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FOF的基金组合账户模式
兴业证券定量研究
《兴业证券夏季量化研讨会FOF论坛》会议纪要之五FOF的基金组合账户模式集思录副总裁：郑志勇大家好，感谢任总给我机会让我来这儿讲讲。首先在座各位有人买过FOF产品吗？没有人买过，大家还在讨论FOF。我去年年初买过，买的时候就跟招商的陈总讲的一样，差不多，讲了半天我买了一份，一百万，到了今年年初到期了，是赚了12%，因为我是现金分红，赚12%，如果不是现金分红，那就是亏16%，那还有更郁闷的是什么？就是管理人高水平提成报酬提了16万，但问题是我以前干的事跟陈平总差不多，也是出去忽悠，开个玩笑。而且那个高水平法还是当年2008年我在银河做的，所以让我很郁闷。其实我们大家都研究FOF，其实都想作为一个公司的盈利，作为一个业务方向，做业务就要赚钱，这是金融的方式。但是我们想想狭义的FOF，比如说法律的主体，就是法律文件或者一个产品，我觉得这样子搞反而局限了我们的思维方式，比如像去年我买的FOF挣了12%，但是我自己也买基金，我收益比那个高很多，其实什么是FOF？就是任何形式的一个基金组合都是FOF。但是没必要先入为主，束缚自己的思想。自从FOF概念出来以后，我又想起来一件事情，FOF的概念在中国不是第一次，在中国出现FOF的火热不是第一次，有工作五年以上的人吗？以前讲FOF讲谁？讲罗素，讲罗素集团，现在没人提了，有人知道罗素集团干什么的？他们就是做主动FOF的公司，他七十年代在美国的时候，就是说投资者不知道买什么，罗素说我建议你买什么，收投资顾问费，发现收投资顾问费不赚钱，还是做FOF赚钱，收管理费这商业模式就是比收投资顾问费好很多，然后就是主动的FOF在美国九十年代衰落了，被干掉了，去年有新闻说富时要把罗素卖给中信，因为罗素有两块业务，一块叫FOF业务，还有一块业务叫做罗素以前做的指数业务，富时把指数业务留下了，把FOF业务卖给中信，最后没成交。那现在平安罗素都改名了叫什么？道远，这个公司就是被干掉了，在美国的话，这是美国主动的FOF带领。然后四五年前但说FOF必说罗素，现在没人提了。然后我们继续去思考另外一个问题。就是在金融机构的话，我们会有一个问题，这是什么问题？你见到的要么是机构客户要么是渠道，你永远见不到你服务的个人客户是谁，谁买你的基金，不知道。首先我个人觉得买股票就比较笨，为什么？我发现股票比较难炒，每个公司也不知道好坏，反正买指数基金还挺好，但问题是基金的数量比股票还多，有人说能挑出好基金，那他比行研还牛，基金种类很多，基金账户，券商，信托等，就是金融产品的数量远远多于基础金融工具，那你说未来金融产品的数量远远的多于基础金融工具吗？那投资者看不懂。那另外一个问题就是说现在有基金牌照的公司有一百多家，那现在银行卖基金都卖不动，而且现在投资者年轻化，就是80后、90后了，又不一样了。然后基金超市模式，品种多，费率低，客户爱买什么就买什么，反正多的是客户，我客户多，像天天基金网、东财或者阿里、腾讯，他有这个基础，然后你们又发现天天基金网也推组合了，然后蚂蚁金服的人跟我说要推组合，我说为什么你不推？我说蚂蚁你怎么不推，他说推组合这件事情不靠谱，因为如果我推了，推了一个烂组合，多没面子，你推烂的是你的事儿，所以他会让一个基金公司或者招商基金就是来推组合。还有一种方式就是专家推荐组合，专家推荐组合，也可以做这个模式，还有一种模式就是基金理财社区，就是大V带领粉丝去投，就是让粉丝去投，大V请来基金经理，就是大V带来很多的粉丝，就像雪球一样，雪球之间的粉丝还可以互相匹配。那还有一个就是人工智能模式，就是数据挖掘，还有现今技术的解决问题。有人说人工智能和专家理财哪个更牛？我也不知道，问题是我觉得我除了兴业的金融工程的人写程序写的比我好，没有人写程序比我写的好。