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创业中的富二代 从传统商业到新商业的转型故事
摘要： 大学刚毕业，王夫也去投行干了几个礼拜，就决定要走。
王夫也认为自己看透了投行人的处境：虽然外表光鲜，但实际上也是给别人打工，“天天背着俩包，也挺苦的。”他认为这不适合自己，
　　大学刚毕业，王夫也去投行干了几个礼拜，就决定要走。
王夫也认为自己看透了投行人的处境：虽然外表光鲜，但实际上也是给别人打工，“天天背着俩包，也挺苦的。”他认为这不适合自己，他手头做的第一个案子、一个高端内衣品牌的收购案还没结束，他就决定撤了。　　接下来，王夫也做了两年个人投资，然后成立了一支风险投资基金，名为“集结号资本”。他给20几个富二代朋友打了一圈电话，搞定了一期募资。　　中国正出现一批这样有折腾资本的年轻人：1990年代中国崛起了一大批民营企业家，如今他们的孩子都已经长大成人。他们从小目睹了父母的创业经商历程，对如何经商有家学渊源；普遍在海外留学，有国际视野；以及，有钱、有资源。　　　　集结号创始合伙人王夫也　　接班是一种自然的选择，但他们的身份出现了错层——上一代中国的中国产业结构，制造业、贸易、能源矿业、地产等传统产业占大头。对年轻人们来说，这不太酷，而且，中国产业机构正在转型，好机会更多出现在新商业领域里。　　王夫也在集结号资本的合伙人付建忠，家里做的是尾矿处理的生意，年收入过亿。付建忠佩服父亲白手起家的经历，但海归背景的他干了两年后，发现自己不想绑在这家十几年的公司上，整天与矿主和国企的领导打交道。“我父亲的公司是我不太感兴趣的领域。”　　“我喜欢做我自己的事情。”中坤集团董事长黄怒波之子黄斯沉选择出走——黄怒波虽然以诗人的身份闻名，但他创办的中坤集团其实是一家做地产和度假业务的公司，在北京大钟寺有一个“中坤广场”。黄斯沉之后在投行干了两年，因为喜欢体育——他曾陪父亲走过北极，在零下30多度的冰面上，跟着罗盘走了7天——他三年前选择创立了一家做体育IP的公司。　　生于1994年的黄静逸，父亲90年代下海，做进出口贸易、煤炭、地产。她大二就开始创业和投资，3年里掌管了5、6家公司，投拍了7、8部网络电影。她的第一桶金源于，因为长得好看，有人想找她拍电影，这启发她自己去投资拍片，4年前她拍的一部网络大电影，30万本金，最后赚了300万。　　“有资源的创业者，和没资源的创业者，不是一个品种。”黄静逸说。她认为创业成功需要4个条件：有资源，有项目，有方法，坚持做下去。她认为资源和项目对普通人可能都是挑战，而对于创二代来说，需要突破的则是第四点。　　虽然没成功的项目为数不少，她“选择性地遗忘”，“就算没有做成，这是我自己的问题，但我一定能在里面有收获，这是我的成长。”黄静逸说。　　已经站上前人肩膀上的二代，他们的作为值得期待——80后富二代中，家里开水泥厂的王兴连续创业，现在美团已经是一家数百亿美元估值的公司；也出生于商人家庭的张旭豪则创办了饿了么，卖给阿里时售价95亿美元；家庭背景最显赫、在文化游戏产业里动作频繁的王思聪，其在投资领域的一些不错的表现也时常被人提起。　　但换个视角看，富二代并没有吃苦的必要，在商业世界和创业环境中，这是一个矛盾的组合。　　“投资人不投富二代。很少，因为他害怕你是玩票的。”家里有一家创立于90年底、如今年利润过亿的药企、自己在教育行业创业的王婧基于亲身经历说。　　一笔500万的投资，对于风险投资机构而言很重要，但对于很多创二代而言，可能只意味着一台跑车。“亏了就亏了。怎么样了？我赔给你好了。”王婧说，富二代更多是这种心态。　　2
