的基础和法律法规，有时间精力的话，可以把改革前的5本全看了，这样有助于建构一个全面的知识体系，证券市场基础、证券投资交易、证券发行与承销、证券投资基金（现在基金业协会）。做题，花10块钱在淘宝上买个题库，做几套题，重点看错题，并且翻书对照错题。10块钱买个题库，一般都会送一些视频，嫌看书容易犯困，可以选择看视频过一遍书。当然，这些书和题都是改革前的，比较老，有些内容和改革后的内容还不一致，大家看书做题时要注意。&br&&figure&&img src=&https://pic3.zhimg.com/50/2a1e5c2099b5ecc08da2de_b.jpg& data-rawwidth=&928& data-rawheight=&513& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&928& data-original=&https://pic3.zhimg.com/50/2a1e5c2099b5ecc08da2de_r.jpg&&&/figure&从去年到今年，准备把所有科目考一遍，尽可能建立全面的知识架构，把非专业的短板补起来。&br&遇到改革，基础部分重新考了。准备9月和11月考基金两门和保荐人，然后明年准备CIIA（英语太差，CFA下一步再打算）。因为我的工作性质，考了也拿不到证，目的就是以考促学。&br&每考一门，我都是先看视频，再边做题边看书。真题只做2012年以后的，每个科目平均做5套真题，做2遍，错题反复做，教材至少看一遍，抄写两遍目录。&br&最近比较忙，换届工作结束后回到原单位，积攒了三个月的很多工作，花了半个多月才做完。媳妇马上要生孩子，家庭事务也比较多。这一个月在减肥，每天花上2个小时左右，成功从81.3kg减到76kg。&br&大家放心，一个能够减肥的胖子，还会欺骗大家吗？&br&&br&
作为一个从业多年的公务汪，刚过而立之年，对资本市场感兴趣（主要是股市，也炒股），专业是信息管理，可以说是跨行跨专业。现在准备以考促学（没有办法，公务汪拿不到证），大致计划是今年通过证券从业4门考试和基金2门考试。4月23日考了法律法规和金融市场基础，顺利通过。5月4日报名参加证券分析师考试，距离5月21日只有两个多星期时间，扣除工作时间（9号到14号期间因为村级换届工作可能没时间学习），剩余的时间并不多。报名之后了解了一下，我是一脸懵逼。&br&&p&
最关键的，证券分析师这门考试&u&居然只有考试大纲而没有书，居然只有单杠没有书！居然没有最新试题！&/u&以前买的题库只有2014年前的题目，改革后题型也变了，找不到2015年以后的试题，实在是让人无语。&/p&&p&
思来想去，自己以前也是做过3套《证券投资分析》的试题，51分、61分和68分，也算有点基础。&u&反正自己比较感兴趣，也不纯粹为了考过而考试，不如傻傻地、仔细地梳理一遍考试大纲。&/u&&/p&&p&&strong&一、关于掌握、熟悉和了解&/strong&&/p&&p&
考试大纲知识点的认知分三种：掌握、熟悉和了解。&/p&&p&
三者的优先级如下：&u&掌握〉熟悉〉了解&/u&。&/p&&p&
从重要程度的角度来说，掌握表示非常重要，熟悉表示重要，了解表示重要性一般。简单地归纳，&u&掌握是重中之重，熟悉是重点，了解非重点&/u&。&/p&&p&
从对内容的应用来说，掌握要求考生能灵活应用，要理解得全面、详细、深入；熟悉一般对基本概念、基本理论和基本方法要熟悉，能区分对待，别搞混淆；了解就是知道有这回事，有印象就行。&/p&&p&
从命题方向来说，掌握是命题的重点，考的概率最大，估计在70%左右；其次是熟悉，大概在40%-50%左右，但是知识点多（后面有介绍），因此也是重点；最后是了解，考的概率较小，加上知识点不多，因此分值较小，但不是说不考。&/p&&p&
三者的知识点分布情况：掌握72个，占比25%；熟悉172个，占比59%；了解48个，占比16%。考虑到考查的概率和知识点分布的多少，可以说掌握和熟悉几乎占了95%以上的分值，而了解就呵呵了。&/p&&p&&strong&
二、知识点分布情况&/strong&&/p&&br&
大纲内容分为四部分、十章、十八节，共有292个知识点，其中掌握和熟悉244个，占比84%，知识点分布具体如下：&br&
1、部分&br&&p&
第一部分《业务监管》共有18点知识点，掌握和熟悉16个。&/p&&p&
第二部分《专业基础》共有56个知识点，掌握和熟悉50个。&/p&&p&
第三部分《专业技能》共有142个知识点，掌握和熟悉122个。&/p&&p&
第四部分《证券估值》共有76个知识点，掌握和熟悉56个。&/p&&br&
以知识点多少排列如下：&u&基本分析121&/u&、衍生产品32、股票23、经济学22、固收21、金融学18、业务监管18、数理方法16、技术分析15、量化分析6。&br&&p&
有5章知识点在20个以上，也是比较重要的章。其中，基本分析是重中之重，几乎占据半壁江山。&/p&&p&
3、节&/p&&p&
因为节太多，低于15个知识点的不予罗列，仍然以知识点多少排列如下：&/p&&p&宏观43、公司（微观）38、经济学（章）22、行业（中观）21、策略（19）、金融学（章）18、数理方法（章）16、技术分析15。&/p&&p&
通过以上罗列的知识点分布情况，可以看出&u&专业技能和估值最重要&/u&（毕竟是发布研究报告，动手能力很重要），尤其是基本分析的技能，从宏观、中观、微观层次进行基本分析是考查的重点，对于大家喜闻乐见的技术分析只是粗略考查，所以想考试的童鞋还是专心研究基本分析。其次是专业基础，这里面有很多东西和《金融市场基础》是相通的，看看标题就知道了，经济学、金融学。&/p&&p&&u&所以，学习的关键就是放在专业技能和估值上。&/u&&/p&&p&&strong&
三、题外话之基本分析和技术分析&/strong&&/p&&p&
有人可能会问为什么基本分析这么重要，而我们天天在电视报刊等媒体上看到的都是以技术分析为主？先以问题回答问题吧：你有看过哪家券商发布的研究报告通篇都是技术分析吗？随便翻一篇研报，通篇都是“营业收入”、“净利润”、“每股收益”、“业绩高增长”、“跨行业扩张并购”、“EPS”等等。还有，研报的内容和格式有范式，你想自己搞创新，想写出几朵花儿，那也是不可能的事。&/p&&p&要是对基本分析和技术分析的特点和区别有兴趣，网上相关的帖子很多，在这里就不赘述了。我只从&u&两者的根本推理方法&/u&进行说明：&/p&&p&&u&1、基本分析属于演绎推理，有坚实无比的基础和缜密的推导过程&/u&，换言之，从一般性的前提出发，通过推导（演绎），可以得出具体结论。比如数学中，一般性前提是1+1=2，就可以推导出1+2=1+1+1。演绎推理就是从一般到特殊，就是说基本分析的套路放之四海而皆准，每一个上市公司、每一支债券都可以套用。&/p&&br&&br&&u&2、技术分析属于归纳推理，就是从特殊到一般的过程。&/u&举例，通过观察100支股票的走势，发现一个共同的规律，得出一个结论。每一支股票都有自己不同与其他股票的走势，这叫特殊；也具有同其他股票一样的特性，这叫一般。归纳推理没有一般性前提，是一种合情推理（合情，不是合理）。有人说，技术分析不是有三大假设吗，这难道不是前提吗？这就问到了关键上了，“假设”的意思就是提出了主张但是尚未证明。其实，这三大假设就是对市场上股票的一种归纳，“市场沿趋势运动”、“历史会重演”、“市场价格包含一切信息”，这些说法不正是对股票市场的一种总结和归纳吗？&br&
先到这里，下次就开始更新知识点。&br&&br&&strong&知识点&/strong&&br&&p&&strong&证券分析师胜任能力考试大纲（掌握，72）&/strong&&/p&&br&为了更加直观地了解知识点分布情况和重点，我做了张表，大家看一下。&br&&br&&br&第三节 工作规程&br&&p&一、掌握证券投资咨询业务分类。P405&/p&&p&证券投资顾问和发布证券研究报告业务是证券投资咨询业务的两类基本形式。（&strong&基本原则必考）&/strong&&/p&&p&1、发布证券研究报告（分析师）。基本原则是合法原则，独立、客观、公平、审慎原则。不特定客户，一般服务于机构。分析师还可以从事财务顾问业务。&/p&&p&2、证券投资顾问业务（投顾）。基本原则是守法合规、诚实守信、忠实客户利益。接受客户委托，特定客户。一般服务于普通投资者。&/p&&p&两者都具有证券投资咨询执业资格，但是向协会注册登记要区别，不得同时两者都注册，只能选择其一。&/p&&p&二、掌握证券研究报告的分类。（&strong&考了）&/strong&&/p&&p&1、按内容分：宏观研究、行业研究、公司研究、策略研究、量化研究。（专业技能6种分析方法中的5种，就是没有技术研究）&/p&&p&2、按品种分：股票研究、债券研究、衍生品研究、基金研究。&/p&&p&三、掌握证券研究报告的基本要素、组织结构和撰写要求。P408&/p&&p&1、基本要素：宏观经济、行业或上市公司的基本面分析，上市公司盈利预测、法规解读、估值及投资评级。相关信息披露和风险提示。&/p&&p&2、组织结构：暂缺。&/p&&p&3、撰写要求：暂缺。&/p&&p&四、掌握证券研究报告的质量控制要求。P408&strong&（考了质量审核）&/strong&&/p&&p&研究报告撰写完成后，研究部门的质量审核人员对分析前提、分析逻辑、使用工具和方法等进行审核，控制报告质量。&/p&&p&五、掌握业务主体的主要职责、业务流程管理与合规管理&strong&。（考了质量控制、隔离墙）&/strong&&/p&&p&1、主体职责：暂缺。