然后主要是人工智能也是人写的，并不是每个人都能编出AlphaGO来，并不是说你有一个计算机就能写出程序来。另外一个问题，大家都会想美国投资者为什么那么聪明，知道买什么基金，其实美国投资者也不知道，美国人更懒，他也不知道买什么基金，但是美国的销售模式不一样，美国有一个叫独立顾问，来教他买什么基金。2015年美国基金净流入是2000多亿美元，80%是Vanguard，Vanguard基金基本上免管理费，基本上是20个BP到30个BP，然后今年美国的基金市场是净流出500亿美元，Vanguard是净流入。但是问题来了，为啥这个美国的人喜欢买低管理费的基金，美国现在出了一个法律，就是说投资顾问给客户推荐的基金产品加上他的投资顾问费，就是说这个投资顾问从客户手里拿的钱，总得不能超过1%，这意味着你买的基金管理费越低，我作为投顾收的钱越多，而且这个客户越挣钱我收的钱越多，所以他是一种绑定机制，跟中国推销模式完全不一样。数据显示美国的80%的主动基金组合无法变成平衡基金或者目标日期基金，那就是说一个问题来了，很多客户到基金公司说帮我做一个配置，说投多少钱，我说投一千，这就出问题了。所以一定要卖一个模式化的产品，而不是提供服务。那你会问万得的利润率高还是恒生利润率高？肯定是万得，万得卖的是产品，恒生卖的是包工队，就是一帮人在里面做，利润率就很低，所以美国的方式就是一个标准化产品目标日期，你是什么时候退休，2020或者、2070，每隔五年一个，只要你一键下单，不用谈那么多，因为人工成本更贵。那现在刚刚说了，美国现在推出各种各种智能投顾，智能投顾只是从GC方面降低它的投资顾问费，那个美国人交的钱，买基金不光交基金管理费，还要交帮他选基金的顾问的钱，降低那个费用，但是中国基本上顾问也不赚钱。我预测未来中国肯定目标日期会有标准化的，就是被动的FOF，但是问题是这一切，就是美国的FOF起来，为什么会起来？它的目标日期型是减税的，假设税前7万，按照7万块钱交税，拿到手是5万多一点，那问题是如果投三万买基金，那加上交税就是四万，只交一万块钱的税，相当于我把这些递延的一万块钱的税投到基金，等我退休的时候，再从我401专户里提取的时候，再补这个税，这是税收制度。但是中国很难，美国没有社保基金，美国只有低保基金，没有社保基金，企业年金也是401K、RA，但中国的话会发现为什么买保险产品减税，买基金产品不减税，现在买很多保险的产品都是减税的，为什么？拿保险公司的老板一看，以前就是社保部的，社保部跟保险公司是一家人，他们是一个体系出来的，那基金公司什么时候才有的？1998年，1998年才有，那以后可能是另外一种，主动型的FOF，各种主动型FOF的匹配，谁也不会说谁弱，凡事就是实践出真知。然后对于我来说如何选择基金，选择一个FOF呢？他忽悠说他有能力，我信了，但过了一个月两个月发现说的不一样，想赎回还赎回不了，有一年的封闭期，就导致很郁闷，封闭期无法赎回和择时，那有的人说你择时择股敢不敢做？另外投资标的不透明。就是说我前面讲了好几个人，永远不把他投的什么基金说出来，如果说一大堆道理，一大堆业绩，我也不知道你投什么，投资标的不透明。反正我现在不在金融行业了，我也没在公司，我是个体户，我所有的方面没有负责人，没有人找我，因为很多券商买FOF都干吗去了，帮忙新基金冲量去了，就是人工费没有，赎回费千五，就给基金亏大，然后基金公司给你交易量，算你的费用和收入，这是传统的模式。那现在的问题就是说谁有钱谁是老大，问题是现在的模式是基金公司，基金经理求谁？求银行，求客户，一旦FOF做大了会有什么问题？你的底下的基金经理会求FOF的基金经理，说给我配点钱，那我说请费总给我配点，配吗？还有费用不公平，虽然有很多费用，一会儿可以看我一个基金组合账户，如果同样的拿一个FOF会出来什么问题？我保证你跟我组合一样，一年至少跑输两到三个点，为什么？费用。那基金不光有管理费、托管费，还有什么费？信批费、律师费、审计费、TA登记费，这我比大家熟。