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航天股借国企改革“飞天” 投资重点瞄准6大集团
作者：张忠安来源：广州日报
　　中航飞机停牌引央企整合猜测　　中航飞机昨日突然停牌引发了投资者对航天军工类央企资产改革猜测，航天军工类个股再度井喷，成为仅次于券商板块的第二只领头羊。而据记者了解，航天军工已成为多家机构的第一大主题投资。有券商还表示，虽然该类股票都在高位，但因未来改革的预期，应该还有20%左右的上涨空间，重点关注几大航天军工集团资产证券化下的整合重组机会。　　“真是太神了，本来想等调整一下再买，但人家不给你机会啊。”投资者小邓昨天看到航天军工股飙升后发此感慨。数据显示，中航飞机突然停牌，引发市场对航天军工类央企改革的猜测，航天军工股再度井喷，板块个股平均涨幅接近5%，仅次于券商股。　　中航飞机筹划重大事项停牌　　经过短暂的调整，周三航天军工板块再度发力，板块整体涨幅4.74%，长春一东、洪都航空、闽福发A、南通科技、烽火电子等7股涨停，哈飞股份、成发科技涨逾8%。　　“航天军工是今年以来我们主推的，几乎每次调整都是介入机会。今天的表现可能同中航飞机的停牌有关。因为市场之前对航天类央企的改革非常关注。一有公司停牌，就会想象。”一位长期跟踪军工股的券商行业分析师昨日对本报记者表示。　　昨日，中航工业旗下的中航飞机宣布正在筹划重大事项，鉴于该事项存在不确定性，公司股票自9月24日起停牌。而就在9月22日，中国证监会已向中航工业出具批复，对中航工业公告中航飞机收购报告书无异议。同时，核准豁免中航工业因国有资产行政划转而持有中航飞机万股股份，导致合计控制该公司约59.92%的股份而应履行的要约收购义务。　　资金捧航天股高烧不退　　在二级市场上，航天军工股屡屡遭到爆炒，奥普光电、中航飞机、成发科技等股价都不断传出阶段新高，甚至是历史新高。与此同时，上周以来，融资融券买入航天军工股也高烧不退。　　有数据显示，在上周融资买入金额累计超过10亿元的公司中，军工股有9只，洪都航空、中国卫星、中航重机等单周累计融资买入金额均超过15亿元。另外，成飞集成、北方导航、航空动力、哈飞股份等的融资买入金额也不小。　　投资建议：军工概念　　重点瞄准6大集团　　“军工股基本上都是央企，市场对军工股资产整合预期和央企最近的改革加速有关。” 一位长期跟踪军工股的券商行业分析师表示。记者梳理发现，三季度以来，央企改革有明显加速的趋势，中石化及旗下公司*ST仪化资产变动，国投系旗下国投中鲁变身民企。中国电子集团旗下的南京熊猫、中电广通、深桑达A，中国能源建设集团旗下的葛洲坝等都在停牌重组。　　在市场分析人士看来，军工类央企主要集中在航天航空、兵器和造船等领域，而且多数集团的资产证券化率比较低，未来存在较大的操作空间。中信证券分析师高嵩表示，目前板块主要公司备考估值约为31倍，结合未来一段时间潜在政策出台，若市场情绪较好，则可能仍有10%~20%以上的空间，重点关注航天科技、航天科工、中国兵器等6大集团的资产证券化带来的整合机会。（文/表 记者张忠安）
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China Securities Journal. All Rights Reserved　消息面上，在强军目标和全面深化改革的推动下，军工科研院所改制方案有望加快出台。科研院所作为军工行业的优质资产，盈利水平较强，其改制后进行资产证券化，将有效提升军工企业业绩。军工改制概念股活跃。A股市场上军工改制概念股有中航电子、航天晨光、中国船舶等。
