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2014年钢铁行业运行情况和2015年展望
　　当前,我国经济已进入由高速增长向中高速增长转换的新常态,钢铁行业也随之发生新变化。2014年,钢铁行业化解产能过剩初见成效,企业效益有所好转,节能减排取得新进展。同时,由于下游需求减弱,钢材价格大幅下跌,企业资金紧张凸显等,全行业仍处于转型升级的“阵痛期”,企业面临的生产经营形势依然严峻。
　　一、2014年钢铁行业运行情况
　　(一)粗钢产量小幅增长,国内表观消费同比下降。2014年,全国粗钢产量8.2亿吨,同比增长0.9%,增幅同比下降6.6个百分点。国内粗钢表观消费7.4亿吨,同比下降4%;钢材(含重复材)产量11.3亿吨,同比增长4.5%,增幅同比下降6.9个百分点。中国粗钢产量占全球比重为49.4%,同比提高0.9个百分点。
　　分月份看,全年日均产量225万吨,其中6月份达到231万吨为最高点,11月份211万吨为最低点。分品种看,重轨同比减少5.3%,长材(型钢、棒材、钢筋和线材)同比增长3%,中、厚及特厚板同比增长9.7%,冷热轧板带同比增长2.7%,涂镀板同比增长12.3%,电工钢同比增长5.1%,管材同比增长5.4%。分地区看,产量增速排名前五的省市分别为宁夏、浙江、江苏、陕西和辽宁,增速分别为17.3%、8.8%、7.6%、6.4%、5%;黑龙江、重庆、云南、北京、山西等14个省产量同比有所回落,其中黑龙江、重庆、云南分别回落37.6%、11.6%、10.4%。分企业类型看,2014年,重点大中型钢铁企业粗钢产量6.6亿吨,同比增长1.7%;中小钢铁企业粗钢产量1.7亿吨,同比降低1.8%,占全国粗钢产量比重为20%,同比降低1个百分点。
　　(二)钢材出口大幅增长,产品档次有所提高。2014年我国出口钢材9378万吨,同比增长50.5%;进口钢材1443万吨,增长2.5%,折合净出口粗钢8153万吨,占我国粗钢总产量的10.2%。从产品档次上看,电工钢板带、涂镀层板带、热轧合金钢板、冷轧薄宽钢带、冷轧不锈钢薄板、锅炉管高附加值产品比例有所提高。
　　(三)钢材市场供大于求,价格持续下行。近年来,全国钢材价格总体水平不断走低。据统计,重点大中型钢铁企业2011年至2014年全年平均销售结算价格分别为4468元/吨、3750元/吨、3442元/吨、3074元/吨,呈不断下滑趋势。2014年12月末,我国钢材价格综合指数跌至83.1点,同比下降16.2%,为2003年1月以来最低水平。其中三级螺纹钢跌至2791元/吨,较年初下降785元/吨;热轧卷板跌至3131元/吨,较年初下降528元/吨。
　　(四)铁矿石等原燃料供需格局逆转,价格大幅下降。受国际主要原燃料生产企业生产能力大幅提高及我国钢铁产量增幅下滑影响,2014年钢铁原燃料供需格局逆转,价格大幅下降。62%品位的进口铁矿石到岸价由年初的133.1美元/吨降至年末的68.7美元/吨,下降48%;焦炭由1425元/吨降至893元/吨,下降37%。废钢由2445元/吨降至1928元/吨,下降21%。
　　(五)生产成本大幅降低,钢铁企业盈利有所好转。2014年,铁矿石、煤炭等大宗原材料价格降幅大于钢材价格,钢铁企业总体经济效益有所起色。重点统计钢铁企业2014年实现利税1091亿元,增长12.2%;盈亏相抵后实现利润304亿元,增长40.4%。但行业销售利润率只有0.9%,仍处于工业行业最低水平。