一大堆费用，而且业绩基准不合理，刚才一个领导说，他拿沪深300，那去年有几个基金买沪深300成分股的，去年的股票基金有几个买沪深300成分股的，不买创业板就算不错了，那还拿沪深300比吗？然后就是我建立的一个基金组合账户，相当于我刚才说的是免费的，现在的组合大家看到了，基本上是买广发的指数基金，广发的指数基金非常好，一直买，因为他最早有C类份额，是免申购赎回费的。我记得是50%配的指数基金，那指数的话像我个人有偏好，我一般不买传统产业，银行、地产这种我都不喜欢。我喜欢消费、可选消费和传媒，50%配置A股的指数基金，那还有20%配置美国的QD，还有一个美国的可选消费，也是环保的。那另外还有15%配置H股ETF，那有人会问你为什么不买沪深300？而买H股ETF，废话，那成份股都差不多，那边便宜，那傻瓜才买贵的，所以基本上H股ETF权重60%是金融，跟沪深300一样，60%也是金融。那还会配点15%的黄金，黄金我没法配，最近可能跑了一个多月是7个点，8个点，就是这个样子，基本上很平稳，就是通过资产的分布去降低波动性。但是有一个问题，一个基金公司拿自己的产品做，没有一个基金公司有这么全的产品线，又有H股ETF，又有黄金，又也美国的QD，又有全系列的行业指数。大家说行业指数很好，但是我们有一个排名，基本上行业指数排到第七个，规模就十个亿，就十个亿的ETF排第七名，越往下就没法儿看了，基本上小的不得了。小的不得了会出现另外一个问题，刚才说了，一个亿的基金，指ETF，但是承担的费用很高，所以每年跑输是没问题的，因为它规模小，但是费用贵，就三大报，少了哪家还不行，不能少一个，今天在你这儿，明天在你那儿，人家说郑总不好意思，出了负面的话我不负责。然后这是我个人的简介，可以扫公众号，组合怎么看？大家可以下载一个APP，有一个叫且慢的apps，然后搜绿巨人，我的组合名字叫绿巨人。前面几个都做广告了，我也做广告推广一下我们集思录。因为到集思录我发现很多以前在基金公司和证券公司没有发现的事情，你会发现一个问题，其实有钱人是越来越有钱的，为什么？因为他拿着自己的钱，他交易资产基本上是500万以上的很多，还有很多是千万级、亿级的都有，他们去交易的话，而且每年挣钱不会亏钱，所以结果就是韭菜都被割光了，那剩下这帮人，这帮人的话需求很明确，会趋于机构化，就是说你现在的问题大家说散户什么都懂，散户基本上都亏完了，钱都亏的差不多了。然后我们集思录基本上定位的叫做高净值交易型用户都在我们这儿。因为高净值交易型用户也不会买基金，他只会做场内基金，最好的方式就是买场内基金，什么都不需要，马上就能进，然后他们做各种套利，就需要各种各样的数据分级，有人只认为我们集思录是做分级的，但是我们用户在分级上没有亏钱，然后他会转到另外的做货币ETF的套利，做QD的套利，还有做AH股的套利。你会发现一个问题，如果我的眼光只局限A股，我的收益肯定没有集思录的合伙人收益高，为什么？因为投资取决于两个收益，一个叫宽度，一个叫深度，你说基金经理和基金经理之间专业能力有区别吗？有，但是不大，就是一个拿斧子一个拿剑互相劈，劈排名，每天都赶，一块劈，有时候被人劈倒，有时候把人劈倒，就是干这个事。刚才说了决定投资收益就是两个方面，一个是深度，一个是宽度，上集思录看一下，就会发现，为什么人家收益高，人家A股赚钱的时候就投A股，H股赚钱的时候就投H股，美股赚钱的话就是投奇虎，奇虎能赚钱，就是买入奇虎再卖出Call Option，所以我觉得大家都上集思录，谢谢大家！相关阅读
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8月28日 0:38
XYQUANT 最新文章FOF来了 投资者的福音
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来源：理财周刊