&/p&&p&2、业务流程管理：选题、撰写、质量控制、合规审查（符合法律法规、非公开信息、利益冲突）、发布。&/p&&p&3、合规管理：一是隔离墙制度与跨越隔离墙管理，公开侧、保密侧，防范内幕交易和利益冲突。二是静默期制度，担任承销商或财务顾问。&/p&&p&第四节 执业规范&/p&&p&一、掌握发布证券研究报告业务的相关法规&strong&。（考到了）&/strong&&/p&&p&1、《证券法》。&/p&&p&2、《证券、期货投资咨询管理暂行办法》证监会1997年。&/p&&p&3、《发布证券研究报告暂行规定》2010年10月。&/p&&p&4、《关于规范面向公众开展的证券投资咨询业务行为若干问题的通知》2001年&/p&&p&5、《证券公司内部控制指引》2003年&/p&&p&6、《证券公司信息隔离墙制度指引》2011年&/p&&p&二、掌握证券公司、证券投资咨询机构及其人员从事发布证券研究报告业务，违反法律、行政法规和相关规定的法律后果、监管措施及法律责任&strong&。（必考，肯定有处罚，金额要分清）&/strong&&/p&&p&1、《证券法》作出虚假陈述或者信息误导的，责令改正，除以3-20万元的罚款。P419&/p&&p&2、《暂行规定》一是采取监管措施，包括责令改正、谈话、警示函等；二是情节严重的，行政处罚；三是涉嫌犯罪的，移送司法机关。P422&/p&&p&第二章 经济学&/p&&p&一、掌握市场均衡原理&strong&。（考了市场机构的均衡，即竞争、垄断等的特征&/strong&）&/p&&p&1、均衡是指“需求=供给”的平衡点，此时是买卖双方都愿意接受并且保持下去的状态。（理论上）实际上，市场总是处于不均衡状态。&/p&&p&2、不同市场结构的均衡。完全竞争市场、完全垄断市场、寡头垄断市场（古诺模型）。&/p&&p&3、均衡状态下的资本市场&/p&&p&套利定价模型APT，市场均衡状态下，证券或组合的期望收益率完全由它所承担的因素风险所决定。&/p&&p&市场预期理论，在特定时期内，市场预计所有债券都取得相同的即期收益率，即长期债券是一组短期债券的理想替代物，长、短期债券取得相同的利率，即市场是均衡的。&/p&&p&根据组合投资理论，在市场均衡状态下，单个证券或组合的期望收益率E（r）和β系数之间呈线性关系。&/p&&p&二、掌握宏观经济均衡的基本原理&strong&。（没考，宏观重点）&/strong&&/p&&p&1、宏观经济均衡是指这么一种状态：经济中的各个行为主体都通过市场实现了利益的最大化，没有人能够从这种状态的改变中获得更多的好处，此时所有的主体都没有改变行为的动机，经济达到一种稳定、平衡的状态。&/p&&br&2、宏观经济均衡就是达到：意愿总需求等于意愿总供给的GDP水平。在均衡时，意愿总需求包含消费(C)、政府支出(G)、投资(I)和净出口(X)的总量正好等于在当前价格水平下企业所愿意出售的总量。AE（总供给）=C+G+I+X。&br&&br&三、掌握IS-LM模型&strong&。（没考，觉得太长可以忽略，个人认为是经济学的重点，至少能理解）&/strong&&br&1、IS-LM模型即“希克斯-汉森模型”，是凯恩斯主义宏观经济学的核心，描述&b&货币市场和产品市场相互联系、相互作用的关系&/b&。&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//baike.baidu.com/view/1139812.htm& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&凯恩斯理论&/a&的&b&核心是有效需求原理&/b&，认为&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//baike.baidu.com/view/18600.htm& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&国民收入&/a&决定于&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//baike.baidu.com/view/152975.htm& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&有效需求&/a&，&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//baike.baidu.com/view/44333.htm& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&凯恩斯&/a&通过利率把&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//baike.baidu.com/view/1493391.htm& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&货币经济&/a&和实物经济联系起来，打破了新古典学派把实物经济和货币经济分开的两分法，认为货币不是中性的，货币市场上的&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//baike.baidu.com/view/2037040.htm& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&均衡利率&/a&要影响投资I和收入Y，而产品市场上的均衡收入又会影响&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//baike.baidu.com/view/145740.htm& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&货币需求&/a&M和利率，这就是产品市场和货币市场的相互联系和作用。但凯恩斯本人并没有用一种模型把上述四个变量联系在一起．&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//baike.baidu.com/view/135902.htm& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&汉森&/a&、希克斯这两位经济学家则用&b&IS--LM&/b&模型把这四个变量（&b&I投资，S储蓄，M名义货币量&/b&&b&，L流动性偏好&/b&）放在一起，构成一个产品市场和货币市场之间相互作用如何共同决定&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//baike.baidu.com/view/18600.htm& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&国民收入&/a&&b&Y&/b&与&b&利率&/b&&b&r&/b&的理论框架，从而使凯恩斯的&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//baike.baidu.com/view/152975.htm& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&有效需求&/a&理论得到了较为完善的表述。（货币学派的货币政策传导机制：M→E→I→Y，其中，M为货币供应量，E为产出，I为投资，Y为国民收入。货币供应量Money Supply，投资Investment，国民收入national income。）&br&&p&2、该模型要求同时达到下面的两个条件：&/p&&p&(1)I(r)=S(Y) 即IS, Investment – Saving（投资-储蓄）&/p&&p&(2) M/P=L1(Y)+L2(r） 即LM，Liquidity preference - Money Supply（流动性偏好-货币供应）&/p&&p&其中，I为投资，S为储蓄，M为名义货币量，P为&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//baike.baidu.com/view/999546.htm& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&物价水平&/a&，M/P为实际货币量，Y为&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//baike.baidu.com/view/968440.htm& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&总产出&/a&，r为利率。&/p&&p&&b&两条曲线交点处表示产品市场和货币市场同时达到均衡&/b&&b&时的&/b&&b&利率水平和国民收入。&/b&&b&r、Y&/b&&/p&&p&IS-LM模型是物品与劳务总需求的一般理论,是宏观经济学的短期分析核心。&/p&&p&IS曲线是&b&产品市场&/b&均衡时收入和利率组合点的轨迹,它反映物品与劳务市场均衡时产生的利率和收入水平之间的&b&负&/b&相关关系。&br&　　LM曲线是&b&货币市场&/b&均衡时收入和利率组合点的轨迹,它反映货币市场均衡时利率和收入水平之间的&b&正&/b&相关关系。