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强烈建议恒大把钱放到淘宝卖
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保存至快速回贴以恒大淘宝在中超的地位，以许家印和马云的号召力，恒大淘宝的再融资不是问题。问题是，恒大淘宝值多少钱？我们可以来看恒大淘宝的历次增资情况。2014年7月，阿里巴巴出资12亿获恒大淘宝50%股权，此时恒大淘宝估值24亿元人民币。2015年上半年，恒大集团将其拥有的足球学校3000名注册球员资产收益权无偿转让给恒大淘宝，同时增资4亿人民币，使得持股比例从50%增加到60%。市场认为，转让球员和增资是一体的，保守估计每名注册球员平均20万元身价，3000名球员价值6亿元人民币，加上4亿现金，持股比例提升10个点，恒大淘宝估值至少达到50亿元人民币。不妨来看一下全球排名第二足球俱乐部曼联(MANU)的估值，在赛季，实现收入4.3亿英镑，由于税收原因净利润2400万英镑，远少于上赛季1.46亿英镑的净利润。目前，公司市值30亿美元。而恒大淘宝在2013年、2014年、月,营业收入分别是4.1亿元、3.4亿元和8464万元，净利润分别为-5.7亿元、-4.8亿元和-2.6亿元。
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24小时点击排行恒大淘宝增发三问：估值怎算？谁来买单？之后咋办？
新华社广州１月１５日电 题：恒大淘宝增发带来的三个问号
新华社记者明
近日，新三板挂牌公司恒大淘宝完成其挂牌后的首笔融资，定向发行２１７３．４万股，发行价每股４０元，募集资金８．６９３６亿元。
按照发行后的总股本３９６７３．４万股和发行价４０元计算，恒大淘宝的市值将达到１５８．７亿，距离世界最赚钱的曼联俱乐部的１６６亿元已经相差无几。
对于尚缺乏营利能力的中超俱乐部来说，如此高的估值如何形成？又最终由谁来买单？这笔巨额融资对恒大淘宝和的职业足球又有什么启示呢？
估值怎算？
其实在２０１５年６月，恒大在增值扩股、注入足校资产的时候，就宣称自己的俱乐部的估值高达上百亿，是亚洲第一。
当时，对于这些所谓的估值，大都可以算作一种自我标榜。因为市场上并没有人出钱去用这个估值买入恒大淘宝的股份。
只有真正在市场形成交易后，估值才会变成实在的市值。
现在看来，２０１４年６月以１２亿入股恒大俱乐部５０％，我们可以说恒大俱乐部的估值达到了２４亿。因为阿里巴巴实实在在掏了１２亿，去买恒大俱乐部５０％的股权，这是坐实了的交易。
２０１５年１１月６日，恒大淘宝登陆新三板，并公布增发计划，以４０元的价格增发，这时候，市场上不少人也据此估算，恒大淘宝的估值超过了１５０亿。
这个估算没错，但要有人切切实实为４０元一股的价格买单。
恒大的高明就在于，完全踩准了足球竞技场和资本市场的节奏，最后真让人买了单。
因此，恒大和阿里巴巴原来总计持有３７５００万股，加上新增发的２１７３．４万股，总股本就变成了３９６７３．４万股，这个数量再乘以４０元的市场认可价，市值或者估值就是１５８．７亿元。
谁来买单？
记者从《广州恒大淘宝足球俱乐部股份有限公司股票发行情况报告书》了解到，在２３个发行对象中，至少有广田股份、科顺防水、金螳螂、南通三建、碧云门窗、建艺装饰、华盛装饰等七家建筑、建材和装饰等与房地产紧密相关的企业。
虽然我们不能判定这些都是恒大集团的关系户，但确实有一些公司在业务上非常依赖恒大。譬如，上市公司广田股份收入的三成以上都来自恒大集团的项目。另一家公司科顺防水，恒大也是其主要业务伙伴之一。
因此，“乙方”为了维护和“甲方”的关系认购一些股票，是在情理之中的。