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　　各大摩拳擦掌，这也意味着，投资者很快将能通过公募基金进行FOF产品的投资。
　　第一只公募基金的FOF（基金中的基金）将花落谁家，恐怕是近来基金圈内最大的悬疑。
　　9月23日证监会发布《公开募集基金运作指引第2号――基金中基金指引》后，FOF再度成为热门话题。指引主要针对FOF的定义、分散投资、基金费用、基金份额持有人大会、信息披露等方面进行了规定。各大基金公司摩拳擦掌。这也意味着，投资者很快将能通过公募基金进行FOF产品的投资。
　　明确游戏规则
　　这份指引中对FOF细节上的具体规定作了补充，坊间也有诸多解读。
　　FOF正式指引中明确规定“基金中基金”是指将80%以上的基金资产投资于公开募集的基金，这表明FOF基金的投资标的只能为公募基金。第四条还新增了FOF持有单只基金不得超过被投资基金净资产20%的规定，在征求意见稿无此规定。这要求FOF投资的子基金更加分散，有助于提高FOF的产品自身流动性。
　　《指引》同时要求，除联接基金外，FOF投资其他基金时，被投资基金的运作期限应当不少于1年、最近定期报告披露的基金净资产应当不低于1亿元。证监会也指出，这是“为防止部分基金管理人利用FOF作为帮忙资金认购发售困难的基金或者小基金进行利益输送。”
　　在正式《指引》中，净值的披露时间被明确：基金管理人应当在FOF所投资的基金披露净值的次日，及时披露FOF份额净值和份额累计净值。
　　在收费问题上，正式稿与征求意见稿原则一致，即投资的基金如果有内部基金，则母基金不收管理费、托管费，同时不收取子基金的申赎费和销售服务费（有约定并记入基金财产的除外）。
　　从这个角度而言，有业内人士认为，未来推出的内部FOF对于客户而言是一个性价比很高的产品，基金公司不仅提供了子基金的管理服务，同时在顶层提供了资产配置与品种选择的增值服务，但基金公司并没有因此收取更多的管理和运营费用。
　　产品的雏形
　　如果从子基金角度来分类，FOF也可以分为内部FOF和外部FOF。现在国内公募FOF有诸多方案，可以是只投公司内部基金，也可以投全市场基金，或者是公司内部与全市场均覆盖几种方案。
　　对大多数基金公司而言，公司内部的FOF通常熟悉度较高、效率较高，同时风险也相对可控，可能是初期发展的方向。基金公司大多已根据自身的优势研发出了不同类型的FOF产品，进入了FOF组合的“公测”阶段。
　　在公募FOF推出之前，实际上国内的、等已经发行过较多的FOF专户。很多公募基金公司也已经试水了FOF专户。
　　对于FOF的业务规划，海富通基金FOF业务的主要负责人杜晓海认为，对于投资者来说，FOF最大的价值在于配置的优势。也就是说，可以通过FOF配置到一些投资者寻常难以投资的市场或者策略。过去20年是中国高速增长的时代，以及人民币资产都体现了很好的投资价值。因而，投资者只需要专注于国内资产就足够了。然而，站在当下，投资者需要适当扩张自己的投资视野，从国内的各类资产轮动，拓展到一些相对新的资产类，以及策略，比如海外、海外中国信用债、、对冲策略、CTA策略等等。解决了资产配置的问题后，还需要解决一个配置落地的问题。
　　基金公司需要覆盖更多的配置产品，了解这些产品的风险收益特征，乃至的风格。这部分的工作一方面需要基金公司内部覆盖，另一方面也可以充分利用外部资源，通过合作来迅速提高公司的基金投资能力。
　　杜晓海表示，配置的第一步，是从国内股债类，拓展到国外中国股中，乃至商品。这些都还是国内管理人能力比较强的区域，拓展出去相对容易。第二步，可以进一步拓展到全球配置。这一步的难度相对更高一些。
　　“挑选基金的角度，一方面要充分利用被动式产品。被动式产品，或者一些量化类产品，它们的风险收益特征相对固定，调研难度较低，投资人也可以比较确定地把握产品的特征。另一方面，公司可以和券商或其他外部机构合作，从而更方便地覆盖更多的基金产品。国外的成功经验引入国内是一个有效的快速提高自身能力的手段。但必须对国外的策略进行国内环境的测试，以确保该策略在国内不至于水土不服。”