　　部分军工改制概念股涨跌一览 　　国企改革首看军工　　近日有消息称，目前国务院已经正式通过国企改革顶层设计方案，有望在近期推出。新一轮国企改革将以功能界定分类改革为基本前提，随之展开的国企混合所有制改革和员工持股计划也将各有侧重。国企改革“第二季”的大幕已徐徐拉开。　　继8月7日“中海系、中远系”旗下5家上市公司同时宣布停牌后，中航工业旗下多家公司因重大事项也停牌啦，市场对央企整合概念股投资热情再度升温。该事件将引爆同样具备强烈整合预期的“军工船舶系”。 央行发布二季度中国货币政策执行报告，提出积极推进混合所有制改革，鼓励骨干船舶制造企业实施兼并重组，再度引发航运系整合预期。　　最新军工改制概念股有哪些？ 军工改制概念股一览　　（）:公司有超大型水面舰船、大中型水面舰船、常规潜艇、大型登陆舰等军工重大装备总装业务，积极向海洋防务与海洋信息化方向拓展，集团资产质地优良，资产注入预期较大。　　（）：公司主要进行船舶行业和柴油机生产行业内的生产经营，是我国目前规模最大和技术开发能力最强的船用柴油机生产企业，主要为造船企业提供先进的船用柴油机产品，未来资产注入的可能性极大。　　（）：中国首家造船上市公司，主营业务为造船及与造船相关业务，2014 年，集团领导首次提出“四大海洋装备”概念，更名后突出公司“防务”特性，彰显出公司是集团军船、民船总装层面的重要上市公司平台。　　（）：集团所属军工资产是企业制，非研究所制，即相比于其他军工上市公司的注入预期，进程更快。按照集团整体规划，假设军工资产全部注入，给予军工资产 40 倍比较合理，四川国资改革推进加速;集团资产注入预期强烈。　　（）：煤炭装备安全化、自动化、一体化发展为天地科技带来新的增长点，煤科总院拥有行业最领先的煤炭清洁技术，有望在我国能源结构调整中发挥最重要作用，煤炭清洁利用技术最领先的国企，改革红利将持续提升公司业绩与估值。　　（）:一家提供雷达、通信及其它相关电子产品、工程和服务的高科技企业, 被誉为“中国雷达第一股”, 在中国雷达领域地位稳固，公司在军用雷达业务注入可期，未来资产整合潜力巨大。　　（）:公司作为云计算一体化解决方案提供商，提供了广州市的云计算顶层设计, 公司背靠中国电子科技集团，将成为中国电科华南地区的信息产业平台，存在整合和快速发展预期。　　（）:我国 IT 大型综合性信息系统产品、解决方案与服务提供商, 在党政国防安全等部门市场优势明显，逐步在国产化与信息安全领域形成一体化服务能力, 作为中电科 15 所旗下唯一上市公司，其在十五所改革进程中将承担十分重要的角色。　　卫士通：国内首家专业从事信息安全的股份制企业，成为“中国信息安全第一股”, 深化国企改革背景下，卫士通作为集团旗下唯一信息安全类上市公司，大概率发挥平台整合作用，未来其外延收购或将成为新常态。　　（）：光学材料科研生产的主要供应商，雷达业务受益于国防信息化建设，公司是 14 所唯一的上市公司，大集团、小公司格局显著。在军工科研院所改制背景下，科研院所有整体上市预期，公司平台价值凸显。　　（）：大陆IT行业的首家上市公司，依托32所雄厚的科技实力，未来优质的软件及信息化资产将不断注入公司，公司将成为华东地区新一代IT航母下属唯一上市公司平台，充满无限可能。　　（）：资产重组的大背景下，海康集团将更多承接内部优质资源，并继续孵化培育合适的项目选择合适时机注入上市公司，且更加重视对员工激励机制的推进。　　（）：从事蓄电池及零配件的开发、生产和销售的公司，风帆股份成为中国船舶重工集团公司最新运作的承载平台。有望注入相关动力资产。　　===相关阅读===　　　　　　　　　　
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　　新一轮波澜壮阔的国企改革大幕已经拉开。9月13日，中共中央、国务院印发了《关于深化国有企业改革的指导意见》，对深化国有企业改革作出了重大部署。作为国企改革的顶层设计，《指导意见》系统阐述了全面改革的总体要求、原则和整体思路，勾勒了国有企业改革发展路径。　　这场改革关乎中央和地方逾15万家国有企业、100多万亿资产和3000多万职工利益，承受着全社会的殷切期待。在经济进入新常态、改革进入深水区的当下，这场改革注定没有和风细雨，只能义无反顾勇往直前。　　此轮改革将如何释放改革红利？如何让一些暮气沉沉的国有企业重新焕发活力？如何促进相关领域的转型升级？本报将分行业连续报道。　　9月最后一个交易日，大盘飘红；军工股集体拉升，多股涨停。成发科技(600391，)、中航动力和中航动控9月30日当天先后停牌，再度引发市场关于重组的联想。多家券商看好军工板块，乐观者更是直言：军工股将迎来“金九红十”行情，有望打响反弹第一枪。　　军工板块领涨概念板块　　9月最后一个交易日，军工板块大涨。