　　(六)固定资产投资下降,化解产能过剩矛盾初见成效。2014年,我国钢铁行业固定资产投资6479亿元,同比下降3.8%。其中黑色金属冶炼及压延业投资4789亿元,下降5.9%;黑色金属矿采选业投资1690亿元,增长2.6%。从工序投资增长情况看,炼铁、炼钢和钢压延加工完成投资分别下降40.4%、10.5%和4.8%。从新开工项目情况看,2014年新开工项目2037个,同比减少215个。其中炼铁项目169个,减少51个;项目287个,减少71个;钢加工项目1581个,减少93个。产能盲目扩张态势得到明显遏制。
　　(七)节能环保再上新台阶,主要污染物排放和能源消耗指标均有所下降。2014年,钢铁行业全面推广烧结脱硫、能源管控等节能减排技术,节能环保效果明显。重点大中型企业吨钢综合能耗同比下降1.2%,总用水量下降0.6%,吨钢耗新水下降0.5%,外排废水总量下降5%,二氧化硫排放下降16%,烟粉尘排放下降9.1%。
　　(八)新技术、新产品开发取得突出进步,有力支撑我国装备制造业和重大工程发展。2014年,钢铁企业技术创新步伐进一步加快,宝钢BW300TP新型耐磨钢成功用于中集集团搅拌车的生产,使机械服役寿命延长两倍以上;鞍钢核反应堆安全壳、核岛关键设备及核电配套结构件三大系列核电用钢在世界首座第三代核电项目CAP1400实现应用;武钢无取向硅钢应用于全球单机容量最大的向家坝800兆瓦大型水轮发电机;太钢生产的最薄0.02毫米的精密带钢产品,填补了国内高端不锈钢精密带钢产品空白;宝钢牵头的“600℃超超临界火电机组钢管创新研制与应用”获得国家科技进步一等奖。
　　二、新常态下我国钢铁工业发展中的突出问题
　　(一)产能依然过剩,企业效益两极分化。截至2014年底,我国粗钢产能已达11.6亿吨,仍处于较高水平。从企业效益看,重点大中型企业中实现利润前20名企业总体盈利280亿元,占行业利润总额的92%;亏损企业19家,累计亏损116亿元,企业盈利水平两极分化严重。
　　(二)企业财务状况未得到有效改善,银行抽贷、融资贵问题突出。2014年,重点大中型钢铁企业资产负债率为68.3%,同比下降0.8个百分点,但与行业效益最好的2007年相比高出11个百分点。受银行系统严控产能过剩行业和钢贸企业信贷规模影响,银行提高了钢铁行业贷款利率,2014年重点大中型钢铁企业财务费用共计938.3亿元,同比增长20.6%,是企业实现利润的3倍多。部分银行对企业采取了大额抽贷、压贷,已有钢铁企业因此出现停产甚至破产情况。
　　(三)产业集中度降低,同质化竞争进一步向高端产品蔓延。近年来钢铁行业效益不佳,企业兼并重组意愿下降。2014年,粗钢产量前10家企业产量占全国总产量的36.6%,同比下降2.8个百分点。大型钢铁企业精品板材项目多为汽车板、电工钢等高端产品,已出现过剩迹象,低牌号取向电工钢、无取向电工钢及普通质量汽车板市场压力进一步加大,高端产品同质化竞争日趋加剧。
　　(四)出口产品大幅增加,引发贸易摩擦冲突加剧。2014年,我国出口钢材占全球钢铁贸易量的32.2%,创历史最高水平。其中含硼钢前11个月累计出口3976万吨,占当期的47.5%左右,多个国家对我国钢材产品采取贸易保护措施。2014年国外对我钢铁企业发起的贸易救济措施调查达到40起,且发起调查国家除原有的欧美发达国家,又增加了亚洲、非洲、拉美发展中国家,范围逐步扩大。
　　(五)地条钢、无票销售现象扰乱钢材市场,市场公平竞争亟需解决。受行业不景气影响,部分中小企业采取生产地条钢、无票销售等违法违规手段获取市场份额和利润,严重扰乱了市场公平竞争环境,不仅挤压了正规经营企业市场空间,也为落后产能提供了生存空间,不利于行业健康发展。
　　三、2015年钢铁行业发展形势展望
　　整体看来,2015年钢材供过于求的现状难以好转、出口将略有降低、钢材价格仍将地位徘徊、钢厂盈利状况难言乐观,钢材市场将依然弱势运行。