王婧穿着一身黑色的MiuMiu套装，电脑上放着全英文的PPT，为她参与的一个留学生教育项目回国融资——在海外留学时他们发现，留学生们在择业有很多困惑。项目的创始人也是一个富二代。　　“湖南大学你们怎么打？”对面的投资人问。“你们从就业办公室，还是从团委入手？”　　“当时我就懵了，我都不知道这是啥。”王婧对36氪回忆说。　　投资人用“不接地气”形容他们的团队。并把这四个字拆解为几个方面：你们团队比较年轻；你们不了解中国市场；业务结构单一，留学生的细分市场太细了……　　40多天里，他们连续见了几十个投资人，结论都差不多。最后，创始人动用家里的资源，找到了两家基金联合投资了500万美金，这个项目才启动。　　“不接地气”的生活，王婧在美国的时候习以为常。那时候她开一台兰博基尼，纽约哪个大牌上了新一季的包包，她就和身边的小姐妹一起去拿货。每周她都参加party，在会所或是朋友家，一推门满屋子鲜花和香槟。年轻、有钱的女孩们个个穿着精致，炫耀美丽和财富。　　“很浮夸，（就是）你能想象到的，Ins上的那种生活。”王婧说。　　从美国回来，王婧打包了四十多箱衣服、鞋子、包，海运了4个月才到上海，她没时间整理，箱子运过来完完整整摞在角落。上海空气潮湿，过了很长时间她才发现，几双缎面镶着钻扣的鞋子、香奈儿的羊皮包和羊绒外套都长了霉。　　刚回国的时候，王婧很不适应。他们在上海杨浦区一处联合办公空间租下6个工位办公，电梯间包着木板，站在她身边的常常是扛着建材的工人。上海常下雨，她的鞋子不是皮底就是光底，每隔几个星期就会废掉一双。　　富裕生活所养成的惯性，王婧发现，在她创业之后，特别是面对投资人的时候，是一种无形的负资产。　　黄静逸上大学的时候，曾经和朋友合伙做了一个服装品牌。她投资100万，请了迪奥的设计师，做了几百套衣服试卖。定价的时候，她跟圈子里的朋友做“市场调研”：“一件衣服卖2000块钱，是不是太便宜了？”她自己穿衣服，经常也要1、2万一件。　　“太便宜了！”她们都告诉她。最后，她发现衣服做出来真的就只有她们买。　　服装的项目持续了1年多，一直销不掉。黄静逸不愿意降价处理，宁可堆在仓库。最后这些库存成了她和助理的私人衣橱——她的助理，也是她的合伙人之一，家里是做地产生意的，后来和黄静逸合伙创业。她们拿了一部分送人，剩下的自己穿，半年没买新衣服。　　黄静逸承认，那个时候她不懂市场。“他们说我不接地气。我一直认为我在市场里，后来发现我不在。”　　　　创二教育创始人黄静逸　　和王夫也一起成立集结号之前，付建忠也曾经和一帮英国留学圈的富二代朋友，在广州有过一段短暂的创业经历。他们做的是一个企业给员工发福利的电商平台。大概的模式是：企业向员工发礼品卡，员工用礼品卡在他们的平台上选购产品，商家可以给企业提供优惠。　　因为合伙人家里在广州当地“很有背景”，他们很快拉来本地一些大企业作为种子用户，和商家的合作谈的也很顺利。但资源消耗完后，项目的增长遇到了瓶颈，促活成了大问题。加上股权分配上的理念出现了一些不一致，他最终离开了这个团队，回到了北京。　　在付建忠看来，很多富二代选择创业，是因为既不想毕业就回家接班，又不想打工，因此管家里要了一笔钱，热情高涨地说要创业。遇到挑战了，才发现创业原来这么难。　　上一辈则没有放弃的可能。付建忠记得，他上中学的时候，有几年房地产泡沫，父亲的工程队很不景气，父亲下决心转型，自主研发有色金属尾矿处理技术。这项技术最初的研发和推广都很难，有一次父亲出差2周，回到家瘦了一圈，两鬓都白了。他最佩服父亲的地方，是从未停止创新，每年都会把技术重新迭代一次，现在已经有五个版本。　　付建忠最终离开了这个团队，回到了北京。　　3