除了这些建筑、装饰类的企业，还有不少“资产管理计划”现身。这些资产管理计划很多归属三板投资基金，比如某支投资新三板体育产业的基金，按照结构化的资产配置方案，须买入足球俱乐部这个门类的品种。在目前新三板上，足球俱乐部的标的只有恒大淘宝一家，因此这些“资产管理计划”买入也就顺理成章了。
因此，恒大淘宝作为国内唯一挂牌的俱乐部标的，具有稀缺性乃至唯一性，这也是能够达到如此高估值的一个重要原因。
之后咋办？
难道恒大的增发就仅仅为了创造一个市值的吗？
当然不是。
首先，恒大稀释了不到６％的股权，就筹到了将近８.７亿元的现金。这个数字，足够这个俱乐部一年的所有支出。
从恒大的例子来看，资本市场无疑赋予了高投入的足球俱乐部一种新的融资模式，这种融资模式的效率是前所未有的。
不过，未来这是否会成为一种趋势仍然有待观察。毕竟，恒大淘宝是第一股，具有不可复制性。
其次，增发完成后，恒大淘宝将真正变得可以交易了。根据公告，此次增发的２１７３.４万股无限售，１月１９日就将挂牌交易。
当然，目前恒大淘宝的交易方式还是协议转让，也就是说，需要买卖双方协商好了才能成交，而且个人投资新三板的门槛相当高。
而根据目前认购的机构和个人４０元的成本，其在出让时很可能会有一定溢价，也就是说，恒大淘宝未来的成交价格很大概率能够达到４０元以上，俱乐部的估值将进一步提升，甚至有可能在某些瞬间超越曼联等豪门。
这就是资本市场的价格发现功能，一旦成交发生，虚幻的“估值”就变成了实在的“市值”。
第三，恒大如果想继续维持一个高估值，并持续再融资，就必须在经营和财务上有所作为。“足球第一股”的概念将随着时间的流逝渐渐淡去，真正吸引投资者的将是高成长性和管理水平。
即将到来的２０１６赛季，对于恒大淘宝和中国职业足球来说都是至关重要的一年，恒大淘宝俱乐部已经提出了在２０１６年实现１０亿收入并盈利的目标，这个目标是否能够完成，将关乎整个市场的信心，恒大能够再次制造一个范例，也将对未来中国足球的职业化意义深远。
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　　又一个神一样的估值模型横空出世。
　　带着亚洲足球第一股和许家印、马云的光环，去年营收4.1亿、亏损4.8亿恒大淘宝来了，它说它有800万球迷，它说每个球迷值300块，它说它可以打个6折，它说它因此值160个亿。
　　华泰证券分析师王禹媚团队的微信公众号“禹媚的传媒互联网研究”，公布了恒大淘宝最近的一次投资者交流会纪要，我们从中了解到了上述估值模型。
　　根 据该纪要，以公司估值及其拥有的twitter粉丝计算，曼联、阿森纳、切尔西这样的足球俱乐部，每百万粉丝大概价值31亿，而恒大淘宝拥有800万球 迷，这意味着公司价值240亿，考虑到恒大淘宝和国外豪门俱乐部在销售收入上的差距，估值打6折，恒大淘宝可以估值160亿。
　　以球迷数量估值足球俱乐部，其中涉及两个问题，一是这一估值方法靠谱不靠谱，二是单个球迷估值多少以及如何界定球迷。
　　根据球迷数量估值，看上去有点像社交网络的估值模型。都说互联网改变世界，果然如此，互联网都开始改变估值方法论了。
　　恒大淘宝是这样界定球迷的：国外豪门俱乐部以其twitter粉丝数量作为球迷数量计算。
　　曼联估值大概30亿美元，以639万twitter粉丝计算，单个粉丝价值2922元。
　　恒大淘宝说自己的球迷数量是800万，说实话，纪要里没交代这800万是怎么来的，但是既然计算国外豪门俱乐部估值时用的是twitter粉丝，那800万对应的应该是恒大淘宝的微博粉丝，果然，恒大淘宝的微博粉丝是812万。
　　看到这个消息，号称拥有7847万粉丝的@姚晨 、拥有7828万粉丝的@陈坤 、拥有3530万粉丝的@任志强 、拥有1769万粉丝的黄健翔 今晚一定睡不着觉了，你们这是要进福布斯富豪榜的节奏啊。
　　恒大淘宝旗下的足球运动员郜林可能也睡不着觉了，他在微博拥有810万粉丝，您说他该值多少钱？