　　(一)我国经济发展步入新常态,产业结构调整和优化速度将加快。我国经济已经进入中高速发展的新常态,经济发展方式从规模速度型粗放增长转向质量效率集约增长,经济结构从增量扩能为主转向调整存量、做优增量并存的深度调整。新常态下我国钢铁消费已进入峰值弧顶区,消费的质量和个性化需求越来越高,钢铁行业由原来的依靠数量扩张和价格竞争逐步向依靠质量、差异化竞争转变。新常态为钢铁行业产业转型发展提供了外部空间和发展动力,结构调整步伐将进一步加快。
　　(二)国内投资增速下滑,钢铁下游需求短期难有较大改观。2014年全国固定资产投资增速为2002年以来的最低值。在我国经济增长模式发生深刻转变的背景下,预计2015年固定资产投资增速将进一步降低,钢材需求难有较大改观。但也应该看到,“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带等国家重点战略将对钢材需求起到一定的拉动作用。
　　(三)钢铁产能惯性增加,化解产能过剩任重道远。虽然2014年我国黑色金属冶炼及压延业投资下降5.9%,但仍处于相对高位,钢铁工业新开工项目仍有2037个,同时考虑前期建设项目产能的惯性增长,2015年全国粗钢产能规模仍有增长的可能。
　　(四)新环境保护法实施,钢铁企业环保压力将加大。新颁布的《中华人民共和国环境保护法》于2015年开始实施。根据钢铁工业实际投资情况,要达到国家新排放标准,初步估算吨钢环保投资需增加13%,吨钢运营费用约增加200元,较实施前增加40%左右。新环保法的实施将督促企业加大环保投入,促进企业技术创新。
　　(五)出口退税政策调整,钢材出口略有下降。2015年,国家取消含硼钢出口退税将在一定程度上抑制低附加值钢材产品出口,但与日、韩、德等发达国家相比,我国钢材具有价格优势,国内过剩产能会积极寻求出口,预计2015年我国钢材出口总量仍将维持在较高水平。
　　四、2015年保持钢铁行业持续稳定发展思路
　　2015年钢铁行业要紧紧抓住全面深化改革和推进经济结构战略性调整的历史机遇,坚持以提高质量和效益为核心,适应经济新常态,力争在营造公平竞争市场环境、推进钢铁产能严重过剩矛盾化解、促进两化深度融合、提升钢铁行业竞争力和企业效益方面取得新进展。
　　(一)完善钢铁行业规范管理
　　钢铁行业规范管理工作是加强和改善行业管理,进行事中事后监管的有效尝试,效果显著。在已公告305家规范企业的基础上,工业和信息化部将重新修订《钢铁行业规范条件》,加强节能环保等标准约束;配套出台《钢铁行业规范企业管理办法》,对已公告的规范企业开展动态管理。同时,建设规范企业信息综合数据库,为规范管理提供信息支撑。
　　(二)推进钢铁行业两化融合
　　根据《原材料工业两化深度融合推进计划(年)》(工信部原[2015]25号)总体安排,2015年工业和信息化部将着力推进钢铁行业两化融合,开展智能工厂应用示范,推动并制修订一批两化融合标准,支持大型钢铁企业自有电子商务平台向行业开放平台转化,推动汽车板、造船板等个性化订单加工配送。
　　(三)加强行业规划引导
　　结合编制中的《中国制造强国2025规划发展纲要》,为促进钢铁工业由大到强,2015年工业和信息化部将制定发布《钢铁工业转型发展行动计划》,进一步推动落实有关配套政策措施;同时将适时发布《铁矿行业中长期发展规划()》,引导我国铁矿行业持续健康发展。
　　(四)继续推进钢铁产能过剩矛盾化解
　　进一步贯彻落实《国务院关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》(国发[2013]41号),做好2015年淘汰落后任务的下达和监督检查工作。积极维护公平竞争的市场环境,会同质检、工商、发改等部门开展打击地条钢专项行动。以新环保法实施为契机,会同相关部门加强事中事后监管,倒逼过剩产能退出市场。
　　(五)推进上下游产业协作