回到北京后，付建忠有一阵子经常泡中关村创业大街的咖啡馆。　　那时候正值创业大潮。很多项目几个月内估值连翻数倍，投资人退出回报几百倍。暴富的消息不断刺激着创业者。付建忠也被大潮裹挟着开始看一些项目，他觉得，这比父亲的生意有意思多了。　　付建忠在英国留学时就认识王夫也，王夫也当时也做了一些一笔三五百万的投资，后来觉得，用自己的钱投资风险承担能力低，不如募一支基金。钱来自富二代朋友们，他们跟这些年轻的LP们说“不保底，亏了别赖我”，而投资的方向是新消费、新内容、新技术。　　一期募资靠的是哥儿几个“刷脸”，“但脸不能一直刷下去”。压力的核心是要对业绩负责。投资的工作看起来轻松，但在起步阶段，他们为了了解市场，常常一天要看5、6个项目。　　不幸的是，市场那是开始泡沫化。他们是一支新基金，找项目的渠道有限，还遇到了一些不靠谱的FA，跟着投了一些烧钱的、社交类项目，为此交了不少学费。　　“那会你不懂嘛，但是因为吃了这些亏，你就懂了。”王夫也说。渐渐地，他开始知道市场里哪些人、什么CEO是靠谱的，在早期投资市场上，找到靠谱的人是关键。　　集结号一期基金的投资项目、孵化器“将门”的年会上，邀请王夫也上台演讲。他举着麦克风开玩笑说：“我觉得将门牛，我更牛逼。”　　集结号刚成立时，他们没什么找项目的渠道，到微软加速器“蹭”项目看。将门3个联合创始人，原本都是微软加速器的高管，后来就被王夫也“忽悠”出来另立门户。　　“我给你十趟去微软的机会，你能发觉这个团队的价值吗？有价值，你能把他们聊出来吗？那是我的嗨点。”王夫也说。　　同年年底，集结号二期募资2亿。付建忠告诉36氪，他们跟一些母基金聊过，对方要求退出业绩，这对于成立时间不长的新基金而言条件比较苛刻。反而是产业大佬，有资产管理的需求，对他们更宽容，也会给资源协同。　　付建忠也会用父亲的钱做一些个人投资。父亲从前还会对他“说教”，自打他们合伙成立了集结号，他就不再干涉了。他弄不懂风投的逻辑，索性不再过问。　　“我一度还挺失落。他可能觉得，我做的这行，他已经不太懂了。”付建忠说。　　传统商业向新商业进化，新的生意和打法，旧时代的英雄们已经有些眼花缭乱。　　黄斯沉第一个体育赛事IP为“X-Mudder泥泞障碍赛”——这是黄斯沉在美国体验过的一项小众运动，参赛者需要在泥地里跨越障碍和关卡，完成挑战。黄斯沉认为，类似的障碍赛在中国市场是空白。　　造IP是件挺难的事情。“X-Mudder”2016年第一次在北京以外的城市落地。黄斯沉两天之内跑了五个城市。早上在深圳，下午去广州，晚上飞重庆，第二天去成都与合作伙伴回合，晚上回北京。如果按照黄斯沉的设想，靠卖IP授权挣钱，这是一条很长的路。　　做到第3年的现在，X-Mudder北京站在奥森公园办了一场，现场来了几千人，规模是最初的十倍多，业务在增长，但新融资还没有着落。黄斯沉拿着对讲机盯场，在接近40度的大太阳地里跑前跑后。　　　　史克浪体育创始人黄斯沉　　黄斯沉不愿意谈父亲的企业，觉得让职业经理人管挺好的。但他羡慕他父亲那一代的企业家，身边能有几位跟随十几年、二十斤的老部下。而全民创业某种程度上造成了企业中层力量的缺失。在传统企业，新员工进公司往往有个“师傅”指导，他们在公司呆上3-5年，熟悉业务，和同事培养默契，然后获得晋升的机会，逐渐坐上管理岗。而现在的企业，新员工来了又走，普遍干不久。很少会有人在一家企业为自己做5-10年的规划。　　黄斯沉正在学习如何管理：他希望给同事们营造平等对话的环境，但面对类似一个销售员3、4个月没开单的情况，他也要拿出老板的态度。近期他的一次反思是，新的赛事产品上线，本该参与内测的人失职了。黄斯沉发了火。他把他们叫到办公室，往墙上扔了一只杯子。没有伤到人，但可能伤到了自尊心。　　王婧现在已经不穿真皮底的昂贵鞋子了，改穿球鞋。不久前，王婧和创始人在北京SKP约客户谈事情，想到很久没买衣服了，到商场逛了一圈。