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周五市场大部分时间处于震荡走势，但是市场的活跃度得到了更大的提升。周五领涨的板块非白酒莫属，行业基本面反转复苏，加上近期深港通和纳入MSCI指数预期的推动，4月份底以来，白酒板块一直远远强于大盘，贵州茅台近期更是连续创于历史新高。对于白酒板块，在4月25日我曾专门写过一篇白酒行业分析文章《弱市中一大板块将引爆中期行情》，对于行业更深入的解读，可以再进行解读研究。白酒行业是我近几个月最为核心关注的板块之一。
从周五的信息来看，有媒体报道，中金所正研究制定放开股指期货限制的具体方案。据悉，股指期货市场的恢复将采取逐步松绑形式，初期将仅对特殊法人客户放宽限制，具体包括放开非套保日内开仓手数限制及下调保证金。如果放在半年前，这一信息基本会被市场理解为利空信息。但是时移世易，目前的市场背景已经发生重要变化。从这一信息公布，市场并未发生恐慌下跌可以看出，目前市场的情绪和心态已经和此前发生了根本的转变，这也可以让市场参与者未来更为淡定。另一方面，6月15日左右是A股纳入MSCI指数的审核时点，目前时间研究制定放开股指期货限制的具体方案，也给市场释放了一个积极的信号，管理层非常期望A股纳入MSCI指数。譬如，6月2日，在上海市新闻办举行的发布会上，上海证监局副局长霍瑞戎表示，对A股纳入MSCI指数乐观其成，如果新兴市场指数没有A股的参与，也是一种缺憾。
今日最新的经济数据显示，5月财新中国制造业PMI录得49.2，较上月下降0.2，已经连续第2个月下滑。而此前的6月1日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布的数据显示，5月份，制造业PMI为50.1%，与上月持平，非制造业PMI为53.1%，比上月回落0.4个百分点。从上述数据来看，代表中小型企业的财新中国制造业PMI表现不佳，而代表大中型企业的统计局PMI数据是好于市场预期的（市场普遍预期为50%）。综合而言，经济的走势依然扑朔迷离，近期市场的反弹更多的源于资金面的改善，或者未来改善的预期，而非经济面的改善。
下周来看，有个重要的事项需要关注，那就是深港通是否会正式公布。从近期管理层的诸多事项来看，一直在为推动A股纳入MSCI指数作努力。近期的努力包括：1、在QFII项下，将QFII额度申请与机构投资规模挂钩，不再对单家机构设置统一的投资额度上限。2、在简化额度审批管理，超过基础额度的，才需外汇局审批。3、在资本管制方面，对QFII投资本金不再设置汇入期限要求；将锁定期从一年缩短为3个月，资金汇入汇出频率有所改进。4、是在实际权益拥有权方面，证监会认可QFII“名义持有人”权益，明确A股市场账户体系支持QFII、RQFII专户理财证券权益拥有人所享受的财产权。5、出台停复牌的新制度，改善流动性。6、研究制定放开股指期货限制的具体方案的预期。这么多措施反映出管理层积极的态度，此外，近期管理层加大市场监管的诸多措施，也有利于改善证券市场的环境，利于证券市场中长期健康发展，非常值得我们肯定。考虑到6月15日时间点临近，下周需要重点关注的就是深港通的进展，一旦落实，对于A股也是利好支持。
作者简介：
何群荣：任职光大证券广州天河北路营业部。曾荣获由新浪网、和讯网、《英才》杂志等评选的首届“中国财经博客50张面孔”，并获得“最稳健财经博客”称号。在东方财富网、新浪财经等各大财经门户网站开设名家专栏博客；曾多年受邀在广州电视台、南方电视台、广东人民广播电台担任特约嘉宾。