&/p&&p&3、IS曲线（投资储蓄，产品市场）&/p&&p&两部门经济中，产品市场的均衡是I=S，利率与国民收入的关系。&/p&&br&若LM曲线不变，IS曲线右移会使均衡收入增加，&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//baike.baidu.com/view/2037040.htm& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&均衡利率&/a&上升；IS曲线左移会使均衡收入减少，均衡利率下降。&b&Y、r同增同减。简单地说，就是收入增加&/b&→&b&国民对产品需求增加&/b&→&b&产品市场扩张&/b&&b&→&/b&&b&对货币需求增大&/b&&b&→&/b&&b&利率增加。&/b&&br&&br&&br&4、LM曲线（流动性偏好与货币供应，货币市场）货币市场的均衡条件为M=L，所以&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//baike.baidu.com/view/145740.htm& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&货币需求&/a&水平和&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//baike.baidu.com/view/145734.htm& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&货币供给&/a&水平的变动都会引起LM曲线的移动。若IS曲线不变，LM曲线右移， 使均衡收入增加，均衡利率下降；LM曲线左移，使均衡收入减少，利率上升。&br&&br&&br&&strong&0529更新&br&&/strong&昨天查询了一下，已经顺利通过了5月21日的投资分析考试，报考了6月25日的投顾考试。分析考试和投顾考试虽然侧重点不同，但是很多内容是相同的。还是把整理的分析知识点分享一下，后续会把整理的投顾知识点也分享。&br&第三章 金融学&p&一、掌握无风险利率和风险评价、风险偏好的概念&strong&。（没考，这部分有点长，对于基础薄弱的小伙伴而言还是重要的，基础好的可以跳过）&/strong&&/p&&p&无风险利率&/p&&p&1、利率是对机会成本和风险的补偿，对机会成本的补偿部分称为无风险利率。（对风险的补偿部分称为风险溢价，利率=机会成本补偿+风险补偿）&/p&&p&2、无风险利率一般指到期日等于投资日期的国债利率。（无信用违约风险债券利率）&/p&&p&3、无风险利率是由时间创造的，即放弃对即期消费的补偿。这是一种理想的投资收益，没有任何投资风险。&/p&&p&风险评价：&/p&&p&1、风险通常定义为未来净收益的不确定性。&/p&&p&2、在风险识别和风险估测的基础上，对风险发生的概率，损失程度，结合其他因素进行全面考虑，评估发生风险的可能性及危害程度，并与公认的安全指标相比较，以衡量风险的程度，并决定是否需要采取相应的措施的过程。&/p&&p&3、财务风险评价，主要是通过资产负债表、利润表、现金流量表，分析&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//baike.baidu.com/view/2387702.htm& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&企业财务状况&/a&的变动趋势及资产、负债、收益之间的关系，从财务报表的会计信息中挖掘企业内在的财务关系。&/p&&p&风险偏好&/p&&p&1、投资者面对投资风险时的不同态度。一般分为激进（风险追求）、稳健（风险中立）和保守（风险回避）。&/p&&p&2、不同的投资者有不同的风险偏好，从而要求不同的风险溢价。&/p&&p&二、掌握风险溢价的度量方法及主要影响因素&strong&。（没考）&/strong&&/p&&p&1、风险溢价：即对承担风险的补偿，简单地说就是报酬率减去无风险利率。（利率=报酬率=无风险利率+风险溢价，无风险利率=机会成本补偿，风险溢价=风险补偿。风险溢价=报酬率-无风险利率）&/p&&p&2、风险溢价度量方法：风险度量方法有五种，敏感性方法、压力测试、情景测试、CAPM资本资产定价模型和VaR风险价值。&/p&&p&3、债务违约的风险因素主要包括违约风险（信用风险）、流动性风险、汇率风险。&/p&&p&三、掌握因素模型的含义及应用&strong&。（考了）&/strong&&/p&&p&1、因素模型由威廉夏普提出，建立在证券关联性基础上，认为证券间的关联性是由于某些共同因素的作用所致，不同证券对这些共同的因素有不同的敏感度。这些对所有证券的共同因素就是&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//baike.baidu.com/view/136773.htm& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&系统性风险&/a&。&/p&&p&2、分为单因素模型和多因素模型&strong&。（没考）&/strong&&/p&&p&针对CAPM计算量太多的问题，夏普提出简化的方法，单因素模型（或市场模型），将单个证券的超额收益表达为单一市场指数超额收益的回归方程。（单一证券=单一市场，回归方程）&/p&&p&套利定价理论与多因素模型。根据套利定价理论，证券的收益受到多种因素的影响，可以表达为多个因素收益的线性组合，进而不同证券组合在一起，可以产生只&b&对一种因素敏感&/b&的纯因素组合。&/p&第四章 数理方法&p&一、掌握对数正态分布等统计分布的特征和计算&strong&。（没考）&/strong&&/p&&p&在分析测试中，特别是在横向分析中，在多数情况下，测定值不遵循正态分布，而是遵循&b&对数正态分布&/b&。简单地说，就是随机变量的对数服从正态分布。&/p&&p&二、掌握非线性模型线性化的原理&strong&。（没考）&/strong&&/p&&p&1、有些非线性模型通过转换，可以变化线性化模型。如幂函数、指数函数、对数函数、双曲线函数、多项式函数等等。常用于计量经济学。幂函数曲线--恩格尔曲线（恩格尔系数），双曲线--菲利普斯曲线（通货膨胀和失业关系）。&/p&&p&2、直接置换法，直接替换模型中原有的非线性变量；函数变换法，如取对数、移项等方式对原模型进行变形得到线性模型；级数展开法等。&/p&&p&三、掌握回归模型常见问题和处理方法&strong&。（没考）&/strong&&/p&&p&回归模型是对统计关系进行&b&定量&/b&描述的一种模型，定量地表达一个变量与其他变量的关系。&/p&&b&第一节 宏观经济分析&/b&&p&一、掌握国内生产总值的概念及计算方法。&strong&考了&/strong&&/p&&p&GDP以国土原则为核算标准，包括产品和劳务。动态指标。&/p&&p&GDP=C+I+G+(X-M)，X出口，M进口，X-M净出口。&/p&&p&二、掌握经济增长率的概念及计算方法。暂缺。&/p&&p&三、掌握固定资产投资的概念及分类。（&strong&考了投资主体分类）&/strong&&/p&&p&投资指标，是衡量投资规模的主要指标。&/p&&p&固定资产投资是建造和购置固定资产的经济活动，是社会固定资产再生产的主要手段。&/p&&p&按投资主体分，包括政府投资、企业投资和外商投资。&/p&&p&按管理体制分，包括基本建设、更新改造、房地产开发和其他。&/p&&p&四、掌握居民消费价格指数与生产者价格指数的概念及计算方法&strong&。（考了，属于必考。CPI和PPI衡量通胀，CPI滞后性，PPI潜在性）&/strong&&/p&&p&
1、CPI，消费者价格指数，代表一篮子商品和服务的平均水平。基期和权重5年调整一次。核心CPI是剔除食品和能源价格。&/p&&p&
2、PPI，生产者价格指数，是衡量通胀的潜在性指标。&/p&&p&
3、PPI向CPI传导：原材料→生产资料→生活资料，农业生产资料→农产品→食品。&/p&&p&
通胀引起收入和财富的再分配，扭曲商品&b&相对价格&/b&，降低资源配置效率，引发经济泡沫和经济基础。温和，低于10%；严重，两位数；恶性，三位数以上。&/p&&p&
通缩常与经济衰退相伴，投资机会减少，投资收益减少，收入降低，需求减少等。&/p&&p&五、掌握采购经理指数（PMI）的概念及应用&strong&。（考了，居然还考了权重...好细）&/strong&&/p&&p&1、宏观经济景气指标，50为荣枯线，具有明显的先导性，是经济先行指标。&/p&&p&2、分为制造业PMI和服务业PMI。制造业PMI为一个综合指数，由5个分类指数加权计算。新订单指数（30）、生产量指数（25）从业人员指数（20）、供应商配送指数（15）、原材料库存指数（10）。&/p&&p&六、掌握国际收支中商品贸易、资本流动的概念。没考&/p&&p&