结果发现“太陌生了”，最后什么都没买，回去开会了。　　创业以来，王婧感觉自己和从前的生活脱节了。她现在每天9点钟上班，经常工作到11、12点。早晚她会到健身房游泳或是做器械——不是为了保持身材，而是为了保持精力，工作能够专注。　　王婧已经很少去穿着昂贵的纯社交场合了。这一方面源于，她20万年薪，收入降到原来的五分之一。“之前就是party，我就是需要party和出去拍照片。”另一方面，“人家也都不带我们玩了，觉得很无聊，你们天天也很忙。”　　王婧考虑着，回去帮帮父母。去年过年，她陪他们跟集团的CEO、财务、人力和车间的高管一起吃了个饭。他们跟她聊医药集团业务，她则跟他们聊创业，他们取得的成绩和磕磕绊绊。　　年轻的管理者想要服众，就要能跟她从小叫叔叔、伯伯、在这家90年代成立的公司里工作多年的高管们能对等交流。王婧参与创立的这个教育公司，已经拿下3轮融资，创业经历是王婧的筹码。　　王婧认为，药厂们都盯着想把实验室研究成功商用化，AI的场景化运用可能是市场的新机会，但也蕴含巨大的风险。王婧如果回去掌舵，探索新方向的重任就落在她的肩膀上。　　王婧认为，二代接班，比较成功的案例是(,)集团刘友好的女儿刘畅。“虽然你不知道她做什么事情。你能看到的是公司业绩的增长。”　　一位投资人对36氪说，现在“”、工业自动化的兴起，某种程度上也跟“二代”的视野、改造父辈企业的强烈愿望密切相关。　　4
在美国做留学生市场的时候，王婧接触过一些年纪更小的富二代。家里的背景有大型地产公司、政商集团、能源国企，到煤老板，高利贷主……她认为那个年龄的孩子，很骄傲，也很焦虑。他们有享乐和炫耀的诉求——她将这种攀比的心态，概括为大部分富二代在成长期，父母忙事业，从小缺少父母的关爱，因此长大以后，希望从群体中获得关注和认同。　　他自己就是如此，小时候父母经常忘记接他放学，有一次他在路口等了4个小时，卖烧饼的老伯收了摊，把她带到派出所，警察给她父母打电话接她回家。开家长会，她家里从来是其他人做代表。有一次父亲难得去了，原本应该去高中，结果去了她初中的学校，回来跟她说，“哎呀，你都念高中了。”　　但在狂欢结束之后，这些富二代们也会思考，自我的价值在哪里。“我可能一辈子都达不到我爸那样，那我怎么定义我自己。”　　黄静逸认为，富二代的成长是分阶段的。早期可能是炫耀、攀比，以此找寻一些同类。然后有一部分人会“觉醒”，开始工作、创业，证明自己。每次听到圈子里年纪小的二代，抱怨不喜欢被称作二代，黄静逸就忍不住反驳：“没有你爸妈，你是什么？你想让别人看到你的能力，今天先把你的能力拿出来。”　　最近，黄静逸投拍的一部商战电影，刚刚在院线上映。这部电影原计划6个月上，因为拍摄延期及后期审查问题拖了2年，预算超支一倍多。这也让她明白，“世界不是像我想的那样。就算我想对了80%，还有20%是不由我控制的。”黄静逸说。　　失败就失败了，黄静逸相信自己未来一定会成功。毕竟，对于中产而言，创业失败了可能直接跌落到社会底层。而创二代失败，交一笔学费就够了。　　王夫也能够理解父母的难处。他5岁之前没怎么见过他们，6岁被送到寄宿小学，13岁送到英国留学，调侃自己是“吃百家饭长大的”。“你要知道他忙的意义。他如果不忙，没有我现在的生活。我蛮感恩的。我觉得这社会，一定是有报有还。”　　对自己是否能像父辈那样成功，王夫也给自己定的目标是“不败”。华谊正从影视扩张到实景娱乐等领域，他知道转型需要阵痛，给自己设立的底线是，“一定要在牌桌上。”　　　　集结号资本创始合伙人付建忠　　在家里的尾矿处理企业工作时，付建忠到太原出差，落地后坐了几个小时的车到矿上，漫天风沙，和他年级差不多的工人们眯着眼睛干活。