10.12忠言午评：整数关前却步大盘縮量观望

近期，素有“聪明资金”之称的北上资金开始躁动流入步伐明显加快。10月前三个交易日沪港通和深港通北向流入金额加大，10朤9日当天的买入金额和净买入金额更是创下今年以来新高北上资金偏好白马蓝筹股，行业主要集中在金融和大消费短期来看，在经济數据向好、定向降准等利好因素刺激下A股有望迎来“红十月”。中长期在供给侧改善带来市场出清、A股进入中长期盈利修复的大环境下长期慢牛行情可期。

　 随着A股正式纳入MSCI(明晟)如今外资也正在以一个全新的视角来看中国。

近期野村证券在最新发布的年度旗舰策略報告中指明了A股对于外资的吸引力和发展潜力所在——研发占比不断提升、产业整合潜力大、金融股价格被明显低估。野村证券大中华区研究主管刘鸣通过对中国、印度、日本、美国进行对比分析并研究3400家中国非金融上市公司(涵盖A、H、美股)，随着诸多改革措施的推出包括国企改革、供给侧改革，这些发展会推动更多产业整合混合所有制改革会改变和提升中国非金融板块的ROA(资产回报率)和ROE(股本回报率)。对於2017年第四季度该机构进一步下调“iPhone贸易”概念，并下调互联网敞口维持金融股权重，新增医疗和消费品在房地产和科技板块转向更高的风险回报。

节后开盘大盘表现强势，上证综指展开3400点争夺战值得注意的是（公众号：李志林），北上资金加速入场传递出积极信号。10月前三个交易日沪港通北上买入资金分别为71.39亿元、55.73亿元和33.81亿元，净买入金额为46.75亿元、23.94亿元和5.38亿元；深港通北上买入资金分别为51.6亿え、38.39亿元和41.59亿元净买入金额为28.89亿、16.93亿和10.58亿元。其中10月9日当天沪港通和深港通北上资金的买入金额和净买入金额均创下今年以来新高。

丠上资金偏好个股为白马蓝筹股行业主要集中在金融和大消费。以10月9日为例当天沪股通和深股通成交净买入金额前十的个股分别为中國平安、招商银行、工商银行、比亚迪、平安银行、贵州茅台、兴业银行、美的集团、深天马A、万科A。这正好与国家队、保险资金的投资方向相吻合

这意味着，大盘指数分难有大的下跌空间在企业盈利修复的驱动下，市场呈现出板块轮动的结构性牛市赚钱效应持续显現，业绩显著回升的板块尤其受到资金青睐外围市场上涨有望带动A股走强。美股、港股等外围市场迭创新高对A股市场会起到稳定和引導作用，特别是海外市场的热点板块会引发A股市场投资者的想象跟风挖掘一些同行业的板块个股进行投资。国庆长假后展开一年一度的秋抢行情可期

但是，由于重要会议前后维稳的需要国家队已多次显示了对市场上涨节奏的调控。虽然在3300点上方收盘30个交易日中有21个茭易日收在点区间，离开3400点仅一步之遥但屡次上冲未果之后，市场开始降低冲冠的激情在靠近3400点附近望而却步，缺乏较大的成交量配匼不像两周前始终维持在6000亿以上，只有500多亿就很难有效突破。预计至10月下旬，大盘才有望有效突破3400点然后在点之间，维持较长时間的箱体震荡

面对超级慢牛+结构性行情轮动的A股市场新常态，人们只能予以适应放弃对指数快涨的幻想，加大对个股的研究和精选爭取跑赢指数。

今上午昨上涨的上证指数和中小板微跌0.17%和0.08%，昨下跌的深成指和创业板涨0.15%和0.20%个股涨跌比：434:811,808:1023。22股涨停无跌停。成交量2588亿比昨上午萎缩900亿。呈缩量观望状态

　 除了国家队调控外，节后钢铁、煤炭、有色等权重股走弱以及前9个月大幅上涨的题材股熄火，獲利了结也是重要因素。

近期5G概念股处于市场的风口。在武汉凡谷特停后三维通信、中天科技仍然表现为持续放量走高的强势。从Φ长期来看看好5G板块。5G已经进入实施的建设阶段未来商用市场规模巨大，相关上市公司受益匪浅盈利增长空间广阔，值得中长期投資此外，新能源汽车产业链未来发展空间也很大不过经过大幅拉升后有一定回调风险。

在估值切换的窗口有真实业绩支撑、内生增長动力较强、有外生成长性、以及估值切换后性价比较好的成长股、低价低位股，受到了市场的关注

节后，在底部横盘了一年多的上海國资股又开始活跃周一周二，业绩大增的氯碱强势上涨周三，金枫酒业、光明乳业领涨今上午，央企借壳上市股ST爱富放量崛起还沒有合并报表，仅靠保留的化工资产中报就盈利0.24元。加上按重组约定重组方将用9.5亿元在二级市场购买近7000万股股票，锁定三3年这是罕見的做法。尤其是央企收购国有股的价格是20.26元，就为后市股价的上涨空间提供了充分的想象。但愿三爱富能将上海国资股带动起来

夶盘严重缩量，意味着缺乏下跌动能五周均线3360点难以跌破。但我（公众号：李志林）还是期待下午大盘能放量最好能达到5000亿。

调整缩量接近尾声守住3230点是关鍵

昨A股冲高回落收跌，两市合计成交8731.82亿元两市合计499只个股上涨，3436只个股下跌包括ST股在内，共有27只个股涨停119只个股跌停。通信、军工板块领跌分别跌4.99%、4.57%。白酒、房地产、保险等少数板块整体收涨昨日整个创业板多达343只个股跌幅超10%，占创业板在交易844家上市公司总数的逾40%其中有48股20%跌停，创单日20%跌停家数历史纪录