商品贸易为经常项目，资本流动为资本项目。&/p&&p&七、掌握各项指标变动对宏观经济的影响&strong&。（考了，必考，有好几题的）&/strong&&/p&&p&1、总体指标&/p&&p&GDP，表明宏观经济的增速，负增长表明经济陷入衰退。&/p&&p&工业增加值。总产值-消耗。&/p&&p&失业率。城镇登记失业率，不计算农村户口。在实际生活中不可能达到失业率为0的状态。&/p&&p&通胀和通缩，CPI和PPI。温和的通胀有利于经济发展，严重和恶性通胀对经济造成破坏；通缩常与经济衰退相伴。&/p&&p&国际收支。国际收支平衡是经济状态稳定的表现。&/p&&p&2、投资指标，固定资产投资，反映投资规模，投资规模&b&适度&/b&是影响经济稳定与增长的一个决定因素。&/p&&p&3、消费指标。社会消费品零售总额，居民+社会集团供应的消费品总额。反映国内需求，对经济增长具有巨大促进作用。&/p&&p&城乡居民储蓄存款余额。储蓄扩大的直接效果会导致投资需求扩大和消费需求减少。&/p&&p&4、金融指标。总量指标（货币供应量、金融机构存贷款余额、金融资产总量、社会融资总额、外汇储备、外汇占款）、利率（贴现与再贴现、同业拆借、回购、贷款）、汇率。&/p&&p&5、财政指标。收入、支出、赤字或结余&/p&&p&八、掌握主要的宏观经济政策&strong&。（考了，必考）&/strong&&/p&&p&1、财政政策。下面有。&/p&&p&2、货币政策。货币供应和货币流通。&/p&&p&3、汇率。下面有。&/p&&p&4、收入政策。是国家为实现宏观调控总目标和总任务，针对居民收入水平高低、收入差距大小在分配方面制定的原则和方针。与财政、货币政策相比，收入政策具有更高一层次的调节功能。（实行以按劳分配为主题、多种分配方式并存的收入分配政策。家庭联产承包，承包制和租赁制，企业放权让利，要素贡献分配，财产性收入，养老保险、医保等）&/p&&p&九、掌握主要的货币政策工具。&strong&考了&/strong&&/p&&p&1、一般性工具。法准，法定存款准备金率；再贴现政策（短期政策效应）；公开市场业务（直接吞吐基础货币，回购、现券、央行票据）&/p&&p&2、选择性工具。直接信用控制（命令，规定什么）；间接信用指导（窗口指导）。&/p&&p&十、掌握货币供应量的三个层次。&strong&考了&/strong&&/p&&p&1、M0，流通中现金=单位库存现金+居民手持现金&/p&&p&2、M1，狭义=M0+单位活期存款&/p&&p&3、M2，广义=M1+单位定期存款+居民各项存款+客户保证金&/p&&p&M2-M1=准货币（潜在购买力，可以很快变现）=单位定期存款+居民各项存款+客户保证金+其他存款（国债、票据、外汇券）&/p&&p&十一、掌握社会融资总量的含义与构成。&strong&考了，居然还考了构成，即第2点，好细&/strong&&/p&&p&1、指一定时期内（每月、每季度或每年）&b&实体&/b&经济从&b&金融&/b&体系获得的全部资金总额。&/p&&p&2、社会融资总量=各项贷款+汇票+企业债券+非金融企业股票+保险公司赔偿+保险公司投资性房地产+其他。&/p&&p&十二、掌握货币政策变动对实体经济和证券市场的影响。&strong&考了，必考&/strong&&/p&&p&1、紧的货币政策。减少货币供应量，提高利率，加强信贷控制。在经济扩张时，总需求过大，采取紧的货币政策。经济过热，降温。&/p&&p&2、松的货币政策。增加货币供应量，降低利率，放松信贷控制。在经济衰退时，总需求不足，采取松的货币政策。&/p&&p&十三、掌握汇率的概念。&strong&没考，居然没考，有点纳闷&/strong&&/p&&p&1、是国际贸易中最重要的调节杠杆。&/p&&p&2、一国货币兑换另一国货币的比率，简单地说就是兑换率。&/p&&p&我国实行参考一篮子货币、有管理的浮动汇率制度。&/p&&p&三元悖论确实存在，即自由的资本流动、固定的汇率和独立的货币政策是不可能同时达到。&/p&&p&十四、掌握主要的财政政策工具。&strong&考了，必考&/strong&&/p&&p&1、国家预算：财政赤字（扩张社会总需求）、财政结余（压缩社会总需求）；&/p&&p&2、税收：关税，出口退税；&/p&&p&3、国债；暂缺。&/p&&p&4、财政补贴；暂缺。&/p&&p&5、财政管理体制：中央与地方、各级政府、企事业单位；&/p&&p&6、转移支付制度：中央拨付给地方，调整中央与地方、地区间财力。&/p&&br&十五、掌握扩张性财政政策、中性财政政策和紧缩性财政政策对实体经济和证券市场的影响。&br&这不解释了。&br&&p&十六、掌握主要的税收制度。&strong&没考&/strong&&/p&&p&进口关税政策。&/p&&p&出口退税政策。&/p&&p&十七、掌握影响证券市场供给和需求的主要因素。&strong&没考&/strong&&/p&&p&供给方：上市公司的质量和数量。&/p&&p&需求方：宏观经济环境、政策因素、居民金融资产结构的调整、机构投资者的培育和壮大、资本市场的逐步对外开放。&/p&&b&第二节 行业分析&/b&&p&一、掌握行业分类方法。（&strong&考了）&/strong&&/p&&p&1、道琼斯分类法。工业、运输业和公用事业。&/p&&p&2、标准行业分类法。国际标准，划分为10个门类。&/p&&p&3、我国国民经济的分类。分为三大产业；农业，工业和建筑业，服务业。有20个门类，95个大类，中类396个，小类913个。&/p&&p&4、我国上市公司的分类。上市公司分13个门类，90个大类和288个中类。（因为上市公司没有科研、公共设施、公共管理、社会组织等）&/p&&p&5、上交所行业分类调整。10个门类。能源、原材料、工业、可选消费、主要消费、医药卫生、金融地产、信息技术、电信业务、公用事业。&/p&&p&二、掌握描述行业基本状况的各种指标&strong&。（考了周期和行业景气）&/strong&&/p&&p&1、行业的竞争结构分析。产业价值链；行业竞争结构。&/p&&p&2、经济周期与行业分析。增长性行业，如计算机；周期性行业，如消费品、耐用品；防守型行业，食品和公用事业。&/p&&p&3、行业生命周期。幼稚期→成长期→成熟期→衰退期。&/p&&p&4、行业景气指数。景气度，以100为临界值。中经产业景气指数。经济日报社中经产业指数研究中心和国家统计局中国经济景气监测中心共同编制。&/p&&p&三、掌握行业的市场结构&strong&。（考了）&/strong&&/p&&p&1、完全竞争。企业永远是价格的接受者而不是制定者。理论上的假设，初级产品（农产品）类似于完全竞争。&/p&&p&2、垄断竞争。既有垄断又有竞争。&/p&&p&3、寡头垄断。少量的生产者占据较大的市场份额。初始投入较大，阻止了大量中小企业的进入。比如汽车、钢铁。&/p&&p&4、完全垄断。独家企业，特质产品。&/p&&p&四、掌握行业供需分析方法。&strong&没考&/strong&&/p&&p&1、历史资料研究法。&/p&&p&2、调查研究法。&/p&&p&3、归纳与演绎法。&/p&&p&4、比较研究法。横向和纵向。&/p&&p&5、数理统计法。相关分析、一元线性回归、时间数列。&/p&&p&五、掌握以行业集中度为划分标准的产业市场结构分类。&strong&没考&/strong&&/p&&p&通常n=4或n=8，行业集中度就表示产业内规模最大的前4家或者前8家企业的集中度。&/p&&p&六、掌握行业兴衰的实质及影响因素。&/p&&p&1、实质是行业在整个产业体系中的地位变迁。幼稚产业→先导产业→主导产业→支柱产业→夕阳产业。&/p&&p&2、影响因素：技术进步、产业政策、产业组织创新、社会习惯改变、全球化。&/p&&b&第三节 公司分析&/b&&p&一、掌握公司法人治理结构、股权结构规范和相关利益者的含义。&strong&考了&/strong&&/p&&p&1、公司法人治理结构。狭义指公司董事会的功能、结构+股东的权利等方面的制度安排。广义指企业控制权+剩余索取权分配的一整套法律、文化和制度安排。&/p&&p&2、股权结构规范。股权结构是公司法人治理结构的基础。一是降低股权集中度，改变“一股独大”局面；二是流通股股权适度集中，发展机构投资者、战略投资者；三是股权的流通性。&/p&&p&3、相关利益者。包括员工、债权人、供应商和客户等。&/p&&p&二、掌握公司盈利预测主要假设及实际预测方法。&/p&&p&1、销售收入预测。最为关键的因素。&/p&&p&2、生产成本预测。&/p&&p&3、管理和销售费用预测。&/p&&p&4、财务费用预测。&/p&&p&5、其他。&/p&&p&三、掌握公司变现能力、营运能力、长期偿债能力、盈利能力、投资收益和现金流量的含义、影响因素及其计算。P203