　　机遇和挑战
　　当然FOF也面临大量挑战。
　　前海开源基金聂守华表示，就FOF投资而言，海外一些比较成熟的大类资产配置方法，比如风险平价模型，在国内的应用就有比较大的挑战。因为海外各大类资产的投资品种比较丰富，大类资产的波动性之间的差异没有国内的大类资产之间那么显著，同时海外存在比较多的具有杠杆特性的衍生品标的可以平衡各资产之间的波动率。
　　同时，国内的波动率远高于市场，同时债券型公募基金的杠杆率也比较低，因此在不降低FOF的收益率和波动性要求下，在FOF中的配置比较关键，需要管理人具有较强的对股票市场趋势的把握能力以及采用定性和定量有机结合的方法构建FOF组合。
　　另外，聂守华表示，国内基金经理的平均从业年限较少而跳槽频率相对较多的现状也给优秀基金标的的挑选带来一些困难。但如果遵循“以人为本”的准则去挑选真正优秀的基金经理，从而确定相应的基金标的，这一挑选方法可以较好地克服这方面的困难。
　　不过，对比成熟市场，FOF的前景也具有很高的想象空间。从发达国家的经验来看，FOF在公募基金中占据重要的位置。以美国为例，FOF占据了共同基金总额的10%。更引人注目的是，在过去的15年内，FOF规模的复合增长率远远超过了共同基金本身的增长率，反映了FOF在近年来的接受度和被认可度。
　　值得注意的是，美国FOF的快速发展同养老金和退休金的投资转向主要由个人投资者管理有比较密切的关系。而随着国内投资者对退休金和养老钱投资意识的增强，可以看到FOF巨大的发展空间。
　　市场动态
　　中金推出家族财富业务
　　中金公司宣布推出家族财富业务。为金产5000万以上的超高净值人群提供财富管理和财富传承一篮子服务。目前，中金公司的家族财富管理业务已组建起一支近10人的业务团队。
　　据介绍，中金公司财富管理的客户群绝大多数为拥有100万至1000万美元可投资金融资产的客户。在约4200亿元的客户资产管理规模中，超高净值客户自家怀伞Ｖ薪鸸径伦芫怼⒉聘还芾聿扛涸鹑怂锒啾硎荆泄咽侨虻诙笏饺瞬聘还芾硎谐。也聘患卸纫嘟先蛩轿撸虼朔⒄辜易宀聘还芾硪滴竦奶跫谩Ｖ薪鸸竟9年的财富管理收入年均增速约四成。
　　华宝未来主导产业基金发行
　　正在发行的华宝兴业未来主导产业灵活配置（002634），将致力于挖掘高端机械、、新兴消费等未来主导产业的投资机会，为投资者把握转型期相关产业领域内的快速增长机遇。计算机、电子、高端机械、新能源、新兴消费等将具有挑起未来主导产业大梁的良好潜力，这些也将是今后该的投资布局重点。
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一周新闻排行宝宝五十五天了黄疸还没退_百度宝宝知道
宝宝五十五天了黄疸还没退
宝宝1岁10个月LV.5
宝宝五十五天了今天检查黄疸还有11.3，怎么办呀？
何露露的麻麻
宝宝1岁10个月LV.2
多喝葡萄糖水
楼主FoFaiLiu
宝宝1岁10个月LV.5
普通的那种葡萄糖吗
何露露的麻麻:多喝葡萄糖水
金元宝妈咪
宝宝1岁10个月LV.3
排黄疸是要多拉屎，和葡萄糖只会多拉尿，所以应该多喝奶
楼主FoFaiLiu
宝宝1岁10个月LV.5
奶吃的挺多的，大便也排的挺多黄疸就是下不去，抽血化验了胆红素一百三十多。
金元宝妈咪:排黄疸是要多拉屎，和葡萄糖只会多拉尿，所以应该多喝奶
金元宝妈咪
宝宝1岁10个月LV.3
那只能吃药了，茵栀黄
楼主FoFaiLiu
宝宝1岁10个月LV.5
茵栀黄吃了两盒了，没效果。
金元宝妈咪:那只能吃药了，茵栀黄
金元宝妈咪
宝宝1岁10个月LV.3
哎哟，那去医院问问医生吧，黄疸高影响宝宝智力发育呀
FoFaiLiu:茵栀黄吃了两盒了，没效果。
138*****813_4Ai2