　　如 果按照这个估值模型的话，你会发现，过去不到半年，恒大淘宝的估值提升了将近80亿。恒大淘宝的公开转让说明书披露了公司截至5月31日的数据，数据显示 当时俱乐部官方微博粉丝是548万，不到半年增长264万粉丝，在微博相对低迷的情况下，这个成绩真是超级赞，一下子将公司估值提升接近80亿！
　　如果用微博粉丝数作为球迷数不合适，那应该怎么界定球迷数量？我也不知道，我只知道2014赛季中超联赛现场观众总人数是455.6万，投资者交流会纪要也明确说了中超目前的态势是竞争越来越激烈，所以，恒大的球迷数量还真不好算。
　　就算800万都是真实球迷，一个球迷值3000块吗？天下无敌的P2P或许敢这么算？
　　整个2014年，恒大淘宝的门票收入是5453万、商品销售收入是2383万，这些掏了真金白银的才是真球迷啊。
　　或许恒大淘宝也觉得单纯靠球迷数估值比较单薄，或许它们也觉得收入很重要，于是给出了第二种估值办法，按PS估值。
　　投资者交流会纪要是这么写的，“我们预计2016年收入大概是10亿，近三年收入年均增长率大概是70%，再选用国内A股和三板的互联网传媒公司市销率（30倍左右），这样算出来是300亿左右。由于恒大和传媒公司还是有很多不同，我们也是将此作为一个参考。”
　　反正，不管是按人头，还是按销售收入，就是要对标互联网。
　　谁还敢说一年前人人都谈的互联网思维已经无人问津？
　　想了解交流会纪要原文？请点击左下角“阅读原文”，或者简单点直接看下图关于估值部分的截屏。
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客服邮箱：恒大淘宝去年亏损近10亿 但拿下了双冠 挺值的！
[摘要]恒大淘宝收入中的最大亮点在于门票，去年门票收入2.1亿元，占营业收入比例达到了55.24%。
腾讯科技讯（孙宏超）4月20日消息，昨天晚间“亚洲足球第一股”恒大淘宝公告公司2015年业绩：公司2015年收入3.81亿元，同比增10.98%，净利润亏损9.53亿元，公司2015年球票收入2.1亿元。仅从成绩单来看，恒大淘宝在2015年交出了双冠的优异成绩，但和没有获得双冠的2014年（亏损近5亿元）相比，恒大淘宝的亏损进一步扩大。恒大淘宝方面将此归结到成本上升，根据年报显示，2015年恒大淘宝的总成本超过13亿元。恒大淘宝在年报中表示：“由于引进教练和球员的薪酬成本较高，比赛支出有所增长，公司营业成本仍处于较高水平，导致公司目前仍处于亏损状态。”2015年，恒大淘宝为了强化自身实力，先后高价引进巴甲卫冕冠军克鲁塞罗队主力、现役巴西国脚里高拉特，奥地利冠军球队萨尔茨堡红牛队主力前锋巴西外援阿兰，英超传统劲旅托特纳姆热刺队后腰、巴西国脚保利尼奥，现役巴西国脚罗比尼奥等国际顶尖球员，并于日，聘任冠军教头斯科拉里担任主教练。根据恒大淘宝俱乐部规划显示，恒大淘宝在未来一段时间内仍将保持高水平成本，以此持续保持最优战绩。俱乐部工作和运营的重点是在给定的成本下，提升支出的性价比，坚持可持续发展的成功引援模式。俱乐部目前的引援策略主要为引入年龄在25岁左右的年轻优质球员，转会费一般在转会完成时一次性支付，随后在球员合同期限内逐年摊销进入营业成本，而引入教练团队一般不需要支付转会费。恒大淘宝收入中的最大亮点在于门票。根据年报显示，2015年全年俱乐部球票收入实现2.1亿元，相比于2014年增长1.56亿元，球票收入占营业收入比例也从此前的15.9%提升到了55.24%。恒大淘宝方面在年报中表示：“俱乐部良好的战绩使得2015年门票收入同比大幅提升15569.97万元，使得全年营业收入同比增长3766.28万元。”据业界此前的估算，仅2015年亚冠决赛第二回合的一场比赛，恒大的门票收入就超过1.2亿元。2015年11月，恒大淘宝挂牌新三板，2016年1月，以每股40元定向发行2173.4万股，发行后的市值达158亿元人民币。
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