　　依托我部已经建立的协调工作机制,继续推进高强钢筋、高性能电工钢、船舶和海工用钢的推广应用,促进标准制修订,推动船用钢材加工配送。推动解决国产高端耐磨钢等钢材产品推广过程中遇到的政策障碍及市场瓶颈问题。
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&&相关文档&&&&讯：进入九月，市场持续关注的行业中报业绩已悉数发布，行业盈利丰厚态势确定。
&&&&2017年上半年，在需求继续维持稳中向上态势的情况下，随着我国供给侧改革不断推进抑制行业供给，钢铁行业盈利持续好转，各上市钢企营业收入同比均大幅上升。
&&&&“我相信这样的形势谁都没有预测到，”工业规划研究院院长李新创对记者表示。从两年前“人见人弃”到如今业绩飘红，钢铁业打了一场痛快的翻身仗。
&&&&2017年上半年，除*ST重钢继续亏损外，所有上市钢铁企业净利润均为正，行业盈利水平较2016年上半年同比继续大幅好转，平均毛利率同比上升1.88个百分点至11.68%，净利润率同比上升4.33个百分点至3.40%，平均期间费用率同比下滑2.58个百分点至7.18%。
&&&&环比来看，二季度行业平均毛利率环比上升1.67个百分点至12.40%，平均净利润率环比上升1.51个百分点至4.02%，整体盈利水平在一季度基础上持续改善。
&&&&作为钢铁行业的龙头，8月24日宝钢股份发布半年报显示，今年上半年，实现营收1699.3亿元，同比增长59.4%；净利润为61.7亿元，同比提高64.9%，继续蝉联上市钢企盈利榜首位。
&&&&而作为钢铁行业两大央企整合后的宝武集团同样交出一份“1+1&2”的成绩单。
&&&&记者从宝武集团官网查阅数据显示，2017年上半年，“宝武集团累计实现利润86.6亿元，经营性利润继续保持行业第一;粗钢产量同比增加11.5%，营业收入同比增长61%，利润同比增加一倍。”
&&&&此次钢铁行业的整体回暖让曾经连年亏损的*ST华菱上半年也交出了难得的盈利成绩单，据该公司公告显示，上半年公司实现净利润9.6亿元，而去年同期则亏损9.5亿元。同比扭亏为盈的韶钢松山，也创下了上市以来的最好业绩。
&&&&多位行业分析人士向记者表示，钢铁企业此次交出的亮眼成绩单主要是由于国家和各地方层面大力推进的供给侧改革促使钢铁行业上半年去产能力度加强，行业收缩效果凸显。
&&&&从产能端看，产能的压缩刺激了钢铁行业过往产能过剩情况的反转。
&&&&2016年全国压减了6500万吨粗钢产能，大幅超过年初提出的4500万吨的任务。2017年钢铁行业的去产能目标是5000万吨，到5月已经完成了4239万吨。同时今年6月30日是地条钢清理大限，中钢协披露上半年有约1.2亿吨的地条钢产能被清理出市场。
&&&&盈利好转之下，钢铁企业短、长期偿债能力均有所改善。长江证券统计显示，2017年以来，行业资产负债率呈持续下行态势，1季度环比下降0.48个百分点，29家上市钢企中仅10家资产负债率有所上升，其余19家均出现不同程度回落。2017年上半年，行业流动比率为近两年来相对高位，29家钢企中仅7家流动比率有所下降，其余22家均有所回升。
&&&&2016年国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》，指出要积极稳妥降低企业杠杆率，对于钢铁行业目标杠杆率，据参考报报道称通过3-5年去杠杆，钢铁行业杠杆率应降至60%以下。在当前行业盈利高企的格局下，行业去杠杆有望进一步加速。
&&&&钢铁行业在2017年上半年跑出优异行情，这种态势是否可以延续？
&&&&从去产能以及各项督查等综合来看，供给侧的改善将继续发挥效应，分析师王国清告诉记者，从需求端来看，下半年PPP及各项重大工程项目的推进，以及基建投资的托底作用，需求仍将平稳释放，因此市场基本面仍有改善的趋势，所以下半年钢市仍会有好的行情出现。