中午他和他们一起吃饭，就在临时搭的棚子里摆上几张饭桌，砖砌的灶台里生着火，大铁桶里白菜炖豆腐，十几个工人就着馒头吃。　　当晚，付建忠飞回北京，参加一个朋友的生日party。国贸三期云酷酒吧，十几个年轻富二代推杯换盏，一瓶酒几千块钱。付建忠高处看北京，那一刻他觉得，这个世界还挺魔幻的。　　几年前，父亲曾经要送他一台价值不菲的超跑，年前订了车，但等配置的过程中，父子俩吵了架，父亲一怒之下退了车。后来父子俩关系缓和，约着在北京见面。当天，父亲开着那台车来了，“你现在干的还行，车奖励你。”　　付建忠挺感动的，但现在他已经把那台车“处理”掉了。他现在创业，用不着这台车了。采访这天，他身上穿一件黑色T恤，说是在网上花了100多块买的。　　这辆跑车前一半的故事是，他还在父亲的公司上班时，一次父子俩大吵一架，他把银行卡、车钥匙通通扔到父亲面前，告诉他“我不干了”，然后搬出家走了。之后他自己找了个咨询公司的工作，有了一点储蓄，就买了新款的ipad、单反镜头，给父亲寄了过去。“我就想告诉他，我干得还行。”
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让有思想的企业和投资者与我们一起携手为社会创造财富 投资者的财经网站未完成陈宏：中国的创业环境正变得更加有趣
汉能投资集团董事长陈宏。来源：中企图库
陈宏预测，明年并购交易数量将会增加，同时受资管新规的影响，美元基金又会重新成为一级市场的主力。
文 |&《中国企业家》记者 李碧雯
编辑 |&马吉英
&今年下半年到明年，VC行业的资金会变得越来越紧张，导致创业者的融资越来越困难。如果你是头部企业你不用担心，但是如果你不是头部企业，作为CEO就一定要关注自己的烧钱速度，能不能支撑接下来的12个月或者18个月，活下来变得更加重要。&在日，由《中国企业家》杂志社主办的2018（第十八届）中国企业未来之星年会暨粤港澳大湾区南沙论坛现场，汉能投资集团董事长陈宏呼吁道。
这种担忧主要源于最近资本市场和创业环境的变化。一方面，今年出台的资管新规，使得VC、PE融资的渠道源头关紧，&募资难&不仅仅存在于新基金中，就连一些具有品牌的基金，募集一只基金的时间也被拉长。投资机构资金偏紧的状态也预计将在今年下半年传导到创业圈，融不到资的创业公司将面临生存危机。
另一方面，互联网圈的头部效应越来越明显，资金向C 轮以后项目集中，无论是最近的蚂蚁金服，还是之前的商汤科技、旷视科技、大疆科技，即使估值很高但仍然受到资本追捧，两级分化变得日趋明显。
在此背景下，陈宏预测，明年并购交易数量将会增加，同时受资管新规的影响，美元基金又会重新成为一级市场的主力。
以下为汉能投资集团董事长陈宏在2018（第十八届）中国企业未来之星年会暨粤港澳大湾区南沙论坛闭幕演讲中的内容整理：
汉能投资在15年前创立到今天，梦想一直都没有变，就是想帮助中国优秀的企业家给他们在成长的过程中插上资本的翅膀，这是我们要做的。所以在15年之中也帮助了很多企业，合作了很多企业，其中很多企业可能今天已经变成了中国新经济界的领导者。
我们的模式就是投行+投资，投行简单的说是帮助企业融资和并购，帮助他们一步一步地走向未来。仅今年上半年，我们就做了140亿美金的交易。我们之前那做过的案例包括京东物流、饿了么卖给阿里巴巴、金山云、苏宁体育等案子，都是非常著名的一些交易。最近资本市场上发生了一些变化，我们有一些观察希望跟各位分享下。
第一，互联网圈头部效应越来越集中。我刚刚认识的时候，是京东到B轮融资的时候，他到办公室来找我。那时候他是一个刚刚崛起、非常紧张的、压力很大的创业者，2008年那时候根本融不到资，到今天京东已经变成了一个伟大的企业。