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在上周五的分析中，曾强调要坚定下半年的信心，且应当重点留意和期待，大盘企稳后消费股很可能卷土重来。本周二大盘一反常态，以中阳线的反弹终结上周的颓势。就后市而言，整个下半年，我们依然认为大盘将延续震荡上行的趋势。只不过，在这一过程中，反弹的高度不会特别高，譬如超越
在上半年投资数据中我们看到不仅民间固定投资比去年同期回落7.3%，占全国固定资产投资的比重也比去年同期下降3.6%，国家发展改革委副主任张勇表示，政府对民间投资不存在挤出，民投回落存合理性。我个人认为，二季度以来，民间投资增速的快速下降，一个很大的原因还是整体经济的低迷。从5月份以来的情况表明，如何刺激民间投资已经成为中央高层的一个重要事项。我们预计在三季度，针对刺激民间投资，会有一系列重大的政策出台。根据过去一段时间，管理层的政策表态来看，刺激民间投资和加大基建投资，应当是今年下半年稳定经济的重要政策落脚点。相对而言，刺激民间投资的政策难度更大，因为要激发民营企业的投资热情，一是受到整体经济环境的影响，经济环境好了，民间投资特别是制造业投资自然会提升；二是民营企业家的信心也很重要。
刺激民间投资和加大基建投资等诸多稳定经济的措施，首先受益的还是钢铁、煤炭等周期性行业。今年上半年供给侧改革，已经让这些行业有所好转。最新的数据表明，月，全国国有及国有控股企业经济运行趋稳向好。收入、利润同比继续下降，收入降幅比上月收窄0.5个百分点，利润降幅比上月收窄1.1个百分点；煤炭行业今年首次
在上半年投资数据中我们看到不仅民间固定投资比去年同期回落7.3%，占全国固定资产投资的比重也比去年同期下降3.6%，国家发展改革委副主任张勇表示，政府对民间投资不存在挤出，民投回落存合理性。我个人认为，二季度以来，民间投资增速的快速下降
最近几个月以来，国际市场可谓风起云涌，虽然英国“脱欧”及欧洲的一系列风险事件暂时告一段落，欧美股市经历大幅震荡后也开始归于平静，但是对于外汇、期货市场的影响则远远没有结束，对于全球经济政治格局以及各类资产的中长期影响，似乎才刚刚开始。
英国“脱欧”事件中，被媒体提及最多的是大佬李嘉诚，各大媒体都打出“英国脱欧李嘉诚怒亏百亿”这样的惊悚标题。据彭博全球富豪榜显示，受英国公投退欧结果影响，当日整个全球富豪榜单
近日，中共中央、国务院、中央军委印发了《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》。《意见》着眼国家安全和发展战略全局，明确了新形势下军民融合发展的总体思路、重点任务、政策措施，是统筹推进经济建设和国防建设的纲领性文件。后市而言，这一信息对于军工板块构成中期利好。就军工板块而言，我个人依然最为看好北斗导航子行业，下半年开始，北斗导航的政策会密集发布，且北斗导航政策将直接推动行业应用，刺激相关上市公司业绩增长。不过投资者从中报业绩并无法看出业绩加速增长的端倪，因为这类行业的大额订单往往都是在第四季度才会签订。因此，最终看到业绩的转折信号，可能是四季度订单签订的时候，下一步则是明年年初发布年报预期的时候。但是政策转暖带来的业绩提升是可以预见的，相当于提前的布局。此外，目前周边局势紧张的局面一时无法改观，军工板块下半年还将有更好
周四市场出现整体的上扬，量子通信、互联网、4G、安防等板块领涨大盘，这些领涨的板块，也恰巧是周三晚上一个重大政策所激发的。周三晚间，媒体报道，李克强主持召开国务院常务会议，通过十三五国家科技创新专项规划，加强知识产权保护；部署推进“互联网+物流”，提升仓储智能化水平，发展冷链物流。改规划重点强调，要聚焦国家战略和民生改善需求，在量子通信、精准医疗等重点领域启动一批新的重大科技项目，强化种业、煤炭清洁高效利用、第五代移动通信、智能机器人等重大产业技术开发，推进颠覆性技术创新，培育新动能，带动传统产业改造升级，使科技进步贡献率达到60%。