&&&&具体来说，对于2017年下半年，钢铁价格最主要的推力可能还是来自于限产预期。
&&&&记者获悉，8月21日，部、发改委、工信部等十六部委发布《京津冀及周边地区年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，明确在全面完成“大气十条”考核指标的基础上，今年10月到明年3月，京津冀大气污染传输通道城市PM2.5平均浓度同比下降15%以上，重污染天数同比下降15%以上，并将目标分解到各个城市。
&&&&广发证券研究团队认为，高压或常态化，而环保持续高压不仅将限制钢厂的产量释放，还将使得环保不达标的钢厂逐步退出市场。
&&&&研究员徐莉颖告诉记者，采暖季“2+26”城市钢铁产能限产50%，如此强烈的限产预期，让后期给供给收缩产生了强烈的预期。
&&&&而有钢贸商向记者表示，进入九月份，钢铁产品进入传统的消费旺季，钢铁供给需求端的收紧可能将会继续给钢铁企业带来较大的盈利预期。责任编辑：肖丹萍
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　出版专著“电镀手册”“电镀原理与工艺”“镀锌”“实用镀铬技术”等，在国内外杂志发表论文40余篇。
　提出并促成中表协清洁生产指导委员会成立，积极开展电镀及表面处理行业清洁生产审核、推广和交流活动。
　研究方向：涂装材料、涂装工艺、涂装设备、涂装管理。多篇论文在国内技术论坛或研讨会上获奖。
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| | | | | |钢铁行业改革重心转向去杠杆钢铁行业改革重心转向去杠杆中金网资讯百家号　　（更多精彩内容请下载使用“趋势财经APP”和“趋势操盘手APP”）　　工信部日前公布了《钢铁行业产能置换实施办法》，对原有的产能置换规则进行了修订。在业内人士看来，这是钢铁行业供给侧改革继续推进的标志，而随着钢铁行业效益的好转，今年改革的重心将转向去杠杆和兼并重组。　　尽管钢价大幅回升，截至去年10月，大中型钢铁企业资产负债率仍高达68.75%。根据规划，经过3年至5年，钢铁行业平均资产负债率要降至60%以下。中国钢铁工业协会(下称中钢协)专家也已表态，钢铁行业2018年要继续加大去杠杆的力度。　　上证报记者近期多方调研发现，钢铁行业去杠杆的过程中已呈现差异化趋势，多数民营企业的杠杆率已处于较低或者合理水平，国企则面临较大挑战，后期借助集团整体上市、兼并重组等推动，或将有助其按时完成目标。　　江苏样本：杠杆率平均下降15个百分点　　近日，上证报记者来到位于江苏张家港市的沙钢集团，站在5800立方米高炉底部送风装置前，望着喷薄的火焰，感受到迎面而来的热浪。随后记者又进入了宽厚板、热卷板车间，观察铸坯成锭、热轧、冷轧、镀锌、包装的全过程，更深入了解这座国际一流钢厂的运行状态。　　作为产量仅次于河北省的钢铁大省，江苏省拥有多座这样的大型钢厂，未来的目标是要打造成为国际最具竞争力的一流钢铁集群。要向更高的目标靠拢，钢铁企业自身的经营、财务状况至关重要。　　“目前钢铁行业效益好转主要是供给侧改革带来的成果，并不是行业自身创新引起的复苏。”江苏省钢铁行业协会执行会长、永钢集团董事长吴耀芳对记者坦言，降低负债率、加大环保投入、加大技术改造力度、避免盲目扩张将是钢铁企业的主流发展方向。　　吴耀芳透露，目前永钢集团资产负债率已低于60%，未来目标要保持在40%以内。现在已很少使用银行贷款，并且加快了还贷速度。现在企业融资主要采用资本市场发债，供应链金融合作融资等方式。　　作为在业内深耕30年的资深人士，江苏省钢铁行业协会副会长兼秘书长陈洪冰心里更是有“一本账”。