宝宝1岁10个月LV.1
我家宝宝满月的时候还很黄，给吃了茵枙黄和妈咪爱。吃了十天，感觉有退了不少。可是有时候看着脸还黄黄的。就在太阳底下很白
何露露的麻麻
宝宝1岁10个月LV.2
婴儿葡萄糖
FoFaiLiu:普通的那种葡萄糖吗
楼主FoFaiLiu
宝宝1岁10个月LV.5
现在好了吗
138*****813_4Ai2:我家宝宝满月的时候还很黄，给吃了茵枙黄和妈咪爱。吃了十天，感觉有退了不少。可是有时候看着脸还黄黄的。就在太阳底下很白
楼主FoFaiLiu
宝宝1岁10个月LV.5
吃了医院开的中药，今天测了下快好了。
金元宝妈咪:哎哟，那去医院问问医生吧，黄疸高影响宝宝智力发育呀
138*****813_4Ai2
宝宝1岁10个月LV.1
后天去体检！希望好了！
FoFaiLiu:现在好了吗
138*****813_4Ai2
宝宝1岁10个月LV.1
医院开的什么中药呀
FoFaiLiu:吃了医院开的中药，今天测了下快好了。
宝宝1岁10个月LV.1
可以吃中药，我宝宝三十多天了，在吃，慢慢在退了
ai猴年宝宝
宝宝1岁10个月LV.6
多带他出去走走！多晒太阳
139*****890_PgVF
宝宝1岁10个月LV.2
我们今天去测16，在商量要不要去照蓝光，没怎么退，医生让吃茵陈煮水，不知道能不能退呢
亿人不及你一人_WmvO
宝宝1岁10个月LV.3
多晒太阳。我家宝宝满月时候黄疸值12.2医生都叫照蓝光了。晒一个星期太阳。现在退了黄疸。
楼主FoFaiLiu
宝宝1岁10个月LV.5
忘了叫啥名字了，吃了五天退下来了，现在3.9了。
138*****813_4Ai2:医院开的什么中药呀
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FOF基金概念：
FOF(Fund of Fund)意为“基金中的基金”，和以股票、债券为主要投资标的的开放式基金不同，它是一种专门投资于其他证券投资基金的基金。和一般的公募基金相比，FOF产品进一步分散了投资风险，从而实现“不把鸡蛋放在一个篮子里”，达到优化资产配置的目的。
FOF的投资优势有哪些？&&
配置一篮子基金，投资风险低
目前市场的基金数量之多让人眼花缭乱，挑选单只基金的风险和难度都比较大，而FOF可帮投资者一次购买“一篮子基金”，并通过专家二次筛选，大幅降低投资基金的风险。
投资门槛降低，投资者有机会参与优质基金
国际上主流的基金管理人一般只接受机构投资者资金，个人投资者无法参与。而利用FOF，可以获得开放个人投资者参与优质基金的机会。FOF管理机构可以代表所有合格个人投资者与基金管理人商谈，可获得更优的投资条款。&
投资收益最大化
好的FOF的管理人长期活跃于该领域，同优秀的基金及其管理人保持着良好关系，凭借团队的专业性，能更容易投入回报率处于市场平均水平之上的直投基金，从而获得较高的回报率。
接近目标市场渠道
在新兴市场经济国家，本土PE有其特有优势，通过FOF进入比直接进入节省时间和成本，能够抓住稍纵即逝的市场机会。
按投资的基金种类区分
FOF可以分为股票型、固定收益型、配置型、另类投资型四类。
股票型FOF主要投资于不同风格的股票型基金。根据目标市场的不同，又分为单一市场FOF和跨市场FOF。跨市场FOF是FOF产品中重要的一类，由于不同市场的周期性、受宏观环境的影响程度及流动性都具有一定差异，这为FOF的多样化投资，降低系统性风险提供了基础。FOF只选产品不需要具体研究直接投资市场，这种方式消除了多市场投资中对目标市场了解不足的弊端，是一种比较适合多市场投资的金融工具。
固定收益型FOF可以根据所投资对象和投资目的的差异，分为免税型和收益型。前者的投资对象主要是一些免税债券基金，如一些政府债券。而后者则投资于不同类别债券以提高收益，如在中长期债券、高息债等之间动态配置资产。