&strong&（必考，我说没考你信吗？尤其是ROE，居然考有几种计算方法，列出公式给你挑，组合选择题）&/strong&&/p&&p&1、变现能力。产生现金的能力。流比和速比。&/p&&p&流动比率=流动资产/流动负债，越大越好。&/p&&p&速动比率=（流动资产-存货）/流动负债，&b&酸性测试比率。&/b&&/p&&p&&b&保守速动比率=(现金+交易性金融资产+应收账款+应收票据)/流动负债&/b&&/p&&p&因为存货的变现能力最差，存货有可能损失报废，部分存货已抵押，估价与市价不一致。&/p&&p&保守速动比率中的分子，是最容易变现的资产，所以称为保守。&/p&&p&2、营运能力。利用资金运营的能力。资产管理比率衡量，表现为资产管理与资产利用的效率。&/p&&p&存货周转率=营业成本/平均存货。次数越大越好，说明存货没有积压，变现能力好。&/p&&p&存货周转天数=360/存货周转率=360*平均存货/营业成本，天数是越小越好。&/p&&p&应收账款周转率=营业收入/平均应收账款&/p&&p&应收账款周转天数=360/应收账款周转率=360*平均应收账款/营业收入。&/p&&p&流动资产周转率=营业收入/平均流动资产&/p&&p&总资产周转率=营业收入/平均营业总额&/p&&p&3、长期偿债能力。1年以上。影响因素：盈利能力、投资效果、权益资金的增长与稳定、企业经营现金流。&/p&&p&资产负债率=负债总额/资产总额；&/p&&p&产权比率=负债总额/股东权益；产权比高，是高风险高报酬的财务结构；产权比低，是低风险低报酬的财务结构。&/p&&p&4、盈利能力。赚取利润的能力。&/p&&p&净利率=净利润/营业收入，在我国会计制度中指&b&税后利润&/b&；&/p&&p&毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入，没有扣税，毛利率是净利率的基础。&/p&&p&ROE净资产收益率=每股净利润/每股净资产，杜邦财务分析法就是以ROE为主线，反映公司&b&所有者权益的投资报酬率&/b&，具有很强的综合性。&/p&&p&5、投资收益。&/p&&p&PE市盈率=每股市价/每股收益；&/p&&p&股利支付率=每股股利/每股收益；每股赚了多少，然后从中分了多少股利；&/p&&p&股票获利率=股利/市价；&/p&&p&每股净资产=净资产/总股本；每股账面价值或每股权益。&/p&&p&PB市净率=市价/净资产，越小越好，小于1即为破净股，即市价低于净资产。&/p&&p&6、现金流量。现金流入流出，现金或现金等价物。分析不仅要依靠现金流量表，还要结合资产负债表和利润表。&/p&&p&到期债务比=经营现金净流量/本期到期债务；&/p&&p&流动负债比=经营现金净流量/流动负债；&/p&&p&四、掌握会计报表附注对基本财务比率的影响。&/p&&p&1、对变现能力比率的影响。或有负债。&/p&&p&2、对运营能力比率的影响。我国会计准则采纳的是先进先出法和加权平均法。&/p&&p&3、对负债比率的影响。或有负债，长期租赁。&/p&&p&4、对盈利能力比率的影响。&/p&&b&第四节 策略分析&/b&&p&一、掌握投资策略的分类。（&strong&考了，期限、品种）&/strong&&/p&&p&投资策略是指投资时所采用的投资规则、行为模式、投资流程的总称，综合地反映了投资者的投资目标、风险态度以及投资期限等主客观因素，通常包括资产配置、证券选择、时机把握、风险管理等。&/p&&p&简单地说，就是根据不同需求和风险承受能力，配置不同资产、比例、期限。&/p&&p&1、灵活性。主动性、被动型（指数化策略）。&/p&&p&2、期限。&/p&&p&战略型：买入持有策略、固定比例策略、投资组合保险策略；&/p&&p&战术性：交易性策略、多-空组合策略、事件驱动型策略。&/p&&p&3、品种。&/p&&p&a.股票：投资风格，价值型投资策略、成长性投资策略、平衡性投资策略；收益，市场中性策略、指数化策略、指数增强型策略、绝对收益策略；投资决策的层次，配置策略、选股策略、择时策略。&/p&&p&b.债券：消极型，指数化投资策略、久期免疫策略、现金流匹配策略、阶梯形组合策略、哑铃型组合策略。积极型，子弹型策略、收益曲线骑乘策略、或有免疫策略、债券互换策略。&/p&&p&c.另类产品。大宗商品、贵金属、房地产、艺术品、古玩、金融衍生品。&/p&&p&二、掌握投资策略研究大势研判的方法。&/p&&p&三、掌握趋势型策略、事件驱动型策略、相对价值型策略、套利型策略的概念。&/p&&p&
1、趋势型策略：主要是分析&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//baike.baidu.com/view/337567.htm& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&宏观经济&/a&走向、行业趋势和企业的经营形势，通过选择和把握基本趋势来获得预期的收益。根据趋势操作，往往与技术分析相联系，根据均线、K线、趋势线做交易。&/p&&p&
2、事件驱动型策略:根据不同的特殊事件，比如公司结构变动、行业资产变动、特殊自然或社会事件等等，制定相应的灵活投资策略。&/p&&p&
3、相对价值型策略：是一种无风险或者低风险套利，强调从资产价格的相对高低中获利，也就是说，相对价值策略同时涉及两个具有高度相关性的资产或者不同市场中的同一资产，当这两个资产（市场）之间的价格差变得充分大时，买入价格低的资产，卖出价格高的资产，获取两者之间的价格差。&/p&&p&
4、套利型策略：&/p&&p&四、掌握主题投资的含义和特征&strong&。（主题=题材，也就是大家说的概念，题材，炒题材炒概念）&/strong&&/p&&p&
所谓主题投资，就是通过分析实体经济中结构性、周期性及制度性变动趋势，挖掘出对经济变迁具有大范围影响的潜在因素，对受益的行业和公司进行投资。其特点在于它并不按照一般的&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//baike.baidu.com/view/114338.htm& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&行业&/a&划分方法来选择股票，而是将驱动&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//baike.baidu.com/view/2056323.htm& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&经济体&/a&长期发展趋势的&b&某个因素作为“主题”&/b&，来选择地域、行业、板块或&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//baike.baidu.com/view/1080188.htm& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&个股&/a&。&/p&&p&
目前在中国这个不成熟市场，主题投资演变成缺乏业绩支撑、市盈率高、分红率低的代名词。市场特征就是炒概念、炒上市公司投资、转型、重组公告。&/p&&p&五、掌握主题投资的方法。&/p&&p&
简单地说，主题就是题材、概念。比如一带一路、迪斯尼概念、壳资源、高送转、次新股、充电桩、锂电池、无人驾驶、汇金概念、国企改革、互联网金融等等。&/p&&br&&br&&br&&p&四、掌握行业比较的目的。（考了，行业生命周期）&/p&&p&不同的行业具有不同的特点，有些行业增长快于宏观经济的增长，有些行业增长慢于宏观经济的增长。&/p&&p&行业有自己特定的生命周期，处在生命周期不同发展阶段的行业，其投资价值也不一样。行业的生命周期决定或者制约着公司的发展与生存，公司的投资价值可能会由于所处行业不同而有明显差异。&/p&&p&行业特征是直接决定公司投资价值的重要因素之一。行业分析是上市公司分析的前提，是联接宏观经济分析和上市公司分析的桥梁，是基本分析的重要环节。&/p&&p&行业分析旨在界定行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位，同时对不同的行业进行横向比较，为最终确定投资对象提供准确的行业背景。 &/p&&p&行业分析的目的是挖掘最具投资潜力的行业，进而选出最具投资价值的上市公司。 &/p&&p&七、掌握利用景气、估值进行行业基本面分析与行业比较的基本分析框架。&/p&第六章 技术分析&strong&（考了，我对比了改革前和改革后的题目，技术分析的比重在减少，对于我等中国股民，绝对是个噩耗）&/strong&&p&一、掌握道氏理论的原理。P267（技术分析的理论基础）&/p&&p&道氏理论只能用来确定股票市场的主要趋势，对大形势判断有较大的作用，对小波动则显得无能为力，甚至对次要趋势的判断作用也不大。&/p&&p&1、市场平均价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。&/p&&p&2、市场波动具有某种趋势。主要趋势、次要趋势和短暂趋势。&/p&&p&3、主要趋势有三个阶段。积累阶段、上涨（下跌）阶段、反转阶段。&/p&&p&4、两种平均价格指数必须互相加强，工业和运输业指数必须在同一方向上运行才可以确认某一市场趋势的形成。&/p&&p&5、趋势必须得到交易量的确认。&/p&&p&6、一个趋势形成后就持续，直到趋势出现明显的反转信号。&/p&&p&二、掌握K线的主要形状及其组合的应用。&/p&&p&K线对比多空双方力量的对比。&/p&&p&无论K线组合多复杂，考虑问题的方式是相同的，都是由最后一根K线相对于前面K线的位置来判断多空双方的实力大小。一个重要原则就是尽量使用多的K线组合，并将新的K线加进来重新进行分析判断。&/p&&p&三、掌握趋势线、通道线、黄金分割线、百分比线的画法及应用。&/p&&p&1、趋势线：连接一段时间内价格波动的高点或低点。必然选择两个有&b&决定意义&/b&的高点或低点，最重要的是原始上升趋势线或原始下跌趋势线，&b&原始点很重要&/b&。必须确实有趋势存在，还应得到第三个点的验证才能确认这条趋势线是有效的。&/p&&p&2、通道线：轨道线，是基于趋势线的一种方法，趋势线的平行线。一个作用是突破轨道之后趋势会加速，一个是趋势转向的警报。&/p&&p&3、黄金分割线：&/p&&p&4、百分比线：&/p&&p&四、掌握各主要反转形态和整理形态的定义、特性及应用。&/p&&p&1、反转形态：头肩形态、双重形态、圆弧形态、喇叭形态和V型反转。&/p&&p&头肩形态：出现最多，也是最著名和最可靠的反转突破形态。一般分为头肩顶、头肩底以及复合头肩形态。颈线的作用十分重要。从突破点算起，股价至少要涨（跌）到与形态高度相等的距离。深度相等，从头部到颈线的高度。&/p&&br&双重形体：即M头和W底，双重顶和双重底&br&&br&&b&第一节 基本理论&/b&&p&一、掌握各类估值方法的特点&strong&。（考了）&/strong&&/p&&p&1、绝对估值方法。&/p&&p&主要是现金流贴现模型。一是红利贴现模型，包括零增长模型、不变增长模型、可变增长模型；二是自由现金流贴现模型，包括企业自由现金流贴现模型、股东自由现金流贴现模型。&/p&&p&2、相对估值方法。&/p&&p&PE，PB；&/p&&p&市售率=每股价格/每股销售收入；&/p&&p&PEG市值回报增长比=市盈率/增长率，PEG大于1，高估或成长性较好，投资者愿意给予高估值；通常价值型股票的PEG都会低于1，反映业绩增长的预期。&/p&&p&二、掌握公司价值和股权价值的概念及计算方法。&/p&&b&第二节 绝对估值法&/b&&p&一、掌握自由现金流的含义。（&strong&考了）&/strong&&/p&&p&1、现金流是未来时期的预期值。自由现金流，就是企业产生的、在满足了再投资需求之后剩余的现金流，这部分现金流是在不影响公司持续发展的前提下可供分配给企业资本供应者（股东和债权人）的最大现金额。&/p&&p&分为企业自由现金流和股东自由现金流。&/p&&p&二、掌握各种口径自由现金流的计算方式。P50&/p&&p&