BAT也是一样的。在1999年、2000年的时候，中国还没有特别伟大的互联网企业，但是今天跟美国相比，中国的独角兽企业越来越多，很多独角兽企业出自我们的21未来之星。以市值计算，中国现在已经有两家进入全球最大的十家企业，一个是阿里巴巴，一个是腾讯。
当时认识的时候，十几年前了，那时候他是一个年轻创业者跟我们坐在一起，他说我有十八罗汉，我记得特别清楚，结果今天就变成了阿里巴巴，所以你可以感觉到中国整个经济的飞速发展，给中国的企业提供了一个非常好的土壤。同时，中国的风险投资和PE领域的大量资本的介入，导致了企业得到了资本的支持以后飞速发展。今天中国VC的市场融资量和投资量基本上和美国接近，这就是我们现在资本的现状，这诞生了非常多的独角兽。
第二，我们也看到了另外一个现象，就是两级分化非常严重。我刚刚查了一下国内的二级市场，2016年的时候上千亿市值的企业45家，2018年有64家，市值50亿人民币以下的企业已经从390家增加到了1787家，而我们上市公司的总量也没有变化特别多。说明什么呢？大的越大，小的越小，这是我们看到的头部效应。
我下面再给大家看一个数据，今天的VC、PE都是在寻找最优秀的企业去投资，好的企业不愁融不到资，像我们未来之星的很多企业，CEO最大的痛苦是怎么去拒绝投资人。京东物流在融资的时候，基本上就要去拒绝无穷多的投资人。但是同时，很多企业融不到钱。所以资金在向优秀的头部企业去靠拢。
我们发现中国大概每一年有1000亿美金等值的资金（通过VC/PE投出去），但是现在发现80%是投在C轮以后的，不是早期的企业，而是后来的企业，所以后来的企业融到了巨大的资金。你看蚂蚁金服未上市，一次融资140亿美金，多少小企业融到的资金加起来才有这么多。出行领域一融就是10亿美金、20亿美金，当这些企业有巨大资本支持的时候，他再往前冲的时候，可以用并购和投资的方式产生自己的生态体系，所以你会发现战略投资者在2017年相对于2016年又增加了许多。实际上战略投资者里面，光BAT这三家就投资了50%以上的中国的独角兽，况且数量还在增加。说明什么呢？现在大家越来越抱团，强者更强，这就是我们现在看到的一些大趋势。
资本市场解析
随着整个中国的企业越做越好，最近讨论最热的就是资本市场。之前中国最优秀的互联网企业因为各种各样的原因，都选择了美国上市，包括阿里巴巴、百度等，但是港交易所一直想吸引阿里巴巴去，但因为同股不同权的问题导致阿里巴巴选择了美国，所以港交所就加速改革。改完以后，香港现在基本上上市的条件向美国靠拢，大家看到最近非常多的一个现象就是，大量的中国企业开始在香港申请上市。为什么？第一是地域近，另外投资人是从纽约、伦敦各个地方过来的，所以全球投资人对新兴经济的一些股权资本进行配置，只要你是新兴行业经济的领导者就可以，所以香港突然变得特别热。
A股市场也想跟进，我们就产生了CDR各种各样的政策。因为我自己以前的公司也是在美国上市的，特别简单，第一个有投行带你上市，第二个有投资人要买你的股票，基本上就可以了，只要企业做到信息全面披露就够了。这在国内就不行，利润各方面有更多要求，所以国内的企业A股上市就遇到了我们想象不到的一些压力，如果你要追求利润，你就没办法追求规模增长和行业的垄断性等。此外，最近国家又把CDR暂缓了。所以，其实很多朋友投资的一些项目在国内还是蛮纠结的。但是对于创业者是一个好事，除了美国以外，其实港交所、A股份多个地方可以上市。
至于到哪个地方上市，取决于公司的管理层和股东结构。如果是在国外搭的结构，基本上就分为美股和港股。什么样的企业适合在美国上市？因为美国资本市场的上市公司特别多，资本市场也特别大，最好估值过50亿美金这个槛，如果你的公司估值在50亿美金以下，投资者会认为你是中小企业。美国有很多中小企业，他可能就没有办法去买你的股票。