据他介绍，去年江苏省钢铁全行业杠杆率平均下降了15个百分点，降杠杆的企业不仅包括经营绩效好的民营企业，也包括曾经有历史包袱的国有企业或转型企业。　　银行不再是钢企唯一融资渠道　　“通过两年的发展，江苏钢铁行业在银行系统授信状况有明显改善。”陈洪冰说，对于原有正常运营企业，在大幅降低原有杠杆率的情况下，银行主动扩大了授信。一些负债率过高的企业本来已无法开工运行，但在企业、用户、银行等各相关方达成共识的情况下，也给予了企业必要的支持，初步恢复了运营，甚至扭亏为盈、步入了正常轨道。　　陈洪冰表示，如今银行不再是钢铁企业唯一的融资渠道。一方面江苏省部分银企实施了产业链连锁贷款模式，特别是销售链条和供应链条连锁贷款模式，形成封闭循环链条，有效降低了贷款风险。不少托盘公司、期货公司也都给予钢铁企业一定融资规模，扩大了钢铁企业资金池规模。随着钢市回暖，经销商积极性高涨，预付款项大幅增加，也在帮助钢厂缓解资金压力。　　“中国经济发展有典型的周期性，有些企业在资产价格高位投资，就背上了负债包袱。”陈洪冰表示，对于一些负债率高的企业来说，现在仍未还清旧账；但对于原来自有资金比较充裕的企业，不少企业已经出清了投资成本。初步估计，江苏有不低于10家产能在100万吨以上的钢企已经出清了投资成本。因此未来江苏钢铁行业资产负债率降低至40%甚至30%以下是没有问题的。　　整体负债率低于60%的目标能够实现　　2017年，中钢协数次在重要会议上提出要降低行业负债率。最近一次，中钢协常务副会长顾建国公开表示，2018年中国钢材市场供需基本平稳，建议政府在今年加大钢铁行业“去杠杆”力度，同时加快“僵尸企业”退出和去产能后的再处置。　　根据对申万钢铁板块33家公司统计，13家公司负债率超过70%，基本都是国有企业。太平洋证券报告观点认为，钢铁去杠杆目标群体一定是以国有企业为主。　　西本新干线首席研究员邱跃成接受上证报记者采访时表示，民营钢企相对较灵活，能根据市场形势及时减产，整体亏损小，国有企业则背负较多的历史负担。相比民营钢企，银行通常和国有老牌钢企合作更密切，这也是国有钢企负债率偏高的原因之一。　　太平洋证券钢铁行业分析师杨坤河接受采访时表示，作为传统行业，钢铁行业的杠杆率不宜过高。高杠杆也将影响钢铁行业转型升级，或阻碍供给侧改革的持续推进。　　有关方面提出，“十三五”期间，国内前10家钢企产业集中度由目前的34%提高到60%。钢铁行业人士认为，2018年行业内或许会出现一些兼并重组的案例，但类似宝武这样规模的兼并重组的概率不大。钢铁集团主业资产上市现象更值得关注。　　近期，三钢闽光发布公告称，拟发行股份合计2.28 亿股，购买三钢集团(公司控股股东)、三安集团、荣德矿业和信达安合计持有的福建三安钢铁有限公司100%股权，交易价格为27.62 亿元。而*ST华菱公告称，2017年11月，湖南省国资委决定通过无偿划转的方式，由华菱集团全资子公司湘潭钢铁集团有限公司间接持有阳春新钢铁有限责任公司83.5%的股权，拟在满足年净利润不低于5亿元等条件后注入上市公司。　　在钢铁行业人士看来，今年钢铁行业仍有望维持较好的利润水平，为行业去杠杆提供支撑，并预期政府部门出台脱虚向实政策帮助钢铁行业整体去杠杆，未来几年钢铁行业整体负债率低于60%的目标应该能够实现。本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。中金网资讯百家号最近更新：简介:中金网为您提供24小时最新财经资讯作者最新文章相关文章当前位置： &>&&>&
钢铁行业2018年投资策略:供给侧改革带来行业一定程度好转
　　供给侧改革不断深化,钢铁行业“去产能”效果显著。截至日,全国共关停、取缔地条钢生产企业620家、合计产能约1.5亿吨。截至2017年10月,钢铁行业全年5000万吨产能削减任务已全部完成。