1、企业自由现金流：&/p&&br&&br&&p&2、股东自由现金流&strong&（考了其中的部分）&/strong&&/p&&p&二、掌握股权资本成本与公司整体平均资金成本（WACC）的概念&strong&。（这个居然也考了，我晕）&/strong&&/p&&p& WACC，&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//baike.baidu.com/view/322572.htm& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&资本成本_百度百科&/a&(Weighted Average Cost of Capital，WACC) ，是指企业以各种资本在企业全部&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//baike.baidu.com/subview/57.htm& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&资本&/a&中所占的比重为权数，对各种长期资金的资本成本加权平均计算出来的资本总成本。加权&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//baike.baidu.com/item/%25E5%25B9%25B3%25E5%259D%%25B5%%259C%25AC& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&平均资本&/a&成本可用来确定具有平均&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//baike.baidu.com/view/4156.htm& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&风险投资&/a&项目所要求&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//baike.baidu.com/view/969420.htm& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&收益率&/a&。&/p&&p&很多时候被作为融资项目的&b&贴现率&/b&。&/p&&p&四、掌握公司整体平均资金成本（WACC）的计算公式。P51&/p&
不知道题主是做什么的，我说说我的情况，时间充裕的话以后会更细。 （已经顺利通过考试，会特别注明考点。） 7月12日更新补充：最近有些朋友私信问我，如何准备考试，看什么书做什么题？我在这里统一回复一下。这个考试仅仅是入门的从业资格考试，难度不高…
&p&所谓行业发展，无非分为三种情况——&/p&&p&&br&&/p&&ul&&li&&b&一种是技术驱动的发展；&/b&&/li&&li&&b&一种是消费结构驱动的发展；&/b&&/li&&li&&b&还有一种是人口结构驱动的发展。&/b&&/li&&/ul&&p&&br&&/p&&p&身处创投行业，我们对于项目未来（无论几年）的发展趋势的预判，也左不过这三个维度。基于此，我们不妨分别来分析一下：&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&1/ &/b&&/p&&p&&b&技术驱动的发展&/b&&/p&&p&题主提到过，在过去，或者说从千禧年开始，互联网行业是绝对的发展排头兵，原因在于颠覆性的底层技术，也就是信息技术的喷薄发展，从军事科技领域渗入商业应用领域，这几乎是全球互联网产业兴起的动因。&/p&&p&现在目之所及的所有“互联网+”，几乎都是互联网技术带动的相关行业发展的结果。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&放到未来十几二十年，我们认为这个技术推动的发展，大概率是“人工智能”。&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&仅从资本角度来看，人工智能的兴起原本就是科技力量的胜利。当互联网平台机会发展至今已经区域固化，一时难以突破之际，“人工智能”凭借底层技术的迸发，以及在围棋领域的出色战绩，及时给风险资本以新一轮的投资想象。&/p&&p&&br&&/p&&p&这从目前的资本市场的动向就能看出——&/p&&ul&&li&&b&资产端：人工智能项目明显增多。&/b&近两年，人工智能领域从无人问津到迅速占领资本风口；相关项目的融资金额在显著增长，融资进程显著加快中。&/li&&li&&b&基金端：基金及投资量明显增多。&/b&人工智能对应的国内产业资本形成总额（GCF）近年来保持稳定增长态势。一方面，之前专注“TMT”领域的基金转向人工智能；另一方面，更多专注于人工智能的专项基金也相继成立。&/li&&li&&b&越来越多的学术界人才投身产业。&/b&行业里资本大量集中引发市场人才的积极反馈，国内外年轻学子纷纷将人工智能作为第一专业导向、众多高校科研人员从实验室涌入企业，“投笔从商”蔚然成风。&/li&&/ul&&p&&br&&/p&&p&当然，人工智能行业真正从技术突破走向商业应用还需要一段时间，我们也相信这就是未来十几二十年，行业从业人员的课题方向。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&2/ 消费结构驱动的发展&/b&&/p&&p&商业始于对消费者需求的研究，今年兴起的&b&“消费升级”&/b&就是佐证，并且这仅仅是开始。&/p&&p&群体的生活方式、消费环境、消费理念和购买力等多重因素综合作用下的，消费决策的改变。&/p&&p&&br&&/p&&p&现阶段可能有两种主要的表现——&/p&&ul&&li&消费结构的升级。即在支配财产下，消费者普遍倾向于将钱投在何种需求上，即恩格尔系数的变化； &/li&&li&品类选择的升级。可选择的品类越来越多，环境和文化氛围对消费选择的作用力也越来越大，于是消费者对商品的注意力从“使用价值”移向“附加价值”（体验、氛围、品牌、便利性等），这也给多元新品牌以良好的成长土壤。&/li&&/ul&&p&当然，这个阶段的消费升级主要面向“90后中产阶级”，这类人群的精神层次先达到了更先进的水平，但物质水平难以支撑。所以，目前的消费升级其实是满足了中间态的奢侈，即轻奢。&/p&&p&按照这个趋势发展下去，物质层面的消费将很快得到满足；这并不是说餐饮、购物中心等业态将失去发展机会，而是在它们已经发展到比较成熟的阶段后，未来“爆发增长”的可能性降低。&/p&&p&因此，未来的消费升级很可能根据“马斯洛需求理论”，从纯物质向精神、健康领域偏移。这里提供几个思路——&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&医疗行业&/b&&/p&&p&中国的医疗产业供给不足几乎是历来的症结，同时也是迎来爆发性机遇的突破口。高端医疗、信息化、分级诊疗等体系优化、高科技的应用都是未来的趋势和方向，甚至拥抱金融等相关行业也不无可能。&/p&&p&对于创业企业来说，谁在未来的路径中真正解决了医疗供给不足的问题，谁就很有可能成为未来生产力提升的创造者。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&娱乐行业&/b&&/p&&p&有分析称，中国在人均GDP超过6000美元时进入了新的拐点；在发达经济体中，泛娱乐产业在GDP中所占比例庞大，而已经过了这个拐点的中国，目前文娱方面的需求还未被充分开掘，其与互联网、高科技结合的想象空间也还很多，届时产业潜能会高速释放。&/p&&p&虽然从短期来看，由于供需不匹配，难免有部分标的过热，但是从长期看，整个行业的前景和空间都非常广阔。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&教育行业&/b&&/p&&p&现阶段的教育项目已经占据投资“白名单”之列。举一个“K12和幼教”项目的例子，现阶段，中产阶级花在教育上的支出大约为家庭收入的30-50%，这个方向创业的教育项目往往拥有更好的现金流和利润，上市的通道也十分不错。