这个政策导向需要引起重视，譬如其中所强调的量子通信、5G
大盘近日的走势大部分都属于窄幅震荡，但是大盘的重心在逐步下移。大盘回调的幅度并不大，但是成交量却逐日缩水，低迷的成交量并不足以让大盘完成向上的突破。前期大盘反弹的主力板块，譬如消费、二线蓝筹等等，近日都遇到获利回吐的压力。在这个大盘震荡的空档期，其他各类题材股轮番表现，只是题材股轮换的速度也很快，持续性存疑，追涨的话还是存在风险的。
7月19日，国际货币基金组织(IMF)发布了最新的《全球经济展望》报告。报告下调了全球经济增速预期。但将今年中国经济增速预估从之前的6.5%提高至6.6%，仍预计2017年中
在数日之前的分析中，曾重点强调了大盘将临近核心压力位，譬如上证指数距离今年的3100不远，而创业板指数则距离今年的高位2330近在咫尺。这两天大盘在上述位置下方反复震荡，成交量却持续回落，短期缺乏突破的动力，引起了短暂的回落。
近期关于某上市公司欺诈上市的新闻铺天盖地，但我认为很多投资者依然没有引起足够的重视。其实早在4月份开始，我在很多文章中就强调监管制度的空前加强，且提醒投资者要转变投资逻辑和投资理念，借此加强对于低估值消费龙头股的配置。过去一段时间，低估值消费股可以说是市场反弹的核心动力之一。
大盘周一走出探底回升振荡的行情。股权争夺再度让银行股成为市场关注的焦点，也让沉寂多时的银行股回到舞台中央。7月11日和14日，民生银行7月15日港交所披露信息显示，由民生现任董事卢志强任董事长的泛海控股在7月11、12日分别增持了3.9亿股、120万股和180万股民生银行A股，其中3.9
大盘经历一段时间的震荡上行之后，遭遇短期的技术性压力，当然这个压力也是比较重要的，一旦站稳突破，将有助于中期行情有序的展开。从下半年中期的行情来看，我是看好的，这一看法自2800的时候就一直保持。但短期来看，大盘是直接突破，还是先回调震荡一段时间再突破，无法准确判断。因此短期的操作策略还是选择观望，一旦大盘出现阶段性的回调，则选择合适的板块个股逢低介入，可能是一种比较稳妥的策略。
从过去一段时间来看，消费（特别是一些消费龙头）、军工等板块领涨大盘，特别是消费股的走势大大出乎市场的预料，如贵州茅台一骑绝尘的走势，已经让人忘记这是一个三四千亿市值的股票了。在过去一段时间，蓝筹股也屡屡有所表现，譬如煤炭、钢铁、有色金属等等。这些二线蓝筹股的突出表现，一方面是国际期货价格或者天气因素导致的价格效应，另一方面是因为国内供给侧改革的推进。譬如，习主席本月8日在京主持召开经济形势专家座谈会，要求“坚定不移推进供给侧结构性改革”，并且要有力、有度、有效落实好“三去一降
何群荣（姓名即微信号）全国知名投资顾问。08年荣获由新浪、和讯网和《英才》杂志评选的首届“中国财经博客50张面孔”，并获得“最稳健财经博客”称号。曾在新浪、搜狐、和讯、东方财富等各大财经门户网站开设名家专栏；曾连续4年受邀在广州电视台、广东人民广播电台担任特约嘉宾。投资风格：既关注中长期投资价值，也关注中短期价格变化。注重资产配置、资金管理和风险控制，并积极挖掘板块的中短期机会。重要声明：1、本博客为免费交流平台，决不发展任何收费业务，也不推荐个股。所有观点仅为个人看法，绝不构成投资建议，据此入市，需自行承担风险。2、本人博客文章均为原创，其他媒介和朋友可自由转载，署上本人姓名即可，无须知会和支付报酬。但不要谋取个人私利或损害投资者的利益。3、博客仅为个人交流分享，分析观点仅供交流参考，不代表本人所在公司观点。4、股市有风险，投资需谨慎。
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