中国的大型企业像阿里巴巴、百度这样的企业，他们选择去美国上市，我觉得是一个蛮明智的决策，因为那个地方不但可以享受同股不同权，管理团队对实现对整个公司的控制，同时得到了来自全世界投资人的关注。凡是对中国新经济感兴趣的投资人，他就买这几家企业（的股票）就可以了，基本上把中国的新经济覆盖了。因此从投资效应来说，中小企业特别是估值跌到10亿美金以下的企业，在美国资本市场会非常艰难，因为这个时候没人关注你了，你的股票就一直停留在那个地方，然后你所做的业务美国人也不太熟悉。所以有时候，有些企业选择美国上市是错误的决定，但是每个企业有每个企业不同的一些战略和方式。
另外VC、PE的行业最近也发生了一些变化。最近大家可能经常看到几个现象，就是有些投资人跟你谈了半天，该签字了、打钱了，突然他不投了。其实不是他不想投你，是他以为他能融到钱，融完以后就投到你的公司里面去，但是现在突然银行说我不能给你出资了，给你出资的企业家说对不起，我今天不能给你出资了，我自己企业也缺钱，所以他没办法融到资，投不了你。实际上在今年资管新政出来以后，对一级市场产生了巨大的影响，现在这个影响还没有完全传导到一级市场的创业者，但是我认为今年下半年，包括明年，VC行业的资金会变得越来越紧张，导致创业者的融资越来越困难。当然如果你是头部企业你不用担心，但如果你不是头部企业，作为CEO就一定要关注自己的烧钱速度，活下来变得更加重要。因为有两个方面对创业不一定有利，一个是资金，向头部效应集中，第二个是资金越来越少，特别是往后期集中，我觉得大家可以关注一下。
给创业者的建议
那么面对这种现象，创业公司怎么办？我们经常告诫创业者，公司实际上就像一个人一样，资金是血液，如果没有了血液，你再强壮也会马上倒下。所以今天这个情况之下，我们不要一味地追求一个高估值，可以小步快跑，把钱融起来。&&&&
中国的VC、PE市场长期以来是美元主导，因为很多互联网企业都是在国外上市的，但是几年前中国的人民币基金突然崛起，中国出现了大量的VC和PE基金，很多企业家就来做投资了。然后又出现了一拨各种各样的有关系网的，东拿一点钱，西拿一点钱，银行大概有30多万亿表外资产，各种各样的资金池也进入了母基金这个行业，导致中国的人民币基金红红火火。
但是人民币基金其实也遇到一个问题，国内上市政策变化特别多，这里面也有很多不确定性，再加上资金荒的问题，所以最近很多美金基金突然变得更加活跃。整个资金资本上我们看到从美元基金主导到人民币基金再到美元基金主导的变化。两年前，我们同事都在说很郁闷，钱投不出去，他说我刚给了估值，人家人民币基金就给了更高的估值，但是现在他们变得更加活跃了。
有些企业从私募市场上感受到的融资压力，可能会通过尽快上市来解决，在这个时候我觉得整个中国的创业环境变得更加有趣。
我有几点建议希望跟各位创业者分享，就是不管整个资本市场的环境变得多差或者多好，伟大的企业就是伟大的企业，很多伟大的企业是融资最简单的时候起来的，为什么？那时候的创业者不是机会主义者，他知道他就是为了梦想，他就要做这件事。你没钱，你的竞争对手也没钱了，那个时候其实招人也不会那么贵了，竞争也没那么大的压力。所以，我觉得创业的春天永远在那个地方，只是如何能很好利用以成就你的创业梦想。
当资本市场产生变化的时候，或者一个行业龙头已经产生二八定律&&现在20%的基金VC、PE融了80%的钱，20%的企业可能融了80%的钱，这种头部现象逐渐出现的时候，就会导致行业产生整合。我觉得可能明年并购交易数量会增加，但是没关系，很多整合是1+1大于2的，我们也会继续跟随公司一起成长。
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