配置型FOF将资金在股票类、固定收益类基金之间动态调整。此类基金通过配置不同收益率、不同风险的证券产品来弥补单一产品在市场适应度上的不足。
另类投资型FOF涵盖范围较广，它也是以投资策略或投资目标来划分的，如专投PE的FOF、对冲基金FOF、商品基金FOF等。这类FOF的一般目标是让小额非专业资金进入高门槛高专业要求的投资品市场，属于“桥梁型”产品。
按投资标的区分
FOF可以分为纯FOF和非纯FOF两类。
纯FOF只投资基金或者投资基金的比例不低于基金资产的80%，剩余部分可投资于其它类型的证券，如股票、债券。非纯FOF是基金、股票、债券都可以买，大类资产配置比例空间完全由基金契约约定，即未来的混合基金，其投资标的里可以包含基金。
FOF的投资标的只限于基金，类FOF产品则将范围扩大至信托公司的信托计划、证券公司的专项资产资管计划、商业银行的理财计划、集合资金信托计划、基金公司专项资管计划，以及优选的契约型基金等。
正像投资FOF等于将多只基金捆绑在一起，而投资类FOF则等于同时投资各大金融机构的优质金融产品，比起分别投资的成本大大降低不说，更可以帮助投资人选择多种类金融产品构建投资组合。避免“鸡蛋放在一个篮子里”的风险的同时，又给投资者带来中长期的、更加稳健的目标收益。
文章来源：百度文库
&1、【利息】银行家的儿子问爸爸：“爸爸，银行里的钱都是客户和储户的。那你是怎样赚来房子、奔驰车和游艇的呢？”银行家：“儿子，冰箱里有一块肥肉，你把它拿来。”儿子拿来了。“再放回去吧。”儿子问：“什么意思？”银行家说：“你看你的手指上是不是有油啊？”2、【投行】有一个投行菜鸟问：“什么是投行?”前辈拿了一些烂水果问他：“你打算怎么把这些水果卖出去?”菜鸟想了半天说：“我按照市场价打折处理掉。”这位前...&GMTrading专业的外汇投资平台。后台有小伙伴问什么是基金，今天就说说基金，算一并回复吧。基金是啥？打个比方，如果存款是白米饭，股票是辣椒（喜欢的话很爽，用得不好可能不舒服），那么，基金就是蛋炒饭。为什么这样说呢，有三个理由：第一，谁都吃得上，一千元甚至一分钱都能买基金。不像银行理财，一些券商理财产品需要五万甚至更高的起点。买股票一些股价高的股票买一手可能也万八千块；第二，炒饭也有很多种，无论...&今天大盘的表现和我昨天预期的一样，低开高走，小盘股和个股开始有所表现，大盘股回调，次新股领涨，这样的剧本其实在进入六月之后不止发生了一次，往往是在白马股发力之后，次新和个股都会有一波，不足为奇。今天创业板的表现也可圈可点，从涨停的家数来看也比以往多了不少。然而成交量却萎缩了，说明没有增量资金进来玩，那就很尴尬了，今天的上涨没有量的支撑还是让人心中颇为不安。不过呢目前指数在3130点的支撑是比较明显...&基本概念合伙企业是指由各合伙人订立合伙协议，共同出资，共同经营，共享有收益，共担风险，并对企业债务承担无限连带责任的营利性组织。合伙企业分为普通合伙企业和有限合伙企业。其中，普通合伙企业又包含特殊的普通合伙企业。普通合伙企业由2人以上普通合伙人（没有上限规定）组成。普通合伙企业中，合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任。特殊的普通合伙企业中，一合伙人个或数个合伙人在执业活动中因故意或者重大过失造成合...&2017年是PPP项目的落地年，PPP模式成为未来基础设施投资建设的“新常态”，全国的PPP业务量呈现出井喷式的发展状态，国有大型工程集团、设计院、民营建筑企业纷纷参与PPP模式的市场竞争以PPP带动传统主业的发展。但是在企业PPP业务发展的过程中，企业也面临着转变与挑战如何进入PPP，如何合规操作？如何落地PPP，如何开展顶层设计？如何设计PPP退出机制？高登项目管理倾心巨献：PPP系列专题研讨...&
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