　　《国务院关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》中的产能削减目标有望提前完成。日,国家统计局局长宁吉喆宣布,2017年钢铁行业产能削减任务已全部完成。至此,年钢铁行业已合计削减产能1.15亿吨,我们预计《意见》中提出的1.5亿吨产能削减目标有望于年内全部完成。
　　未来京津冀及周边地区钢铁行业环保限产或将成为常态。将随着京津冀及周边地区环保督查力度的不断加大以及供暖季雾霾天气出现频率的上升,未来以“2+26”为核心的京津冀周边城市群,钢铁、焦化等行业停产、限产或将成为常态化的城市环保管理措施。
　　供给侧改革、产能削减双重作用,钢厂“去库存”效应明显。2017年前三季度,由于钢材市场供给紧张,钢厂订货-排产-销售周期缩短,使得全国钢厂整体库存量不断下降。截止2017年10月,全国钢厂钢材库存量仅900万吨,低于去年同期的1500万吨库存水平。
　　钢材价格上涨,全行业亏损企业家数明显降低。2017年随着钢材市场阶段性供给缺口的出现以及地条钢等低端产能的退出,钢材产品价格出现上涨。这使得行业内规模以上钢铁企业利润、现金流均得以改善。截至2017年10月,全行业亏损企业仅1400家,相比2015年的2400家下降近50%。
　　2018年对于钢铁行业整体看好。 2017年前三季度,钢材产品价格大幅上涨,行业整体盈利情况得到改善,企业平均负债水平得到一定程度缓解。我们预计,2018年钢铁行业供给侧改革、产能削减将进一步深化,16年国发6号文中的产能削减任务有望提前完成。同时,钢铁行业环保限产未来将进入常态化。这三者共同叠加,或将在钢材市场供给端形成缺口,从而支撑钢材价格继续维持2017年水平。钢铁企业2018年还将继续受益于产品价格上涨,获得利润、现金流、资产负债结构方面的改善。 因此,上调为“看好”评级。
18-07-04 16:22
18-06-15 14:06
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华尔街见闻
工信部日前公布了《钢铁行业产能置换实施办法》，对原有的产能置换规则进行了修订。在业内人士看来，这是钢铁行业供给侧改革继续推进的标志，而随着钢铁行业效益的好转，今年改革的重心将转向去杠杆和兼并重组。
尽管钢价大幅回升，截至去年 10 月，大中型钢铁企业资产负债率仍高达 68.75%。根据规划，经过 3 年至 5 年，钢铁行业平均资产负债率要降至 60% 以下。中国钢铁工业协会 ( 下称中钢协 ) 专家也已表态，钢铁行业 2018 年要继续加大去杠杆的力度。
上证报记者近期多方调研发现，钢铁行业去杠杆的过程中已呈现差异化趋势，多数民营企业的杠杆率已处于较低或者合理水平，国企则面临较大挑战，后期借助集团整体上市、兼并重组等推动，或将有助其按时完成目标。
江苏样本：杠杆率平均下降 15 个百分点
近日，上证报记者来到位于江苏张家港市的沙钢集团，站在 5800 立方米高炉底部送风装置前，望着喷薄的火焰，感受到迎面而来的热浪。随后记者又进入了宽厚板、热卷板车间，观察铸坯成锭、热轧、冷轧、镀锌、包装的全过程，更深入了解这座国际一流钢厂的运行状态。
作为产量仅次于河北省的钢铁大省，江苏省拥有多座这样的大型钢厂，未来的目标是要打造成为国际最具竞争力的一流钢铁集群。要向更高的目标靠拢，钢铁企业自身的经营、财务状况至关重要。
" 目前钢铁行业效益好转主要是供给侧改革带来的成果，并不是行业自身创新引起的复苏。" 江苏省钢铁行业协会执行会长、永钢集团董事长吴耀芳对记者坦言，降低负债率、加大环保投入、加大技术改造力度、避免盲目扩张将是钢铁企业的主流发展方向。