&/p&&p&此外，伴随家长和学生的观念、意识升级，&b&steam教育、留学后服务、教育技术化&/b&也都是可预期的发展方向。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&3/ 人口结构驱动的发展&/b&&/p&&p&人口结构的变化，主要分为两个方面——&/p&&ul&&li&&b&人口年龄结构的变化；&/b&&/li&&li&&b&城乡人口结构的变化。&/b&&/li&&/ul&&p&&br&&/p&&p&人口年龄结构所带动的一个典型的行业发展，或许是&b&养老行业&/b&的发展。越是老龄化严重的国家，养老行业越有可能迎来高速增长。中国也在其列——&/p&&p&1960年前后为整体人群的划分节点，“&b&60后”的整体消费观念和能力在提升&/b&，且计划生育造成的“少子化”现象让养老问题逐渐显现，可预见在5到10年内需求端会产生爆发性的增长。&/p&&p&基于此，中国的养老行业拥有万亿级的市场，即使细分到各个领域，都有出现千亿级企业的机会；且目前来看，养老行业分散且粗放，市场上存在的大多是无法盈利的中小企业和个体户,供给端数量和质量的缺失，为未来新企业提供了广阔的成长空间；&/p&&p&&br&&/p&&p&而“城镇化”的进程中，由于很多产业“百废待兴”，届时也一定会迈入高速发展的阶段。&/p&&p&举个小例子，&b&房地产行业&/b&的发展（这里不面向一线城市）。当一个地区因为政策或某些高新产业的崛起而人口净流入、走向城镇化，那么住宿需求很可能就是第一位的；&/p&&p&而当房地产行业纷纷进驻得以发展的时候，之后连带的周边产业，如&b&通讯、汽车&/b&等等基础建设的步幅也会不断跟上，成为连带的朝阳产业。&/p&&p&&br&&/p&&p&以上分析仅限国内，当然，即使放到其他国家分析行业的发展趋势，也完全可以带入这三个维度的标准。&/p&&p&此外，以上分析也是迄今为止风险资本的投资趋向所反映出来的。因为这些项目有大量以未来退出为目标的资本从早期开始关注，相比其今后的发展路径可预期性也更高。&/p&
所谓行业发展，无非分为三种情况—— 一种是技术驱动的发展；一种是消费结构驱动的发展；还有一种是人口结构驱动的发展。 身处创投行业，我们对于项目未来（无论几年）的发展趋势的预判，也左不过这三个维度。基于此，我们不妨分别来分析一下： 1/ 技术驱动…
&p&&&虽然这个问题已经过去很久了，虽然不知道题主现在有没有找到心中的那种feeling，但还是想发表一下自己的看法&br&&br&&&题主困惑的根源就在于，你找不到内心中真正喜欢的东西。&br&&br&&&所以你困惑，所以你老认为别人的日子过的就叫青春，自己的日子过的就不是青春。&br&&&可是青春是什么呢，它只不过是人生长河的一段时间，每个人都自主选择了怎么去度过这段时间，没有对错，只有后果自负。&br&&&是啊，人生很难做到不计后果，因为我们脆弱的身体需要我们去维护，因为我们没有有钱的爹，没有人脉，我们要生存，我们要奋斗，不然我们在生病，在没钱，在生存受到威胁的时候依靠谁。&br&&br&&&有的人选择了安逸，不作为，浑浑噩噩的人生，就总要有他要承担的后果，你只能说别人的家境背景能不能帮他摆平这些后果，这是别人的选择，这也是现实的不公平。&br&&&可是在奋斗，拼搏的时候，我们收获的精神和身体果实难道就不值得你欣慰，自豪吗？&br&难道你就想说，我就想懒的像他们一样不作为也能舒舒服服的过日子，那是在为人的惰性找借口。&br&&&人生的每个时间段都一样，青春如此，少年也是如此，如果不努力，你能考到现在的大学吗，能争取到出国的机会吗，能遇到现在的男朋友吗？&br&&br&&&凡事都有因果。&br&&br&&&为什么我们说知足常乐，因为人的欲望决定了你努力的程度，决定了你对生活的满意度。有的人平平凡凡地混日子也很满足，没有怨言，可是题主鄙视那些天天混日子的，为明天争取更好的结果，这说明你是很有追求的。&br&&br&&&你的困惑只是你的追求没有和你心中的热爱拧在一起，为梦想努力，这是一件说着很容易的事，但是没有多少人做得到，因为没有人能有让心一直热血沸腾的东西，因为人是懒惰的，是怯懦的，大多数人是被迫地活着。&br&&&但是如果我们不好好准备自己，等我们遇到那个让自己心里充满了能量的人或者事的时候，我们有什么资本去投身于TA呢？&br&&br&&&还有我们不必要在意别人的活法，在意别人的看法，最重要的是自己内心的感受。人活着难免不在意这些东西，但是要注意度量，什么事都不能失了度。&br&&br&&&&b&最后，祝题主幸福&/b&&/p&&p&&br&&/p&&p&另外需要CFA，CPA资料的可以看下图&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-82a0f594c148ac1a449d41_b.jpg& data-caption=&& data-rawwidth=&1024& data-rawheight=&6710& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1024& data-original=&https://pic2.zhimg.com/50/v2-82a0f594c148ac1a449d41_r.jpg&&&/figure&&p&&/p&
&&虽然这个问题已经过去很久了，虽然不知道题主现在有没有找到心中的那种feeling，但还是想发表一下自己的看法 &&题主困惑的根源就在于，你找不到内心中真正喜欢的东西。 &&所以你困惑，所以你老认为别人的日子过的就叫青春，自己的日子过的就不是青春。 &&…
作为一名PE投资从业人员，如何找到一个好的PE投资项目，是很多人梦寐以求的，毕竟目前主流PE机构，还主要是奖励项目承揽。大家看到之前刷屏的九鼎投资数百万年终奖的奖励，很大一部分是奖励给了找到项目的人员，所谓项目开发或者项目承揽，后期的尽调和投资固然很重要，但是相对于项目开发来说，后期的尽调主要是体力和脑力活，而项目开发主要是考验PE投资人员的行业人脉积累。所以，找项目的重要性不言而喻。 &p&那么如何才能找到一个好项目呢？天上不会掉馅饼，凭空不会掉一个很靠谱的好项目到你面前，如果是的话，刚子觉得陷阱的概率多于馅饼。找项目（deal sourcing）的能力需要经过长期的积累，需要PE投资人员建立起自己的项目来源渠道，总的来说，项目来源分为横向延伸渠道和纵向行业渠道（top down）两条线。&/p&&p& 1、横向延伸渠道 &/p&&p&1）FA&/p&&p&FA，全称是（financial Advisory)财务顾问，一般是扮演帮助企业融资的角色，市面上有很多FA，每家FA都有自己擅长的项目领域和阶段，也会推荐不同的项目给机构。FA推荐的项目也会有精品项目，爆款项目，但往往价格昂贵，估值要靠未来很多年的成长来填平，如果看准了也可以果断下手。一般FA都会帮助企业做一些包装，包括核心投资亮点提炼，有很多美化的ppt，可以节省我们自己画ppt的时间和精力，但也会掩饰很多问题。且FA鱼龙混杂，需要经过长时间接触，才知道这家机构提供的项目是否靠谱。&/p&&p& FA优势：精选过企业；FA数量众多；提炼要点后效率提高；&/p&&p&FA劣势：很多FA也不靠谱 &/p&&p&FA机构推荐：华兴资本、易凯资本、投中、方创、以太&/p&&p& 2）PE投资机构&/p&&p&这是相对比较靠谱的渠道，现在已经过了独行侠的时代，各家机构也需要其他机构来判断风险，因此很多投资机构在投资时，都是多家机构合投，所以，如果你有很多投资机构的朋友。将来投资的时候，愿意分享一些额度给你，那你的项目将源源不断。所以，要跟行业内的主流机构建立起普遍的联系，经常参加行业线下聚会，分享项目资源，跟行业内各个投资领域的大佬，建立起兄弟般的情谊，有好项目大家会想着你。&/p&&p& PE投资机构优势：靠谱；互相背书；&/p&&p&劣势：一开始可能不会有那么多投资机构的兄弟 &/p&&p&PE机构推荐：达晨、深创投、基石、东方富海、鼎辉 &/p&&p&3）VC投资机构。&/p&&p&这里区分VC和PE投资机构的主要是阶段，VC投资机构是我们很多项目的来源，说白了VC机构帮我们筛选、培养和淘汰，剩下来活着到PE阶段有收入、有利润、有正的现金流的企业，VC在这个阶段功不可没，毕竟很多企业在这个过程中就死掉了，留下的半死不活的我们不会投，精英才是我们的目标。&/p&&p&跟VC投资机构保持密切联系，（1）、有好项目进入PE阶段，可以介绍认识老板，通过增资入股的方式进入（2）可以受让VC投资机构的老股，俗称“接盘侠”
有的小伙伴可能听到接盘侠这三个字，就不太高兴了，觉得说出去不好听，而且认为是股东不看好企业，会有大坑。其实，刨除一些投资条款的不一致（后面会说到如何解决），新股和老股在本质上无差异。&/p&&p&的确，很多机构基于不看好的原因减持股份，这更加需要我们审慎的通过尽调看公司未来是否还有前景。但是，实践中很多投资机构由于基金期限的原因，不可能等到企业IPO，再加上一些不确定性因素，在这个阶段是愿意减持股份兑现收益的。所以，老股转让不一定都是大坑。条款上的缺失（老股转让没有对赌和回购），我们可以通过打折来弥补（一般老股打折8-9折），最后就是算的IRR，如果能算下账来，其实还是划算的。&/p&&p& VC投资机构优势：靠谱；互相背书；老股打折 &/p&&p&劣势：一开始可能不会有那么多VC投资机构的兄弟&/p&&p& VC机构推荐：经纬、红杉、顺为 &/p&&p&4）投资银行&/p&&p&最优秀的pre-ipo项目大部分集中投资银行手中，这些项目大部分处于临门一脚的阶段，如果有靠谱的投资银行的渠道，拿到一手的pre-ipo项目，其实是很通畅的渠道。投资银行一般会介入企业，帮助规范法律、财务等问题，我们只用判断行业、团队、业务和成长性就好了，其他的交给投行，让他们把控上市可行性。所以，有一帮靠谱的投行兄弟帮衬着，是非常必要的。&/p&&p& 投资银行的优势：规范；成熟；IPO程度高