中航系旗下的中航电子、中航飞机、中航动控、中航机电、中航光电(002179，)、中航重机(600765，)、中航黑豹、中航电测等多股涨停。　　市场分析指出，对于军工股来说，军民融合、中国制造2025、国企改革三大主题持续发酵，可从该角度精选具安全边际、核心竞争力的优质成长股。对于国企改革方面，南北船整合预期存在；央企看好天地科技(600582，)，看好中国重工(601989，)、中国船舶(600150，)、中船防务等南北船6票组合；地方国企看好大冷股份(000530，)、四川九洲、上海机电(600835，)、安徽合力(600761，)等。　　随着军队体制改革预期提升，军民融合升为国家战略，海特高新(002023，)、威海广泰(002111，)、四川九洲、利君股份等个股将大幅活跃，另外，天奇股份(002009，)、江南嘉捷、鼎汉技术(300011，)等军工股大幅受益于《中国制造2025》等政策红利。　　源于政策和消息的刺激，军工板块的强势一直延续到了9月最后一个交易周。9月20日，中国用全新研制的长征六号运载火箭成功将20颗卫星发射升空，创造了我国一箭多星发射的新纪录。而此前的19日，日本国会强行通过了新安保法案；同时，发改委官员表示，国企改革要先从涉及国计民生的几个重点领域开始试点，而军工行业是试点领域之一。　　重磅催化剂四季度来袭　　国泰君安证券预测，军工板块将走出“金九银十”行情，主要基于三大因素的共振作用。　　首先，航天系、电科系、船舶重工系资产证券化进程正在加速，形式更加多样，由军工资产证券化引起的牛市逻辑正在加强。未来有关改革的方案将进一步超出市场预期。此前，风帆股份(600482，)宣布高达140亿军工资产的重大重组方案，打破了资本市场认为的研究所注入遥遥无期、注入军工资产利润稀少的两个传统认识。该次重组包括两个突破：一是第一家进行研究所核心军工资产转性改制注入的上市公司，起到了国防工业核心研究所资产证券化的示范作用；二是树立了将高回报大体量利润注入上市公司的标杆，本次注入的净利润高达10亿，国泰君安预计未来三年的年增长速度不低于30%，同时定增的大部分投资用于军品建设，投资回报率预计不低于10%。　　第二个因素是，裁军是改革的先兆，是加大装备建设的信号。第三个因素是，10大国防工业改革政策层面有可能出现突破性进展。　　停牌公司颇具市场预期　　9月30日，成发科技(600391，)、中航动力两公司股票午后双双临时停牌。两公司均为中航工业集团下属企业。随后，13点30分，中航动控也于盘中临时停牌。　　敏感的资金已经捕捉了市场的异动，在大盘连续地量之时，9月30日上午，3只个股已经有重金砸入。　　此前，有媒体报道称，中航工业拟整合旗下航空发动机及燃气轮机整机研发制造资产，单独成立公司，并从中航工业体系内独立出来。另外，千亿航空发动机重大专项下发的脚步也日益临近。　　以成发科技(600391，)为例，其被市场认为是航空发动机板块弹性最大标的。市场预计未来20年需求约3000亿元，配套服务需求约5000亿元。考虑民用航空发动机未来需求量则更为庞大，合计未来20年总计需求接近2万亿元。航空发动机专项有望超预期扶持，公司体量较小，是未来受益效果最大标的。中航工业发动机板块下共三家上市公司，中航动力757亿市值，中航动控257亿元市值。成发科技(600391，)目前106亿市值仍被明显低估，市值仍有巨大成长空间。　　此前杰赛科技、四创电子(600990，)近日同时停牌，杰赛科技公告称进行内部资产收购(核心是资产证券化)；四创电子(600990，)则公告进行管理层股权激励。　　国企改革中最大看点是军工　　多家券商机构一致认为，国企改革中最大的看点是军工，而国企改革也是军工投资的长期逻辑。　　招商证券(600999，)在2015年秋季投资策略报告中表示，国企改革顶层方案即将推出，实现“管资产”到“管资本”的转变，军工行业产融结合不断深化，整体上市将加速。军工行业改革作为国企改革最关键部分，有望在下半年获得更多实质性进展。　　据国泰君安分析，目前，我国军品总资产约在3万亿元左右，资产证券化率在30%左右。