吴耀芳透露，目前永钢集团资产负债率已低于 60%，未来目标要保持在 40% 以内。现在已很少使用银行贷款，并且加快了还贷速度。现在企业融资主要采用资本市场发债，供应链金融合作融资等方式。
作为在业内深耕 30 年的资深人士，江苏省钢铁行业协会副会长兼秘书长陈洪冰心里更是有 " 一本账 "。据他介绍，去年江苏省钢铁全行业杠杆率平均下降了 15 个百分点，降杠杆的企业不仅包括经营绩效好的民营企业，也包括曾经有历史包袱的国有企业或转型企业。
银行不再是钢企唯一融资渠道
两年的发展，江苏钢铁行业在银行系统授信状况有明显改善。" 陈洪冰说，对于原有正常运营企业，在大幅降低原有杠杆率的情况下，银行主动扩大了授信。一些负债率过高的企业本来已无法开工运行，但在企业、用户、银行等各相关方达成共识的情况下，也给予了企业必要的支持，初步恢复了运营，甚至扭亏为盈、步入了正常轨道。
陈洪冰表示，如今银行不再是钢铁企业唯一的融资渠道。一方面江苏省部分银企实施了产业链连锁贷款模式，特别是销售链条和供应链条连锁贷款模式，形成封闭循环链条，有效降低了贷款风险。不少托盘公司、期货公司也都给予钢铁企业一定融资规模，扩大了钢铁企业资金池规模。随着钢市回暖，经销商积极性高涨，预付款项大幅增加，也在帮助钢厂缓解资金压力。
" 中国经济发展有典型的周期性，有些企业在资产价格高位投资，就背上了负债包袱。" 陈洪冰表示，对于一些负债率高的企业来说，现在仍未还清旧账；但对于原来自有资金比较充裕的企业，不少企业已经出清了投资成本。初步估计，江苏有不低于 10 家产能在 100 万吨以上的钢企已经出清了投资成本。因此未来江苏钢铁行业资产负债率降低至 40% 甚至 30% 以下是没有问题的。
整体负债率低于 60% 的目标能够实现
2017 年，中钢协数次在重要会议上提出要降低行业负债率。最近一次，中钢协常务副会长顾建国公开表示，2018 年中国钢材市场供需基本平稳，建议政府在今年加大钢铁行业 " 去杠杆 " 力度，同时加快 " 僵尸企业 " 退出和去产能后的再处置。
根据对申万钢铁板块 33 家公司统计，13 家公司负债率超过 70%，基本都是国有企业。太平洋证券报告观点认为，钢铁去杠杆目标群体一定是以国有企业为主。
西本新干线首席研究员邱跃成接受上证报记者采访时表示，民营钢企相对较灵活，能根据市场形势及时减产，整体亏损小，国有企业则背负较多的历史负担。相比民营钢企，银行通常和国有老牌钢企合作更密切，这也是国有钢企负债率偏高的原因之一。
太平洋证券钢铁行业分析师杨坤河接受采访时表示，作为传统行业，钢铁行业的杠杆率不宜过高。高杠杆也将影响钢铁行业转型升级，或阻碍供给侧改革的持续推进。
有关方面提出，" 十三五 " 期间，国内前 10 家钢企产业集中度由目前的 34% 提高到 60%。钢铁行业人士认为，2018 年行业内或许会出现一些兼并重组的案例，但类似宝武这样规模的兼并重组的概率不大。钢铁集团主业资产上市现象更值得关注。
近期，三钢闽光发布公告称，拟发行股份合计 2.28 亿股，购买三钢集团 ( 公司控股股东 ) 、三安集团、荣德矿业和信达安合计持有的福建三安钢铁有限公司 100% 股权，交易价格为 27.62 亿元。而 *ST 华菱公告称，2017 年 11 月，湖南省国资委决定通过无偿划转的方式，由华菱集团全资子公司湘潭钢铁集团有限公司间接持有阳春新钢铁有限责任公司 83.5% 的股权，拟在满足年净利润不低于 5 亿元等条件后注入上市公司。
在钢铁行业人士看来，今年钢铁行业仍有望维持较好的利润水平，为行业去杠杆提供支撑，并预期政府部门出台脱虚向实政策帮助钢铁行业整体去杠杆，未来几年钢铁行业整体负债率低于 60% 的目标应该能够实现。（来源：上海证券报）（更多精彩财经资讯， )
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