&/p&&p&投资银行的劣势：投行只对上市可行性负责
投资银行&/p&&p&推荐：中信建投、中信、中金、广发、海通、招商 &/p&&p&横向延伸渠道主要是以上四个渠道，当然还有零零散散的其他渠道，包括个人、上市公司等，但主要是以上渠道。下一篇我们讲纵向行业渠道（1、找项目（deal sourcing）中篇）&/p&
作为一名PE投资从业人员，如何找到一个好的PE投资项目，是很多人梦寐以求的，毕竟目前主流PE机构，还主要是奖励项目承揽。大家看到之前刷屏的九鼎投资数百万年终奖的奖励，很大一部分是奖励给了找到项目的人员，所谓项目开发或者项目承揽，后期的尽调和投资…
CFA学习一定要有方向，不要太杂。&br&&br&关于每门的要点：&br&&br&1.数理方法（比重12%，难度B）&br&&br&一上来首先应该看这门，这章会详细说到计算器的用法，这样看后面几门也会方便些，这门注意下什么是MAD，CV，连续复利计算，critical value，p-value，两种假设检验的错误，4种抽样方法的不同，parametric tests 和unparametric tests，还有年金的计算就差不多了。不过要小心年金的计算，是不是先付年金等等，这边计算起来还是要格外小心的~~~我考试的时候感觉这部分是比较简单的，基本上1分钟1题，在刚刚结束道德的摧残后，做到这里感觉格外舒心~~哈哈&br&&br&2.经济学（比重10%，难度B-）&br&&br&个人认为是CFA1级里最简单的一门，可能在第一轮准备的时候并不觉得，不过真到最后就会发现，其它科目知识点虽然简单但是庞杂得很，只有这门，只要抓住精髓，考试的时候简直是轻松的很。这门需要注意：什么是MC，MB，MP，MRP，等各种M的东西，所有者和消费者surplus部分要认真理解下，何为资源分配的有效，各种事情对surplus，MC，MB的影响，对于各种曲线，分清楚长期和短期，公司和行业，线移动的因素，何处交点为最佳，何处交点最有效，何处是surplus，各种效应，D，MB，MR的关系，wage rate的准确含义，还有一个很重要的就是LAS，SAS和AD的影响因素（这点几乎是这门后半部分的精髓）~~~~我考试的时候这门写的最轻松写意，平均半分钟一题就画过去了~~~&br&&br&3.财务报表分析（比重20%，难度E）&br&&br&没悬念的，这部分是1级的重点也是难点，再怎么强调多多复习这部分也不为过&br&&br&主要知识点有：&br&&br&Session 7 主要讲的IFRS 和 U.S. GAAP在不同情况下的区别，还有各种statements的元素构成。&br&&br&Session 8 就是集中在Income statement, Balance Sheet, Cash flow statement 和 各种Ratio analysis。这一章节需要注意知识点是Revenue & Expense recognition, Basic and Dilute EPS, Goodwill； Trading, Holding to maturity and Available for sale securities, 然后cash flow statement中重点要会Direct & Indirect method, 以及两者之间的相互转化。Ratio analysis中需要注意ROE中Basic & Extended DuPont equation以及四大Ratio: Activity, Liquidity, Solvency and Profitability ratios。&br&&br&Session 9 这部分是个硬骨头，真的不好啃，知识点也是灰常灰常集中。&br&&br&ⅰ. Inventories这一小节中，需要懂得inventory valuation method 在IFRS和GAAP两种准则下的库存定价方式，然后是FIFO/LIFO对报表中四大ratio的影响，接下来就要熟练地将基于LIFO会计假设的报表数据转化成基于FIFO的情况，了解LIFO reserve 和 LIFO liquidation。&br&&br&ⅱ. Long-lived Assets中首先要了解Capitalization & Expense 对net income, stockholder’s equity, cash flow 以及对四大financial ratios的影响，然后就是software development and research & development，Depreciation method, Asset retirement obligation对ratios的影响。最后要注意的就是虚幻的goodwill了，Impairment of goodwill。&br&&br&ⅲ. Income Taxes, 这一部分重点是在各种情况下学会判定deferred tax asset 和 deferred tax liability。&br&&br&ⅳ. Long term Liability and leases这一小节是极度繁琐，首先公司发行premium and discount bond对各种ratios的影响，convertible debts and debts with warrants。在Lessee一方看来，operating和finance lease对各种财务数据的影响，然后，在lesser一方看来，sale-type and direct financing lease, operating lease对financial ratios和cash flows的影响。最后，off-balance-sheet financing，footnotes disclosures.&br&&br&尤其需要认真掌握注意的点有：&br&&br&各种计价方法，LIFO和FIFO，2个lease，资本化和费用化，回购和分股利，折旧和摊销，存货，无形资产，长期资产revaluation model，折旧方法，tax rate的变化，折价和溢价债券，funded status，几种改变现金流的方法，3种security的会计处理，GAAP和IFRS的区别，这些都是财报的重中之重，常常会把这些东西的变化和替换与财报上的科目和比率的变化联系起来，大家要注意哈~~&br&&br&4.公司金融（比重8%，难度C）&br&&br&相比我们南财金融专业大三学的那本《罗斯公司理财》，CFA1级的公司金融部分简直是小儿科，通篇就强调了个资本成本的问题，什么MM定理根本连影子都没找到，本门注意下在进行capital budgeting时什么是算的，什么是不算的，pro-forma financial statements在deficit和surplus两种情况下的处理方式，什么情况下IRR和NPV用的多~总之这门考得也很少，难度也有限&br&&br&5.投资组合管理（比重5%，难度C+）&br&&br&其实这门呢，个人觉得考试的时候还是蛮难的，知识点在我们南财金融专业大三学的《证券投资学》里几乎都谈到了，本身notes上讲的倒也不难，不过貌似做到sample，mock还有最后考试时还是蛮难的，可惜也就5%的比重，没什么大不了的啦~~这门重点就是CML和SML，另外就是sharp-ratio，M平方，关于Treynor measure和Jensen‘s alpha最好还是记一下它们的公式，虽然不好记，但狗血的是我这次考试竟然考到了，然后我果断蒙了一个。。。&br&&br&6.权益投资（比重10%，难度C+）&br&&br&注意什么是information efficient，allocation efficient，operationally efficient，ABS和ABM的不同，另外一大重点就是权益定价的几种方式，这个还是要好好看看的，此外，有效市场理论在我们学的《证券投资学》里也讲得差不多了，不难的~~&br&&br&7.固定收益证券（比重10%，难度C+）&br&&br&这部分是我最感兴趣的一门，每次做题做到这都超开心，哈哈~~这边考试的难度不好说，我记得我上午考的这部分很轻松，但到了下午就难了很多。。。这门还是有些饶人的，注意：赎回问题（call）的两种方法，yield curve和price-yield curve的区别，N种风险的区别以及影响因素（重点），MBS，MPS和CMO的掌握，各种收益率的计算也是这门的重中之重，注意收益率是不是默认的按一年的算，如果遇到半年的怎么和一年的进行转换，是spot还是forward，关于再投资风险的深刻理解，此外还有久期，不过不难~~&br&&br&8.衍生品投资（比重5%，难度D）&br&&br&这部分就是要理解具体该怎么结算（小心细节），如何提前结束合约，重点是期权部分，期权的定价不要求理解，但肯定要背得的，考试几乎必考~~&br&&br&9.其它类投资（比重5%，难度E）&br&&br&这部分真没啥好说的，就正常看看notes吧，考试的时候难起来看再多遍notes也不会做，不过才5%，所以没关系~~~~&br&&br&10.道德（比重15%，难度D）&br&&br&道德这部分啊，也是CFA的重点和难点了，而且每一级都要考，着实要命，}