参照国有企业改革目标，即2020年前基本完成改革的标准，预计到2020年军工资产证券化率将达到70%以上，这也意味着有超过3万亿元的总资产将在5年左右的时间实现资产证券化。　　此外，兵器集团和中国船舶(600150，)集团也都明确了改革的意图。兵器集团自2014年7月提出“无禁区改革”后，把旗下众多资产整合到40多家专业子集团，预计接下来兵器集团将围绕资本市场展开更深层次的整合。　　三维度把握重大机会　　安信证券分析师邹润芳表示，大震荡格局下，建议从三个维度选择机会，一是长期产业空间大、基本面向上、有持续催化剂的大主题，如军工和国企改革等，需要优选标的；二是业绩有充分安全边际的优质成长股(PEG)，公司管理层优秀，行业成长性好，有核心竞争力；三是低估值的稳健白马，同时叠加行业或者公司催化剂。　　国泰君安证券则建议沿着改革和发展两大主线，根据催化剂的直接程度选股，重点关注航天三剑客：航天动力(600343，)、航天长峰(600855，)、航天科技(000901，)；电科四大天王：国睿科技、卫士通、杰赛科技、四创电子(600990，)。以及小肥羊系列：军工测试龙头，工业4.0新宠东华测试；业绩高增长、最具估值吸引力的军工平台型“民参军”公司银河电子等。　　招商证券(600999，)的研报显示，可遵循三个“实质性标准”选股，一是关注具备实质性壁垒，即占据行业龙头地位、代表武器装备未来发展方向、拥有绝对进入壁垒、估值合理的中航动力、中直股份、中航飞机；二是实质性资产注入预期：资产注入空间大，大股东注入资产业务与上市公司重合度较高，资产注入确定性高利润高增厚效果明显的标的，如南通科技(600862，)、中国卫星(600118，)、中航机电、航天机电(600151，)等；三是实质性估值优势方向：未来业绩增长迅速，具有估值提升预期的中航机电、中航资本、宝胜股份(600973，)、航天电器(002025，)，以及“民参军”龙头海兰信。　　分析人士指出，机构投资者手中军工股的仓位都比较低，经过7月底以来的充分换手，筹码比较分散。经过持续下跌，投资者风险偏好急速下降，而市场短期风险偏好是围绕中值波动的，一旦风险偏好上升，军工股出现加速上涨的概率很大。　　文/本报记者刘慎良　　财经观察　　金九银十看军工　　财经评论人玉名发表博文指出，A股有这样一个板块，其总能在9-10月份出现固定的上涨行情，不仅明显强于大盘指数，且往往成为领涨市场的局部热点，这个板块就是航天军工板块。　　军工板块是二线蓝筹股的领军者，单纯从业绩来说，板块内很难出现持续高增长的个股，导致其无法成为长期走牛的板块，但板块内从来不缺少概念和题材，类似航母概念、大飞机概念、军工资产重组等都能成为被资金追捧的牛股概念，也创造了类似中国船舶(600150，)、中兵光电(600435，)、中航重机(600765，)、洪都航空(600316，)等诸多的阶段性牛股。　　今年更为特殊，因为抗战胜利70周年的阅兵活动，以及央企、国企改革，部队列装升级等要素，军工板块始终很活跃，包括这轮暴跌大盘在9天中从4000点跌至2850点之后，军工板块也成为率先反弹的板块之一。　　以洪都航空(600316，)为例，该股在历史上有过四波爆发性行情，一波是在2006年4月下旬突然上涨，此时股价还不到13元，而到了6月下旬其股价已经涨到36元之上，短短两个月上涨接近3倍；2007年的10月下旬又出现了类似的走势，启动时股价还不到30元，到2008年1月中旬时已经突破了55元；2010年6月下旬该股股价在30元附近，在10月8日时突破了67元；2014年又是在9月1日爆发，当时仅18.5元，到月底时已经达到27元，随后又一路上行至最高53元。　　玉名认为，之所以能够短时间出现快速爆发式的上涨，就是其拥有战斗机概念，每每出现相关消息，就会诱发其走出一波行情，哪怕随后并没有实质性的利好也没事，主力资金已经通过脉冲行情获得了利润。这些行情的启动或活跃期往往是在9-10月间，这个值得股民重视。不过他也提醒投资者，对于题材型板块，主力资金并不是要中长期持续运作，而是利用局部概念和题材来炒作，是一个短期走势。正确做法是无论博弈是否成功，都是短线波段式的操作。文/本报记者刘慎良
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