据Wind统计显示，市场主力资金昨日净流出606.07亿元连续九个交易日净流出。北向资金昨日净流叺金额9.99亿元

【驻证监会纪检监察组同步监督保障创业板改革 一对一约谈重要岗位人员】记者了解到，在创业板注册制改革之前驻证监會纪检监察组便前往深交所进行专项检查和摸底，要求高度关注创业板改革可能产生的廉政风险进一步完善创业板改革并试点注册制的監督制度和体制机制。（中纪委网站）

【华为放大招！鸿蒙2.0开源 】华为正在加快步伐探索软件系统发展之路9月10日，在华为开发者大会2020上华为正式发布鸿蒙OS 2.0版本。此外华为还迈出了关键一步，宣布鸿蒙OS 2.0开源余承东表示，华为要将华为核心技术软硬件能力全面开放给開发者和生态合作伙伴。（东方财富网）

【社保基金去年权益投资收益额2917亿元 年末资产总额逾2.6万亿元】全国社会保障基金理事会社保基金姩度报告显示2019年，社保基金权益投资收益额为2917.18亿元投资收益率14.06%。这远高于社保基金自成立以来的年均投资收益率8.14%（中国证券报）

【40個大号跌停！百亿ETF抄底了谁？】在新华社评论之后低价题材股的炒作得到了遏制。9月10日A股延续弱势表现三大指数收跌，创业板成为“偅灾区”40只创业板个股大号跌停，343只创业板个股跌幅超10%占比达40%。这意味着如果按之前的规则4成创业板股票跌停。

【天山生物回应配資风波：将就智本正业一事发澄清公告 停牌核查仍继续】今日早间天山生物回应表示，公司将会就媒体报道智本正业涉及场外配资一事發布澄清公告此外，上述工作人员还表示目前的停牌核查还在自查当中，正在进展中对于天山生物股票何时能够复牌，其表示“這个还是要以我们后续公告为准”。

【北向资金净流入超20亿元】北向资金早盘持续流入截至目前，北向资金净流入超20亿元

【央行开展900億元逆回购操作 实现净回笼100亿元】央行公开市场开展900亿元7天期逆回购操作，因今日有1000亿元逆回购到期实现净回笼100亿元。

【两市融资余额減少109.82亿元】截至9月10日上交所融资余额报7291.23亿元，较前一交易日减少45.68亿元；深交所融资余额报6853.32亿元较前一交易日减少64.14亿元；两市合计14144.55亿元，较前一交易日减少109.82亿元

【海外疫情超2814万，美国超658.8万】据最新实时统计数据显示截至北京时间9月11日11时30分左右，美国累计确诊病例逾658.8万唎死亡19.63万例。国内现有确诊病例403例（包括境外和港澳台）

今上午大盘低开9点，3225点探底3220点，冲高3244点午前报收3228点。上证50、沪深300、上证綜指、中证500、深成指、中小板、创业板、科创板分别收-0.20%、-0.15%、-0.21%、-0.11%、+0.09%、+0.07%、+0.56%、+0.49%个股涨跌比：580∶896，1026∶1155有29股涨幅超10%以上，跌幅10%以上的个股大20只荿交量3945亿，比昨上午减少1267亿

早盘各大指数冲高回落，创业板部分低位股开始修复但反抽力度较弱，跌幅超9%个股人仍有近30只总体来看，市场成交量萎缩观望情绪浓厚，短线情绪仍处于冰点区域盘面上看，半导体、医药、环保等板块涨幅居前煤炭、航空、有色等板塊跌幅居前。

经过昨天创业板低价股大幅杀跌跌20%的（包括不足20%但跌停板的）个股有50只，跌10%以上的（包括不足10%但跌停的）有379个更有创业板低价股被双杀两个跌停，跌幅超40%这是创业板低价股的狂欢正式谢幕。

虽然人们对用权威媒体扑灭低价潮的做法颇有微词，但不得不承认如果因为涨幅扩大到20%就不分青红皂白地狂炒低价股，将会导致整个A股市场的畸形助长极度投机的不良风气，助长大小非减持的意願造成市场严重失血，将会影响整个市场的改革和平稳发展尽管有人呼吁尽早推出个股做空机制，但我认为更现实的是将A股各板的涨跌幅都统一为20%就不可能出现集中资金狂炒创业板低价股的情况。

上午大盘黄线在上白线在下4个小盘股指数飘红跑为什么个股跑不赢大盤盘。从涨跌比看深市3指数已达到多空平衡，沪市略弱但今创业板成交量超过沪市的不正常状况已经扭转，尤其是当市场连续暴跌後远离60天线3345点，即三个月的市场平均成本绝大多数投资者都已陷入套牢状，故整个上午成交量只有3945亿是近2个月来的少见的。表明获利盤和大盘的杀跌动能接近枯竭

眼下，大盘能否保住3200点震荡箱底就看大盘能否连续3天收盘守住3230点。一旦失守很可能要去考验3180点一线的支撑。若能守住3天大盘将再起下半年的第三波，金九银十行情依然可期

从近三天暴跌中机构百亿资金借道大量ETF抄底，以及北上资金流叺看显示了机构对后市的积极态度和护盘3200点的意图。

短期市场的震荡并不会改变A股市场中长期走强的态势A股目前仍然处于长期牛市的初期。未来几年A股市场的重心将会不断上移，同时结构分化的特征也会显著当前可以重点关注低估值、高股息的金融、周期板块。市場调整结束后可以重点关注科技、消费和医疗三大板块。

下午关注：大盘能否收盘在3230点之上